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英皇金汇即发：衰退担忧浮现黄金周五获得支撑小幅上涨

息 2 码，让大部分预期仅升 1 码的经济学家感到意外。挪威央行同日升息 2 码，并警告短期内可能进一步升息。瑞士央行也调升利率，土耳其央行更一改宽松立场，一口气猛升 26 码。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 18:00 英国6月CBI零售销售预期指数 22:30 美国6月达拉斯联储制造业指数入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至06月24日持仓量为927.10吨，较上日减持2.60吨，本月止净减持12.46吨。英国、瑞士、挪威和土耳其的央行周四都上调了利率，而在过去一周，美联储已发出信号称，今年晚些时候还将加息两次。旨在抑制通胀的加息引发了投资者对全球经济衰退的担忧，并促使投资者转向安全资产，这在一定程度上削弱了对黄金的需求。6月份标普全球制造业、服务业和综合采购经理人指数(PMI)报告显示，全球范围内，尤其是美国的数据显示，商业和制造业活动正在恶化；美国20 -10年期国债收益率曲线倒挂程度加深多达10个基点，表明市场参与者正在消化美国经济衰退的预期。这打击了华尔街的市场情绪，美国三大股指下跌0.64%至1.13%。正如全球股市大幅下跌所显示的那样，投资者情绪开始恶化，在经历了黄金“残酷的一周”後，金价似乎正在找到底部，但投资者对黄金缺乏信心，周五黄金小幅收高，日内金价最高触及1937.04美元/盎司，最低触及1910.00美元/盎司，尾盘现货黄金收报1919.41美元/盎司。今日建议伦敦金於 1913– 1935 间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 17680 - 18030 支持位 1865/1888 阻力位 1938 / 1948 入市策略一 : 下方触及1915水平可做多，目标位于1925水准，止损设在1908水平。入市策略二 : 上方在1933元水平做空，止赚设在1925美元，止损设在1940。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於21.60 – 23.70 支持位20.30/20.80 阻力位24.80 /25.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-06-26

