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高盛：如果美国经济增长前景恶化 60/40投资策略将面临风险

率较低不过，他们预计，如果美国不出现经济衰退，且较长期收益率找到均衡水平，则60/40投资组合将在第四季度企稳注：Mueller-Glissmann准确预测到标普500指数会在2023年初表现不佳；不过，他对5月和6月美股波动率上升的预测并未实现

金融界2023-10-11

美债收益率曲线倒挂程度缓解但美国经济衰退风险不减

今年以来，随着市场对经济衰退的担忧加剧，美债收益率曲线倒挂的程度比几十年来更为严重。如今，情况正在发生变化，较长期债券的收益率一直在大幅走高，逼近短期债券收益率，虽然仍然处于倒挂，不过程度远没有之前那么严重。三个月期美债收益率仍较10年期收益率高约80个基点，这一利差约为7月底时的一半。乍一看，收益率曲线的动态无疑是一个表明经济衰退风险下降的积极信号，但事实可能并非如此。债市收益率走高将导致金融环境进一步收紧。“新债王”冈拉克因此表示，债券市场走势仍是“经济衰退”的明确预警。他预计到今年年底，失业人数将开始增加。

金融界2023-10-11

加元/人民币汇率稳住5.36位置，美元指数连续5日跳水

1）美债收益率曲线倒挂程度缓解，但美国经济衰退风险不减。今年以来，随着市场对经济衰退的担忧加剧，美债收益率曲线倒挂的程度比几十年来更为严重。如今，情况正在发生变化，较长期债券的收益率一直在大幅走高，逼近短期债券收益率，虽然仍然处于倒挂，不过程度远没有之前那么严重。三个月期美债收益率仍较10年期收益率高约80个基点，这一利差约为7月底时的一半。乍一看，收益率曲线的动态无疑是一个表明经济衰退风险下降的积极信号，但事实可能并非如此。债市收益率走高将导致金融环境进一步收紧。“新债王”冈拉克因此表示，债券市场走势仍是“经济衰退”的明确预警。他预计到今年年底，失业人数将开始增加。（2）政策收紧的滞后影响正在显现，全球央行更有可能暂停加息。摩根资产管理固定收益国际首席投资官Lain Stealey表示，政策收紧的一些“滞后影响”开始显现，这意味着美联储和其它央行更有可能暂停加息来监测影响。他表示，市场已经看到了“长期收益率大幅重新定价”，因此美联储官员可以感到“更放心的是，市场正在替美联储工作，或许他们不必走那么远”。Stealey表示，“现在的债券收益率水平已是金融危机前以来从未见过的，所以，如果你还没有持有债券，如果你在一段时间内低配债券，你应该考虑重返市场。” （3）多位美联储政策制定者以鸽派言论冲击市场，称美国长期债券收益率上升可能会阻止他们在即将召开的会议上加息。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，除非发生“意外”，否则美联储不需要再加息了，衰退不在预期之中。亚特兰大联储主席博斯蒂克周二表示，尽管美联储目前的政策利率水平足以将通胀率降至2%的目标水平，但如果有意外情况影响到经济前景，可能需要进一步加息，不过这不是他的基本情况。美联储副主席菲利普·杰斐逊表示，尽管通胀率仍然过高，但他正在密切关注美国国债收益率的上升，因为这可能进一步对经济造成限制。他将“密切关注债券收益率上升所带来的金融条件收紧”，以评估“未来的政策路径”。美国至10月7日当周红皮书商业零售销售年率 4%，前值3.5%。（4）巴以冲突，导致黄金避险功能显现。“截至上周二的一周内，收益率和美元飙升引发基金加速抛售贵金属。基金自去年11月以来首次持有黄金净空头，而白银和铂金的大量抛售也导致了净空头头寸。”盛宝银行大宗商品策略主管 Ole Hansen 表示：“这使得他们面临周一因政治紧张局势加剧而出现的空头回补行动。” Oanda高级市场分析师Ed Moya表示：“随着新的政治风险让投资者在美国债券市场休市之日争相避险，金价正在上涨。” 著名对冲基金经理保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jone）表示，在局势不断升级和美国财政状况严峻的情况下，现在成为一名投资者极其困难。琼斯表示：“对于股票投资者和美国股市来说，现在确实是一个充满挑战的时期，政治存在不确定性。”“美国的财政状况可能是自二战以来最弱的，债务占GDP的比例为122%。”在财政方面，琼斯表示“随着美国利息成本的上升，就会陷入这样的恶性循环：利率上升导致融资成本上升，导致债务发行量增加，进而导致债券发行量增加。” （美元/加元汇率走势图，来源：FX168）美元/加元汇率在三连跌后今日折返，现报1.35942，涨幅为0.04%。美元/加元回落位于1.359关口附近，但今天上午接近1.35690 的早盘低点凸显出强劲的抛售势头。美元/加元自上周四触及近 1.37865 的高点以来一直走低。上周的高点距离今年3月份的最高价格已经很接近了。在经历了一个漫长的周末后，加元正停滞不前。周二原油走势清淡，削弱了加元的动力。大市场的焦点仍然是地区政治因素。从美元/加元汇率走势来看，市场似乎在押注，低点受到挑战。今天可能会看到美元/加元的全面成交量和紧张状况。昨天美元兑大多数主要货币确实走弱，美国国债收益率也下跌。尽管许多金融机构昨天没有参与市场，但有足够的价格走势来考虑结果并考虑接下来的走势。美元/加元与广泛的外汇市场相关。需要注意的是，重要的通胀数据将于本周周三和周四公布。明天美联储将公布联邦公开市场委员会会议纪要报告。通胀结果的结合，包括周四美国消费者价格指数的数据，可能会导致市场波动。上周发布的加拿大经济数据依然清淡，使得加元面临美元流动和更广泛的投资者情绪的影响。加拿大基本通胀数据逐月超出预期，最近又全面超出预期。在劳动力市场方面，最近的报告超出了预期，并显示工资增长再次上升，麦克莱姆行长表示加拿大央行正在密切关注这一点。加拿大至10月6日全国经济信心指数 51.07，前值50.7。市场预计加拿大央行不会在即将举行的会议上加息，可能性徘徊在 40% 左右。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）自黄金周假期结束后，加元回涨，加元/人民币保持在5.36附近，现报5.3650，跌幅0.02%。

