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不要光盯着军演！台湾专家：ECFA将成中国大陆制裁台湾重要工具

台后，中国大陆对台实弹军演，不过，对台经济制裁举措也受到关注。台湾中华亚太菁英交流协会秘书长王智盛日前表示，接下来须注意“海峡两岸经济合作架构协议”(ECFA)，中国大陆名义上不见得会废除ECFA，但ECFA早收清单中的各式各样产品，将被大陆单方面拿出来当成制裁台湾的重要工具。王智盛指出，其实石斑鱼是ECFA早收清单之一，大陆已用单点突破祭出制裁，若继续下去将对台湾造成不少压力，有哪些ECFA早收列表项目将被拿出来制裁，后续值得观察。中国海关总署今年6月10日公告，因为去年以来多次从台湾输入石斑鱼中检出孔雀石绿、结晶紫等禁用药物，决定自6月13日起暂停台湾石斑鱼输入。王智盛分析，中共二十大后，为了加速统一台湾，届时会不会有统一立法的进程，亦即会不会提出统一时间表或制定“台湾基本法”，借此对内宣示统一进程及对台施压，这些都是中共后续可能会有举措，不过这牵涉北京当局中长期的对台政策，应该是在总体方略提出后才逐步进行。据台“财政部”数据，2021年台湾地区对大陆（含香港）出口金额达1889亿美元，占其出口总额的42.3%。王智盛提及，中国大陆治理香港的模式，一直是中国对台的重要参照，香港已有“香港基本法”及“港版国安法”，中共声称对在境外的港人有长臂管辖权，这类法律都可以当作重要参考，中国大陆可能会对台湾做什么。他强调，大陆用强加方式对付香港，直接在港实施，这种方式都有可能转移用在台湾身上。厦门大学台湾研究中心副主任唐永红指出，ECFA是在“九二共识”的基础上签订的，如果民进党当局否认“九二共识”，大搞“台独”分裂活动，勾连外部反华势力阻碍大陆的发展，体现了对台让利的ECFA“早期收获清单”，也就失去了继续运作下去的正面意义。中国海关总署8月1日突然宣布，禁止100多家未完成更新注册台湾食品厂商进口。据中国商务部网站8月3日消息，商务部新闻发言人就暂停天然砂对台湾地区出口答记者问。有记者提问，有企业关心，对台湾地区出口天然砂政策是否有调整？请问商务部对此有何回应？商务部新闻发言人表示，根据相关法律规定，决定暂停天然砂对台湾地区出口。相关措施自2022年8月3日起实施。据中国海关总署网站8月3日消息，各海关自2022年8月3日起暂停受理台湾地区柑橘类水果和冰鲜白带鱼、冻竹荚鱼报关，并及时将上述情况通知辖区内相关企业。根据海关总署发布的一份通知，去年以来，大陆海关多次从台湾地区输大陆柑橘类水果中检出检疫性有害生物——大洋臀纹粉蚧Planococcus minor，以及倍硫磷和乐果残留超标；今年6月，从台湾地区输大陆冰鲜白带鱼和冻竹荚鱼包装上检出新冠病毒核酸阳性。为防范风险，依据大陆相关法律法规和标准，兹决定自2022年8月3日起暂停台湾地区柑橘类水果和冰鲜白带鱼、冻竹荚鱼输入大陆。各海关自2022年8月3日起暂停受理台湾地区柑橘类水果和冰鲜白带鱼、冻竹荚鱼报关，并及时将上述情况通知辖区内相关企业。国台办发言人马晓光8月3日表示，根据有关进出口方面的规定，以及食品安全要求和标准，有关部门即日起对从台湾地区输往大陆的葡萄柚、柠檬、橙等柑橘类水果和冰鲜白带鱼、冻竹荚鱼采取暂停输入措施。同时，决定暂停天然砂对台出口。台湾地区2021年农业贸易统计显示，去年台湾农产品出口总值约56.7亿美元，中国大陆继续蝉联台湾第一大农产品出口市场，出口值约为11.2亿美元。加上香港市场，占当年台湾农产品出口总值近3成。

