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这是鸽派大胜的时代！鹰派难助攻美元站稳103 荷兰国际集团：PCE将闪现通缩信号……
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售兴趣的增长，直到如果关键数据发布阻止美债涨势。这也是石油输出国组织及其盟友(OPEC+)会议日，我们的大宗商品团队认为，尽管原油下行风险确实有所上升，但该组织将致力于不让市场失望。” 欧元：普遍预期通胀将进一步下降德国和西班牙发出的早期信号令人鼓舞，欧元区通胀下降速度快于预期，核心通胀也是如此。周四，该地区其他国家将公布11月通胀数据，其中法国消费者物价指数(CPI)预计放缓至3.7%，欧元区总体总体通胀预计从2.9%降至2.7%，核心利率从3.9%降至4.2%。只有当数据出人意料地高于预期时，对欧元的影响才可能是重大的。这是因为市场已经消化了欧洲央行2024年将实施75个基点的宽松政策，并且不可能再加息。最重要的是，人们关注的焦点似乎更多地是不断恶化的增长前景，而不是明显的通胀放缓。也就是说，较低的通胀对货币来说从来都不是好事，并且可能会限制欧元今天的上行空间，尽管美国的数据可能会导致欧元/美元大幅波动。 “我们仍然倾向于回到1.0900以下，而不是持续反弹至1.1000以上，”ING称。
会员
小萧2023-11-30
老杨：黄金多头强势，但短期可能进入调整期！
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【laoyang前言】有兴趣进入我们黄金原油货币兑（现价喊单指导群）的朋友可添加本人的微信获取：XAUUSD9898 另外如果您的黄金交易成本1手高于25美金的话，可以联系本人，我们这边的成本保证金更低，而且平台年限更久，资质更强！【今日黄金】昨日黄金市场早盘开盘在2041的位置后行情早盘直接拉升，日线最高触及到了2052.2的位置后行情触及前期历史压力震荡回落，日线最低给到了2035.2的位置后行情震荡拉升，日线最终收线在了2044.1的位置后，日线以一根上影线稍长于下影线的纺锤形态收线. 今日多空分水岭：2038 2040一带上方第一阻力区2050 2052。若第一阻力区承压有效，同时有效跌破多空分水岭区域那么黄金近期可能面临回调，下方看2030 31和2024 26甚至2018.若行情依旧是强势多头那么必须站稳2050以上此时的行情就会还有新高，但是也不要追高了。2060 2070都是大压力区。不好追了，因为要防止冲高回落下跌。总结来说：黄金趋势多头依旧是，但是短期可能面临回调整理行情。等调整结束还会继续上涨！【交易策略】 2047附近空目标2038 20
漫金工作室2023-11-30
中行广东省分行：2023年11月30日汇市观潮
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勒发出明年有望降息的言论后，大大影响到美债和美元走软。对美债收益率极为敏感的日元借此是大幅回升。接下来还要继续留意美联储主席鲍威尔周五的发言。如果他给出与沃勒相同的暗示，美元/日元将会受压延续跌势。但如果他高调倾向继续维持高利率并极力澄清市场对于沃勒讲话的误解，美元兑日元短线或会形成空头回补的调整走势。日线图上观察，美元/日元整体仍处在继续走低的局面。货币：澳元/美元周三（11月29日），在美国公布数显示美国第三季度经济增长速度快于最初的估计，美元得到空头回补的整固，澳元/美元自高位出现一定幅度的回撤，当日下跌0.4%，收盘于0.6617。此外，当日早些时候，澳洲统计局公布数据显示，10月消费者物价指数(CPI)较上年同期上升4.9%，低于9月增幅5.6%，也低于市场预测的5.2%。备受关注的核心通胀指标--CPI结尾均值--在10月同比增长5.3%。剔除波动较大项目和假日旅游的CPI升幅放缓至5.1%，为2022年4月以来最低。澳洲10月消费者物价通胀放缓幅度超过预期，核心通胀率也有所下降，这一结果稍稍打击了央行再次加息的预期情绪。接下来关键还是要看美元的走势，如果周五美联储主席鲍威尔的讲话与美联储理事沃勒同样显露鸽派味道，澳元有望获得支撑。若鲍威尔讲话保持倾向于维持高利率，则要防范澳元/美元短线出现调整回落的风险。下方初步支撑在0.66，进而在0.6550-0.6510区域。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚 2023-11-30
Cherry2023-11-30
北向资金回流，食品饮料走势较强！食品饮料ETF(515170)涨0.62%
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受益。根据历史经验，在人民币汇率企稳、美债收益回落的背景下，外资通过陆股通大幅回流A股，食品饮料将是其重要加仓行业。东兴证券认为，对于2024年，在需求端的变化有两个：1是总量上的变化，即经济进一步复苏所带来的需求端的改善，从复苏角度去看细分行业，我们认为顺周期板块比如白酒等板块会有机会。2是从收入结构上分析，如果中产阶级收入能够得到恢复或收入预期能够扭转，“做高价格”的趋势仍是行业发展中非常重要的增长动力，即终端价格成为判断行业景气度非常重要的指标。食品饮料ETF（515170）紧密跟踪中证细分食品指数，一键打包酒类、乳制品、调味品等食品饮料行业优质龙头股，指数估值27倍，处于过去三年的1.92%分位、过去五年的6.35%分位，也就是说，大部分龙头股比过去三年98%、过去五年94%的时间都要“便宜”，甚至低于去年10月极致情况，具备“高性价比”。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-11-30
