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4%，基于公司积极的经营发展，被较高的税收及少数股东权益所抵销。基于上述因素，瑞银将中教控股目标价由8.4港元下调至7.8港元，此相当预测今年市盈率9倍，维持“买入”评级。

格隆汇2024-05-10

等新渠道，其中零食量贩渠道2023年含税收入近2亿元，发展速度较快，未来公司将继续增加适配渠道的产品并加速渗透，有望进一步推动该渠道收入实现提升。　　成本上涨拖累短期盈利能力。2023年公司毛利率为26.75%，同比-5.21pct，其中葵花子/坚果类毛利率同比-7.92pct/+1.02pct，公司毛利率下降主要系葵花子原材料采购成本上涨所致。费用端，2023年公司销售/管理费用率为9.06%/4.25%，同比-1.12pct/-0.72pct，其中职工薪酬有所下滑，主要系公司目标未完成，员工薪酬奖金等受到影响，研发费用率为0.95%，同比+0.17pct，财务费用率为-1.01%，同比-0.84pct，主要得益于2023年大额存单增加，相应计提的利息收入增加，整体看2023年期间费用率为13.25%，同比-2.51pct。最终2023年公司净利率为11.80%，同比-2.41pct。　　一季报分析：春节旺季销售亮眼，坚果品类势能较好，盈利能力边际改善　　春节旺季销售亮眼，坚果品类势能较好。由于春节错期渠道备货后置，24Q1公司收入同比快增36.39%，剔除春节错期影响，23Q4+24Q1营收同比+8%，整体经营较为稳健，其中预计瓜子实现小个位数增长，坚果实现超20%增长，春节礼赠场景催化下，坚果礼盒或实现较高增长。　　成本改善费率优化，盈利能力边际改善。2024Q1公司毛利率为30.43%，同比+1.92pct，预计得益于原材料采购成本有所下降。费用端，2024Q1公司销售费用率为12.35%，同比+1.68pct，主要源于年货节期间加强品牌投入，包括梯媒、高铁站、抖音等媒体的广告投放，以及Q1市场促销费用增加；管理/研发/财务费用率为3.74%/0.95%/-1.94%，同比-1.47pct/-0.45pct/-0.31pct，期间费用率为15.10%，同比-0.56pct。随着后续原料成本下降、销售增长规模效应增强以及运营效率提升等，公司盈利能力有望进一步提升。　　未来展望：持续提升品牌力、产品力，加强渠道、供应链和组织建设。具体来看，品牌方面，加大内容营销，整合、统筹营销资源，不断提升品牌认知度和美誉度；产品方面，聚集品类创新发展，持续提升产品力，24年公司将持续打造葵珍葵花籽高端第一品牌和打手瓜子第一品牌，不断延伸红蓝袋系列产品风味，海外亦加强产品口味、形态等创新，坚果品类持续进行产品创新，每日坚果屋顶盒持续渗透、洽洽坚果礼产品矩阵持续丰富等；渠道方面，全面开展渠道精耕，拓展下沉市场，线上渠道、新渠道等同步发展；供应链方面，加大供应链上游拓展，持续推动供应链升级，打造增值、高效、柔性、安全的供应链服务和有竞争力的供应链体系；组织方面，持续完善匹配公司战略与业务运作的组织架构和人才发展计划，提升人岗匹配，同时加大优秀人才引进，优化人才发展通道，形成更有驱动力的组织。　　投资建议：公司深耕瓜子和坚果两大战略核心品类，不断推进产品创新和渠道拓展精耕，叠加成本逐渐进入下行期，利润弹性有望逐步释放。预计2024-2026年公司营业收入分别为77.62/86.24/95.12亿元，同比增长14.1%/11.1%/10.3%，归母净利润10.50/12.24/14.01亿元，同比增长30.8%/16.6%/14.4%，对应EPS分别为2.07/2.41/2.76元，首次覆盖，给予“增持-A”评级。　　风险提示：食品质量及安全风险，市场需求疲软，新品销售不及预期，销售渠道管理风险，原材料价格波动风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王文丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.02%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.34亿，根据现价换算的预测PE为16.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级28家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为45.42。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-10

