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有人恐慌囤货！印度大米供应传来新威胁亚洲食品通胀恐飙升

低只能满足8个月的年需求。 “这是新冠疫情的后遗症之一，”Tay说，“各国正在意识到，无论是贸易冲击还是农业供应冲击，他们都需要做好准备，安然度过这些中断。他们实际上已经从过去三年里学会了积累强大的储备。” 中国也一直在加大粮食安全力度。 “但我认为，在更远的未来，我们将关注厄尔尼诺天气模式，”Tay说，“当这种情况发生时，就像今年下半年预计的那样，农业供应可能会出现更大范围的中断。” Tay说，主要的担忧是，不仅大米供应受到打击，整个农业产出也可能受到不利影响。她补充称：“这可能导致消费者价格通胀面临更大的上行风险。” 除澳大利亚、印度和泰国外，亚太地区大多数国家都是食品净进口国/地区。新加坡和香港地区的大米消费需求100%依赖进口。野村证券表示，这使得亚太经济体“高度暴露”于全球食品价格上涨——尽管其影响可能要到几个月后才能完全体现在通胀数据中。

云涌2023-08-22

Mysteel：为什么钢贸商日子越来越难？

性特征明显减弱。以2022年为例，5月疫情放开市场普遍认为金三银四旺季需求将得以体现，而事实上需求恢复程度远不及市场预期，这也导致螺纹价格大幅下跌，在此之前囤货的贸易商经营惨淡。金九银十同样如此，需求疲弱导致螺纹价格波动较低，囤货所占用的资金成本与收益不成正比。经历去年两个阶段后，今年存活的贸易商吸取经验教训，心态逐渐保守。且在市场价格波动信号不明朗的情况下，贸易商维持低库存运行。据钢联大样本数据显示（132城社库），2021年7月底螺纹社会库存1177万吨，2022年同期螺纹社会库存936万吨，2023年同期螺纹社会库存848万吨。库存模式的改变反映的是市场对下游需求预期的改变。低库存运行确实有效降低风险，但同样也导致钢贸商利润有所压缩。但对后市需求预期改变已经导致钢贸商不敢大幅囤货，意味着即使钢价上涨但利润有限。在需求低迷的情况下，贸易商之间的竞争更加激烈。2021年以前大型贸易商资金充裕、货源优质，需求稳定，占据“天时地利人和”导致利润丰厚；而小型贸易商开拓市场仍有收益。但房地产暴雷以后，需求明显下降导致贸易商之间的竞争加剧，大型贸易商由于有优质货源优势不断侵蚀小贸易商市场，从而导致降价销售情况频现，贸易商利润率明显下降，生存空间艰难。二、钢厂直供比例提升压制贸易商的市场份额今年下游需求持续低迷，钢厂直供量占比的不断上升，导致终端对钢贸商的需求再次减弱。据钢联数据显示，钢厂直供量与螺纹出库量的占比从年初的13%上涨至18%。直供量的提升与房地产的下行间接相关，由于房地产市场下行，基建发力试图弥补房地产市场所带来的缺口。而基建项目以国企项目为主，国企的采购方式基本为集中采购，且与钢厂直接采购成本要低于市场零采。相对于钢厂而言，国企资金相对稳定，导致钢厂更愿意与国企直接合作。这就导致钢厂直供量比例明显提升，压制贸易商的市场份额。三、贸易商的保守心态导致期现联动强化，限制贸易商利润空间低需求带来的价格波动的降低和对后市预期的下降导致贸易商低库存运行，心态逐渐保守。这就导致贸易商通过套期保值的方式来规避风险和期现套利的方式来进行投机的情况逐年增加。根据Mysteel调研显示，以杭州市场为例，目前期现套利资源保守估计在60%以上，剩下少部分为贸易商常备库存。且从仓单变化同样能够体现市场的谨慎心理。据上期所仓单显示，截至8月16日螺纹仓单7.54万吨，较去年同期高5.75万吨；热卷仓单23.83万吨，较去年同期高21.97万吨。期现联动强化确实能降低风险，但同样导致抑制贸易商利润空间。由于期货价格对现货价格的指导作用增强，期现价格走势基本同步。同涨同跌导致贸易商仅能赚取差价，难有“两头赚”的情况发生。而在需求疲弱的情况下，即使基差扩大，贸易商有获利机会，但出货不畅导致期现商难以解套。一旦期现商降价出货，叠加仓库储存成本，贸易商收益有限。这也是螺纹库存近两周增幅较大的原因。综上来看，房地产坍塌带动的用钢需求下行是贸易商日子困难的主要原因，低库存模式和期现联动的增强则是贸易商对后市需求预期下降和为了生存的无奈之举。未来房地产格局的改变，导致用钢需求难以重现往年高峰，钢贸商道阻且艰。文章作者：黑色产业研究服务部研究员郭鉴标

