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国家加快新基建进一步做强做优做大数字经济

数效应，在扩大有效投资、增加有效供给、稳定经济增长等方面的作用巨大。对此，张云明强调，要加快基础设施建设，进一步畅通经济社会信息“大动脉”；加强核心技术攻关，进一步提升产业自立自强水平；深化行业应用创新，进一步做强做优做大数字经济；加强国际开放合作，进一步推动网络空间共商共赢。　　分析师认为，产业数字化是衡量数据价值的最终场景，会持续应用在人工智能、工业互联网、行业IT、政务IT等领域，原有行业软件厂商有望新增数据变现业务，实现商业模式升级，迎来新的机遇。　　拓尔思（300229）是智能语义行业领军企业，具备自主研发的人工智能、大数据、数据安全技术，是最早从事中文全文检索技术研发的企业，产品覆盖数据采集、治理、分析、挖掘全生命周期，并实现底层技术自主可控。　　海量数据（603138）是国产数据库龙头，自主研发数据库已实现国产芯片和操作系统适配。

金融界2022-12-12

A股头条：最新！张文宏称疫情高峰可能一个月内到来！重磅！“7500亿特别国债”释放什么信号？

数效应，在扩大有效投资、增加有效供给、稳定经济增长等方面的作用巨大。对此，张云明强调，要加快基础设施建设，进一步畅通经济社会信息“大动脉”；加强核心技术攻关，进一步提升产业自立自强水平；深化行业应用创新，进一步做强做优做大数字经济；加强国际开放合作，进一步推动网络空间共商共赢。　　标的：拓尔思（300229）、海量数据（603138）　　医疗设备：国家卫生健康委医政司司长焦雅辉12月9日表示，三级医院综合ICU要达到床位总数4％的比例。此外，对于各个专科ICU，要按照综合ICU的标准来进行扩容改造和建设。并且所有这些扩容和改造工作，要求各地务必在12月底之前完成。　　标的：鱼跃医疗（002223）、理邦仪器（300206）　　公告精选　　【重大事项】　　银泰黄金 000975：山东黄金 600547拟不高于130亿元受让20.93％股份成为公司控股股东　　广生堂 300436：一类广谱抗新冠口服小分子创新药GST-HG171完成I期临床试验，达到试验预期目的　　华数传媒 000156：云溪投资拟9.57亿元转让公司15.47％股份　　和胜股份 002824：与宁德时代 300750签订战略合作协议　　新华制药 000756：熊去氧胆酸能否用于新冠病毒预防及感染的治疗仍存在重大不确定性　　金圆股份 000546：终止购买阿里锂源49％股份　　龙磁科技 300835：拟收购恩沃新能源51.43％股权　　中国铝业 601600：公司及云铝股份 000807拟向中铝高端制造公司增资　　博雅生物 300294：股东高特佳集团及相关方收到江西证监局警示函　　【其它事项】　　众生药业 002317：退出医药健康产业并购基金　　金石亚药 300434：2021年快克、小快克产品营收5.3亿元占总营收比为50.23％　　ST华英 002321：拟与新奥新瑞设立合资公司利用公司闲置资源启动分布式光伏发电项目　　华统股份 002840：11月生猪销售收入2.06亿元环比变动-27.33％　　润建股份 002929：预中标1.21亿元智联业务常规项目集成服务采购项目　　贝达药业 300558：拟9.99亿元投资贝橙投资　　【增减持】　　三只松鼠 300783：NICE GROWTH LIMITED拟减持不超过6％股份　　中设股份 002883：监事叶松拟减持不超10.95万股公司股份　　交易提示　　【新股申购】　　1.通力科技　　申购代码：301255 　　股票代码：301255 　　发行价格：37.02 　　发行市盈率：31.47 　　申购评级：建议申购　　申购代码：889718 　　股票代码：430718 　　2.源杰科技（科创板）　　申购代码：787498 　　股票代码：688498 　　申购评级：谨慎申购　　3.合肥高科（北交所）　　申购代码：889718 　　股票代码：430718 　　4.凯华材料（北交所）　　申购代码：889058 　　股票代码：831526 　　【可转债交易提示】　　华森转债赎回，进入最后交易日　　【停复牌】　　新五丰：资产重组事项获有条件通过股票12日复牌　　*ST尤夫：将于12月12日开市起复牌　　【限售解禁】

