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幺麻子再战IPO营收止步净利两连降出川之路艰难新增2万吨产能谁买单？
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下滑、净利润及扣非净利润增速放缓可能与疫情相关，近两年，幺麻子营业收入继续波动，净利润则连续两年下降。与营业收入和净利润相关的毛利率、净利率也是连续下降。2020年，幺麻子的综合毛利率、净利率分别为42.54%、28.63%。2021年、2022年，综合毛利率分别为36.45%、32.34%，净利率为21.20%、18.02%。纵览2019年至2022年这四年的业绩，整体而言，营业收入增长乏力，净利润大幅波动，2022年的净利润、扣非净利润均不及2019年，出现了明显倒退。对于业绩波动，幺麻子甩锅疫情。公司称，收入下滑主要系受全国范围疫情波动影响，下游餐饮行业的市场需求受到明显抑制。此外，受原材料价格波动的影响，公司净利润、扣非净利润下滑幅度大于营业收入下滑幅度。年售百万以上经销商减少幺麻子经营业绩表现不佳，有两个重要因素，即产品单一、市场开拓不及预期。幺麻子高度依赖大单品调味油。2019年至2022年，公司调味油收入占营业收入的比重为96.37%、96.50%、95.02%、94.07%。藤椒油属于花椒油的细分领域，主要使用场景在川菜，西南市场一直占幺麻子的半壁江山。但与酱油、醋、辣酱等调味品相比，藤椒油是一个小众产品，市场空间有限。为了拓展市场空间，幺麻子努力开拓川渝以外的地区。幺麻子采取以经销为主、直销为辅的销售模式，经销模式的销售收入占比超过90%。经销商数量方面，2020年至2022年，公司分别新增80家、120家、89家，减少43家、31家、40家，期末经销商数量分别为401家、490家、539家。公司表示，公司经销商目前主要集中在四川、重庆地区，2020年及2022年西南地区的经销收入比重占公司经销收入的比例在50%以上。除了西南地区外，华东、西北、华中、华北是幺麻子重点开拓的区域。2020年，上述四个区域的经销收入分别为4098.76万元、3252.92万元、3125.14万元、3013.14万元，2021年分别增长至6131.93万元、4423.12万元、4192.51万元、3992.16万元，均有明显增长。但在2022年，上述区域经销收入分别为6169.36万元、2971.02万元、4095.68万元、3723.93万元，西北、华北地区收入均有明显下降。值得一提的是，2022年，幺麻子年销售金额500万元以上、300—500万元、100—300万元的经销商数量分别为15家、6家、78家，分别较上年减少1家、5家、5家。而年销售额100万元以内的经销商为440家，同比增加60家。由此可见，重要经销商的数量在减少。本次IPO，幺麻子计划募资5.66亿元，其中，3.24亿元用于年产2万吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品项目建设，1.62亿元营销网络及信息化建设项目。过去三年，幺麻子的调味油高峰期半成品集中加工产能利用率分别为92.29%、92.09%、92.65%，复合调味料及休闲食品的产能利用率为68.77%、24.26%、28.54%。公司解释，复合调味料及休闲食品产能利用率不高且逐年下降，主要原因为公司在2021年大规模购进新的设备，复合调味料及休闲食品产能从300吨增长至2885吨，理论产能大幅扩张861.67%导致产能利用情况未达到饱和。备受关注的是，2021年、2022年，幺麻子调味油产能为2.2万吨，如果本次IPO扩产项目顺利达产将新增2万吨，增长率为90.91%。一个突出问题是，在重要经销商数量减少、川渝之外的两个重要区域销售下滑的情况下，幺麻子大举扩产，谁将为其买单？ “外人”借道低价入股幺麻子是一家典型的家族企业，家族企业存在的隐形风险是内部控制缺位、侵占公司利益。幺麻子并不例外。截至招股书签署之日，赵跃军、龚万芬、赵麒、赵麟为幺麻子实际控制人，赵麒、赵麟为赵跃军、龚万芬夫妻之子，赵跃军家族四人直接间接合计持有幺麻子72.2228%股份。赵跃军担任幺麻子董事长，赵麒、赵麟均为董事，幺麻子6个非独立董事席位，赵跃军一家占了3个。高管层，赵跃军担任总经理，赵麟担任副总经理。持股比超过72%，控制董事会，赵跃军家族存在对幺麻子实际控制风险。始于2019年，赵跃军夫妇筹划推动幺麻子IPO上市。