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特朗普关税期限推迟美元走强黄金从高位回落

递了强烈的政策紧迫感。对于黄金来说，美债收益率上行与美元指数走强，正是压制本轮价格的直接因素。而今年以来，黄金在全球央行持续买入与贸易不确定性的双重支撑下曾多次刷新纪录高点，如今则在强美元与阶段性避险降温下出现合理回调。后续，若特朗普政府谈判出现实质性突破，或贸易局势再次加剧，黄金可能仍将在多空消息的反复拉扯下波动加剧。短期来看，美元、债市与宏观避险预期仍是黄金投资者需要重点关注的三大变量。

丰雪鑫9907-09 01:59

特朗普关税威胁引发美股美债双杀，中概股逆势上涨预示市场新机遇

00指数和纳斯达克指数跌幅均接近1%，美债收益率上行，美元反弹至两周高点。新兴市场货币创4月以来最大跌幅，而中概股表现亮眼，跑赢美股大盘。现货黄金经历V形反转，油价先跌后涨，显示市场波动加剧。美股数据美股市场因关税不确定性遭遇抛售，科技股和汽车股跌幅显著。特斯拉因马斯克宣布成立“美国党”一度大跌超8%，收盘跌幅仍达6.79%。日本汽车巨头日产和丰田ADR收跌约3.9%和4%。中概股逆势上涨，纳斯达克金龙中国指数收涨0.59%。指数/个股收盘点位涨跌幅标普500指数 6229.98 -0.79% 道琼斯工业平均指数 44406.36 -0.94% 纳斯达克指数 20412.52 -0.92% 纳斯达克100指数 22685.57 -0.79% 罗素2000指数 2214.23 -1.55% 特斯拉 - -6.79% 纳斯达克金龙中国指数 7431.81 +0.59% 日产ADR - -3.9% 丰田ADR - -4.0% 重要主题特朗普关税政策：特朗普宣布对日本、韩国、南非等七国加征25%关税，并威胁对报复性措施加征对等关税，市场担忧贸易战升级。白宫表示还将向另外12国发送关税信函，关税期限的不确定性加剧市场波动。特斯拉与马斯克：特斯拉因马斯克宣布成立“美国党”引发市场担忧，股价一度跌超8%，收盘跌6.79%，反映投资者对马斯克分心的顾虑。中概股逆势上涨：尽管美股大盘下挫，中概股表现强劲，云米科技涨59.04%，比特起源涨48.84%，显示投资者对中概股韧性的信心。美债与美元：10年期美债收益率上行近7个基点，美元反弹0.6%至两周高点，反映市场对美联储政策和贸易战影响的重新评估。欧股及其他市场欧洲市场表现分化，STOXX 600指数收涨0.44%，欧元区STOXX 50指数涨1%。德国DAX指数上涨1.2%，法国CAC 40指数微涨0.35%，英国富时100指数下跌0.19%。欧元区蓝筹股中，Adyen、RHM等涨幅超2%，显示市场对欧洲经济韧性的乐观预期。指数收盘点位涨跌幅欧洲STOXX 600 543.50 +0.44% 欧元区STOXX 50 5341.54 +1.00% 德国DAX 30 24073.67 +1.20% 法国CAC 40 7723.47 +0.35% 英国富时100 8806.53 -0.19% 原油及其他大宗商品 OPEC+决定加大石油生产力度，WTI原油期货收涨1.39%，报67.93美元/桶，布伦特原油期货涨1.87%，报69.58美元/桶。天然气期货微涨0.09%。现货黄金V形反转，一度跌破3300美元后收平，白银和铜价跌幅收窄。商品收盘价格涨跌幅 WTI 8月原油期货 67.93美元/桶 +1.39% 布伦特9月原油期货 69.58美元/桶 +1.87% NYMEX 8月天然气期货 3.4120美元/百万英热单位 +0.09% 现货黄金 - 持平总结分析特朗普关税政策的突然推进打破了市场对贸易紧张局势缓和的预期，导致美股和美债双双下跌，美元走强和新兴市场货币贬值进一步加剧全球市场波动。特斯拉因马斯克的“美国党”事件遭受重创，反映市场对企业领袖政治活动的敏感性。然而，中概股的逆势上涨显示出投资者对其长期价值的信心，尤其在云计算和科技领域。原油价格的反弹表明OPEC+增产政策被市场逐步消化，但黄金的V形反转提示避险情绪仍在。未来，关税谈判的进展和美联储对通胀的应对将成为市场焦点。投资者应关注中概股的结构性机会，同时警惕科技股和汽车股的短期风险。投行点评特朗普的关税政策可能加剧全球供应链紧张，短期内对美股科技和汽车板块构成压力。 —— 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson，2025年7月中概股的韧性反映了投资者对其增长潜力的信心，但需警惕地缘政治风险的溢出效应。 —— 瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele，2025年7月美元走强和美债收益率上升可能迫使美联储重新评估加息节奏，市场波动将持续。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-09 00:12

