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中概：值得一场认真的” 认知重估 “

使被围追堵截，生存环境艰辛，但中国民企科技公司 “给点阳光就灿烂” 的生存能力值得一场认知重估。海豚君看到一些也说，Deep Seek 的技术实力被夸得过火了 “over-rated”。而海豚君关心的不是这个，而是它所体现的国内民营企业在相比同行，在更劣势环境下的生存能力。而对个体企业本身生存能力 “认知重估” 的逻辑确定性，比政府政策转向，或者宏观改善，这种外围 Beta 层变化带来的估值重塑会更加牢靠。三、中国资产还能追吗？所以这波围绕 Deep Seek 的中国资产上涨，主要是三个方向： a.重新认知国内同类大模型的竞争力； b. 上下游：如阿里云等，因 Deep Seek 降本，大模型应用渗透率上升，给公有云市场带来的机会；模型降本，给端侧设备，如小米手机、联想笔记本等带来的出货机会； c. 上游硬件生态的机会，以及下游应用生态，如金山软件，广联达等的机会。当然，Deep Seek 引发的中国资产认知重估一个基本前提，仍然是中国资产的估值足够低，与美股同行估值差较大，且美股同行短期面临投入产出错配（高投入同时收入难以边际上行）期。从个股上来看，在海豚君覆盖的公司中，虽部分公司已经逐步接近乐观预期的区间，如小米、中芯国际等，但大量互联网资产仍然存在机会。同时从外围市场来看，美国春节期间发布的经济数据：a 总数弱 (结构强) 的四季度 GDP 增长，b.2 月似弱（实强）的非农就业，c. 1 月强悍的居民消费支出（把储蓄率再次挤向新低）。虽然这些经济数据本质上都不算差，也很难说服美联储下次会议再次降息，但是相比之前不断 “加油” 的通胀预期，至少没有再火上浇油，也在一定程度上，带动了 10 年期美债收益率的小幅回落。至少从 2 月发布的外围经济数据，没有给中国资产的修复制造困难的外部环境。本周还会发布 1 月份的 CPI 和 PPI 数据，如果美国物价稳住，不给美元指数提供上涨的动力，那么中国资产在两会前夕应该还会有希望。此外，从美股此次财报季的情况来看，美股互联网科技股接下来半年 CAPEX 和 OPEX 高资本投入 +AI 人力投入 + 回归加速折旧三因素共振期（详细美股综述，海豚君会于近期发布），而收入端从指引上来看，增速没有边际向上，无法支撑住开支上的稀释。同时川普再次启动关税大棒之后，海外同行在反制中，美国互联网和科技巨头被当成这轮较量中的 “靶子”，比如说，无论是中国还是欧洲，都在启动对美股巨头的反垄断调查。在这种背景下，出现 Deep Seek 时刻，自然会让资金重新平衡不同类资产的风险收益比。四、组合调仓与收益上周 Alpha Dolphin 无调仓。但是节前（未出策略周报）海豚君已提前调仓，但逻辑如前所述，主要是基于春节消费和两会的提前调仓，Deep Seek 带来的认知重估是加成。调出的主要是苹果和比亚迪，苹果因新 iPHone 低于预期，苹果智能功能推进迟缓，低于海豚此前预期；比亚迪调出后，春节期间其实因智能平权的新闻事件有不少上涨。其他主要调入是中概互联网资产，中移动调入主要是基于防守考虑。海豚君具体调仓如下：上周 Alpha Dolphin 组合收益 1.6%，跑输沪深 300（2%、MSCI 中国（4.8%），以及恒生科技（9%），但强于标普 500（-0.2%）。自组合开始测试（2022 年 3 月 25 日）到上周末，组合绝对收益是 77%，与 MSCI 中国相比的超额收益是 83%。从资产净值角度来看，海豚君初始虚拟资产 1 亿美金，截至上周末超过了 1.8 亿美金。五、个股盈亏贡献春节期间，组合中的中概资产在 Deep Seek 的引动下普遍上涨明显。但由于持仓中，还有亚马逊、谷歌、台积电等回调幅度较大，拖累了组合的整体表现。具体涨跌幅较大的个股，海豚君分析如下：六、资产组合分布 Alpha Dolphin 虚拟组合共计持仓 17 只个股与权益型 ETF，其中标配 8 只，超配 1 只，其余低配。古钱之外资产主要分布在了黄金、美债和美元现金上。截至上周末，Alpha Dolphin 资产配置分配和权益资产持仓权重如下：七、本周重点事件：美股四季度财报季到本周已经到下半程，主要是一些垂直小龙头发布业绩。中国资产中，近期持续大涨的中芯国际打头，发布业绩。海豚君覆盖个股，以及重点关注点如下：

