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卫材与日本国立神经病学和精神病学中心签署研究合作协议

在痴呆症研究与开发项目 "阿尔茨海默病疾病调整治疗国家临床注册登记的开发与分析"（"AD-DMT注册登记"）中启动载脂蛋白E（APOE）基因检测。这项研究将由日本医学研究开发机构 (AMED) 负责实施，NCNP 为牵头研究机构。已知APOE基因是阿尔茨海默病发病的风险因素，且与仑卡奈单抗等抗β淀粉样蛋白抗体治疗中淀粉样蛋白相关影像学异常（ARIA）的发生频率相关[1]。在日本， APOE基因检测目前尚未纳入国民健康保险的常规临床规范。因此，通过利用"AD-DMT注册登记"中收集的APOE基因信息，卫材和NCNP将能够进一步研究APOE基因型与仑卡奈单抗治疗的安全性和有效性之间的关系。根据与日本国立神经医疗研究中心（NCNP）达成的这项研究合作协议，卫材将承担在"AD-DMT注册登记"中所需的APOE基因检测的费用。这些研究结果，连同从仑卡奈单抗上市后特定监测（全病例监测）中收集的数据，将成为日本药品和医疗器械管理局（PMDA）对仑卡奈单抗申请进行再审评的一部分，以确保其在改善患者预后方面能够反映最新的科学认识。卫材和渤健日本将继续通过与学术界的持续合作，为阿尔茨海默病治疗的进步做出贡献。仑卡奈单抗的全球开发和注册申请由卫材主导，而产品则由卫材和渤健共同商业化和推广。其中，卫材拥有最终决策权。在日本，卫材和渤健日本将共同推广 LEQEMBI，卫材将作为营销授权持有人分销该产品。 [1]. Foley KE and Wilcock DM (2024). Three major effects of APOEε4 on Aβ immunotherapy induced ARIA. Front. Aging Neurosci. 16:1412006. doi: 10.3389/fnagi.2024.1412006

美通社2024-12-02

康宁杰瑞制药-B（09966.HK）12月2日收盘上涨3.94%，成交1110.88万港元

下一代创新药物,让肿瘤成为可控、可治的疾病。公司创建了蛋白质/抗体工程、抗体筛选、多模块/多功能抗体修饰等具有自主知识产权的生物大分子药物发现、研发、生产技术平台。基于先进的技术平台,康宁杰瑞开发了具有显著差异化特点和强大全球竞争力的产品管线,涵盖单域抗体/单抗、多功能抗体及抗体偶联物等抗肿瘤创新药。位于苏州工业园区的研发与产业化基地占地75亩,按照NMPA、FDA和EMA的GMP标准建设,总设计规模超4万升。Ⅰ期生产线已获得生产许可证并通过了欧盟QP和美国客户的审计,可为肿瘤患者提供安全、疗效好、成本可控的创新药。大事提醒 2024年11月29日，公司以每股3.78-3.8港元回购60万股,回购金额227.6万港元（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界2024-12-02

三年半亏损超10亿元，原淘宝总裁孙彤宇加持的觅瑞要第三次冲击IPO！

）技术公司，公司专注于在全球范围内普及疾病筛查诊断解决方案，是开发及商业化用于癌症及其他疾病早期检测的、精准的、无创的、可负担的、基于血液的microRNA（miRNA）检测试剂盒的企业。这家公司由朱兴奋、周砺寒和邹瑞阳三位博士创立，以其明星产品GASTROClear闻名，有媒体报道称，该款产品被宣传，主要靠血液检测，就能发现早期胃癌。这项技术也让觅瑞迅速成为资本市场的宠儿。2018年获得B轮融资3020万美元，估值达1.5亿美元。2021年7月，觅瑞获得了8700万美元的C轮融资，投后估值上升至约4.87亿美元。2023年7月，觅瑞完成了D轮融资，公司投后估值达到了6亿美元。在公司股东名单中，还浮现出阿里巴巴“十八罗汉”之一、原淘宝总裁孙彤宇的身影。据了解，孙彤宇早在2016 年就通过其持股的另一个投资平台VentureCraft Two，带着400万新加坡元入股刚完成生产设施建设的觅瑞。目前觅瑞的第一大股东是Central Road，持有其22.03%股份，而Central Road的全资持有人正是孙彤宇。而觅瑞的创始人周砺寒、邹瑞阳、朱兴奋师徒三人分别控制公司8.12%、7.77%和14.11%股权，合计控制30%股份。截至目前，觅瑞已获得复朴投资、RockSprings Capital、高榕创投、华润正大生命科学基金、建银国际、EDBI、诺辉创投、KeytoneInvestment Group、晨岭资本、三井物产株式会社、榕泉生物、诚通基金等众多知名机构的投资。三年半亏损近超12亿元，资金缺口明显根据弗若斯特沙利文的资料，中国、日本、东南亚及美国胃癌筛查市场规模由2019年的130亿美元增长至2023年的152亿美元，复合年增长率为4.1%。预计将于2028年增长至212亿美元，并于2033 年进一步增长至254 亿美元。在整体市场增长和产品技术的加持下，率先进入市场和拥有核心产品GASTROClear觅瑞虽然获得一众明星机构投资，不过其市场表现却并不那么的强势。招股书显示，在过去的2021年、2022年、2023年和2024年前六个月，觅瑞的营业收入分别为6064.98万、1775.90万、2418.50万和956.68万美元，相应的研发开分别为788.21万、1848.18万、2261.03万和1069.31万美元，相应的净亏损分别为308.11万美元、5620.27万美元、6956.93万美元和4432.59万美元。三年半的时间，累计亏损达到1.73亿美元，约合人民币12.54亿元。值得注意的是，觅瑞的主要亏损来源并非研发开支，而是一般及行政开支，于2023年约占当期收入的132.3%。2023年，觅瑞的销售与分销、研发，以及一般与行政开支三大项总额达到了7179.48万美元，占总营收的比例为297%。换句话说，公司的支出几乎是收入的三倍。从盈利能力来看，觅瑞2021年至2023年，公司的毛利率分别为69.6%和52.5%、56.2%。今年上半年的毛利率为48.8%，呈现逐渐下降的趋势。值得一提的是，目前觅瑞在营运资本方面，公司现金正在快速消耗，现金及其等价物已经从2021年底的1.0亿美元降至2024年9月30日的278万美元，资金缺口明显。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-02