金融界2022-12-12

李大霄：昨晚在美中国资产扬眉吐气大涨超7％港股有望紧随其后

疫政策的优化，这是近段时间重大变量，对稳定经济增长至关重要，加上对房地产市场射出三支箭，对平台经济规范治理接近尾声，重启经济的行动在加大力度。　　在这个大环境下，中国资产扬眉吐气就有了坚实的基础，相对而言，A股涨幅偏小是客观事实，但我们亦要考虑到中概股是在下跌78％的基础之上出现的飙涨，A股下跌幅度相对下，反攻时表现出温吞牛的特征亦在情理之中。但温吞牛也是牛。局部行情的力度也不小，最低估最优质的蓝筹股龙头明显有增量资金入场。这是多年未见的情景。　　长期资金入市推动市场重心上行，我们欣喜地盼来了《个人养老金实施办法》，这是实实在在的真正意义的重大利好，可以源源不绝地带来长期资金，这是中国股市32年以来最真实的利好消息。其他各项长期资金如社保、保险、外资、银行理财、公募基金和私募基金入市也才刚刚开始，还没入市的各项长期资金潜力还很大。若打开您的手机，个人养老金账户开户有红包的短信已经络绎不绝。　　这是一场真真实实的大变革，随着中长期资金比例的提升，真正的长期投资和价值投资者将不断增加，这将深刻地影响着中国的资本市场，而最近提升的中国特色的资本市场创新新理念，亦会给市场带来巨大变化。若投资人能够提早预见这些变化，就能够在未来的道路上，越走越宽。

金融界2022-12-09

李大霄：美股继续调整，A股翻红显现极强韧性，中国经济长远发展打开优质资产上行空间

。　　最近，我国推出一些列强有力政策稳定经济增长。首先是防疫政策的优化；其次是对房地产政策的信贷、债券、股权三只箭；再次，对平台经济的规范治理工作逐渐接近尾声，工作重心转为抓经济。“这些对股票市场的鼓舞作用逐渐增强，亦反映在中国资产的强势表现之中。”李大霄称。　　李大霄指出，更加重要的是，外汇储备重上3.1万亿美元大关。在他看来，积极的财政政策和稳健的货币政策仍留有空间和余力，刺激消费的空间仍然巨大，统一大市场正在推进，广阔的内需市场潜力巨大，经济重启正在加速进行。　　按照国家统计局公布的数据，2021年中国国内生产总值超过17万亿美元，占全球经济的比重超过18％。2013-2021年，中国经济年均增长6.6％，远高于2.6％的同期世界平均增速，其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6％，超过七国集团贡献率的总和，未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动股票市场重心提升。中国经济长远发展，打开了中国优质资产上行空间。

