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赤天化收盘上涨2.68%，滚动市盈率42.19倍，总市值38.84亿元

务。公司主要产品有尿素、甲醇、复合肥、糖尿病用药、心血管药、皮肤病药、妇科用药、消化系统用药、内分泌用药、精神类药品、肿瘤和糖尿病诊疗服务。圣济堂制药拥有多个省级知名产品，其中“圣平”格列美脲片、“圣敏”盐酸罗格列酮片、“圣妥”盐酸二甲双胍肠溶片，分别被评为贵州省名牌产品；“圣敏”盐酸罗格列酮片、“圣特”盐酸二甲双胍肠溶片，分别荣获贵州省知名商标。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入17.05亿元，同比2.08%；净利润-34613393.99元，同比85.93%，销售毛利率11.31%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 21 赤天化 42.19 -32.56 1.48 38.84亿行业平均 26.81 22.78 2.51 155.97亿行业中值 24.17 20.65 1.88 83.58亿 1 澄星股份 -230.62 -63.28 2.20 38.50亿 2 金正大 -18.66 -6.26 2.76 60.79亿 3 阳煤化工 -3.53 -3.93 1.26 53.70亿 4 云天化 8.09 8.09 1.93 431.43亿 5 华昌化工 10.00 10.83 1.38 79.05亿 6 史丹利 11.22 12.58 1.33 88.12亿 7 云图控股 12.16 12.16 1.11 97.83亿 8 新洋丰 12.42 13.69 1.61 165.12亿 9 兴发集团 14.66 18.50 1.21 255.07亿 10 盐湖股份 16.10 11.10 2.51 878.40亿 11 东方铁塔 16.39 15.31 1.11 97.04亿

金融界03-26 18:21

爱心人寿“守护神爱无忧防癌险健康管理计划”周年巡礼

人常见的慢性疾病和癌前病变，如高血压、糖尿病、甲状腺结节、肺结节等，提供专业的管理建议和保障方案，让中老年人能够更加安心地享受健康生活。专业服务贴心陪伴与科技赋能爱心人寿携手其大股东新里程健康集团，汇聚万名医师资源，共同建立三级健康管家体系，由基础层的AI健康助手和健康管理师、专业层的癌症专家和影像学专家以及核心层的三甲医院专家组成MDT（多学科团队）支持系统，为客户提供从健康咨询、风险评估、筛查预约、报告解读到治疗方案建议等全方位、多层次的健康管理服务。爱心人寿健康管理会员服务平台“爱心云健康”，能够通过大数据分析和人工智能技术，为客户提供个性化的健康管理方案和风险预警。同时，爱心人寿还将建立健康管理数据库，构建风险评估模型及个性化干预方案，为客户提供保险承保、理赔以及更加精准、高效的健康管理服务。焕新升级保障扩容服务品质升级 2025年，《健康中国行动（2023-2030）》深化推进，体重管理被列为重点攻坚领域。研究证实，肥胖与13种癌症的发生密切相关，BMI指数每升高5个单位，子宫内膜癌风险增加59%、食管癌风险增加52%。国家卫健委数据显示，我国成人超重率已达34.3%，肥胖率16.4%，由此带来的癌症负担也持续加重。今年，我国重点推动体重管理计划，这一举措不仅有助于改善公众的整体健康状况，也在一定程度上对防癌产生积极影响。通过科学的体重管理，可以有效降低癌症的发病风险。随着爱心人寿每年一度的“520爱心节”的临近，“守护神爱无忧防癌险健康管理计划”也将在“520爱心节”重磅焕新升级，升级后的产品计划将体重管理纳入到健康管理服务中，为客户提供个性化的饮食和运动建议，帮助客户控制体重，降低癌症风险。此外，“爱无忧防癌险”还将有其他多方面的全面优化升级，以更优质多样的服务、更有趣味的形式、更全面的保障、更实惠的费率与客户见面。从“保疾病”到“管健康”，从“赔付型”到“服务型”，爱心人寿打通保险精算数据与健康诊疗数据，正在构建中国首个“健康-保险”联合开发知识图谱；同时将保险赔付转化为健康管理服务包，实现了保司“从疾病治疗到健康预防”的范式转变。

