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大萧条恐重现？特朗普：如果我输了，美股将迎史上最大崩盘！

，通胀降温和就业市场强劲表明他的“拜登经济学”政策正在发挥作用，但一系列经济指标却表明情况并非如此。比如职位空缺降至2021年3月以来的最低水平、美国制造业新订单创下3年多来的最大降幅，以及一项备受关注的工厂活动指标显示，美国11月份制造业活动连续第13个月萎缩。 “现在通胀已经缓和了一些，但那是因为经济不好。就业数据是假的，因为数百万人没有在寻找工作。”特朗普说道。股市崩盘？尽管如此，由于近几个月通胀有所缓解，市场预期美联储将转向大幅降息，上个月股市上涨，消费者信心也有所回升。标普500指数2023年上涨24%左右，徘徊在历史高点附近，而道琼斯指数最近也创下历史新高。特朗普将股市上涨归因于对明年大选的预期。他写道：“股市之所以走高，只是因为人们和机构相信并期待我赢得2024年的总统大选。如果我没有赢得大选，我的预测是，我们将面临一场比1929年更严重的股市崩盘。” 1929年10月下旬的华尔街崩盘（因“黑色星期四”、“黑色星期一”和“黑色星期二”而为人熟知）是美国历史上最严重的崩盘。它不仅造成了有史以来最大的股市跌幅（道琼斯指数从高点到低点89%），还导致了大萧条（20世纪30年代困扰了美国近十年的一场史无前例的经济危机）。特朗普悲观地预测，如果他未能赢得总统竞选，美国经济将陷入崩溃。与此同时，最近的民意调查显示，在谁在经济方面最值得信任的问题上，他领先拜登18个百分点，而这对选民来说是最重要的问题。拜登支持率创历史新低最近的一项调查还显示，拜登的支持率创下历史新低，选民在移民和经济方面给他的评分尤其低。在蒙茅斯大学最新民意调查中，只有34%的选民认可拜登的表现，比他上任后不久的54%大幅下降，为该调查历史上的最低水平。超过三分之二的人不赞成他在移民和通胀方面的表现。尽管到2022年6月，通胀率已从9.1%的40多年高位回落，但持续数月的物价压力上升仍给美国家庭带来了损失。美国传统基金会（Heritage Foundation）最近估计通胀使一个典型的美国家庭每年损失了约7400美元的收入。在移民问题上，自拜登上任以来，全美共有大约800万非法移民涌入，其中仅在2023财年就有320万。美国海关和边境保护局（CBP）的月度报告显示，上个月是有记录以来最繁忙的11月，在南部边境截获的非法移民总数为242,418人。这一数字甚至高于特朗普任期内的最高月份。据福克斯新闻（Fox News）12月29日获得的令人震惊的初步数据显示，12月在美国南部边境拘留的非法移民数量创有记录以来的单月新高。数据显示，即使不包括12月的最后三天，非法入境人数已经超过27.6万，打破9月近27万人的纪录。与此同时，根据蒙茅斯民意调查，只有十分之三的美国人认为拜登对他们最重要的问题给予了足够的关注。