tqttier2022-08-09

一手开创俄罗斯经济盛世普京会被世界长期遗忘吗？

组织表示，经济似乎比预期更好地经受住了经济制裁的冲击。俄罗斯中央银行在 7 月下旬将其关键利率下调至低于战前水平的8%，这让全球市场都感到相当意外，理由是通胀降温、货币走强和经济衰退的风险。卢布从乌克兰入侵后的历史性早期损失中恢复过来，成为今年全球外汇市场上表现最好的货币，使得普京得以宣布西方制裁失败。与此同时，俄罗斯继续出口能源和其他商品，同时利用欧洲对其天然气供应的依赖。但俄罗斯“短期经济弹性”，真的能抵抗制裁的洪流吗？答案可能是不，普京难逃这波西方盟友制裁带来的层层后果。许多经济学家认为，外国公司的退出会给俄罗斯经济带来长期成本，这将打击产能和资本，并导致“人才流失”，以及长期石油和天然气市场的丧失，以及减少关键技术和投入的进口。欧亚集团总裁伊恩·布雷默(Ian Bremmer)日前表示，尽管制裁造成的短期破坏少于最初的市场预期，但真正的争论要在2022年后进行。“轶事证据表明，随着库存枯竭和外国零件的稀缺性，制造业错位正在上升。芯片和运输属于被引用的行业，在某些情况下反映了军民两用需求，”他说。布雷默也强调：“政府的拖欠可能导致更广泛的短缺，消费品的进口正在增加，但中间品/投资品的进口量有所减少。”他补充，随着制裁的加剧和民众不满情绪的增长，受过教育的人正在离开俄罗斯，强调了对敏感技术实施贸易制裁的重要性，以及“制裁破坏趋势生产力和增长的更长期限”。 “人才流失导致工作年龄人口的直接下降，尤其是高生产力工人，导致GDP呈现下降走势，”他说。“它影响整体生产力，减少创新并影响对经济的整体信心，减少投资和储蓄。” 欧亚集团预计，经济活动持续长期下滑，最终造成俄罗斯国内生产总值较战前水平收缩30至50%。耶鲁经济学家怎么看？耶鲁大学上个月发表的一项研究分析了高频消费者、贸易和航运数据，作者称这些数据显示的情况比克里姆林宫所呈现的更真实，并认为有关俄罗斯经济生存的传言被大大夸大了。该文件表明，国际制裁和1000多家全球公司的外流正在“灾难性地削弱”俄罗斯经济。 “俄罗斯作为大宗商品出口国的战略定位已经不可逆转地恶化，因为它现在正面临失去昔日主要市场的弱势地位，并面临着通过管道天然气等不可替代的出口转向亚洲的严峻挑战，”耶鲁大学的经济学家说。他们补充说，尽管存在一些“挥之不去的漏洞”，但俄罗斯的进口“基本上已经崩溃”，莫斯科现在面临着从越来越紧张的贸易伙伴那里获得投入、零部件和技术的挑战，因此其国内经济普遍出现供应短缺。 “尽管普京妄想自给自足和进口替代，但俄罗斯国内生产已完全停滞，无法替代失去的业务、产品和人才。俄罗斯国内创新和生产基地的空心化，促使价格飙升和消费者焦虑，”报告称。“由于商业撤退，俄罗斯失去占其GDP约40%的公司，扭转几乎所有3个十年的外国投资，并在俄罗斯经济基础的大规模外流中支持前所未有的资本和人口同时外逃。” 俄罗斯经济的明显恢复力和卢布的复苏在很大程度上归因于能源价格的飙升和严格的资本管制措施，克里姆林宫为限制外汇流出该国而实施的措施，以及限制其进口能力的制裁措施。俄罗斯是世界上最大的天然气出口国和第二大石油出口国，因此，由于大宗商品价格高企以及欧洲暂时对俄罗斯能源的持续依赖，战争和相关制裁对国内生产总值的影响有所缓解。另外值得关注的是，俄罗斯现在已经放松了一些资本管制并降低了利率，以压低货币并支撑其财政账户。普京正在采取明显不可持续的、戏剧性的财政和货币干预措施来消除这些结构性经济弱点，这已经使他的政府预算多年来首次出现赤字，即使能源价格高企，他的外汇储备也会枯竭，而耶鲁大学的经济学家说，克里姆林宫的财政处境比通常理解的要严重得多。