当年，公司股权结构发生大幅变动。当年3月，公司实施员工持股计划，龚万芬将其持有的幺麻子有限1000万元出资额以1000万元的价格平价转让给洪雅聚才股权投资中心（有限合伙）（以下简称“洪雅聚才”），洪雅聚才是员工持股平台；4月，幺麻子增资扩股，深圳网聚投资有限责任公司（以下简称“网聚投资”）出资1.30亿元认购1805.5556万元注册资本。当年9月，幺麻子再度增资扩股，湖南肆壹伍私募股权基金企业（有限合伙）（以下简称“湖南肆壹伍”）和中金启辰（苏州）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“中金启辰”）均出资5000万元，参与认购694.4444万元注册资本。上述增资的外部机构中，网聚投资系A股公司绝味食品全资子公司，也是其对外投资平台，网聚投资对湖南肆壹伍的出资比例为65.3465%。据此判断，绝味食品投资1.80亿元。绝味食品也是幺麻子的客户。幺麻子称，线下渠道的直销客户主要为红旗连锁等商超零售企业，四川航空等航空配餐企业，王家渡食品等连锁餐饮企业，以及绝味食品、想念食品、白家食品等食品制造企业。由此看来，绝味食品与幺麻子之间构成关联交易，但对这一交易，幺麻子未具体披露。除了绝味食品入股外，备受质疑的是员工持股。实际控制人将1000万元出资额以1元/出资额转让给洪雅聚才。同期，网聚投资入股，入股价格为7.2元/股，二者价格相差6.2元/股。虽然洪雅聚才是员工持股平台，实际控制人低价转让，属于股权激励，但是，本次激励对象并非全部为公司员工。如刘君贵、金院生均获得10万股的股权激励，前者为幺麻子顾问，其担任四川省川菜调料商会秘书长。后者也为幺麻子顾问，其担任德元楼行政总厨，二人均不属于内部员工。因此，二人低价入股，存在利益输送嫌疑。此外，公司董秘苏健还同时担任四川铁通公铁物流股份有限公司董事。 2020年12月，幺麻子实施第二期股权激励计划，授予价格为6元/股，副总经理、董秘获授予1万股。销售部区域经理张宇茂、宋运峰分别获授予5万股、4万股，二人竟然均存在替人代持行为。综上，“外人”借道股权激励低价入股，或涉及利益输送行为。
金融界2023-08-28
中美重磅！雷蒙多抵达北京访问美国不寻求与中国“脱钩” 中美政策谈判排除“一个关键领域”
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48个，在每个运营商之间平均分配，这与疫情爆发前每周300多个航班相比仍相去甚远。雷蒙多表示，如果旅游业恢复到2019年的水平，中国游客的旅行将产生约300亿美元的支出，为美国提供约5万个就业岗位。雷蒙多表示，她在出行前与100多名美国商界领袖以及多位劳工领袖进行了交谈。英国《金融时报》提到，雷蒙多此次访问之前，其他美国内阁官员最近也访问了中国，其中包括国务卿安东尼·布林肯(Antony Blinken)、财政部长耶伦(Janet Yellen)和气候特使约翰·克里(John Kerry)。耶伦在7月访问中国期间表示，尽管安全局势紧张，美国和中国企业仍有“充足的空间”促进贸易和投资。中国媒体在雷蒙多访问之前列举了中美关系的一些积极迹象，包括华盛顿寻求延长与中国长达数十年的科技协议，以及上周取消对27个中国实体的出口管制限制。
颜辞2023-08-28
华安证券：给予新大陆买入评级
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，支付行业两大看点：1）支付行业受益于疫情复苏，支付流水快速回升；2）支付费率提升，带来行业相关公司的毛利率上升、费用率下降。当前从中报预告来看，各项利润数据积极向好，预计下半年有望延续。因此，维持此前盈利预测，预计2023年-2025年实现归母净利润12.02亿元、15.58亿元、20.44亿元。对应当前市值的PE分别为15倍、12倍及9倍，维持“买入”。　　风险提示　　疫情复苏后线下消费复苏不及预期；人民银行等监管机构的监管政策趋严；第三方支付牌照放开等因素带来的行业竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券蒋佳霖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为43.59%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.06亿，根据现价换算的预测PE为17.91。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-28
