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这位预测奇准的经济学家，是怎么看 2024 年美国经济和最大风险的

去的四年里，所发生的波折就足以写满一本经济学教科书：大流行病、供应链故障、通货膨胀、先宽后紧的货币政策等等。但在这一切过程中，克里斯托夫·巴罗却始终领先一步。彭博社将巴罗列为2022年和2023年美国经济的最佳预测者，从2012年到2020年，每年都是如此。他还是 2022 年欧元区经济， 2017 年至 2020 年中国经济的最佳预测者。如果说经济预测是艺术而非科学，那么巴罗就是毕加索。这位市场证券公司（Market Securities）的首席经济学家和策略师，希望在 2024 年继续保持他的预测正确率。他最近与《商业内幕》讨论了他对美国经济的预测，以及投资者应该如何迎接新的一年。 2023 年底，市场观察人士意识到，年底糟糕的经济数据,对于美联储抑制通胀的努力来说是个好消息，因此乐观情绪弥漫。然而，在新年的前几周，投资者逐渐接受了美联储可能不会很快放松货币政策的事实，因此乐观情绪有所减弱。即使在去年，巴罗德也从未像某些人那样乐观。他说："我对美国经济的韧性感到惊讶，因为在 2023 年初，我还以为会出现某种衰退。在某些时候，美国经济似乎比预期更强劲，尤其是在第三季度。这部分是由过渡性因素造成的，但总体而言，如果只看第四季度的情况，消费当然有点放缓，但应该仍然相当强劲，而且相当符合历史标准。" 巴罗认为，美国 GDP 年末将增长 2.5%，略高于 2.4% 的一致预期。#2024宏观展望# 这并不是说这将是一条平坦的道路。正如巴罗指出的那样，储蓄已经减少，学生贷款支付已经重新开始，工资正在正常化，信贷仍然紧张。他还担心美国经济会受到某种外来冲击。调查显示，地缘政治紧张局势，尤其是中东地区的紧张局势，是全球经济面临的最大威胁，巴罗对此表示赞同。在谈到经济面临的最大威胁时他说："老实说，现在是政治局势和中东局势，因为演变得相当快，而现实情况是，人们通常无法预测这种事情；每个人都对此感到惊讶。" 但如果一切顺利，巴罗预计，投资者对美联储战胜通胀的乐观情绪，将在今年某个时候得到回报，货币政策将转向，只是不会像投资者希望的那么快。巴罗德说："我不会说抗击通胀的战斗已经结束，但如果没有外来冲击，中线是在第三季度左右看到CPI介于2%和2.5%之间。" 至于美联储何时可能降息，他说："我猜他们更有可能在 5 月份降息，3 月份有点早，特别是如果你看看几位决策者最近的言论。不排除 3 月份的可能性，但这将意味着劳动力市场会出现一些明显的恶化，而我现在并不预期会出现这种情况。" 但巴罗指出，欧元区的情况有所不同，欧元区将不得不花比美国更长时间地与通胀作斗争。他认为欧洲央行最早也要到 6 月份才能降息，这可能会给投资者提供一个套利机会。巴罗德说："基于欧洲央行很可能在美联储之后降息这一事实，他们可能会继续消减资产负债表，而不会像美联储那样宣布结束量化紧缩政策，我们将看到某种支持欧元兑美元的利率差，也许资产负债表差也会支持欧元。这就是为什么我认为欧元的表现可能明显优于美元的原因，至少在短期内是这样，但也许全年都是如此。" "但我们并不需要看到某种地缘政治冲击，"他补充说。"这是一个关键风险。否则，人们将重新把美元作为避风港。"