他们还指出，尽管实施严格的资本管制，但今年迄今为止，俄罗斯国内金融市场仍是全球表现最差的市场，投资者将“流动性和信贷收缩导致经济持续、持续疲软”以及俄罗斯有效地排斥在国际金融市场外。报告总结说：“展望未来，只要西方盟友团结一致，维持和加大对俄罗斯的制裁压力，俄罗斯就没有摆脱经济遗忘的道路认为俄罗斯经济已经反弹的失败主义头条新闻根本不是事实，事实是无论从任何衡量标准和任何层面来看，俄罗斯经济都在步履蹒跚，现在不是踩刹车的时候。” 普京签署最新法令对抗制裁面对着西方盟友制裁，实际上普京已经开始意识到问题的苗头，也正在努力展开行动。他在8月5日签署最新的命令，在金融和燃料能源领域对其他国家的不友好行为采取特别措施，禁止持有俄罗斯战略企业股份的“不友好国家”代表在2022年底前交易这些股份。根据这份命令，除非获得俄罗斯总统的特别许可，今年年底前“不友好国家”的投资者不能交易“萨哈林1号”油气项目和哈利亚金油田的股权。若是再回顾7月行动，能发现俄罗斯7月22日宣布扩大“不友好国家”名单，加入希腊、丹麦、斯洛文尼亚、克罗地亚和斯洛伐克。据俄罗斯卫星通讯社报道，俄总统新闻秘书佩斯科夫(Dmitry Peskov)向传媒表示“被列入不友好国家名单会导致接触水平降低，你们知道，这是政府的问题，是政府做出这样的决定。原因非常简单，与这些国家的不友好表现有关。” 报道更指出，俄方文件列出不友好国家外交使团可以僱用的工作人员数量，其中针对希腊设限为34人，丹麦为20人，斯洛伐克为16人，至于斯洛文尼亚和克罗地亚更将无法为外交使团和领事机构僱用员工。美国制裁还在路上据美媒消息，美国财政部8月2日宣布制裁普京的知名女友，这是美国总统拜登政府为惩罚克里姆林宫在乌克兰的持续战争，而采取的一系列针对俄罗斯精英措施的组合部分。该消息说，阿琳娜-马拉托夫娜-卡巴耶娃(Alina Maratovna Kabaeva)一直与普京有着联系。美国财政部的一份声明说，她因“是或曾经是俄罗斯联邦政府的领导人、官员、高级行政人员或董事会成员”而受到制裁。该声明将39岁的卡巴耶娃描述为“与普京关系密切”。她“是俄罗斯国家媒体集团的现任负责人，该集团是亲克里姆林宫的，集电视、广播和印刷为一体的媒体帝国”，也曾是俄罗斯国家杜马的成员。就在今年4月，《华尔街日报》就曾在报道里透露，美国正在考虑制裁卡巴耶娃，但鉴于她与普京关系密切，担心此举会激化紧张局势，而卡巴耶娃此前受到欧盟和英国的制裁。除卡巴耶娃外，美国财政部还宣布对俄罗斯其他一些寡头、一家大型钢铁公司及其两家子公司，还有一家被指控从事逃避制裁行动的金融机构及其总经理进行制裁。另据美国国务卿布林肯(Antony Blinken)宣布，对3名寡头、1家由俄罗斯交通部监管的国有公司、“4名个人和1个与俄罗斯合作在乌克兰境内非法经营的实体”，及24个俄罗斯国防和技术相关的实体进行制裁。布林肯说：“美国还对893名俄罗斯联邦官员和31名外国政府官员实施签证限制，他们的行为支持俄罗斯吞併乌克兰克里米亚地区，从而威胁或侵犯了乌克兰的主权。”该消息说，美国宣布的许多被针对的制裁对象，都是已被英国、澳大利亚、加拿大和欧盟等盟友制裁的寡头。美国与西方盟友的制裁不会停下脚步，而普京还是会持续展开对策来对抗制裁带来的冲击。但无论如何，经济领域的专家们已经开始释放出担心情绪，也许短时间内，世界无法看到俄罗斯经济遗忘，但2022年后，这苗头恐怕会慢慢成长，最终吞噬当前还在畅笑的普京。#俄乌战争#