海豚投研02-10 20:24

大爆发！登顶全球第一

66%，创历史收盘价新高。一些中小型科技公司在引入DeepSeek后，股价同样有催化，其中医渡科技5连升，创2023年4月以来新高。不得不叹服DeepSeek的强大引领力量。上线仅20天，DeepSeek就实现超过2000万日活。目前微软、亚马逊AWS、英伟达、腾讯云等厂商已将DeepSeek开源模型部署在云端，国内多家IT企业和券商等均已官宣完成DeepSeek的本地部署。此外，工信部运行监测协调局近日发布2025年春节通信业务相关情况时提到，三家基础电信企业均全面接入DeepSeek开源大模型。不出意外的话，DeepSeek概念热大概率会继续下去，最低限度也要把所涉及到的板块轮动完成一遍。这里边的利好因素，有两点：第一，是AI所涉及的范围很广，用以前互联网时代的话说，绝大部分生意，理论上都可以用AI重做一遍。第二，在目前缺乏其他炒作主题的市场里，资金容易形成对DeepSeek概念的抱团，不管是机构还是散户，从而加强了这个概念的赚钱效应，吸引更多新资金的进入。这些，都为DeepSeek概念的继续发酵提供动力。其中，港股值得大家看高一线。为何呢？ 02 看高一线过去几年，港股一直受到各种利空因素干扰，表现不尽如人意，特别是大型科技公司，估值被压制，明显低于美股对标公司。在去年9月底的大反弹中，科技公司有过一波较大的估值修复。不过，随后几个月，由于整体市场陷入连续盘整状态，估值继续修复的动力受到限制。直到DeepSeek的出现，使得这些科技公司一下子打开了想象空间，价值重估的叙事逻辑重新被市场接受。最近，不少外资投行均喊出重估中国资产，做多中国资产的声音。其中，德银的一份研报最为引人注目。它不仅客观评价了中国在诸多科技领域的成就和优势，还得出“中国正处于日本80年代初的阶段，而不是其他人认为的80年代末期的日本”的重要论断，几乎颠覆了此前看空中国资产最重要的一个理由。这是一个积极信号！一定程度上，也代表了外资对于港股看法有改变。实际上，港股的不少科技公司，像互联网、电动车、半导体等等，有不少是行业的佼佼者，它们的基本面、行业地位、利润率、收益率，以及产品的竞争力、可持续发展能力、拓展新业务的能力，等等，都是十分优秀的。过去有一段时间，曾经有观点认为它们存在需求饱和，竞争加剧而导致利润水平下降的问题。但在这些公司内部优化业务、降本增效，外部积极拓新的双重努力下，问题逐渐得到改善。如腾讯的毛利率、净利率，2024年（截止2024年前三季）都有回升迹象，阿里巴巴也如此。另外一个典型案例，是小米。首款电动车SU7热销，预示着小米成功切入电动车市场，给公司带来新的业务增长点，股价因此大受催化，加上未来上市的新AI消费电子产品，小米市值目前已经涨至1.07万亿，成为港股市场第11大市值，互联网第3大市值公司（次于腾讯和阿里）。当然，更为庞大的业务增长点，是AI。港股上的科技公司，包括BAT、小米、美团、金山软件、携程、美图等等，有着众多横跨B端（如云计算等）、C端（如游戏、广告、汽车智能、机器人、办公等）的AI业务。因为DeepSeek的突破，使得它们可以借此加快自身AI应用的开发和上市，培育更多新的业务增长点。