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决策分析：经济数据“一片向好” 市场押注美国避免经济衰退投资者聚焦下周CPI、零售销售数据以及美联储会议

布震动了市场，美国股市因美国将能够摆脱经济衰退的猜测而反弹。另一方面，债券交易员被迫削减对2024年降息的押注从而导致收益率飙升。在华尔街，普遍的观点是：虽然经济强劲让许多投资者不再那么担心硬着陆，但这也意味着美联储可能不得不在更长的时间内维持较高的利率。对于美国国债而言，这意味着早在3月份就指向美联储转向的大规模鸽派交易将被平仓。对于股市来说，就业和消费者的弹性对美国企业来说是个好兆头。 Independent Advisor Alliance分析师的Chris Zaccarelli表示：“正当你认为经济最终开始疲软时，它却继续显示出强劲的迹象。我们仍然看好市场，因为我们看好经济。” 在一系列数据凸显劳动力市场放缓之后，周五的非农就业报告显示出乎意料的走强。上月非农就业人数增加19.9万人，失业率降至3.7%，月度工资增幅超出预期。与此同时，随着美国家庭将未来一年的通胀预期下调至22年来的最高水平，美国消费者信心在12月初大幅反弹，超出了所有预测。标准普尔500指数连续第6周上涨，这是自2019年11月以来最长的上涨趋势。华尔街的“恐惧指标”VIX回到了大流行前的水平。美国两年期国债收益率跃升13个基点至4.72%。掉期合约目前显示3月份降息的可能性为40%，而经济数据公布前的可能性超过50%。 eToro分析师Callie Cox认为，在市场因降息交易大幅上涨后，强劲的就业数据可能是“对华尔街的严峻考验”。但她指出，这个希望有点太过分了。 Titan Asset Management分析师John Leiper表示：“美国经济继续表现良好。我们上个月看到的美国国债收益率大幅下跌，看起来已经有点过头了，但随着债券收益率的上涨，这种情况正在逆转。随着市场消化明年的降息，长期走高又重新流行起来。” 过去一个月疲软的通胀和就业数据让投资者相信美联储已经不再加息，并引发了对未来12个月内至少降息125个基点的押注。交易员将宽松押注缩减至约110个基点。 Renaissance Macro Research分析师Neil Dutta表示：“说经济衰退的人需要好好审视一下自己的头脑。” 交易员们正在为又一个忙碌的一周做准备，美国消费者价格指数和零售销售数据、压缩的国债拍卖时间表以及美联储今年的最后一次会议都已列入议程。人们普遍预计美联储官员周三将把借贷成本维持在20年来的最高水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔一再反对越来越多的明年初降息押注，强调政策制定者将谨慎行事，但保留再次加息的选择。 LPL Financial分析师Quincy Krosby表示：“美联储因好于预期的数据发布而受到阻碍。只要通胀继续走低，美联储就可能继续按兵不动。但如果今天的报告是消费者支出持续增长的先兆，那么美联储可能不得不发布更加鹰派的信息，表明他们仍然无法宣布平息通胀行动的胜利。” 前美国财政部长劳伦斯·萨默斯表示，美联储应推迟降息，直到有决定性证据表明通胀已重新受到控制或经济正在进入衰退。瑞银分析师Brian Rose表示，鉴于市场已经消化了2024年的大量降息，美联储可能会避免听起来“过于鸽派”。 Lazard分析师Ronald Temple表示，美联储可能会在2024年中期之前保持政策限制，届时通胀应该已经充分消退，以保证适度的宽松周期。他指出：“虽然劳动力市场走强意味着降息幅度较小，但投资者应该对该报告表示赞赏，因为它表明美联储正在实现通胀较低但不出现衰退的‘金发姑娘’情景，这对风险资产来说是最好的结果。” 美国银行策略师Michael Hartnett表示，由于债券上涨将预示着经济增长放缓，股市将在2024 年第一季度遭受损失。 “较低的收益率=较高的股票”的说法将转变为“较低的收益率=较低的股票”。Michael Hartnett表示，情绪指标也不再支持风险资产的进一步上涨。美国银行援引EPFR Global数据表示，货币市场基金吸引了自3月份以来最大的资金流入，而美国股市则连续第8周出现资金流入。花旗全球财富首席投资官兼投资主管David Bailin表示，随着通胀趋势下降、经济保持弹性和盈利反弹，2024年股市进一步上涨的时机已经成熟，这增加了仍观望、坚持投资的投资者的机会成本。 David Bailin表示：“我不确定投资者在等待什么，美国经济将保持强劲，最终货币市场利率将会下降，那么为什么人们不购买核心60/40投资组合呢？” 其他方面，由于美国就业报告强于预期以及周五计划补充战略石油储备，油价反弹，但由于担心全球即将出现供应过剩，油价仍结束了自2018年底以来最长的单周下跌。下一个交易日焦点、风向标： 15:50日本11月国内企业商品物价指数(年率) 23:00英国至10月三个月ILO失业率第28届联合国气候变化大会(COP28)在迪拜举行主要货币走势分析：欧元：欧元/美元下跌，收报1.0758，跌幅0.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0822，进一步阻力位于1.0850，关键阻力位于1.0884；汇价下行的初步支撑位于1.0748，进一步支撑位于1.0726，更关键支撑位于1.0698。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2546，跌幅0.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2622，进一步阻力位于1.2652，关键阻力位于1.2690；汇价下行的初步支撑位于1.2532，进一步支撑位于1.2516，更关键支撑位于1.2486。日元：美元/日元上涨，收报144.964，涨幅0.61%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于147.10，进一步阻力位150.05，关键阻力位于152.77；汇价下行的初步支撑位于141.43，进一步支撑位于138.71，更关键支撑位于135.76。 #决策分析#