金融界2022-12-08

消费复苏预期升温，资金大手笔加仓消费龙头！食品ETF放量上攻！港股互联网ETF冲高受阻止步5连涨

数可能迎来的阶段性机遇。东北证券认为，稳定经济增长和公共卫生防控优化，提振了市场信心，叠加大类资产角度的人民币升值，使得中国资产AH股成了短期全球市场中的领跑者；考虑到稳定经济增长、公共卫生优化等因素仍在正向驱动且A股估值尚在相对底部，预计市场中期修复行情仍在延续。【ETF全知道热点解读】一、【食品ETF（515710）】近两日各地公共卫生防控优化措施密集官宣，大消费持续升温。主力资金火速加码消费股，食品饮料行业今日主力净流入50.80亿元，在31个申万一级行业中高居首位。食品饮料行业热门ETF——食品ETF（515710）放量大涨，早盘涨幅一度逼近5%，午后有所回落，最终收涨2.55%斩获7连阳，成交额达8338万元！从日K线来看，食品ETF（515710）今日一举站上半年线，盘中最高价距年线仅4厘之差。根据数据宝统计，北向资金自11月以来大手笔加仓消费龙头股。截至12月5日，五粮液、贵州茅台获增持超30亿元，伊利股份获增持18.24亿元，海天味业、山西汾酒、青岛啤酒等均获大额增持。安信证券最新研报表示，随着国内管控措施的逐步优化，国内消费相关标的将随着消费场景的恢复带来较强投资机会。中信建投证券也表示，在当前时点考虑明年投资逻辑，预计防控政策将不断精准、优化，消费场景恢复将是明年主线之一。具体到各个消费细分板块，持续看好白酒、啤酒、调味品、餐饮等板块明年的修复机会，后续在科学精准的防控下，把握三大主线：1）白酒：估值已经到合理水平，长期趋势向好不变，从渠道库存+市场需求纬度继续看好；2）餐饮&调味品：场景需求复苏+成本边际改善；3）啤酒：线下消费场景恢复，高端结构提升，叠加世界杯赛事活动，行业有望呈现淡季不淡特征。二、【电子ETF（515260）】电子板块今日大面积飘红，半导体产业链表现强势，电子ETF（515260）收涨1.29%录得两连阳，全天成交额1104万元。值得注意的是，电子ETF（515260）近日连续获资金进场买入，其最近4个交易日基金份额累计净增长500万份。年初以来，电子行业接连遭遇调整，截至今日收盘，其年内跌幅依然超32%，为31个申万一级行业中回撤最多的行业。【申万一级行业跌幅TOP10(12月6日)】与此同时，电子板块估值也在调整中持续收缩。以电子ETF（515260）跟踪的中证电子50指数估值情况为例，截至12月5日，其PE估值为25.39倍，分位点18.84%，即低于历史逾80%时间区间，当前估值性价比具备一定吸引力。东方证券《A股市场2023年度投资策略：固本开新，万物复苏》认为，2023年行业配置方面主要有三条主线：制造强国、数字经济和战略性配置。其中制造强国领域看好机械、电力设备和电子。具体到电子行业细分领域上，看好半导体、汽车电子和 VR/AR。半导体国产替代加速推进，设备/材料/零部件等领域迎来机遇。