金融界2024-01-03

【加元日报】美元强势回归加元创近三个月最大跌幅加元/人民币维持5.36区域

创四个月新低。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，PMI数据显示出美国制造商在年末的表现不尽如人意。由于近期订单量下滑加剧，产出以六个月来最快的速度下降。因此，制造业很可能在第四季度拖累经济。由于越来越多的企业开始担心生产能力过剩，企业已连续第三个月裁员。第四季度工厂裁员的速度为2009年以来最快（除疫情早期几个月）。由于工厂在12月也大幅削减了投入品的采购，供应商的平均工作量也有所减少，这再次指向了剩余产能。鉴于目前的订单趋势，调查显示许多商品供不应求，这表明进入2024年后，生产、就业和价格将面临下行风险。美国建筑支出也未能达到目标，从10月份的1.2%（从0.6%上调）下滑至11月份的0.4%，低于预期的 0.5%。因公共项目支出减少，美国11月营建支出增幅低于预期，但前一个月数据被大幅上修，显示出了该行业的潜在实力。11月营建支出增长0.4%。10月数据上修为增长1.2%，而不是之前公布的0.6%。尽管低于预期，但该报告与近期一系列有关就业市场、消费者支出和信心的数据一道暗示，经济在第四季初看似步履蹒跚后已重拾动能。新独户建筑项目支出跃升2.9%。市场上二手房的严重短缺正在推动新房建设。随着30年期固定抵押贷款利率进一步降至7%以下，单户住宅建设可能在2024年激增。多户住宅项目支出微升0.1%。亚特兰大联储GDPNow模型预计美国2023年第四季度GDP增速为2.0%，此前预计为2.3%。国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示“美联储“绝对”正在实现‘软着陆’。” 目前市场预计，美联储将从3月开始降息的概率为86%，市场分析师Ven Ram和Mary Nicola认为，美元今年将进一步走软。即将发布的美国数据，包括就业数据和美联储会议纪要可能会进一步支撑黄金。随着2023年的结束，劳动力市场可能保持弹性，工资增长放缓，这为经济增长和通胀率恢复到美联储的目标奠定了基础，凸显了市场对利率的看法以及更多的涨幅。交易员减少对美联储降息的押注，根据 CME FedWatch 工具，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为87.1%，降息25个基点的概率为12.9%。到明年3月维持利率不变的概率为20.9%，累计降息25个基点的概率为69.3%，累计降息50个基点的概率为9.8%。预计2024年累计降息幅度不会超过150个基点。摩根资产管理的国际固定收益首席投资官Iain Stealey表示，从过去的降息周期来看，市场目前对于美联储今年降息150个基点的预期“实际上不算很多”。Stealey表示，美联储已经表明态度，希望放松政策，认为目前的政策处在限制性领域，且通胀正在走低。“如果上半年10年期美债收益率向3.5%下滑，下半年跌至更低水平，我不会感到惊讶，”Stealey表示。“这要取决于数据，取决于通胀继续按照央行预期演变，如果就业市场显现疲态，可能还会更低。” 由于交易员削减对今年降息的押注，政府债券在谨慎的基础上开年美债收益率不断上升，10年期美国国债的收益率上升逾5个基点。 Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，美元走强是因为近期抛售过度，而本周五公布的12月失业报告将显示美国劳动力市场依然强劲，“当美联储本月晚些时候开会时，他们将看到高于趋势的增长和有弹性的劳动力市场。有弹性的劳动力市场意味着收入，意味着需求，这就是美元正在复苏的原因。” 渣打银行的宏观策略师Nicholas Chia表示，“从2023年底开始的积极情绪可能会延续到本周，因为所有目光都会转向周五的美国就业报告。” 目前市场预计周四公布的美国12月ADP就业人数变化将从10.3万上升至11.5万，但最近不一致的ADP预览不太可能与周五的非农就业数据相匹配。目前市场预计，美国非农就业数据将从11月的199,000 份反弹至12月的168,000份。本周发布的12月美联储会议纪要，以及有关职位空缺和非农就业报告将为美联储的利率决策提供重要参考依据。