可以说，这一波港股上涨行情，并非简单的流动性驱动，而是有基本面支撑的。基本面行情在稳定性和持久性方面，以及对于估值修复的帮助，表现可能会更加好。只要流动性方面没有黑天鹅，港股这一波上涨行情，大概率会继续下去。虽然市场担忧美国通胀上涨，美联储再次收紧流动性，但目前美联储年内的降息次数预期已经由4次降为1次，再降的就是0了。换句话说，流动性收紧的风险已经释放了相当大一部分，出现黑天鹅的概率（如加息）还看不到，这方面不需要太过担心。 03 聪明资金，提前布局事实上，一些嗅觉灵敏的资金，已经提前做了港股的布局。今年1月份，南下资金月净流入额达到了1256亿港元，创2021年2月以来单月最高，为历史月度第三高。截至2月7日，南下资金今年以来净买入最多的港股是腾讯控股、小米集团、中芯国际、阿里巴巴等龙头公司。国泰君安证券数据也显示，2024年四季度，主动管理基金的港股配置比例创历史新高，实配比例为14.3％，环比提高1.9%，超过2021年二季度。其中，港股的科技龙头标的获得主动管理基金的大幅增配，如小米集团、腾讯控股、中芯国际H股等。即便如此，对比全球主要指数市盈率，恒生指数、恒生科技指数，都仍然具备性价比优势。以此再去重新理解德银的报告，逻辑就很通顺了。大家不应错过港股这次难得的机会。当然，港股投资门槛相对较高，于是有不少资金借道ETF参与，部分跟踪港股的ETF规模因此屡创新高。其中，港股通互联网ETF(159792)备受资金青睐，2024年以来“吸金”超77.52亿元，资金流入额位居跨境ETF第一，最新规模达258.01亿元。港股通互联网ETF跟踪中证港股通互联网指数，聚焦优质互联网赛道，前四大成分股阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团权重合计58%，集中度高，弹性大。港股通互联网ETF(159792)是目前跟踪港股通互联网指数中规模最大、流动性最好的一只ETF，T+0交易，当日买入当日即可卖出；其通过港股通渠道投资港股市场的互联网公司，不涉及因QDII外汇限额而被限制申购的情况；此外，它是实时参考净值，可以适当帮助投资者有效避免买贵了的风险。没有开通股票账户的投资者，可以研究下其场外联接基金——富国港股通互联网ETF联接(A类：014673，C类：014674)。 04 结语今年年初，将近两周的下跌，一度打击了市场信心。但很快，市场便稳住阵脚，逐步反弹，后来在DeepSeek的刺激下，中国资产特别是科技资产价格大幅上涨，获得市场重估。拉长时间去重新审视这一次上涨，会有一些新发现。这一次上涨，既有估值修复，也有新增长点驱动，属于相当有质量的上涨，因此市场各方的看法都较为正面。当然了，经历过2023年初、2024年上半年，以及2024年9月底极速冲高又回落，相信也有不少人抱怀疑态度。当年的“强预期、弱现实”到现在，还时常被人拿出来说事，意思是步子不要迈太大。所以，保守一点看，即使相信未来是好的，也需要等待行情验证一步，再走下一步，这是更为稳妥的投资策略。除了稳健的投资策略，投资者也可以选择一些稳健的投资工具，如ETF，以帮助自己在这一波期待已久的港股上涨行情中，更好地盈利。(全文完）