金融界03-26 09:29

三诺生物收盘上涨1.06%，滚动市盈率60.42倍，总市值133.96亿元

特点获得广大消费者和医护人员的认可，在糖尿病患者人群中拥有较高的品牌影响力，公司“三诺”商标被评为“中国驰名商标”，是国内唯一一家血糖仪生产企业获此认定，先后获得湖南省最具民生影响力品牌企业、湖南省上市公司卓越品牌奖、中国店员推荐率最高品牌、湖南省名优品牌推荐榜上榜品牌、湖南省质量服务百强品牌、湖南省名优推介榜上榜品牌等称号。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入31.82亿元，同比4.83%；净利润2.55亿元，同比-19.71%，销售毛利率55.23%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 99 三诺生物 60.42 47.10 4.39 133.96亿行业平均 44.91 49.49 4.85 107.81亿行业中值 31.89 30.72 2.47 47.85亿 1 硕世生物 -1948.99 -1948.99 1.22 40.26亿 2 诺唯赞 -562.85 -562.85 2.43 95.69亿 3 利德曼 -356.38 170.96 1.51 26.22亿 4 博晖创新 -296.45 -182.52 3.27 45.50亿 5 康泰医学 -287.58 33.74 2.94 55.93亿 6 华大基因 -224.98 246.09 2.33 228.62亿 7 奥精医疗 -119.40 -119.40 1.52 21.63亿 8 睿昂基因 -81.68 -81.68 1.27 11.81亿 9 华大智造 -55.74 -55.74 4.18 333.96亿 10 中红医疗 -53.75 -36.57 0.85 47.85亿 11 天智航 -46.28 -46.28 4.83 56.98亿

金融界03-25 17:30

智飞生物战略增资宸安生物，布局代谢疾病治疗领域

宸安生物，依托重组蛋白技术平台，专注于糖尿病、肥胖等代谢类疾病的创新药物研发。经过十年的发展，宸安生物已累计投入近7亿元用于研发，形成了十余个在研项目。其中，司美格鲁肽注射液（降糖）已完成临床III期试验，减重适应症也已完成患者入组工作。此外，还有GLP-1/GIP双靶点受体激动剂、口服司美格鲁肽片等多个项目处于临床前研究阶段。根据最新数据，我国糖尿病患病率持续上升，成人超重和肥胖率也在逐年增加，这为代谢类疾病药物提供了广阔的市场空间。诺和诺德凭借司美格鲁肽实现了421.49亿美元的惊人业绩，同比增长26%，彰显了该领域的巨大商业潜力。产业协同释放发展潜力尽管宸安生物目前尚未实现盈利，但其强大的研发能力和广阔的市场前景使其成为资本市场的关注焦点。证监会多次呼吁全社会提升对未盈利科技企业的包容度，强调应关注研发投入强度、市场潜力等长期创新价值，而非短期盈利数据。这一理念得到了广泛认可，并逐渐转化为实际行动。智飞生物此次增资宸安生物，正是这种包容度的生动体现。通过此次交易，智飞生物不仅能够完善其“预防&治疗”的立体化业务体系，还能借助宸安生物的技术优势和市场潜力，实现自身的高质量发展。同时，宸安生物也将获得更多的资源支持，加速产品的商业化进程，最终实现双赢局面。此外，智飞生物自身也在不断加强研发实力和市场布局。其全资子公司智飞绿竹和智飞龙科马在疫苗和结核类生物制品领域取得了显著成果，自主研发项目已达33项。而此次通过增资控股宸安生物，智飞生物的业务范围将进一步延伸至代谢类疾病领域，并以此为基础进入治疗性生物制药领域，实现业务的多元化和立体化发展。随着更多类似宸安生物的未盈利科技企业得到资本市场的支持，中国的生物医药产业将迎来新一轮的发展高潮。通过政策引导和市场需求的相互促进，一个良性循环的生态系统正在形成，将为经济高质量发展注入强劲动能。

