FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

德国的传统经济模式已经被打破，但没有B计划

向因戈尔施塔特市贡献超过1亿欧元的市政税收，但资金流已在一年多前枯竭。奥迪去年11月报告称，第三季度运营利润同比下降了91%，并且已经在德国裁减了数千个工作岗位。奥迪在中国的业务也受到严重冲击。这个曾经让德国汽车行业赚得盆满钵满的市场，在去年前三个季度中销量减少了四分之一。曾被西方汽车高管嘲笑为技术落后的中国车企，如今已成为强大的竞争对手，在中国国内和国外市场迅速抢占市场份额。中国经济增长放缓以及当地企业竞争加剧，不仅对德国汽车行业造成打击，也冲击了整个德国工业。再加上能源成本飙升以及新的贸易关税威胁，前景不容乐观。德国汽车制造商及其供应商已宣布裁减数以万计的工作岗位。作为世界第三大制造业国家，德国的制造业已连续七年萎缩。德国整体经济在过去两年中连续收缩，这是自1951年以来第二次连续年度收缩。根据德国联邦统计局的数据，自2019年新冠疫情爆发前开始，德国国内生产总值基本持平。这是二战结束以来最长的一段经济停滞期。大多数经济学家预计，今年德国经济也将继续停滞。作为重要出口市场的美国可能也无法提供帮助。特朗普威胁实施一系列关税，这将对德国这个最大出口市场设置障碍。对于即将于下月选举新一届议会的德国人来说，这种情况比2000年代中期的经济危机更令人担忧。当时，德国失业率达到12%，是目前失业率的两倍。那段时期，德国政府实施了不受欢迎的劳动市场和福利制度改革，鼓励更多人就业，同时控制企业成本，提高出口企业的国际竞争力，为接下来的二十年稳定增长铺平了道路。然而，经济学家指出，当前的危机更加严重，因为这对德国依赖出口的经济模式基础提出了质疑。在之前的经济低迷时期，中国经济年增长率约为10%或更高，吸收了大量商品并推动了全球贸易和经济增长。而如今，中国经济增长率已减半，全球贸易量也已停滞不前。根据世界贸易组织的数据，这种现状让德国难以依靠快速增长的出口市场。彼得森国际经济研究所的资深研究员雅各布·柯克加德表示：“如果没有快速增长的出口市场，德国的经济模式就死了。” 然而，经济学家认为，几乎没有政治人物愿意去关注必需的重大改革。德国人“并不想正视问题。他们仍然认为这只是暂时的问题，可以用过去的渐进式方法解决，”德国保险集团安联的首席经济学家卢多维克·苏布朗说，“我不认为这种方法会奏效。” 这个拥有8300万人口的国家，曾通过制造和出口工程产品（如汽车、机器人、火车和工厂机械）发展成为世界第三大经济体。然而，如今，世界正在背弃德国制造，而德国还没有“计划B”。 “被宠坏了很多年” 直到最近，这场缓慢发生的经济危机的影响还局限于报纸社论和经济数据发布上，对选民的日常生活几乎没有实际影响。但今年，这场危机已变成政治问题。大多数民意调查显示，经济问题已超过移民、安全和气候变化，成为选民的首要关注点。总理舒尔茨即将卸任的政府，是自1949年以来最不受欢迎。大多数政治家仍在专注于如何调整和改进当前依赖出口、以制造业为主的经济模式。而关于鼓励投资和消费、加强欧洲内部贸易或向快速增长的科技或服务行业开放的新想法，几乎没有出现。舒尔茨的执政联盟，因经济政策上的内部分歧于去年11月解体。他一直在推动欧盟签署新的贸易协议。而现在，作为接替舒尔茨的热门人选，中右翼的弗里德里希·梅尔茨则主张降低税收并减少对制造商的监管。 “我没有看到任何严肃的行动来尝试发展一种新的经济模式，”杜塞尔多夫亥因里希·海涅大学的经济学教授延斯·苏德库姆表示，“短期来看，人们的重点还是战术上的应对，比如‘如果特朗普实施关税，那我们就到那里去生产’。” 自2018年以来，德国工业产出已下降了15%，制造业就业人数减少了3%。德国金属和电气行业的制造商因成本压力预计可能在未来五年裁减多达30万个工作岗位。行业游说组织负责人斯特凡·沃尔夫表示：“去工业化已经全面展开。”他补充说，自2021年以来，已有超过3000亿欧元的投资资本流出德国。贸易对德国经济的重要性，超过了石油对德克萨斯州或科技对加利福尼亚州的重要性。这种过度依赖是数十年来政府政策的结果——这些政策支持出口型制造业，但同时对如信息技术（IT）或基础设施等新兴行业的投资设置了障碍。