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中国“老龄化”越来越严重？出生率下降成为“新常态”！穆迪：国内更大经济危机不在这……

要障碍之一，但穆迪分析公司副董事兼高级经济学家斯特凡·安格里克(Stefan Angrick)周二在报告中指出，中国经济面临的更大问题是疲软国内需求。他解释说：“面对需求冲击，过分强调人口统计和其他供给方因素可能会推迟必要的财政和货币政策。” “资本积累和生产率提高是更相关的驱动因素，尽管人口拖累日益加剧，但仍应维持未来的增长。人口统计很重要，但它们不是命运，”安格里克总结道。

圈内人2023-10-11

Bankless：放过Lido 它真对以太坊构成系统性风险吗？

图的资本。不过，一旦不可持续的通胀代币经济学的激励枯竭，投资者会毫不犹豫努力将业务转移到其他地方。再一次，他们将不得不进行风险调整，重新评估质押选择，由于固有的质押局面是赢家通知，这些存款者很可能最终还会回到Lido！ Lido的stETH持有者受益于该代币的一流流动性及其作为DeFi协议抵押品与各种DeFi协议的广泛集成。这两个因素非常重要，正是它们促成了对stETH的采用，而非与其竞争的其他LST。此外，作为ETH投资的领先LST提供商，Lido可以在维持净盈利的同时，通过按一定百分比降低收费结构，轻松抵御强大的竞争对手。值得注意的是，Lido尚未朝这个方向发展，但这正是Vanguard在上世纪80年代利用的优势，随着共同基金的诞生，他们彻底改变了被动投资领域，带来资产管理规模的膨胀。尽管向Lido发动战争可能是一种潮流，但以太坊社区是时候接受事实了，即以太坊质押的底层经济学促进了单一提供商的权益集中，并且应该感激我们生活在一个去中心化玩家主导的现实中。在这种去中心化的现实中，Lido正积极寻求通过引入一个质押router来扩展其验证者集，这将让任何人，无论是个体质押者还是分布式验证器技术（DVT）群体中的一员，都可以操作节点，并且，Lido正在努力尝试通过双治理模型赋予其LST持有者否决治理投票的能力。 3、糟糕的替代方案这种现实大大优于中心化的替代方案，在中心化方案中，大型中心化交易所（如Coinbase）控制着整个质押生态（存储的ETH和节点操作）。为了让Lido利用其解锁的中心化问题，LDO持有者需要与该协议不断增多的节点运营商串通，如果他们实施了与以太坊相悖的指令，那么他们将面临声誉受损的风险，而stETH持有者的质押也将面临罚没风险。毫无疑问，以太坊的质押架带来的是一个次优平衡局面。尽管如此，现在想要逆转局面已经太晚了，除非采取可能破坏以太坊脆弱的社会共识层的激烈行动，但我们至少可以感激这样一个事实，即我们的质押是去中心化的，他们正在尽其所能减轻现如今人们对中心化问题的种种担忧。来源：金色财经