埃尔文2023-12-09

2023年美股市场大盘点：通胀、利率有效改善科技股“带飞”整个市场

制了通胀上升，但至少到目前为止没有引发经济衰退。 2022年6月，同比消费者价格指数（CPI）通胀率达到了9.1%，但到了2023年1月，已经下降到了6.4%。这一下行趋势在整个2023年持续，将CPI通胀率降至截至10月的3.2%。尽管通货膨胀仍远高于美联储长期目标的2%，但美联储的进展使其得以放缓加息步伐。联邦公开市场委员会在2023年只进行了4次每次25个基点的加息，并自7月以来就没有再次加息。展望未来：2024年的通胀和利率展望未来，债券市场预计FOMC在2024年5月之前从加息转向降息的可能性接近80%。联信银行首席经济学家比尔·亚当斯 (Bill Adams) 表示，美国尽管环境困难，但 2023 年消费者的表现仍相对较好。 Comerica Bank首席经济学家Bill Adams表示：“大多数想要工作的人都找到了工作，美国人对2024年的就业前景充满信心。高物价仍然是令人沮丧的一个因素，但自5月份以来，收入增长速度超过了通胀，增强了消费能力。” Main Street Research首席投资官James Demmert表示，2023年股市走强主要是由于美联储成功降低通胀。“近期股市上涨是因为投资者意识到股市最大的长期阻力，美联储和通胀不再构成威胁，而且美联储已经结束了加息行动。通胀呈下降趋势，美联储对抗通胀的战争已经结束。” 2024年美股展望进入2024年，经济学家和分析师对经济和股市的前景相对乐观。利率上升可能会给经济增长带来压力，但美联储预计美国将来年GDP仍将保持正增长。分析师预计2024年标普500指数成分股的盈利将增长11.6%，分析师平均标普500指数目标价为5,029点，表明该指数将上涨约10%，并在未来12个月内创历史新高。 deVere Group创始人兼首席执行官Nigel Green表示，随着利率下降，某些股票在2024年的表现应该会跑赢大盘。“随着利率稳定或下降，高收益资产（例如支付股息的股票）的吸引力将会上升。相反，传统上在利率上升环境中表现良好的行业，例如金融业，可能会面临阻力。” #美股收盘#

