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美联储主席鲍威尔表态不急于降息，黄金价格小幅回落，依旧接近历史最高点
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国经济前景带来不确定性，尤其是在关税和税收方面。特朗普威胁对进口商品征收关税并承诺降低税收，这可能会推动通货膨胀上行。鲍威尔表示，美联储处于“观望状态”，将继续评估新政府政策对经济的影响。这种不确定性可能对黄金市场造成进一步影响，因投资者寻求避险资产时，黄金需求可能会增加。编辑总结美联储的政策决定和鲍威尔的公开讲话表明，美联储暂时不会急于降息，市场对降息的预期有所调整。黄金价格虽然略有回调，但依然接近历史高点，这表明市场对未来经济和通胀的担忧依然存在。同时，特朗普政府的政策变化增加了市场的不确定性，可能会影响黄金的长期走势。名词解释美联储（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责制定和实施美国的货币政策。鲍威尔（Jerome Powell）：美国联邦储备系统的现任主席，负责领导美联储的决策过程。黄金期货：一种投资工具，允许投资者通过合约买卖黄金的未来交割。通货膨胀：指物价普遍上涨的现象，导致货币购买力下降。关税：政府对进口商品征收的税款，用于保护本国经济。今年相关大事件 2025年1月：美国联邦储备主席鲍威尔再次强调美联储不会急于降息，继续观察通胀和经济发展。 2025年1月：特朗普政府表示可能对进口商品加征关税，推动了市场对未来经济和通胀的担忧。 2025年1月：黄金价格短期回落，但依然接近历史高点，投资者继续关注未来的经济政策。来源：今日美股网
今日美股网01-31 00:12
美国经济增长放缓与通胀减缓促使美联储超预期降息，财政健康改善为政策宽松提供支撑
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025年有所改善，特别是随着企业和个人税收收入超出预期以及通胀压力减缓，财政赤字可能得到缓解，从而减轻国债收益率的压力。美国经济增长放缓与债券收益率压力 Arone认为，经济增长放缓将直接影响国债收益率，进而为美联储降息创造条件。随着美国GDP增速放缓，债券收益率将受到下行压力。通胀放缓和美国财政状况改善通胀的放缓为美联储提供了降息的空间，尤其是与美联储目标的实际政策利率相比，当前利率仍有大幅下降的空间。此外，政府财政健康的改善，包括税收收入的增长和支出的控制，也为降息提供了支持。编辑观点美联储未来可能的降息步伐将受到经济增长放缓、通胀减缓以及财政健康改善等多重因素的推动。虽然目前市场预期美联储将仅降息一次，但多个迹象表明，美联储可能采取更为宽松的货币政策以应对经济增长放缓和债市压力。降息对经济及市场的影响将是值得关注的重要因素。名词解释降息：指中央银行通过降低基准利率来刺激经济增长和消费，通常用于应对经济放缓或通胀压力。国债收益率：是指美国政府债券的回报率，通常用于衡量债券市场的风险和利率水平。美联储政策利率：指美国联邦储备系统（美联储）设定的基准利率，用于调控货币供应和经济活动。今年相关大事件 2025年1月：美国经济增长预期下调至2.1%，预计2025年GDP增速将放缓，可能导致国债收益率下降。 2025年春季：美联储可能宣布进一步的降息举措，市场预计至少会降息两次，以应对经济增速放缓和通胀压力减轻。来源：今日美股网
今日美股网01-31 00:10
美国初请失业金人数降至20.7万，但就业市场信心下降
