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抗议数据揭示中国的经济压力，投资者希望借此来预测习近平会采取什么样的刺激措施

资者和分析人士认为，政府在决定是否推出经济刺激政策及决定力度时，可能对这些因素尤为敏感。随着中国青年失业率飙升、房市危机加剧，近年来经济抗议事件变得愈加频繁。中国的具体财政计划轮廓，预计将在11月初的全国人大常委会会议上逐渐明晰。市场对大规模刺激措施的可能性仍然存在分歧。在等待期间，尽管中国股市一度出现历史性上涨，但部分涨幅已逐渐回吐。一些投资者在接受彭博社采访时明确表示，自今年初以来，他们开始更加密切关注社会压力的相关数据，追踪美国自由之家等组织的研究成果。这个组织的“中国异见监测”项目自今年6月起已纳入了研究员卢昱宇的数据。摩根士丹利设计的指数，通过解析中国央行、国家统计局以及总部位于香港的倡导组织“中国劳工通讯”的数据，试图提炼出模式。核心理念是利用工资增长、就业情绪和劳动抗议等数据，生成一个综合得分，从而衡量经济表现的社会影响，并找出与政策转折点的关联。在中国，收集社会不安信息一向极为困难。对卢昱宇来说，这是他一项已经付出巨大代价的使命。约一年前他逃往加拿大，此前他因“寻衅滋事”被判刑四年，早期的记录尝试因此中断。即便是跟踪抗议情况也可能惹上麻烦。今年早些时候，一位有170多万粉丝的知名海外抗议观察者“李老师”表示，警方曾约谈他的一些粉丝进行问询。要准确了解中国社会现状对学术研究人员和金融界人士都是一项挑战。中国全面的审查、严密的监控以及对异见的打压，使得评估这个拥有14亿人口的国家的经济困境深度变得异常困难。 “猫捉老鼠的游戏” 自2008年中国停止公开“群体性事件”统计数据以来，不再有任何集中化数据库。近年来，政府加紧清除公开的官方和私人数据，获取关于中国经济的可靠信息变得愈发困难。反映异见情绪的指标，正成为一项蓬勃发展的“另类数据”行业的组成部分，这些数据旨在解读全球第二大经济体的状态。疫情期间，为了解当时的社会动态，市场对这种另类数据的需求激增，从交通拥堵的每日数据到购物中心的卫星图像，都是参考点。 “China Dissent Monitor”项目负责人、台湾的研究员凯文·斯拉特指出，借助多种来源是准确捕捉真实异见活动的关键。他的研究主要聚焦于记录线下抗议活动。由于政府有时会在数分钟内删除批评性的视频和社交媒体帖子，而受管控的话题则不断变化，收集这些数据往往要与审查机构展开争分夺秒的竞赛。 “审查就是一场猫捉老鼠的游戏。”斯拉特说。 “China Dissent Monitor”数据来源包括新闻报道、公民社会组织以及中国大陆的社交媒体，并应用了机器学习算法。但与卢昱宇一样，斯拉特也不愿透露具体研究方法，以免引起中国当局的注意。人工智能在数据处理上有所帮助，加快了在信息被删除前记录异见的过程，从数十万条帖子中筛选出可能性较高的几百条。然而，人工智能在最后一步上常常仍有不足。 “人类非常擅长理解含蓄和暗示，但算法却不行。”斯拉特表示。人们很容易辨认出停工建筑项目或未支付工资的建筑工人，但对机器来说，这几乎不可能。对那些关注北京何时可能失去耐心的分析师和投资者来说，越来越多的迹象表明一个转折点可能已不远。摩根士丹利的社会动态指标自年初以来持续恶化，尤其是就业相关指标已降至历史最低水平。与此同时，根据“China Dissent Monitor”数据库的数据，经济抗议活动正在增加，反映出全中国范围内更广泛的焦虑情绪正在加深。在“China Dissent Monitor”记录的抗议事件中，四分之三涉及财务诉求，主要围绕工人讨薪、购房者抗议未交付房屋、退休人员要求发放福利以及农村居民抗议土地被征收等问题。近年来，疫情封控、房地产危机和贸易紧张局势，导致经济放缓，生活变得更加艰难。虽然收入仍在增长，但在习近平主政下，中国经济增速是自上世纪80年代末以来最缓慢的。人们对国家精英和制度的信心似乎也在减弱，白领阶层愈发感到失望。激烈的价格战导致企业裁员，大学毕业生也难以找到工作。数据显示，与去年同期相比，“China Dissent Monitor”记录的异见事件在第二季度增长了18%，其中大多数事件与财务问题相关。 “情况在恶化” “如果你关注社会福祉的方方面面——无论是工资增长、城市失业率、消费者信心，甚至劳工事件，情况都在恶化。”摩根士丹利的邢自强表示。尽管在中国抗议并非特别罕见，但通常规模较小，缺乏跨地区协调，也很少直接批评北京。不过，政治批评偶尔会浮现，尤其是在涉及农村土地事件时，地方政府常成为不满的焦点。今年早些时候，在西南部风景如画的云南省山区，村民们占据了一个建筑工地长达一个月，以抗议安置计划。当警察前来驱散人群和障碍物时，抗议者高喊“政府在打人”和“习近平的帮凶在打人”等口号。虽然直接批评习近平的情况少见，但这一案例，最初被卢昱宇的“昨日”项目记录在案表明，对土地征收的不满可能威胁到政权的合法性。根据“China Dissent Monitor”最近的报告，超过一半的此类土地纠纷事件最终遭到镇压，地方官员害怕更大的政治风险。即便如此，目前的动荡并未围绕某个特定的事件或单一问题凝聚起来。与上世纪80年代末的天安门抗议和动荡不同，当今的异见并未对政权构成根本威胁。因此，更可能的应对方式是推出一剂经济“药方”，令市场继续揣测下一步政策走向。 “社会稳定是领导层的首要任务。”纽约资产管理公司WisdomTree Inc.的“现代阿尔法”主管任丽倩表示。她还提到，“越来越多的证据表明，即便在可能存在数据操控的情况下，要实现今年5%的增长目标也变得愈发困难。这些压力很可能促使了政策的出台。” 来源：加美财经