格隆汇02-10 20:15

AMD不断推进AI路径

趋势几乎无可争议。值得注意的是，大型科技公司正在大幅增加数据中心支出。例如，亚马逊计划在2025年投资1000亿美元，而亚马逊、谷歌、Meta和微软的总资本支出预计超 3000 亿美元。来源：Bloomberg 与此同时，英伟达预计 2026 财年数据中心业务收入可达 2000 亿美元，而这一预测甚至未计入科技巨头最近宣布的额外资本支出。如果 AMD 仅获得 10% 的市场份额，其 AI 业务收入便可从去年 50 亿美元跃升至 200 亿美元。基于销售额从2024年的250亿美元增长到150亿美元，AMD可以在未来几年实现以下财务目标：总收入= 400亿美元毛利润率 = 60% → 240 亿美元运营支出 = 24% → 96 亿美元营业收入= 144亿美元税率 13% → 净利润 125 亿美元每股收益= 125亿美元/1.64亿美元股票= 7.62美元如果 AMD 获得 20% 市场份额，AI 业务再增长 200 亿美元，整体收入达 600 亿美元：总营收 = 600 亿美元毛利润率 = 60% → 360 亿美元运营支出 = 24% → 144 亿美元营业利润 = 216 亿美元税率 13% → 净利润 188 亿美元每股收益= 11.46 美元当然，高得多的销售额可以提高部分利润率。考虑到该公司只有20%的市场份额，AMD可以实现每股收益11.46美元的目标，而不是最终的牛市情况。股票疲软的讽刺之处在于，AMD即将推出一款与目前市场上英伟达的GPU竞争的GPU，而与此同时，数据中心终于克服了来自其他领域的一些不利因素。最终的结果是，AI GPU销售的所有增长将更多地反映在AMD的季度业绩中，从而推动股价走高。该股的交易价格约为每股收益基本目标的14倍。AMD的机会是在AI GPU领域抢占更多的市场份额，从而重新测试之前的高点。最大的风险是MI350或MI400 GPU无法提供具有竞争力的产品。AMD的销售将陷入困境，其股价可能会走低。总结当前市场对 AMD 的悲观情绪提供了机会。随着科技巨头大规模投资数据中心，AMD 未来几年将实现显著增长，并逐步挑战英伟达的市场主导地位。 $美国超微公司(AMD)$

老虎证券02-10 19:54

杭州盘兴数智冲刺IPO，专注于线上营销解决方案，毛利率下滑！

格隆汇02-10 18:04

法国咨询集团CEO表示欧盟在AI监管领域越走越远 DeepSeek正在改变规则

。人工智能政策框架预计将成为世界领先科技公司国家元首和高管在巴黎峰会上讨论的话题之一。 Ezzat预计，参与会议的监管机构和公司将尝试在政策上达成一些调整。虽然欧盟的《人工智能法案》需要数年才能全面实施，但欧洲数据保护部门已经担心一些人工智能行为者可能会违反隐私法。最近，六个欧洲国家的数据保护机构在DeepSeek上发出了信息请求或开始分析。上个月，这家中国初创公司震惊了行业和全球市场，表明它可以以一小部分成本与美国重量级公司竞争该领域。Ezzat在谈到这家中国公司时说：“这是一个游戏规则的改变者，因为它带来了新的东西......它更开放，所以你可以用它做更多事情，并更好地微调它。”然而，他补充说，尽管DeepSeek通过开源共享其模型，但透明度有限。 “DeepSeek是完全开源的吗？不，绝对不是，”他说，例如，无法访问用于训练模型的数据集。 Ezzat说，Capgemini 已经开始与客户讨论实施DeepSeek的模型，但指出它正处于“非常早期的阶段”。