华鑫证券：给予康泰生物买入评级
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疫苗等产品市场前景良好。　　由于新冠疫情和病毒变异的不确定性，全球疫情趋缓，新冠疫苗的需求端发生改变，公司新冠疫苗销售急剧减少。2022年，公司对新冠资产计提减值 8.96 亿元，导致净利润低基数，预计 2023 年净利润较上年同期增长幅度较大。我们预测2023E-2025E 年收入分别为 39.60、48.66、58.14 亿元，归母净利润分别为 10.04、14.86、17.85 亿元，EPS 分别为0.90、1.33、1.60 元，当前股价对应 PE 分别为 29.6、20.0、16.7 倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　产品销售不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；行业政策的风险；在研项目临床进度不及预期的风险；海外拓展进度不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券杜向阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为54.79%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.73亿，根据现价换算的预测PE为27.7。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为35.9。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-28
长江证券策略：3000点积极看多
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看，本轮北向资金净流出仅次于2020年疫情期间。2）对比2020年以来北向资金5轮流出，本轮北向资金“流速”较快。3）但外资持仓最多的个股，并非跌的最多。公募持仓最多的个股跌幅明显，说明公募资金也有所抛售。4）避险关注公募和外资持股比例较低的行业，如水泥、稀土磁材、玻璃制造、化学原料及制品等。
金融界2023-08-27
华西证券：给予我武生物增持评级
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0.72亿元（yoy+5.8%）。随着疫情因素影响消退，门诊开展逐步恢复正常，预计患者积压需求有望逐步释放，看好公司下半年恢复性增长。　　23H1公司研发投入0.54亿元，占比总营收14.0%，其中干细胞研发投入0.28亿元，天然药物研发投入0.06亿元；黄花蒿花粉变应原舌下滴剂于5月获批儿童适应症，有望提振黄花蒿滴剂的销售。　　盈利预测与投资建议　　考虑到公司2023年半年度业绩承压，我们调整公司2023-2025年营收分别为9.8、11.9、14.1亿元（原值为11.0/13.4/16.4亿元），对应增速分别为10%、21%、19%；归母净利润为4.0、4.9、5.9亿元（原值为4.6、5.7/7.0亿元），对应增速分别为14%、24%、20%，，EPS分别为0.76、0.94和1.13元，对应2023年8月25日收盘价31.44元/股，PE为41/36/28X。维持公司“增持”评级。　　风险提示　　主力品种增速放缓风险：产品招标降价风险；新产品市场推广不及预期风险；新产品研发进度不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券黄翰漾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.92%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.32亿，根据现价换算的预测PE为38.1。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-27
最新研究：拜登和特朗普的政策并未降低对中国的依赖反而增加了成本