金色财经2023-10-11

1 亿玩家页游《尼奥宠物》的创始人夫妇, 进军 Web3 游戏

中的一部分。 Dragginz 的代币经济学以及开发情况 2021 年 5 月，Internet Computer 主网正式上线，原生代币 ICP 价格奇高，可谓风光无限。虽然随后代币价格被操纵，一落千丈，但创造者 DFINITY 基金会并没有选择 Rug，而是继续按照路线图规规矩矩搞开发。 SNS（Service Nervous System）是路线图上的重要一步，所有生态 dApp 都可以在 SNS 上推出去中心化代币销售，转而成为完全去中心化的 DAO 治理模式。SNS-1 代币是 SNS 正式推出前的一次实验，所有 ICP 持有者都可以参与交换，1 SNS-1=1 ICP。可以说，SNS-1 是 IC 生态中的第一个 DAO，也是有史以来第一个完全链上的 DAO。然而，正因它只是一次实验，也就没有发展方向。在之后的几个月中，有社区成员提议围绕 SNS-1 创建 DEX、集成 AI，为之赋能。时间来到今年 6 月，已经在 IC 各个 DEX 上市的 SNS-1 在 30-50 ICP 的价格区间横了 4-5 个月后，突然飙升。有“鲸鱼”购买了大量 SNS-1，并在没有投票奖励的情况下将其质押 100 年。这只“鲸鱼”就是 Adam。他积累了足够多的 SNS-1，掌握的投票权可以通过任何提案。这意味着 Adam 购买的只是对 SNS-1 的完全创意控制权，目的是将 SNS-1 作为 Dragginz 的治理代币。在流通量减少、有强赋能的双重预期下，SNS-1 的价格从 6 月初的 47 ICP 飙升至历史新高的 830 ICP（约 2400 美元），涨幅接近 20 倍。据说 Dragginz 早在 2017 年就开始开发，那么你们是从什么时候开始希望采用区块链的？以及，最终为什么选择采用 Internet Computer？ 2014 年，当我们开始研究以太坊时，印象非常深刻。这项新技术的可能性令人着迷。经过一两年的筹备后，我们遇到了一些障碍。当时的主要问题是可扩展性，而且我们需要的编程语言根本不存在。在遇到如此多的障碍后，开发工作基本上暂停了。然后我们在 2017 年遇到了 Internet Computer 的创始人 Dominic Williams，他向我们介绍了 IC，听起来非常适合我们想要构建的游戏。在此以后，我们一直饶有兴趣地关注 IC 的进展，大约一年前，我们认为它已经足够成熟，可以开始我们的全面开发工作。当下确实没有另一个区块链可以接近 Internet Computer。在效率、交易速度、碳足迹、安全性、可扩展性方面，它都远远领先于其他公链。反向 Gas 模型对我们来说也很棒，因为这意味着普通玩家不需要了解任何有关支付 Gas 费用的只是就可以玩游戏。你们收购了许多 SNS-1，想让 SNS-1 成为 Dragginz 的代币。你们当时为何这样做？也许在 SNS 上发行一个新代币不是更好的选择吗？我们与 DFINITY 基金会讨论了如何进行我们自己的 SNS 去中心化代币发行，但我们越深入研究，就越觉得这不是我们的正确道路。我们不想为 Dragginz 筹集资金，我们需要的只是一个代币。由于 SNS-1 已经存在，而且足够去中心化，所以我们采用了它。尽管存在一些限制（例如，在 DFINITY 基金会为 SNS 添加更名功能之前，我们无法将 SNS-1 这个名字更改为 DKP-Draggin Karma Points），但在大多数情况下，它非常适合我们的需求。你们团队最近在 DFINITY 开发者论坛上发起了有关更改 SNS-1（DKP）代币经济学的讨论，许多社区成员提出了建议，那么你们目前对于这件事有明确的方案了吗？是的，我们这样做了，但目前我还不能透露任何有关代币经济学的内容（根据我们的法律顾问的说法）。我可以说 DFINITY 开发者论坛上的讨论对我们非常有帮助，我们已经记录了每个人的反馈。希望下周我能为此发布一个重大公告！注：在编辑本文时，Dragginz 已就代币经济学的更改发表了公告，如下。 • 在 DFINITY 基金会为 SNS 添加更名功能后，将 SNS-1 的代币名称修改为 DKP • 由于 SNS-1/DKP 总量仅 1 万枚，在添加到游戏内真正使用时经常是像 0.00x 这样的小分数。