丰雪鑫9902-10 17:39

ETF甄选 | 《哪吒之魔童闹海》登顶中国影史票房榜，影视、游戏、信创相关ETF表现亮眼

准备，而在此之前，国内已有针对部分美国科技公司的反垄断立案，如2024年12月针对英伟达和2月4日针对谷歌公司。国泰君安研报称，若国内iOS生态政策发生调整，将给优质内容开发商及第三方应用商店带来利好。外部对比来看，在欧美日韩等国家和地区，针对iOS商店的监管和调整已经有先例，而目前国内整体佣金率水平高于其他国家和地区，国内iOS苹果商店佣金政策调整存在可能；国内趋势来看，TapTap等零渠道费用平台发展、优质产品主动下架应用商店等情况屡有发生。开源证券表示，DeepSeek通过其强大的AI能力，有望显著提高游戏开发的效率。DeepSeek能够根据游戏开发者的需求生成开放世界地图、剧情设定等创意内容，为游戏提供丰富的玩法和故事背景。DeepSeek janus pro版本的多模态能力（如文本生成图像）进一步扩展了游戏内容的可能性。相关ETF：游戏ETF华泰柏瑞(516770)、游戏ETF(516010)、游戏ETF(159869)、游戏传媒ETF(517770) 【DeepSeek大模型持续发力催化，信创板块切入到订单落地阶段】消息面上，华为中国官方微博发文称，华为DCS AI全栈解决方案中的重要产品—ModelEngine AI平台，全面支持DeepSeek大模型R1&V3和蒸馏系列模型的本地部署与优化，加速客户AI应用快速落地。长江证券指出，自2025年2月开始，A股计算机行业信创板块有望从政策预期和规划阶段切入到订单落地阶段，当前时点上涨空间已然打开、业绩预告压制因素已消化、即将迎来密集产业催化期，有望迎来新的一波行情机遇。相关ETF：信创ETF基金(562030)、信创ETF(562570)、信创50ETF(560850)、信创50ETF(159539)、信创ETF(159537) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-10 16:14

easyMarkets易信：美联储、通胀与关税博弈，黄金剑指3000

的增长动力正逐步减弱，特别是“七巨头”科技公司的主导地位正在松动。与此同时，美银建议投资者做多中国股市，认为中美贸易与科技战不会进一步升级，而中国互联网ETF已连续吸引强劲资金流入，展现市场对该板块的乐观预期。欧洲市场则成为年初表现最强的股市之一，德国DAX、法国CAC 40等指数涨幅显着超越美股。投资者对欧洲市场的看法从“不可投资”转向“低估值+高增长”的机会，主要得益于估值优势、企业盈利增长预期上调以及降息预期的推动。泛欧STOXX 600指数1月资金流入创下25年来的第二高水平，市场情绪明显回暖。同时，欧洲央行可能比美联储更早降息，进一步支撑股市表现。然而，尽管欧洲市场迎来资金回流，但潜在风险仍不容忽视，特朗普政府的关税政策可能成为新的不确定因素，对全球市场带来冲击。分析人士认为，若美国对欧洲贸易采取更强硬立场，欧股的反弹可能受到挑战。总体来看，全球市场正经历资金流向重塑，欧洲与中国市场迎来重估，而美股在多年强势后可能进入调整期。美联储喉舌Nick的观点 Nick在社交媒体上传达信息在于就业市场仍然稳健，但通胀预期上升可能影响美联储政策路径。他通过回顾数据修正，提醒市场不要对单一就业数据过度解读，例如去年 1 月的 353K 就业数据最终被大幅下修至 119K，说明短期数据可能误导实际趋势。尽管近期就业市场表现稳健，失业率下降至 4.0%，三个月平均新增就业回升至 237K，但长期来看，去年夏季的就业增长已显着放缓。同时，Nick 强调通胀预期的抬升可能成为美联储的关注重点，尤其是密歇根大学消费者调查显示的通胀预期上升至 4.3%，为 2023 年 11 月以来最高。这意味着市场对未来通胀的担忧在增加，而美联储官员（如达拉斯联储主席 Lorie Logan）已开始警告，政策制定者必须确保通胀预期受控。总体来看，Nick 可能在暗示虽然就业数据短期向好，但通胀预期回升可能推迟降息时机，市场应警惕过度押注宽松政策预期。这可能导致市场对美联储立场的重新定价，短期内债券收益率上升，股市面临波动，美元可能偏强。加密货币方面新闻据 FT 报道，美国基金会和大学捐赠基金正加大加密货币投资。奥斯汀大学正为其 2 亿美元捐赠基金募集 500 万美元比特币基金，成为美国首个此类基金。该校发展高级副总裁 Chad Thevenot表示，加密资产组合将至少持有五年。洛克菲勒基金会亦考虑在用户基础多元化后提升数字资产配置。此外，数字资产风投基金 Pantera Capital的捐赠基金客户自 2018 年以来增长 8 倍；而 Bitwise数据显示，过去五年十大加密货币指数年均涨幅达 64%，远超美国股票的 14.5%。重大事件前瞻及风险预警今日重点关注的财经数据或事件： 22:00，欧洲央行行长拉加德参加关于欧洲央行2023年度报告的全体辩论。 17:30，欧元区2月Sentix投资者信心指数 0:00，美国1月纽约联储1年通胀预期技术面分析黄金枢轴点：2840 后市看法：持稳2840上方，目标2900及2950。备选方案：跌破2840则下看2800及2750。支撑位：2800，2750 阻力位：2900，2950 欧元兑美元枢轴点：1.0300 后市看法：站稳1.0300后，目标1.0500及1.0650。备选方案：失守1.0300则下探1.0150及1.0000。支撑位：1.0150，1.0000 阻力位：1.0500，1.0650 美元兑日元枢轴点：151.50 后市看法：突破151.50则上攻153.00及155.00。备选方案：跌破151.50则下看150.00及148.00。支撑位：150.00，148.00 阻力位：153.00，155.00 WTI原油枢轴点：71.00 后市看法：突破71.00则测试74.00及77.00。备选方案：跌破71.00则下探68.50及65.00。支撑位：68.50，65.00 阻力位：74.00，77.00 比特币枢轴点：95195 后市看法：突破98000则冲击105000。备选方案：跌破95195则回调至92000及89000。支撑位：92000，89000 阻力位：98000，105000 结论整体来看，全球市场正经历资金流向重塑，美联储政策、通胀走势和贸易政策成为决定市场方向的关键变量，同时由于地缘政治紧张加剧及贸易摩擦引发避险需求，金价可能在未来三个月内突破纪录。投资者需密切关注即将到来的经济数据及政策信号，以应对市场波动。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。 2025-02-10