金融界03-23 17:39

礼来Mounjaro率先登陆印度，击败诺和诺德抢占全球人口第一大国市场

市场与诺和诺德的激烈竞争印度肥胖与糖尿病危机全球需求推动估值飙升礼来抢先进入印度市场根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年3月20日，美国制药巨头礼来公司宣布，其明星产品Mounjaro正式在印度上市，用于治疗糖尿病和协助减肥，标志着该公司在全球人口第一大国迈出关键一步。此次推出比其主要竞争对手诺和诺德领先一步，后者的类似药物尚未进入这一潜力巨大的市场。礼来选择印度，不仅因为其13亿以上的人口基数，还因其对创新药物的需求日益增长。礼来首席执行官David Ricks近期表示：“印度市场是我们全球战略的重要组成部分，Mounjaro的推出将为当地患者带来新的治疗选择。”这一举动被视为礼来在亚洲市场扩张的重要里程碑。与诺和诺德的激烈竞争礼来与丹麦制药巨头诺和诺德在GLP-1类药物领域的竞争已进入白热化阶段。诺和诺德的Wegovy和Ozempic凭借先发优势，在欧美市场占据主导地位，而礼来的Mounjaro则以更强的临床减重效果逐渐迎头赶上。印度市场的较量尤为关键，因为诺和诺德尚未公布其产品在印度的具体上市计划。以下表格对比了两家公司在关键药物上的表现：公司药物主要适应症 2024年全球销售额（亿美元）印度上市状态礼来 Mounjaro 糖尿病/减肥 115.4 已上市（2025年3月）诺和诺德 Wegovy 减肥约80 未上市诺和诺德 Ozempic 糖尿病约120 未上市从数据看，礼来在印度市场的先发优势可能为其赢得更多市场份额，尤其是在诺和诺德尚未布局的情况下。业内人士预计，礼来此举或将推动其2025年全球收入突破500亿美元。印度肥胖与糖尿病危机印度正面临严峻的公共健康挑战。根据世界卫生组织（WHO）数据，印度糖尿病患者数量已超过8000万，且肥胖率在过去十年增长了近50%，尤其是在城市地区。这一趋势为GLP-1受体激动剂类药物提供了广阔市场空间。Mounjaro的双重功效——控制血糖和减轻体重，正好契合印度患者的需求。印度医学研究理事会（ICMR）专家指出：“肥胖和糖尿病的高发已对印度经济造成显著负担，创新药物的引入有望缓解这一压力。”然而，高昂的药物价格可能是普及的障碍，礼来需平衡定价与市场渗透率。全球需求推动估值飙升近年来，减肥药物和糖尿病治疗领域的全球需求激增，推动礼来和诺和诺德的市值大幅攀升。截至2025年3月，礼来市值已接近9000亿美元，而诺和诺德市值约为4500亿美元。投资者对这一市场的乐观预期源于其潜在规模——摩根士丹利预测，到2030年，全球减肥药市场将达到1500亿美元。礼来在印度的突破进一步巩固了其增长前景，而诺和诺德若不在印度市场加速布局，可能面临竞争劣势。两家公司的新药研发动态，如礼来的三靶点激动剂Retatrutide和诺和诺德的CagriSema，也将成为未来估值增长的关键变量。编辑总结礼来公司通过Mounjaro率先进入印度市场，展示了其敏锐的战略眼光，不仅抢占了人口红利，还针对印度日益严重的健康问题提供了解决方案。与诺和诺德的竞争中，礼来暂时占据上风，但长期胜负仍取决于定价策略、市场推广及新药研发进展。全球减肥和糖尿病药物需求的持续增长为两家公司提供了充足的发展空间，投资者关注点应集中在市场份额的争夺与产能扩张的执行效率上。名词解释 Mounjaro：礼来公司研发的GLP-1/GIP双受体激动剂，用于治疗糖尿病和减肥。 Wegovy：诺和诺德旗下GLP-1受体激动剂，主要用于减肥。 Ozempic：诺和诺德的司美格鲁肽注射液，主要用于糖尿病治疗。 GLP-1：胰高血糖素样肽-1，一种调节血糖和食欲的激素。 2025年相关大事件（截至3月21日） 2025年3月20日：礼来公司宣布Mounjaro在印度正式上市，成为首款进入该市场的GLP-1类减肥药物，领先诺和诺德。（来源：礼来官方声明） 2025年2月7日：诺和诺德发布2024年Q4财报，Wegovy全年销售额同比增长近80%，但未提及印度市场计划。（来源：诺和诺德官网） 2025年1月2日：礼来穆峰达（替尔泊肽）在中国上市，覆盖糖尿病和减重适应症，标志其亚洲市场布局加速。（来源：中国商报）国际知名投行与专家点评 “礼来在印度的先发优势可能改变GLP-1市场的竞争格局，预计其2025年印度销售额将达5亿美元以上。” —— Sarah Johnson, Morgan Stanley分析师，2025年3月20日 “诺和诺德若不迅速反击，印度市场的空白可能削弱其全球领导地位，尤其是Wegovy的产能扩张仍需时间。” —— Peter Hansen, Goldman Sachs投行专家，2025年3月21日 “印度市场对价格敏感，礼来需将Mounjaro定价控制在每月50美元以内，否则难以与当地仿制药竞争。” —— Emily Chen, JP Morgan医药研究主管，2025年3月20日 “两家公司的估值增长已反映市场对减肥药的热情，但礼来的多元化布局使其更具长期潜力。” —— Michael Brown, Barclays资本市场分析师，2025年3月19日 “投资者应关注礼来在印度市场的执行力，若成功渗透，其市值有望在2025年底突破1万亿美元。” —— David Lee, UBS全球研究部主任，2025年3月21日来源：今日美股网