小萧2022-08-09

台海局势最新消息！台湾官员：中国对台湾企业实施更严厉经济制裁的可能性很小

关系，我们预计中国对台湾企业实施更严厉经济制裁的可能性很小。” 台湾周一公布的贸易数据强于预期，7月份出口同比增长14.2%。这比彭博社对经济学家调查中最乐观的估计还要快，总出货量达到433亿美元，为有记录以来的第二高。由于北京应对新冠疫情的爆发和封锁，台湾今年对中国大陆的出口增长缓慢。继6月份收缩后，7月份对中国大陆和香港的出货量同比仅增长3%，而2022年早些时候则实现了两位数的增长。相比之下，对美国的出货量上个月飙升了24.8%。尽管如此，中国大陆和香港仍然是迄今为止台湾最大的出口市场。7月份的出口总额超过160亿美元，而对美国的出口总额接近70亿美元。经济学家上周表示，台湾面临的风险可能取决于北京是否扩大限制以涵盖制造业和半导体。根据星展集团控股有限公司的数据，去年农产品出口仅占总出口的0.6%，而去年中国对台湾的沙子出口额刚刚超过100万美元——与更大的贸易形势相比，这个数字很小。另一个主要担忧是围绕台湾的一系列军事演习是否会对航运业产生重大影响。然而，到周一，台湾海峡的航运出现恢复正常的迹象。台湾当局周一表示，海峡两岸的发展形势难以预测。不过，尽管金融市场和消费者信心受到打击，但上一次北京在1995年和1996年大幅加大对台湾的压力时，出口基本没有受到影响。除非中国大陆对航线造成任何重大破坏或采取新的贸易措施，否则台湾的总出口可能会在8月份增长8%至12%。

Dan19772022-08-08

对俄罗斯的制裁适得其反？诺奖得主：以史为鉴，西方将在经济斗争中胜出

下降了50%之多。 “因此，对俄罗斯的经济制裁似乎出乎意料地有效，只是不是以所有人预期的方式，”Krugman说。他补充说，从历史上看，以前的经济战尝试都是不成功的，除非它们涉及军事努力，比如美国在二战中击沉日本商船，导致日本经济崩溃。当俄罗斯继续削减来自欧洲的能源供应时，这给人们带来了一些乐观情绪——这表明，尽管俄罗斯试图报复，但该国将很难在与西方的竞争中胜出。但Krugman承认，这场斗争将受到通胀和高衰退风险等因素的影响，这些因素目前令西方国家处境艰难。美联储上周宣布加息75个基点，以应对处于41年高点的通胀。欧洲央行(ecb)几周前也曾大举加息50个基点，以应对高企的物价和疲弱的经济情绪。然而，欧洲尤其面临着更大的困难，因为欧洲将在没有俄罗斯正常天然气供应的情况下迎接冬天。