德国的出口大约支撑了四分之一的就业岗位。超过三分之二的德国汽车都用于出口。从上世纪90年代中期以来，出口在德国国内生产总值（GDP）中的占比翻了一倍，达到了43%，是美国的四倍，也是中国的两倍。如今，德国经济的核心，庞大的汽车行业陷入困境，痛苦正在蔓延。在因戈尔施塔特以北的施韦因富特，这座曾经的美军驻扎城镇中，汽车零部件供应商舍弗勒的工人在去年年底罢工，以抗议裁减多达700个工作岗位的计划。另一家供应商ZF弗里德里希港公司，去年11月同意将当地员工的工作时间减少7%以保住工作，同时计划在全国范围内裁减1.4万个岗位。德国金属工业工会（IG Metall）警告称，中部工业地区可能会面临成千上万个工作岗位的流失风险。为了填补因戈尔施塔特市的财政缺口，市长沙尔普夫已经提高了博物馆、停车场和公交车的收费，并下令减少公共草坪的修剪频率。他还在考虑提高房产税和进一步削减支出。沙尔普夫表示：“你无法简单地取代一家拥有4万名员工的企业。” 奥迪几乎无处不在，赞助了当地的冰球队、足球场以及许多文化活动。在距离奥迪总部几公里的精品酒店Block Hotel，其业主卡罗琳·布洛克表示，自2019年以来，由于会议减少和商务客人减少，酒店收入下降了约10%。房价下降了约15%，客人停留时间也缩短了。布洛克说：“多年来我们被宠坏了。我们不需要做太多事情来吸引游客，因为商务客人因奥迪不得不来因戈尔施塔特。” 木工大师于尔根·塞斯勒经营着一家拥有16名员工的企业，他表示，订单量正在减少，缺乏经验的木工师傅更难找到工作。他的许多客户是奥迪或其供应商的工程师。他表示，企业对雇用新员工和投资变得更加谨慎。他自己也重新考虑翻修房屋的计划。在中世纪风格的市中心，餐馆经营者抱怨奥迪取消圣诞晚宴后，他们的收入受到挤压。包括布洛克在内的一些当地企业出资资助了一座免费的溜冰场，以取代奥迪的支持。市政府正在考虑是否取消明年夏天的市民节，这是一场为期两天的街头节日，拥有音乐、美食和饮品，耗资约35万欧元。奥迪依赖在过去几十年里，没有哪个巴伐利亚州的城市像因戈尔施塔特那样发展迅速，这主要是因为汽车行业。自20世纪80年代中期以来，因戈尔施塔特的人口增长了约50%。城市建设了地区法院、警察总部、会议中心和一所大型大学。如今，因戈尔施塔特近一半的工作岗位都与汽车行业相关。其余的大多数岗位为这些汽车工人提供服务。信息技术行业的员工不到2%。前报纸编辑斯特凡·科尼希表示：“十年前，就有人说因戈尔施塔特需要减少对奥迪的依赖。” 科尼希将参加下个月的地方选举竞选市长。他表示，这些年来几乎没有任何改变。布洛克的家族命运与奥迪密切相关。二战后，她的祖父母从苏台德地区逃离苏联占领，仅带着少量物品。他们定居在因戈尔施塔特，并很快开始为当地的汽车工人提供服务。这些工人来自萨克森，在苏联当局没收了奥迪联盟工厂后迁移到此地。 20世纪60年代初，布洛克的祖父在奥迪工厂2公里外的高速公路附近建了一家酒店。奥迪的繁荣始于1980年代，当时推出了一款受欢迎的运动型轿跑车Quattro，并采用了“Vorsprung durch Technik”（技术领先）的口号。因戈尔施塔特的经济快速增长，促使布洛克在八年前建了一家新酒店，其螺旋形建筑灵感来自纽约的古根海姆博物馆。她将客房数量从38间增加到50间。如今，她将问题归咎于市政府过于专注于汽车出口，而忽视了其他行业的发展。布洛克说：“出现了底特律效应的迹象。我们只专注于这一领域。” 2000年代初，在东西德统一和冷战结束后带来的经济动荡中，德国通过削减税收、放宽工资政策等一系列改革重新激活了出口模式。这些措施让德国企业在制造成本上更具竞争力。2003年至2008年间，德国成为世界最大商品出口国，超过了美国和中国。但随后的一系列危机给德国的出口机器增添了障碍。2016年，反全球化的政治浪潮将主张保护主义的特朗普推上总统职位。新冠疫情进一步扰乱了供应链。而俄罗斯对乌克兰的战争、以及哈马斯对以色列的袭击都对国际贸易造成了影响。中国，这个德国的重要出口市场，内部经济增长放缓。同时，中国企业凭借国家补贴生产出过剩的商品，推动出口，这反过来给德国公司，包括汽车制造商，带来了竞争压力。