因此团队计划于 10 月 23 日将代币总量调整为 10 亿枚。（持有者的数量也将相应的扩大 10 万倍） • SNS-1/DKP 不会通胀。即不会像原方案那种铸造额外的代币作为开发团队的运营成本和开发费用，这部分费用由开发团队在游戏内销售官方物品做支持。（商品化的前提是游戏内容要足够的好，如果游戏不够出色，那么没有人会愿意购买任何东西） • SNS-1/DKP 也不会有通缩机制。唯一的轻微通缩是为了防止有害交易，在交易发生时，0.001 DKP 的交易费用将被销毁。 • 质押 SNS-1/DKP 到 SNS 是有投票治理激励的，但不是代币奖励，而是在游戏机制中的某种奖励。 • 团队将仍然保留 52% 的投票权，以便拥有在游戏内容方面的完全控制权，避免再遭受到在《尼奥宠物》时经历的命运。除了代币经济学，Dragginz 的开发工作目前进展如何？预计什么时候能够上线？也许是 2024 年下半年或 2025 年初？目前开发进展顺利，但我们不想承诺上线时间。我们将在今年年底进行一次规模非常小的测试，甚至将其称为是 alpha 都不太公平，因为这可能会过高地提高人们的期望。这将是一个非常基本的游戏循环和概念测试，主要目的是对可扩展性和初始用户体验进行小规模测试。我们不想为了一次测试而创建会减慢开发速度的东西，因此它实际上只是一个片段。 Dragginz 的发展重点在于适应主流玩家 Dragginz 将完全由 DAO 管理。您能给我们详细介绍一下吗？除了社区自治以外，，您认为 Dragginz 相比其他区块链游戏还有哪些优势呢？ DAO 意味着社区可以做出有意义的决定。DKP（SNS-1）的持有者将可以对开发路线图进行投票，选择增加哪些宠物，增加哪些皮肤，开发哪些故事情节等。 Dragginz 是一款可以免费玩的游戏，购买 DKP 的唯一原因是因为你喜欢这个游戏并且你想参与开发。游戏中永远不会有任何广告、赞助。这是一个自成体系的游戏世界。我认为 Dragginz 另一个比较大的优势是使用 Internet Computer 的互联网身份（Internet Identity）系统登录。虽然这是主流玩家进入游戏的障碍之一，也是玩家能够注意到他们正在使用完全链上游戏的唯一地方。然而，使用互联网身份的安全优势使我们值得这样做。使用互联网身份，你的身份是完全私密的，即使是我们的开发人员也无法访问你的个人信息。我们只能知道计算机身份已 100% 证明你是某个特定的 ID。您作为一个成功的 Web2 游戏创始人、开发者和设计师，我相信您对于 Dragginz 的构想是非常大的。那么当该游戏成功上线后，您有哪些计划去吸引 Crypto 以外的主流玩家？我们希望 Dragginz 能够提供无缝体验，玩家甚至不知道自己正在玩区块链游戏。我们确实正在努力集成互联网身份登录，使其看起来更像是我们网站的一部分。DFINITY 基金会也在致力于使互联网身份更加用户友好。我们更希望打造一款内容出色的游戏，能够吸引来自世界各地的玩家，而不需要加密知识。我们将在主流游戏大会上推广 Dragginz 并倾听我们社区的意见。如果有什么事情让玩家望而却步，我们会改变它！ 2021 年，P2E 的流行对传统游戏造成冲击，大量热钱、用户和新项目涌入区块链游戏/GameFi 领域。然而，随着熊市的到来，无论是发展趋势还是用户数量现在都非常低迷。您如何看待这个领域未来的发展？我确实相信游戏转向 Web3 是自然的进程。迄今为止最好的区块链是 Internet Computer。你无法真正使用任何其他区块链制作大型游戏。如果开发出了有吸引力的游戏，主流玩家自然就会转向 Web3。这里的“吸引力”，必须是高质量的游戏，而不是通过代币或 NFT 快速获利。 Web3 现在还处于早期阶段，想象一下这是互联网的早期阶段。至少对于 Dragginz 团队来说肯定是这样的。我们正在进入一个新时代，真正令人兴奋的事情就在前方！注：上述项目和观点不应构成投资建议，DYOR。根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。来源：金色财经