厉害啦2022-08-04

美伊重启2015年核谈判！伊朗呼“成熟并妥协负责任” 美国特使：预计很难取得进展

，美国决定放弃伊朗遏制其核计划，以换取经济制裁救济的协议。伊朗驻联合国大使马吉德·塔赫特·拉万奇(Majid Takht Ravanchi)在联合国发表讲话说，德黑兰已真诚地进行谈判以恢复该协议，并指责华盛顿未能保证伊朗将获得该协议的经济利益。 “实现这一目标已被推迟，因为美国尚未决定保证伊朗将享受协议中承诺的经济利益，”他说。他补充说：“当美国做出正确决定时，伊朗将停止其补救行动，并恢复全面实施其核相关措施。” 一位不愿透露姓名的伊朗官员表示，会谈将于4日正式恢复。美国伊朗问题特使罗布·马利(Rob Malley)表示，他将前往维也纳，但表示他预计不会取得重大进展。 “我们的预期受到控制，但美国欢迎欧盟的努力，并准备好真诚地尝试达成协议。很快就会清楚伊朗是否已经做好了同样的准备，”他在推特上写道。马利表示，谈判将根据欧盟外交政策负责人何塞普·博雷尔(Josep Borrell)最近提出的恢复2015年协议的文本进行。欧亚集团分析师亨利·罗姆(Henry Rome)表示，他认为这项被称为联合全面行动计划(JCPOA)的协议不太可能在今年重新生效，几率为35%，并表示双方都不想为其负责。罗姆在分析报告中写道：“美国和伊朗都对保持达成协议的前景抱有浓厚的兴趣，即使两国政府似乎都对协议的最终灭亡感到厌烦。” (来源:Council on Foreign Relations) 他补充说：“对美国而言，继续关注JCPOA推迟向德黑兰增加外交和经济压力的混乱且代价高昂的转向。对伊朗来说，持续的外交，即使没有成效，也能支持国内市场，阻止更大的国际压力，并为其持续的核发展提供掩护。” 2018年，时任总统特朗普违背该协议，称其对伊朗过于软弱，并重新实施严厉的美国制裁，促使德黑兰开始违反其核限制。路透社看到的国际原子能机构报告称，伊朗核计划正在推进的最新迹象表明，德黑兰已在其纳坦兹燃料浓缩厂安装3个先进的IR-6离心级联。在德黑兰与美国总统拜登的政府在维也纳进行11个月的间接会谈后，2015年的协议似乎在3月恢复活力。但谈判因障碍而破裂，包括德黑兰要求华盛顿提供保证，即任何美国总统都不会像特朗普那样放弃该协议。拜登不能保证这一点，因为核协议是不具约束力的政治谅解，而不是具有法律约束力的条约。另一个纠结点是，德黑兰要求华盛顿将伊朗伊斯兰革命卫队从美国外国恐怖主义组织名单中删除，拜登已经排除这一点。 6月期间，卡尼和马利之间由欧盟斡旋的间接会谈在卡塔尔结束，但没有取得进展，一位美国高级官员事后告诉路透社，重启的可能性已经降低。一名伊朗官员告诉路透社，维也纳会谈将“采用多哈会议的形式”，欧盟特使恩里克·莫拉(Enrique Mora)在卡尼和马利之间穿梭，因为德黑兰拒绝与华盛顿举行直接会谈。

小萧2022-08-04

全球瞩目！“佩洛西专机”进入中国台湾空域中国将如何反应？

洛西若“访台”还可能引发北京通过外交或经济制裁对台当局和美国施压。近日，解放军在中国东部、南部多个海域开展实弹射击，禁止船只驶入。周一晚间，中国解放军东部战区在官方公众号上发布“严阵以待，听令而战”的信息，另据中国海事局周一发布的通知，1日至4日，渤海部分水域进行实弹射击。在另一份通知中，海事局则披露，2日至6日在南海部分水域范围内进行军事训练。另据消息，中国两艘航母山东舰、辽宁舰疑似已相继驶出基地。中国外长王毅周二回应称，美国政客在台湾问题上玩火不会有好下场。王毅出席上海合作组织外长会并访问中亚后接受记者采访，就台湾问题阐明中方的严正立场。王毅表示，一个中国原则是国际社会普遍共识，是中国同各国交往的政治基础，是中国核心利益中的核心，是不可逾越的红线和底线。美国一些人在台湾问题上不断挑战中国主权，掏空一个中国政策，甚至蓄意在台海制造事端。中国人民对此绝不会接受，国际社会也对这种无端挑衅嗤之以鼻。

Dan19772022-08-02

佩洛西“执意”访台中国解放军军机飞抵“海峡中线”或将采取“前所未有的举措宣示主权”

洛西若“访台”还可能引发北京通过外交或经济制裁对台当局和美国施压。近日，解放军在中国东部、南部多个海域开展实弹射击，禁止船只驶入。周一晚间，中国解放军东部战区在官方公众号上发布“严阵以待，听令而战”的信息，另据中国海事局周一发布的通知，1日至4日，渤海部分水域进行实弹射击。在另一份通知中，海事局则披露，2日至6日在南海部分水域范围内进行军事训练。另据消息，中国两艘航母山东舰、辽宁舰疑似已相继驶出基地。香港城市大学法学院教授王江雨对中国媒体《环球时报》表示，1997年时任美国众议院议长金里奇“访台”时中美关系大局尚比较稳定，危机相对可控，但现在中美已进入全方位竞争时代，佩洛西这样的高级政要“访台”，显然表明美国政府正在实质上抛弃一中原则。其意图造成的“效果”是美国及西方其他国家的议员、政要接连“访台”，使中国坚持的一中原则在国际社会上被大幅度侵蚀。他认为，针对上述局面，中国此次或将“借势”强化对台湾的主权宣示，如大量军机进入台湾岛上空，或海军军舰进入台湾岛临近海域。如果北京采取这样的反制方式，将是一种前所未有的宣示主权的行为。如果北京能通过行动向外界传递出坚定的意志，遏制住美国和其他国家跟进挑战一中原则的举动，反而有利于未来的局势。中国社科院美国问题专家吕祥则表示，北京的反应料不会只为“一时痛快”，而是将考虑到涉及台湾的整体安全机制。大陆或将开始行使对台湾岛上空的管制和对台湾岛邻近海域的管制权，确保不会有“第二个佩洛西”登陆，从而捍卫国家主权。