易信easyMarkets02-10 15:03

ARKK年初以来涨幅10.5%，远超标普500的2.5%

场竞争格局来看，创新成本的降低使得中型科技公司和初创企业进入市场的门槛降低，有望打破 “超级大厂” 主导市场的局面。虽然当前 AI 领域的增长主要集中在 Amazon、Microsoft 和 Oracle 等巨头，但随着成本持续下降，市场的极端集中度有望改善，未来牛市将更广泛地覆盖各个行业，小盘股也将有机会获得回报。科技行业市场格局与投资策略在市场格局方面，Cathie Wood 指出，当前市场的集中程度比大萧条时期更为严重，但这种情况即将改变。她认为未来监管措施会放宽，尤其是 AI 领域，过度监管可能会限制 AI 的发展潜力，就如同 20 世纪 90 年代早期不应过度限制互联网发展一样。在投资策略上，ARK 基金持有 Meta 和亚马逊等科技公司股票，并且在人工智能和机器人基金中持有更多相关公司股票。Cathie Wood 认为，虽然市场目前对部分领域存在忽视，但未来牛市将更广泛地扩展，她对这些科技公司的发展前景并不悲观。同时，她认为投资 AI 所需资金可能比人们想象的少，DeepSeek 就是一个例证，这也再次印证了创新成本下降的趋势。对中美科技竞争的看法关于中美科技竞争，Cathie Wood 更加关注中国市场。她认为，尽管特朗普回归可能对中美关系带来不确定性，但历史上尼克松访华的例子值得思考。从技术角度看，特朗普喜欢竞争，且其撤销的人工智能行政命令或许曾拖慢美国技术进步，现在美国有望加快发展。综上，Cathie Wood 对科技行业的未来发展持乐观态度，她认为 AI 技术的进步和市场格局的调整将为投资者带来更多机会。同时，她也强调了在创新成本下降背景下，市场竞争和监管环境变化对行业发展的重要影响，为科技投资者和行业从业者提供了极具价值的参考。