金色财经2023-10-11

中国经济面临“结构性裂缝”！日经分析：习近平应该知道为什么市场信心没有恢复

通常，“这次情况不同”这个危险的短语在经济学中指的是一种违背地心引力的投资或市场动态，结果相当糟糕。网络股票、被过度炒作的独角兽初创公司、这个加密货币产品或那个，你能想到的都有。这或许可以解释为什么习近平团队的整体经济战略，一个明显不同于过去的战略，在转变中迷失了方向。有人可能会说，这次不那么强硬的反应是有道理的。通过不像北京过去一贯做的那样打开财政和货币闸门，习近平有机会确保中国开始更好地增长，而不仅仅是更快。毕竟，可以说，正是雷曼兄弟(Lehman Brothers)危机后的刺激热潮为今天房地产行业的清算奠定基础。从2008年起，中国国家和省级领导人受到激励，在基础设施上投入巨额资金，以推动国内生产总值(GDP)增长。在早期的时候，道路、桥梁、电网、住房项目和公共交通网络使中国的效率和生产力更高。然而，日本公共工程的爆炸式增长和随后的20世纪90年代的坏账危机的学生知道这些策略是如何出错的。随着时间的推移，中国需要更大、更大胆、更昂贵的项目来维持兴奋。这曾经意味着摩天大楼、六车道高速公路、体育场馆、酒店、国际机场、博物馆、购物区、游乐园和可能永远不会有人入住的庞大公寓大楼的牛市。这些项目及其下土地的货币化，成为地方领导人的主要经济驱动力和税收来源，这些领导人都在争夺中央的注意力。没有比年复一年地创造高于平均水平的GDP更快的方法来爬上国家领导的位置了。然后是新冠大流行。其次，全球通胀飙升以及美联储自上世纪90年代中期以来最激进的紧缩政策。占GDP 30%的中国房地产行业正在不断违约，这一点并不令人感到意外。 Pesek写道，换句话说，中国面临着“结构性裂缝”，在许多投资者看来，这些“裂缝”盖过了中国政府为恢复信心而采取的相当温和的措施。中国央行已率先降息，并向陷入困境的行业提供流动性。这些努力也比市场预期的要温和。然而，在中国努力避免投资者所谓的“道德风险”的同时，他们可能正在招致另一种危险：投资者信心的自我永久丧失。 Pesek指出，部分问题在于传递信息，中国共产党在这方面可能相当糟糕。显然，习近平的团队正试图传达“我们可以的”的信息，而不是对中国日益加剧的逆风感到恐慌。不过，随着新威胁的出现，投资者没有得到这个信息。哈马斯上周末对以色列发动的令人震惊的袭击已经导致全球油价飙升。通胀影响几乎肯定会增加美联储进一步收紧政策的可能性。 Pesek指出，对于习近平团队的答案是停止治标，而要治本。一项紧迫的改革将是帮助大型房地产开发商将不良资产从资产负债表上剥离。到目前为止，这样做的举措过于温和和零碎，无法缓解投资者的担忧。另一个关键举措是建立更大、更可靠的社会保障网络。这将促使家庭减少储蓄，增加支出，并加快中国摆脱依赖投资和债务的增长模式。习近平必须更加努力地让全球基金相信，中国的科技行业可以自由地创新和改变经济结构。习近平的人员再次表示，自2020年开始对马云的阿里巴巴集团(Alibaba Group)和其他互联网平台的打击已经结束。在这方面，投资者也没有领会到这一点。 Pesek在文章最后写道，与此同时，习近平在执政的十年中所面临的信誉挑战正在增加，而不是减少。全球投资者并非总能做对事情。但就北京而言，习近平的团队有责任表明，他们正在提高中国的经济水平，而不仅仅是说说而已。

tqttier2023-10-11

信号更加强烈：美联储正在转向！全球市场被注入“强心剂” 中国房地产面临新压力

4年的4.2%。国际货币基金组织首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示，需要采取“有力行动”来清理中国的房地产行业，尽管当局已采取了一些措施，但还需要做更多的工作。周二，该行业再次遭受打击，此前碧桂园警告称，该公司无力偿还海外债务。这可能使中国最大的民营银行加入违约开发商的行列，并为中国规模最大的债务重组之一铺就道路。中国股市周二连续第三个交易日下跌，在过去20个交易日中有16个交易日下跌。在过去18个交易日中，恒生中国A股房地产指数仅3个交易日出现上涨。