根据 IC insights数据，2021 年国内IC需求规模1870亿美元，但自给率仅17%，国产替代空间广阔。近年来本土IC 设计厂商持续崛起，国内晶圆厂加速扩产，国产设备、材料及零部件加速导入，国内半导体厂商迎来国产化的黄金发展期。广发证券《电子行业2023年投资策略：复苏与渗透》表示，展望2023年，我们认为“复苏”和“渗透”是电子行业绕不开的两个关键词。复苏是指经历了周期下行库存水位下降后，有望在23Q2迎来补库存需求，而23H2终端需求也可能会随着宏观的边际改善逐步回暖，迎来真实需求的复苏。渗透是指全球科技创新推动产品升级渗透率提升和国产替代推动国产化率提升。复苏逻辑下，我们看好整个行业的周期性复苏机会。渗透逻辑下，我们持续看好服务器、新能源和半导体设备材料板块。三、【港股互联网ETF（513770）止步5连涨】连涨5日后，港股互联网ETF（513770）今日迎来回调，收跌2.27%，场内交投尤为活跃，成交额达4.28亿元，换手率近70%。值得一提的是，港股互联网ETF（513770）盘初经历了一波冲高，一度涨超2%，盘中价创下7月中旬以来新高！自10月31日阶段底部至今，港股互联网ETF（513770）已累计反弹50.43%，位居全市场ETF涨幅榜前列！消息面上，近期互联网板块基本面改善信号已经在持续兑现。一方面美国后续有望在12月份放缓加息节奏，叠加国内公共卫生防控政策优化，香港市场风险偏好明显改善；另一方面，腾讯、美团等互联网大厂三季报表现强劲，降本增效效果显著，快手等成长股的持续增长&亏损收窄也均超出了市场预期，强势的基本面为中证港股通互联网指数的强劲反弹奠定了坚实基础。大反攻之后，展望后市，港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成最新观点指出，港股头部互联网公司估值仍有修复空间。一方面，公共卫生防控政策优化和地产融资新政增加了中国经济增长改善修复的可能性。另一方面，美国暗示12月会放缓加息步伐，对10年期美债利率和美元指数起到了一定的压制作用，有助于市场风险偏好的提升。同时，未来几周，高层会议、美国CPI数据以及美国针对中概股的审查结果等均有可能推动港股头部互联网公司估值的修复，从而使得中证港股通互联网指数出现较大幅度的上涨。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11；港股互联网ETF跟踪的指数为HKC港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布日期为2021.1.11；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，食品ETF、消费龙头ETF、电子ETF风险等级为R3-中风险；港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-06