能源成本是德国面临的另一大问题。由于俄乌战争导致俄罗斯停止天然气供应，加上德国关闭了最后的核电站，以及向可再生能源转型的高昂成本，德国的能源价格已飙升至美国德克萨斯州的10倍。总部位于德克萨斯州的化工制造商亨斯迈公司董事长兼首席执行官彼得·亨斯曼表示，公司每年收入约60亿美元，为包括奥迪在内的德国汽车制造商提供化工产品。在因戈尔施塔特，能源密集型制造商遭受重创。成立于1869年的当地汽车供应商MT Technologies去年11月申请破产。另一家拥有约1200名员工的汽车供应商Framos Holding的首席执行官弗朗茨·沙布穆勒表示，在2010年代，他已经习惯了公司年收入增长10%-15%。然而，最近这种增长已经停滞，今年甚至可能陷入停滞，因为他的客户——包括奥迪、大众和戴姆勒——销量在下降。他还指出，特朗普可能的第二届政府因威胁对德国汽车制造商征收关税，进一步增加了不确定性。他表示：“现在的前景比以往任何时候都模糊。” 投资落后企业高管们认为，德国正在错失为新兴产业奠定基础的投资机会。根据安联的数据显示，超过三分之一的德国工业企业由于高能源成本，正在削减核心业务的投资，三分之二的企业表示其竞争力面临威胁。德国在软件和人工智能等领域落后。2022年，德国研发投资占GDP的比例为3.1%，而美国为3.6%，韩国则高达5.2%。几十年来的政府投资不足使德国的基础设施状况严重退化。交通系统老化，火车时常晚点，军事能力也大不如冷战时期。商业智库IW经济研究所和工会所属的IMK智库在去年5月估算，未来10年，德国需要投入6000亿欧元来弥补投资缺口，以现代化教育系统、修复交通网络、升级电网并推动公共行政的数字化。此外，作为北约成员国，德国需要每年投入数百亿欧元以维持国防支出占GDP的2%或以上。而特朗普曾要求德国将国防支出提高至GDP的5%。与此同时，德国消费者是世界上税负最重的人群之一。去年，一名无子女的德国员工平均支付了47.9%的工资用于税收和社会保障缴费。德国人目前的储蓄率也非常高。截至2024年第二季度，德国人储蓄了收入的20%，高于欧元区的平均水平，比疫情前增长了近两个百分点。纽伦堡市场决策研究所的消费者气候部门负责人罗尔夫·布尔克尔表示：“这是一个问题，因为储蓄率每增加一个百分点，就会从经济中抽走250亿欧元的需求。” 布尔克尔还指出，很多这些储蓄都闲置在银行账户里，如果有合适的激励措施，可能会被用于生产性投资。德国的宪法限制政府支出和公共债务，要解决投资问题，必须在议会克服这些障碍。然而，目前的选举活动几乎没有涉及这些想法。一些可能需要采取的不受欢迎的措施，比如削减福利以释放资金用于紧急投资，也几乎未被讨论。相反，大多数政治家都在维护现状。中右翼基民盟议员兼经济学家雅尼克·布里表示：“我认为，德国和欧洲的首要任务是尽可能保持贸易渠道的开放。” 他还指出，尽管中国市场份额可能会下降，但市场仍在增长，不应该完全放弃。他说，美国的强劲增长可能会抵消特朗普关税带来的负面影响。甚至那些反对传统共识的反建制派新兴政党，也在坚持传统的经济政策。右翼政党德国选择党的经济事务专家、议员莱夫-埃里克·霍尔姆表示：“如果你问是否有B计划，我的观点是我们应该回到A计划。” 霍尔姆认为：“当我们拥有较低的能源成本时，我们的商业模式运转得非常好。” 他建议下届政府应重点降低能源成本，同时放宽企业的环境法规。为了推动经济多元化，因戈尔施塔特市长沙尔普夫于2023年底在城市南部的一处废弃炼油厂旧址上，开设了一个占地150英亩的科技园区，希望打造一个巴伐利亚硅谷。然而，园区目前唯一重要的租户是奥迪和大众旗下陷入困境的软件部门Cariad。去年12月，因戈尔施塔特市议会宣布，将停止在市属商业中心推广创业公司，而是专注于将空间出租。他们将此决定归因于城市紧张的财政状况。沙尔普夫表示，市政府正在与一家中国工程公司谈判，计划让其将德国总部设在因戈尔施塔特，并试图吸引更多中国企业。在因戈尔施塔特以北的施韦因富特，当地官员正在努力吸引中国电动车制造商小鹏汽车在一处美军旧兵营建厂。因戈尔施塔特的前任市长克里斯蒂安·勒塞尔表示：“我认为不可能取代汽车工业……这仍将是这里最大的经济部门。” 来源：加美财经