港股高分红板块或迎政策利好，港股红利指数ETF(513630)连续18天获资金净流入！

股息红利税务安排。互联互通机制试点有关税收政策下，南向交易方面，内地个人投资者通过港股通投资香港联交所上市公司取得的股息红利，需向内地缴纳20%的个人所得税。其建议国家税务总局与两地证券监管部门积极研究优化相关税收制度，降低港股通个人投资者的股息红利税收水平。中金研报认为，若港股通红利税减免得以落实，有望进一步提振内地投资者对于港股，尤其是高分红相关板块的投资热情，短期提振情绪，长期也有助于改善港股市场流动性。我们测算，港股通机制每年所征收的红利税收总额大概在450亿港元左右。假设内地个人投资者在港股通的投资占比约为1/4，我们预计本次潜在调整每年所带来的直接税收减免大概在100亿港元上下。如果将公募基金也纳入在内，那么可能带来的税收减免可能扩大到200亿港元左右。港股红利指数ETF(证券代码513630，场外指数基金A/C份额代码:005051/005052)聚焦低波动优质红利股，助力投资者把握港股红利机会。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。本资料为仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024050023 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-10

港股通红利税或有望减免，恒生红利低波ETF(159545)大涨近3%

主席建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平以及降低港股通内地投资者的准入标准。中金公司认为，若港股通红利税减免得以落实，有望进一步提振内地投资者对于港股，尤其是高分红相关板块的投资热情，短期提振情绪，长期也有助于改善港股市场流动性。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-10

美国国会提出关键法案，准备全面终止黄金、白银和金条联邦税！

)作为原始共同提案人加入。 “货币金属税收中性法案”(Monetary Metals Tax Neutrality Act)获得健全货币防御联盟(Sound Money Defense League)、Money Metals Exchange和自由市场活动人士支持，将澄清贵金属金条和硬币的销售或交换不包括在资本收益中，损失或任何其他类型的联邦收入计算。出于税收目的，黄金和白银将被视为非实体，使其与美元同等。 (来源:GoldSeek) “我的观点是，金币和银币是货币，是法定货币，这一观点得到了美国宪法的支持，”穆尼说。他续称：“如果它们确实是美国的钱，似乎根本不应该对它们征税。那么，我们为什么要把这些硬币作为收藏品征税呢？” 美国国税局官员单方面将黄金、白银和艺术品、棒球卡归为同一“收藏品”类别，这种分类使货币金属面临28%的长期资本利得税。健全货币活动人士长期以来一直指出，对美国宪法中唯一指定的货币征收任何联邦所得税，无论税率如何，都是不合适的。美国国税局也从未为其立场是否符合现行法律进行辩护。此外，美国造币厂不断铸造金、银、铂和钯硬币，并赋予每枚硬币以美元计价的法定货币价值。这种作为美国货币的正式地位进一步强调了国税局税收待遇的特殊性。作为一项税收中性措施，《货币金属税收中性法案》规定，“销售或交换(1)部长在任何时候铸造和发行的黄金、白银、铂金或钯金，不得确认任何收益或损失，或者(2)精炼金块或银块、硬币、金条、圆块或金锭，其价值主要根据其金属含量而非其形状来确定” 。根据目前的国税局政策，出售贵金属的纳税人最终可能会获得以联邦储备券形式表示的资本“收益”，并且必须为此“收益”缴纳联邦所得税。但资本“收益”不一定是真正的收益，它通常是名义收益，仅仅是由美联储造成的通货膨胀以及随之而来的联邦储备券美元购买力下降造成的。根据穆尼的法案，贵金属收益和损失将不包含在纳税人联邦应税收入的任何计算中。 “美国的通货膨胀不是由杂货店首席执行官或外部世界领导人造成的，而是由美联储和联邦政策造成的，”健全货币防御联盟执行董事Jp Cortez表示。他解释道：“联邦政府有责任消除人们寻求美联储纸币替代品的阻碍，以保护他们的储蓄。” 被Investopedia.com评为最佳整体贵金属交易商的Money Metals Exchange总裁斯特凡·格里森(Stefan Gleason)表示：“国税局不允许纳税人扣除他们长期持有美联储票据时遭受的惊人资本损失。” “因此，当公民持有黄金和白银以保护他们免受美联储货币贬值政策的影响时，美国国税局征收资本利得税是非常不公平的。” “货币金属税收中性法案”符合更广泛的国家趋势，由于大多数州已经取消了购买贵金属的销售税，州立法机构越来越多地引入和批准取消黄金和白银的国家所得税的措施。阿拉巴马州和内布拉斯加州今年分别通过了各自版本的这项政策。亚利桑那州、阿肯色州和犹他州近年来也批准了类似的措施。爱荷华州、佐治亚州、俄克拉荷马州、密苏里州和堪萨斯州也考虑在2024年免除所得税，多个委员会和商会均批准了该法案。