加美财经2024-10-30

中国突传重大消息！路透：中国正悄悄放松对教培行业的监管压力以刺激经济

导运营商的监管压力，以期重振萎靡不振的经济，刺激这个三年前受到政府打压的行业出现新生的复苏。 (截图来源：路透社) 中国政府目前并未正式宣布或承认政策的变化。但八位业内人士和两名熟悉事态发展的分析师对路透社表示，政府决策者目前对教培产业的发展采取一种默许的态度，因为北京方面正转向支持创造就业机会。路透社指出，政策变化可以从中国教培产业的新增长、北京方面澄清其做法的举措中明显看出。而且接受路透社采访的五位学生家长也表示，相关的政策最近几个月中已经逐渐有所放松。 (截图来源：路透社) 路透社称，在这篇报道中，有关政策执行力度的放松和辅导机构业务日益公开的细节，此前从未有过报道。从2021年开始，一项被称为“双减”的政府打击政策禁止在学校核心科目上进行营利性辅导，目的是缓解家长和学生的教育和经济压力。此举使新东方和好未来等教育提供商的市值蒸发了数十亿美元，并导致数万人失业。在打击行动之前，中国营利性家教行业的估值约为1000亿美元，其中最大的三家公司雇佣了超过17万人。新东方创始人俞敏洪2022年1月曾在其微信个人公众号上发文，谈及公司2021年遭遇的各种变故。俞敏洪敏在文中说：“2021年新东方遇到了太多的变故，因为政策、疫情、国际关系等原因，很多业务都处于不确定中。新东方的市值跌去90%，营业收入减少80%，员工辞退6万人，退学费、员工辞退N+1（资遣费）、教学点退租等现金支出200亿。” 不过，路透社报道称，事实证明，教培行业是有弹性的，像36岁的米歇尔·李(Michelle Lee)这样的家长继续寻求家教服务，让自己的孩子在中国竞争极其激烈的教育体系中获得帮助。家住中国南方的米歇尔·李每月花费3000元人民币为她的儿子和女儿上课外课程，包括一对一的数学辅导和在线英语课程。她告诉路透社，最近几个月，补习学校的运营比2021年以来更加公开。她说：“政策刚出台的时候，我想那些辅导机构有点害怕，所以他们躲了起来，就像上课时会拉上窗帘。但他们似乎不再这么做了。” 米歇尔·李说，在中国高压的教育环境中，父母别无选择，只能依靠外部辅导，这样他们的孩子才能跟上节奏。路透社称，中国教育部没有回应有关其对教培行业不断演变的做法的问题。