再传重磅大利好！资金抢筹

管特朗普最新抛出的关税税率，导致美股及美债双杀，但对今早的港股市场影响并不明显，恒生指数反而高开39点。盘面上，大型互联网科技股多数上涨，但要说涨幅明显的，还是要数创新药，一些有利好消息刺激的个股，开盘就涨了近15%。原因在于，创新药出海又有重磅大利好。基石药业今早宣布，与一家专注肿瘤领域，并在欧洲市场深耕百年的生物医药公司Istituto Gentili（“Gentili”）就舒格利单抗在西欧和英国的商业化达成独家战略合作。根据协议条款，Gentili将获得舒格利单抗在包括18个EEA国家，以及英国、安道尔、摩纳哥、圣马力诺及梵蒂冈在内的23个国家的独家商业化权利。在业绩增长、出海等众多利好因素刺激下，创新药是过去几个月表现最好的港股板块之一，像恒生创新药ETF（159316），4月9日以来的涨幅超过47%。不过，眼尖的投资者，会发现创新药细分板块之间是有分化的，而这种分化，正使得一些突出的创新药资产得到更多的关注。 01分化究竟是什么样的分化呢？比较典型的，是一些CRO代表公司，涨幅明显低于有终端产品的创新药公司，即使是龙头公司，前者的涨幅都只有后者的一半。资金面上，也看到一些变化，例如2025年Q2机构持仓变化中，CRO板块的减持幅度达23.5%，而License-out型药企的增持幅度则达到37.8%。最近恒生港股通创新药指数成分股迎来关键调整，一次性移除5家CXO企业、合计权重约20%，修订后成份股全部为创新药企。根据剔除CXO后的指数成份股进行回测，Wind数据显示，修订后的恒生港股通创新药指数2023年以来年化收益率达32%，调整前的年化收益为22.2%，两年有10%的年化收益差距。一些ETF，如目前市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的产品--恒生创新药ETF(159316，联接基金A/C：024328/024329)，近期就获得了资金关注，6月10日以来资金净流入额超2.42亿元，最新规模已较一个月前翻倍。 CRO、创新药企（有终端产品）都是创新药产业链中最重要的参与者，也是创新药板块中最重要的两大权重来源，过去多年都曾一起受追捧，但现在这么大的分化，究竟为何呢? 大家最先想到的原因，是和地缘问题有关，特别是过去两年，陆续有传外国增加对于中国CRO公司的限制措施，一些海外营收占比较高的公司，自然首当其冲。虽然整个创新药板块回暖，它们也会受到提振，但在这个利空因素没有完全消失的情况下，资金对于CRO板块始终有所顾忌。相反，有终端产品的创新药公司，就是另外一种景象。 02亮点今年5月，三生制药PD-1/VEGF双抗成功授权全球大厂辉瑞，首付款12.5亿美元，轰动业界，这是一个标志性事件，证明中国的创新药终端产品已经得到全球医药大厂的认可。实际上，国产的License-out交易年初就已经爆发。 2025年1-5月，中国创新药企对外授权交易额达455亿美元，超过2024年全年，头部企业如三生制药、百济神州等与跨国药企达成高额合作。从全球来看，中国的ADC（抗体偶联药物）、双抗管线占全球35%，在ASCO等国际会议上展示前沿成果，有机构做过预测，2030年中国创新药在欧美市场占比或达25%，国际化已经成为中国创新药新的，也是很核心的增长引擎。在国际化的推动之下，创新药板块的估值也得以从PE（市盈率）转向Pipeline（管线价值），这是继AI之后，又一中国科技板块的价值重估。至于有投资者担忧的，创新药产品会不会像CRO一样，有朝一日会受地缘问题影响？这种担忧不能说完全没有，不过，需要知道的是，License-out模式和CRO的业务模式存在很多区别。例如CRO提供"代工服务"，直接受实体清单影响，而是License-out转让"知识产权"，属于商业合作；CRO依赖海外设备/原料，制裁会导致断供，而License-out是由海外方自己主导生产。在2025年3月BIS新增的实体名单中，有12家中国生物科技企业，其中11家是CRO/CDMO，而主要创新药企（包括港股18A公司）均未上榜。 License-out模式，还在法律隔离、支付结构、地缘分散策略等方面，有不少的优点。虽然不能100%地消除地缘风险，但License-out模式确实为中国创新药企开辟了一条"进可攻退可守"的新路径。当产业链安全成为投资必选项时，那些会"卖青苗"的企业，或许才是最抗冻的生存者。 