小萧2024-05-10

区块链动态2024年5月10日早参考

（包括虚拟资产）支付给用户的报酬属于应税收入。Bithumb不同意国家税务局的意见，但解释说征税是强制执行的。国税厅向10,700名Bithumb用户通报了总计833亿韩元的202亿韩元的活动奖励，并计划向用户通报约190亿韩元的追加税金作为综合所得税。据Bithumb测算，这笔税额预计将达到400亿韩元。 Bithumb宣布，将通过与用户充分沟通和讨论确定准确的税额，同时代用户向国税局预缴该金额。此外，我们还通过专门为个人用户提供解答的税务专家，提供综合所得税的税务咨询服务和上诉程序。此外，Bithumb表示，目前正在针对国家税务局处置其他收入预扣税的行为提出税务上诉。来源：金色财经

金色财经2024-05-10

港股异动丨高股息概念股集体走强，建设银行涨超4%，港股通红利税减免将提振高分红板块投资热情

性。据测算，港股通机制每年所征收的红利税收总额大概在450亿港元左右。假设内地个人投资者在港股通的投资占比约为1/4，预计本次潜在调整每年所带来的直接税收减免大概在100亿港元上下。如果将公募基金也纳入在内，那么可能带来的税收减免可能扩大到200亿港元左右。

金融界2024-05-10

港股异动丨高股息概念股集体走强，建设银行涨超4%，消息称港股通红利税将减免

性。据测算，港股通机制每年所征收的红利税收总额大概在450亿港元左右。假设内地个人投资者在港股通的投资占比约为1/4，预计本次潜在调整每年所带来的直接税收减免大概在100亿港元上下。如果将公募基金也纳入在内，那么可能带来的税收减免可能扩大到200亿港元左右。

金融界2024-05-10

红利税减免政策呼之欲出，统一企业中国涨超8%，恒生高股息ETF(513690)大涨超2%

士也建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平以及降低港股通内地投资者的准入标准。中金研报认为，若港股通红利税减免得以落实，有望进一步提振内地投资者对于港股，尤其是高分红相关板块的投资热情，短期提振情绪，长期也有助于改善港股市场流动性。我们测算，港股通机制每年所征收的红利税收总额大概在450亿港元左右。假设内地个人投资者在港股通的投资占比约为1/4，我们预计本次潜在调整每年所带来的直接税收减免大概在100亿港元上下。如果将公募基金也纳入在内，那么可能带来的税收减免可能扩大到200亿港元左右。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-10

港股通红利税或正考虑取消，恒生红利ETF有望受益

员也建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平以及降低港股通内地投资者的准入标准。若港股通红利税减免得以落实，有望进一步提振内地投资者对于港股，尤其是高分红相关板块的投资热情，短期提振情绪，长期也有助于改善港股市场流动性。在前期市场风格轮动背景下，具备高股息特征的恒生红利ETF（159726）受到市场高度关注，其2024年内涨幅接近17%，若相关政策进一步推进则有望进一步推动恒生红利投资热度。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-10

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