随着 2024 年交易年的到来，加元继续回落。美元/加元现报1.33212，涨幅0.49%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）由于加拿大经济前景继续恶化，加拿大标准普尔全球制造业采购经理人指数（PMI）周二加速下跌，创43个月低点。美国制造业PMI指数也低于预期，导致市场风险偏好偏低，避险情绪支撑美元，导致加元创下10月12日以来的最大跌幅。该货币触及了自12月21日以来的最低水平。 Klarity FX公司旧金山分公司总监Amo Sahota表示：“随着交易员在新年以反思的心情开始，加元与其他主要货币兑美元的汇率一同回落。” Sahota还表示，油价下跌和黯淡的制造业数据对加元构成了压力。数据显示，由于制造商品成本上升压制了需求，加拿大工厂部门在12月份出现了自疫情早期以来的最陡峭收缩。标准普尔全球加拿大制造业采购经理人指数（PMI）从11月的47.7下降到12月的季节性调整后的45.4，为自2020年5月以来的最低水平。低于50表示该行业出现萎缩。该PMI自5月以来一直低于该阈值，这是追溯到2010年10月的数据中最长的一段时间。 S&P全球市场情报经济学总监Paul Smith在一份声明中表示：“加拿大的制造经济在2023年结束时经历了艰难的时刻，从而为该行业总体上具有挑战性的一年划上了句号。”“在制造和新订单两方面都加速下降，有报道称制造商品的需求仍然低迷。” 同时，加拿大的产出指数从11月的46.1下降到45.4，新订单指数为42.5，而上月为45.4。数据显示，新出口订单也大幅下降。就业指数的测量回到了收缩领域，而价格上涨，但价格上涨的速度减缓，这可能是进入2024年的一个潜在亮点。Smith 表示，“公司注意到客户仍然受到高物价的困扰，这些物价在整个供应链中继续上涨，”史密斯说，“然而，至少根据PMI数据，通货膨胀率有所放缓，并且在需求环境日益疲软的情况下，未来几个月可能会继续下降。” 除受本国经济数据影响之外，由于对利率的担忧以及红海航线商业运输活动的恢复导致油价下跌，国际原油期货结算价跌超1%，抑制了对加元的需求。投资者应注意，加拿大是美国的主要石油出口国，油价下跌会影响加元。本周五，加拿大将公布12月失业率和年化加拿大平均小时工资，预计12月加拿大失业率将从5.8%升至5.9%。投资者预计加拿大雇主11月份将雇佣1.2万名新员工，而新增员工为2.49万人。展望加元的前景，CIBC Capital Markets外汇策略主管Bipan Rai表示，“我们预计加元第一季度将出现一段疲软时期，”“这主要与我们的观点有关，即我们认为市场对美元的定价并不合适。”“我们认为美元将在第一季度表现出色，这主要与我们完全不同意市场解读美联储的方式有关，也不同意市场目前对美国经济的解读方式。“Rai说，并补充说，他相信美联储实际上将成为明年最后开始降息的央行之一。这真的完全取决于明年第一季度的美元走强。如果加拿大利率开始下降的时间早于美国利率，那么随着投资者追逐这些利差，加元将被拉低。 BMO Capital Markets固定收益和货币市场主管Earl Davis认为，如果加拿大央行的宽松幅度超过美联储，加元“很有可能”重新测试72美分的水平。他认为，尽管市场情绪高涨，但美联储稍后将开始降息存在“风险”，这将使加元走弱，明年“将是加元的盘整年”。国家银行经济学家Stefane Marion和Kyle Dahms表示，“展望未来，鉴于我们对全球经济放缓的预测，以及由于国内需求疲软，加拿大相对于美国可能会更激进地降息，我们认为加元不会受到太多支持，” 大多数经济学家预计加拿大央行将在明年第二季度开始降息，但一些人认为，美联储可能会开始加息，如果不是更早，那么速度会更快。 Scotiabank经济学家Jean-François Perrault、René Lalonde和Farah Omran表示，尽管美国经济表现优异，但美联储的降息幅度将超过加拿大央行——150个基点对100个基点，“美国大幅裁员是由更好的生产率表现推动的，这使得该经济体的大幅工资增长低于加拿大。” 加元/人民币现报5.3621，涨幅0.11%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-03

