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尧生论金：6.6黄金呈洗盘整理结构，谨慎追涨杀跌

老刘点金2023-06-06

美元短线反弹！荷兰国际集团：美联储6月加息定价回升澳洲联储意外加息、加拿大央行鹰派展翅

大幅下跌，其中活动和价格水平都支持美国经济衰退的说法，并进一步质疑周五强劲的美国非农就业报告(NFP)的质量。然而，本周余下时间的美国数据日历现在相当平静，市场很可能会在下周的5月CPI数据和6月14日的FOMC会议上持有头寸。澳洲联储(RBA)出人意料地加息，在FOMC会议之前提供一些值得深思的地方。澳洲联储在4月暂停激进的加息周期后，又加息25个基点，理由是上行通胀风险增加，并且与世界上许多中央银行一样，对核心通胀没有更快下降感到沮丧。 ING指出，在3月和4月的会议上暂停加息后，澳洲联储重启其紧缩周期的举动，可能会更加关注明天的加拿大银行(BoC)会议。加拿大央行加息25个基点可能会在全球核心债券市场引起涟漪，目前市场定价加息的概率为43%，并可能会保持美元买盘，因为美联储可能比最初想象的更接近加息。 “因此，虽然今天美元有小幅报价，但我们认为投资者可能不愿重建美元空头，直到下周CPI、FOMC的双重事件风险得到克服。与此同时，外汇波动水平继续下降，高收益债券尤其是新兴市场高收益债券受到追捧，”ING补充分析。该机构也表示，毫无疑问，这是一个拥挤的交易，但墨西哥比索仍有很多值得关注的地方，其三个月远期合约的隐含收益率为12.5%。 “美元指数周二欧市应该在103.50-104.50范围内交易。” 欧元：波动性下降 2022年2月，欧元/美元的交易波动率水平和实际波动率水平均回落至入侵前水平。尽管流动性状况紧张，但外汇市场正在从利率市场中寻找线索。在这里，MOVE指数即1个月美国国债隐含波动率的收益率曲线加权指数等指标，已跌至今年最低水平，大概是因为认为美联储不会在政策上做太多事情未来几个月的利率。在其他时候，低波动性可能会导致美元被用作顺周期交易的融资货币。然而，5%的隔夜存款利率使美元过于昂贵，无法成为融资货币。ING强调：“这提醒我们，我们需要看到真正疲软的美国数据，尤其是价格数据，并让美联储做出回应，才能看到美元走上一个主要的周期性熊市趋势。” “急剧倒挂的美国收益率曲线告诉我们，我们还没有到那个点。” 由于美国2年期国债收益率自上周五的就业报告以来涨幅保持在3/4左右，因此预计欧元/美元将延续昨日的涨幅可能还为时过早。在周三的加拿大央行会议之前，欧元/美元可能在1.0680-1.0780范围内交易。它还可能从本周的中国数据中得到启发，包括周三发布的5月贸易数据和本周晚些时候发布的总体融资数据。英镑：更加关注抵押贷款风险英国媒体花费更多时间关注英国抵押贷款风险，英国超过600000名抵押贷款持有人将在未来六个月内进行再融资，并可能发现自己支付的抵押贷款利息增加400个基点。到目前为止，这种对英国消费者的威胁尚未体现在英格兰银行周期的定价中，英国央行利率仍定价为年底前高出约90个基点，至5.40%。在欧元/英镑方面，0.8550是2022年英镑的最佳水平，上周欧元/英镑从0.8565反弹，ING指出：“我们怀疑投资者是否希望很快将英镑追升至这些水平。” “英镑/美元在1.2350-1.2550范围内盘整，如果我们对欧元/美元的判断正确，应该会保持在那里。”

小萧2023-06-06

会员

决策分析：中国两则消息刺激人气！市场窄幅震荡，美联储不加息几率超80%

.58美元。盛宝策略师表示，可能需要经济衰退担忧、美联储降息或中国出台刺激措施等更坚定迹象，才能扭转能源市场的人气。“尽管如此，由于欧佩克专注于确保市场稳定，下半年市场吃紧的风险仍然存在。” 在外汇市场，衡量美元兑六大主要货币汇率的美元指数小跌0.144%，欧元兑美元小涨0.12%，至1.0725美元。日元兑美元汇率下跌0.10%，英镑兑美元基本持平。在加密货币方面，比特币目前交投在25,780美元，在美国证券监管机构起诉加密交易所币安(Binance)后，比特币昨日下跌5%以上，这是对该行业的又一次打击。 12:30 澳洲联储公布利率决议 17:00 欧元区4月零售销售月率 22:00 美国5月纽约联储全球供应链压力指数 24:00 EIA公布月度短期能源展望报告次日04:30 美国至6月2日当周API原油库存