我的钢铁网2023-08-22

Mysteel：特殊再融资债券再现，一举两得

，本轮房地产下行是经济周期、产业周期和疫情等突发因素叠加的结果，政策调控难度大，传导效率较以往变低。随着政策持续宽松，房地产企稳可能是时间问题，但不确定性以及紧迫性不及化解地方债务风险。另有媒体报道，中国央行或将设立应急流动性金融工具(SPV)，由主要银行参与，通过这一工具给地方城投提供流动性，利率较低，期限较长。如果近期相关政策出台，配合财政的再融资债券，将一定程度上支持城投平台化解当下的流动性风险。结合8月22日非对称调降LPR来看，稳定银行息差，目的之一便是利于商业银行参与到化债方案中。因此，从此角度上而言，我们仍然认为，近期有降准释放流动性的可能性。 2. 特殊再融资债券的内涵：我国地方政府债券有两种分类方式：按照偿债资金来源划分, 可以分为一般债券和专项债券；按照资金用途划分, 可以分为新增债券、置换债券和再融资债券。不过这两大类债券之间又可以进行一一配对，如置换债又可以分为置换一般债和置换专项债，分别用于置换地方政府存量的一般债务和专项债务。特殊再融资债实则为“新型置换债”。置换债、传统再融资债、特殊再融资债均是“以时间换空间”的化债利器，但三者之间却又不完全相同。置换债与传统再融资债有两大区别：其一是置换债由政府发行，而传统再融资债可由政府和公司等主体发行；其二是置换债用于置换存量债务，而传统再融资债用于偿还到期债务的本金。因此，由政府发行、用于偿还和置换存量债务的特殊再融资债似乎更像是置换债的“替身”。 “特殊版”的再融资债与“传统版”有着诸多不同。除了发行主体和替换债务范围之外，两者最大区别在于特殊再融资债主要用于隐性债的化解，而传统再融资债更针对显性债。 3. 发行额度和空间：虽然政治局会议确给了更加积极的化债信号，但并不会突破此前压实主体责任即“谁家孩子谁抱走”的总基调。毕竟由中央主导的大规模置换存在较高道德风险。而特殊再融资债券会占用地方债指标，预计各省政府会视情况筛选。即发行额度不等于未来实际发行额。截至2022年末，中央和地方政府债务规模约为 61 万亿元（占 GDP50%左右），其中地方政府债务余额为 35.07 万亿元，6 月末达到 37.8 万亿元。截至今年一季度，地方政府部门杠杆率已抬升至 30.1%历史高点。据机构测算，截至 2022 年底，未计入地方政府显性债务的地方融资平台债务余额高达59 万亿元，每年为此支付的利息成本约为 3 万亿元。中诚信国际数据显示，截至 2022 年 5 月，国内共有 28 个省份发行合计 1.16 万亿元再融资地方债以置换隐性债务。而据多个机构测算，截至 2022 末，地方政府可用于发行特殊再融资债券的规模上限约为 2.58 万亿元（一般债+专项债），且地区分化较为明显。考虑到今年上半年专项债发行节奏较慢，且政策性银行未筹集和发放专项基建投资基金，地方土地财政缺口较大等因素，下半年财政政策支持将加码，包括加快发行专项债，提前下达及使用 2024 年专项债的部分额度或增加年内专项债额度（这些都会消耗地方债额度）；加大政策性银行对基建项目的信贷和资金支持，新筹建和使用专项基建投资基金等。