英皇金汇即发2023-06-26

基金经理投资笔记|多变之时，稍安勿躁！延续6月初策略：多潜伏而不追高

：魏凤春（博士），创金合信基金首席经济学家罗水星（博士），创金合信基金基金经理市场此前对政策催化抱有较高的预期，我们在此前的笔记中就明确提出了“不要过度博弈缺乏需求支撑的政策刺激”。另外，在上一周的思考中（查看更多），我们也提醒了当前国内外面临的五大约束和不确定性，限制了政策的力度和经济企稳的预期效果，所以当市场一致预期比较火热的时候，我们保持了一份谨慎。从市场走势来看，完全打破了大家的乐观预期，比我们想象中的还要弱一些，当然这也有假期的部分因素。近期海外股市也步入了震荡格局，全球经济、政治、军事等方面的不确定性有所升温。综合国内和海外的情况来看，制约当前市场估值提升行情的延续。一、政府释放稳增长信号，但力度远远不够随着MLF、LPR的跟随调降，降息空间打开 6月20日全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期为3.55%，5年期以上为4.2%，相比上月均下调10个基点。这是继6月13日央行下调逆回购利率（OMO）以及6月15日下调中期借贷便利（MLF）利率10bps后的跟随降息，整体来看符合市场预期，也反映在内生动能偏弱环境下，稳增长政策预期增强，降息空间打开。政策利率、贷款利率的先后下调，包括近期央行货币净投放等公开市场操作，释放了托底经济、以充足流动性稳增长的信号。国内经济内生修复动能偏弱，社融和信贷经历了短暂的冲高后显示疲态，投资增速回落仅靠基建难支撑大盘，疫后消费的复苏似乎难以保持很强的持续性，出口面临海外经济下行压力，上述种种因素刺激了降息需求。而海外紧缩末期，美联储暂停加息操作与表态的分化也为货币政策提供了窗口。单靠货币政策刺激远远不够本轮降息比较明确地看到银行存款利率、逆回购利率、MLF利率、LPR利率的跟随下降，是利率走廊的对称式下移。降息的影响，我们认为方向和信号意义大于实质释放的流动性。一方面，5月偏弱的经济数据以及OMO、MLF利率的调降，已经使得市场降息预期较为充分，市场充分进行了左侧定价。另一方面，在内生需求不足的核心矛盾下，仅仅依靠宽松的货币政策能否改变“弱现实”的基本面，恐怕还能过于乐观。降息对人民币带来的短期贬值压力是确定性的，而对宏观动能的修复以及资产走势影响是不确定的，我们需要审视货币政策的外生冲击。在中国经济弱复苏，稳增长政策预期增强的整体宏观形势判断下，股市估值提升风格可能更为清晰，在债市上体现为更低的利率震荡中枢博弈。市场寄希望财政政策的刺激目前市场中流传的财政刺激政策包括：消费券、特别国债以及超量发行专项债、产权让渡等。一般认为重大的财政政策是需要经过人大批准预算调整后才能实施，除非万不得已，严肃的财政预算是不会改变的。从目前的经济数据来看，中国的经济只是修复不达预期，距离历史上财政危机的程度还差得很远。从时间上看，下一次的政治局经济会议对经济大势进行判断，是做出政策调整的重要依据，基于我们前期“以现代化为锚”配置路径的逻辑，我们认为强烈刺激的概率很小。二、海外冲击越发确定，风险资产定价难度增强除了受到国内刺激力度不够的影响之外，海外的冲击对中国的风险资产定价也产生了较为确定的硬性约束。海外衰退预期升温，制约风险偏好回升一系列数据表明，海外衰退的预期升温。美国方面，6月Markit制造业PMI初值为46.3，创6个月新低，低于预期的48.5，前值为48.4。Markit服务业PMI初值为54.1，略好于预期的54，低于前值54.9。Markit综合PMI初值为53，不及预期的53.5，前值为54.3。欧元区方面，6月Markit制造业PMI初值为43.6，创37个月新低，前值为44.8。6月服务业PMI初值为52.4，创5个月新低，前值为55.1。综合PMI初值为50.3，仅略高于荣枯线，创5个月新低，也大幅低于市场预期值的52.5和前值的52.8。日本方面，6月Markit PMI同欧元区一样全线走弱。制造业PMI初值为49.8，前值为50.6。服务业PMI初值为54.2，前值为55.9。综合PMI初值为52.3，前值为54.3。综上所述，美欧日6月Markit PMI普遍走弱，服务业PMI也显露下滑势头，且大幅低于前期和市场预期。前瞻指标显示出海外经济下滑趋势，而欧、英央行在顽固通胀下仍维持紧缩政策，市场预期经济衰退的可能性加大，海外避险情绪回升，欧美国债价格反弹，股市齐跌，美元指数再度走强。俄乌冲突风云再起，边际变化值得重视 2023年的资产配置基本上将俄乌冲突作为常量进行考虑，其边际变化较少纳入短期的配置考量。假期最后一天的戏剧性事件让投资者再度重视这一冲突可能对全球政治经济带来的不确定性，鉴于数据的不可得，以及过去一年分析人士并不严谨的判断，我们倾向于将观察的视角转向历史。俄罗斯总统普京讲话中提及了一系列的历史事件，基于“历史会重复”的基本逻辑，我们联想到肖洛霍夫《静静的顿河》，这一诺贝尔文学奖巨著描述了顿河地区哥萨克人第一次世界大战到1922年的历史。《1917年3月：改变世界的一个月》是普利策获奖作者威尔.英格伦经典的历史叙事作品，通过1917年3月这个关键性的时间点，将美国与俄国的故事交织在一起。他认为在复杂的历史事件中，人们通常被一种天真、充满希望的梦想俘虏，几乎所有关于战争的预测都被证明是错误的，战争并未为世界民主创造安全，也没有引领世界走向新秩序。在我们看来，社会和经济变革的认知方面，伟大的作家、导演等远远领先于他人，无论是敏感度还是深刻度，努力学习他们的判断对我们认知世界本源是不无裨益的。我们也希望通过对上述悬而未决重大事件的走势判断，尽可能做到前瞻，这将有助于降低投资的不确定性。三、配置逻辑：多变之时，稍安勿躁当前国内外经济、政策、地缘政治处在一个多变阶段，不确定性依然比较高，谋定而后动是理性的决策。考虑到当前市场还是以拔估值为主，在不确定性高的时候，拔估值面临风险偏好下降的冲击。这一点对于2023年TMT主线的投资尤为重要。我们看到TMT快速反弹，通信、传媒都突破了4月的前高，临近二季报和半年报预告，部分TMT板块、个股或没有那么强的业绩弹性，阶段性的涨幅和业绩会有一定的错配。相关的标的波动会加剧风险，这也是我们从上期开始提醒大家在泛科技主线里可以适当配置一些硬科技的重要依据，这一判断依然有效。适合拔估值的TMT板块估值再度回到一个较高水平，一些公司股东减持压力加大，二季报、半年报业绩指引接近，目前拔估值行情的制约因素开始增加。整体而言，我们还是延续6月初的策略：多潜伏而不追高，保持交易灵活参与阶段性行情，不过度博弈缺乏需求支撑的政策刺激。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。罗水星博士，创金合信基金经理、首席宏观分析师，2022年2月加入创金合信基金。此前履职博时基金，负责宏观策略、宏观政策、大类资产配置与择时研究。武汉大学学士，上海财经大学经济学硕士、博士，中国社科院经济学博士后，学术论文多发表于国际SSCI英文核心经济学期刊。