云涌2023-06-06

兴业投资：需求担忧再起，油价回吐日内涨幅

美联储放缓加息步伐，但银行业危机和全球经济衰退的忧虑重燃，EIA若对原油需求前景发表悲观评论，油价可能进一步回吐近期涨势。为获得进一步交易指引，投资者还需密切关注美国石油学会(API)公布的截至6月2日当周的原油库存数据。此前截至5月26日当周，API原油库存增加520.2万桶至4.479亿桶，为2023年2月24日当周以来最大增幅，前值减少679.9万桶，预期减少120万桶。若库存增加，料会减缓油价上行压力。美元指数美元指数周一小幅跳空高开后震荡上行，但触及104.403的多日高点后再度遇阻下滑，因疲弱的美国数据打击了美联储鹰派押注，市场对美联储6月加息的押注从上周中期的80%左右下降到近25%，令美债收益率和美元承压。然而，市场对美国大型银行需要持有更多资本以应对着陆危机的担忧，支撑了美元的避险需求，令美元指数下行限于103.90水平附近。标普全球情报市场公布的调查显示，美国5月服务业PMI从上月的55.1小幅降至54.9，市场预期为51.1。标普全球市场情报首席商业经济学家威廉姆森(Chris Williamson)表示，5月份，美国经济继续呈现双速增长，制造业的低迷与服务业的复苏形成鲜明对比。随着消费从商品转向服务，旅游、娱乐和休闲等行业的企业正享受着疫情后的小繁荣。调查数据表明，GDP年化增长率略高于2%，商业预期的好转表明，随着进入夏季，经济增长将保持强劲。然而，正如需求已经从商品转向服务一样，通胀压力也是如此。尽管5月份商品价格通胀大幅回落，仅出现小幅上涨，但服务价格继续大幅上涨。这是由于需求飙升和运营能力不足(后者在一定程度上是由劳动力短缺造成的)共同推动的。然而，尽管重新焕发活力的服务提供商将在夏季大赚一笔，但制造业的疲软引发了人们对今年晚些时候经济韧性的担忧，届时利率上升和生活成本上升的逆风可能会对支出产生更大影响。美国服务业的商业活动继续扩张，尽管速度比4月份要慢，5月ISM服务业PMI从4月份的51.9下降到50.3，低于市场预期的51.5。此外，支付物价指数从59.6降至56.2，就业指数从50.8降至49.2。美国供应管理协会（ISM）服务业商业调查委员会主席安东尼-尼韦斯(Nieves)在评论该数据时称，"服务部门的增长速度有所回落。这主要是由于就业下降，以及交货时间（导致供应商交货指数下降）和产能的持续改善，这在很多方面都是需求低迷的产物，大多数受访者表示，目前商业状况稳定；但是，相对于经济放缓而言，存在担忧。"澳新银行分析称，该指数无疑将激发市场预期，即美国经济中规模最大的服务业可能最终会受到美联储紧缩政策影响。美国4月工厂订单增长0.4%，低于预期的0.8%，上月数据由增长0.4%上修为增长0.9%。虽然美国4月工厂订单连续第二个月上升，但除了国防订单激增外，整体制造业活动疲软，这与显示该行业目前处于长期低迷状态的民间调查数据相一致。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20日均线持平；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20日均线看涨；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在70.00-73.25区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月6日高点72.00，突破后将上探5月18日高点72.85，然后是6月4日低点73.25和6月5日高点73.85，以及6月4日高点74.30和5月24日高点74.70；而下方支持留意6月1日高点71.05，跌破后将下探5月22日低点70.65，然后是6月2日抵达70.00和5月31日高点59.65，以及5月30日低点69.00和5月5日抵达68.45。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20日均线看涨；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在75.20-77.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月6日高点76.60，突破将上探5月26日高点77.25，然后是5月29日高点77.75和5月25日高点78.30，以及5月2日高点79.35和4月21日低点79.75；而下方支持留意5月26日低点75.70，跌破将下探6月1日高点75.20，然后是5月22日低点74.50和6月2日低点74.20，以及5月31日高点73.90和5月30日低点73.10。周二关注：美国能源信息署(EIA)短期能源展望月报美国石油学会(API)每周原油库存报告 2023-06-06