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明确后再做出雇佣决策。这些政策包括：税收减免关税调整移民政策（包括驱逐非法移民）经济学家认为，这些政策可能推高通胀，增加企业成本，并进一步影响就业市场的稳定性。美联储政策及经济影响美联储在最新的货币政策会议上决定维持 4.25%-4.50% 的利率区间，并暗示短期内不会继续降息。自去年9月以来，美联储已累计降息 100 个基点，开启了新一轮宽松政策周期。值得注意的是，美联储在政策声明中删除了“通胀已朝2%目标取得进展”的措辞，这表明决策者仍然对通胀形势保持警惕。编辑观点尽管初请失业金人数下降，但劳动力市场的真实状况仍存隐忧。消费者对就业前景的信心减弱，企业招聘放缓，表明就业市场可能正在经历结构性调整。与此同时，特朗普政府的经济政策仍然存在不确定性，可能对未来的就业市场走向产生影响。美联储的货币政策则体现出一种谨慎立场，在通胀未完全受控的情况下，并未急于进一步降息。总体来看，美国经济正在经历由紧缩到宽松的过渡期，就业市场的变化值得持续关注。名词解释初请失业金人数：统计首次申请失业救济金的人数，反映劳动力市场的短期变化。持续领取失业金人数：统计已申请失业金但仍未找到工作的人员数量，是劳动力市场健康状况的重要指标。美联储（Federal Reserve）：美国中央银行，负责制定货币政策，目标是维持物价稳定和充分就业。会议委员会（Conference Board）：一家知名经济研究机构，其消费者信心调查是衡量经济预期的重要指标。今年相关大事件 2025年1月，美国初请失业金人数降至207,000，低于市场预期。 2025年1月，美联储维持利率在4.25%-4.50%，暗示未来政策趋于谨慎。 2024年12月，会议委员会消费者信心指数显示，认为就业“充足”的比例下降至四个月新低。来源：今日美股网
今日美股网01-31 00:10
电子烟竞争加剧和香烟需求持续下降导致万宝路制造商Altria利润预期下调，股价随之下跌2%
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场风险政策风险包括进一步的烟草限制或税收政策变化，可能加剧市场挑战。技术风险涉及电子烟技术的快速发展，Altria需确保技术创新保持竞争力。市场风险则与消费者偏好改变和替代品的普及有关。Altria通过品牌多元化和产品创新来应对这些风险，但其有效性尚待观察。财务深度洞察：盈利能力与现金流分析尽管季度收入超出预期，Altria的利润预期下调表明了其盈利能力的挑战。公司宣布了10亿美元的股票回购计划，这可能是为了提升股价和信心，但也需评估其对现金流的影响，尤其是在投资新产品线时。未来前景展望：短期与长期预测短期内，Altria可能会继续受到电子烟竞争和政策变化的影响，预计未来一到两个季度将保持谨慎的业绩表现。长期来看，公司需要成功转型到替代品和新业务领域，以维持增长和盈利能力。编辑观点：对Altria战略的分析 Altria面临的挑战不仅是市场竞争，还有监管环境的急剧变化。公司需要在保持传统业务的同时，快速推进新产品开发和市场渗透。投资者应关注Altria如何平衡这些转型策略及其对财务表现的影响。今年相关大事件：时间线梳理 2025年1月：美国监管机构提议限制香烟中的尼古丁含量。 2025年1月：特朗普政府撤回对薄荷香烟的禁令。 2025年3月31日前：Altria因专利纠纷面临NJOY电子烟进口禁令。关键名词解释电子烟（Vape）：一种替代传统香烟的电子设备，通常产生含有尼古丁的蒸汽。调整后的利润（Adjusted Profit）：经过特定调整后的公司利润，通常不包括一次性费用或非经常性收益。股票回购（Share Repurchase）：公司从市场上回购自己的股票，这可能增加每股收益或用于其他公司财务策略。来源：今日美股网
今日美股网01-31 00:10
美国失业救济申请人数下降至207,000，显示劳动市场依然强劲，影响经济复苏前景