埃尔文2023-12-09

索罗斯合伙人、传奇投资家警告：所有投资泡沫终将破裂，一生中最严重的经济衰退即将到来

吉姆·罗杰斯为美国债务敲响了警钟，预测了他一生中最糟糕的熊市。

佳华168 2评论2023-12-09

美国面临的“金融灾难”？！步入“经济自杀”模式，陷入通货紧缩

震惊的低迷中，裁员和破产不断增加，表明经济衰退即将来临。更不用说随着价格持续上涨，美国房屋销售量已跌至 13 年来的最低点。这些都是即将发生的通货紧缩事件的危险信号，可能会在明年内导致大规模失业。新冠刺激措施的魔力似乎终于消失了，我们开始看到实体经济的本质。所有的负面消息都导致近期股市飙升。为什么？因为对于股市而言，坏消息就是好消息。投资者的预期是美联储准备降息或迅速回归量化宽松。这不会发生，至少不会很快发生。我相信，美联储希望崩盘。在让市场沉迷于宽松货币十多年之后，央行行长们清楚地知道当他们继续切断廉价利率供应时会发生什么。我怀疑进入 2024 年我们将看到经济行为发生重大变化。滞胀阶段即将结束。美国各地餐桌上的讨论将转向爆炸式增长的国债和总体债务。大辩论将再次转向这一点：美联储是否会冒着通货紧缩内爆和债务违约的风险保持利率稳定，还是会降息、恢复刺激以偿还债务并冒着两位数通胀的风险？

Dan19772023-12-09

美国经济数据成今日“显眼包” 打破美联储鸽派转向预期

示，“如果美联储要大幅降息，那将是由于经济衰退和失业导致的通胀显着下降。NFP（非农就业数据）的数字游戏表明，我们距离这些水平还很远。” 美国标准普尔 500 指数纽约早盘下跌0.2%。以科技股为主的纳斯达克指数下跌0.5%，该指数对成长型公司借贷成本居高不下或上升的担忧很敏感。美元指数最新上涨0.5%至104.19。欧元兑美元汇率每周下跌超过 1%，目前交易价格为 1.077 美元。黄金价格在本周初触及历史新高后出现反弹，周五下跌 0.9%，至每盎司 2,010 美元。布伦特原油期货上涨 2.2%，至每桶 75.65 美元。全球市场一直预计各国央行最早将于明年3月降息，尽管经济预测人士预计美国或欧元区不会出现严重衰退。自11月初以来，标准普尔500指数已上涨超过9%。10年期国债收益率与基准债务价格成反比，并追踪长期借贷成本预期，已从10月底的5%以上下降。基金管理公司 Unigestion 的跨资产投资组合经理奥利维尔·马西奥特 (Olivier Marciot) 表示：“目前市场上有太多的自满情绪。” “你不可能在要求软着陆的同时，投资者又对大幅降息达成共识。” VIX是衡量标准普尔 500 指数隐含波动率的指标，反映了投资者对股市调整的焦虑，目前交易价格为12.8，几乎是2020年初 COVID-19 冲击之前以来的最低水平。国际评级机构惠誉称，因家庭收入和利润减速，信贷和投资疲软，预计2024年全球经济增长将大幅下降至2.1%，但美国将避免陷入衰退。同时，他们还预测，在强于预期的增长背景下，预计2024年1月美国联邦基金利率将再次上调。#2024宏观展望#