今日美股网03-23 00:10

3月21日欧洲股市：阿斯麦跌1.75%，诺和诺德跌2.85%，阿斯利康周跌超3%

o Nordisk）：丹麦制药公司，以糖尿病和减肥药物闻名。思爱普（SAP）：德国企业软件巨头，提供ERP等解决方案。 Wegovy：诺和诺德研发的GLP-1类减肥药物。 2025年相关大事件（截至3月21日） 2025年3月20日：礼来公司Mounjaro在印度上市，抢先诺和诺德进入该市场，引发医药板块股价波动。（来源：路透社） 2025年2月15日：阿斯麦发布Q1订单数据，AI芯片需求推动订单同比增长10%，提振股价。（来源：公司官网） 2025年1月30日：思爱普宣布与微软深化AI合作，股价应声上涨5%。（来源：彭博社）国际知名投行与专家点评 “阿斯麦周五下跌属正常回调，其AI相关订单仍支撑全年预期，目标价750欧元。” —— Anna Schmidt, Goldman Sachs分析师，2025年3月21日 “诺和诺德面临礼来竞争压力，但其新兴市场战略或助其恢复增长，短期股价承压属买入机会。” —— James Carter, Morgan Stanley医药研究主管，2025年3月20日 “思爱普的上涨反映企业数字化需求旺盛，预计2025年收入增长超12%。” —— Laura Kim, JP Morgan科技分析师，2025年3月19日 “阿斯利康周跌超3%与其疫苗业务放缓有关，但其肿瘤药物管线仍具潜力。” —— David Lee, Barclays医药专家，2025年3月21日 “欧莱雅和LVMH的下跌显示奢侈品市场短期承压，需关注中国消费复苏进程。” —— Sophie Dupont, UBS消费品研究主任，2025年3月20日来源：今日美股网

