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天弘基金林心龙：科技成长风格拐点来了吗？

的利好是在的，比如科创板成长层、香港的稳定币，还有618超预期销量的机器人等等。但是中东危机抑制了市场情绪，所以其解除后，被抑制的市场情绪直接爆发了，券商、保险、机器人、无人驾驶、大科技等等一起大涨，推动了指数上涨。前期行情及事件回顾 3月之后，科创板、创业板行情整体走低，以芯片为代表的科技股更是近三个多月的跌幅接近20%，主要原因有几点： 1. 关税战下，全球科技行业的中国供应链可能被迫向海外转移产能，或者订单被转移，或者被迫承担关税成本，不可避免的影响到上市公司后续业绩； 2. 自主可控、人形机器人等板块一季度暴涨，面临回调压力，加上财报季、消息面真空，市场情绪不高； 3.AI板块受美国制裁影响，英伟达的中国版特供芯片被禁，今年的销量预期可能要下调。 4.创业板权重行业如新能源板块，整体仍处于产能出清和行业洗牌阶段，走势不佳。后市怎么看？到现在这个节点，更多利好在不断涌现。先说政策，最近一年关于科技创新的政策可以说是源源不断、子弹打满：除了近期新设的科创板成长层之外，还有前期的科创板“1+6”政策、“科8条”、”并购六条”和“关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定”等等。一些细分行业基本面也在变化。比如近期市场消息传出，英伟达Blackwell芯片销售超预期，今年出货量有望突破百万颗，带动中国供应链的光模块、PCB订单排期至第四季度。以及受到长鑫存储疯狂扩产DDR4芯片的影响，三星、SK海力士、美光三大巨头由于缺乏价格竞争力而宣布停产，DDR4芯片短期供给真空，因此价格在5月大涨。新能源方面，近期多家企业密集公布了固态电池的量产计划，比如赣锋锂业表示公司首款500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产，400Wh/kg电池循环寿命突破800次并完成工程验证；宁德时代也在投资者互动平台上透露，全固态电池2027年有望实现小批量生产。医药板块，5 月 29 日一日内获批创新药 11 款，创新药进入兑现收获期，明显的积极信号极大地提振了市场对创新药板块的信心。也就是说，市场需求和国产企业竞争力都有向好信号。再加上，经过二季度的轮动，科技成长股价已经回到相对低点，估值上更有吸引力了。往后看，A股风险偏好若持续回升,科技成长仍可能是主线。但要注意的是，后市要想继续跨越，还给需要更多利好的刺激，以及情绪的助推。我们很难预测准确的拐点，但目前来看，胜率开始提升。看全年，经济虽然还没复苏，但政策刺激持续发力，流动性有保障，大盘下跌空间有限，有点类似于2019年。参照彼时强预期、弱现实的整体环境，消费、科技等成长股板块都会有很多机会。流动性越泛滥，成长股的弹性空间就越大。因此，市场相对冷淡时，逢低持续布局科技成长，比如科创、创业板，依旧是我们今年比较推荐的策略。相关产品可以关注天弘上证科创综指增强（A:023895；C:023896），天弘创业板（A:001592；C：001593），上支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘科创增强”、“天弘创业板”即可。天弘基金从2015年开始布局指数基金业务，近年来发展迅速。截至2024年12月31日，天弘权益类指数基金产品合计78只，总规模达到1104亿元，服务用户数超千万，个人投资者占比超99%。天弘指数基金相关产品已覆盖宽基、主题行业、策略、概念等各个方向，致力于满足投资者的多元需求。截至2024年6月30日，天弘权益指数基金持有人数超1300万，位列全市场第一。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。