金融界2023-06-26

英皇金汇即发：多国央行接力升息黄金和白银周四双双挫跌到三个月低点

英国央行出人意料地加息50个基点，高於经济学家的预期。英国央行正努力遏制七国集团(G7)中最高的通胀。瑞士和挪威的央行也上调了利率，土耳其央行也大幅上调了利率。本周晚些时候，各国央行是焦点，它们在货币政策上仍倾向於鹰派。周四，美联储主席鲍威尔返回国会山，参加第二天的证词，他说，“绝大多数”政策制定者支持今年晚些时候再加息“几次”，尽管进一步加息决定的时机将取决於经济数据的发展；美国通胀率降至2%对於保持经济长期健康至关重要。美联储理事鲍曼强化了鲍威尔周四早些时候的鹰派言论，她说通胀率仍然处於令人难以接受的高位，因此有必要进一步上调利率。随後巴尔金表示，尽管通胀率从峰值有所下降，但美国的通胀率仍然过高。如果通胀不朝着目标前进，将对进一步加息的做法感到满意。因各国央行纷纷加息，美联储主席鲍威尔发表了更为鹰派的言论，周四贵金属收於三个月低点，日内金价最高触及1934.77美元/盎司，最低触及1912.24美元/盎司，尾盘现货黄金收报1913.51美元/盎司。今日建议伦敦金於 1903– 1923 间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 17580 - 17930 支持位 1865/1888 阻力位 1938 / 1948 入市策略一 : 下方触及1905水平可做多，目标位于1915水准，止损设在1898水平。入市策略二 : 上方在1923元水平做空，止赚设在1913美元，止损设在1930。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於21.10 – 23.20 支持位20.30/20.80 阻力位24.80 /25.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-06-23

英皇金汇即发2023-06-26

简析Asymetrix：基于LSD的非对称收益分配协议

约并等待每周的抽奖。然而，该协议的代币经济学设计上仍有很大改进空间，因为ASX代币没有明确的价值主张或激励机制来协调用户、开发人员和治理参与者的利益。来源：金色财经