一周IPO观察：顺丰、梦金园港股上市，多点招股，小马智行美股上市

平(01318)$ 递表公司呼吸系统疾病吸入给药技术的新兴领导者长风药业领先的智能驾驶及智能座舱解决方案供货商佑驾创新一体化循环包装服务提供商优乐赛澳大拉西亚第二大房车制造商新吉奥房车数字孪生行业的全面领导者五一视界（18C）华中地区领先的民营口腔医疗服务提供商大众口腔临床阶段生物科技公司维立志博数据智能应用软件公司汇智控股家用电车充电桩提供商挚达科技覆盖细胞医疗健康全价值链的公司上海细胞治疗集团贵金属手表设计商、制造商和品牌拥有人西普尼国际品牌豪华手表贸易、分销和零售的批发商Top Win 分拆自四环医药的创新生物制药公司轩竹生物创新生物科技公司翰思艾泰其他影石 Insta360传拟赴香港上市，寻求至少150亿元人民币的估值新加坡的物流仓储设施供货商普洛斯(GLP)传拟赴港上市，计划募资约16亿至20亿美元，万科为大股东（21.4%） GaN芯片龙头“英诺赛科”赴香港上市获备案通知书重塑能源启动招股重塑能源于11月28日至12月3日招股，预计2024年12月6日在港交所挂牌上市，中金公司独家保荐。公司计划全球发售482.792万股H股，每股发售价介乎145港元~165港元，每手20股，最多募资约7.97亿港元，共引入1名基石投资者，九江市国资委认购人民币3亿元公司成立于2015年，作为中国领先的氢能科技企业，专注于氢燃料电池系统、氢能装备及相关零部件的设计、开发、制造和销售，并提供氢燃料电池工程开发服务。根据弗若斯特沙利文的数据，按2023年已售重卡氢燃料电池系统的总输出功率、总销售输出功率、总销售额计，重塑能源均位居中国氢燃料电池系统市场第一，市场份额分别为23.8%、42.4%、29.4%。公司产品及服务组合涵盖制氢(上游供应)到氢能应用(下游应用于商用车、发电站、工程机械等领域)的氢能全产业链，实现了氢气和电的协同应用，实现了氢气和电的协同应用，从而形成了一个「电-氢-电」的新的商业模式。重塑能源与国内外领先的商用车制造商、汽车配件制造商和能源企业建立并保持牢固的业务关系，包括宇通、一汽解放、杭叉、正泰集团、日本丰田汽车、德国大陆集团、舍弗勒集团等。重塑能源的收入主要来自销售氢燃料电池系统及零部件、提供氢燃料电池工程开发服务、销售氢能装备及相关零部件、其他(主要包括提供售后服务) 业绩方面，在2021年、2022年和2023年和2024年前5个月，公司营收分别为5.24亿、6.05亿、8.95亿和0.13亿元，同期净亏损分别为6.54亿、5.46亿、5.78亿和4.09亿元。多点数智启动招股多点数智于11月28日至12月3日招股，预计2024年12月6日在港交所挂牌上市，瑞银、招银国际、招商证券国际联席保荐。每股发售价30.21港元，每手100股，最多募资约7.79亿港元。此次IPO招股引入1名基石投资者，Jardine Matheson(怡和集团)的成员公司DFI零售集团通过DFI Development认购3906万美元公司成立于2015年，为本地零售业的零售商提供零售数字化解决方案，已成功将业务扩展至亚洲其他国家及地区，包括香港特别行政区、柬埔寨、新加坡、马来西亚、澳门特别行政区、印度尼西亚、菲律宾及文莱。根据弗若斯特沙利文的数据，于2023年，按收入计，多点Dmall是中国最大的零售数字化解决方案服务商以及亚洲领先的零售数字化解决方案服务商。其数字化零售业务始于与物美集团的合作，公司在物美集团的全国门店网络中实施了多点Dmall的云解决方案，亦为其他大型零售商提供服务，包括麦德龙实体、重庆百货集团、银川新华集团、以及DFI Retail Group经营的惠康、万宁、佳宁药房、巨人超市及7-Eleven(Hong Kong)等知名品牌。目前，多点Dmall为各规模及业态的客户开发了全面的零售云解决方案，涵盖了本地的零售业务链条，从采购及供应链管理、门店及总部管理到营销及全渠道销售。多点Dmall目前覆盖所有主要零售业态，包括连锁超市、仓储式超市、百货商店、便利店、专卖零售商及以新零售方式运营的零售商等。多点Dmall的收入主要来自零售核心服务云、电子商务服务云及其他。业绩方面，在过去的2021年、2022年、2023年和2024年上半年，公司营业收入分别为8.48亿、13.28亿、15.85亿和9.39亿元，同期净亏损分别为18.08亿、9.00亿、7.49亿和4.82亿元，同期经调整净亏损分别为9.42亿、3.56亿、2.33亿和0.56亿元。