慧宣鑫语2023-10-11

美债收益率曲线倒挂程度缓解，但美国经济衰退风险不减

今年以来，随着市场对经济衰退的担忧加剧，美债收益率曲线倒挂的程度比几十年来更为严重。如今，情况正在发生变化，较长期债券的收益率一直在大幅走高，逼近短期债券收益率，虽然仍然处于倒挂，不过程度远没有之前那么严重。三个月期美债收益率仍较10年期收益率高约80个基点，这一利差约为7月底时的一半。乍一看，收益率曲线的动态无疑是一个表明经济衰退风险下降的积极信号，但事实可能并非如此。债市收益率走高将导致金融环境进一步收紧。“新债王”冈拉克因此表示，债券市场走势仍是“经济衰退”的明确预警。他预计到今年年底，失业人数将开始增加。

金融界2023-10-11

第三次世界大战或“一触即发”？！著名对冲基金经理支招：买入比特币和黄金，不要碰股票

级为可怕的事情。” 回到美国，琼斯预测经济衰退将于2024年第一季度开始，并称美国正处于二战以来最疲弱的财政状况。他表示，美国需要到2025年找到1万亿美元的储蓄，并应提高税收和削减支出，两者都没有发生的机会。琼斯表示：“债券市场仅通过供求关系，将带来更多加息，因为我们还没有长期债务的清算价格。因此，加息可能会让我们陷入衰退。” 最后，在交易方面，这位标志性的对冲基金经理不愿建议购买股票。他说：“对于投资者来说，这是一个真正具有挑战性的时刻。” 琼斯补充说，很难喜欢股票，相反，这位亿万富翁投资者表示，在迫在眉睫的经济衰退和地缘政治动荡之间，他“喜欢比特币，也喜欢黄金”，因为美国财政部无法再提供过去的相同保护。

Peng2023-10-11

郭明錤：预计Cybertruck年底交付将为特斯拉营收和利润做出重大贡献

出重大贡献。这种贡献不会因季节性因素或经济衰退而减弱。这位分析师还预计，在推出第二代Cybertruck之前，特斯拉将发布一些规格有所调整的Cybertruck版本，但不会像特斯拉的其他车型那样做出重大改变。他补充说，第二代Cybertruck可能要到2030年代才会开始交付。这位分析师写道，在那之前，由于Cybertruck的创新设计，其将保持竞争优势。