03展望港股创新药板块涨幅确实很大，但在政策、国际化、业绩三重驱动下，板块仍处于“估值修复+未来成长”大的上升期中。具体看：政策方面，2025年创新药医保谈判通过率提升至92%（2024年为78%），平均降价幅度收窄至45%（2024年为56%），创新药入院时间缩短至平均8.7个月（2024年为14.3个月）。商保支持力度也在加大，2025年商业健康险创新药目录新增48个品种，特药险覆盖人群突破2.3亿，按年增长37%，创新药商保支付比例提升至35%（2024年28%）。另外，2025年国家重大新药创制专项资金达82亿元，生物医药企业研发费用加计扣除比例提高至125%，创新药临床审批时间缩短至45个工作日。国际化方面，License-out的爆发式增长，今年前6个月总交易额455亿美元，同比增长85%，首付款占比18.2%（2024年14.5%），平均单笔交易金额12.8亿美元。 2025年中国创新药海外III期临床数量达87个，同比增长62%，美国FDA受理中国新药申请24个，获批8个，欧盟EMA受理18个，获批5个。目前，中国创新药占比达到12%，2020年仅为5%，美国为58%（比2020年下降4个百分点），欧洲22%（比2020年下降2个百分点）。业绩方面，2025年Q1，A股创新药公司营收同比增长21.5%，港股创新药公司同比增长更高，达到32.5%，毛利率提升至78.3%，高于2024年的72.1%，研发费用率降至45.8%，低于2024年52.3%，港股企业如信达生物、百济神州扭亏为盈，行业进入规模化盈利周期。市场表现与估值上，今年以来恒生创新药指数涨幅为65%，高于中证创新药产业指数（14.9%），更高于同期下跌的纳斯达克生物科技指数；近3年年化收益为（28.4%），也高于后两者，但PE（29x），低于后两者的50x、2799x。从资金流向上看，港股通南向资金净买入创新药板块金额呈现递增态势，1季度186亿港元，2季度243亿港元，7月仅前两周，就有87亿港元。可以说，创新药行业正迎来基本面持续改善、流动性持续向好的“双击”时刻。至于未来能否延续目前的有利态势，从一些关键指标，例如研发管线进展，去寻找答案。 2025年，国内创新药临床申请数量中，IND428个，同比增长35%，NDA76个，同比增长42%，重点分布在ADC药物（占比28%）、双抗（占比19%）、细胞治疗（占比15%），这些都是全球前沿的研发领域，也是海外大厂重点投入的研发领域。庞大的研发管线，是创新药的未来增长的最重要的动力。除了海外，国内创新市场规模也处在高速扩张阶段，有机构对未来3年关键指标做出预测：中国创新药市场规模，2025年为6800亿元，2026年增长至8500亿元，增速25%，2027年增长至1.1万亿元，增速29%；头部企业净利润率，2025达到12.5%，2026年提升至16.8%，2027年进一步提升到20.3%；行业的估值，2025年为35x，2027年提升至45-50x，PEG有望从0.8提升至1.2-1.5。可见，创新药不管在海外还是国内，成长动力都是比较充足的。 04结语过去几年，创新药板块曾经遭遇了大利空冲击，很多药企都出现业绩增长不及预期、股价和估值螺旋式下跌的情况，甚至一度被称为最惨板块。不过，去年开始，创新药板块出现明显的触底反弹迹象，今年的反弹力度进一步扩大，成为港股市场表现最强的板块之一，甚至超过了大热的AI、半导体等科技板块。这可能就是中国人所说的否极泰来。业绩增长、扭亏为盈、出海爆发、机构增持、估值提升，都不断验证了创新药板块走出下跌期，进入修复+成长的上升周期，创新药板块曾经的中长期成长逻辑，重新得到确立。当然了，短期仍然可能会受到一些宏观事件，特别是对等关税问题，可能引发市场态度变谨慎，避险需求升温，创新药作为涨幅比较大的板块，会面临一定的压力。但也需要知道，这些短期干扰并没有改变它的中长期逻辑，外加港股的流动性依然充足，即使金管局回收港元流动性，HIBOR也仅微幅提升，后续还有美联储降息，创新药板块是受益者之一。不过，港股投资可能会面临开户门槛高、汇率风险、交易规则差异、个股波动大等风险，怎么办呢？可以看看ETF产品，它通过“打包龙头+分散组合”模式，降低了国内投资者参与港股的门槛，如恒生创新药ETF（159316），该ETF支持T+0交易，兼具高流动性和交易效率优势。