汇智控股/明略人工智能递交IPO招股书 11月29日，上海明略人工智能汇智控股在港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市。中金公司为其独家保荐人公司成立于2006年，作为一家中国领先的数据智能应用软件公司，致力于通过整合大模型、行业特定知识和多模态数据，改变企业营销和营运决策及流程。截至2024年6月30日，汇智控股已为135家财富世界500强公司提供服务，客户遍及零售、消费品、食品及饮料、汽车、3C、化妆品、母婴用品等行业。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的总收入计，汇智控股是中国最大的数据智能应用软件供货商。汇智控股是中国将大数据技术应用于业务场景的先行者，公司于2008年专注开发在线广告测量和媒体预算分配工具，推出了旗舰产品秒针系统。截至2023年12月31日，就大客户数目而言，秒针系统的客户续约率超过90%及中标率超过90%。公司此后进入了营运智能领域，整合并分析与销售、服务、运营和培训相关的各种类型的多模态数据，形成行业特定见解，为企业运营战略提供实时指导，并协助加强业务决策，有效提高了生产率，并将运维成本降低了至少20%。根据弗若斯特沙利文的资料，汇智控股是中国首批采用AIoT、AIOps和多模态LLM技术的公司之一，为IT和生产设备及系统维护服务提供支持。根据弗若斯特沙利文的资料，汇智控股开发的专有会话智能硬件灵听于2019年实现商业化，也是中国首款可在嘈杂环境下使用的会话智能硬件。业绩方面，在过去的2021年、2022年、2023年和2024年上半年，公司营业收入分别为10.43亿、12.69亿、14.62亿和5.65亿元，同期净利润分别为人民币-25.02亿、16.38亿、3.18亿和-0.99亿元，同期净亏损分别为人民币10.67亿、10.59亿、1.74亿和0.48亿元。美股IPO观察当周新股上市 $小马智行(PONY)$ （首日-7.69%） $Brazil Potash Corp.(GRO)$ （首日-9.93%） $Venu Holding Corp. (Notes Live, Inc.)(VENU)$ （首日+1.20%） $BrilliA Inc.(BRIA)$ （首日+0.00%） $荣业食品(WYHG)$ （首日+6.00%） $创智环球(CGTL)$ （首日-7.00%）下周上市 $Fast Track Solutions Inc.(FTRK)$ $JINXIN TECHNOLOGY HOLDING COMPANY(NAMI)$ 网班科技 $网班(NTCL)$ Diginex Ltd.(DGNX) $Callan JMB Inc.(CJMB)$ $Fitness Champs Holdings Limited(FCHL)$ $益盛鑫(YSXT)$ $Leishen Energy Holding Co., Ltd.(LSE)$ $Health in Tech(HIT)$ 其他递表豪华手表批发商Top Win恒荣国际豪华手表批发商Top Win恒荣国际递交IPO招股书 11月25日，香港Top Win International （恒荣国际）在美国证券交易委员会(SEC)公开披露招股书，拟于美国纳斯达克上市，其股票代码为$TOPW。其于2024年8月16日在SEC秘密递表。Revere Securities LLC为其承销商公司来自香港，作为一家从事国际品牌豪华手表贸易、分销和零售的批发商，直接或间接地从位于欧洲、日本、新加坡和其他地区的授权经销商、分销商和品牌所有者那里采购奢侈品，并将其出售给我们的客户，包括独立手表经销商、手表分销商和手表行业的零售买家。我们在香港的战略位置使我们在亚太奢侈品市场中占据有利地位。 Top Win目前提供30多个国际知名手表品牌的选择，包括宝珀、宝玑、卡地亚、萧邦、爱马仕、万国、积家、劳力士、欧米茄和浪琴。公司主要销售价格在1,900美元至7,500美元范围内的手表，目标客户是中高收入者。业绩方面，在过去的2023年和2024年财年，公司营收分别为1,422.52万、1,881.44万和 792.54万美元，同期净利润分别为7.15万、19.81万和 -21.86万美元。 SPAC方面 $HUDSON ACQUISITION I CORP(HUDA)$ 宣布与电动汽车公司 Aiways Europe (爱驰汽车) 合并