今日美股网03-23 00:10

经济学人：医院如何参与抬高美国人的巨额医疗费用

可能性几乎是其他同等富裕国家的两倍，因糖尿病和肾病等其他疾病死亡的比例也明显更高。大多数美国人将责任归咎于制药公司、保险公司，或者他们之间的中间商。上个月，美国最大健康保险公司UnitedHealthcare的首席执行官遇害案开庭，被控谋杀的卢伊吉·曼尼奥内已经收到了总计74万美元的捐款。一位支持者最近在曼尼奥内的筹款页面上写道：“他只是做了大家都在想的事。” 更容易被忽视的是美国的医院。根据最新的政府数据显示，2023年医院收费总额达到1.5万亿美元，是药品支出的三倍，占美国医疗总支出的三分之一。自2000年以来，医院价格上涨超过250%，是整体医疗价格增速的两倍，是通货膨胀率的三倍。美国医院账单飙升的背后到底是什么？扭曲的激励机制是部分原因。美国医院主要实行“按服务收费”模式，即保险公司按每项检查或治疗支付费用，无论是否必要。这促使医院尽可能多提供服务来增加收入。多年来，美国政府一直试图调整这一机制，比如试图将所有联邦老年人医保（Medicare）受益人转为“以价值为基础的医疗”模式，也就是按达成的目标来给医院和诊所付款。但截至2023年，70%的付款仍采用传统方式。医院定价不透明使问题雪上加霜。各家医院的治疗费用差异巨大：健康政策智库KFF在2023年的一项研究发现，在乔治亚州亚特兰大地区，结肠镜检查的标价从435美元到7000多美元不等。但医疗账单的复杂性和报销机制的差异，使得患者难以有效对比服务价格。并购使问题变得更加严重。2000年至2020年间，发生了超过1600起医院合并事件。连锁医院控制的病床比例从58%上升到81%。如今在许多美国城市，一两家医院集团垄断市场。美国最大医院连锁机构HCA Healthcare运营着180多家医院，床位总数接近5万张。合并带来了规模效应，但这并未惠及患者。例如，HCA的资本回报率从2004年的10%升至2024年的15%。研究显示，医院合并通常会抬高私人医保患者的费用，而不会带来更优质的医疗服务。大型连锁医院往往利用市场优势向保险公司争取更高价格。整合不仅限于医院并购。2012年到2022年间，隶属于医院的医生比例从29%升至41%。理论上，将病人治疗的各个环节整合到一个系统中有助于提高质量。但实际上，在医院收购医生诊所后，价格常常上涨，而服务质量没有改进。此外，Medicare和私人保险公司对医院内提供的服务支付更高费用，这也激励综合医疗机构推动更多住院治疗。私人股本公司越来越多地控股医院，也被视为一种负面影响。 2023年，哈佛医学院的斯尼哈·卡南等人发表的一项研究显示，医院被私人股本收购后，患者在住院期间跌倒、感染等意外风险增加。去年5月，曾被私人股本公司控股的Steward Health Care宣布破产，并将旗下31家医院全部挂牌出售。今年1月，另一家由私人股本支持的连锁机构Prospect Medical Holdings也效仿，旗下16家医院将被出售。在这两起事件中，议员们指责管理层和私人股本所有者为追求短期财务回报，损害了患者的治疗质量。尽管如此，私人股本公司拥有的医院，不到美国大约6000家医院总数的十分之一。最多的医院属于非营利机构，占比接近一半。大型非营利提供者Kaiser Permanente运营着40家医院和600多家诊所，网络中有约2.5万名医生，也提供健康保险服务。由宗教慈善机构运营的连锁机构CommonSpirit Health拥有142家医院，是美国第三大医院集团，仅次于HCA和由联邦政府运营的退伍军人健康管理局。但非营利性质并未在控制成本方面带来多少帮助。许多非营利医院的行为与盈利性医院无异。对于一些大学来说，医院服务收入占其总收入的大头。2024财年，斯坦福大学63%的运营收入来自对公众提供的医疗服务。芝加哥大学的这一比例为56%。匹兹堡大学附属的UPMC拥有一家盈利性保险公司、一家风险投资基金和五家海外盈利性医院。约翰斯·霍普金斯大学的白鸽指出，非营利医院在为贫困患者提供慈善医疗上的投入，甚至少于盈利医院，而且富裕的非营利医院反而提供得更少。数据显示，平均每花费100美元，非营利医院仅用于慈善医疗2.30美元，而盈利医院为3.80美元。与此同时，非营利医院享有种种优惠，例如几乎无需缴税，可以以优惠利率发行债券等。从表面上看，特朗普政府似乎计划采取一些措施来改革美国问题重重的医院体系。上个月，特朗普发布行政命令，要求联邦机构“迅速实施和执行”他在第一次执政期间推出的法规，要求医院提高价格透明度。业内分析人士预计，共和党议员还将推动“场所中立”政策，也就是不论服务发生在医院还是医生诊所，Medicare都支付相同的费用。另一种可能的解决方式是“颠覆”。去年11月，风险投资公司General Catalyst收购了总部位于俄亥俄州的连锁医院Summa Health。这家公司认为可以通过技术“重塑和改善未来的医疗服务”。长期忍受高成本之苦的美国患者不知能否指望政府和风投。（经济学人）来源：加美财经