风起2023-10-11

过去三年的债券大溃败，标志着免费美元的时代已经结束了

政府债券供应。阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克说："我们正处在一个资本成本长期走高的世界，而这确实会带来后果。" 斯洛克说，从 2008 年到 2020 年的年份可能才是不正常的，尽管在某些时候让人觉得是常态。美国银行的工作人员挖掘出另一个历史小插曲来强调这一点：这一时期的全球利率是 5000 年来最低的。斯洛克说："我们当下的新世界，其实就是我们曾经生活过的正常世界。" 在这个世界里，亚德尼嘴里的守夜人，债券交易员的话语权更大，美联储的话语权更小，消费者、企业高管和华盛顿的立法者不得不面对一个残酷的现实：美国的免费货币实验结束了。

加美财经2023-10-11

在大规模袭击之后，哈马斯的下一步计划是什么？

经济学人认为，哈马斯现在正在为以色列的地面进攻做准备，他们认为自己并不一定输。而伊朗等反以国家则还处在观望状态。哈马斯预计加沙将遭到地面入侵，正在想办法稳定民众的情绪，以应对随之而来的苦难。一位哈马斯官员在谈到以色列时说："要么我们慢慢死去，要么我们带着占领者一起死去。" 哈马斯认为，风向对自己有利。经过多场战争的洗礼，哈马斯部队比以往任何时候都更加善战、更加创新、装备更加精良。在2014年与以色列的一次冲突中，哈马斯部队持续战斗了50天。以色列的空中力量正在重创哈马斯，但组织领导层认为以色列的打击目标清单是片面和过时的。哈马斯还认为，以色列的决策受到内部政治纷争的影响，以军可能无法在地面战中获胜。#巴以冲突# 哈马斯希望，在人口稠密的地带发生的战斗，将造成严重的人道主义伤亡，这可能会影响全球舆论对以色列的看法，并吸引中东地区其他地方的同情者加入战斗。哈马斯军方发言人指出，最重要的是，哈马斯扣押了 100 多名以色列人质，这些人质与巴勒斯坦平民一样，在以色列的进攻中面临巨大风险。哈马斯打算用这些人质作为谈判筹码，确保大批巴勒斯坦囚犯获释，并结束以色列的封锁。一位哈马斯官员说："谈判已经通过埃及人开始了。" 一位以色列调停人指出，哈马斯曾在2011年用被俘的以色列士兵吉拉德·沙利特交换了1000多名巴勒斯坦囚犯，现在他们要付出的代价会更高，因为 "他们有100名吉拉德·沙利特"。哈马斯表示，以色列每对加沙民宅发动一次未事先警告的袭击，他们就会处决一名人质，尽管人质对他们来说是宝贵的讨价还价筹码。在最近一次袭击之前，以色列和哈马斯已经进行了四次大规模战争，自 2007 年伊斯兰组织控制加沙及其 200 万居民以来，双方还发生过多次小规模冲突。这些冲突造成数千人丧生，其中大部分是巴勒斯坦人。但自 2021 年长达两周的战斗结束以来，哈马斯一直避免冲突升级，并在其他巴勒斯坦武装分子向以色列发射火箭弹时，对他们进行了限制。许多以色列人认为，这个组织更希望维持停火，以便集中精力重建贫困拥挤的沿海地带，而不是引发另一场血腥无谓的战争。以色列政府希望，只要局势保持平静，允许成千上万的巴勒斯坦劳工在以色列工作，这将进一步激励他们维护和平。而一些官员则希望哈马斯本身也能被拉拢到长期停战中来。哈马斯在 10 月 7 日发动的残暴袭击打破了这一幻想。以色列国家安全委员会前主席雅科夫·阿米多尔说："一旦成为恐怖组织，就永远是恐怖组织。" 一段时间以来，有迹象表明以色列可能误读了加沙的局势。多年来，加沙这个被封锁的飞地，生活条件越来越恶劣，人们的挫拆感越来越强，但是以色列官员对可能引发冲突的警告避而不谈。2005 年以色列从加沙撤军时，人们希望加沙能够向埃及和以色列出口农产品，并通过与埃及的边境口岸进口商品。但自从哈马斯于 2007 年控制加沙以来，这片领土一直处于两国的封锁之下，贸易受到限制，经济遭到扼杀，200万人民在很大程度上被囚禁。