老虎证券2024-12-02

大便次数与长寿有关！研究发现：每天排便在这个次数，身体更健康

的恶性肿瘤，早期可能无明显症状，但随着疾病进展，结肠癌患者可出现有大便习惯改变、便血、腹泻、食欲不振、恶心、呕吐等症状，因此一旦出现上述不适症状，需及时到医院就诊，做到早发现、早治疗。排便是每个人每天必做的“大事”，但是说到大便，大家都会觉得恶心，不好拿出来说。但其实，大便蕴藏着跟人体健康有关的“黄金密码”，是健康的“晴雨表”。通过观察大便的颜色、性状、气味、次数及排便感觉等，可以了解到人体肠道的健康状况。 01正常大便是什么样的？正常的大便应该是黄色或黄褐色，无异味或者只有轻微的臭味，形状看起来像香蕉或香肠，且表面光滑，可浮在水面上，代表肠道健康。而且，排便的感觉，一般可以通畅地排出，不会有费力或者里急后重感，并且没有残留便意。专家认为，只有摄取足够纤维，大便产生足够气体，体积较轻，才会先漂浮在水面，数分钟后留下泡泡，缓缓下沉。若是出现便秘的时候，多数会感觉腹胀，这是因为大便堆积在肠道里。当大便堆积在肠道的时间久了，水分就会被过度吸收，所以便秘时的大便都是硬邦邦，形状一般像坚果的独立颗粒，或呈颗状的香肠形，很难排出体外，而且便秘时排的便多数呈现红褐色或暗褐色。当肠道消化力出现障碍，食物太快通过消化道，粪便出来就会呈水状、糊状，这就是我们所谓的腹泻。 02看大便形状，识别肠道健康 ‌英国布里斯托大学的希顿和路易斯设计了“布里斯托大便分类法”图表，该分类法将大便分为七类，可以一目了然看出大便各种形状和肠胃状态之间的关系。第1型：硬球状，难以排出，表示有便秘，患者常无法自行排出。第2型：香肠状，但表面凹凸，表示有便秘。第3型：香肠状，但表面有裂痕，属于正常便型。第4型：像香肠或蛇一样，且表面很光滑，是理想的便形，是最容易排便的形状。第5型：断边光滑的柔软块状，容易通过。第6型：粗边蓬松块，糊状大便。第7型：水状，无固体块，完全呈液体状。图片来源：大便人体健康的“黄金密码” 03每天排便多少次，身体更健康？除了大便的形状能判断肠道是否健康，排便频率也是反映肠道健康的重要指标之一，但排便次数会因人而异。一般来说，1天大便次数如果不超过3次，或者3天排便1次，同时不伴有排便困难、排便费力，且大便色泽和性状都属于正常情况，则属于正常排便。如果每天排便次数超过3次，或每周排便次数少于3次，则视为排便次数异常。正常排便主要通过结肠运动来调控，结肠运动的功能，一般来说，正常粪便经过结肠的时间大概是8~12个小时，所以每天会有规律的排便时间，大多在进食或者晨起时会产生便意。成人如果每天排便超过3次，婴儿每天排便超过5次，需考虑腹泻的可能，如果每周排便次数少于3次，需要考虑存在便秘的可能。另外，如果患者突然出现大便习惯改变，则提示胃肠动力出现问题，尤其是中老年人，更要提高警惕，建议及时就医进行筛查，通过结肠镜、便常规等检查明确病因，及时处理。有研究表明，每天的排便次数与我们的整体健康状况及预期寿命之间存在着不可忽视的联系。一项权威医学期刊上的研究指出，每天排便1~2次的人，相较于排便不规律或便秘的人群，其心血管疾病、糖尿病等慢性病的风险更低，寿命更长。 04出现这5种异常大便，应及时就医检查黏液便大便中的黏液可能与近期饮食有关，如摄入过多油腻、辛辣食物或含纤维量较高的食物，刺激肠道分泌更多粘液以辅助消化。通过调整饮食结构，增加蔬菜水果摄入，减少刺激性食物，可自行缓解。另外，如果出现肠道炎症、感染、肿瘤等，均可出现黏液便。正常人大便可有少量黏液均匀混合于其中，小肠炎症时，黏液增多，均匀地混于大便之中；大肠炎症时，黏液不易与大便混合；肠炎症时，黏液会附着于粪便表面，单纯性黏液无色透明；细菌性痢疾、阿米巴痢疾时，分泌的脓性黏液便呈黄白色不透明状；恶性肿瘤，如结肠癌可分泌大量粘液，通常伴随血液或血丝。脓性及脓血便大便带血、带脓液，即出现脓血便，可能与急性胃肠炎、痢疾、溃疡性结肠炎、阿米巴肠病、结肠癌等疾病有关。当身体出现痢疾、溃疡性结肠炎、结肠或肠癌等病变时，常排脓性及脓血便，阿米巴痢疾以血为主，血中带脓，呈暗红色果酱样。细菌性痢疾以黏液及脓为主，脓中带血，多呈鲜血状。溃疡性结肠炎可出现持续或反复发作的腹泻、脓血便，伴有腹痛、里急后重等症状。鲜血便即大便中混有鲜血，主要见于直肠息肉、直肠癌、肛裂及痔疮等。痔疮时常在排便后有鲜血滴落，且不与大便混合，而其他疾病鲜血附着于粪便表面。如溃疡性结肠炎等肠道炎症性疾病，由于肠道黏膜受损，可能出现便血的症状，这种出血可能伴有腹泻、腹痛等肠道炎症的典型表现。陶土样便大便呈黄白色陶土样，可能由饮食结构影响、胆道梗阻性疾病等多种原因引起。胆道梗阻性疾病，如胆道被结石或炎症，当其被堵塞时，胆汁无法正常流入肠道，使得粪便中缺少胆红素而呈现陶土色。一般钡餐胃肠道造影术后粪便也可呈白色或黄白色。另外，如果长期大量摄入难以消化的高淀粉食物，如土豆、白薯等，可能导致粪便颜色变浅，类似陶土色。一般通过调整饮食结构，减少高淀粉食物的摄入，通常即可恢复正常，无需特殊治疗。黑便及柏油样便大便呈褐色或黑色、质软、富有光泽、隐血试验阳性，多见于上消化道出现，当上消化道出血50~70ml时即可出现柏油样便。如胃、十二指肠溃疡，以及食管-胃底静脉曲张破裂、胃肿瘤破裂等，均可能出现大便柏油状、黑色的情况。