我的钢铁网2023-08-22

IDC预计到2027年教育学习市场将超1500亿美元，AI成为重要竞争力

市在8月释放。 K12和大学生PC受到疫情期间集中释放需求的影响，2023年上半年出货量500万台，同比下降26%；2023年7月其下降幅度明显收窄，销量104万台，同比下降12%。 IDC统计数据显示，2023年教育学习场景市场规模达到1102亿美元，同比增长4.2%。预计2024年同比增长9.6%，到2027年，市场规模将超过1500亿美元。

金融界2023-08-22

回报率远不及股债！全球黄金ETF持仓量降至逾两年新低

ld Trust的持仓量也已减少至新冠疫情前的水平。投资者通常在金融和经济前景不确定以及通胀上升时期购买黄金。5月份美国地区银行危机期间金价上涨至接近历史高位时就出现了这种情况。自那以来，黄金价格已累计下跌约9%，至每盎司1890美元左右的五个月低点。《金属日报》首席执行官罗斯·诺曼（Ross Norman）表示，“对于许多机构投资者来说，作为对冲经济不确定性的工具，黄金已经不再受欢迎”。近期美国经济数据给美联储进一步加息带来了不确定性，并为美国经济“软着陆”带来了希望。瑞士宝盛银行下一代研究主管卡斯滕·门克（Carsten Menke）表示，“经济状况良好，尤其是美国经济，衰退的风险已经消退。因此，目前没有迫切需要转向黄金”。尽管利率走高，但股票的表现仍优于黄金，且作为竞争对手的美国国债导致投资者远离黄金，因为债券收益率飙升增加了持有无利息或股息资产的机会成本。今年迄今为止，黄金回报率为3.5%，低于标普500指数的13.8%和10年期美国债券的11%。不过，Metals Focus董事总经理菲利普·纽曼（Philip Newman）表示，“虽然一些投资者已经退出黄金ETF领域，但人们仍然对黄金作为资产多元化工具持积极看法”。根据世界黄金协会的数据，目前黄金在全球金融资产（不包括央行资产）中的占比约为1%，低于上世纪70年代通胀螺旋上升期间的约5%。

金融界2023-08-22

美联储内部“鹰鸽大战”规模空前下一步越来越难预测了

0年代这种观点相左的情况有所减少，“在疫情早期几乎不存在”。 “然而，自那以来，分歧一直在加大，并在2023年前两个季度超过了平均水平”，旧金山联储的研究人员安德鲁·福斯特（Andrew Foerster）和津尼亚·马丁内斯（Zinnia Martinez）写道。随着政策制定者决定何时结束加息，以及最终何时开始削减借贷成本，这一转变可能会引发更激烈的辩论，并可能导致异议者增加。在过去一年半的时间里，官员们的立场基本保持一致，同意将基准利率从接近于零的水平上调至5.25%-5.5%的目标区间，这是22年来的最高水平。美联储主席鲍威尔自2018年2月上任以来，只遭受过13次反对意见，其中包括自2022年3月开始加息以来的两次反对意见。但研究人员表示，政策制定者现在在利率下一步走向的问题上存在更多分歧。研究人员还研究了官员们对GDP、失业率和通胀的预期。这种分歧尤其与对未来通胀走势的不同看法有关。官员们对经济增长或失业率走向的不同看法“在统计上与政策分歧无关”。然而，研究人员表示，这只能解释部分差异。报告指出： “对经济前景的分歧仅占对政策分歧的三分之一左右，这表明政策偏好等与前景无关的因素发挥了更大的作用，而这些因素超出了这份报告的讨论范围。”

金融界2023-08-22

必和必拓上财年利润暴跌37%创三年新低

铁矿石和铜在内的主要大宗商品价格从新冠疫情期间触及的多年高点回落。铁矿石是必和必拓最主要的收入来源，由于全球经济疲软，铁矿石价格从过去两年的峰值回落，而成本飙升和澳大利亚劳动力市场吃紧进一步损害了该公司的盈利。截至6月30日的财年，该公司的基本应占利润从上年同期的213.2亿美元降至134.2亿美元，略低于接受Refinitiv调查的分析师平均预期的138.9亿美元。必和必拓宣布派发每股0.80美元的末期股息，低于一年前的每股1.75美元。