格隆汇07-08 18:57

特朗普又发出关税新信号，黄金3330陷入拉锯战！多头盯紧这一“硬骨头”

提出新关税计划带来避险需求，与此同时，美债收益率上升抑制金价的上行动力。截至发稿，现货黄金微跌0.1%，至3,331.85美元，昨日金价剧烈波动，一度失守3300大关，但收盘重新站上3320上方。美国总统特朗普周一在社交媒体上宣布，自8月1日起，对来自日本和韩国的进口商品分别征收25%的关税。随后，他又宣布，已向另外12个国家领导人发出类似信函，告知他们从下月起将征收25%至40%不等的关税。特朗普的公告进一步打击风险情绪，推动传统避险资产金价自五日低点3297美元反弹至接近3350美元。由于市场对美元作为避险货币的需求再度上升，金价的进一步上涨受限。但与此同时，特朗普签署了一项行政命令，推迟了这些关税以及对大多数贸易伙伴实施的全面“对等”关税的实施时间——从7月9日推迟到8月1日，从而为各国提供了近四周的时间达成协议特朗普表示，8月1日实施关税的最后期限是坚定的，但如果各国提出方案，他愿意考虑延期。此前，为了留出谈判空间，美国“对等关税”上限暂时设在10%，有效期至7月9日，但目前仅与英国和越南达成协议。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“交易员似乎对特朗普的关税信函反应不大，在当前避险需求整体受限的情况下，黄金仍在观望，等待可能的上行突破。” Waterer补充称，更高的债券收益率以及亚洲市场对关税进展的韧性，正在抑制黄金的短期上行动力。美国10年期国债基准收益率徘徊在两周高位附近。收益率上升会提高持有无收益黄金的机会成本。与此同时，中国警告特朗普政府不要通过下月恢复对中国商品的关税重新点燃贸易紧张局势，并威胁对那些与美国达成协议、意在将中国排除出供应链的国家进行报复。由于美国关税计划的不确定性持续存在，投资者仍在涌向黄金避险，且若新一轮贸易战爆发，美国经济前景再度受挫，美元也面临阻力，这令金价下行空间受到抑制。特朗普的关税加剧了通胀担忧，进一步增加了美联储降息路径的不确定性。上周发布的强劲美国就业报告缓解对美国经济放缓的担忧，并降低对美联储7月降息的预期。投资者目前正在等待定于周三发布的6月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，以进一步了解美联储的政策前景。黄金技术面分析日线图来看，金价仍被限制在狭窄区间内，21日移动均线（SMA）在3350美元成为多头难以攻克的“硬骨头”。同时，50日SMA在3322美元继续提供支撑，而14日相对强弱指数（RSI）趋于中性，目前徘徊在中轴线附近。领先指标显示出缺乏明确方向的迹象。若日线收盘跌破50日SMA，则近期的看涨动能将被否定。下方下一支撑位位于4月创纪录涨势的38.2%斐波那契回撤位3297美元。若持续跌破该水平，则将指向月度低点3248美元。相反，重新站上21日SMA对于恢复自五周低点的反弹至关重要。进一步上行的话，23.6%斐波那契回撤位3377美元可能对多头构成较强阻力。下一个关键阻力位则在3400美元关口。