【欧股收市】欧洲股市小幅收低欧元区工厂活动连续18个月萎缩航运公司继续飙升

g Commercial Bank首席经济学家 Cyrus de la Rubia 表示，制造业“持续低迷”意味着12月份产出继续下降。 Capital.com高级市场分析师Daniela Hathorn表示：“人们期望这是新的一年，新的格局，但从根本上来说，一切都没有真正改变，焦点仍然是经济数据以及央行和货币政策将发生什么。” 华尔街今年的开局也很黯淡，股市下跌，而美国债券收益率上升。个股方面，由于红海船只持续遭受袭击，提升了投资者对运费上涨的预期，马士基、赫伯罗特和 Frontline 等航运公司的股价上涨了6.4%至3.3%。另外，丹麦马士基表示，将继续暂停所有通过红海的货物运输。欧元区银行指数上涨1.6%，触及2018年5月以来的最高水平，意大利经济部长Giancarlo Giorgetti在接受报纸采访时表示，意大利财政部出售其所持银行股份的工作进展顺利，意大利蒙德代帕斯基银行 (Monte dei Paschi) 上涨 6.1%。 #欧股收盘#

楼喆2024-01-03

加拿大可能已经陷入衰退？专家给出四个关键主题

工和供应中断都是可能发生的情况。这些经济学家认为，全球范围内，美国和世界经济增长放缓以及紧张局势和冲突的上升都增加了风险和不确定性。

佳华1682024-01-02

经济学家评美国制造业PMI：表现不尽如人意订单下滑加剧

标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，PMI数据显示出美国制造商在年末的表现不尽如人意。由于近期订单量下滑加剧，产出以六个月来最快的速度下降。因此，制造业很可能在第四季度拖累经济。由于越来越多的企业开始担心生产能力过剩，企业已连续第三个月裁员。第四季度工厂裁员的速度为2009年以来最快。由于工厂在12月也大幅削减了投入品的采购，供应商的平均工作量也有所减少，这再次指向了剩余产能。鉴于目前的订单趋势，调查显示许多商品供不应求，这表明进入2024年后，生产、就业和价格将面临下行风险。

金融界2024-01-02

美国前总统里根经济顾问：美国人对经济感到如此沮丧是正确的

.9%，强于预期。白宫一再倡导“拜登经济学”，将其视为创造就业、降低通胀和促进增长的一种方式，但调查显示，美国人仍然对经济感到悲惨。 11月份盖洛普民意调查中，50%的受访者表示，他们认为经济处于“贫困”状态，而只有2%的受访者表示经济状况良好。 Bankrate的一项调查显示，即使天然气和食品价格不再以如此快的速度上涨，但它们仍然处于高位，而大约60%的工人表示，过去12个月他们的工资没有跟上通货膨胀的步伐。

Dan19772024-01-02

比特币突破 45,000 美元开启第四个减半年

货币矿商 Bit Mining 的首席经济学家 Youwei Yang 预计该加密货币今年将达到 75,000 美元。CoinShares 研究主管 James Butterfill 认为，在现货 ETF 获得批准后，比特币可能会达到 80,000 美元。大多数分析师和投资者对 2024 年比特币的前景感到乐观，有些人甚至预测比特币将创下历史新高。你对此有何看法？请在下面的评论中告诉我们。来源：金色财经