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商品征收的关税、最近实施的工业政策以及疫情似乎确实引发了供应链活动的“大重组”。阿尔法罗和乔尔在文章中写道："从中国直接采购美国产品的情况有所减少，" 从2016年的美国进口中的21.6％下降到去年的16.5％。不太确定的是这意味着什么，两位作者表示，从中国的转移提高了消费者的价格，但并未明显提供补偿性的好处，比如美国制造业效率的提高。他们表示，甚至不能确定中国在美国进口份额的下降是否代表真正的脱钩。例如，基于对商品进出口模式的分析，越南和墨西哥似乎已经占据了重新分配的贸易份额，而美国对低加工程度商品的购买增加"表明了某些生产阶段的重新内迁"。此外，他们表示："人们对不断扩大的供应链是否明智表示担忧，因为这种全球扩张可能会使企业和国家面临来自大流行、恶劣天气等事件，以及关税等政策冲击所带来的中断风险。" 然而，在这个背景下，研究人员指出，中国已经加强了与越南、墨西哥以及其他国家的贸易和投资活动。他们认为，"通过与这些第三方国家的贸易和全球价值链联系，美国很可能与中国保持间接联系。" 此外，一些国家的商品价格也开始上涨。研究发现，"最近为改变采购模式或甚至鼓励替代国内投入而采取的政策限制措施，将会增加美国的工资和成本压力。" 这是一个针对美联储试图通过放缓美国经济来降低通胀的问题的尖锐结论。
市场焦点2023-08-27
中国银河：给予周大生买入评级
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价持续走强突破2022年同期水平，叠加疫情过峰带来的客流量修复，以及春节等传统消费旺季带动消费复苏，居民补偿性消费心理等因素的影响下，公司营收实现了较大的增长。本年二季度相对一季度营收规模有所回落，相对符合行业规律，但增速高达68.63%，同样体现了本年度黄金行情走强、市场需求旺盛的趋势。　　2023年上半年公司综合毛利率同比下降3.69pct，期间费用率减少1.47pct 　　2023年上半年，公司毛利率为18.46%，较上年同期下降3.69个百分点，主要由于黄金类、镶嵌类产品销售收入增减变动使得收入结构发生了较大变化所致，素金类产品毛利水平明显低于镶嵌类，但年内销售发展势头更好，因此其营收占比提升反而对整体毛利率水平形成拖累。分产品来看，公司素金首饰和镶嵌首饰毛利率均有所下滑。分地区来看，西南地区毛利率滑落13.11个百分点，为跌幅最大区域，其余地区也均表现为不同程度的毛利率下跌。　　2023年上半年公司期间费用率为5.55%，同比下跌1.47个百分点，主要来自于销售费用比率的下降，虽然该项费用中职工薪酬增长0.24亿（系门店扩张、雇佣职工增加所致）、线上渠道费用增长0.20亿元，但受到营业收入大幅上升的影响，整体比率有所下降。财务费用有小幅上涨，是报告期内公司利息支出增加即短期借款利息以及黄金租赁费用同比增加所致。公司管理费用与研发费用均录得下滑，与之对应公司报告期末研发人员数量相较2022年上半年有所减少。　　钻石与黄金双重产品驱动，推进品牌持续升级　　产品方面，公司牢牢把握机遇积极拓展黄金产品业务，目前已经形成以钻石镶嵌类产品为核心，黄金类产品为主的双产品驱动结构。公司在钻石镶嵌类产品研发上持续发力，进一步强化情景风格珠宝产品体系，同时积极以引入IP联名合作为重点的内容塑造、工艺壁垒构筑、破圈品类打造等举措实现产品的差异化，产品竞争力持续提升。在产品推广层面，不断研究消费者的消费行为习惯，通过创新推广形式、系列周边的开发等，强化营销推广落地，实现与消费者情感链接和同频互动，提升消费者对品牌的忠诚度和美誉度，沉淀出差异化的品牌系列；在终端赋能方面，公司优化升级钻石产品配货模型，更有效发挥“情景风格珠宝产品体系”在终端消费者的精准匹配功能，从产品、陈列、形象、销售、激励各维度进行系统性应用，为下一步推进加盟店的经营思路革新、管理模式改善、配套机制落实及战略深度协同奠定了坚实基础。黄金类产品沿用情景风格珠宝体系——人群定位、用户画像、购买动机及应用场景并构建完整的黄金产品矩阵，打造“欢乐童年、浪漫花期、幸福花嫁、吉祥人生、美丽人生、璀璨人生”六大黄金产品线，并在不同黄金产品线下，打造了不同品牌系列；精准匹配差异化消费市场，高效匹配消费者多样化需求，打造周大生黄金产品的核心竞争力；同时以品牌系列为主力增收、以爆款爆系为引流创效、爆款带动爆系的推广策略，以各人群需求和时下潮流为产品开发基础，结合新零售及线上渠道的新型营销推广模式，突破黄金产品传统风格及工艺缺陷，让产品系列更适配当下消费群体需求。