格隆汇06-26 14:37

港府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》（附全文）

提供者监管框架，涵盖数字资产交易平台、稳定币发行人、数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者。其中，证券及期货事务监察委员会（证监会）将会就日后的数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者发牌机制担当主要监管机构。与此同时，财经事务及库务局（财库局）和香港金融管理局将牵头进行全面的法例检讨，以促进现实世界资产及金融工具代币化。该检讨将全面检视代币化债券发行及交易的各个流程，包括但不限于结算、登记及记录要求等。扩展代币化产品种类（Expanding the suite of tokenised products）：政府会将代币化政府债券发行常规化，并为现实世界资产代币化提供诱因（包括透过阐明适用于代币化交易所买卖基金的印花税安排），以提升流动性及普及性。在此基础上，政府乐见相关代币化交易所买卖基金日后透过持牌数字资产交易平台或其他平台进行二级市场交易。政府亦会推动更广泛的资产及金融工具代币化，展示该技术在不同界别，包括贵金属（如黄金）、有色金属及可再生能源（如太阳能板）等的多元应用。推进应用场景及跨界别合作（Advancing use cases and cross-sectoral collaboration）：稳定币发行人发牌机制将于八月一日实施，有助推进实质应用场景的发展。与此同时，政府亦致力加强监管机构、执法机构及技术提供者的合作，以发展数字资产基础设施。为表达支持及起带头作用，政府欢迎市场参与者就政府可如何试验及使用获发牌的稳定币提出建议。另外，数码港亦将推出区块链及数字资产试点资助计划，为具有未来应用潜力、标志性和具市场影响力的申请项目提供资金。人才与合作伙伴发展（People and partnership development）：政府致力与业界及学术界合作推动人才发展，并将香港定位为数字资产知识分享，以及促进国际合作的超卓中心，包括联合研究计划和全球的监管协作。政府会通过培养新一代企业家、研究人员及技术专家建立一个可持续的人才库。以下为《政策宣言2.0》全文：香港数字资产发展政策宣言2.0 愿景：建设值得信赖及致力推动创新的数字资产中心香港特别行政区政府坚定建设香港成为全球领先的数字资产中心——一个在风险可控环境下让创新蓬勃发展，并为实体经济和金融市场带来实质效益且值得信赖的市场。由财经事务及库务局（“财库局”）发表的《香港数字资产发展政策宣言2.0》（《政策宣言2.0》）是香港面对全球数字资产市场持续演化的积极回应。秉持“相同业务、相同风险、相同规则”的原则，《政策宣言2.0》旨在勾画具前瞻性的策略，赋能业界发展、促进普惠金融、培养人才，同时保障投资者及维护金融安全，巩固香港作为国际金融中心的领先地位。 “LEAP”：迈向形成值得信赖、可持续且深度融入实体经济的数字资产生态圈建基于2022年10月首份《政策宣言》提出的举措，包括建立稳健监管、推出数字资产交易所买卖基金（“ETF”）等创新产品、通过容许零售参与扩阔投资者渠道，及启动绿色债券代币化等试验项目，香港现已准备就绪，迈向（“LEAP”）形成一个值得信赖、可持续且深度融入实体经济的数字资产生态圈。证券及期货事务监察委员会（“证监会”）早前公布“ASPIRe”路线图，旨在引领香港数字资产生态系统在不断变化的环境中迈向未来，以实施适应性合规和产品框架（如衍生产品交易）等一系列措施，在投资者保障及市场竞争力之间取得平衡。《政策宣言2.0》概述下一阶段发展，聚焦提升数字资产交易流动性、推动更多元化的数字资产产品供应，以强化香港作为全球数字资产中心的地位。政府及监管机构同时欢迎来自全球的优质数字资产服务提供者参与市场，以促进流动性及健康有序的竞争。