欧罗巴07-08 18:15

ETF市场日报 | 光伏ETF强势反弹！医药健康板块再回调

基金）对医药板块的配置处于低位，考虑到美债利率等宏观环境因素的积极恢复、大领域大品种对行业的拉动效应，对2025医药行业的增长保持乐观。投资机会上，认为有望百花齐放。创新药方面，看好国内创新药行业从数量逻辑（me-too速度、入组速度等经营指标）向质量逻辑（BIC/FIC数量以及BD金额）转换，迎来产品为王的阶段。2025年，建议更加重视国内差异化和海外国际化的管线，看好最终能够兑现利润的产品和公司。活跃度方面，香港证券ETF(513090)热度居前成交额方面，信用债ETF基金(511200)成交额居首，香港证券ETF(513090)成交额超百亿元。短融ETF(511360)、信用债ETF博时(159296)成交额居前。换手率方面，基准国债ETF(511100)换手率居首，达415.24%。香港证券ETF(513090)换手率超100%；恒生创新药ETF(520500)、国债ETF5至10年(511020)换手率居前。香港证券ETF（513090）是易方达基金旗下跟踪中证香港证券投资主题指数的被动型ETF，成立于2020年3月13日，聚焦港股通范围内的证券行业公司，覆盖券商、港交所及资产管理机构，前十大成分股包括香港交易所、中信证券、国泰君安等头部券商，行业集中度超95%。该ETF适合风险承受能力较强的投资者，尤其在港股政策红利释放或市场流动性改善时，可作为捕捉券商板块弹性的工具化配置，需警惕行业集中及汇率波动风险。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 15:27