加美财经01-28 00:01

中国经济意外动荡复苏势头被打破深度分析背后原因

于地方政府从土地销售中获得的收入暴跌和税收大幅下降。根据彭博社根据财政部上周五晚些时候发布的数据进行计算，各级政府去年花费了38.6万亿元人民币，收入为28.2万亿元，赤字为10.4万亿元。尽管该赤字以人民币计算是有史以来最大的赤字，但占国内生产总值的份额达到7.7%——低于2020年。支出增长比中国政府的预测少约2万亿元，其中大部分缺口来自地方政府基础设施资金支出不足。省政府的很大一部分收入来自向开发商出售土地——过去几年，这一收入来源枯竭，迫使地区官员削减支出，破坏了对经济的财政刺激的影响。财政部承诺今年扩大支出需要实际资金支持，以确保全国各地政府拥有必要的资源来保证他们承诺的支出。去年，公共支出将基础设施优先于社会福利。法新社会大中华区经济学家Michelle Lam表示，随着最高领导人在2025年将更加关注消费，这一变化应该会发生变化。她补充说：“当然，随着复苏仍然脆弱，PMI使财政刺激成为更重要的优先事项。”

佳华16801-27 17:26

音频 | 格隆汇1.27盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

国的第51个州将大幅减免加拿大公民的税收； 5、特朗普：正与多人商讨收购TikTok 料30天内有决定； 6、特朗普就哥伦比亚拒绝接受遣返移民航班采取报复措施； 7、哥伦比亚总统威胁对来自美国的商品征收50%的关税； 8、美国1月标普全球制造业PMI初值50.1 超预期； 9、不满马斯克言行德国多家企业停购特斯拉汽车；大中华区要闻： 1、国务院办公厅印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》； 2、商务部等8部门：稳定和扩大汽车消费鼓励相关地区优化汽车限购限行措施； 3、李强：要更加主动靠前发力，各项工作不等不靠、能早则早、紧抓快办，促进经济持续回升向好； 4、财政部：2024年国有企业利润总额43504.6亿元同比增0.4%； 5、证监会：建立股票ETF快速注册机制原则上自受理之日起5个工作日内完成注册； 6、金融监管总局已批复开展第二批长期股票投资试点规模为520亿； 7、中国2024年税收收入同比下降3.4%，非税收入同比增长25.4%； 8、我国新能源发电装机首次超过火电装机； 9、王毅同美国国务卿鲁比奥通电话； 10、广东：控制煤炭消费增长建设以新能源为主体的新型电力系统； 11、国台办证实：福建上海旅游踩线团已向台湾有关方面提交考察申请； 12、2025春节档新片预售票房破7亿； 13、多只QDII基金宣布降费助力投资者低成本海外投资； 14、上周五离岸人民币、在岸人民币均大涨超430点； 15、中国人寿：预计2024年归母净利润同比增长100%-120%； 16、今日A股海博思创、亚联机械上市； 17、公告精选︱上汽集团：2024年度净利润预减87%到90%；赣锋锂业：2024年度预亏14亿元-21亿元； 18、公告精选(港股)︱中国人寿(02628.HK)：预计2024年度归母净利润同比增长约100%到120%； 19、A股投资避雷针︱东方盛虹：2024年度预亏20亿元-24亿元；*ST科新：公司股票可能被终止上市。

格隆汇01-27 07:40

【A股头条】周末A股重磅利好，证监会发声，积极发展股票ETF！利空英伟达？国产DeepSeek大模型震动全球AI圈

引起，没有出现新发传染病。 6、房地产税收新政策实施首月新增减免税116.9亿元国家税务总局发布的最新数据显示，自2024年12月1日起全国开始实施房地产交易契税优惠等税收减免新政策，政策实施首月，减税红利持续释放，促进房地产市场平稳健康发展。数据显示，房地产税收新政策实施首月，全国购房家庭新增减免税116.9亿元。评：数据显示，二手房连续两周降温，京沪深二手房周成交面积环比表现弱于二线城市，京沪深整体环比降13%。市场策略周一也是春节前的最后一个交易日，从上周五的收盘来看，到达突破趋势差40个点，到确定走90分钟下跌差了110个点，目前突破趋势的概率更大。每次到过年，都会有持股过节或持币过节的疑问。建议大家不用考虑过年因素，该怎么做就怎么做，这才是最理性客观的。无论行情怎么走，先祝大家新年快乐，说句开心的2025年远比2024年更好。题材掘金 DeepSeek升至美区苹果应用榜第六周末疯狂刷屏，来自国内量化私募巨头幻方量化的DeepSeek大模型的震动全球AI圈。截至1月26日下午，DeepSeek在美区苹果App Store免费榜升至第六位，超越Google Gemini、Microsoft Copilot等美国科技公司的生成式AI产品。此外，因为用户蜂拥而至，DeepSeek出现了短时闪崩现象。不少网友反映，使用时遇到 “服务器繁忙” 的提示。标的:每日互动（300766）卓创资讯(301299) 2025年春节档预售票房突破6亿元 2025年春节档（1月28日—2月4日）预售于1月19日上午9点正式开启。预售开启当天累计预售1.85亿元，刷新了影史春节档预售开启首日最高票房纪录，比去年同期的成绩高了一倍多。此后几天春节档票房预售不断传来新消息，截至1月26日上午11时左右，2025年春节档预售票房突破了6亿元。其中，《射雕英雄传：侠之大者》《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》3部影片的预售票房均达到1亿元以上。标的:中国电影（600997）北京文化（008002）公告精选【重大事项】 *ST美讯：公司股票将于2025年2月10日终止上市博汇股份：筹划公司控制权变更事项股票停牌上海石化：拟投资约31.96亿元建设大丝束碳纤维异地项目万通发展：终止重大资产重组事项富乐德：重大资产重组申请获受理特锐德：预中标项目总金额约1.98亿元浙江建投：子公司中标10.08亿项目陕建股份：联合中标高新至鄠邑高速复合通道工程项目特许经营项目沪光股份：向特定对象发行股票申请获同意注册批复凯众股份：拟不超4000万元设立摩洛哥子公司茂莱光学：拟发行可转债募资不超6亿元华仁药业：喷他佐辛注射液中选京津冀赣化学药品集采恒顺醋业：董事长杭祝鸿因个人原因辞职杉杉股份：控股股东杉杉集团被申请重整海通证券：2月5日为最后交易日将连续停牌至终止上市【业绩】金地集团：预计2024年净亏损56亿元到70亿元思特威：预计2024年净利润同比增长2512%到2830% 辽宁能源：预计2024年度净利润同比增加469.51%-754.27% 杉杉股份：预计2024年度净利润亏损3.2亿元到4.8亿元南京证券：2024年净利润9.99亿元，同比增长47.61% ST锦港：预计2024年净利润亏损64亿元至54亿元彩虹股份：预计2024年净利润同比增加81.52%到99.67% 山东黄金：预计2024年净利润同比增加15.98%-37.46% 达仁堂：预计2024年净利润同比增加118%-142% 通用股份：预计2024年度净利润同比增加85.19%-131.48% 中国高科：预计2024年度净利润为4704万元到5645万元绿地控股：2024年净利润预亏110亿元—130亿元苏州龙杰：2024年净利润同比预增254.69%—331.19% 鲁抗医药：2024年净利润同比预增42%—69% 普冉股份：2024年预计净利润约2.7亿元，同比扭亏维维股份：2024年净利润同比预增81.39%—129.13% 西部黄金：2024年预盈2.4亿元—3.2亿元，同比扭亏南京证券：2024年净利润同比增长47.61% ST花王：2024年预亏5.78亿元-8.59亿元，公司股票将存在被实施退市风险警示的风险 *ST恒立：预计2024年净亏损3300万元至4300万元公司股票可能被终止上市神雾节能：2024年预亏1000万元至2000万元，可能被实施退市风险警示【增减持】酒钢宏兴：控股股东累计增持1.31%股份奥翔药业：拟5000万元-1亿元回购公司股份【回购】奥翔药业：拟5000万元-1亿元回购公司股份交易提示【可转债交易提示】【开始转股】合顺转债【转债除息】上银转债形程转债天亲转债姚记转债【限售解禁】