为实现这一愿景及目标，打造一个与实体经济和金融市场深度融合、且面向未来的数字资产生态圈，我们提出一系列的策略性政策方向，并将实施相应举措。在制定政策方向和举措时，力求它们不受现时技术所限，并确保能适应数字资产的未来发展，同时融入实体经济和金融系统，以实现可持续增长。这些举措以“LEAP”为框架，分别为——（“L”egal and regulatory streamlining）优化法律与监管、（“E”xpanding the suite of tokenised products）扩展代币化产品种类、（“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）推进应用场景及跨部门合作，以及（“P”eople and partnership development）人才与合作伙伴发展，以打造一个值得信赖、创新且具活力的数字资产生态圈，强化香港在全球金融格局中的领先地位。（“L”egal and regulatory streamlining）优化法律与监管 - （a）统一及全面的监管框架； - （b）代币化法律及监管检讨；（“E”xpanding the suite of tokenised products）扩展代币化产品种类 - （c）代币化政府债券发行常规化； - （d）为现实世界资产及金融资产代币化提供诱因；（“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）推进应用场景及跨部门合作 - （e）支持稳定币及其他代币化项目，包括探讨以稳定币作支付工具； - （f）促进监管机构、执法机构及技术提供者合作；（“P”eople and partnership development）人才与合作伙伴发展 - （g）与市场参与者及大学合作推动人才发展；及 - （h）将香港定位为知识分享卓越中心及促进与其他司法管辖区的合作（“L”egal and regulatory streamlining）优化法律与监管（a）统一及全面的监管框架建基于2022年以来的进展，政府将继续与监管机构及业界持份者合作，发展全面的法律与监管框架规管数字资产，确保香港数字资产生态圈可持续及负责任地发展。此制度涵盖数字资产交易所、稳定币发行人、数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者，并以投资者和消费者保障为核心。下一步的主要措施是就数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者的发牌机制进行公众咨询，以满足投资者在寻找高流动性、大宗交易及安全托管资产方面的需求。政府建议指明证监会为数字资产交易服务提供者的主要监管机构，负责发牌及注册事宜，制定标准，优化监管流程，并降低不同数字资产监管框架下的潜在监管套利。而香港金融管理局（“金管局”）则将作为银行的前线监管机构，监督其数字资产交易活动。同样地，证监会将担任数字资产托管服务提供者的主要监管机构，负责发牌和注册，以及制定标准，而金管局将作为银行的前线监管机构，监督其数字资产托管活动。此统一及全面的监管安排将提升市场可信度，促进更广泛的数字资产活动及大额交易，并为市场参与者提供清晰指引。此安排亦将支持有效的风险管理及提供流动性，确保建立一个平衡的生态圈以促进市场创新及保障投资者。将定期进行检视及与持份者紧密沟通，以确保框架能适应科技及市场发展。与此同时，香港将继续实施与数字资产相关的国际标准，包括国际证券事务监察委员会的《加密与数字资产市场政策建议》、金融稳定理事会的《全球加密资产活动监管框架》、巴塞尔银行监管委员会的《加密资产风险承担的审慎处理方法》，以及经济合作与发展组织为促进税务透明度的《加密资产申报框架》。（b）代币化法律与监管检讨现实世界资产及金融工具的代币化为融合新科技与传统金融提供了机遇，可推动经济活动及金融市场结构革新，从而提升效率、降低成本、增强透明度并促进投资者参与。要充分发挥这些潜力，清晰、明确且便利的法律与监管制度必不可少。