债市早报：资金面延续宽松；债市窄幅盘整

指数集体下跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。一、债市要闻（一）国内要闻【外汇储备规模稳中有升，黄金储备连续8个月增加】国家外汇管理局7月7日发布数据显示，受主要经济体宏观政策、经济增长前景等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，6月外汇储备规模上升，截至6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅为0.98%。同时，截至6月末，我国黄金储备规模7390万盎司，较5月末增加7万盎司，为连续第8个月增持黄金。【国家发改委等四部门：通过地方政府专项债券等支持符合条件的大功率充电设施项目建设】7月7日，国家发展改革委办公厅等四部门发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》。其中提出，到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台，服务品质和技术应用实现迭代升级。各地牵头负责充电设施发展的部门要会同相关部门进一步加强大功率充电设施发展要素保障，加大用地、供电、财政、金融等配套政策供给。鼓励给予充电场站10年以上租赁期限，引导企业长期稳定经营。电网企业应加强大功率充电设施的用电保障，重点解决高速公路服务区的用电容量，降低电力引入成本，缩短电力扩容周期。鼓励研究大功率充电设施建设运营补贴激励机制，通过地方政府专项债券等支持符合条件的大功率充电设施项目建设。【多只科创债ETF仅半日售罄，机构资金提前锁定】7月7日，首批10只科创债ETF集中发行。截至当日下午2点，多只科创债ETF已售罄。根据公告，10只产品募集上限均为30亿元，富国、招商、易方达、广发、博时、鹏华、华夏旗下7只募集期仅为一天，其余3只产品募集安排相对宽松。业内指出，科创债ETF主要投资者来自机构，不少产品资金早已锁定，不排除剩余3只产品也将提前结募。（二）国际要闻【特朗普征税函第一波：日韩等14国25%到40%不等，欧盟或接近协议】7月7日，美国总统特朗普直接通知关税的征关税函行动第一波来袭。特朗普在社交媒体平台上发布了致日本首相石破茂、韩国总统李在明的信件，表示美国将自2025年8月1日起对所有日本和韩国产品征收25%的关税。白宫表示，还有12个国家将收到有关贸易的信函，除12个国家外，美国还将发出更多信函，并表示，特朗普将签署行政命令，将原定7月9日的关税谈判截止期推迟至8月1日。此后，特朗普陆续公布了美国对另外12个国家的关税税率。从8月1日起，美国将对哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯输美产品征收25%关税，将对南非和波黑征30%、印尼征32%、孟加拉国和塞尔维亚征35%、泰国和柬埔寨征36%、老挝和缅甸征40%关税。特朗普表示，此次披露的上述新关税将独立于各类行业性关税。特朗普在函件中均表示，任何试图通过第三国转运来规避新关税的做法，将被征以更高的关税。若这些国家的公司选择在美国境内建厂或生产产品，则无需缴纳此项关税。若这些国家决定提高对美关税，则美国将在现有新关税税率的基础上追加同等幅度关税。据媒体消息，欧盟不会收到美国关于提高其关税的信函，欧盟已接近与特朗普政府达成协议。（三）大宗商品【国际原油期货价格转涨，国际天然气价格上涨】7月7日，WTI 8月原油期货涨幅1.39%，报67.93美元/桶；布伦特9月原油期货涨幅1.87%，报69.58美元/桶；COMEX黄金期货涨0.09%，报3346美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨0.74%至3.412美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 7月7日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1065亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量1065亿元，中标量1065亿元。Wind数据显示，当日有3315亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金2250亿元。（二）资金利率 7月7日，尽管央行公开市场持续净回笼，但资金面延续宽松，当日DR001上行0.06bp至1.315%，DR007上行4.38bp至1.466%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 7月7日，受资金面延续宽松以及股市下跌提振，早盘债市延续暖势，但午后股市反弹，加之财政部公告大规模国债将发行，债市转而小幅走弱。全天看，债市窄幅盘整，10年期国债表现较为坚挺。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行0.10bp至1.6400%，10年期国开债活跃券250210收益率下行0.10bp至1.7165%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 7月7日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20钦州临海债01”跌超32%。 2. 信用债事件正荣地产控股：公司公告，近两个月新增0.1亿元以上未决诉讼（仲裁）案件6件，标的金额累计约9.04亿元。新增相关主体被列为失信被执行人、董事高管被限制高消费情形。泛海控股：公司公告，18海控01、19泛控01、19泛控02、20泛控02、20泛控03存续5只公司债券均已摘牌，本金余额合计约37.17亿元。日照岚山城建：公司公告，公司票据逾期余额4129万元，目前正在积极协商处理。湖北漳富投资集团：上交所对湖北漳富投资集团及有关责任人予以通报批评，涉及债券募资使用违规等问题。中国奥园：公司公告，目前境内债务重组计划方案已基本完善，约10亿元现有境内融资安排获展期。信阳国信发展集团：公司公告，承兑逾期的5张商票均已结清，金额1.01亿元。黑龙江创达：上交所披露，黑龙江创达因定期报告披露不准确，予以书面警示。山东鑫泰集团：联合国际出于商业原因，撤销山东鑫泰集团“BBB-”国际长期发行人评级和国际长期发行债务评级。湖北省三江产投：联合国际出于商业原因，撤销湖北省三江产投“BBB”国际长期发行人评级。余姚舜财：中诚信亚太出于商业原因，撤销余姚舜财“BBBg+”长期信用评级。合景泰富集团：公司公告，6月，公司及合营公司和联营公司预售额为6.53亿元，同比减少34%。融信中国：公司公告，上半年累计合约销售额约21.08亿元，同比减少37.3%。温氏股份：公司公告，6月生猪销售收入49.2亿元，同比下降5.40%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 7月7日，A股缩量走低，电力、地产板块走强，上证指数收涨0.02%，深证成指、创业板指分别收跌0.70%、1.21%，全天成交额1.23万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，综合涨超2%，公用事业、房地产、轻工制造、环保涨超1%；下跌行业中，煤炭跌逾2%，其余下跌行业跌幅较小。【转债市场主要指数集体下跌】 7月7日，转债市场继续回调，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.19%、0.20%、0.20%。当日，转债市场成交额723.21亿元，较前一交易日缩量105.14亿元。转债市场个券多数下跌，468支转债中，157支收涨，304支下跌，7支持平。当日上涨个券中，家联转债涨超9%，应急转债涨超8%，利民转债涨超7%；下跌个券中，精装转债、电化转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪明日（7月9日），广核转债开启网上申购。 7月7日，中陆转债公告即将触发转股价格下修条件。 7月7日，飞鹿转债、北陆转债公告即将满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 7月7日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.90%，10年期美债收益率上行5bp至4.40%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月7日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至50bp；5/30年期美债收益率扩大4bp至96bp。 7月7日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.35%。 2. 欧债市场 7月7日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.61%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、5bp、4bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至7月7日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界07-08 11:17