金融界01-27 07:40

特朗普交易时代如期而至，风险中寻找机会

性消费品篮子中约有 10% 被纳入联邦税收减免，其中包括许多杂货、餐厅餐食、酒精饮料以及儿童玩具和服装。不包括食品的消费者价格指数上涨了 2.1%。不过，道明银行高级经济学家 Leslie Preston 周二表示，与税收假期相关的通胀缓解将是暂时的，价格在假期结束后将再次上涨，因此加拿大央行在衡量长期价格趋势时将在很大程度上忽略这些波动。分析与展望加拿大主要股指周五在连续八个交易日上涨后表现平淡，能源股下跌抵消了其他股指的涨幅，因为在特朗普表示将要求沙特阿拉伯和OPEC降低油价后，油价仍承受压力。S&P/TSX 综合指数徘徊在六周高点附近。 First Avenue Investment Counsel 投资组合经理 Ian Chong 表示：“随着我们进入 1 月底，尤其是今天，市场可能会在强劲的一周后盘整，下周的央行会议将成为焦点。” 汉邦金融预计下周三加拿大央行将再次降息 25 个基点，之后央行会采取观望的态度再决定何时降低利率。加美贸易战以及加拿大经济的进一步走势是至关因素。加拿大会议委员会预测，2025 年国内经济将增长 1.5%，因为美国可能对加拿大出口产品征收关税、移民数量减少，这些因素将拖累经济增长。预计 2026 年增长速度将加快至 1.9%。会议委员会经济预测副主任 Cory Renner 表示，虽然利率下降缓解了一些压力，但贸易不确定性和人口增长放缓的影响正在拖累 2025 年的增长前景。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3252.63收盘，较上周上涨0.33%。本周五，沪深300指数以3832.86收盘，较上周上涨0.54%。本周五，恒生指数以20066.19收盘，较上周上涨2.46%。本周五，1美元兑7.2441人民币。本周五，一盎司黄金为2777.25美元。分析与展望在美国总统特朗普总统就职典礼前夕，香港股市周一上涨，投资者等待美国新政府政策的进一步明朗化。恒生指数触及 12 月 31 日以来的最高水平，随后回吐涨幅。在中国周一维持基准贷款利率不变后，沪深 300 指数上涨。中国央行将 1 年期贷款基础利率维持在 3.1%，将 5 年期贷款市场报价利率维持在 3.6%。离岸人民币兑美元小幅走强至 7.3345，而在岸人民币兑美元汇率为 7.323。在美国总统特朗普暗示将对中国进口产品征收10%的关税后，中国和香港股市周三下跌，蓝筹股沪深 300 指数和上证综合指数收盘时均创下近两周以来的最大单日跌幅。香港基准恒生指数从五周高点回落。周四，香港股市逆转涨势，此前中国通过长期投资提振中国市场的行动计划未能打动投资者，而特朗普的关税威胁也打压了市场人气。中国证监会主席吴清周四在北京举行的新闻发布会上表示，从今年开始，每年从新保单销售中获得的保费收入的 30% 将投资于中国在岸市场。他补充说，未来三年，这些投资将每年增加 10%。国家金融监督管理委员会副主席肖远琪在同一场新闻发布会上表示，至少有 1000 亿元人民币（138 亿美元）的保险资金将在头六个月内通过试点计划投入股市，其中一半将在 1 月 29 日开始的春节之前获得批准。晨星亚洲股市策略师王凯表示，中国的政策举措最终可能会使一些内地大盘股受益，因为基金最终可能会增加波动性较小的公司的头寸。不过，需要进一步明确财政政策，并解决房地产库存过剩问题，才能维持市场的复苏。香港股市周五上涨，本周为连续第二周收涨。特朗普在世界经济论坛发表讲话后，中美关系回暖的前景进一步提振了市场人气。特朗普对与中国的关系表示乐观，称其“非常好”，同时警告将对不在美国制造的公司征收关税。他还呼吁降低利率和降低油价。国际市场本周市场回顾本周五，日本日经225指数以39931.98收盘，较上周上涨3.85%。本周五，德国DAX 30指数以21394.93收盘，较上周上涨2.35%。本周五，英国FTSE 100指数以8502.35收盘，较上周下跌0.03%。分析与展望尽管全球股市本周总体表现良好，但欧洲股市周五尾盘仍下跌。不过，受稳健收益和特朗普总统就任后对美国经济增长的乐观情绪推动，该区域指数本周仍上涨逾 1%。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在作出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融01-27 00:34