财库局及金管局将牵头检讨相关法律与监管框架，参考国际经验及实践情况，以促进代币化在香港的进一步应用。检讨初期将聚焦已通过概念验证阶段的债券市场，亦期望能为其他现实世界资产及金融工具的代币化提供参考。将全面检视代币化债券发行及交易流程，包括但不限于结算、登记及记录要求等。在检讨过程中，政府将与法律界专家及业界持份者合作，确保检讨结果及相关改善建议切实可行并能满足未来发展需求，打造香港成为这创新领域的先行者。（“E”xpanding the suite of tokenised products）扩展代币化产品种类（c）代币化政府债券发行常规化政府先后两次发行（总额约68亿港元）代币化绿色债券，前瞻性地展示代币化方案的效益。在此基础上，政府会将代币化政府债券发行常规化，并会探索不同货币及年期安排，以及其他创新选项。政府期望通过此举为市场提供稳定而高质量的数字债券，进一步扩大可及性并吸引更广泛的投资者群体。为进一步发挥代币化的优势，财库局及金管局将继续与行业专家沟通，了解市场不同方面的意见，包括有关纳入数字货币以提升交易效率、二级市场交易应用场景，及进一步扩大投资者参与本地债券市场等。政府旨在通过率先发行代币化债券及将其常规化，树立全球基准，增强市场对该技术的信心，同时鼓励公私营界别采用。（d）为现实世界资产及金融资产代币化提供诱因现实世界资产及金融市场工具代币化可提升香港市场的效率、可及性及潜在流动性。通过金管局的Ensemble项目（当中证监会为主要的合作伙伴，并与金管局共同领导资产管理业界的参与），积极鼓励创新应用场景，包括代币化传统金融产品（如货币市场基金及其他基金）以及现实世界资产（如电动车充电站）的收益流。金管局正探讨建立Ensemble基础设施，促进银行间代币化存款的结算，以简化流程并提升流动性。伦敦金属交易所（LME）已将香港纳入为其全球仓库网络内的许可交付地点，并批准香港的仓库营运商储存伦敦金属交易所注册品牌的金属。为进一步发展大宗商品交易生态圈，政府鼓励市场在仓储计划中应用代币化及实物资产追踪技术。代币创建技术可作为全球仓库的识别标签，协助追踪金属资产及其可持续性等相关数据，促进香港进一步融入全球仓库网络。政府将加大力度拓展代币化方案，推动更广泛的资产及金融工具代币化，展示该技术在不同界别，包括贵金属（如黄金）、有色金属及可再生能源（如太阳能板）等的多元应用。目前，在香港联合交易所上市的所有交易所买卖基金（ETF）在转让时均获豁免印花税。为促进代币化市场发展，政府将会阐明该等豁免印花税的措施同样适用于代币化ETF。在此豁免的基础上，政府欢迎市场参与者探讨将ETF代币化的优势，例如货币市场ETF，包括将其引入在持牌数字资产交易平台或其他平台上进行二级市场交易。展望未来，政府将抱持开放态度，考虑财政影响及市场发展等因素，检视其他证监会认可基金通过代币化后转让的税务安排。政府将提交立法建议，将指明的数字资产纳入私人形式发售的基金及家族投资控权工具可享有利得税豁免的合资格交易。如建议获立法会通过，税务豁免将于2025/2026课税年度起生效。（“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）推进应用场景及跨部门合作（e）支持稳定币及其他代币化项目，包括探讨以稳定币作支付工具稳定币在传统系统以外提供一个具备成本效益的替代方案，有潜力革新支付、供应链管理及资本市场活动。政府将于2025年8月1日起实施稳定币发行人监管制度。该制度为储备资产管理、稳定机制、赎回流程及审慎风险管理等订下妥善要求，是实现上述愿景的基石。这些监管要求有助确保稳定币发行的稳定性及可信度，提升其在本地及国际上使用的可靠性。不少参与跨境贸易和结算业务的企业对使用稳定币以降低成本和加快交易流程表达了浓厚兴趣。为充分发挥稳定币的潜力，政府及监管机构将提供有利的市场环境及必要的监管指引，促进香港持牌稳定币发行人研究及落实方案至不同应用场景，以解决经济活动中的实质痛点。