兴业投资2023-06-06

市场押注全乱了！华尔街放弃大幅降息、股市将被拖累下行 “暂停加息”成主流关键词

8财经报社(香港)讯美国紧缩政策下的经济衰退担忧，让许多投资者在今年年初给出重要的展望，即美联储将会在下半年转向降息。但美国经济持续强劲的背景下，市场意识到这个押注出现错误。华尔街开始转向，放弃今年大幅降息的预期，机构展望股市将被拖累下行。美媒指出，当前暂停加息成为主流关键词，6月跳过加息的前景板上钉钉。根据Tradeweb数据显示，衍生品市场显示投资者现在预计，美联储的目标利率将在今年年底保持在5%，高于上个月略高于4%的水平。《华尔街日报》写道：“人们错误地押注美联储今年将大幅降息，这可能会破坏支撑2023年股市上涨的关键因素。” 此前对利率将在12月前下降的预期，帮助提振今年的市场，尤其是大型科技公司的股票。苹果公司(Apple)、亚马逊(Amazon)和脸书(Facebook)母公司Meta Platforms在2022年因利率飙升而遭受重创，但今年迄今股价平均反弹超过35%以上，刺激纳斯达克综合指数上升26%。报道引述市场上的观点表示，尽管经济和企业利润持续强劲，但下半年利率上升可能会拖累股市。许多人指出，尽管主要股指上升，但今年大多数美国股市表现疲软。 Spouting Rock Asset Management投资组合经理Rhys Williams表示：“纳斯达克指数大幅上升，因为它仅由少数几个股票领涨，但除此之外的大多数股票都在下跌。这确实反映了人们对没有降息可能意味着什么而感到紧张。” (来源:Tradeweb) 周五的就业报告只是投资者在面对加息时一再低估美国经济增长的最新挫折。事实证明，通货膨胀比投资者12个月前预想的要顽固得多。2022年夏天，对未来一年的通胀押注预计，从2023年年中开始，通胀率将迅速下降至2%的区间。消费者价格指数的最新读数为4.9%。 Colony Group首席市场策略师Rich Steinberg表示，劳动力市场吃紧意味着美联储可能会在本月跳过加息，但会考虑在今年夏天的下一次会议上再次加息。 “叙述将是，让我们等着看会发生什么，然后在7月再次依赖于数据，”他补充说。降息押注的消失推高了短期国债收益率，这与投资者对美联储政策的预期密切相关。美国2年期国债收益率周一(6月5日)收于4.480%，高于4月底的4.064%，但攀升并没有惊动其他市场。回顾2022年，收益率上升重创股市，导致标准普尔500指数下跌近20%。但6月到目前为止，即使在债券收益率上升的情况下，股市也有所上升。 (来源:Tradeweb) 投资者认为，股市受益于美联储降息预期和经济将保持强劲的迹象，使得预测市场未来走势变得特别具有挑战性。摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner坚持她的看法，即美联储将在6月的会议上维持利率不变，并在今年余下时间保持利率不变。她随后预计，美联储将在2024年第一季开始降息。《华尔街日报》指出，一些投资者已表现出对避免衰退的信心。固定收益交易员继续购买垃圾债券，要求收益率仅比美国国债高出4到5个百分点，这表明许多人认为低评级公司违约的情况仍然很少见。在过去的经济衰退期间，投资者通常要求收益率比美国国债收益率高出8个百分点以上，作为对风险增加的补偿。富国银行负责垃圾债券和贷款销售的董事总经理约翰·格雷戈里(John Gregory)表示，尽管存在经济衰退的可能性，但如果经济避免衰退，则可能会获得显着收益，这吸引了许多投资者继续竞购风险资产。 “有足够多的积极经济数据，人们仍然相信你可以实现软着陆，”格雷戈里说。“如果是这样的话，投资者就会觉得他们需要投资，但下行风险是经济衰退变得比预期的更严重。”