金色财经2023-06-25

预测今年春天银行倒闭的经济学家说美国经济衰退可能就在眼前

一位经济学家今年早些时候对美国银行体系的健康状况发出了有先见之明的警告，现在他说，人们期待已久的美国经济衰退可能最终会在未来几个月到来。 TS Lombard首席美国经济学家Steve Blitz在周三的一份研究报告中表示，“经济衰退的观点仍然非常完整”，因为银行控制贷款，而公司利润在截至6月的季度中似乎再次减弱。这两个迹象都表明，美国经济正在放缓，而股市的“白日梦”可能会戛然而止。FactSet的数据显示，今年以来，股市的“白日梦”推动标准普尔500指数上涨了近14%。根据TS Lombard对美联储每周银行贷款数据的分析，美国大大小小的银行贷款增长速度已经放缓至几乎为零。数据显示，这是今年大部分时间都在持续的一种趋势的最新里程碑，对大型银行来说，这种趋势持续的时间甚至更长。与此同时，由于联邦债务上限已经提高，美国财政部计划大量发行国库券以补充国库，这可能会从市场和经济中分流更多资金。美国财政部已经启动了这一进程，根据美国银行全球策略师的估计，预计财政部将在8月底前发行1万亿美元的国债。短期国库券是期限在4周到52周之间的国债。最后，企业盈利增长放缓的迹象可能会把经济推向崩溃的边缘。尽管华尔街分析师一直在提高对企业利润的预期，但季度纳税放缓表明，2023年的盈利实际上继续下滑。FactSet的数据显示，此前标准普尔500指数成分股公司在2023年第一季度和2022年第四季度的利润同比出现萎缩。 TS Lombard的分析显示，美国财政部的数据显示，截至6月16日，美国2023年迄今的企业税收入下降了12%。布利茨说，较低的税收意味着较低的利润。利润下降可能会导致更多的裁员和工资增长放缓，这可能会加剧信贷创造放缓和大量国债发行的影响。 “较低的企业盈利是一个关键指标，预示着个人收入和就业的下降迟早会到来。帮助和教唆这一过程的是贷款速度放缓到爬行的地步，然后财政部在本季度从经济中抽出了GDP的9%，按年计算，”Blitz说。对美国经济可能避免衰退的希望今年帮助提振了股市，投资者紧盯美国经济，尤其是就业市场和房地产市场依然强劲的迹象不放。 Blitz谈到了其中的一些担忧，称企业利润将导致就业下降，同时将上个月房屋开工激增视为一次性的“异常值”。美国商务部（Commerce Department）周二公布的数据显示，5月份备受关注的美国房屋营建指标增长21.7%，经季节调整后折合成年率为163.1万户，超出了经济学家温和下降的预期。 “房地产是经济衰退的关键因素，只有2001年的经济衰退没有出现房屋建设的大幅萎缩。考虑到预期的低迷程度，这种情况有可能再次发生。不过，当建筑业蓬勃发展时，很少会出现衰退。 "到目前为止，5月看起来像是一个异常值，原因是4月尚未开工的房屋销售跳升，"他补充道。布利茨还指出，铁路车辆装载木材和金属产品的数量下降，表明最近制造业经济健康状况的好转已经开始消退。即使美国成功地延缓了经济衰退，美联储和市场也可能面临其他问题，比如通胀抬头。“如果没有衰退，通胀将在今年晚些时候重新加速。不会上升到8%左右，”他补充说，“更有可能是5%。” 作为美国经济的长期记录者，Blitz早在2月份就指出，由于准备金不足以及贷款期限与短期存款义务之间的不匹配，美国小型银行可能很脆弱。资产负债错配尤其成为一个主要问题。几周后，硅谷银行（Silicon Valley Bank）为筹集资金而做的最后努力引发了毁灭性的银行挤兑，导致银行破产，进入联邦破产管理程序。华尔街经济学家曾预计，美国经济衰退最早将于2023年第一季度开始，但到目前为止，美国经济出人意料地对美联储的加息表现出了弹性，尽管美联储自2022年3月以来已将借贷成本提高了5个百分点。