ETF盘中资讯|安卓首款！传音三折叠屏首曝！硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）盘中涨超1%，科技赛道增长动能强劲！

美”财政法案引发美元资产回流，这将支撑美债收益率下行与纳斯达克上涨，有利于科技类海外映射持续回暖。另一方面，国内“十五五”规划将科技置于核心地位，与此同时公募基金调仓已尾声，为半导体、算力、服务器等与AI国产替代相关板块提供资金环境支撑。值得关注的是，截至6月底，按照申万一级行业口径，双创龙头ETF（588330）标的指数中，电子、电力设备、医药生物行业权重占比分别为38.1%、21.5%、12.8%。【掘金新质生产力，投资中国版“纳斯达克”】硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）及其场外联接基金（A类：013317 / C类：013318）紧密跟踪科创创业50指数，从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为指数样本，囊括新能源、半导体、医疗设备等热门主题。通过ETF低门槛上车，能够布局多层次资本市场。20%涨跌幅限制的科创创业50指数有能力担当“反弹先锋”。【捕捉车联网时代投资机遇】相比当前市场上主要的新能源车指数（如新能源车指数），智能电动车ETF（516380）及其联接基金（A类：013475 / C类：013476）跟踪的智能电车指数，在聚焦电气化上游龙头基础上，还覆盖了较多汽车智能化龙头标的，包括智能座舱、智能驾驶、摄像头、汽车电子等板块核心龙头。在汽车“电动化+智能化”时代，看好智能电动车产业长期发展机遇的投资者，或可重点关注。风险提示：双创龙头ETF被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1，智能电动车ETF被动跟踪中证智能电动汽车指数，该指数基日为2014.12.31，发布于2021.6.4，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，基金管理人评估的智能电动车ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-08 10:37

特朗普关税大限延至8月1日！日韩等国最低面临25%税率

0指数和纳指100周一均下跌0.8%。美债下跌，长债表现尤为疲软。受特朗普宣布关税影响，美元兑一篮子货币汇率升至一周多以来新高。韩元、南非兰特和日元兑美元均下跌超过1%。日本车企的美国存托凭证（ADR）也应声下跌，丰田跌4.3%，本田跌3.9%。南非兰特下跌1.5%，创盘中新低。对于许多国家来说，在特朗普设定的加速时间表下谈判极其困难。尽管日本和韩国是美国在亚洲最亲密的盟友，但两国当前国内政治情况让达成协议充满风险。韩国总统李在明刚于6月4日上任，而日本首相石破茂所在政府则因本月上议院选举临近，不愿在谈判中让步太多。据知情人士透露，欧盟当日并未收到设定关税的信函。与此同时，特朗普还威胁对“与金砖国家反美政策结盟的国家”征收额外10%的关税。金砖国家目前正在巴西里约热内卢举行会议。莱维特强调，特朗普“将采取一切必要行动，防止他国利用美国及其人民”。特朗普的加征关税措施正值投资者对美国不断膨胀的债务感到担忧之际，国会上周刚通过一项高达3.4万亿美元的减税和支出法案，进一步加重财政负担。尽管特朗普宣称是外国为关税买单，实际上这笔费用最终由美国进口商承担，他们需要在利润缩水、提高消费者售价或向供应商压价之间权衡。美国零售联合会副总裁乔纳森·戈尔德（Jonathan Gold）在LinkedIn上写道：“所有新增收入实质上都是对美国企业加税。” 法律挑战与对美联储决策的冲击彭博经济研究部门的美国贸易不确定性指数虽然自4月高点有所回落，但仍高于特朗普2016年当选时的水平。除了市场和经济不安，特朗普的“对等关税”还面临法律挑战。根据国际紧急经济权力法（IEEPA），特朗普宣布关税具有行政权力基础。然而，美国国际贸易法院5月28日裁定，大多数关税是非法实施，并下令暂停。次日，上诉法院暂缓执行该裁定，允许关税维持至7月31日听证会举行。此外，特朗普政府还援引《贸易扩展法》第232条，对汽车、钢铁和铝等关键行业实施单独关税。其他232条款调查正在进行中，可能将覆盖更多原材料与消费品，作为IEEPA关税被法院推翻的替代手段。另一个关键摩擦点是美联储。尽管特朗普持续施压，甚至公开辱骂，美联储主席鲍威尔今年至今仍未降息，部分原因就是要观察由关税引发的物价上涨是否会演变为更长期的生活成本压力。彭博经济研究此前估算，如果特朗普在7月9日全面提升“对等关税”，美国进口商品的平均关税将从他上台前不到3%飙升至约20%，这将加剧美国经济面临的增长和通胀风险。阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）在周日的一份报告中写道： “关税上涨、油价上行和移民限制共同作用下，未来几个月美国通胀势必抬头。”