金融界2024-12-02

创新药也是AI的创新应用方向？

承载生命体的基础活动。正因如此，与人类疾病发病机制直接相关的也是包括蛋白质在内的大分子，专业术语叫做“靶点”。通过针对这些靶点的药物干预，可以实现对疾病的精准治疗，提高疗效并减少副作用。通俗易懂一点解释，如果把病比作一把锁，那么靶点为锁芯，如若找到锁芯，研究出锁芯的立体结构，我们就可以根据它的立体结构为其配备一把专有的钥匙，那么该创新药即为这把专有的钥匙。因此，找到靶点是创新药研发的第一步，在没有明确靶点的情况下，创新药研发如同大海捞针，而一旦找到疾病靶点，就如同找到了指向目标的明灯。而人工智能技术在创新药靶点发现中的应用，极大地提高了研发效率，通过机器学习和深度学习算法，科研人员能够从海量生物数据挖掘出潜在的药物靶点。中长期角度看，一旦AI技术在创新药研发中进行应用，创新药行业研发周期长、失败概率高的痛点有望得到修复。过去，一款创新药从开始研发到最终上市需要耗时8年，未来AI技术加持后，研发时间会缩短到多少呢？对创新药产业链上下游的影响来看，上游视角，我国有着全球医疗研发服务的龙头（CXO），AI技术的应用，有望降低其研发成本、提高其研发效率，加速研发管线的拓张。下游视角，国产创新药企与海外发达国家头部创新药企的差距，有望在AI赋能之后大大缩小，加速创新药企出海进程。同时缩短国产创新药企的研发期和亏损期，提升创新药板块的可投资性。图：创新药指数市盈率TTM（剔除负值）走势（信息来源：Wind；截至20241126）当前通过创新药指数衡量的A股创新药板块市盈率仅为26.68倍，处于过去5年27%的分位数，后续或有较大提升空间，大家可以持续关注！今日指数：创新药指数（931152.CSI）布局A股创新药产业链龙头公司，汇聚全球CXO龙头和A股转型升级中的仿创药企龙头，既有望受益于仿制药否极泰来的逻辑，也有望受益于创新药业绩放量的逻辑。港股通创新药指数（987018.CNI）布局港股通范围内的港股创新药企，港股创新药企受益于18A上市规则，生命周期初期获取较多融资支持，当前企业所处阶段较为成熟，头部创新药企新药放量或逐步进入收获期。企业前十大成份股占比高达70%，锐度较高。相关产品：创新药ETF（159992）（联接A：012781 联接C：012782）、港股创新药ETF（159567）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。港股创新药ETF（159567）将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-12-02