加美财经2024-01-23

中国、红海突传重磅消息！《经济学人》曝光“债务违约”警讯比特币与黄金吹响反攻号角

，恒生科技指数涨超5%。英国权威杂志《经济学人》指出，红海地缘冲突重创经济，埃及与约旦恐将触发违约。黄金回升至2025美元，比特币重回40000美元上方。中国股市止泻反弹外围惊传重磅利好据彭博社报道，中国正在寻求筹集约2万亿元人民币，约合2780亿美元作为平准基金的一部分。这涉及的金额比较大，但上述消息未获官方证实。恒生中国企业指数周二上涨3.8%，中国股市基准沪深300指数扭转跌势，上涨0.6%。#中国经济# (来源:Bloomberg) 根据一份官方声明，中国国务院总理李强周初主持的会议上，国务院听取了资本市场运行情况，以及相关工作考虑的情况通报，但没有提供有关中国方面正在考虑的更多细节。国务院常务会议指出，要采取“强有力的”措施稳定资本市场。据知情人士透露，政策制定者还预留了至少3000亿元人民币的地方资金，通过中国证券金融公司或中央汇金投资有限责任公司投资境内股票。报道提到：“随着政策制定者考虑采取一揽子措施稳定低迷的市场，中国股市出现反弹，这给投资者带来了希望，即遭受重创的资产类别可能会得到短期缓解。” 据新浪报价，离岸人民币兑美元升破7.17，日内涨逾200点。红海冲突延烧《经济学人》曝光“债务违约”警讯《经济学人》报道称，在哈玛斯对以色列发动攻击之前，西亚国家平均出口总额的20%都被运往该地区的其他地方，如今运送货物的路线被封锁，区域内贸易已经崩溃。同时，从西亚运送货物的成本也攀升，这将使许多赚幅微薄的出口商在未来几个月内破产。#巴以冲突# (来源:The Economist) 文章指出，红海曾处理过全球10%的货物运输，自胡塞武装组织开始对商船攻击以来，运输量已降至正常水平的30%。对一些红海沿岸国家而言，也门叛军所造成的后果很严重，其中包括厄利垂亚、苏丹等。红海是埃及重要美元来源，但今年迄今从苏伊士运河获得的通行费收入比2023年同期减少40%，使其面临美元耗尽的风险，这将导致其政府违约，预算陷入混乱。另外，这场冲突也重挫了以色列的科技业前景，科技业曾贡献以色列经济的五分之一，现在面临投资者撤资、客户取消订单，大部分员工都被征召参战。约旦方面正遭受旅游业雪崩的冲击，旅游业大约占其经济的15%。在哈玛斯发动攻击后的几周内，前往约旦的国际游客数量下降54%。就像埃及一样，收入锐减使其濒临违约。文章强调，这场冲突延烧最危险的经济后果，可能由黎巴嫩和约旦河西岸人民承担，黎巴嫩已有超过5万人流离失所，加上随着外国游客撤离及资本管制，经济加速下滑。文章总结，尽管目前全球各国未因这场冲突而付出庞大代价，但若西亚大部分地区陷入债务危机，冲击年轻人、城市人口和日益失业的人口，恐引发更极端的地缘动荡，后果亦将波及全球。本周初，英美联军展开新一轮行动，袭击了也门胡塞武装8个据点，旨在捍卫红海商业自由流动。延伸阅读：英美联军突传新一轮胡塞袭击！中国股市梦回2019年美元GDP前压制黄金比特币跌破4万未触底日本维持利率不变美元/日元先涨后跌日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期。3月“春斗”工资数据发布前，对货币政策前瞻指引未作任何更改。美元/日元周二亚市短线升高至148.54后回落，FXStreet分析师Haresh Menghani表示，从技术角度来看，过去四天的区间价格走势是在最近突破100日简单移动平均线(SMA)的背景下出现，可能仍被归类为看涨盘整阶段。#日元贬值# 此外，日线图上的振荡指标舒适地保持在正值区域，表明美元/日元货币对阻力最小的路径是上行。尽管如此，多头可能仍会等待突破多周高点，即上周触及的148.80区域附近，然后再进行新的押注。随后，现货价格可能会突破149.30-149.35区域附近的中间关口，并自11月17日以来首次收复150.00心理关口。另一方面，100日均线阻力断点目前位于147.55区域附近，周一为美元/日元货币对提供了一些支撑，并可能继续保护当前的下行趋势。也就是说，令人信服地跌破该区域可能会引发一些技术性抛售，并将现货价格拖至147.00整数关口，并通往146.60-146.55区域附近的下一个相关支撑位。然而，随后的任何下跌仍可能被视为买入机会，并且更有可能保持在146.10-146.00水平支撑位附近。比特币、黄金吹响反攻号角比特币重新站上40000美元，FXEmpire分析师Bob Mason表示，比特币位于50日均线下方，同时保持在200日均线上方，EMA 发出短期看跌、长期看涨的价格信号。比特币突破39861美元阻力位后，将支持其向50日均线移动，突破50日均线将使多头冲向42968美元的阻力位。然而，跌破39000美元关口将使37986美元的支撑位发挥作用。 14日RSI读数为37.14，表明比特币在进入超卖区域之前会跌破39000美元大关。 (来源:FXEmpire) DailyForex分析师Mahmoud Abdallah表示，黄金依然坚挺，技术面高度看涨。在截至2023年12月底的2.7个月内，最好的情况是2023年10月初的上涨幅度高达14.2%。技术上，上周中旬金价接近2004美元，总体跌幅较近期纪录扩大至仅3.4%。金价位于50日均线附近，该均线往往成为持续反弹的支撑。如果金价分别回到2000美元和1985美元的支撑位，将刺激投资者再次考虑购买黄金。此外，由于全球地缘紧张局势，从各个下行层面买入黄金仍然是对黄金市场的强大而重要的支撑。#VIP会员尊享# (来源:DailyForex)