债券市场持续震荡下的资产配置策略分析

将影响权益等市场收益水平。　　（一）稳定经济增长政策的实施效果预期　　进入11月后，防疫政策的优化以及针对地产等行业的“宽信用”举措持续出台。在防疫政策方面，“新二十条”将大大减少防疫对社会生活的影响，经济有望获得修复；在地产政策方面，“第二支箭”支持民营地产企业发债、2000亿元保交楼再贷款的政策陆续出台。11月23日国常会则进一步要求适时适度运用降准等货币政策工具支持实体经济，政策力度再度加码。受此影响，投资者对政策以及长期经济预期发生转变，资产配置策略向经济复苏方向演绎，并开始主动调仓，抛售债券资产，提前赎回债基等固收类产品。　　（二）宽信用政策的结构性调整　　从资金面来看，央行宽信用政策更加注重结构性调整。例如，11月15日MLF缩量续作，但通过抵押补充贷款（PSL）、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元，中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量，即能够维护流动性合理充裕，也可防止资金淤积和空转套利；从债券市场来看，11月8日-17日，信用债跟随利率债调整速度较快，幅度相近。其中，流动性较好的、久期相对较长的银行资本债调整幅度更大，而投资者相对拥挤的中短久期以及城投债调整幅度也较大。目前，市场未有明确止跌信号，在震荡行情下，债券市场投资机会有限。　　（三）股票市场的未来走势　　根据海通证券的测算，截至2022年3季度，固收+公募基金的总规模为2.7万亿（一级债基8300亿，二级债基1.1万亿、偏债混合基7300亿），其中股票持股规模为2750亿（一级债基50亿、二级债基1450亿、偏债混合基1250亿）。此外，银行理财规模30万亿，也有部分投资股市。短期内，固收+类基金的赎回将对股市资金面有所扰动。当前，赎回资金停留在银行表内，若股票、债券市场出现明显配置信号，该部分资金大概率重新回流资本市场。若复苏迹象逐步获得高频数据证实，部分资金将流向股票市场，甚至会触发部分资金继续抽离债券市场流入股票市场。　　对下一步资产配置策略的相关建议　　从资产配置策略来看，当前股票市场仍处于底部区域，具备较好的投资机会，债券市场需耐心等待市场企稳信号。　　（一）整体配置策略关注复苏交易　　宽信用是今年货币政策的重点，在经济修复尚不稳固、全球经济可能出现衰退的压力下，短期利率快速上行的可能性不大，市场整体保持流动性合理充裕，未来的货币政策走向则需进一步关注年底中央经济工作会议等重要会议的信息。11月份以来，地产行业宽信用政策不断强化，除“第二支箭”外，加大PSL投放、2000亿元保交楼免息再贷款等将加速落地，此次国常会提出运用降准等货币政策工具支持实体经济则是政策力度的加码，再加上防疫政策的调整，复苏交易的政策信号已较为明确，落地效果则需要高频数据的进一步验证。若复苏行情进一步确立，资本市场将向股票>；债券>；大宗商品>；现金的逻辑演进。　　（二）加大股票和黄金资产配置比重　　随着美国通胀数据的缓和，欧美央行暴力加息影响逐步减弱，美元、10年期美债收益率高位回落，人民币汇率贬值、外资流出压力放缓，外部冲击因素逐步减弱。在持续宽信用背景下，整体配置策略上可适度加大股票资产和黄金资产比重。从配置线索上来看，受疫情影响的消费链条，高景气、有竞争力的制造成长赛道，股价调整相对充、中长期前景明朗的医药、互联网领域等；近期美元有所走弱，但在全球地缘局势动荡和全球经济衰退背景下，仍需适度提升黄金配置比重。　　（三）债券市场需静待投资机会　　在债券投资方面，即使央行落实国常会精神近期降准，长短期利率在降准落地后可能会出现V字型走势，债券市场估值相对股市仍然偏高，纯债基金配置性价比减弱。若股票复苏交易趋缓逐步明朗，不排除有资金进一步抽离的可能，债券市场波动仍未结束，需静待投资机会。从市场信号来看，可观测短期PMI、工业企业利润等高频数据验证复苏信号；在价格方面，DR007和10年期国债收益率向合意利率回归的水平也将是重要的参考。　　执笔人：杨晓东