在加沙，更多的是一种被世界抛弃的感觉。今年夏天早些时候，卡塔尔每月向哈马斯提供 3000万美元，以用于支付公务员工资等费用，现在削减至每月 1000万美元。即使是这些钱也经常迟迟不到位。一位穿梭于哈马斯和西方国家政府之间的对话者说："如果你想通过支付工资来摆脱抵抗，你最好付钱，而且要付得最多。《亚伯拉罕协议》在以色列和包括阿拉伯联合酋长国在内的几个阿拉伯国家之间建立了外交关系，这让加沙人更加感到孤独。哈马斯军事部门指挥官穆罕默德·戴夫在宣布袭击的公报中说："我们决定结束这一切。这样敌人就会明白，他再也不能肆意妄为而不被追究责任了"。哈马斯还试图改变加沙以外的局势。哈马斯的一名官员说，"我们希望在被占领的约旦河西岸引发叛乱"，既反对巴勒斯坦权力机构主席阿巴斯，也反对支持巴勒斯坦权力机构的以色列。哈马斯的另一个目标是让巴勒斯坦问题重返中东政治议程的首要位置。在黎巴嫩的巴勒斯坦难民营，游客们称这里充满了狂欢的气氛。在埃及第二大城市亚历山大，一名警察开枪打死了两名以色列游客。哈马斯希望通过呼吁 "抵抗轴心 "的其他成员提供帮助，来引发更广泛的冲突。"抵抗轴心 "是伊朗及其在伊拉克、叙利亚、黎巴嫩和也门胡塞武装统治区的卫星组织的自称。然而，"抵抗轴心 "的其他成员是否会热心加入战斗还很不确定。黎巴嫩的政党兼民兵组织真主党拥有庞大的火箭武器库，目标直指以色列。但真主党在 2006 年与以色列进行的那场惨烈战争破坏性极大，以至于真主党从那时起就不再发动新的战争。而经济崩溃的黎巴嫩根本无力再应对另一场灾难。真主党的赞助者伊朗，似乎也希望真主党保持观望。伊朗向真主党提供数千枚火箭弹的目的，是阻止以色列轰炸伊朗的核计划。尽管伊朗花言巧语，但却从未真正为巴勒斯坦人开战。这位加沙官员说："我们知道（伊朗）拿我们当工具。" 他指出，哈马斯和伊朗分处什叶派和逊尼派教派分歧的对立面，"归根结底，我们只是zawaj muta"，这是指一种暂时的联姻。为了避免开辟另一条战线，以色列官员淡化了伊朗和真主党的作用。但"抵抗轴心 "不掩饰对以色列的幸灾乐祸和对哈马斯的支持。10 月 9 日，《华尔街日报》援引伊朗和真主党两名未透露姓名的官员的话说，伊朗策划这次袭击已有数周之久。华尔街日报指出，伊朗伊斯兰革命卫队外交部门负责人伊斯梅尔·卡尼在袭击前曾多次会见真主党领导人和哈马斯官员，包括真主党驻贝鲁特代表萨利赫·阿鲁里。然而，这种说法可能夸大了伊朗的作用。虽然哈马斯从伊朗获得武器和训练，但这个巴勒斯坦组织坚持认为，只有自己才能决定是否以及何时发动行动。无论如何，哈马斯并不缺发动袭击的理由。伊朗的主要担忧是，这个地区正在从自己的轨道滑向美国和以色列。沙特阿拉伯和以色列都曾公开表示，它们正在采取步骤建立外交关系，并由美国提供安全保证。随着以色列第三位内阁部长本月晚些时候访问利雅得，两国关系有望取得进一步进展。就在这次袭击开始的前几天，伊朗最高领袖哈梅内伊警告说，与以色列建立关系的国家是将自己置于 "危险境地"。事实上，在经历了一段相对平静的时期后，伊朗的盟友们正在多条战线上重燃敌意。控制也门首都的什叶派武装组织胡塞武装，最近对沙特阿拉伯发动了数月来的首次跨境袭击。叙利亚东部与伊朗结盟的民兵也向美国基地发射火箭弹，并鼓励当地的阿拉伯部落反抗库尔德人的控制。不过，随着加沙战事的加剧， "抵抗轴心 "其他成员面临的压力可能会增加。两个月前，真主党在黎巴嫩南部举行了一次备受关注的军事演习，演习中他们夺取了以色列的城镇。黎巴嫩安全专家希拉勒·哈桑说，哈马斯现在的袭击 "给他们带来了压力"。在哈马斯发动袭击的第二天，真主党炮击了以色列在戈兰高地山脚下有争议的沙巴阿农场的三个阵地。这次袭击的地点似乎是为了安抚真主党的激进分子，同时也向以色列表明，真主党希望避免局势升级。问题是这种复杂的走钢丝技巧还能维持多久。