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估：政策与经济风险政策风险包括可能的税收政策变化或劳动法规调整，这些可能影响企业的用工成本和决策。技术风险涉及劳动力市场的自动化趋势，可能会导致某些职位的消失。内部管理风险则与企业如何应对市场波动和调整劳动力结构有关。企业需要通过培训、多元化业务和灵活的工作安排来应对这些风险。财务深度洞察：企业的财务策略在这种经济环境下，企业可能专注于提高盈利能力和现金流管理。裁员或调整劳动力结构有时是为改善财务指标，例如降低成本以提高净利润。企业财务的趋势分析显示，尽管有裁员，许多公司仍保持了强劲的现金流和偿债能力，这可能为未来的投资或并购提供资金支持。未来前景展望：短期与长期预测短期内，劳动市场应继续保持稳定，2025年一到两个季度可能会看到进一步的就业增长。长期来看，如果经济政策维持当前的方向，劳动力市场可能继续紧俏，但也面临着技术替代和全球经济波动的挑战。编辑观点：劳动市场的健康状态当前的劳动市场数据表明了经济的韧性，尽管一些公司进行了裁员，但整体就业市场的健康状态为经济复苏提供了坚实的基础。未来需要密切关注政策导向和技术发展对劳动市场的影响。今年相关大事件：时间线梳理 2025年1月：劳动部门宣布失业救济申请人数下降。 2025年1月：联邦储备局决定维持现有利率不变。关键名词解释失业救济申请（Jobless Benefits Applications）：失业人员向政府申请的财政支持，用于在失业期间的生活保障。四周平均值（Four-Week Average）：为了减少每周数据波动，计算四周内失业救济申请的平均数。联邦储备局（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责制定国家的货币政策，包括利率调整。来源：今日美股网
今日美股网01-31 00:10
美国经济指标预测：进口激增抑制经济增长美联储保持渐缓的降息道路
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ley表示，从理论上讲，轻度监管加上低税收环境应该支持经济增长。 “但与此同时......关税将给美国，特别是给消费者增加成本，也扰乱供应链。这将对美国经济产生破坏性影响，这将阻碍经济活动。” 对关税和港口罢工的预期促使企业在11月和12月提前进口，大幅扩大了贸易逆差，经济学家估计贸易逆差可能从国内生产总值中减去一个百分点。这将使国内生产总值的贸易阻力连续四个季度延长。大多数进口产品很快就被消费者抢购，这些消费者也在关税之前进行了购买。这可能意味着与第三季度相比，企业积累的库存更少。库存可能会连续第二个季度拖累国内生产总值。贸易和库存是GDP最不稳定的组成部分。然而，它们很可能被快速的消费者支出增长所抵消。消费者支出占经济的三分之二以上，预计7月至9月的大部分动量将保持，当时以3.7%的速度增长。9月中旬至11月初，波音工厂工人的罢工造成了产业瘫痪，扰乱了飞机的生产和交付，可能削弱了企业在设备方面的支出。这将抵消人工智能支出热潮推动的知识产权产品支出的强劲增长。尽管更高的借款成本限制了制造业，但强劲的飞机交付量有助于在第二季度和第三季度提高企业在设备方面的支出。经济学家表示，重点应该放在对国内私人买家的最终销售上——不包括库存、贸易和政府——以判断经济的健康状况。预计这一衡量国内需求的增长速度将接近第三季度的3.4%。通货膨胀可能上个季度有所回升。住宅投资可能会反弹，但抵押贷款利率的上升仍然是一个障碍。政府支出的增长可能温和，尽管在特朗普政府计划削减支出的情况下，前景是模糊的。 Santander 美国首席经济学家Stephen Stanley说：“我期待未来实际政府支出的增长率继续缩小。” “这在很大程度上取决于特朗普新政府打击联邦支出的尝试是否成功，还是受到国会和/或法院的挫败。”
丰雪鑫9901-30 16:20
META 2024Q4业绩电话会议高管解读财报
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本支出将继续用于我们的核心业务。谈到税收。如果我们的税收环境没有任何变化，我们预计 2025 年全年税率将在 12% 至 15% 之间。此外，我们将继续关注活跃的监管环境，包括欧盟和美国的法律和监管阻力，这些阻力可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。最后，今年对我们公司来说是丰收的一年，我们在重点领域的投资为我们的社区带来了强劲的业务表现和创新的新产品。今年我们有很多值得投资的机会，我们预计这些机会将帮助我们继续保持强劲增长，开发变革性技术，塑造我们公司和行业的未来。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券01-30 13:10