加美财经03-23 00:00

悦康药业收盘上涨2.79%，滚动市盈率55.03倍，总市值68.08亿元

链的生产能力；产品适应症包括心脑血管,糖尿病,消化系统,抗肿瘤,抗病毒,生殖健康等多个治疗领域，聚焦慢病以及专科治疗领域；产品类型涵盖化药,中药两大类型；产品剂型涵盖注射剂,冻干粉针剂,片剂,胶囊剂等多种剂型。公司实力雄厚，连续多年入选工信部医药工业百强和中国医药研发产品线最佳工业企业。公司“奥美拉唑系列产品产业化与国际化的关键技术开发项目”、“化学药物晶型关键技术体系的建立与应用”先后获得国家科学技术进步二等奖。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入37.81亿元，同比-9.90%；净利润1.24亿元，同比-33.05%，销售毛利率57.80%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 112 悦康药业 55.03 55.03 1.90 68.08亿行业平均 47.39 51.04 4.66 116.38亿行业中值 27.63 30.10 2.25 53.82亿 1 赛托生物 -5748.75 105.66 2.48 48.18亿 2 振东制药 -1420.49 -96.45 0.83 42.42亿 3 海正药业 -512.33 -111.30 1.26 103.70亿 4 泽璟制药 -181.02 -181.02 18.92 246.58亿 5 亚太药业 -152.33 -212.87 5.09 25.28亿 6 共同药业 -145.20 87.99 2.40 20.24亿 7 海普瑞 -111.11 -20.76 1.34 162.58亿 8 江苏吴中 -111.10 -58.40 2.34 42.02亿 9 多瑞医药 -104.23 96.97 2.52 18.28亿 10 *ST景峰 -83.08 -17.18 -34.03 40.56亿 11 北陆药业 -71.44 -49.09 2.25 35.22亿