金融界2023-06-25

加密货币是史上最大骗局？爱好者和批评者的十年恩怨史

常一致的。其他著名的批评者：诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼 (Paul Krugman) 认为比特币毫无用处、效率低下，而且很大程度上是一个庞氏骗局。——“比特币社区通过将技术与自由主义相结合来吸引投资者，利用部分现金流使得价格大涨，这带来了更多的投资者。” 沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 认为比特币是“老鼠药的平方”，并表示它不会产生任何效果。美国证券交易委员会主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 表示，加密货币全都是“小贩、欺诈者、骗子”。尽管如此，比特币仍然生存了 14 年，目前成为了可在中心化交易所中交易的最主要的投资资产。但批评者认为，这就是比特币的创造者中本聪突然消失的原因之一——留下了一项与其最初目的相去甚远的发明。以太坊：区块链 2.0 革命<>致使骗局如潮关于以太坊的争论仍在继续，以太坊是一种允许编程智能合约的区块链，导致我（也很可能是你）相信它会在加密世界中提供革命性的用例。然而，具有讽刺意味的是，以太坊的第一个主要用例是创造更多的加密代币，从而导致了首次代币发行（1C0）热潮时代的带来。企业开始创建自己的代币，发布白皮书解释其项目目标，然后向公众出售这些代币。有些代币是模仿品，有些是公然的骗局，但这并没有阻止人们的投资，希望在代币价值上涨后将其出售并获利。例如，“耶稣币”(Jesus Coin) ，旨在呼吁分散耶稣的权力，并希望成为所有基督徒所采用的货币。 1C0 热潮还引发了加密世界与现实世界名人之间“结盟”。弗洛伊德·梅威瑟 (Floyd Mayweather) 和 DJ Khaled 等有影响力的名人都通过推广 Centra Tech 的代币来获得报酬，但该项目后来被证明是骗局。即便 CEO 甚至不是一个真人，他们还是筹集了 3200 万美元。尽管诈骗活动有所增加，但加密货币爱好者仍在不断寻找潜在的新用例，以证明加密货币的价值会不断增加。这就是 NFT。 NFT：数字艺术的新时代<>诈骗的新时代 NFT 的通常被认为是数字艺术家在区块链上将作品货币化的新方式。理论上，艺术品的所有权可以通过区块链来验证。最著名的例子是数字艺术家 Michael Winkelmann（又名 Beeple），他以 6930 万美元的价格出售了他的前 5000 张日常作品的拼贴画 NFT，名为《Everydays：The First 5000 Days》。此次拍卖是数字艺术史上规模最大的拍卖之一。然而，你可能没有听说过这个部分：该艺术品 NFT 的买家是 Vignesh Sundaresan，一位加密货币企业家，此前曾与 Beeple 共同创立了一家名为 Metapurse 的加密货币投资公司。在斥资 6930 万美元购买 NFT 之前，Metapurse 已经用超过 220 万美元的资金购买了更多 Beeple 的 NFT。随后，Metapurse 将 Beeple 的 NFT 捆绑在一起，将其放入虚拟博物馆中，并发行了一种名为 B20 代币，持有该代币代表了你拥有虚拟博物馆的部分所有权。批评者认为，6930 万美元的天价交易主要是为了抬高 B20 代币价值的营销噱头，从而操纵市场。的确，目前 B20 的价格已经下跌了 99.66%，并且 Metapurse 的 Twitter 账户也是一片寂静。 NFT 市场也因高度投机而受到批评，大多数 NFT 本质上只是区块链上的一组数据，其中包含其他任何人都可以访问的图像链接。批评者认为这不是真正的所有权，NFT 主要被用作投机，从而推动更多资金进入加密货币市场。 David Gerard 在他撰写的关于“加密货币为什么不好”的书中，总结了 NFT 的欺诈行为：告诉艺术家可以赚取有大量资金告诉艺术家需要持有加密货币作为手续费才能赚钱的确有一些艺术家通过 NFT 赚了钱但你可能不会是赚钱的那一个 DeFi：革传统金融的命<>去中心化的“海市蜃楼” 2020 年，DeFi Summer 来袭，DeFi 领域实现了大幅增长，但因其缺乏真正的去中心化和脆弱性而受到多个方面的批评。