为展现政府的支持及起带头作用，欢迎市场参与者就政府可如何试验及使用已获发牌的稳定币提出建议，例如用以提升政府支付的效率。（f）促进监管机构、执法机构及技术提供者合作作为香港的数码科技孵化器，数码港一直大力支持香港的代币化项目，并通过与金管局在Ensemble项目合作，为初创企业提供探索创新金融科技解决方案的蓬勃环境。为进一步支持代币化项目发展，数码港将与相关数字资产行业持份者合作，利用其孵化生态圈提供支援，包括商业配对机会、技术支援、行业专家指导及参与有关数字资产及Web3的加速器计划。从事代币化解决方案的初创企业和公司将受惠于专门资源，让他们能够试验创新想法并将其商业化。数码港亦将推出区块链及数字资产试点资助计划，为具有未来应用潜力、标志性和具市场影响力的申请项目提供资金。资金以外，数码港亦会为这些公司提供协助，并与相关持份者协调，按需要支持试点项目的实施。政府投资推广署的专责团队欢迎并准备好支持数字资产服务提供者在香港设立及扩展业务。在众多可提供的支援中，投资推广署可为潜在的数字资产服务提供者与银行及不同专业和支援服务建立联系，并促进其设立业务。香港交易及结算所有限公司已发展香港首批数字资产指数，为投资者在亚洲时区內提供透明可靠的比特币及以太币价格基准，以支持香港发展成为亚洲领先的数字资产中心。为维护市场诚信及增强对数字资产系统的信任，政府将鼓励发展数字资产基础设施，包括但不限于具备本地经验及深厚区域专业知识的各类监管科技、网络安全及监察解决方案。这些工具将强化香港的监管框架及能力，促进数字资产的安全及可持续发展。政府将推动技术提供者、监管机构及执法机构之间的合作，优化这些解决方案，确保其可满足香港数字资产生态圈的特定需求。（“P”eople and partnership development）人才与合作伙伴发展（g）与市场参与者及大学合作推动人才发展政府将继续鼓励数字资产行业的培训及人才发展，特别专注于区块链应用、人工智能整合及数字资产创新，以培育本地人才、吸引全球数字资产专业人才来港，及支持初创企业和金融机构的发展。在2018年公布的首份人才清单已纳入金融科技专业人士，包括来自全球的数字资产专业人才。接下来数码港将通过其Web3、区块链及人工智能技术培训的相关措施，协助政府实现这一目标，从而打造稳定的专业人才储备，持续推动创新并为本地数字资产业界作出贡献。这些措施包括经验分享环节及与全球数字资产公司合作，为人才库提供最先进的知识。（h）将香港定位为知识分享卓越中心及促进与其他司法管辖区的合作政府将推动大学与业界之间的策略合作，连接学术研究与数字资产领域的实际应用。联合研究计划将专注于开发新的区块链应用、代币化框架、监察及人工智能驱动的金融工具等。通过让学生参与数字资产项目，这些合作将可培养新一代企业家、研究人员及技术专家，确保创意及专业知识持续流动。通过将学术成果与产业需求结合，为香港建立一个可持续的人才库，以支持在数字资产发展方面的目标。政府会加强监管机构与执法机构之间的合作，并协调本地监管机构及执法机构的工作，支持发展透明、安全且具韧性的数字资产市场。政府亦会连同监管机构支持及参与国际合作，包括通过相关国际组织及与其他司法管辖区的监管机构及其他政府机构建立谅解备忘录，以达致数字资产领域的信息共享和监管合作。政府同时会通过现有高层次内部机制确保部门之间的合作。总结：融合创新、信心与机遇的未来《政策声明2.0》代表了香港迈向（“LEAP”）成为全球数字资产领域领导者的决心。通过统一的监管框架、法律与监管检讨、代币化政府债券发行常规化、扩展现实世界资产及金融产品代币化、促进稳定币应用场景、加强监管方面的合作及推动国际合作等，政府正为进一步创新及市场发展奠定基础。结合由培训及项目支援、大学与业界合作，以及数字资产基础设施所支持的蓬勃生态圈，香港将为全球实体经济及金融市场创造显著效益。凭借监管机构、业界及社会的共同努力，将建设一个融合创新、信心与机遇的未来，引领香港迈向全球数字资产领先新境界。财经事务及库务局香港特别行政区政府 2025年6月26日