佳华1682023-12-09

经济学家解读美国就业数据市场反应或阻碍美联储降息步伐

象。” “失业率的下降尤其会缓解人们对经济衰退的担忧，而且随着就业人数和收入的双双上升，‘软着陆’的说法将占据主导地位。” “该报告可能会让一些预测美联储明年提前降息的人重新评估自己的立场，除非下周消费者物价指数出现惊人的大幅下降，否则第一季度降息的预期现在可能会被定价。” “然而，这只是一个月的数据，因此不太可能影响下周美联储会议的结果，特别是如果下周消费者物价指数(CPI)数据继续走低。因此，美联储不太可能过度调整利率。”担心今天报告的劳动力市场的强劲程度——我们需要一系列类似的报告才能表达担忧。” Tony Roth，费城威尔明顿信托首席投资官 “今天的这些数字是通胀性的，并不意味着从基本面的角度来看，这与软着陆不完全一致，因为我相信事实确实如此。但从短期技术市场的角度来看，这将带来压力股票和债券。” “美联储周围的压力越来越大，要求其转向更加宽松的信息，这些数据将为美联储继续采取非常强硬的态度提供保障。” ALEX COFFEY，芝加哥TD AMERITRADE高级交易策略师 “债券市场出现了相当大的下行走势，导致收益率走高，因此我们看到了股市的反应。但如果盘中我们看到这种工作朝着不变甚至更高的方向发展，我不会感到惊讶，只是因为本周早些时候有太多关于 JOLTS 数字以及令人失望的 ADP，这将是一个较弱的数字。” “这使得近期市场对美联储早在三月份降息的叙述变得复杂，而且你确实看到了一些重新定价。它确实下降了一点，我认为这并不令人意外，因为我们实际上得到了利率“如果你在三月份削减预算，你将需要开始看到确认情况正在恶化的数据。很难让这份报告有这样的感觉。” JAMIE COX，哈里斯金融集团管理合伙人 “这是一份很好的报告。美联储必须对这份报告感到满意，因为即使通胀下降，劳动力市场仍然强劲。人们对美联储是否有能力通过在更长时间内保持较高利率来降低通胀而不影响劳动力市场存在很多疑问。有了这份报告，他们甚至可能会降息。市场最初可能会出现重大反应。但我认为不必进一步加息比不必降息更重要。” BRYCE DOTY，明尼阿波利斯SIT INVEST高级投资组合经理 “随着空缺职位的填补，持续强劲的就业数据将继续拉低通胀。然而，由于担心美联储可能会再次暗示加息，本能反应是收益率上升。更多的劳动力供应降低了成本。这使得工资增长保持在4%的水平。考虑到生产率增长2%，企业只需要提高价格2%就可以弥补工资增长。” “稳定的就业增长加上工资增长快于消费物价指数也有助于实现软着陆。” PETER CARDILLO，纽约SPARTAN CAPITAL SECURITIES首席市场经济学家 “这是一份相当不错的报告，一份强有力的报告，虽然不是太强，但足以平息有关提前降息的讨论。” “我认为这份报告不会改变美联储将在12月宣布按兵不动的事实。他们已经完成了加息，但这无疑是对债券市场对12月提前降息的预期的一种阻碍。”明年第一季度末。” 托马斯·海斯 (THOMAS HAYES)，纽约 GREAT HILL CAPITAL LLC 董事长 “如果平均时薪同比增长 4% 符合预期，那也没关系。”“总体失业率下降3.7%，这只是让美联储保持更高的警惕，也许事情正在向温暖的方向发展，当然它会推迟任何类型的降息，问题是美联储是否会继续加息在桌子上。”“平均时薪在很大程度上会受到美国汽车工人联合会罢工和解决方案的影响，这意味着这些人会重返工作岗位，而且他们会以更高的工资和签约奖金重返工作岗位。” “因此，这可能扭曲了市场今天早上可能反应过度的一些数据，但值得密切关注。”“非农就业数据过热并不是真正的问题。” Brian Jacobsen，威斯康星州梅诺莫尼福尔斯市附件财富管理部首席经济学家 “好消息对经济来说是好消息，但对美联储来说却是坏消息。这是一份比预期稍微温暖的劳动力市场报告，但并没有太热而难以应对。最大的惊喜可能是工资增长，但随着汽车工人重返工资单，我们看到平均每小时收入大幅上涨确实不足为奇。与其说劳动力市场太热，不如说它正在从新冠疫情的冻结中解冻。工资并没有助长通胀，因此美联储应该忽略这一点，专注于通胀。” STEPHEN MIRAN，纽约AMBERWAVE合伙人联合创始人 “从表面上看，今天的报告基本上表明劳动力市场的放缓是缓慢而渐进的，而不是断崖式下跌。因此，这有一定的安慰作用，当然，市场认为这表明美联储在此之后积极转向鸽派的可能性或必要性较小。”