批评者包括莱特币 LTC 的创始人 Charlie Lee 和国际清算银行（BIS）等。 DeFi 悖论我还记得在 2020 年的时候，Lee 发推文说他不相信 DeFi。Lee 指出，DeFi 缺乏真正的去中心化，而这是区块链的基本原则，解决 DeFi 领域频繁的黑客攻击需要更多的中心化。事实上，DeFi 在 2020-2021 年确实面临一些技术限制，导致愿景与实际之间的脱节变得越来越明显： DeFi 面临 Gas 费用过高的问题，降低了对低资本用户的吸引力 DeFi 的 De（去中心化）水平越来越值得怀疑，因为在所有协议中，团队都在集中控制开发和更新更重要的是，DeFi 协议及其治理由少数富有的“持币巨鲸”所主导，其中大部分是协议创始人一切都超额抵押，增加资金机会成本在交易、杠杆和合成资产方面，DeFi 远远落后于其想要取代的中心化平台区块链的不变性意味着用户与 DeFi 协议交互的错误是不可逆转的，代价高昂。在 DeFi 此后的三年发展中，有很多新的协议都在试图改变这些问题。但有趣的是，最初以“让有银行的人去银行化”为使命的 DeFi，现在似乎优先考虑追求更高的收益率，而不是其最初的目的。权力下放的幻想为各国央行服务的国际金融机构 BIS 也在其 2021 年季度报告中对 DeFi 的去中心化水平提出了质疑。该组织认为 DeFi 的完全去中心化是一种幻想：由于不可避免的中心化治理需求和区块链共识机制权力集中的趋势，DeFi 存在“去中心化幻想” DeFi 固有的治理结构是公共政策的自然切入点（事实证明，已有多个 DAO 被起诉）由于高杠杆、流动性错配、内在互联性以及缺乏抗风险能力，DeFi 非常脆弱。 BIS 认为，这三个方面使得 DeFi 生态系统特别容易受到金融不稳定所带来的冲击。 DeFi 中的杠杆：一把双刃剑尽管大多数 DeFi 都倡导超额抵押，但 DeFi 用户对杠杆的使用引发了担忧。（在一笔 DeFi 交易中借入的资金可以在其他交易中被重新用作抵押品）这使得投资者能够在一定数量的抵押品上建立越来越大的敞口，虽然这在牛市中有利，但在熊市或市场低迷期间可能会导致重大损失。 “加密货币是一种邪教” 此外，加密货币社区文化经常被比作“邪教”，例如，比特币最大化主义者和以太坊爱好者等派系都会宣扬他们不同的愿景。彭博社的文章《加密货币寒冬的故事》描述了加密货币社区如何在熊市期间保持热情。加密货币研究员 Molly White 将加密货币社区称为是“掠夺性”的，被誉为“全女性主导项目”的 Fame Lady Squad NFT 实际上是由三名白人男子创建的。《金融时报》的专栏作家 Jemima Kelly，多次将加密货币称为“邪教”：在加密货币社区中，一切都充满乐观情绪，让你保持在狂热之中。你肯定非常熟悉的流行语，比如“Hodl”和“Wagmi”(鼓励加密货币持有者不论面对何种风雨，都要继续持有代币)，在外人看来，听起来有点怪异。一些持有者通过说“我们还早”，向其他持有者保证他们没有错过致富的机会。那些即使有理由出售代币但仍持有代币的人，会被称赞为拥有“钻石手”。在加密货币社区中，批评常常被视为“FUD”（恐惧、不确定性、怀疑），或者被诸如“你根本不明白”之类的言论所驳回。批评者常常遭到断然拒绝，被回以“享受贫穷的乐趣”。骗局，不是骗局？取决于未来总体而言，“反加密运动”拥有大量追随者，即加密货币批评者正在增加。例如，Reddit 子版块 Buttcoin 拥有 15.9 万会员，他们聚集在一起的目的只是想要一起庆祝加密货币的最终失败。他们的座右铭：“Buttcoin - 这是一个骗局，我们对此很诚实！” 有趣的是，加密货币爱好者和批评者都在诈骗、中心化和拉高抛售等问题上都达成了共识。骗局，不是骗局？区别在于未来。作为加密货币的支持者，我相信我们可以塑造一个更健康的生态系统，并让批评者相信区块链确实能为改善社会带来独特的好处。风险提示：根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。来源：金色财经