小萧2023-06-06

张津镭：黄金暂时有所企稳，日内先看区间操作

降温，料将继续给金价提供支撑，中长线对经济衰退和银行业动荡的危机也支撑金价。周二（6月6日）市场因美国服务业放缓，市场对美联储6月份暂停加息的预期升温，美元指数冲高回落，美债收益率涨势受阻，地缘局势有所恶化，给金价提供反弹机会。在1930一线支撑不破的情况下，黄金很难在进一步大跌了。昨日黄金继续走震荡行情，白盘有所回落，但依然未能跌破1935-1930一线支撑，在最低触及1937美元后开始反弹，最高是到了1960美元上方，算是收回了不少失地，最终是收盘于1961美元，日线收于一根小阳线。

黄金分析张津镭2023-06-06

决策分析：美国5月服务业数据停滞不前科技股、能源股回吐早前涨幅比特币大幅下挫

逐渐显现，预计美国经济2024年将出现经济衰退。由于高通胀的预期，投资者可以将资金配置到实物资产，例如农业，以获得对抗通胀的保护。农业作为实物资产，其价值可能会受到物价上涨的影响，并提供一种通胀对冲的机制。” 其他市场中，比特币的价格下跌，原因是币安及其首席执行官被指控违反美国证券规定。这可能对比特币市场产生一定的影响。与此同时，沙特阿拉伯在周日宣布将从7月开始再次削减100万桶/日的石油产量，这使得原油价格上涨，但较早前的涨幅有所回落。作为全球最大的石油出口国，沙特阿拉伯将单方面自愿削减产量，而石油输出国组织(OPEC+)及其盟友在本周末的会议上同意维持他们当前的石油产量目标直至2024年。美国WTI原油期货价格周一上涨了超过1%，达到每桶72.62美元，而全球基准布伦特原油期货价格增加了1.33%，达到每桶77.14美元。投资者密切关注经济数据发布，以判断美联储是否会继续加息。根据芝商所的FedWatch工具，市场预计美联储在6月13日至14日的会议上将保持利率不变的概率为78%。下一个交易日焦点、风向标：中国5月贸易帐(十亿美元) 中国5月贸易帐(十亿元) 中国5月底外汇储备(十亿美元) 02:00欧元区4月零售销售(月率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0602) 18:30澳大利亚第一季度GDP(年率) 澳大利亚第一季度GDP(季率) 09:00美国EIA公布月度短期能源展望报告美国财长耶伦出席众议院金融服务委员会的听证会经合组织公布经济前景展望报告主要货币走势分析：欧元：欧元/美元基本持平，收报1.0712，涨幅0.05%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0731，进一步阻力位于1.0751，关键阻力位于1.0780；汇价下行的初步支撑位于1.0683，进一步支撑位于1.0654，更关键支撑位于1.0635。英镑：英镑/美元收低，收报1.2436，跌幅0.09%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2463，进一步阻力位于1.2497，关键阻力位于1.2544；汇价下行的初步支撑位于1.2381，进一步支撑位于1.2333，更关键支撑位于1.2299。日元：美元/日元收高，收报139.576，涨幅0.24%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于140.248，进一步阻力位140.956，关键阻力位于141.457；汇价下行的初步支撑位于139.039，进一步支撑位于138.538，更关键支撑位于137.83。