品牌方面，公司注重打造自身品牌价值，坚持以顾客为中心，聚焦经营战略发展目标，围绕　　品牌形象和影响力的提升夯实品牌基础，积极探索融合发展新模式，大力推进品牌升级、变革创新、数字化转型，充分利用互联网优势，扩充品牌私域流量，多媒介联动实现品效协同。自2011年起，公司连续13年获得世界品牌实验室（WorldBrandLab）“中国500最具价值品牌”，品牌价值从2018年的376.85亿元上升到2023年的867.72亿元，位居内地珠宝品牌第一，中国轻工业第二，已成为中国境内珠宝首饰市场最具竞争力的品牌之一。　　发挥连锁网络优势，优化供应链整合能力　　公司连锁网络由业务拓展体系、营运管理体系、整合营销体系、培训辅导体系、督导监察体系、数字智能体系、物流配送体系等7大体系构成，为公司业务的稳健发展提供了系统化保障。公司依托整合研发、生产外包的优异供应链整合能力，采用外延式、规模先行的渠道建设战略，建立了覆盖面广且深的“自营+加盟”连锁网络。截至2023年6月30日，公司在全国拥有终端门店4735家（统一形象、产品、价格体系和服务），形成行业领先的连锁渠道网络，品牌影响力和知名度持续提升，集群效应和资源整合优势进一步强化。在渠道布局方面，公司通过在一、二线城市核心商圈开设自营店的方式，打造了一批经营管理标准化的样板店，有效地提升“周大生”品牌的影响力和知名度，对城市周边及三、四线城市发展产生有力的辐射和带动作用，构成了以直辖市为核心、省会城市和计划单列市为骨干、三四线城市为主体的全国性珠宝连锁网络。　　公司从2013年开始筹备组建电商团队，并于2018年成立互联天下独立运营电商业务。2023年上半年，随着消费趋势回暖，公司电商团队紧跟并积极应对市场变化，线上持续深耕全域渠道，发力全渠道的分销与经销模式，重点着力于“短视频+直播”内容赛道，同时致力于组织侧的核心竞争力——“六力”建设（“六力”指的是产品力、品牌力、渠道力、服务力、数智力和组织力），实现业务的提质增效。公司2023年上半年度累计线上销售数量为233.01万件，其中镶嵌类首饰销量11.32万件，同比增长74.73%，镶嵌产品销售收入8,292.35万元，同比增长60.63%；报告期线上素金类（黄金、K金、PT类非镶钻产品）首饰销售72.7万件，同比增长31.25%，素金产品销售收入9.01亿元，同比增长111.33%；报告期线上银饰品等其他类产品销售148.99万件，较上年同期增长24.39%，银饰等其他类线上销售收入1.72亿元，较上年同期增长36.23%。具体而言，线上业务从图文电商、直播电商、社交电商三大模块展开。图文电商以天猫、京东等传统电商平台为经营渠道，是线上业务的根基，图文电商渠道通过深化“人、货、场”的精细化运营，致力于提升渠道力、产品力及内容力。直播电商通过调整产品结构，加强供应链供给，构建直播矩阵号，推动了抖音直播销售的高质量增长。社交电商平台利用成本低、效率高的社群模式进行传播推广，让用户在消费的时候享受情感消费的满足。以线上销售渠道划分，线上销售主要集中在天猫、京东、抖音等第三方平台，其中报告期天猫渠道营业收入5.14亿元、京东渠道营业收入3.08亿元、抖音渠道营业收入1.79亿元。　　投资建议　　我们认为公司是当前全国中高端主流市场钻石黄金珠宝领先品牌，近年来紧跟市场潮流积极开拓黄金产品业务，目前已形成以钻石与黄金双轮驱动的产品结构。经过多年在行业内的深耕细作，公司凭借品牌、渠道、产品、供应链整合、标准化运营等优势，市场影响力和竞争力不断提升。短期来看，至今黄金产品已经作为公司主要产品，助力公司紧握金价上涨红利，销售实现量价齐升；长期来看，公司作为具备在钻石、黄金两大产品中均具备丰富的经验与产品矩阵。我们预测公司2023/2024/2025年将分别实现营收166.11/198.65/228.96亿元，归母净利润14.11/17.16/20.58亿元，对应PS为1.04/0.87/0.75倍,对应EPS为1.29/1.57/1.88元/股，PE为12/10/8倍，维持“推荐评级”。　　风险提示　　市场竞争加剧的风险，黄金价格上涨不及预期的风险，供应商的供货风险、产品质量控制的风险、委外生产的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券汪立亭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.76%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.63亿，根据现价换算的预测PE为12.62。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为21.55。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-27