金色财经06-26 12:55

Coinbase股价五连涨，创近四年新高！伯恩斯坦预测还将狂飙超过40%

，加密货币概念涨跌不一，近期无限风光的稳定币发行商Circle（CRCL）暴跌超10%，而美国最大的加密货币交易所Coinbase（COIN）大涨超3%，创下2021年11月以来新高。【Coinbase股价走势图，来源：TradingView】过去5个交易日，Circle经历了急速的先涨后跌过山车行情，而Coinbase却持续飙升，累计上涨约40%。在Benchmark股票研究分析师 Mark Palmer看来，Circle与Coinbase都可能从GENIUS法案受益，但Coinbase可能因川普政府更多友好加密政策而出现更大的上行空间。 Coinbase作为重要的加密基础设施，不像Circle仅覆盖稳定币，还涉及交易、托管等等，确实会受益各种各样的加密政策，这也使得许多分析师纷纷看涨其未来。 Citizens分析师Devin Ryan认为Coinbase将涨至400美元，伯恩斯坦将其目标价上调至510美元，较当前水平将涨43%。原文链接

TradingKey06-26 11:58

大数据ETF(159739)涨1.71%领跑算力板块, PCB+稳定币等概念强势催化

强势，CPB概念新易盛股价创历史新高，稳定币概念股恒生电子触及涨停。消息面上主要系海外需求上升：（1）Marvell举行科技研讨会，对未来业务的预测，到2028年数据中心市场将达940亿美元，较此前上修了26%。其中AI定制计算和高性能互联是最关键的增长引擎，年复合增长率分别高达53%和35%。（2）ASIC方面，目前NVIDIA在AI服务器市场占据80%以上的价值份额，ASICAI服务器价值份额约8-11%。从出货量看，2025年TPU和AWSTrainium2的合计出货量已达NVIDIAGPU的40-60%，2026年AISC可能超过的GPU。ASIC通过牺牲单芯片效率换取定制化优势，其代价是将复杂性转嫁给PCB系统，形成“性能不足->堆叠芯片->功耗暴增->材料升级”的链条。正因如此，近期A股PCB板块多股活跃股价创历史新高。（注释：CPO全称为Co-PackagedOptics，中文译为光电共封装，是一种新型光电子集成技术。通过进一步缩短光信号输入和运算单位之间的电学互连长度，CPO在提高光模块和ASIC芯片之间互连密度的同时，实现了更低功耗，已成为解决未来数据运算处理中海量数据高速传输问题的重要技术途径。PCB即印制电路板）国内方面：提出全球稳定币牌照计划，叠加Rokid与合作推出智能眼镜支付功能，进一步催化AI及支付相关概念热度。市场对算力需求增长及技术应用落地的预期提振了云计算及大数据板块表现。国内算力板块昨天开始启动，标志性事件是光迅科技涨停。月底临近，市场开始关注二季度业绩情况。海外算力公司二季度业绩预计非常突出，将成为A股中最亮眼的业绩方向之一，可能仅有一两个方向表现最为突出。国内算力自3月15日起调整已持续三个多月，目前已完成筑底，一季度国内算力增长低于预期，但二季度将进入加速增长阶段，主要由于基带芯片在春节后推出，企业与政府大规模采用带来大量订单，收入确认集中在二季度。二季度将迎来国内算力企业的加速增长期，例如寒武纪去年四季度营收为8亿至9亿，今年一季度达到11亿，二季度预计超过20亿。若中芯国际产能进一步提升，增长潜力可能更大。光迅科技因预计二季度业绩超预期增长而受到关注，华工科技在4月出货量约为40万只，6月增至六七十万只。液冷方面，润泽科技、AI DC、润建股份、科华数据、奥飞光华等企业也有明显增长。整个算力线月期间出现了一波极致的利空交易，导致大量筹码出清，目前资金回流幅度约为1/2谈不上交易拥挤。产业趋势上明年800G和1.6T带来的明确产业趋势，行业需求增长至少为40%至50%，且确定性极高。通过大量专家调研及相关产业链上市公司的印证，可以确认这一趋势。从利空维度看，原预期悲观，认为需求无增长，而现在转变为确定性的增长预期。随着英伟达GB200、GB 300下半年开始放量增长，其拐点即加速增长阶段才刚刚开始，在短期内不会出现任何产业利空。关联产品：大数据ETF（159739），联接基金（A类 021090，C类 021091，I类 022882）关联个股：科大讯飞（002230）、中际旭创（300308）、金山办公（688111）、中科曙光（603019）、新易盛（300502）、浪潮信息（000977）、恒生电子（600570）、紫光股份（000938）、润和软件（300339）、润泽科技（300442）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 11:57

强势突破！金融科技ETF（159851）涨逾1%刷新历史新高！京北方、格尔软件双双涨停

26日早盘，稳定币概念股反复走强，金融IT多股封板，金融科技强势突破！截至发稿，京北方、格尔软件双双涨停，恒生电子盘中触及涨停！热门ETF方面，金融科技ETF（159851）强势翻红上涨逾1%，场内价格最高触及1.704元，刷新历史新高，成交额超10亿元！消息面上，券商稳定币概念股横空出世。经香港证监会批准，国泰君安国际控股可将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。这则消息对（互联网）券商业务具有重磅信号意义。此外，媒体报道称，央行下一步将研究制定新阶段金融科技发展规划，出台相关政策文件。民生证券表示，从大国战略角度看金融科技正迎新一轮创新机遇。中国香港重磅法案落地，以及2025陆家嘴论坛上央行推出八项金融开放举措，均为金融科技创新营造良好政策环境。开源证券指出，“1+6”政策是资本市场更好服务科技创新和新质生产力发展的有力举措，建议关注业绩弹性突出的零售优势券商、金融科技标的等。时间拉长看，金融科技ETF（159851）标的指数近3日累计涨15.22%，大幅跑赢市场！聚焦金融科技板块本身，从历史大级别牛市行情看，金融科技或是当之无愧的领跑旗手！例如，去年“924”牛市行情期间，2024.9.24-2024.11.7不到一个月时间内，金融科技区间涨幅飙升超100%。注：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。分析来看，金融科技板块弹性十足，对流动性改善反映迅速，目前市场交投活跃度提升明显，金融科技板块有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至6月18日，金融科技ETF（159851）最新规模超48亿元，近6月日均成交额超5亿元，规模、流动性优势突出！数据来源：沪深交易所等。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界06-26 11:47