小萧2024-01-23

会员

高盛首席经济学家：美联储将于3月份开始降息

高盛首席经济学家Jan Hatzius周二表示，美联储正走在实现美国经济软着陆的轨道上，并补充说，3月份降息“是有意义的”。他说，美联储3月份的降息仍然是高盛的基准，因为这将与消费者价格的走势相一致，而且美联储主席鲍威尔上个月表示，希望在通胀回到2%之前降息。

金融界2024-01-23

外国投资者每天在遭受更多痛苦！经济学人:随着中国股市暴跌投资者还有什么其他选择？

FX168财经报社(香港)讯英国《经济学人》周一(1月22日)撰文称，对于世界第二大股市的乐观已成为遥远的记忆。中国的外国投资者每天都在遭受更多的痛苦。一些人最担心的是中国与西方政府关系的恶化。另一些人则对中国房地产市场前所未有的低迷感到担忧。许多人只是厌倦了赔钱。 (截图来源：英国《经济学人》) 周一，中国股市低开低走，午后加速下行，三大指数一度均跌超3%，续创阶段新低，沪指再度跌破2800点整数关口。截止周一收盘，沪指跌2.68%，深成指跌3.5%，创业板指跌2.83%。沪深300指数周一下跌1.6%，该指数现在比一年前的水平低了近四分之一。与此同时，香港恒生指数周一下跌2.3%，比2023年初的水平低了三分之一以上。《经济学人》文章写道，对中国企业的狂热乐观已成为越来越遥远的记忆。就在五年前，投资者还叫嚷着要从中国的经济增长奇迹中获利，并寻求从富裕国家市场进行多元化投资。全球最重要的股票指数——富时(FTSE)和明晟(MSCI)——的提供商都在做出相应的调整。2018年至2020年期间，在中国境内上市的A股被纳入基准的新兴市场指数。在2020年的顶峰时期，中国公司的市值占该指数的40%以上。2022年，外国人在中国大陆和香港拥有价值1.2万亿美元的股票，占总市值的5-10%。 (截图来源：英国《经济学人》) 一位投资经理将在避开中国的同时投资新兴市场的挑战，描述为在避开美国的同时投资发达市场。那么投资者将如何做？而他们的资金将流向何处？一些投资公司急于提供帮助。Jupiter Asset Management、Putnam Investments和Vontobel都在2023年推出主动管理的“非中国”基金。贝莱德(BlackRock)发行的一只不包括中国在内的新兴市场交易所交易基金(ETF)目前是第五大新兴市场股票ETF，管理的资产规模从去年7月份的57亿美元上升至87亿美元。《经济学人》指出，少数大型新兴股市正从中受益。资金涌入印度、韩国和台湾，这些地区的股票加起来占除中国以外新兴市场股票的60%以上。这些市场在2023年的最后三个月获得约160亿美元的投资。 (截图来源：英国《经济学人》) 在日本公司治理改革的鼓励下，寻求投资中国工业股的西方投资者也开始转向日本。2023年，外国投资者向日本股票基金投入3万亿日元(约合200亿美元)，为10年来最多的一年。对于那些业务范围广泛的公司来说，不同的资产类别是一个选择。以亚洲为重点、投资于包括基础设施在内的实体资产的基金越来越受欢迎。然而，《经济学人》文章提到，这些不同的选择也有其自身的缺陷。与中国的廉价股票不同，印度股票价格昂贵。它们的市盈率高于其他大型新兴市场。尽管日本的股票看起来相对便宜，但对于寻求快速收入增长的投资者而言，这是一个奇怪的选择。同样，台湾和韩国的股票也因其交易所的流动性和可及性而被列入新兴市场，但这两个经济体都是成熟的高收入经济体。