金融界2022-12-02

22年来首次！中国石化斥资数十亿回购股份，意图何在？

柱产业，产业关联度高、产品覆盖面广，对稳定经济增长、改善人民生活、保障国防安全具有重要作用。因此中国石化作为中国发展最大的石油化工企业，其发展前景比较好。　　虽然此番回购对中国石化股价的起伏波动不大，但是对于股民来说，特别是长期看好中国石化的股民来说，它就是心底的定海神针。

证券之星2022-12-02

格上每日收评—2022年11月29日

，力度最大的一次，对于稳定房地产行业，稳定经济增长有重要的积极意义。另外央行本月还宣布了降准的操作。预计随着房地产企业融资松绑、项目风险加速处置，投资也会迎来拐点，期待房企融资端的改善和竣工端有反弹的表现。截至收盘，今日上证指数收于3149.75点，上涨2.31%，成交额为4391亿元；深证成指上涨2.40%，成交额为5290亿元；创业板指上涨1.78%。今日两市上涨个股数量为4181只，下跌个股数为734只。从风格指数上来看，今日各风格均表现较好，其中金融和消费风格表现最好，成长和稳定风格表现最弱。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中30个行业上涨，其中房地产，非银金融，银行行业领涨，涨幅分别为7.96%，4.91%，4.77%。只有公用事业行业下跌，跌幅为0.49%。资金面上，今日北向资金净流入98.06亿元；其中沪股通净流入57.78亿元，深股通净流入40.28亿元。近三个月北向资金净流出82.87亿元。俄乌关系对北向资金边际影响逐渐缩小，美联储流动性最近对北向资金影响较大。从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.14%，低于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪初步回暖。后期市场虽仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）热点新闻新闻一：证监会发出“第三支箭”，房地产又沸腾了！ 11月28日下午，证监会发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问，共提出五条政策措施，主要涉及房地产股权融资方面，也被称为“第三支箭”。证监会此次放开房企股权融资的五项措施中，最引市场关注的是前两项，分别为恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资。其中，第一项政策明确，并购重组募集资金可用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等；第二项指出，上市房企再融资的募集资金可用于与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。值得注意的是，证监会给出的股权融资调整优化措施的第一条还明确，允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司。克而瑞研究中心指出，并购重组恢复之后，对于想要在A股上市的房企来说，借壳上市成可能；对于爆雷企业来说，可以通过重组，理清债务关系；对于优质房企而言，则增加了收购或者控股其他企业的机会，有利于目前整体行业出清。新闻二：国家卫健委今天发出了五大信号，如何理解？首先，据国家卫健委11月29日消息，为进一步加快推进老年人新冠病毒疫苗接种工作，保障人民群众生命安全和身体健康，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组研究制定了《加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案》。方案提出，加快提升80岁以上人群接种率，继续提高60-79岁人群接种率。国家卫生健康委医疗应急司司长郭燕红表示，从新冠肺炎临床医疗救治的实践来看，有重症倾向的包括几个方面人群：第一，老年人。60岁以上的老年人是感染新冠病毒后引发重症的危险人群。第二，有基础性疾病的患者。第三，没有接种疫苗的人群。下一步，我们要加强定点医院的建设，特别是提升综合救治能力和多学科诊疗水平，提高重症救治的能力。其次，在今天召开的国务院联防联控机制新闻发布会上，国家卫健委发言人米锋表示，当前，各地正在抓实抓细做好疫情防控。要根据检测、流调结果做好风险研判，精准判定风险区域。封控管理要快封快解、应解尽解，减少因疫情给群众带来的不便；要科学分类收治阳性感染者，妥善做好儿童、老年人和有基础性疾病患者的收治、照护，促进患者早日康复；要持续整治层层加码，对群众的合理诉求及时回应和解决；要加快推进新冠病毒疫苗接种，特别是老年人接种。希望老年朋友们积极、尽快完成疫苗接种，保护自身和家人健康。第三，国家疾控局监督一司司长程有全在新闻发布会上表示，当前全国疫情总体呈较快发展态势，疫情波及面广，部分地方出现疫情规模性反弹的风险，一些地方面临抗疫三年以来最复杂、最严峻的形势。二十条优化措施，每条措施都有充分的科学依据和证据支撑，应当坚持第九版，落实二十条，针对一些可能的风险环节，联防联控机制综合组专门制定了核酸检测、风险区划定及管控、居家隔离医学观察、居家健康监测等4个技术文件，提出了防范应对措施，只要各地严格落实到位，我们就可以有效降低疫情风险。第四，国家卫健委回应部分地区尝试居民核酸自采：从各地处置的数百起聚集性疫情实践来看，核酸检测起到了早发现阳性的作用。目前，各地疫情形势严峻复杂，核酸检测任务重，居民自采核酸是一种新的探索，但应注意规范性、有效性和安全性。对于常规核酸检测，我们严格检测资质准入和质量控制，不断优化技术规范，重点加强检测机构的监管。下一步，将持续加大监管力度，对于出具虚假检测报告等行为，坚决依法依规严肃处理，决不姑息。第五，国家疾控局监督一司司长程全有表示，长期封控不仅极大影响人民群众的正常生产生活秩序，还容易造成焦虑情绪，引发生活困难，这种情况必须予以纠偏和避免。为此，各地要进一步加强高低风险区划分标准的培训，组织做好风险区域划定和管理，原则上高风险区一般以单元、楼栋为单位划定，不得随意扩大。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-11-29