tqttier2024-10-29

【九尘点金】黄金高位震荡休整，短期回调幅度受限，未来仍有走高预期！

市时机。目前，西方经济放缓，而中国的经济刺激措施可能会推动增长，这为贵金属的强势奠定了基础。 “我看好未来几个月黄金和白银的走势，”Layton近日接受CNBC采访时表示。他解释说，过去20年来，黄金和白银最好的牛市发生在发达市场疲软或走弱以及中国宽松并可能走强的时候。 “这无疑是黄金和白银10年来的最佳行情，”他补充称。 Layton发表上述言论之际，黄金和白银价格正出现反弹，黄金价格上月上涨2.4%，至2,749.10美元，白银价格上涨6.5%，至34.01美元。上周，在以色列杀死哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔(Yahya Sinwar)，以及对与伊朗进一步紧张关系的担忧升级之后，金价攀升至历史新高，首次超过2700美元。由于地缘政治、不断变化的经济格局以及持续的通胀担忧引发了对其他资产波动的担忧，投资者今年纷纷涌入黄金。美国银行上周在一份报告中表示，在美国债务水平不断上升的情况下，就连美国国债的风险也在上升，这使得黄金成为最后的避风港。　 Layton说，考虑到利率维持在高位、就业人数增加和中国进口疲软等因素，这一反弹尤其令人印象深刻，这些因素通常都是金属的看跌迹象。　 “坦率地说，尽管许多因素对黄金和白银不利，但它们还是上涨。过去几个月，与黄金和白银密切相关的变量对它们不利，”他补充说，“但它们一直在走高。”　 Layton是众多看好金属的分析师之一。美国银行策略师预计，到明年年底，金价将触及3,000美元，意味着上涨幅度将超过8%。　策略师们上周在一份报告中表示：“黄金似乎是最后一种‘避险’资产，激励包括央行在内的交易商增加敞口。” 【风险预警】 ☆19点，英国将公布10月CBI零售销售差值； ☆22点30分，美国将公布10月达拉斯联储商业活动指数； ☆次日1点，加拿大央行行长麦克勒姆将参加炉边谈话。

九尘点金2024-10-28

日本政坛巨变！中国刺激成效恐为时尚早，别忘了非农与科技巨头

经济活动的最早洞见，尤其是中国。近期的经济刺激措施是否已有成效？可能为时尚早，这对市场的影响也逐渐减弱。上周，中国股市小幅上涨0.8%，结束此前几周的剧烈波动。与此同时，周末的数据显示中国9月份工业利润同比暴跌27.1%，为今年以来的最大降幅。更广泛来看，上周亚洲股市表现疲软，MSCI亚洲除日本指数下跌近2%，连续第三周下跌。日本日经225指数下跌2.7%，连续第二周走低，反映了投资者在周日大选前减少风险敞口的情绪。相较之下，纳斯达克在特斯拉三季度财报大涨的推动下，连续第七周上涨。在过去一年里，该指数在52周中有37周实现上涨。标普500指数略微下跌，但仍接近前一周的历史高点，而道琼斯指数下跌超过2%。巴克莱的新兴市场团队总结了整体情绪：“美元可能保持强势，而美国利率可能会继续维持高位，这为新兴市场资产带来了一些压力。” 不过，在如此多的风险事件即将发生的情况下，尤其是11月5日的美国总统选举，可能会限制本周美国国债收益率的进一步上涨。以下是可能在周一影响市场方向的关键事件：日本大选的后续影响香港10月贸易数据泰国10月贸易数据