埃尔文2023-06-06

兴业投资：债务违约风险平息&供应收紧，油价触底回升

国经济数据疲软和美联储鹰派押注加剧美国经济衰退风险，引发需求前景担忧，加之美国原油产量增至三年来新高和原油库存增加，以及俄罗斯能源产品出口几乎未受到制裁的影响，令油价反弹空间受限。截至收盘，美国WTI 7月原油期货整周累计上涨0.25%，收报73.36美元/桶，当周最高触及74.30美元/桶，最低跌至67.02美元/桶。布伦特8月原油期货整周累计下跌0.87%，收报76.33美元/桶，当周最高触及77.75美元/桶，最低跌至71.44美元/桶。美国总统拜登签署了暂停执行美国政府31.4万亿美元债务上限的法案，避免了债务违约，推动油价延续其自四周低点的反弹走势。拜登和众议院议长麦卡锡经过紧张的谈判达成协议，随后众参两院本周通过了这项立法，随即拜登周六在白宫签署了该法案。评级机构惠誉表示，尽管债务限额协议将使政府能够履行其偿债义务，但美国的“AAA”信用评级将继续处于负面观察名单中。与此同时，OPEC+周末在维也纳经过艰难谈判后达成减产协议，引发供应趋紧担忧，也推高了油价。OPEC+会后发表的声明称，OPEC+组织已经达成协议，同意将2023年已达成的减产协议延续到年底，并从2024年起将新的原油产量目标定为4046万桶/日，与目前的产量相比，2024年的原油日产量下调了约140万桶。我们正在密切关注中国疫情后的经济复苏状况。我们有可能调整我们的减产决定。声明还称，俄罗斯、安哥拉和尼日利亚都将在2024年实现大幅减产目标。对此，俄罗斯副总理Alexandar Novak表示，俄罗斯自愿减产仍为50万桶/日，将自愿减产延长至2024年。不仅如此，沙特阿拉伯准备进一步减产，也令原油多头保持兴奋。沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒-阿齐兹-本-萨勒曼王子周日表示，沙特阿拉伯将从7月起额外削减100万桶/日的原油产量。沙特王国将把50万桶/日的自愿减产延长到2024年底。沙特人将每月审查自愿额外减产计划。自愿额外减产是一项预防措施。我们不以原油价格为目标。我们将让市场不确定是否会延长7月份原油减产。俄罗斯正在履行其石油产出承诺。俄罗斯的产量数字存在一些矛盾。沙特石油产量将在7月减少到9百万桶/日。此外，美国钻井商连续第五周减少石油和天然气钻井数量，也为油价回升注入动力。在过去一年里，石油钻井平台数量一直在稳步增加，但随着原油价格从2022年初的高点下跌，美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至6月2日当周，原油钻井总数减少15座至555座，为自2021年9月以来最大周度降幅，预期为571座；天然气钻井总数持平于137座，为自2022年4月以来最低水平，预期为140座；原油和天然气钻井平台总数减少15座至692座，预期为711座。然而，对全球经济增长放缓，特别是中国经济增长放缓，以及新的中美紧张关系的担忧可能会限制市场的任何乐观情绪，给油价带来威胁。中国制造业活动大幅下滑，显示出石油需求前景黯淡。中国国家统计局(NBS)周三公布的制造业PMI为48.8，低于预期的49.4和前值49.2。该指数低于50.0就被视为经济萎缩。此外，中国服务业的商业活动以四个月来最慢的速度扩张。值得一提的是，中国是世界上最大的原油进口国，中国经济活动疲软将对油价产生重大影响。此外，中国拒绝了美国国防部长劳埃德-奥斯汀和中国国防部长李尚福本周晚些时候在新加坡一个论坛上会面的请求，这加剧了人们对世界上两个最大经济体之间关系恶化的担忧。与此同时，延长债务上限以及强劲的美国宏观经济数据增加了市场的预期，即美联储将不得不在其下次会议上提高利率，以应对不断上升的通胀预期，更高的利率将导致美元走强，对以美元定价的原油价格造成压力。在5月中旬公布了一系列稳健的美国经济数据后，市场对美联储鹰派的预期激增，乐观的零售销售、工业生产、GDP数据和就业数据缓解了美国经济衰退的可能性。美联储进一步收紧货币政策，将加深美国经济陷入衰退的风险，并将对原油需求产生重大影响。美国3月原油产量升至三年来最高。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，美国油田3月原油产量升至1269.6万桶/日，为2020年3月以来的最高水平，当时新冠大流行开始打击全球能源需求。德克萨斯州原油产量增长1.8%，达到539.8万桶/日，为2020年3月以来的最高水平。自大流行以及俄罗斯去年入侵乌克兰导致全球原油及原油产品重新洗牌后，原油消费一直在提高。美国原油库存意外增加，限制了油价进一步反弹。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至5月26日当周，API原油库存增加520.2万桶至4.479亿桶，为2023年2月24日当周以来最大增幅，前值减少679.9万桶，预期减少120万桶；汽油库存增加189.1万桶，前值减少639.8万桶，预期减少17万桶；精炼油库存增加184.9万桶，前值减少177.1万桶，预期增加106万桶；库欣原油库存增加177.7万桶，前值增加171.1万桶。