金融界03-20 19:10

国家喊你减肥！万亿市场大爆发！

理年”的推进必定是有利无害的。肥胖与糖尿病、心血管疾病、癌症等密切相关，已成为我国第六大致死致残因素，世界卫生组织也已将肥胖定义为慢性代谢性疾病。国家卫生健康委发布的《体重管理指导原则（2024年版）》指出，目前中国超过一半的成年人已超重和肥胖，高于世界卫生组织估计的37%。根据预测，如果得不到有效遏制，2030年我国成人超重肥胖率将达到70.5%，儿童超重肥胖率将达到31.8%。今年3月4日，也即是国际肥胖日，《柳叶刀》杂志发布的最新研究报告显示，截至2021年，中国25岁及以上成年超重和肥胖患者达到4.02亿，数量全球第一，这势必成为医疗系统的重大负担之一。到2030年，归因于超重肥胖的医疗费用可能达4180亿元，占全国医疗费用的21.5%。此外，青少年肥胖问题也将威胁未来的人口质量，数据显示，如今上海儿童青少年超重率超34%。通过“体重管理”，遏制肥胖率上升趋势，可以降低慢性病负担，也可以通过预防性健康管理，减少长期医疗支出，提升劳动力健康素质。从具体推进手段来看，“体重管理年”的目标在三个方面：一是为体重管理来营造良好的社区环境、单位环境和社会环境；二是做好相关知识的宣传和传播；三是防治结合，引导医疗卫生机构设立体重门诊。因此，“体重管理年”的持续推进，或将会带来减肥药的再次兴起，也可能带来体育运动市场的再次扩容。 02 目前，肥胖在我国并没有被认定为疾病，也未纳入医保。但在临床中，已开始把其纳入慢病管理治疗，服用减肥药和减重手术是常用的两种方法。减肥药市场，无疑是“体重管理年”带来的关注热点之一。减肥药市场近年来备受关注，尤其是GLP-1药物，在过去一年里成为多家巨头药企争相布局的热门赛道。巴克莱银行预计，到2030年，全球减重药物市场规模有望增至1500亿美元。凭借司美格鲁肽2024年达293亿美元的全球销售额，诺和诺德市值一度超越路易威登，成为欧洲市值最高的公司。那么国内能否有公司复刻这一走势呢？或许很难。目前，在我国共有五种药物获得国家药品监督管理局批准用于成年原发性肥胖症患者减重治疗，包括奥利司他、利拉鲁肽、贝那鲁肽、司美格鲁肽及替尔泊肽。但在整个市场中，仍是诺和诺德、礼来等海外药企巨头的原研药占据主导。去年6月，诺和诺德的减重版司美格鲁肽注射液（Wegovy）在中国获批上市，成为国内首个GLP-1周制剂减重药物后，减肥药概念一度引发市场关注，推动了相关概念股的上涨。以歌礼制药为例，自2024年9月以来，歌礼制药股价已经累计上涨近10倍。而其旗下产品ASC30在美国的Ib期临床试验中，肥胖症患者体重平均下降6.3%。目前，国内已有20多家企业布局司美格鲁肽生物类似药，九源基因、丽珠集团、齐鲁制药等企业的仿制药已进入临床III期或申报上市阶段。 2026年3月，原研药核心专利到期后，减重药市场竞争或将更加白热化。但减肥药或许很难能成为市场长期关注的热点。长期来看，随着肥胖症和糖尿病患病率的上升，减肥药市场仍有巨大增长空间，且口服制剂、超长效制剂、多靶点药物等也在逐渐成为研发重点，带来更多发展空间。但从企业本身来说，减肥药研发周期长、成本高，部分企业可能面临研发失败或商业化不及预期的风险。且由于诺和诺德和礼来对于产能的持续投资，减肥药市场的竞争已经相当激烈。最近，诺和诺德还开始通过在线药房半价销售司美格鲁肽，进一步抢占市场。而以减肥本身而言，司美格鲁肽停药后的复胖一直争议不断，且药物减肥副作用本并不明确。因此，相比西药，中药减肥或许也将成为关注重点之一。在“体重管理年”的活动实施方案中也提到，要发挥中医药对体重管理的技术支撑作用。从整体政策上来看，“体重管理年”更倾向于体医融合、生活方式干预，将健康管理从“治疗”转向“预防”，这也呼应了《“健康中国2030”规划纲要》中“全生命周期健康管理”的目标。因此，不论是中药还是西药，相比药物减肥，科学膳食、运动处方等“体重管理”手段或许受到更多关注和欢迎。 03 此前，《“十四五”体育发展规划》提出，到2025年，体育产业总规模将达到5万亿元，增加值占国内生产总值比重达到2%，居民体育消费总规模超过2.8万亿元，从业人员超过800万人。而从过往来看，体育市场收入一直伴随着肥胖率的攀升而不断扩容。伴随着"体重管理年"3年行动的再度推进，到2035年，全国经常锻炼人口要达到45%以上。政策明确将运动作为体重管理核心手段，或将推动健身器材、可穿戴设备及运动服务需求增长，5万亿规模的体育产业也有望迎来再次爆发。目前，国内运动服饰的头部企业安踏、李宁、特步等均持续加码“科技+健康”赛道。与此同时，运动用品消费也处于提振消费的辐射范围。此前，摩根士丹利发布报告指出，年初至今中国运动服饰需求出现温和改善，产业折扣预计将从第二季开始改善。一旦在2025年第二季度市场库存清理基本完成，应能看到行业价格回升，再叠加上运动健康风潮的持续影响，运动服饰或将成为率先迎来复苏的行业之一。同样借力复苏的还有智能穿戴设备，如智能手环、手表等。 2025年开年，国补范围首次扩容到消费电子行业。由于加入国补，智能穿戴设备迎来一阵采购热潮。数据显示，1月线上监测智能手表手环市场销量达204.2万台，同比增长31.6%，环比增长23.5%。而针对体重管理，上海社区医院已经试点“运动处方门诊”，结合数字化平台提供个性化方案。随着“运动处方”的逐渐推广，或将带动智能手表手环的销量增长以及健身APP，如Keep的活跃用户增长。早在疫情期间，从刘畊宏的爆火可以看出，随着居民健康意识地提升，家庭健身场景正不断普及，也带动了跑步机、智能跳绳等家用器械的销售，带动健身器材需求激增。 2024年，Keep平台智能健身设备销量同比增长超40%。体重管理政策将“管住嘴”和“迈开腿”并列，因此能够乘上这场东风的，除了运动服饰和运动器材企业，还有健康饮食等企业。随着居民健康意识的提高，营养科学和数字化的协同也在逐渐受到关注。此前国家卫健委发布的《体重管理指导原则》明确要求，食品减盐、减油、减糖，这也推动企业加速研发符合“三减”标准的健康食品。目前，安利等企业已经推出“营养三餐+膳食补充剂”组合方案，帮助消费者减重，汤臣倍健作为国内保健品龙头，产品线也覆盖蛋白粉、膳食纤维等健康食品。若饭、ffit8等主打低糖、高蛋白产品的代餐品牌市场份额也逐渐扩大，2024年，国内代餐市场规模已同比增长23%。事实上，不论是“管住嘴”还是“迈开腿”，都建立在提振消费的基础之上，随着消费环境的不断改善，体育用品、运动服饰、消费电子、健康食品，都将迎来更大的机遇。 04 结语短期来看，减肥药市场因新药上市、需求激增受不少资本追捧，但风险也相当大，需要警惕政策导向变化与竞争风险。长期来看，健康生活的习惯养成之后，消费者势必会转向体育用品、健康食品、可穿戴设备等大健康产业链。加上AI技术的不断推进，融合AI科技与传统健康管理的企业，在资本市场上或将收获更多青睐。(全文完）