“撕裂” 的特斯拉: 宏伟 AI 叙事 “硬刚” 坍塌的造车基本面
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求：削减 7.5K 美元的 IRA 税收抵免实际上将美国特斯拉的价格提高了约 12%，而削减可能会在 2025 年下半年生效，将直接影响美国特斯拉车型的需求，特斯拉在IRA取消后对于现有车型Model 3/Y必须要在销量和利润率方面再次权衡（IRA补贴降低或取消：①特斯拉涨价，销量降低保毛利率；② 特斯拉仍然保持现有价格，牺牲毛利率保销量） ② Model 2.5带来销量的不确定性：海豚君之前在《马斯克真要撕票 2.5 万美金 Model 2？》中提到过，Model 2.5车型大概率是一款稳交付的过渡性质的产品，并且降本并不是由技术所驱动，而更可能是一款选择性减配的版本。而在中国市场日益激烈的对于低价车型的竞争中，对于这款仅减配为主的Model 2.5车型的需求仍然很难说。 b. 汽车业务毛利率：虽然2025年是新品年，但可能会被低价Model 2.5以及IRA补贴的削减损伤毛利率： ① Model 2.5的低价和在现有产线上生产，预计毛利率有限：Model 2.5由于低定价（IRA补贴后低于3万美元），以及基于现有产线生产，汽车毛利率从现有生产线和供应商中挤出来的成本有限，毛利率天然会更低，尤其在刚上市爬坡时会愈加拖累毛利率。 ② IRA补贴可能削减使特斯拉需要在销量和造车毛利率间权衡，而管理层之前也表示会考虑整体毛利增量而不是毛利率，因为新上市车型智驾硬件都采用HW4.0版本，与FSD软件的契合度会更高，实现全自动驾驶的潜力会更大，所以管理层更愿意提升HW4.0车型的比例-也就意味着重点更可能放在提升2025年新车销量而不是保毛利率上，预计汽车业务毛利率可能还会继续下行。 3.3 增长引擎②：FSD仍是特斯拉2025年部署的重点在《终极拷问，FSD 真能撑起 1.5 万亿特斯拉？》以及《特斯拉 FSD：星辰大海能经得起现实检验吗？》中，海豚君已经详细介绍了特斯拉FSD的进展，未来规划，以及对特斯拉的估值贡献。从目前V13版本的进展来看，确实看到了FSD V13版本相比上一代V12.5版本的突破（重大干预里程提升了2-3倍），而突破的主要原因在于算力的部署完成和大幅提高，使端到端模型的训练速度加快。（Q4在德州部署了5W张H100组成的训练集群Cortex, 使数据量增加 4.2 倍、视频输入分辨率提高、延迟减少 2 倍等。而由于FSD对特斯拉2025年至关重要，但端到端路线仍然出于黑盒属性，无法预测FSD性能大幅提高的节点，仍需要重点观察FSD的订购率情况。同样，FSD在欧洲和中国的推出也至关重要，是特斯拉2025年股价潜在的催化剂。而在Robotaxi的部署上，特斯拉预计将在六月在德州奥斯丁推出无监督版的Robotaxi服务，之后也会在加州推出，以小规模部署为主（使用现有车辆Model 3/Y）。 Source: FSD Tracker 三、支出端：经营开支也在加大，经营利润率低于预期特斯拉本季度研发开支和销售费用又在继续加大，研发费用12.8亿，高于市场预期11.1亿，预计由于AI智能化投入以及新车系研发投入加大，而销售与行政费用本季度13.1亿，仍略高于市场预期12.9亿。最后主要由于毛利率端的大幅下降，以及经营费用端的环比提升，整体经营利润本季度15.8亿，相比上季度环比下降了接近12亿，大幅低于市场预期25亿。