铜市场“冰火两重天” 后市行情怎么看？

上周国常会再次表态要适时运用流动性工具稳定经济增长，市场表现出一定对降准的预期。因此我们看到虽然国内近期疫情防控压力愈发加大，但是包括铜价在内的大部分工业品价格表现坚挺，似乎并未察觉大部分地区受到疫情影响。同时国内精炼铜库存虽然有所累积，但是仍然处于相对低位。我们认为接下来又是一场预期和现实的博弈，不同的是这次预期转强而现实转弱，强预期主要来源于疫情在明年的放开、地产的修复、经济的复苏等等，预计接下来这种博弈仍将持续。一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价震荡整理，整体呈现窄幅运行的格局。上周海外宏观面较为平静，周中公布了美联储11月议息会议纪要，但是会议纪要中并没有涉及太多增量信息，最值得关注的是引入了“衰退”的概念，这使得市场预期联储的确在担忧即将到来的经济衰退，加息的幅度会进一步放缓，同时上周密歇根大学一年通胀预期回落，也使得市场有所放松。另外上周其它宏观指标显示海外经济活动进一步放缓，欧洲PMI进一步回落，美国新屋销售走软等均显示出衰退的信号，使得市场交易衰退的脚步更近。 COMEX铜价格曲线较此前向下位移，价格曲线近端发生较大变化，从此前的contango结构转变为back结构。上周在价格上涨后，北美库存有所累积，说明高价格确实会吸引隐形库存的显性化，当然由于库存的绝对数量还是很低，back结构依旧有交强支撑。如果单看美国的宏观以及中观数据，我们会发现情况并不乐观，很多跟铜需求相关的领域都进入了主动去库存阶段，但是目前这种宏观情况尚未在微观层面得到体现。但是目前随着美元和名义利率的回落，以及绝对价格回升至高位，持货商把隐形库存交仓的成本在降低，这么高的价格也面临着锁定利润的需要，因此需要谨防后续出现一定程度的交仓。二、上周SHFE铜市场回顾上周SHFE铜价震荡运行，在经历了此前的回落之后有所企稳。上周国常会再次表态要适时运用流动性工具稳定经济增长，市场表现出一定对降准的预期。因此我们看到虽然国内近期疫情防控压力愈发加大，但是包括铜价在内的大部分工业品价格表现坚挺，似乎并未察觉大部分地区受到疫情影响。同时国内精炼铜库存虽然有所累积，但是仍然处于相对低位。我们认为接下来又是一场预期和现实的博弈，不同的是这次预期转强而现实转弱，强预期主要来源于疫情在明年的放开、地产的修复、经济的复苏等等，预计接下来这种博弈仍将持续。 SHFE铜价格曲线较此前整**移向下，月差在经历了此前的大幅收敛后有所企稳，升贴水在换月后也重新转正。经过了最近的变化之后，后续可能转向相对弱现实与相对强预期的组合。弱现实来自于一方面国内冶炼厂供应的环比恢复、进口的增加，另一方面来自于冬季疫情高发期，静态管理的区域增多，需求也会受到扰动，库存可能会有所累积；强预期来自20条宣布之后，市场对明年全面放开、经济复苏、需求改善的预期在逐渐增强，那么在这种组合之下，我们仍然认为价差结构会呈现一个逐渐收敛的back结构。三、国内外市场跨市套利策略上周SHFE/COMEX比价高位运行，在绝对价格震荡整理中，比价的变化相对平稳，说明近期国内进口市场比较均衡。再往后看，我们认为反套的逻辑支撑在逐渐走弱。主要在于接下来国内产量不低，但是需求端面临冬季疫情高发期的持续扰动，静态管理的区域不断增加，不少经济发达地区也被纳入其中，对需求的影响不言而喻。在这种情况下，后续库存更倾向于累积，而不是进一步去库，因此进口利润可能未必需要给到窗口打开的状态，因此比价可能暂时失去主逻辑，更多跟随汇率、已经绝对价格本身的波动率而波动。 $NQ100指数主连 2212(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2212(YMmain)$ $SP500指数主连 2212(ESmain)$ $黄金主连 2302(GCmain)$ $WTI原油主连 2301(CLmain)$

老虎证券2022-11-29

李大霄：降准是一场及时雨属重磅利好消息港股比A股正面反应更加强烈

资成本。　　对此，李大霄表示，降准对稳定经济增长和稳定股市皆具备重要作用，对实体经济特别是对陷入困境的企业是一场及时雨，属重磅利好消息。　　随着一系列稳增长的政策力度加大，将惠及实体经济，与稳增长相关最低估的最优质的龙头股会因降准而受益。中国股票市场会有正面反应，其中港股会比A股更加强烈。

金融界2022-11-25

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