加美财经2023-10-11

收益率曲线倒挂不再能预测经济衰退？高盛这次对了吗？

济陷入衰退的可能性仅为20%。高盛的经济学家Hatzius补充称，我们并不担心收益率曲线倒挂。我们预计，未来几个季度将会出现一些经济减速，主要是由于实际可支配个人收入增长依次放缓——尤其是在10月份恢复学生债务偿还以后，以及银行贷款减少的拖累下。但是，金融状况的缓解、房地产市场的反弹，以及工厂建设的持续繁荣都表明，美国经济将会继续增长，虽然增速或有所放缓。不过，纽约联储的3个月和十年期国债利差曲线模型显示，2024年，美国经济衰退的概率预估为56%。不过，当然，只要美联储愿意来几次降息，曲线就会很快逆转： Hatzius指出，首先，所需的降息次数并没有很多，其次，在低通胀背景下，美联储的降息路径是可行的。事实上，我们和FOMC都预期，未来2-3年内需要逐步降息200多个基点。最后，如果预测者过于悲观，那利率市场投资者也可能会更为悲观。无论眼下市场的争论如何，交易员不可以太过于看空，市场情绪来来去去，只有关注长期趋势的人，才能成为真正的赢家。

金融界2023-10-11

国际货币基金组织：中国房地产行业面临巨大风险当局必须采取“强有力行动”

，其对中国给出了较低经济增长预测。首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas在新闻发布会上发表讲话，强调了强有力的政策的必要性。政府官员应该“帮助重组陷入困境的房地产开发商，确保不会出现金融不稳定的增加，确保问题仅限于房地产市场，不会蔓延到更广泛的金融体系，并帮助恢复家庭的信心。” Pierre-Olivier Gourinchas发表上述言论之际，有消息称，中国正在考虑提高2023年的预算赤字，因为政府准备释放新一轮刺激措施，以帮助实现官方的经济增长目标。中国政府最近几个月加大了对经济的援助，采取了零散的行动。自8月以来，政府已经降低了主要利率，向银行系统注入更多的长期资金，增加了对房地产销售和家庭消费的支持，并加速发行了特殊的地方政府债券。即便如此，前景仍没有任何改善的迹象。中国两大房地产开发商恒大和碧桂园在今年夏季引起了广泛关注，它们都面临着巨额的债务问题。其中，恒大公司的债券投资者在本周发出警告，称该公司（该公司在8月份申请了第15章破产保护）可能面临“失控崩溃”，这将对整个房地产行业造成灾难性影响。国际货币基金组织将今年中国的经济增长预测从5.2%下调至5%，明年的预测也从4.5%下调至4.2%。该组织表示，由于房地产投资和房价下降导致政府来自土地销售的收入减少，以及消费者信心疲弱，中国经济正在失去增长动力。

埃尔文2023-10-11

以色列遭袭美元涨势可能短暂续涨得靠其他催化剂！

一座山要爬。 Julius Baer的经济学与下一代研究主管Norbert Rücker表示：“我们将密切关注局势，但相信这不太可能是地缘政治的结构性转变，不会产生持久的影响。”美元指数（一个广泛衡量美元表现的指标）处于106上方，并保持良好的支撑。美元仍处于上升趋势，并会持续下去，不过主要驱动因素可能仍是美债收益率的上升，而不是地缘政治担忧。

金融界2023-10-11

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