风起2024-10-28

无惧看跌因素，黄金屡创历史新高！最佳牛市时机来临？

市时机。目前，西方经济放缓，而中国的经济刺激措施可能会推动增长，这为贵金属的强势奠定了基础。 “我看好未来几个月黄金和白银的走势，”Layton近日接受CNBC采访时表示。他解释说，过去20年来，黄金和白银最好的牛市发生在发达市场疲软或走弱以及中国宽松并可能走强的时候。 “这无疑是黄金和白银10年来的最佳行情，”他补充称。 Layton发表上述言论之际，黄金和白银价格正出现反弹，黄金价格上月上涨2.4%，至2,749.10美元，白银价格上涨6.5%，至34.01美元。上周，在以色列杀死哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔（Yahya Sinwar），以及对与伊朗进一步紧张关系的担忧升级之后，金价攀升至历史新高，首次超过2700美元。由于地缘政治、不断变化的经济格局以及持续的通胀担忧引发了对其他资产波动的担忧，投资者今年纷纷涌入黄金。美国银行上周在一份报告中表示，在美国债务水平不断上升的情况下，就连美国国债的风险也在上升，这使得黄金成为最后的避风港。 Layton说，考虑到利率维持在高位、就业人数增加和中国进口疲软等因素，这一反弹尤其令人印象深刻，这些因素通常都是金属的看跌迹象。 “坦率地说，尽管许多因素对黄金和白银不利，但它们还是上涨。过去几个月，与黄金和白银密切相关的变量对它们不利，”他补充说，“但它们一直在走高。” Layton是众多看好金属的分析师之一。美国银行策略师预计，到明年年底，金价将触及3,000美元，意味着上涨幅度将超过8%。策略师们上周在一份报告中表示：“黄金似乎是最后一种‘避险’资产，激励包括央行在内的交易商增加敞口。”

风起2024-10-28

中国工业利润暴跌！彭博:通缩压力削弱企业财务实力下月或宣布重大经济刺激

中国财政部副部长廖岷说，中国最近推出的经济刺激措施主要围绕提振内需和实现年度增长目标展开。廖岷周五在华盛顿出席世界银行/国际货币基金组织年会期间接受彭博社采访时称：“目标是加强宏观政策的力度，扩大国内需求，实现今年的GDP增长目标”，同时配合货币政策推动经济结构转型，特别是刺激包括消费在内的内需。廖岷说道：“这一轮经济刺激的规模相当大。”他重申了财政部长蓝佛安此前表达的观点。廖岷说，他向其他国家的代表明确表示，中国财政刺激政策的任何细节都要在全国人大常委会会议结束后才会公布。他补充说：“中国的财政政策需要走法律程序。” 中国全国人大常委会将于11月4日至8日在北京召开备受期待的会议。此次会议议程包括审议中国国务院关于金融工作情况的报告，预计届时将揭晓财政增量刺激政策细节。经济学家预计，此次会议将确认一项计划，为地方政府债务进行再融资，并发行主权债券向银行注资。

tqttier2024-10-28

会员

中国将实现5%全年GDP经济增长！副财长：发行超长期特别国债前所未有……

在美国华盛顿受访时表示，中国这次推出的经济刺激政策“规模相当大”(be of quite large scale)，主要目的是提振内需，实现年度经济增长目标。他称，刺激政策“目标是加强宏观政策的力度，扩大国内需求，实现今年的GDP增长目标，同时(财政政策)配合货币政策推动经济结构转型，特别是刺激包括消费在内的内需。廖岷还说，中国发行超长期特别国债，以支持今年的消费品以旧换新是“前所未有的”。“在某种程度上，这表明消费已成为中国财政政策制定的重要考量。”