先必新舌下片获批上市，百亿市场空间值得期待

金融界2024-12-02

亚洲各国中产阶级人数迅速增长，增长更快的是肥胖问题

代夫。过多的体脂会带来糖尿病、心血管疾病和某些癌症等更高的健康风险。这些疾病正随着亚洲地区财富水平的上升，在中产阶级中蔓延。对于中产阶级来说，办公室的久坐工作模式，让白领人群更倾向于吃方便食品，而较富裕的亚洲人则利用经济能力购买更健康的食物并支付健身活动费用。在泰国这样的国家，肥胖带来的健康成本尤为显著。泰国已经实施全民医保政策20年，每年公共预算的17%都用于医疗支出。泰国政府健康干预和技术评估项目（HITAP）的经济学家在2014年计算出，肥胖相关的健康问题每年给经济带来的负面影响，相当于121.4亿泰铢（约合3.495亿美元）。 HITAP创始人兼秘书长约特·提拉瓦塔纳农表示：“我们注意到肥胖在20世纪80年代经济以每年10%的速度增长、中产阶级迅速扩张时开始激增。” 在泰国，不良饮食习惯并不仅限于中产阶级。位于曼谷郊外的玛希敦大学人口与社会研究所去年发现，最富裕的20%泰国成年人，比最贫困的20%更有可能消费像美禄这样的粉状饮料，而最贫困的20%则更倾向于食用加工肉类食品。确实，泰国城市化的首都曼谷的居民，一直是全国13个健康区域中肥胖比例最高的群体。曼谷的儿童也最不可能达到世界卫生组织建议的每天摄入400克水果和蔬菜的标准。 HITAP的研究人员在2017年的一篇论文中写道：“城市人口往往消费能量密集但营养价值低的食物。” 由于便利店和食品配送服务的普及，亚洲城市居民经常依赖外卖或预制食品，而不是家庭烹饪。他们的身体活动量也通常较少。HITAP研究人员指出，专业人士“由于经济上的压力，在职业高峰期往往无暇关注饮食和健康”。在马来西亚工作的记者伊斯瓦丽·帕兰萨米表示，她在2023年初接手一份繁重的新工作后，锻炼习惯被打破，体重超标。 “三年前我还很健康，但由于忙碌的生活方式和加重的工作压力，尤其是经常需要加班，我的状态有所下滑，”她说。“现在我正在努力恢复以前的锻炼习惯。时间和意志力是我面临的最大挑战。” 根据世界卫生组织的数据，在中国，肥胖人口比例从2010年的4%增加到2022年的8.3%，增长了两倍多。中国的东部沿海地区是经济最发达的地区，较高的收入推动了肉类和含糖食品消费的增加。在中国西部城市兰州经营五金店的彭晓强表示，他的体重在2020年从70公斤激增到81公斤。 “在中国，小企业主晚上招待客户时吃零食和喝大量酒是很常见的，”38岁的彭晓强说，他突然发现自己许多衣服都不合身了。 “我认为突然的体重增长也与我这个年龄段的新陈代谢减慢有关，”彭晓强说。“小时候我没有多少机会吃肉，尤其是牛肉，但现在我们的选择多了很多。” 根据官方数据，在中国、日本、韩国和新加坡，男性的肥胖倾向显著高于女性。一些研究者认为，这可能与这些国家对女性的社会期待有关。相比之下，在印度，肥胖主要集中在女性群体中，这些女性往往不像其他国家的女性一样从事外出工作。在孟买的Fortis Hiranandani医院从事治疗肥胖的减重手术的沙拉德·夏尔马表示：“印度女性通常在家中的角色，会坐得更久。” 根据世界卫生组织2022年的研究，尽管11到17岁的印度男孩和女孩的常规体育活动水平相似，但成年人的性别差异却很明显：44%的印度女性未达到世卫组织的身体活动标准，而男性这一比例仅为25%。总部位于曼谷、专注于减少东南亚和中国健康差异的The Equity Initiative项目成员王素恩（音）说：“需要更多的研究，特别是从女性主义和性别视角出发的研究，以更好地理解和解决女性面临的独特肥胖相关挑战。” 研究还发现，肥胖问题在不同种族间存在差异。例如，日本人和其他亚洲人倾向于在腹部器官周围堆积脂肪，这被称为内脏脂肪，而白人更容易在皮肤下堆积脂肪。 “在相同的BMI水平下，内脏脂肪较高的人更容易出现血糖升高和血压升高的问题，”日本埼玉县香川营养大学特聘教授、肥胖研究学会理事筒井和代说。她指出，由于这一差异，日本和其他一些亚洲国家采用的BMI肥胖标准低于世界卫生组织的标准。这种生理差异使得日本和其他亚洲国家饮食的西化问题更加严重。根据日本农林水产省的数据，自1965年以来，日本人均大米年消费量减少了一半以上，而食用油和脂肪的摄入量翻了一倍。肉类消费量增长了三倍，超过了水果，而乳制品的消费量也翻了一倍多，超过了蔬菜。在种族多样化的马来西亚和新加坡，印度裔群体的肥胖率通常高于其他族群，而华裔群体的肥胖率最低。 “相比于中式菜肴，传统的马来和印度菜肴通常包含热量较高的食物，”The Equity Initiative的王素恩说。像椰浆饭、印度煎饼和咖喱等菜肴中，经常使用高热量成分，如椰奶、炼乳和食用油。这种饮食可能对体力劳动者提供能量有用，但对办公室职员却会造成问题。马来西亚行政首都所在地布城，其肥胖率是全国第二高的。马来西亚国民大学健康老龄化与健康中心教授拉齐夫·沙里尔说：“布城的许多居民是久坐的办公室职员，他们可以轻松接触到各种餐饮场所，也更容易因压力而暴饮暴食。” 并非所有人都停滞不前。越来越多的亚洲中产阶级正在投入更多时间和金钱用于健身和锻炼。亚洲开发银行估计，亚洲的身体活动经济在2018年的价值为2404亿美元，随着疫情期间健康和健身兴趣的激增，这一数字可能已经增长。 “疫情之后，注册健身房和私人训练的人数增加了，因为大家对健康更加关注，也有更多了解，”吉隆坡SFL健身中心创始人张耀健说。泰国健身网红杰西卡·库尼在Instagram上拥有50万粉丝，她的个性化月度健身和营养计划需求激增。 “现在人们非常关心自己的健康，愿意为此花钱，”十年前开始经营这项业务的库尼说。“80%的人希望看起来更好并减脂，20%则出于健康的考量。” 对于曼谷居民瓦里达·普桑卡来说，锻炼在她的减重旅程中起到了关键作用。她不仅调整饮食，减少了甜食、油炸和咸味食品以及含糖饮料——这些在泰国非常流行的食品——的摄入。 “我调整为均衡饮食，专注于规律进餐时间，多喝水，”她说，同时每天进行有氧运动、力量训练和高强度间歇训练。减重30公斤后，她在2019年被曼谷的一家政府机构录用，并且之后又减重了17公斤。来源：加美财经