老虎证券02-10 14:45

DeepSeek-R1性能卓越，科技成长成股市焦点，恒生互联网ETF(513330)上涨3.63%

会、社会资本与人心共识的凝聚，这是中国科技公司迎来重估与2025年科技“转型牛”主线的确立的基石。最后也应明确，由于经济政策已经形成普遍预期，且宏观形势仍有高度复杂，因此春节-两会股市窗口期指数的高度并不是重点，结构棋眼在科技成长。天风证券表示，配置方向上，我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐恒生互联网/新能源等相关行业；此外TWOBETA模型2月继续推荐科技板块，主题建议关注消费电子/AI应用/机器人。恒生互联网ETF紧密跟踪恒生互联网科技业指数，恒生互联网科技业指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营资讯科技业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月7日，恒生互联网科技业指数(HSIII)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、京东集团-SW(09618)、腾讯控股(00700)、网易-S(09999)、快手-W(01024)、美团-W(03690)、百度集团-SW(09888)、哔哩哔哩-W(09626)、商汤-W(00020)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比86.14%。恒生互联网ETF(513330)，场外联接(华夏恒生互联网科技业ETF发起式联接（QDII）A：013171；华夏恒生互联网科技业ETF发起式联接（QDII）C：013172)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-10 14:24

龙芯中科官宣：成功运行DeepSeek！寒武纪涨超5%，科创芯片50ETF(588750)爆量走强，冲击四连涨！如何把握春季躁动主线？陈果最新发声

ChatGPT引领全球AI浪潮，国内外科技公司纷纷发布AI大模型，截至24年7月，全球AI大模型数量约1328个（其中美国位居第一位，占比44%；中国位居第二位，占比36%），模型的迭代加速、竞争加剧。同时，AI模型向多模态全方位转变，AI应用百花齐放，企业主动拥抱AI应用市场。因此，模型数量、模型参数、数据总量的持续增长及AI应用需求推动全球算力爆发式增长。在英伟达GPU随着架构的不断演进及算力的成倍增长，于AI大模型训练中得到广泛运用的同时，为了满足CSP客户更高性能和更好功能的需求定制化芯片ASIC的需求持续提升，牧本钟摆从标准化逐渐摆向定制化。与之相应的算力基础设施持续建设和升级，促使国内外云服务商资本开支持续高速增长，带来AI服务器市场规模大幅提升，预计到26年全球AI服务器出货量将达到237万台，对应2023-2026年CAGR为26%。（来源于国信证券20250205《电子AI+系列专题报告：DeepSeek重塑开源大模型生态，AI应用爆发持续推升算力需求》）【政策端：资本市场加速赋能金融“五篇大文章”，呵护科技创新发展】政策面上，资本市场加速赋能金融“五篇大文章”。2月7日，《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》发布，以科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融“五篇大文章”为核心，旨在通过资本市场的制度优势和服务能力，支持实体经济转型升级，助力国家战略实施。银河证券火线点评，相关政策加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务，《实施意见》围绕资本市场服务科技型企业的各个环节提出具体举措，体现了政策层面对科技创新的支持力度。首先，在发行上市阶段，支持优质科技型企业发行上市。要进一步提升对新产业新业态新技术的包容性，强调持续支持优质未盈利科技型企业发行上市，支持境外上市优质科技型企业回归A股，有助于提升A股市场科技含量与国际竞争力。其次，对于已上市企业，优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度。通过并购重组，企业能够优化经营效率、整合优质资产，推动产业链升级，尤其在科技创新领域的纵向整合中显示出其重要作用。三是针对科技型企业早期阶段，引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技。初创企业往往具有投资规模大、投资周期长、投资风险高等特点，需要耐心资本的培育与参与。通过畅通多元化退出渠道，促进“募投管退”良性循环，进一步激活耐心资本，有助于为激发创新活力、培育新质生产力提供更大动力。四是加大多层次债券市场对科技创新的支持力度。优化科创债发行注册流程，支持新型基础设施等领域项目发行不动产投资信托基金（REITs）。（来源于银河证券《金融“五篇大文章” 共绘发展蓝图——《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》解读》）资料显示，科创板“含芯量”高，聚焦高精尖，可谓是A股芯片龙头“大本营”，近三年平均超九成数量的芯片类上市公司选择在科创板上市，平均市值占比高达96%！指数季度调仓更有助于敏捷地反映芯片行业新发展、新趋势。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、科创板企业退市风险、政策风险等。基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-10 11:35

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