而在自由现金流方面，虽然本季度存货端减少（产销差减少3.6万辆，带动库存下降），存货周转天数也有所下降，会有利于自由现金流，但经营利润下滑严重，最后经营现金流反而继续环比下滑14亿。而由于特斯拉FSD算力端部署基本已经告一段落，本季度资本开支继上季度达到顶峰35亿后环比下滑至本季度27.8亿，最后自由现金流本季度20亿，环比下滑7亿。四、能源业务继续高增，服务业务正常推进 4.1 能源业务继续高增特斯拉储能和光伏业务包括向to C的住宅和to B小型商业及大型商业和公用事业级客户出售光伏系统和储能系统。今年四季度实现营业收入30.6亿美元，略高于市场预期30.2亿美元，而本季度储能出货量继续高增，达到11GWH, 环比增长了近60%。而随着上海储能超级工厂在2025年一季度开始量产，特斯拉预计储能部署量将在2025实现50%的同比增长（2025年超过60Gwh）。而本季度由于储能单价略有下降，储能毛利率小幅下滑至25.2%，略低于市场预期27.9%。 4.2. 服务业务正常推进四季度特斯拉实现服务业务营收28.5亿美元，环比增长2%，基本属于稳步推进状态，而毛利率本季度环比下降至4.2%，低于市场预期7.6%，可能由于四季度新增了3000多个超级充电桩，新充电桩利用率还处于稳步提升状态，一定程度对毛利率有所拖累。
海豚投研01-30 12:21
Wolfspeed：预计 2026 财年资本开支将显著降低（2QFY25 电话会）
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筹集资金，包括运营现金流改善、48 号税收抵免和资产销售，以实现流动性目标。公司预计通过这些措施获得超过 10 亿美元的流动性支持。 200 毫米晶圆供应协议：公司正在与长期合作伙伴讨论 200 毫米晶圆供应协议，但目前没有可宣布的具体进展。公司将继续推进相关谈判，以满足市场需求。 Q 公司提到盈亏平衡点低于 10 亿美元，这一目标是否现实？何时有望实现？ A 成本削减措施：公司已实施第一阶段成本削减计划，预计实现 2 亿美元的年度现金节省，将盈亏平衡点降至 10 亿美元以下。公司还启动了第二阶段成本削减计划，进一步优化运营效率。未来展望：尽管市场需求存在不确定性，但公司对实现盈亏平衡点目标充满信心，并将继续关注成本控制和运营效率提升。公司将继续执行运营计划，推动功率器件业务向 200 毫米晶圆转型，降低运营成本。随着收入增长和成本控制措施的实施，公司将逐步接近盈亏平衡点。 Q 公司本季度的意向订单和中标订单情况如何？当前财务状况是否影响客户合作？ A 设计胜利与设计导入：本季度实现 15 亿美元的意向订单和约 8 亿美元的中标订单，累计中标订单达到 122 亿美元。公司将继续推动中标订单转化为实际订单和收入。客户合作：公司与关键客户保持密切沟通，完全透明地分享公司的发展计划和财务状况。客户对公司的技术实力和产品性能充满信心，继续与公司合作，推动业务发展。 Q Durham 工厂关闭进度是否符合预期？Mohawk Valley 产能转移是否顺利？CHIPS 法案资助的运营里程碑何时有望实现？ A Durham 工厂关闭：Durham 工厂关闭进度符合预期，预计在 2025 年日历年下半财年完成。尽管实际需求高于预期，但公司通过提高效率，以正向现金流的方式满足了需求。 Mohawk Valley 产能转移：公司正在加速将设计转移到 Mohawk Valley Fab，与客户合作，实现长期合作目标。 Mohawk Valley Fab 的产能转移正在按计划进行，预计第三季度 Mohawk Valley 收入将实现 20% 至 25% 的环比增长。公司对实现 CHIPS 法案资助的运营里程碑充满信心，预计在 2025 年日历年早期实现。 Q 公司当前的终端市场收入结构如何？未来随着 Mohawk Valley 产能整合，这一结构将如何变化？公司对更薄晶圆（如 30 微米）的开发和认证有何计划？ A 终端市场收入结构：公司终端市场收入结构在过去一年中发生了变化，从以工业和能源为主转向以电动汽车（EV）为主。