圈内人2024-10-28

中国经济重磅表态！中国副财长:经济刺激规模相当大细节要等到该时点后公布

讯中国财政部副部长廖岷说，中国新一轮经济刺激的规模相当大，但任何财政政策细节都要在两周后的全国人大常委会会议后才公布。美国彭博社周六(10月26日)报道称，中国财政部副部长廖岷说，中国最近推出的经济刺激措施主要围绕提振内需和实现年度增长目标展开。目前投资者正在等待全国人大会议的召开，预计会议将公布中国政府关键财政方案的细节。廖岷周五在华盛顿出席世界银行/国际货币基金组织年会期间接受彭博社采访时称：“目标是加强宏观政策的力度，扩大国内需求，实现今年的GDP增长目标”，同时配合货币政策推动经济结构转型，特别是刺激包括消费在内的内需。廖岷说道：“这一轮经济刺激的规模相当大。”他重申了财政部长蓝佛安此前表达的观点。廖岷说，他向其他国家的代表明确表示，中国财政刺激政策的任何细节都要在全国人大常委会会议结束后才会公布。他补充说：“中国的财政政策需要走法律程序。” 中国全国人大常委会将于11月4日至8日开会，外界预期官方会在会后公布关键财政政策的细节。此次会议议程包括审议中国国务院关于金融工作情况的报告，预计届时将揭晓财政增量刺激政策细节。近几周，中国官员推出了疫情以来最大胆的经济刺激措施，此前一系列疲弱的经济数据使北京方面有可能无法实现5%左右的年度增长目标。尽管该计划包括降息、向银行注入更多资金和支持楼市，但外界认为，稳定地方政府债务等措施更侧重于降低风险，而非刺激增长。中国持续数年的房地产市场危机已经使家庭财富蒸发了数十亿美元，随着消费者变得谨慎，通缩压力也随之增加。廖岷说，中国官方发行超长期特别国债，以资助今年的消费品以旧换新项目是“前所未有的”，“在某种程度上，这表明消费已成为中国财政政策制定的重要考量。” 美国财政部长耶伦(Janet Yellen)本周在华盛顿批评中国迄今为止的经济刺激措施未能解决敏感的产能过剩问题，因为疲弱的国内需求导致廉价出口产品大量涌入国外。她说，到目前为止，还没有看到中国央行和财政部发布任何足以刺激需求、吸收过剩产能并促进经济增长的声明。国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)则警告，如果中国不进行改革提振国内消费，未来的年增长率可能会降至远低于4%。本月早些时候，中国财政部长蓝佛安和他的副手宣布了一些措施，包括计划对主要国有银行进行资本重组，并启动一项地方债务互换计划，但没有具体说明将花费多少资金。经济学家们一直在忙着猜测中国经济刺激方案的规模。花旗集团(Citigroup Inc.)预计，今年至多3万亿元人民币(约合4,210亿美元)的额外财政资金将平均用于解决收入缺口、刺激增长和对银行进行资本重组。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)预计，未来多年将有大约5万亿元人民币用于置换隐藏的地方债务。针对耶伦的批评，廖岷告诉彭博社，中国官员已向美国官员简要介绍中国近期政策背后的“详细考虑”，而美国官员也阐述他们对这些财政和利率政策的看法。中国和美国财政部证实，周五在华盛顿举行了中美经济工作组第六次会议，双方就两国宏观经济形势与政策等议题进行沟通，中国也重点宣介当前中国宏观经济形势及近期正在推出的一揽子增量政策。美国财政部证实，双方在周五的声明中讨论了刺激计划，但没有详细说明。廖岷补充道：“在本周的会议上，我还向外国同行强调了中国在追求高质量发展以及三中全会制定的措施中，继续改革开放的决心。”

tqttier2024-10-27

美大选带动中美关系不确定性，中国资产吸引力或因政策支持而增强

税政策和汇率波动方面。长期来看，稳健的经济刺激政策和较强的内需市场将使得中国资产在风险管理中继续受到青睐。名词解释关税：一种由进口国政府对进口商品征收的税种。宽松货币政策：指央行为降低利率和增加货币供应，以促进经济增长的政策。离岸人民币：在中国大陆以外交易的人民币。贸易摩擦：指国家之间在贸易政策或经济关系上的对立和冲突。相关大事件 2023年10月：美国总统大选拉开帷幕，市场密切关注中美贸易政策的走向，预计特朗普的关税政策可能导致人民币贬值。 2024年9月：中国推出新一轮经济刺激政策，使得CSI 300指数上涨超过20%，受到全球投资者关注。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-27

信达证券：给予中国神华买入评级

。　　盈利预测与投资评级：我们认为伴随经济刺激政策带来需求边际好转，煤炭价格中枢有望保持中高位；同时全社会用电量持续高增，公司电量电价齐涨趋势有望延续，从而支撑盈利能力提高。公司高长协比例及一体化运营使得经营业绩具有较高稳定性，叠加高现金、高分红属性，未来投资价值有望更加凸显。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润为584.11/602.45/623.04亿元，EPS为2.94/3.03/3.14元/股，维持“买入”评级。　　风险因素：宏观经济形势存在不确定性；地缘政治因素影响全球经济；煤炭、电力相关行业政策的不确定性；煤矿出现安全生产事故等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券张绪成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.88%，其预测2024年度归属净利润为盈利580.78亿，根据现价换算的预测PE为14.02。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为47.46。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-26

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