数据显示给公司减税并不能提振经济，和公司利润相关度也很小，为何出现这种和直觉相反的情况呢？

相关性的现象，乍看之下令人惊讶。毕竟，税收是计算企业利润中的一项直接指标。减少税负会直接降低这一指标，从而增加税后利润。克莱门特还发现，在全球十大发达经济体中，企业税负与之后的GDP增长之间也是正相关关系，而非负相关。具体发现是，在这十个经济体中，“企业税负每提高10个百分点，平均会推动年实际GDP增长率提高0.3%。” 克莱门特说，这种相关性并没有任何直接的因果关系。此外，我们无法从这些结果推断出企业税率可以无限提高。他得出的结论是，“一个国家的税负与其经济增长之间没有简单或可靠的关系。一如既往，问题远比‘低税=高增长’复杂得多。” 考虑到税收是每家公司损益表中的一项内容，税收与经济增长之间没有简单或可靠的关系似乎非常反直觉。但克莱门特在几个月前的一篇独立文章中，阐述了这一现象背后的理论原因。有兴趣的读者可以阅读他的完整文章，以下是一些摘录：第一步，提高企业税率会直接减少企业税后利润。然而，政府通过提高税收所获得的额外收入将以以下三种方式之一使用： 1. 政府将部分或全部额外收入用于投资（例如基础设施）。在这种情况下，额外税收收入会直接流入经济，提高政府雇佣的企业（如参与建设新基础设施的建筑公司）的利润。 2. 政府将部分或全部额外收入用于财富再分配。在这种情况下，家庭收入通过税收抵免或政府支持得以增加：如果额外的家庭收入被储蓄，就会增加资本供应，从而降低利率，使企业能够以更低的成本借贷。这反过来会增加商业投资以及获得这些私人投资的企业的利润。如果额外的家庭收入被消费，消费者相关企业将直接通过更高的利润受益。 3. 政府将部分或全部额外收入用于减少财政赤字。这种情况下，政府债务供应会减少，政府债务利息支出会直接降低。结果是企业和家庭能够以更低的利率借贷并增加投资。同样，这会增加获得这些投资的企业的利润。上述分析表明，提高企业税率实际上是通过税收将企业利润从一个群体重新分配到另一个群体。在整个经济中，企业利润的净影响往往基本为零。此外，这一分析也解释了为何企业税率的变化对政府税收收入的影响显著，而对经济增长的影响却相对较小。通过企业利润再分配对GDP增长的净影响取决于企业利润是否从效率较低的经济领域重新分配到效率较高的领域。如果利润从一个生产率和社会效用相同的公司转移到另一个相同的公司，那么税收变化对经济增长没有影响。如果利润从经济中生产率较低的领域转移到生产率较高的领域，经济产出将增加。如果利润从经济中生产率较高的领域转移到生产率较低的领域，经济增长将会下降。当然，在通过政府税收重新分配利润的过程中，会出现大量损耗，这会削弱对GDP增长的影响。企业利润在不同公司之间的直接再分配越直接，损耗就越少。最后，我需要预先回应一个对这一分析的常见批评。当然，这一分析只适用于中等水平的税率和中等程度的企业税率变化。在极端情况下，如果企业税率达到100%，政府将没收所有企业利润，分析框架将完全失效，因为企业缺乏任何投资的激励。这在共产主义国家中尤为明显。而在另一种极端情况下，如果企业税率为0%，企业无论投资多么低效的项目都可以保留全部利润。这种情况下，企业会被激励去投资任何能获利的项目，无论利润多么微小。结果会导致资本的大规模错误分配，从而引发经济增长放缓和更高的不平等（而更高的不平等又会进一步抑制经济增长）。简而言之，他的观点是：“更高的税收可能对某些公司不利，但对其他公司有利。从整体市场或指数的层面来看，改变企业税率实际上只是将企业利润从一部分公司重新分配给另一部分公司。” 结论是什么？如果你考虑到未来几年企业税率可能下降（如新一届政府所提议的那样），请控制你的乐观情绪。无论你支持这种税率下降的其他理由是什么，未必会对整体企业利润增长产生任何显著的正面影响。马克·赫尔伯特是MarketWatch的定期撰稿人。他的“赫尔伯特评级”对支付固定费用进行审计的投资通讯进行跟踪。来源：加美财经

加美财经01-27 00:00

分析：在中国劳动力成本上升之时，印度却出现了去工业化，问题应该在这里

短期国际资本流动（通常是投机性资金）的税收政策，最初由美国经济学家詹姆斯·托宾（James Tobin）在1972年提出。托宾建议对外汇交易征收一种小额税，以减少短期投机行为对外汇市场的冲击，促进汇率的稳定。托宾税的核心目标是通过提高短期投机性资金流动的成本，抑制快速、大量的跨境资本流动所带来的金融市场波动，同时引导资金更多地用于长期投资和生产性活动。这一税收政策的基本理念是为资本市场的稳定提供一定的调节工具，而不是完全禁止资本流动。虽然托宾税在理论上受到了许多经济学家的关注，但在实际实施中面临诸多挑战。例如，如何在全球范围内协调征税，避免资金转移到没有实施托宾税的国家，以及如何应对资本流动的复杂性等问题，都是实施托宾税的主要障碍。因此，虽然托宾税经常被讨论作为抑制投机性资本流动的手段，但目前只有少数国家或地区尝试过类似的政策，例如巴西和智利曾对短期资本流入实施过税收措施。来源：加美财经