金融界2023-08-22

全球上亿粉丝欢呼！BlackPink闪电登场元宇宙韩国政府：全力支持韩团进军虚拟空间

扩展到非同质化代币(NFT)世界。在疫情期间播出了几场备受瞩目的全球虚拟音乐会后，韩国流行音乐迅速成为虚拟宇宙世界的常客，其中包括来自BTS和Twice等突破团体的音乐会。这使他们能够接触到全球在线观众，前者还在Minecraft和Fortnite等游戏中表演。这一举措得到了韩国政府的支持，据报道称，韩国政府2022年投资1.7亿美元用于虚拟宇宙开发。对于许多韩国流行音乐粉丝来说，转向虚拟世界并不是什么大的跳跃。例如，四人组合Aespa的每个成员都有一个虚拟对应物，用于音乐视频和虚拟宇宙表演。也正因有前面成功的案例，刺激全球更多的音乐领域团队愿意接触元宇宙，并进入虚拟空间创造新的经济环境。今年早些时候，《纽约时报》报道称，韩国公司Kakao Entertainment与手机游戏巨头Netmarble合作创建一支名为Mave的数字韩国流行乐队，能够通过人工智能(AI)技术与现实世界的粉丝互动。 Mave在3月份发布他们的第一首单曲，其中Pandora的视频在YouTube上获得了近400万次观看，交出不俗的成绩单。

小萧2023-08-22

黄金反弹并非反转，国际黄金价格行情走势分析及操作建议

，旧金山联储经济学家在一篇论文中表示，疫情虽然重新调整了一些行业趋势，但并没有改变生产率每年增长约1.1%的基本缓慢增长格局。他们指出，相比之下，从1995年到2005年，生产率每年增长约2.5%。然而，摩根大通首席美国经济学家本月写道，今年第二季美国生产率折*年率跃升了3.7%，对本季将出现强劲增长的预期“为趋势生产率正在回升带来了一线希望”。目前的结论是，这种变化“可能会持续一段时间”，因为软件和信息处理领域投资的增加，可能促使人工智能应用的扩散。在通胀仍居高不下的情况下，这对美联储来说可能无关紧要。但它可能有助于经济在通胀降温的情况下继续增长，这是美联储希望实现的“软着陆”的另一个支撑，也可能是经济潜力上升的证据。整体来看，金价的短线下跌动能有所减弱，短线空单获利了结和逢低买盘有望给金价提供一些短线反弹机会，但在本周五鲍威尔讲话前，金价反弹空间或将受到限制；由于市场提升了美联储年内再加息一次的预期，如果美联储官员发表鹰派讲话，则需要提防金价的进一步下行风险。　　黄金技术面解析；黄金昨日小阳线反弹整理修正，下探不破低，维持在低点1884上方收缩横向整理，短线下行放缓。伴随着来回拉锯式的整理修正。日线局部进入停顿。K线实体较小，未破新低延续走弱，而反弹也未收在太高的位置。短线多空进入重新拉锯当中，1884低点之上已连续两个交易日的整理修正，接下来留意短线的形态转换，是整理修正后进一步破低走弱，还是先行反弹等待形态确认。4小时图下行稍有停顿，由于此前的连续弱势，但在底部并未弱势放量，而是下行放缓后进行横向整理，昨日还有轻微反弹的苗头。至少目前的K线形态走得不弱，即使是下跌。也伴随一步一回头的走法。极容易出现一根反抽K线进行修正。布林道开始收口，目前越过中轨收缩整理。暂时处于横向震荡当中。综合来看，今日黄金短期操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注1905-1910一线阻力，下方短期重点关注1885-1880一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm56778）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金2023-08-22

进入8月高利率时期，贵金属的形式会如何演绎？

老虎证券2023-08-22

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