未来，随着 Mohawk Valley 产能整合和市场需求变化，预计收入结构将逐渐恢复到电动汽车（EV）和工业与能源（I&E）各占 70% 和 30% 的比例。更薄晶圆开发：公司正在开发 30 微米厚的晶圆，并计划在未来将其应用于内部生产。公司已开始对 30 微米厚晶圆进行采样，但尚未完成转换。公司将继续推动电动汽车（EV）和工业与能源（I&E）业务的发展，随着市场需求的增长和公司产能的提升，预计收入结构将逐渐趋于平衡。 Q 公司与美国政府的合作是否发生变化？在当前市场环境下，公司的业务稳定性如何？ A 政府合作：公司与美国政府的合作持续加强，特别是在 CHIPS 法案资助和国防项目方面。公司作为美国本土的碳化硅技术领导者，与政府的合作关系对于公司的长期发展至关重要。业务稳定性：尽管市场需求存在波动，但公司的业务稳定性得到了客户的认可。公司与客户建立了长期合作关系，客户对公司的产品质量和技术实力充满信心，这使得公司在市场波动中保持了相对稳定的业务表现。公司通过技术创新和产品性能提升，与客户建立了紧密的合作关系。客户对公司的长期发展充满信心，这为公司的业务稳定性提供了有力支持。 Q 公司提到的盈亏平衡点是否包括启动成本和利用率不足成本？2026 财年的资本支出是否可能接近零？ A 盈亏平衡点：公司提到的盈亏平衡点是基于整个利润表计算的，包括启动成本和利用率不足成本。资本支出：2026 财年的资本支出预计在 2 亿至 6 亿美元之间，公司有能力将这一数字进一步降低。考虑到 48 号税收抵免等因素，资本支出在净基础上甚至可能接近零。 Q 启动成本和利用率不足成本何时有望完全消除？这取决于时间还是收入增长？ A 成本消减因素：启动成本和利用率不足成本的消减取决于公司增长速度和产能利用率。预计当公司产能利用率接近 70% 时，这些成本将逐渐消除。随着收入增长和产能利用率提高，这些成本将逐步降低。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研01-30 12:01
【比特日报】鲍威尔突发重大表态！比特币10.4万逆风反弹美国国内“比特币储备”立法开跑
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济体。根据该州审计长的数据，该州每年从税收、费用和评估中获得超过2500亿美元的收入。值得注意的是，得克萨斯州有大量比特币矿工，他们因为该州廉价且可用的电力、可再生能源和积极的加密货币监管环境而迁移到该州。比特币技术分析 CryptoPotato表示，在日线图上，比特币目前被困在108000美元至100000美元的区间内，未能突破任何一侧。然而，由于刚刚从100000美元的支撑位反弹，可以预期它会升至108000美元的阻力位。RSI也显示值高于50%，这表明市场势头仍然看涨，并有利于更高的反弹。 (来源:CryptoPotato) 4小时图显示比特币很快可能出现看涨延续局面。过去一周，价格一直在看涨旗形形态内盘整。根据经典的价格行为概念，突破该模式可能导致反弹至108000美元的水平，并可能上涨至115000美元的水平。鉴于最近从模式下限和100000美元的水平反弹，这种看涨情景很可能很快就会发生。 (来源:CryptoPotato) 在过去一年比特币牛市期间，推动价格上涨的因素之一是供应量下降。这一点在交易所储备图表中显而易见，该图表显示了交易所持有的比特币数量。自2024年初比特币交易价在70000美元左右以来，交易所储备指标一直在大幅下降，表明投资者的增持行为，他们将比特币从交易所移出并转移到个人保管。供应量减少对市场产生了巨大影响，引发了当前的看涨浪潮，甚至可能在未来几个月推高价格。#VIP会员尊享# (来源:CryptoQuant)
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小萧 1评论01-30 09:12

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