加美财经01-27 00:00

1月26日证券之星午间消息汇总：两大交易所出手！

防灾减灾救灾及安全监测体系建设。二是税收优惠。落实宣传文化增值税、转制文化企业税收等优惠政策。三是金融服务。鼓励银行业金融机构提升对文化企业的金融支持力度和服务水平。支持符合条件的文化企业上市和再融资。四是科技创新。探索文化和科技融合的有效机制，支持新闻媒体、文化遗产等领域培育建设全国重点实验室，支持文化领域培育建设国家技术创新中心，加快布局文化科技创新平台。支持有能力的民营企业牵头承担文化领域国家重大技术攻关任务。建设文化领域人工智能高质量数据集，支持文化领域大模型建设。五是用地保障。依法依规保障文化企业合理用地需求。探索适应古遗址、古墓葬、文物建筑、历史文化街区和村镇、传统村落等保护要求的用地管理机制。六是收入分配。落实事业单位绩效工资政策，完善内部分配制度。对承担国家重大文化活动(工程)的企业，经认定可单独分类核算、分类考核。七是支持转制企业。转制后原有的正常事业费继续拨付。 3、据第一财经消息，全国31个省份(不含港澳台)中的30个已公布2024年地区生产总值(GDP)数据，其中29个公布的是统一核算数，广东公布的是预计数。前者同时公布了经第五次经济普查修订的2023年GDP最终核实数。仅剩山西尚未公布。整体来看，各省份排名与2023年基本一致，只是相互之间的差距发生变化。分地区看，东、中、西部地区表现均可圈可点，其中主要为东部省市的长三角区域增势尤其强劲。东北地区的增长相对缓慢，但也不乏亮点。从单个省份来看，有5个省份的经济总量迈上新的万亿台阶，其中，广东成为全国首个14万亿省份。江苏的经济增量拔得头筹，紧随其后的是山东、浙江。西藏的实际增速(按不变价格计算)和名义增速(按可变价格计算)均最快，不过其总量偏小。经济大省中实际增速领先的是江苏、湖北和安徽，名义增速领先的是湖北、四川和福建。 02. 公司新闻 1、A股2024年首份年报出炉，聚灿光电(300708)披露年度报告，2024年度，公司实现营业收入27.60亿元，同比增长11.23%；归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，同比增长61.44%。主要原因在于公司营销策略、市场需求的精准把握叠加产能释放，以高光效照明、车用照明、背光、Mini直显等为代表的高端产品产销两旺，产能利用率、产销率保持一贯高位，主营业务稳步增长。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.6元(含税)。 2、闻泰科技(600745)公告，全资子公司闻泰通讯与立讯通讯签署《股权转让协议》，转让嘉兴永瑞、上海闻泰电子和上海闻泰信息(含下属子公司)100%股权，转让价款暂定为6.16亿元。 3、中恒集团(600252)公告，公司拟以自有资金或自筹资金，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司发行的部分人民币普通股(A股)股票。回购股份金额不低于3亿元(含)且不超过5亿元(含)，回购股份价格不超过3.80元/股，回购期限自股东大会审议通过本次回购方案之日起不超过6个月。回购的股份将全部用于注销并减少公司注册资本。本次回购方案尚需提交公司股东大会审议。 4、*ST开元(300338)公告，公司2023年度经审计的期末净资产为负值，触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定的“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”情形，公司股票于2024年5月6日开市起被实施退市风险警示。公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且中审众环会计师事务所对公司2023年度的财务报告出具了保留意见的审计报告，显示公司的持续经营能力存在重大不确定性。根据《股票上市规则》第10.3.11条，若公司2024年年度报告披露后出现经审计的期末净资产为负值等情形之一的，公司股票将被终止上市。若公司被法院正式受理重整后因重整失败而被宣告破产，公司股票也将面临被终止上市的风险。公司预计2024年度实现净资产转正，但具体财务数据尚未经审计，存在重大不确定性。 5、东易日盛(002713)发布业绩预告，预计2024年归母净利亏损7.12亿元—10.68亿元，上年同期亏损2.08亿元。报告期内，公司主动关闭部分亏损的分公司和店面及部分高成本、低效率的大店，以利改善公司经营状况，因前述战略性关闭店面产生连锁反应，导致被动闭店，营业收入大幅下降；同时闭店导致的损失及员工离职补偿费用也大幅增加，使公司较上年同期亏损增加。根据本次业绩预计的财务数据情况，公司预计2024年度归属于上市公司股东的期末净资产为负值。若公司2024年度经审计的期末净资产为负值，在披露2024年年度报告后，公司股票交易将被实施退市风险警示(股票简称前冠以“*ST”字样)。 03. 产业观点 1、华泰证券研报认为，2024年全年来看，快递行业件量在2023年同比+19.4%的高增速基础上，仍实现21.5%的同比增速；件均价降幅则明显扩大，反映了行业整体轻小件化、价格竞争激烈。虽然短期缺乏催化剂，但在邮管局反内卷的倡议下，极度价格战的风险依然较小，建议逢低布局资金充沛的龙头公司。 2、中信证券研报认为，硅基负极材料作为理想的下一代负极材料，目前已经在多个场景逐步开启规模级应用：消费电池方面，各大手机厂商在推出的自家电池技术中大范围采用硅碳负极，目前搭载硅碳负极的机型已经下降到1千元价位，标志着硅碳负极已经进入了10-100阶段；动力电池方面，宁德时代等头部电池厂发布高能量密度电池，硅碳负极将进入1-10阶段，此外在电动飞机、机器人等高性能需求场景中，硅碳负极亦具备广阔应用前景。 3、东吴证券研报认为，过去5年汽车行情定义为“整车电动化行情”，核心4轮上涨行情的共同规律是“乘用车内需总盘子边际改善”+“新能源乘用车国内渗透率阶段性加速提升”+“智能化/全球化/机器人等新中期逻辑锦上添花”。2025年整车行情推演：系统性估值修复+扩散行情。2025年国内车企不仅会纷纷加速智能化战略，且纷纷对外宣传机器人战略。2025年整车投资建议：全面看多整车板块！选股标准：智能化是内核，月度销量是结果，机器人是锦上添花。