加美财经2024-12-02

维立志博递表港交所，下一代肿瘤免疫治疗开发领军者跑步入场

致力于满足中国及全球在肿瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病方面未被满足的医疗需求，凭借着差异化创新和广泛的治疗领域覆盖，在双抗、单抗以及ADC等多种药物领域均有布局，而且都拥有全球商业权利，提前铺垫出一条多元增长路径。目前，公司已经建立起一条拥有12款候选药物的产品管线，包括针对肿瘤的3款单抗、4款双抗、2款ADC和1款双特异性融合蛋白，以及针对自身免疫性疾病的1款双特异性融合蛋白及1款三特异性抗体。其中6款产品已进入临床阶段，包括核心产品LBL-024以及主要产品LBL-034、LBL-033、LBL-007，且研发进展都处于全球领先水平，彰显出其在创新药研发领域的强劲实力。资料来源：维立志博招股书例如，在双抗领域，维立志博的核心产品LBL-024是一种关键性临床阶段的新型PD-L1与4-1BB双抗，有望成为全球首款靶向4-1BB的免疫疗法。全球第一波以PD-1/PD-L1免疫检查点抑制剂为代表的肿瘤免疫疗法，其单药治疗也只实现20%的客观缓解率。LBL-024正是通过双靶向策略，利用这两种通路的协同效应，实现强大的疗效及可控的毒性之间的平衡，提供了更加安全且有效的治疗方案，是PD-1/L1免疫治疗的理想补充。这里值得注意的是，4-1BB作为共刺激激动剂，单抗开发之路充满重大挑战，尤其是安全性问题。从临床数据上来看，LBL-024无论是单药还是与化疗联用，都显示出良好的安全性。在已完成的单药疗法I/II试验中，175名患者（II期111名患者）接受0.2mg/ kg至25mg/kg每三周一次的大剂量给药治疗，未观察到或达到剂量限制性毒性。绝大多数不良事件为1级或2级且可控制。而与化疗联用的Ib/II期试验中，截至2024年9月30日，在入组接受剂量6mg/kg、10mg/kg及15mg/kg的47名一线肺外神经内分泌癌患者中，亦未观察到剂量限制性毒性，且剂量达到15mg/kg时未达到最大耐受剂量。除此以外，在单药治疗观察到的疗效数据一样令人鼓舞，截至2024年9月30日，在45名二线╱三线以上肺外神经内分泌癌的可评估患者中，有15名达到了部分缓解，8名达到了疾病稳定，即客观缓解率为33.3%及疾病控制疾率为51.1%。针对肺外神经内分泌癌，公司已启动单臂关键性临床试验。同时，4-1BB及PD-L1的广泛表达使其在多个适应症中具有成药潜力，其应用范围广泛，可扩展到多种实体瘤。此前弗若斯特沙利文数据显示，4-1BB抗体主要的适应症病例总数呈现逐年上升态势，从2016年的971.7万例增至2020年的1063.4万例。目前，维立志博正在进行LBL-024针对治疗晚期肺外神经内分泌癌、小细胞肺癌、胆道癌、非小细胞肺癌及其他实体瘤疗效的临床研究，并计划将进一步拓展至食管鳞状细胞癌、胃癌及肝细胞癌等更多癌症适应症领域。短短不到三年时间，LBL-024就从首次人体实验进入针对肺外神经内分泌癌的单臂关键性临床试验，展现出良好的疗效性和安全性，是全球达到关键性临床试验阶段的首款4-1BB靶向候选药物，有望成为该适应症的首款获批药物。据悉，LBL-024已获NMPA授予治疗后线肺外神经内分泌癌的突破性疗法认定，并获得美国FDA授予的治疗神经内分泌癌的孤儿药认定。另一款主要产品LBL-034，则是一款全球临床进度第二领先的靶向GPRC5D及CD3 T-cell engager。从最新临床进展来看，LBL-034已经取得NMPA及美国FDA的IND批准，正在中国进行针对治疗复发性╱难治性多发性骨髓瘤的I/II期试验。数据显示，截至2024年11月22日，在400μg/kg剂量的治疗中，LBL-034的客观缓解率（ORR）达到88.9%，达到VGPR（高质量缓解）或更好疗效比例为66.7%，以及在800μg/kg剂量中ORR达100.0%；相较于全球唯一获批GPRC5D/CD3双抗——强生公司TALVEY®（塔奎妥单抗）的公开临床数据显示，于剂量为800μg/kg的多发性骨髓瘤患者中，达到VGPR（高质量缓解）或更好疗效的比例为52%。LBL-034展现出更优疗效。这一结果不仅证明了LBL-034的潜力，也为未来的市场竞争奠定基础。根据强生的销售额预测，TALVEY®的全球年销售峰值将达到50亿美元。由此不难判断，若后续LBL-034顺利推进临床并实现商业化，凭借着更优的疗效和临床数据，其有望快速获得市场的青睐，并有可能实现超过TALVEY®的销售额。除此之外，根据弗若斯特沙利文的资料，公司另一款CD3 T-cell engager LBL-033是全球仅有的两款已进入临床阶段的MUC16/CD3双抗之一，在此前的临床前及早期临床研究中已经展现出强大的抗肿瘤活性及可控的安全性。目前，LBL-033已经获得NMPA及FDA的IND批准，正在中国开展单药治疗晚期实体瘤的I/II期临床研究。而在单抗领域，根据弗若斯特沙利文的资料，维立志博的LBL-007是全球临床进度前三靶向LAG3的单克隆抗体之一，并且还是同类抗体中首款被证实对鼻咽癌有效的抗体,临床试验适应症数量在同类产品中也位居前列。据悉，LBL-007目前正于中国及全球就多种癌症适应症进行II期临床试验，除了鼻咽癌以外，还广泛覆盖非小细胞肺癌、结直肠癌、头颈部鳞状细胞癌、食管鳞状细胞癌。总体而言，“全球首款”、“全球前三”等多个领先头衔，足以体现出维立志博在药物研发上的前瞻性和创新能力。进一步来看，这些候选药物在临床试验中展现出的良好疗效，不仅反映出公司对患者需求的深刻理解，也验证了其将这些需求转化为切实可行治疗方案的能力。