天马行空2024-01-23

高盛首席经济学家：仍预计美联储3月降息

高盛集团首席经济学家哈祖斯周二表示，美联储正走在实现软着陆的轨道上，并补充说，3月份降息“是有意义的”。他说，美联储3月份的放松仍然是高盛的基准预测，因为这将与消费者价格的走势相一致，并指出劳动力市场仍处于稳定状态。最近几天，市场对美联储3月份降息的概率预期已大幅降至37%左右，因为多位美联储官员在最近的讲话中试图打压人们对今年即将大幅降息的预期。

金融界2024-01-23

中国开启B计划！红海危机导致集装箱价格“狂飙”，给脆弱的出口增长带来压力

位于伦敦的数据平台Shipfix的高级经济学家Ulf Bergman表示，随着2月份农历新年之前中国对集装箱的需求显著增加，增加铁路和航空的使用“显然是一个选择”。但他也指出，航空和铁路替代方案也更适合高价值商品。 “对于从中国到欧洲的铁路运输，乌克兰战争可能会影响其可行性，”他补充道。“许多进口商可能认为通过俄罗斯的运输具有高风险。” 根据安联贸易公司截至2022年的数据，除欧盟外，近75%的贸易量是通过海运进行的，而铁路仅占3.4%，空运占0.4%。安联贸易亚太区高级经济学家Françoise Huang表示，其他选择“远远不足以”弥补海上运输的货物量。 “此外，疫情期间铁路货运的增长表明，中欧班列可能被视为供应链的可行选择，但乌克兰战争使铁路线（途经俄罗斯）面临风险，“ 她说。分析人士表示，从新冠病毒大流行到乌克兰战争以及最近的红海袭击，全球贸易和供应链经历了多轮“冲击”，企业越来越意识到制定缓解计划。总部位于台北的Dimerco Express Group数字营销主管Catherine Chien表示：“我们的客户正在积极寻求备用解决方案，例如通过迪拜到欧洲的海运/空运、到欧洲的铁路运输以及到欧洲的直接空运服务。” “值得注意的是，客户通过接受经由好望角更长的运输时间来表现出灵活性。” Dimerco Express Group的信息显示，绕行非洲南端好望角将使亚洲和欧洲之间的中转以及连接亚洲和非洲东海岸的美国西行航线增加约10至14天的时间。此次改道还可能使亚洲和地中海之间的西行航线增加约15至19天。经济学人智库全球贸易首席分析师Nick Marro表示：“我们不太可能看到价格回到2021-22年供应链混乱最严重的时期（见证的高点）。” Marro说：“至少就近期前景而言，运输成本上升，以及生产所需关键零部件的延迟，特别是对于从亚洲采购的欧洲公司来说，看起来可能会持续下去......但实际上，这里的主要因素将是如何红海安全局势的发展。”

Linlin2024-01-23

股市屡创新高，经济学家揭示2024股市走势及其三大关键因素

在乐观的经济数据、华尔街对美联储降息的乐观态度以及消费者信心飙升的推动下，股市在1月份已经确立了新的纪录。

Heidi2024-01-23

经济学家警告：加拿大经济已经步入“深度衰退区域”