与此同时，美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至5月26日当周，美国原油库存增加448.8万桶至4.642亿桶，预期减少120万桶，前值减少1245.6万桶；汽油库存减少20.7万桶，预期减少17万桶，前值减少205.3万桶；精炼油库存增加98.5万桶，录得2023年2月17日当周以来最大增幅，预期增加106万桶，前值减少56.2万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加162.8万桶，前值增加176.2万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存减少251.8万桶至3.554亿桶，为1983年9月9日当周以来最低。上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。虽然西方持续加紧对俄罗斯能源产品封锁，但该国能源出口受到的影响有限。俄能源部长尼古拉·舒利吉诺夫表示，西方从来没有停止购买俄罗斯的能源产品，只是转而采用“变通方法”进行采购。他对记者表示，西方国家仍在购买俄罗斯天然气，只不过不是直接从俄罗斯购买。对于石油而言，情况也是如此。沙特进口俄罗斯柴油创纪录新高。船舶追踪数据显示，沙特正通过从俄罗斯进口空前数量的廉价柴油，继而将创纪录数量的柴油运往新加坡，来实现炼油利润最大化。在新加坡，销售这种燃料可以获得更高的利润。行业数据显示，5月份，沙特将进口多达50万吨（370万桶）或更多的俄罗斯柴油。展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯原油活跃钻井数据外，还需留意周二美国能源信息署(EIA)公布的短期能源展望月度报告，EIA月报关注美国原油产能扩张力度。EIA在上个月的能源展望报告重上调今年原油需求增速预期，若其在最新报告中进一步看好需求前景，油价可能会继续反弹。美国本周将要公布的经济数据包括：5月标普全球服务业PMI终值、5月标普全球综合PMI终值、4月工厂订单、5月ISM非制造业PMI、4月贸易帐、每周申请失业金人数和4月批发库存。最近的服务业PMI预览值显示，5月的经济活动保持弹性。美国服务业活动在3月份地区银行业危机后出现小幅下滑后，最近也有所回升。HYCM兴业投资分析师预计美国5月ISM服务业指数将到达51.5，略低于4月份的51.9。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。申请失业金人数目前似乎在上升，这是对裁员公告激增的滞后反应。美国劳工部最新数据显示，截至5月27日当周，初请失业金人数小幅升至23.2万，市场预期为23.5万，前一周数据为23万。而截至5月20日当周，持续申请失业金人数增加了6000，达到179.5万，低于市场预期的180万。美国上周初请失业金人数小幅上升，表明尽管借贷成本上升导致对经济衰退的担忧加剧，美国就业市场依然吃紧。央行动态方面：由于美联储将于6月13-14日举行货币政策会议，在此之前的十个交易日，禁止美联储官员就货币政策发表评论，即所谓的静默期。最近几周，市场对美联储(Fed)是否会再次加息的预期出现了剧烈波动。目前，受欢迎的说法是，美联储已经大幅提高了利率，收紧的贷款条件将起到刹车的作用，因此最好在6月份的联邦公开市场委员会上保持利率不变，并在7月份重新评估形势。如果就业市场仍然火热，通胀继续远高于目标，他们可能会再次加息。尽管如此，联邦公开市场委员会中仍有鹰派人士，如果6月13日公布的5月份核心通胀率达到0.4%或更高，该决定可能会变得非常艰难。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论和乌俄军事冲突的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价向中轨回升，14和20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长下影十字星，表明下方逢低买盘强劲。基于技术面有所好转，预计油价本周或震荡走高。支撑分别位于71.50、70.20、69.00，阻力依次是73.50、74.80、75.00。布油周图保利加通道收敛，油价向中轨回升，14和20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长下影阴线，表明下方逢低买盘强劲。基于技术面有所好转，预计油价本周或震荡走高。支撑分别位于75.60、74.40、73.20，阻力依次是78.00、79.20、80.50。 2023-06-05