金色财经2024-01-02

邦达亚洲：假日市场交投清淡美元指数小幅收跌

核心PCE可能就降到2.0%。高盛首席经济学家Jan Hatzius领导的团队发布题为《通胀会降至2%以下吗？》的报告，Hatzius认为根据11月的通胀报告，他们认为2024年末，消费品和服务行业价格下行，美国通胀可能降至2%以下。最新数据显示，美国11月核心PCE同比增长3.2%，为2021年4月来最低，也低于市场预期。 Hatzius认为美国通胀迅速下降并不是短暂的趋势，美联储走完“最后一英里”没有想的困难。预计到2024年Q4核心PCE将从3.2%下降至2.2%，较普遍预期低0.3个百分点，而如果消费品利润率正常化、核心服务通胀不再加速，预计5月份核心PCE通胀同比增速将降至2.0%，12月份将降至1.9%：根据加拿大皇家银行（RBC）基金管理部门的说法，美股上涨速度如此之快，以至于哪怕美国经济只是陷入轻微衰退，股市也极易出现回调。 RBC Global首席经济学家表示，尽管基于通胀正在降温的证据，越来越多人预计软着陆将成真，即美联储和其他央行将很快能够在经济继续扩张的情况下降低利率，但他仍认为经济衰退的几率在70%左右。经济学家拉塞尔斯（Eric Lascelles）在接受采访时说，降息可能会在2024年到来，但全球经济尚未完全消化近两年紧缩紧货币政策的影响。拉塞尔斯在RBC最新的投资展望中写道，从历史上看，美国首次加息和经济衰退开始之间的平均时间约为27个月。许多经济学家认为，美国经济对高利率的敏感度低于英国、加拿大和其他国家。在后面这些国家，由于抵押贷款利率调整更为频繁，消费者已经在应对更高的贷款支付。但拉塞尔斯指出，美国长期抵押贷款结构也有消极的一面：即遭受重创的金融机构可能会收紧信贷。

邦达亚洲2024-01-02

固收、量化双基金经理再度携手新作招商安康债券开年首发

负责量化权益投资的邓童，厦门大学数量经济学硕士，拥有超11年投研经验和近10年产品投资管理经验，擅长量化选股策略开发及指数优化、衍生品策略开发。目前，他在管的指数增强产品超额收益显著，包括招商中证500指数增强、招商中证500增强策略ETF、招商国证2000指数增强等，在其任职期间相对基准均有一定的增强表现。展望全新的2024年，从A股和港股市场估值角度来看，当前处于低估值的机会区间，从产品布局及财富管理的角度来说或许是较好的切入时点，投资者可考虑通过含权债基适当参与，以追求中长期更好的回报，招商安康就是一个值得关注的新选择。展望后市，固收方面，债市短期矛盾仍在资金面，中期关注点是政策面和经济基本面，中期债市更关注2024年经济政策的力度和方向，从更长期维度的利率中枢角度看，利率总体下行的大逻辑并没有发生改变；权益方面，在2023年的震荡行情中，红利策略有较为明显的超额收益，且在低利率、权益市场波动、政策支持加大分红的背景下，股息率与债券收益率剪刀差逐步扩大，红利投资更具投资性价比，红利低波量化策略未来持续有效的可能性较高。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内（开放申赎以届时公告为准）不能赎回或转换转出。业绩数据来源：基金定期报告，截至2023年三季度末。（1）招商安盈债券A基金成立日：2012-08-20，转型日：2018-09-22，基金转型以来历任基金经理：姚爽(2017-08-08至2021-08-05)、尹晓红(2017-12-30至今)、蔡振(2021-08-05至今)，业绩比较基准：中债综合全价（总值）指数收益率，自转型以来每个完整会计年度基金回报及业绩比较基准收益率分别为：12.60%/4.59%(2019)、6.95%/2.98%(2020)、9.78%/2.10%(2021)、0.05%/0.51%(2022)，自转型以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：37.99%/15.15%。（2）招商安阳债券A基金成立日：2020-11-04，历任基金经理：姚爽(2020-11-04至2021-08-05)、尹晓红(2020-11-04至今)、蔡振(2021-08-05至今)，业绩比较基准：中债综合财富（总值）指数收益率×85%+沪深300指数收益率×10%+恒生综合指数收益率（经汇率调整后）×5%，自成立以来每个完整会计年度基金回报及业绩比较基准收益率分别为：7.77%/2.99%(2021)、1.99%/0.17%(2022)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：17.63%/7.30%。

金融界2024-01-02

2024年市场会再次令人大跌眼镜吗？9大经济趋势、14张图或能揭开玄机

市场焦点2024-01-02

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