国金证券：给予晨光股份买入评级
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　风险提示　　传统业务增速低于预期；疫情长时间持续影响客流；新业务拓展低于预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券傅嘉成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.47%，其预测2023年度归属净利润为盈利17.61亿，根据现价换算的预测PE为21.16。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为59.97。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-27
汪林朋：居然之家的数字化运营平台“洞窝”，今年可达到1500亿销售
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们的前面就是死亡。居然之家经过三年的疫情，之所以顽强的活了下来，就是因为我们在数字化方面走深向实了。我们的第一个转变是老板归位。在疫情之前我出去漂了几年，老板不归位。不管搞线上线下、电商、数字化，每年拨好几千万的预算，最后发现都没有搞成，烧了不少钱。通过疫情三年，我发现数字化转型老板必须亲自上。在众多老板里面，我上的学是最多的，就是要知道数字化时代企业怎么玩，在湖畔大学我是年龄最大的学生，我在湖畔的学号就是“汪大哥”，有的小年轻说汪大哥叫年轻了，应该叫“汪大叔”。企业的数字化转型如何真正走深向实，这是老板的工程，别人都不行。到一个企业看，他说在数字化转型，我问谁管这个事，他如果叫下面一个CTO过来，我说你肯定是转不成。因为数字化转型不光是你找几个人搞个ERP、IT部就可以，它是企业商业模式甚至组织的重大变革。这是第一点，老板要归位。第二，要先动你的组织，把传统的组织砸掉。居然之家干了一件很大的事情，就是把原来所有的信息化中心IT管理部100多人全部解散。因为在企业搞数字化的过程中，无论是IT部门领导数字化部门，还是数字化部门领导IT部门，或是两个部门并行，我琢磨着必须干掉，因为传统的IT部门就是在后台设计一套规则，让前面打仗的、作战的适应他的规则打仗，而数字化不是，数字化是以顾客为中心，所以必须砸掉IT部门。我砸掉IT部门是冒了一个很大的险，原来100多人，包括CTO、高管都没有留下，我叫阿里的一个数字化团队负责人过来管，结果真的效益大大提升。组织变革后，居然之家总部才不到200人，而我的竞争同行2000多人，10倍于我。所以说企业数字化转型必须组织转型，把传统组织砸掉重塑。居然之家现在就三个部门，传统的人事、财务几乎都没有了，就供应链管理部门（B端）、顾客服务部门（C端）、平台建设部门(不管是数字化建设还是企业人力资源激励机制，这都是平台的能力建设），就这三个部门。这就是第二个，数字化转型需要组织的转型。第三个，商业模式转型。组织数字化转型后才有可能商业模式转型。传统商业吃的是地租，在商业的人、货、场三要素里，我们以前运营的都是场子，并没有真正运营顾客，也没有运营商品。数字化时代，不管是大地主还是小地主，如果继续一成不变地吃地租，都会死亡，必须要从运营场子转向运营人、运营顾客，人、货、场都要运营。最好的商业模式是人、货、场三者的完美融合。通常大家看居然之家只看见我们的家具卖场，但没看见我们后面的数字化运营平台和物流交付体系。家具物流我们做了五六年，现在也起来了，居然之家的数字化运营平台“洞窝”，今年可以达到1500亿的销售，这里面不止居然之家自己卖场的销售，还有其他使用洞窝数字化平台的家居卖场销售。三年疫情期间我们之所以没有像别的实体店那么困难，因为我们平均53天的关门期间，凭借数字化运营平台，仍然有平常30%-35%的收入。另外，我们有一个“到家服务”，现在你们家具买完后，谁给你送货安装？你家里的人痛不痛苦？痛苦。居然之家从原来只运营场子到运营顾客、人、货，就形成一个完整的商业模式闭环。这就是我的理解，谢谢！
金融界2023-08-27

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