丰雪鑫992023-12-09

调查显示欧央行在降息时机上或与市场预期不一

沟通方面需要兼顾好平衡。随着该地区濒临经济衰退边缘，欧洲央行可能会避免对利率走势坚定表态。汇丰经济学家Fabio Balboni称，欧洲央行可能希望至少在一定程度上回击近期市场的鸽派转向预期，同时也面临着解除部分紧缩政策的风险，但似乎不太可能希望借助严格的前瞻性指引来确定首次降息的时间。

金融界2023-12-09

随着经济疲软，加拿大保持6大银行储备金不变

%。加拿大央行的官方预测并未包括明年的经济衰退，但它确实预计经济增长非常缓慢，家庭支出扩张缓慢。

Dan19772023-12-08

Rivian的一些利好

家公司都没有特别的吸引力，尤其是在潜在经济衰退的宏观经济不确定性下，这可能会损害所有汽车公司。 $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$

老虎证券2023-12-08

绝对风暴！日元居然又巨震超200点今日，非农最剧烈动荡将来自……

说：“如果美联储要大举降息，那将是由于经济衰退和失业率导致的通胀显著下降。NFP(非农就业人数)的数字游戏表明，我们仍远未达到这些水平。” “目前市场上有太多自满情绪，”基金管理公司Unigestion的跨资产投资组合经理Olivier Marciot表示，“你不可能在一致认为经济将软着陆的同时，投资者却预计会大幅降息。” 据彭博社调查的经济学家预测中值显示，继10月份增加15万人后，上个月的就业人数可能增加18.3万人，而失业率则稳定在3.9%。 EPFR Global数据显示，在就业市场报告出炉前，基金经理从美债中撤出48亿美元，为2022年8月以来最大单周资金流出。彭博经济的Anna Wong和Stuart Paul表示，美国汽车工人联合会(UAW)罢工的解决将提振11月份的非农就业人数，但疲弱的家庭调查将更多地揭示劳动力市场的迅速降温状况。 “求职者更难找到工作，而更长时间的失业通常会导致随后失业率的持续上升，”他们在报告中写道，“我们认为，经济衰退可能从10月份开始。” 日元大涨与此同时，日元周五有望连续第四周上涨，因为交易员猜测极端鸽派的日本央行正朝着收紧货币政策迈进。日元达到自8月以来的最高水平，兑美元汇率从上月的近30年低点反弹，本周有望上涨1.72%，上周也上涨了类似的幅度。市场猜测日本央行将很快开始提高其零水平之下的基准利率。 “这个方向并不令人意外，”道富银行东京分行经理Bart Wakabayashi表示，“但这一举措及其速度超出了我的预期。” 在日本央行行长上田一夫预测未来一年“更具挑战性”之后，日元周四上涨超过2%，交易员认为这是日本央行可能最早在明年1月结束负利率政策的信号。日本央行将于12月19日制定下一次货币政策。美元兑主要货币涨跌互现。美元指数本周将上涨0.5%，至103.7，这在很大程度上要归功于欧元走软。欧元本周已下跌0.9%。在亚洲其他地区，香港和中国内地股市扭转颓势。中国市值最高的公司腾讯控股周五公布其最雄心勃勃的大预算主机游戏开发计划之一，该公司押注这款新游戏将有助于其全球扩张。在大宗商品方面，油价上涨，但由于担心全球供应过剩，油价仍将创下2018年以来最长的单周连跌，周四触及六个月低点，因担心需求疲弱。金价在本周初触及纪录高位，随后回落，当日持平于每盎司2030美元，将出现四周以来的首次单周下跌。

厉害啦2023-12-08

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