Dan19772022-08-02

七月股市全面开花，八月仍会暗流涌动

随时以天然气和石油为武器抗争西方对其的经济制裁。八九月份直至冬季欧洲能源危机会更加严重，进而推高全球通胀。北美能独善其身吗？显然不可能。因此，预计股市在8月份还会保持大的动荡，下降的可能性还会很大，所以投资者不要追涨大多数股票。加拿大最近一年S&P/TSX指数（图源：CNBC）本周市场回顾本周五S＆P / TSX综合指数以19692.92收盘，较上周上涨3.74%。本周五，伦敦布伦特原油期货为104美元/桶。本周五1加元兑0.7817美元；1加元兑5.2714人民币。分析与展望加拿大统计局周五表示，5 月份国内生产总值基本保持不变，而分析师此前预计经济将萎缩 0.2%。6月份经济最有可能增长 0.1%。央行在7月13日预测，第二季度的年化增长率将达到4.0%，高于第一季度的 3.1%。这与美国第二季度GDP下降0.9%形成了鲜明对比。强劲的第二季度增长和证据表明供应限制而不是需求放缓，阻碍了整体增长，这意味着加拿大央行仍有望在九月份会议上再次非标准加息0.5%。中国大陆和香港最近一年上证指数（图源：CNBC）最近一年恒生基准指数（图源：CNBC）本周市场回顾由于科技股承压，香港恒生指数周五下跌超过 2%。而恒生科技指数下跌 5.41%。在中国内地，周五上证综指下跌0.89%至 3,253.24，深证综指下跌 1.3% 至 12,266.92。在政府季度经济会议未能提供刺激方案后，中国股市下跌。中国最高决策机构政治局周四几乎承认，中国将无法实现今年的年度增长目标。它表明政府将坚持其对 Covid-19 的零容忍措施，并仅采取谨慎措施来支持陷入困境的房地产市场。华尔街日报报道称，亿万富翁马云正计划放弃对阿里巴巴子公司蚂蚁金服的控制权，中国科技股遭到抛售。此举可能会将蚂蚁的首次公开募股推迟一年或更长时间。这暗示政府不会在基础设施项目上过度支出以实现这一目标。我们认为这并不是一件坏事。这将给中央政府更多的空间来解决未完成的建设项目问题。 - ING 在周五的一份报告中表示在我们看来，只有当当局确信突变的毒性较小并且疫苗/药物被证明更有效时，零冠状病毒政策的任何变化才会发生。 - 澳新银行研究的高级中国经济学家 Betty Wang 国际市场最近一年德国DAX30指数（图源：CNBC）最近一年英国富时100指数（图源：Hargreaves Lansdown）本周市场回顾本周五，日经225指数以27801.64收盘，较上周下跌0.4%。本周五，德国DAX 30指数以13484.05收盘，较上周上涨1.74%。本周五，英国FTSE 100指数以7423.43收盘，较上周上涨2.02%。分析与展望由于投资者消化了来自欧元区的新的企业盈利和关键经济数据，欧洲市场周五收高。 Stoxx 斯托克600指数上涨1.3%，石油和天然气类股领涨2.9%。几乎所有板块均收于上涨区域，但医疗保健股下跌0.4%。 7月份泛欧基准指数上涨6.3%，成为2020年11月以来涨幅最佳的月份。周五的官方数据显示，尽管天然气危机不断升级，通货膨胀率创历史新高，但欧元区第二季度经济增长加速。欧盟19个成员国的GDP增长为0.7%，超出预期的0.2%，与美国第一季度和第二季度的负年化数据形成鲜明对比。市场信息 Stock Index 股票指数 Commodity 商品 Currency 货币汇率习惯的链条在重到断裂之前，总是轻到难以察觉。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2022-07-31

重磅信号！IMF年内连续第三次下调全球经济增速美国、中国、印度“领跌”