证券之星01-26 11:46

大宗商品价格全“乱套”？2025年首季定价权争夺战将打响！

油（UCO）进口需求激增。美国生物柴油税收抵免政策若延期，将支撑豆油价格溢价持续。金融市场波动与大宗商品投资 2025年一季度，金融市场的波动将继续对大宗商品投资产生重要影响。股市、债市和汇市的波动性将直接影响投资者的风险偏好和资金流向，进而影响大宗商品价格。首先，股市的波动性将影响投资者的风险偏好。如果股市出现大幅波动，投资者可能会转向避险资产，如黄金和白银等贵金属，从而推高这些商品的价格。反之，如果股市表现稳定，投资者可能会增加对风险资产的投资，如能源和工业金属，从而对这些商品的价格形成支撑。其次，债市的波动性也将影响大宗商品投资。如果债市收益率上升，投资者可能会减少对大宗商品的投资，转而增加对债券的投资，从而对大宗商品价格形成压力。反之，如果债市收益率下降，投资者可能会增加对大宗商品的投资，从而对价格形成支撑。汇市的波动性同样对大宗商品价格产生重要影响。美元汇率的波动将直接影响以美元计价的大宗商品价格。如果美元走强，大宗商品价格将受到压力；反之，如果美元走弱，大宗商品价格将得到支撑。此外，其他主要货币如欧元、日元和人民币的汇率波动也将对大宗商品价格产生影响。综上所述，2025年一季度全球大宗商品市场将面临复杂多变的宏观环境。全球经济复苏步伐、主要经济体货币政策、地缘政治风险、供应链恢复情况、金融市场波动以及环境政策等多方面因素将共同影响大宗商品的走势。投资者需要密切关注这些宏观经济指标和政策动向，以更好地把握市场机会和风险。总体而言，2025年一季度全球大宗商品市场将呈现波动加剧、分化明显的特征，投资者应保持谨慎乐观的态度，灵活应对市场变化。 $NQ100指数主连 2503(NQmain)$ $SP500指数主连 2503(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2503(YMmain)$ $黄金主连 2502(GCmain)$ $WTI原油主连 2503(CLmain)$

老虎证券01-26 10:36

特朗普在内华达州重申取消小费税的承诺

小费收入达 383 亿美元。特朗普的税收议程代价高昂，议员们若要批准一项全面的税收方案，就需做出艰难抉择。唐纳德・特朗普总统在拉斯维加斯一场自由奔放的集会上重申，他承诺取消对小费收入征税。拉斯维加斯以酒店业和服务业为主。周六在内华达州的一场活动上，特朗普在欢呼声中表示：“我们会为你们争取到这一点。” 此次活动算是他在这个关键摇摆州的一次 “胜利巡游”，他在赢得第二个总统任期的道路上拿下了该州。特朗普说：“如果你是一名服务员、行李员，或者是我的球童之一，如果你的工资包括小费，那么你的小费将 100% 归你所有。” 特朗普最初在拉斯维加斯承诺确保小费免税，以此吸引酒店业工作人员的支持。 1 月 25 日，特朗普总统抵达内华达州拉斯维加斯，就其取消小费税的政策发表讲话。这一提议是特朗普竞选时提出的众多税收倡议之一，为一段旋风式的立法进程拉开了序幕。特朗普还提议降低企业税率、取消对社会保障福利征税、免除加班费税，并提高州和地方税收减免上限，此外还要延续其 2017 年具有里程碑意义的税收方案中即将到期的减税措施。特朗普认为，他的税收改革将通过刺激美国经济增长实现自我平衡，而且他承诺对外国商品征收大规模关税将带来额外收入。然而，特朗普的税收议程代价高昂，仅延续即将到期的减税措施就需花费 4.6 万亿美元。议员们在寻求批准一项全面的税收方案时，可能需要做出艰难抉择。更复杂的是，尽管共和党掌控着国会参众两院，但他们在众议院仅占微弱多数。特朗普及其国会盟友希望采用一种名为 “协调程序” 的策略，该策略在参议院只需简单多数通过，无需民主党投票。特朗普关于小费的提议有可能减少 600 多万酒店业工作人员的纳税额，2018 年这些人申报的小费总收入达 383 亿美元，平均每位有小费收入的工作人员约为 6250 美元。这一提议可能会促使员工和雇主将更多薪酬从小费形式转变，这可能会使一些低收入家庭无法享受税收法案中可能包含的其他税收优惠。特朗普此次拉斯维加斯集会，正值他开启第二个总统任期后首次离开华盛顿出行的尾声。周五，特朗普访问了北卡罗来纳州阿什维尔，慰问了去年受海伦飓风肆虐的社区，还访问了洛杉矶，该市正因强风引发的熊熊野火而陷入困境。

金融界01-26 09:46

24小时热点