金融界2023-10-11

美联储“深夜救市”后美债收益率重挫，华尔街认为下一个100基点变动将是下降

Reid）对央行政策错误的预期、美国经济衰退风险和金融市场预测进行了分析。调查的其他亮点如下： 72%的人认为标普500指数下一个10%的变动是下跌。相比6月份稍微少一些。在3月份，76%的人认为下一个10%的变动会是上涨。美国经济衰退的预测已经被推迟到2024年，但没有被消除。对于美联储和欧洲央行来说，鹰派政策错误的风险认知不断增加，前者现在为50%，后者为55%。全球发生事故的风险仍然被认为是很高的。 ChatGPT的采用速度有所放缓，但对于Gen AI提高生产力的期望仍然很高，尤其是在5年之后。特朗普在2024年选举后成为总统的概率从六月份的36%上升到46%。

金融界2023-10-11

传统60/40投资策略受到挑战债市与股市相关性过高分析师：不会持续太久

多人的预期发展，美国现在可能已经陷入了经济衰退。股市可能会下跌，而更多的投资者可能会选择投资于债券等较为安全的资产。然而，实际情况是，美国经济比预期的要强大，而且对紧缩的货币政策的反应也比预期的要好。 Keith Lerner指出：“经济对利率的敏感度没有大多数人想象的那么高。鉴于美联储这么积极地加息，人们本以为经济增长速度会大幅度减缓。通常情况下，加息政策会导致经济放缓，从而减轻通货膨胀压力，并使债券收益率下降。” eToro分析师Callie Cox表示，如果人们就经济衰退即将到来达成明确共识，债券将会吸引更多投资。但随着数据继续强于预期，经济接下来发生的事情变得扑朔迷离。第一种情况是，强大的劳动力市场可能继续支持消费支出，同时通货膨胀率可能会下降，这为美联储停止加息，实现“软着陆”（指经济温和放缓而不是急剧下滑）的情景创造了条件。在这种情况下，劳动力市场稳健，消费者支出保持稳定，同时通货膨胀水平下降，为经济提供了稳定增长的基础。第二种情况是，美国经济保持强劲，进一步加剧了通货膨胀，迫使美联储采取进一步的加息措施。如果通货膨胀率继续上升，美联储可能会被迫采取更紧缩的货币政策，这可能导致经济陷入衰退。在这种情况下，虽然经济保持强劲，但通货膨胀的上升可能会引发经济下行的风险。如果关于上述两种情景的结果有一个共识性的看法，那么近期市场的波动和债券与股票之间相关性的增加可能不会出现。然而，实际情况并非如此。尽管债券收益率逐渐变得更具吸引力，而且市场担心美联储可能会采取“较长时间维持高利率”（higher for longer）的政策立场，但很少有投资者选择转向安全的债券。市场策略师普遍认为这种状况不会持续太久。这是因为，随着传统的60/40投资组合以及从股票市场中进行分散投资的前景变得越来越有吸引力，投资者可能会重新评估他们的投资策略。 Invesco首席全球市场策略师Kristina Hooper认为，近期股票和债券的暴跌表明投资者应该更加多元化，包括债券。她建议采取更像50/30/20的策略，其中20%是黄金或私人信贷等替代品。 “替代投资在市场困难时期通常能提供所需的低相关性，特别是当一些主要资产类别之间的相关性较高时。” 其他人表示，债券市场最近的走势现已迫使收益率达到一定水平，使固定收益投资更具吸引力。盈透证券首席策略师兼首席交易员Scott Sosnick表示：“当我们处于更加正常的利率制度下，传统的60/40投资组合策略变得比以前更有吸引力。在这种策略中，40%的资金投资于固定收益产品，而在以前的低利率环境下，这部分资金可能只是被“绑定”而没有得到明显的回报。” 美国国债（10年期）收益率在疫情后迅速上升的情况。在疫情前，自2011年以来，10年期美国国债收益率在3%以上的水平上停留的时间并不多。然而，在过去的一年里，这一收益率在3.2%到近4.9%的范围内波动。尽管在周二的交易中，10年期和30年期美国国债的收益率略有回落，但仍然保持在接近2007年以来的高位附近。 Keith Lerner表示：“传统的60/40投资组合策略并未失效。现在国债收益率有所恢复，为未来提供了一些保障，尽管在此过程中经历了一段痛苦的时期。在我们看来，现在并不是放弃60/40投资策略的时候。他认为，当前可能会经历一些短期的痛苦，但从长期来看，风险与回报的平衡在经历了困难时期之后可能会改善。