示，加拿大去年11月份零售额低于预期，经济学家表示，这一数字表明高利率给消费者带来了压力。加拿大世界大型企业联合会首席经济学家佩德罗·安图内斯（Pedro Antunes）在上周五（1月19日）数据发布后表示：“这是消费者真正遭受重创的故事的延续。” 11月份销售额下降0.2%，低于彭博社调查中持平的中值估计。加拿大统计局表示，从数量来看，当月零售额也小幅下降0.2%。安图内斯表示，数据显示加拿大央行的利率紧缩政策正在发挥其“预期效果”，减缓经济活动，让供应赶上需求。他补充说，按人均计算，10月和11月的消费者支出受到“打击”，接近经济衰退期间的水平，而这仅被人口增长部分抵消。 “我们正处于非常严重的衰退之中，”他说。“很多家庭都感受到了很大的痛苦，这些数字也体现了这一点。” 尽管11月份的数据低于预期，但统计局对12月份的早期估计表明当月销售额增长了0.8%，不过该机构指出数字将被修改。 CIBC资本市场高级经济学家Katherine Judge在一份报告中表示，鉴于劳动力市场疲软以及高利率对家庭预算的持续影响，上个月销售的预期反弹可能“短暂”。利率展望安图内斯表示，加拿大央行的货币政策有助于减轻通胀压力，尽管它们给消费者带来了压力，他认为通胀“正朝着正确的方向发展”。安图内斯表示，他预计央行将在未来几个月密切关注工资增长，因为近几个月工资增长速度高于通胀率。安图内斯表示，加拿大世界大型企业联合会呼吁在今年春末或夏初降息。预计“增长非常疲弱” 安图内斯补充说，加拿大消费者所感受到的压力是世界上大多数经济体的人们所面临的，他预计全球经济疲软将在今年的大部分时间里给加拿大的贸易部门带来压力。 “我们预计今年加拿大的整体增长非常疲弱，”安图内斯说。“好消息是，大部分痛苦和影响已经显现，我们希望随着利率下降，经济将在今年下半年开始复苏。”

Dan19772024-01-23

加拿大人面临财务风暴通胀助推生活成本高企家庭债务创历史新高

投资的主要原因是偿还债务。 BMO资深经济学家Robert Kavcic表示：“考虑到当前的经济状况，这项调查的结果是可以理解的。” “家庭债务创下历史新高，通货膨胀推高了日常成本压力，而高利率使偿还债务成为一个引人注目的选项，可能排挤了一些新投资。” 自加拿大银行首次开始加息以来，借款成本已上升了4.75个百分点。摩根士丹利财富管理加拿大的一份报告称，与美国相比，加拿大人现在所负债务占可支配收入的比例更高。与加拿大2.1万亿加元的经济规模相比，未偿还抵押贷款的价值已达到1.96万亿加元。在2008年的金融危机期间，“美国家庭债务占GDP的比例约为100％……与加拿大家庭抵押贷款占GDP的比例相差不远，”首席投资策略师Stu Morrow说。这还不是最糟糕的。在未来几年，加拿大的房主将被迫以更高的利率进行续约，一场抵押悬崖即将来临。摩根士丹利表示，对于大多数固定利率抵押贷款，潜在的抵押支付增加可能会上升23％至27％，而对于固定支付的可变利率抵押贷款，则可能高得多。如果加拿大陷入衰退，随着利率持续走高，一些房主可能面临艰难选择，摩根士丹利的报告指出。 “一些加拿大人可能会被迫卖掉他们的房子，将摊还期延长数年或更多年，或者最终失去房子，因为他们可能支付不起更高的维持费用。” 在BMO的调查中，近70％的被调查加拿大人表示经济状况对他们的财务产生了负面影响。受访者表示，平均每月生活费用较去年同期增加了397加元，超过半数的受访者在餐饮、旅行和服装上的花费减少了。 TD银行的另一项调查发现，有超过五年居住经验的36％的加拿大人对其财务前景感到较不乐观，58％的人预计通货膨胀和生活成本将是2024年的最大挑战。 BMO经济学认为，救济措施可能即将来临。尽管大多数加拿大人表示经济正在影响他们的财务状况，但“改善的条件可能会将国家拉回摆脱衰退边缘的状态，或者减缓其严重程度，” Kavcic说。（图片来源：financialpost）根据加拿大统计局周五发布的数据，零售销售在12月份下降后出现反弹。12月份的初步估算显示，销售额上升了0.8％，为自4月以来的最大增长。然而，经济学家们并预计这种消费热潮不会持续下去。加拿大银行上周发布的消费者调查显示，“加拿大人越来越感受到通货膨胀压力和借款成本上升的痛苦，”TD经济学家Maria Solovieva写道。消费者表示计划推迟购买大件商品，并在购买必需品时寻找便宜货。 “这表明，尽管最近消费支出有所改善且通货膨胀顽固，但对宽松政策的需求可能会比预期更早到来。” Solovieva表示。