格隆汇03-16 17:09

周五欧股：阿斯麦涨2.07%报655.70欧元，诺和诺德跌11.28%

暴跌11.28%，连续第二周下挫，或因糖尿病药物市场竞争加剧及投资者获利了结。罗氏（ROG.SW）涨0.99%，周跌0.39%；阿斯利康（AZN.LN）涨0.94%，周跌0.65%；葛兰素史克（GSK.LN）涨0.80%，周跌1.47%；诺华（NOVN.SW）跌0.60%，周跌4.60%，显示医药股整体承压。消费品与奢侈品股消费品与奢侈品板块走势不一。欧莱雅（OR.FP）大涨3.40%，本周累涨2.04%，受益于美妆需求复苏；LVMH（MC.FP）仅涨0.02%，周跌4.66%，受关税担忧拖累；赛诺菲（SAN.FP）收平，周跌3.10%；雀巢（NESN.SW）跌0.07%，周跌0.60%，反映消费品板块的防御性减弱。编辑总结周五欧洲股市个股冷热不均，阿斯麦涨2.07%至655.70欧元提振科技板块信心，而诺和诺德周跌11.28%凸显医药股压力。欧莱雅涨3.40%领跑消费品，LVMH与思爱普则受贸易不确定性拖累，周跌超4%。特朗普关税阴影与经济复苏预期交织影响市场，短期内个股分化或持续，投资者需关注下周政策动向。名词解释累跌/涨：股票在指定时间段（如一周）的总涨跌幅度。阿斯麦（ASML）：全球领先的光刻机制造商，半导体产业核心企业。诺和诺德（NOVOB）：专注糖尿病与肥胖症治疗的丹麦药企。 2025年相关大事件 2025年3月14日：阿斯麦收涨2.07%至655.70欧元，诺和诺德周跌11.28%。 2025年3月10日：特朗普威胁对欧盟加征25%关税，市场避险情绪升温。 2025年3月7日：诺和诺德股价开始第二周下滑，累跌超10%。国际投行与专家点评 “阿斯麦涨2.07%反映半导体需求韧性，但周跌1.55%显示关税风险未散。诺和诺德11.28%的周跌幅令人担忧，医药股需新催化剂。” ——Michael Hartnett，瑞银全球策略主管，2025年3月14日 “欧莱雅涨3.40%展现消费品防御性，LVMH周跌4.66%受贸易战拖累。诺和诺德连跌两周或因竞争加剧，短期压力难消。” ——Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家，2025年3月14日 “思爱普涨2.41%未能扭转周跌4.31%颓势，关税威胁令科技股承压。阿斯麦655.70欧元或为短期支撑，关注下周数据。” ——David Kostin，高盛股票策略主管，2025年3月14日 “诺和诺德周跌11.28%凸显医药板块波动，阿斯麦涨2.07%提振市场情绪。消费品分化加剧，短期走势看政策明朗化。” ——Jane Foley，荷兰合作银行外汇策略主管，2025年3月14日 “阿斯麦至655.70欧元反弹可期，但诺华周跌4.60%反映医药疲软。LVMH等奢侈品需贸易缓和支撑，短期震荡难免。” ——Mark Haefele，瑞银财富管理全球首席投资官，2025年3月14日来源：今日美股网

今日美股网03-16 00:10

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