稳定币起风了，金融科技的“底座”价值正在凸显！

，二是首家中资券商国泰君安国际已经获得稳定币牌照，日内直接爆涨超150%。这两件事看似独立，实则指向同一个方向：金融体系的数字化升级正在加速。而这股浪潮中，有一类公司扮演着至关重要的“底座”角色——软件龙头。它们可能不像前沿的稳定币那样引人瞩目，却在幕后支撑着金融创新的每一次跃迁。一、【稳定币：不止是“币”，更是金融效率的革新】简单理解，稳定币是一种价值相对稳定的数字资产（通常锚定美元、欧元等法定货币），它结合了加密货币快速、跨境的优势和传统货币的稳定性。国泰君安国际本次牌照升级后，用户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定币等虚拟资产。这也就意味着【跨境支付通-稳定币发行-比特币（或RWA）交易】的香港稳定币路径已经完全打通。同时，这也标志着香港《稳定币条例》正式落地、新资产类别已经接入传统金融。后续可能会有更多金融机构（如银行、券商）可以申请牌照，合规地发行或交易稳定币，这对跨境支付来说是一项重大变革。二、【浪潮之下，谁是“造桥铺路”的关键角色？】答案是软件龙头。任何金融创新落地，都离不开强大的底层技术支撑。稳定币的合规发行、安全交易、高效流通、严格监管，每一个环节都对软件龙头公司提出了新的、更高的要求： 01 系统升级与改造：交易稳定币需要升级核心系统、交易系统、清算结算系统等，以支持稳定币的发行、托管、赎回和交易。这其中涉及到复杂的账户管理、资金划转、风险控制等关键流程。谁在提供解决方案？像恒生电子、金证股份、财富趋势这样的证券IT龙头，长期服务于金融机构的核心系统建设，拥有深厚的技术积累和行业理解，是金融机构进行此类系统升级改造的核心合作伙伴。 02 安全与风控：稳定币涉及区块链技术、数字钱包管理，对安全性要求极高。同时，AML、KYC等合规要求也必须无缝嵌入新系统。技术支撑在哪里？拥有强大风控引擎技术和安全解决方案的软件公司，是保障稳定币生态安全运行的技术基石。同花顺、指南针等炒股软件提供商，拥有庞大的用户基础和成熟的前端应用。它们很可能成为投资者接触和交易这些新资产（包括稳定币相关产品）的重要流量入口和工具平台。 PS：本周市场已经开始回暖，A股成交活跃，券商、科技等板块齐发力，“牛味”回归，本身也利好这些公司的业务。 03 跨境支付与结算：稳定币的核心应用场景之一是跨境支付。支付机构需要技术来对接新的稳定币结算网络，提供更高效的跨境支付解决方案。技术桥梁由谁搭建？拥有跨境支付技术和经验的软件龙头企业，无疑是连接传统支付网络与新兴稳定币生态的重要桥梁。三、【软件龙头ETF（159899）的底座价值加固】央行要研究新阶段金融科技规划，并强调开展“数据要素x”试点，本质上与香港稳定币的合规化进程是一种同频“共振”。当我们谈论稳定币浪潮下的机遇时，并不是鼓励大家去追逐某个单一的、高风险的概念股。真正的价值，在于那些为整个金融数字化浪潮提供不可或缺的基础设施和服务的软件龙头企业。软件龙头ETF（159899）的权重股中，就包含了我们前面提到的： ——恒生电子、金证股份、财富趋势：证券IT核心系统龙头，金融机构系统升级的主力军。 ——同花顺、指南针：炒股软件龙头，重要的用户入口和流量平台。 ——同时，ETF也覆盖其他受益于金融科技发展、企业软件云化、AI赋能等大趋势的软件细分领域龙头。这些具有坚实技术“底座”的软件龙头企业，有望在稳定币常规化进程中得到持续的验证和价值重估。因此，与其跟风关注稳定币的浪潮，不妨把目光投向支撑浪潮的“底座”。风起于青萍之末，浪成于微澜之间，稳定币技术的演进与价值的沉淀，往往就在软件龙头ETF（159899）重仓的这些基础之中。作者：ETF金铲子