兴业投资2023-06-06

以史为鉴：这两大指标总与衰退相伴随！5张图释放不祥之兆 22%大跌行情一触即发？

再次表现不佳。他预计今年晚些时候将出现经济衰退，到2023年底，标准普尔500指数将下跌22%，跌至3225点。他说，初请失业金人数将从5月20日那一周的22.9万人上升到30万人。他认为，与去年同期相比，失业人数的百分比变化正在缓慢缩小，很快就会转为正值。（图源：Piper Sandler）他还表示，到2023年底，标准普尔500指数的12个月远期收益预期将从245美元降至215美元，降幅为15%。随着经济放缓，盈利预期已经开始下滑。从历史上看，这意味着经济衰退已经开始，或者即将开始。（图源：Piper Sandler） “我觉得自己就像一个天气预报员，在5月底出来说，‘12月份会很冷。’现在人们走在屋外，气温高达80度，他们会说，‘你疯了吗?’”Kantrowitz说。一些市场人士仍在押注软着陆，即尽管美联储通过加息周期来降低通胀，但经济仍将避免衰退。但Kantrowitz的分析显示了另一种结果。为了帮助形成自己的观点，他研究了自上世纪60年代以来美联储的12个紧缩周期。其中8次以衰退告终，4次以软着陆告终(1966年、1989年、1995年和2019年)。在所有的衰退结果中，他发现两个变量始终存在:银行收紧贷款标准，食品和能源通胀飙升至5%以上。这两种情况都出现在当前的经济周期中。 4月份食品价格同比上升7.7%。能源成本在4月份有所下降，但在2022年上升了41%。在今年三家美国银行倒闭后，越来越多的银行报告称，它们正在收紧贷款标准，试图保持流动性水平。以下是美联储高级信贷员调查的结果，该调查显示46%的银行正在收紧贷款标准。（图源：圣路易斯联储) 更大的图景 Kantrowitz给出的3225点是华尔街主要策略师中最低的2023年标准普尔500指数目标价。其他低端目标包括法国巴黎银行(BNP Paribas)的Greg Boutle，他的目标是3400美元;Cantor Fitzgerald的Eric Johnston，他的目标是3500点;巴克莱(Barclays)的Venu Krishna，他的目标是3725点。摩根士丹利(Morgan Stanley)的Mike Wilson将年底目标点定在3900点，但同时仍认为该指数将跌至3000-3300点之间。在华尔街主要分析师中，Wilson在2022年的预测最为准确。支持Wilson这一预测的是，投资者并未将今年的盈利衰退纳入预期。 “市场对下半年盈利的普遍预期(整体指数和科技股指数的中位数至高个位数增长)体现了非常健康的再加速。这与我们的预测背道而驰，我们的预测继续大幅下调，”Wilson在5月的一份报告中表示。 “考虑到我们的模型在过去和最近的准确性，我们仍然对我们的模型非常有信心，”他继续说。“我们一年前就开始谈论即将到来的盈利衰退，当时受到了非常强烈的抵制，就像今天一样。然而，根据结果，我们的模型被证明相当有先见之明，现在预测的结果比共识要可怕得多。鉴于其历史和最近的记录，我们认为今年的普遍预期可能低了20%。” 各种迹象表明，未来经济将进一步疲软，其中包括美国国债收益率曲线倒挂、世界大型企业联合会领先经济指数以及消费者信心指数下滑。周二，世界大型企业联合会表示，消费者信心指数降至2022年11月以来的最低水平。这是该公司的领先经济指数，综合了制造业活动、股票表现、房地产活动、消费者信心等指标，其目前接近2001年、2008年和2020年经济衰退时的水平。（图源：世界大型企业联合会）全美独立企业联合会(NFIB)关于招聘意向的调查也显示，未来的劳动力市场将放缓。（图源：NFIB）今年到目前为止，月度就业增长一直强于经济学家的预期，这给看涨者带来了经济能够承受高利率的希望。上周五，美国劳工统计局表示，美国经济在5月份增加了33.9万个就业岗位，远高于预期的19万个。但正如法国兴业银行(Societe Generale)首席全球策略师Albert Edwards指出的那样，要注意对前几个月数据的向下修正，其可能会描绘出一幅比此前想象的糟糕得多的经济图景。在上个月公布的4月份非农报告中，2月和3月的非农就业人数已经分别减少了7万多个，不过在上周五的报告中，3月和4月的非农就业人数分别向上修正了5.2万和4.1万。此外，失业率从5月份的3.4%上升至3.7%。如果这一趋势持续下去，且就业市场在未来几个月走弱，股市可能会跌至Kantrowitz预测的3225点水平。如果没有，多头可能会看到他们所押注的软着陆情景。

市场焦点2023-06-06

周三见！加拿大央行是否二度“踩油门”引发辩论

率能低于目前的4.50%。委员们表示，经济衰退仍有可能发生，但预计衰退的展开时间将晚于预期，“且可能比先前预期的要浅”。

Dan19772023-06-06

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