拥有真正源头创新研发能力，深受业内青睐与背书当然，维立志博的产品管线能够如此具有突破性，很关键的因素在于其拥有真正源头创新的研发能力，我们不妨从内部及外部两个视角来探讨。向内看，维立志博拥有全流程的研发链条和全面整合的开发能力，并开发出多个专有的创新技术平台，这使得公司在药品开发的过程中能够显著提高成功率。这些平台包括LeadsBodyTM（CD3 T-cell engager平台）、X-bodyTM（4-1BB engager平台）以及其他几种双特异性抗体及融合蛋白平台，能够针对不同靶点、作用机制及药物类型持续进行药物创新，适用于多种疾病领域，为公司提供了持续的增长动力。例如，LeadsBodyTM平台的优势可以简单概括为三点：首先，其能够优化肿瘤相关性抗原与CD3结合域的比例及亲和力，将T-cell engager作用导向肿瘤部位，降低脱靶毒性。其次，该平台可以通过结构优化，诱导T细胞有效杀伤靶细胞，减少细胞因子分泌。最后，在体外及体内研究中，通过平台研发出的T-cell engager展现出持久的抗肿瘤效果，且诱导的T细胞耗竭较少。LBL-034和LBL-033良好的临床数据就充分验证了LeadsBody™平台在开发强效CD3 T-cell engager方面的优越性。而X-bodyTM平台则应用先进的抗体工程技术平衡肿瘤相关性抗原与4-1BB之间的亲和力，仅在肿瘤部位与肿瘤相关性抗原结合时促进4-1BB受体的交联与激活，从而在表达肿瘤相关性抗原的肿瘤微环境中激活4-1BB。这种独特的分子结构能够增强肿瘤微环境中的免疫应答，同时降低全身毒性的风险，公司的核心产品LBL-024就是基于X-body™平台所开发的。此外，公司的其他技术平台也能够设计基于多种药物类型抗体的候选产品，例如常见的轻链双特异性抗体、双功能融合蛋白及ADC等在全球范围内针对极具竞争力的靶点。这些平台利用创新分子工程技术创造具有双重功能的专用药物，或通过精准靶向肿瘤细胞来减少全身副作用，能够进一步巩固公司在全球创新药市场中的领先地位。通过内部创新能力和技术平台的强大实力，维立志博精准聚焦于市场上尚未得到充分满足的治疗需求，并且还计划将研发范围扩展到更多的大病种，为其在全球创新药领域中的核心竞争力增添了新的维度。同时，这也意味着公司能够更好地应对市场变化，把握行业发展的新趋势，从而在全球创新药领域中保持领先地位。向外看，维立志博通过其极具全球竞争力的产品管线，与全球各知名药企进行BD合作，拓展全球价值体系，并构建出长期可持续的商业模式。这些合作不仅证明了公司的创新研发能力得到业内的认可和背书，也为日后其全球市场的推广和商业化铺平了道路。例如，维立志博与百济神州的合作便是一个典型的案例。维立志博授予百济神州在大中华区以外开发、生产及商业化LBL-007的独家许可，双方共同进行针对大癌种的LBL-007的临床开发及商业化，合作金额高达7.72亿美元的预付款及里程碑付款，另加双位数百分比的分级全球销售分成。这一合作有望借助百济神州在药物开发及商业化方面的丰富经验和销售渠道，加速LBL-007的全球注册及上市进程，为维立志博的创新成果在全球范围内的推广奠定坚实基础。此外，在近期TCE(T cell-engager)出海大热的环境下，维立志博与Aditum Bio共同成立新药研发公司Oblenio Bio，就LBL-051（一款CD19/BCMA/CD3 T cell engager）的全球开发及商业化达成合作，总金额高达6.14亿美元，另加潜在中个位数百分比的全球销售分成及新公司的股权，后续国际化路径清晰可见。不可否认，通过其内部创新能力和战略性的全球合作，维立志博不断强化自身的创新研发实力，在增强公司全球创新药领域影响力的同时，也带来了更多的增长机会和市场竞争力。结语在当今创新药研发的激烈竞争中，靶点同质化已成为行业内的一个普遍挑战。面对这一现状，创新药企必须寻求差异化的策略来确保其长期的市场竞争力和可持续发展。维立志博手握LBL-024、LBL-034、LBL-033以及LBL-007等差异化药物，创新领先优势不言而喻。这些药物的创新性不仅体现在它们的靶点选择上，还体现在它们独特的作用机制和治疗潜力上。凭借这些产品优势带来的独特市场定位和增长潜力，相信此次维立志博递表港股上市，有望获得更多市场关注，迈入一个全新的发展阶段。

格隆汇2024-11-30

隔夜美股全复盘(11.30)| BTC再次冲击10w失败，量子计算RGTI涨逾27%

化，以满足中国及全球在肿瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病方面未获满足的医疗需求。招股书显示，作为下一代肿瘤免疫疗法的领跑者，维立志博已拥有涵盖12款创新候选药物的差异化管线，其中6款已成功进入临床阶段，4款核心及主要产品均处于全球临床进度领先的候选药物之列。公司采用科学驱动的研发方法，以专有的领先技术平台作为创新基石，已成功建立涵盖早期研发、转化医学、临床开发、CMC以及业务拓展方面无缝衔接的一体化平台。维立志博致力于以多靶点、多技术路线为代表的新一代肿瘤免疫疗法，解决目前PD-1/PD-L1单药治疗中响应不佳或耐药的局限性，提升患者疗效。免疫疗法有望于2030年占据全球肿瘤治疗市场的近一半市场份额。维立志博候选药物的创新性质及竞争优势吸引了头部行业参与者例如百济神州与公司建立战略合作，使公司能够以协同、高效及具经济效益的方式利用国际临床资源、加快药物开发及进入海外市场，树立可持续发展的商业模式。

格隆汇2024-11-30

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