金融界06-26 11:17

国泰君安国际再度狂飙90%，一举突破7港元

比特币（BTC）、以太币（ETH）以及稳定币等加密资产交易。原文链接

TradingKey06-26 10:48

计算机ETF(159998)冲击4连涨，连续7日净流入，份额持续创新高

17日，美国参议院通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案），该法案旨在建立有效的稳定币监管框架。此前5月30日，中国香港特别行政区政府在宪报上刊登《稳定币条例》，意味着《稳定币条例》正式成为法例，《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效。华龙证券指出，海内外推动稳定币监管框架完善，多方开启稳定币布局，当前稳定币主要应用场景具备确定性，建议关注布局跨境支付业务、数字货币业务及有区块链技术储备的相关公司，看好计算机行业。开源证券表示，全球监管政策逐渐完善，有望推动稳定币产业合规稳健发展。全球“稳定币第一股”Circle上市后股价持续攀升，彰显资本市场对稳定币市场前景的信心，建议重视政策催化不断的稳定币产业投资机遇。计算机ETF紧密跟踪中证计算机主题指数，中证计算机主题指数选取涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映计算机主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证计算机主题指数(930651)前十大权重股分别为海康威视(002415)、中科曙光(603019)、科大讯飞(002230)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)、同花顺(300033)、浪潮信息(000977)、润和软件(300339)、恒生电子(600570)、三六零(601360)，前十大权重股合计占比47.62%。计算机ETF(159998)，场外联接(天弘中证计算机主题ETF联接A：001629；天弘中证计算机主题ETF联接C：001630)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 10:48

最新规模突破46亿元创成立以来新高！全市场唯一港股非银ETF(513750)连续4天净流入，最高单日“吸金”9.14亿元

一大重仓港交所占比超17%；此外还包含稳定币概念股众安在线、光大控股！ 6月24日，国泰君安国际控股有限公司（简称“国泰君安国际”）成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币、稳定币等虚拟资产。24日午后，大金融板块持续走高，天风证券等十余股涨停。港股内地金融股全线爆发，截至港股收盘，国泰君安国际大涨近200%。在中资券商阵营中，具备国际业务子公司的头部券商，如中信证券、海通国际等正密切关注，或将加速跟进相关业务布局。机构人士表示，预计未来1~2年会有更多中资机构将完成牌照升级。港股非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，其中牛市“第二旗手”保险占比超7成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 10:27

大涨近90%后高台跳水，一度翻绿，国泰君安国际上演疯狂一幕，实在是太刺激了

22%。在国泰君安国际在带动下，早盘稳定币概念探底回升，恒生电子触及涨停，此前吉大正元、格尔软件涨停，京北方、楚天龙、信安世纪、金证股份等跟涨。不过在国泰君安国际高台跳水之后，恒生电子也开始震荡下行。 6月25日国泰君安国际宣布，正式获得香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。至此，国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商。此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟资产。市场对此反响热烈，截至25日收盘，国泰君安国际收涨近200%。据香港证监会官网，截至目前，香港共有11家持牌虚拟资产交易平台。其中，3家持牌机构来自互联网券商背景，均通过设立子公司申请虚拟资产交易牌照。此外，传统券商也开始布局虚拟资产行业。目前香港提供虚拟资产交易服务的券商包括富途证券、胜利证券、老虎证券等，以及外资券商盈透证券。有分析认为，稳定币空间巨大，是提升估值的一个重磅驱动。有分析认为，稳定币有望推动券商角色根本性转变，即从‌交易通道商转向资产证券化引擎和跨境清算枢纽，这对于券商的估值提升，可以说是重要加分项。中泰证券研究所表示，稳定币的出现填补了传统金融系统与加密资产体系之间缺乏连接通道的空白，使得数字资产具备更强的交易稳定性和跨境支付能力。稳定币的核心意义不在于取代法币，而在于为其提供一种数字化的、高效的跨境流通方式。它在提升支付效率的同时，也带来了主权货币边界模糊化、资本路径再分配等一系列深层次挑战。稳定币的出现，或重构全球资金路径。汇丰晋信基金表示，随着中国香港和美国稳定币法案的出台，监管清晰度和确定性显著提高，稳定币行业发展有望进一步加快，头部且合规的稳定币发行商有望持续受益。

金融界06-26 10:27

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