金融界07-08 08:17

特朗普发出关税信，一切开始了

作用，而是同美国股市一道下跌，10年期美债收益率逼近4.4%。债市传递的信号是，市场对长期政策环境并不乐观。（华尔街情报圈）

金融界07-08 07:58

7.8黄金走势分析回调结束开启新一轮涨势，积存金指导

削弱了市场对7月美联储降息的预期，推升美债收益率与美元指数，从而对非孳息资产黄金构成压力。此外据路透，特朗普亦于社交平台表态称将对“支持反美政策”的国家征收额外10%关税。市场正密切关注美联储6月会议纪要，该文件将进一步澄清FOMC成员对当前经济走势及未来政策路径的评估，或为利率方向定调。若纪要中倾向维持高利率更久，黄金或将继续承压。　　现货黄金：　　日线级别，结构上维持我们之前的观点不变，3500见顶回落我们主观看4浪调整，后市依旧有另一种变化，3500向下调整仍处于3浪延长浪，后市拉高后再开启4浪调整。如下图所示：　　4小时级别中，如下图，3500向下联合型WXY三波调整，3500-3120为W浪，3120-3452为X浪，3452作为次高点向下运行Y浪，目前Y浪内部暂看三波ABC结构，其中3452-3247为Y-A浪，3247向上为Y-B浪，我们将Y-B浪内部再次细分为三波结构，Y-B-a浪为3247-3365，3365向下为Y-B-b，今明留意Y-B-b转Y-B-c上升。　　今日周一早盘黄金如期反弹至3342附近向下回落，符合我们周评3345下高空看跌预期，目前黄金最低已跌落至3296，刚好触及3247-3365波段黄金分割0.618附近，目前需要关注3296的支撑情况，重点关注下方能否有底部结构，去捕捉Y-B-c浪上涨。这是中线思路，留意下方支撑位企稳信号做多。　　金价跌破3311，市场已经得到延续下跌，日内最低已跌至3296一线！昨天走出了50美金的跌幅开启反弹，按照我们的分析，目前这一轮下跌基本将结束，4小时级别连续的探底回升收出长下影线，且在探底3296后收出吞没阳线，K线重新回到下轨上方，且站上5均线，配合MACD绿柱逐渐缩量，短线黄金有望进一步反弹，1小时级别K线出现底部反转形态，伴随K线连阳上涨，目前5ma上穿10ma形成金叉向上发散，目前1小时图走势已由弱转强，布林带已开口向上发散，那么行情将重返强势可能加速上涨，接下来低多看涨思路为主。因此，今日短线操作上低多为主，高空辅助，短线下方关注3325-20附近支撑，上方关注3345-3360阻力位。【目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，加江沐洋钉钉jmy591进群获取每日行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。】　　黄金策略：　　1、建议3333-28区域多，止损3322，目标3345-3355；　　2、建议3355-60区域空，止损3365，目标3345-3335；　　期货沪金，积存金，融通金：　　积存金与国际黄金走势在长期趋势上高度相关，国际金价是国内金定价的核心基础，上周，我们的沪金，积存金/融通金的短线多单已提示在高位离场。那么本周周一，积存金随国际黄金下跌低开低走，早盘下跌低点至765一线，目前交投于767附近。结构上看没有多大变化，目前操作上只有短线做多机会，拉高后还有一波下跌趋势，或再探730后开启大涨，因此中长线机会还需要等待，短线机会下方关注764和760两个支撑位附近尝试买进，上看782-788附近。沪金下方关注772-765两个支撑位多，融通金的点位可以参考积存金。　　如果你刚刚入市，来找我，江沐洋【微信：jmy952 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找江沐洋将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是江沐洋在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。

江沐洋看黄金07-08 07:28

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