金色财经2023-06-25

LSD MAP2.0：多维度解读LSD赛道发展情况

素有安全性，收益率，去中心化程度、代币经济学，UI/UX，易使用性等。目前L0级别因为 Token 发行晚，技术壁垒高，VC 早期投资多，数目较少；L1层级，龙头出现，很多鲸鱼/大户也基本将 ETH 质押在L1层级，并参与L2；L2层级有来自各方的淘金者，但从L1 TVL 和L2 TVL 来看，以 Lido 的 stETH 为例，总量7.383 M，LSDFi 中可统计数量质押约为150 K左右，L2中还有很大市场空间。（建议更为详细的数据追踪，此处数据复杂度过高，分析时进行了简化）每个因素对于不同资金量用户的吸引程度/留存成度不同，笔者认为未来L1层级与L2出现的新秀将充分把握各个要素。【 1 】安全性：团队人员及内部管理，审计，资金托管等【 2 】收益率：高低之分，持久，收益品种多样化【 3 】去中心化程度：托管方式，DVT 技术，Token 集中程度【 4 】代币经济学：能否保证效用同时供需平衡甚至需不应求【 5 】UI/UX：能否具有清晰简洁的页面以及用户门槛如何【 6 】易使用性：产品的用途是否可以清晰告诉用户项目推介项目基本信息已放置在Google Sheet，请根据自身风险偏好进行配置。以笔者个人为例，笔者资金量较少，个人策略追求高收益，仅参与了 1 个L1龙头/L1新秀，剩余为L2真实收益项目以及L3项目，并少量参与新项目发售。（以上不构成财务建议）总结大多 LSD 项目都以 LSD Summer 为口号，对标 DeFi Summer。从以上分析来看，对标基本不可能，但 Summer 是有的。追溯源头，整个的 LSD 生态都是基于 POS 代币币本位，这也代表 LSDFi 用户是需要了解Web3，且大多数为链上项目，代币也没有上交易所，收益为币本位，也就意味着参与 LSD 的是Web3具有一定经验的用户，参与者仅为Web3这个小用户群体的一小部分。外部用户进入极为有限。且熊市流动性一直匮乏，DeFi Summer 时没有 NFT 与 GameFi、BRC 20 等，现在的流动性进入加密市场，先要被各个赛道瓜分，LSD 在 DeFi 赛道的细分赛道虽属热点赛道，但也无法获得大部分 DeFi 流动性。所以除了热点炒作，真正的 Summer 可能与牛市共同到来。因为篇幅原因，没有介绍其中一些比较亮眼的项目，他们有些通过极强的合作能力丰富自身产品，有些预期 LSD 热点爆发，半路出家，并交出亮眼成绩。这直接证明了团队的重要性。同质化严重的L1与L2赛道既需要技术的创新也需要项目团队的努力。坎昆升级在即，牛市周期即将到来，是否又可以设计新的产品，或者针对不同资产设计产品，可能是很多项目需要考虑的问题。各层级中均有跨层级的产品出现，这可能是未来的趋势，抢占本层级份额后利用优势发展其他层级也是业务扩展的选择，同时扩展至 Layer、 2 似乎仍然是一个合适选择，很多项目已经在计划开发中，期待他们的出现。作为质押者和投资者，面对丰富的产品，个人建议首先要认识到自己的风险偏好，然后选择安全性较高（关注量较多，没出过安全事故等）的产品构建策略，最近已经出现了 Rug 项目，骗子项目，需要提高警惕。声明：本文所提到的所有项目均不具备投资建议，且本人持有部分项目 Token，存在利益关系，且分析具有一定主观性。来源：金色财经

金色财经2023-06-25

专家警告：加拿大央行下月仍再次加息，尽管通胀将跌至3%水平

一部分原因是一年前物价上涨了很多。” 经济学家普遍预计，由于基准年效应（base year effects），今年的年度通胀率将大幅下降，基准年效应是指一年前价格变动对同比通胀率计算的影响。雷茨表示，通胀率下降至接近3%可能会让加拿大人对通胀前景感觉更好，并可能有助于改善未来的通胀预期，但这并不能完全消除加拿大央行的担忧。包括BMO银行雷茨、TD银行奥兰多在内的大多数专家预测，加拿大央行将在 7 月再次加息，是 6 月加息的基础上再来一次。这是因为他们预计加拿大央行的主要担忧核心通胀和强劲经济不会得到缓解。他表示：“加拿大央行在上次会议上决定加息，以及他们可能在 7 月份再次加息的原因是加拿大消费者持续开支消费。” 奥兰多说：“随着加拿大人继续消费，价格压力不断增加。” “这就是为什么我认为他们可能会在七月份再次加息。” 加拿大央行还一直在密切监测核心通胀，雷茨预计，上个月核心通胀实际上有所加速，这对央行来说是更多坏消息。加拿大央行尚未向金融市场给出任何关于其摇摆方向的暗示。相反，它表示计划根据数据做出 7 月份的决定。但雷茨表示，由于只有一个月的数据可供参考，只有各方面的数据都很疲弱，才能说服加拿大央行不加息。 “除非你得到一致疲弱的数据，否则......看起央行们很可能不得不再次推高利率，”他说。作者：丁其