尽管俄罗斯因无端入侵乌克兰而受到广泛的经济制裁，但俄罗斯经济第二季度的收缩幅度低于预期。其对2022年的预测上调2.5个百分点，但其估计增长率仍为负值-6.0%。全球通胀持续上升在食品和能源价格上涨的带动下，通胀将在2022年继续走高。现在预计，今年发达经济体的全球通胀率将达到6.6%，新兴市场和发展中经济体将达到9.5%——分别上调0.9和0.8个百分点。随着物价上涨助长全球生活成本危机，IMF表示，抑制通胀应该是政策制定者的首要任务。该阻止强调，收紧货币政策不可避免地会产生实际经济成本，但延迟只会加剧成本。

Dan19772022-07-26

通胀高企推动欧洲负利率时代走向终结

进口。　　俄乌冲突爆发以后，欧洲对俄经济制裁不断加码，除了对俄罗斯部分个人和企业实体实施制裁，进行物资和技术禁运清单外。欧盟第六轮对俄制裁措施还宣布，欧盟将在6个月内停止购买俄罗斯海运原油，并在8个月内停止购买俄罗斯石油产品。根据此项制裁计划，到今年年底，欧盟从俄罗斯的进口石油要减少90%。　　考虑到欧洲对俄罗斯的能源存在较高依存度，而能源又是CPI的主要构成权重。所以从经济变量的因果逻辑不难发现，在如此之短的时间内达成制裁目标，必然会将欧元区通胀水平推高至新的区间。欧盟统计局最新公布的HICP(调和CPI)就验证了这一判断。欧元区HICP的6月值为8.6%，环比增加0.5%，而2021年的同期值只有1.9%。　　确保通胀维持在合理区间一直是各国央行货币政策的“隐形约束”。所以，通胀数据公布也在很大程度上对市场进行了预警。在加息靴子落地之后，虽然欧元对美元短线走高，但德国DAX指数当天收跌-0.27%(-35.34)，法国CAC40指数收盘微涨16.45.而意大利富时MIB指数在加息消息公布前一日已以-347.78收盘。　　但观察此次欧洲央行的行为，显然不能仅仅停留在通胀成因和连锁反应的层面。加息背后实际上暴露出了欧元区长久以来的经济治理赤字。一个突出表现，就是欧元兑美元的汇率上周曾一度跌至平价，这是自2002年以来首次出现的信号。作为反映一个经济体综合实力的重要衡量标准，汇率持续下跌充分说明，欧元区经济正在步入一个较大的不确定区间。　　比如，根据IMF今年4月的最新预测，欧元区今年实际GDP增速约为2.8%，2023年将为2.3%，2024年只有1.8%。但经济合作发展组织(OECD)对欧元区的预测则更为悲观，在今年6月最新发布的实际GDP增速预测中，其预计2022年欧元区的实际GDP增长只有2.6，明年将降至更低的区间(约为1.6%)。　　反映经济活跃度的指标也印证了这一判断，欧元区6月的采购经理指数(PMI)为52，环比下降2.8，录下了自去年2月以来的最低值。欧元区中的德国7月制造业PMI为49.2，服务业PMI为49.2，皆出现了环比下降的趋势，并且都已跌至“荣枯线”以下。　　面对如此低迷的经济增速，欧洲央行在此时此刻选择加息，只能说明其政策工具箱已捉襟见肘。考虑到加息对潜在经济增速走阔的掣肘，在面对通胀高企和确保经济增长目标的两难决策之间，欧洲经济接下来的增长曲线或许会更加陡峭。　　通胀与衰退预期叠加的预期，也触发了国际市场对于欧元区债务危机的焦虑情绪。典型就是近期市场对意大利国债的抛售欲望空前强烈。故欧洲央行还要面临的一个重要制约，是如何权衡金融政策收紧，对欧元区内经济实力较弱成员带来的潜在压力。　　值得强调的是，为了消化货币政策收紧对经济的利空，尤其是减缓欧元区经济体国债抛售对资本市场波动的影响，此次欧洲央行还专门推出了新的货币政策工具TPI(传导保护工具)。但正如欧洲央行行长拉加德所言，TPI使用前提是各国必须遵守欧盟债务规定，并且要有健全的配套政策，这显然给这项政策效力的怀疑者们提供了足够的理由。

蛮子2022-07-25

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