楼喆2023-10-11

德银警告：巴以冲突加剧通胀压力 1970年代式的滞胀或将重演

次石油危机和1973-1975年的美国经济衰退之后，通胀未能回到之前的水平，而在1979年的第二次石油危机之后，通胀甚至更高。德银的报告称，既然过去两年通胀一直高于目标，“新一轮通胀飙升很可能导致预期变得不稳定”。目前，纽约联储8月份对消费者的调查显示，公众的通胀预期基本保持稳定，不过仍高于美联储2%的目标。德银的研究小组还指出，当前这段时期与上世纪70年代在许多方面不同。长期通胀预期仍然“令人印象深刻”地得到了很好的控制，大宗商品价格已从过去12至18个月的峰值大幅回落，疫情期间出现的供应链中断已“基本恢复”。此外，与过去相比，美国的能源密集度降低了，不太容易受到上世纪70年代那种能源冲击的影响。即便如此，“避免自满是至关重要的，”艾伦和安斯沃思-格雷斯写道，“事实上，事后看来，上世纪70年代的一个错误是政策放松得太早，这导致了通胀的重新抬头。”

金融界2023-10-10

贺博生：黄金原油最新行情价格趋势分析及晚间操作建议指导

加息以抑制物价上涨，还是逆转路线以降低经济衰退的风险。分析师接受彭博社采访时表示:“中东的地缘政治危机通常会导致油价上涨，股价下跌。这在很大程度上取决于这场危机是又一次短期爆发，还是像以色列和伊朗之间的战争那样更大的事件。”市场分析师表示：“很明显，以沙特阿拉伯为首的任何石油生产国，都可能使原油价格更加昂贵，对西方国家造成负面的通货膨胀影响。如果上述原因导致经济衰退，这将意味着更长时间的高利率和股市下跌。”高级分析师预计，由于全球40%的石油出口都要经过霍尔木兹海峡，以色列和伊朗之间的冲突很容易导致油价上涨5至10美元。　　原油技术面分析：原油昨日高开小阳线整理修正，日线缺口未回补，但多头持续性动能也不足。高开后更长时间处于整理修正当中，短线与周线图开始分化。周线仍在确认形态当中，短线轻微止跌反弹，此处是反弹修正还是反转收复有待观察。4小时图以95.10高点做为下跌浪形，目前处于短周期的下跌浪形中的反弹修正。刚好昨日反弹黄金分割点0.382的阻力处进入停顿整理，多空等待重新选择方向。短线多空来回切换，更考验进场点位的把握，操作上以临盘为准。综合来看，原油今日短线操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回调低多为辅，上方短期关注87.0-87.5一线阻力，下方短期关注84.8-84.3一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生关于做单经验分享：　　A：合理控制仓位。这是自己管理必须去做的，贺博生认为因为只有合理控制了仓位，你才有稳定盈利的机会，不然，你的帐户纵然有过盈利，首次进单最好是不超过1标准手（后期可以根据行情进行加仓处理，实现翻倍不管是多或空。在行情较好的情况下，进场单子有获利情况下，可以一手一加的来做，相反，如果进场单子在亏损，千万不要逆市加仓，除非你不想在这个市场上获利。　　B：看总体趋势做单，有些投资者整天在想这个市场跌了这么多，应该是个底了，于是就多单进场，或者在想，涨了这么多，应该是头了，于是进空单。往往市场都会让这些人失望，为什么呢？因为市场不是想当然，市场存在着它的规律。贺博生个人进单之前都有个技巧，看市场是偏多偏空，在小的回调后趋势进场做单。追涨杀跌不可行，讲究技巧才是最重要。　　C：学会控制心态，很奇怪有些学员，赚的时候赚个1到2美金就平仓出局了，亏损的时候10-20美金以上还继续留，舍得亏钱却不舍得赚钱。要知道一个成功的操作者正确率未必达到50％，但是这不足50％的盈利机会要把亏损赚回来之外，还赚了一番。要学会面对这个变幻莫测的市场，市场的走向就是人心的走向，我们应该多去学习，改正自己交易上的缺点，直面错误，严格律己。投资是一个完整体系，包括投资理念，资金管理，投资策略，投资心态，风险控制，操作手法与思路等。　　贺博生寄语：如果你刚刚入市，来找我，笔者会教你边学习边操作；如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错；如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找笔者将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的解.套。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是笔者在这里不可能全部给出完美的答复，贺博生建议你带上你的单。只要找到贺博生，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，感谢广大读者对贺博生这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从贺博生的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs62862023-10-10

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