超级生活2023-06-25

世界十大宜居城市加拿大独占3席！赴华10年签证官宣补偿3年

6月21日，经济学人智库发布了《2023年全球宜居指数》。加拿大成最大赢家！在全球174个城市中，加拿大总计有3个城市进入Top 10，温哥华再夺加拿大最宜居城市名号。图自statista 据报道，这项涵盖173个城市的调查是在2023年2月13日至3月12日间进行。搜集的数据来自三个部分： 1、专家团。 2、各城市特邀居民打分。 3、第三方数据对比。所以，这份榜单的客观性也算做到极致了。而评分指标则分成五个类别： 1、社会稳定程度 2、医疗服务水平 3、文化和环境 4、教育水平 5、基础设施建设尽管温哥华在173个城市中屈居第5位，但实际得分高达97.3，而前4名分别是奥地利首都维也纳98.4分、丹麦首都哥本哈根98.0分，澳大利亚墨尔本97.7分。澳大利亚悉尼97.4分。可见前5位并没有本质区别。除了温哥华之外，卡尔加里96.8分并列第7名，多伦多96.5分排名第9。图自微信图库至于为什么小编没在这提到中国城市的排名，那是因为想看到这份报告的完整版需要支付800多美元。说到中国就不得不提到一个好消息。北美当地时间6月22日，中国驻美国大使馆对外发布了一项公告，公告显示，对于疫情影响失去入境功能的10年多次签证进行补偿。图自中国驻美使馆公告全文如下：自2023年3月15日起，中国政府对外国人赴华签证及入境政策作了进一步调整，其中2020年3月28日前签发且仍在有效期内的签证已经恢复使用。近期，有申请人询问10年多次有效签证因疫情影响，有近3年时间（2020年3月28日至2023年3月14日）无法使用，中国驻美国使领馆能否给予补偿。现就该问题说明如下：一、持有中国驻外签证机关于2020年3月28日之前按双边互惠协定签发的多年多次签证的美国公民，其签证因疫情原因于2020年3月28日至2023年3月14日间临时失去入境功能，可申请补偿。但2020年3月28日以后已获发新的多年多次签证或境内居留许可的，则不再对原多年多次签证予以补偿。二、申请人在签证到期失效后可自愿选择是否办理补偿。选择补偿的，使领馆免费办理3年多次签证。选择放弃的，使领馆为申请人审发新的10年多次签证，正常收费。三、补偿签证按正常签证申请流程和材料要求申办。四、为做好相关工作，中国驻美使领馆自即日起不再受理10年多次签证有效期在半年以上的同类签证申请。当事人可待签证到期失效后自愿选择是否办理补偿。尽管加拿大驻华使领馆还未正式发文宣布，但事关签证政策，驻加拿大使领馆基本与驻美使领馆保持一致。所以，在疫情期间无法凭借十年签回国的加拿大华人可以得到3年签证期限的补偿，既方便又省钱，一举两得。最近就有有网友通过Google Flight官网查询发现，9月2日，温哥华-成都新增直飞航班，单程票价仅为727加元（551美元）！图自：北美票帝这个价格比目前已知的同类机票便宜了一半以上。比如，9月7日加航温哥华直飞上海，票价11085 人民币（约合2000加元）图自：携程但是，在川航官网目前还无法查到9月2日川航温哥华直飞成都的航班。目前只显示每周三温哥华直飞成都的航班，9月票价都在1万元人民币以上。所以，最大的可能是该航班已经进入申请阶段的尾声，但还没有得到监管部门最后批准。但大概率会 “来真的”。航班慢慢恢复，机票价格下降，签证政策利好，这个暑假加拿大华人回国总算轻松一些了。

加拿大乐活网2023-06-25

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金色财经2023-06-24

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