佳华1682024-01-23

美联储恐玩火自焚？经济学家：软着陆共识将被“打脸”！

对冲基金Brevan Howard首席经济学家兼研究主管杰森·康明斯表示，这一共识将在2024年被证明是错误的。在接受彭博社的Odd Lots播客采访时，康明斯认为，劳动力市场已经快速放缓，货币政策也处于极其严格的状态——这些因素加在一起，将导致美国经济不可避免地迎来下一次衰退。他说，美联储的双重使命是维持健康的劳动力市场和稳定的通胀，而在就业方面，美联储已经在“玩火”了。 “现在仔细观察一下劳动力市场就会发现，招聘刚刚陷入停滞，”康明斯指出，“如果不是劳动参与率大幅下降（上次报告显示下降了十分之三），那么失业率就会上升十分之三，达到4%。 ” 他表示，与此同时，有关流动人口的家庭调查数据显示，从劳动力队伍以外进入就业市场的人数大幅下降。在美联储双重使命的通胀方面，康明斯认为美联储大幅高估了通胀的持续性，导致政策变得过度紧缩。他指出，美联储去年6月份发布的经济预测摘要是美联储通胀预测失误的关键起点。康明斯表示，（当时）“这个由19名成员组成的委员会对核心个人消费支出（PCE）通胀率的预测中值为3.9%，”从那以后，数据出现了很大的变化。Brevan Howard预计本周公布的数据将接近3%，这在短短六个月内是一个巨大的变化。因此，康明斯认为，考虑到通胀水平和美联储维持利率的水平，货币政策处于历史上的紧缩水平，而且该水平通常与衰退有关。 “就未来的发展方向而言，现在的货币政策与以往经济处于衰退边缘时一样紧缩。美联储认为长期中性利率是2.5%，因此现在利率比中性水平高出300个基点。只要这种情况成立，经济往往就会陷入衰退，只有1984年是一个小小的例外。” 即使利率处于几十年来的最高水平，美国的金融状况仍然相对宽松，因为股市飙升至新高，信贷利差缩小。但是，康明斯表示，企业的财务状况可能具有欺骗性，并且容易发生快速变化。他说：“在Brevan Howard的历史上，我最悲观的一次是在贝尔斯登（Bear Stearns）接受纾困之后”，也就是2008年金融危机爆发前夕。“（当时）我们认为经济绝对要崩溃了。”但市场花了一段时间才与实体经济同步。康明斯说：“如果你回顾一下私人部门的就业情况，在贝尔斯登倒闭后的4月和5月，每个月有25万人失业。而金融工具和金融市场在最初还表现良好。” 除了近期前景之外，康明斯还认为全球格局正在发生巨大的转变。首先是2008年金融危机后的长期停滞终结。全球经济不再处于增长缓慢、需求低迷的状态。因此，美联储仍然必须注意对抗通胀，而所谓的“美联储看跌期权”——即当出现经济放缓迹象时央行降低利率并提振风险资产——不再像过去那样发挥作用。此外，康明斯还提出，多年来，许多人认为自由民主是全球思想之战的明显赢家，但世界上大部分地区都在重新审视彼此竞争的愿景。这一点很重要，因为它可以直接影响到通胀前景。康明斯表示：“现在自由民主面临着一场真正的挑战。这对金融市场有直接影响，因为战争有一个经验规律：它们会导致通货膨胀，因为它们的融资成本很高。”

金融界2024-01-23

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