三分钟读懂全链稳定币 USDV：如何运行？有何创新？
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底层资产完全由短期美债代币支撑，运用「价值归因」算法 ColorTrace 来实现社区驱动型增长，全链稳定币 USDV 将给行业带来怎样的变量？撰文：Karen，Foresight News 如何将高流动性、低风险的短期美债引入链上，不仅是 RWA 的典型案例，也是稳定币领域在探索的价值洼地。 Tether 三季度报告显示其投资了高达 726 亿美元美债，占到了其总储备金的 84% 以上，相比之下，2021 年时这一比例还不到 3%。这一策略转变反映出稳定币越来越倾向于加强与真实资产的背书，从而增强稳定性、流动性以及韧性。而最新推出的全链稳定币 USDV 则是将背后底层资产完全设为短期美债代币，以维持稳定币生态系统的流动性和稳定性。 USDV 是什么？ USDV 由致力于发展稳定币生态系统的非营利组织 Verified USD 基金会推出，是一种价格与美元 1:1 挂钩的稳定币，背后底层资产则完全由短期美债代币 STBT 支持。 STBT 由 Matrixport 集团下 RWA 品牌 Matrixdock 于今年 2 月份基于 ERC-1400 标准发行，由 6 个月内到期的美债提供全面支持，专为合格投资者提供链上赚取无风险美国国债收益率的机会。1 STBT 相当于 1 美元的基础资产净资产值（NAV），利息通过每天 Rebase 持有者的余额来分配。截至撰稿时，STBT 供应量达到 1.1 亿枚以上，其需求显而易见。 USDV 采用 ERC-20 标准，底层资产不仅可以在链上进行验证，并且具有实时的铸币和赎回途径，来确保 100% 的抵押品支撑以及关键的稳定透明性。此外，USDV 与 LayerZero 的全链可替代代币（OFT）标准集成，是一种真正的原生全链稳定币。USDV 还运用 LayerZero 发明的价值归因算法「ColorTrace」，通过公平透明的方式为推动其稳定币发展的贡献者共享储备资产产生的利息激励，从而驱动其稳定币系统形成健康的良性循环效应。也就是说，从用户角度来看，由于 USDV 储备是相较稳定的现实世界资产，能够在任何时间以 1 美元的价值交易或持有 USDV，将 USDV 用作抵押或提供流动性，甚至用于支付。 USDV 如何运行？ USDV 系统内主要有 Verified Minter（社区贡献者）、USDV 运营商、流动性提供者三个角色，而在其中发挥重要作用的是价值归因算法「ColorTrace」，这也是 USDV 内置公平透明激励机制的关键驱动因素。从 USDV 的运行方式可以帮助我们理解 ColorTrace 算法原理。首先，有影响力的生态组织可以通过 KYC 申请成为 Verified Minter，KYC 通过后即可成为 USDV 的 Verified Minter，然后可以在 Vault 合约中使用 STBT 作为抵押品来铸造 USDV。Vault 合约还用来维持 STBT 和 USDV 1:1 的挂钩。 Verified Minter 在铸造 USDV 的同时，会分配到一种独特的颜色并着色，以及能够解锁 USDV 转账、赎回以及认领奖励的功能。流动性提供者带来稳定性并使 USDV 能够按需分配。然后，任意链上的 Builder、DEX、借贷协议、流动性协议、钱包、质押协议均可集成 USDV。所有颜色的 USDV 都是完全可互换的。随着越来越多的用户使用 USDV，Verified Minter 的奖励也将得到最大化。上述着色是为了直观地标记出铸造它们的生态合作伙伴，从而根据具有相应颜色标记的 USDV 流通量，对生态合作伙伴进行公平透明的激励。 USDV 有何特点和创新之处？ ColorTrace 机制：驱动公平透明激励，组建「自增长」生态 USDV 最大的创新点莫过于采用的如上价值归因算法 ColorTrace ，使 USDV 生态合作伙伴能够公平获得对应的激励。也因此，USDV 生态合作伙伴有动力去创造更多有吸引力的应用，制定更多的激励措施，进而吸引用户提升生态中 USDV 的流动性，最终形成一种积极的正向反馈循环效应。也就是说，ColorTrace 机制能够驱动组建 USDV 「自增长」生态，为生态系统的繁荣和可持续发展提供无限动力。层层落实，确保稳定、安全和透明 USDV 也将稳定安全视为重中之重，不仅把稳定币的底层资产全部设为高流动性、低风险的短期美债代币 STBT，并且已将 USDV 开源智能合约经由 Paladin、OtterSec 和 Zellic.io 的第三方审计。此外，得益于初始储备资产 STBT 每日储备证明、链上可实时监控、ColorTrace 操作具有的最终确定性，来确保 USDV 的安全透明。为了限制 USDV 在极端情况下受到底层资产技术问题的影响，在资产的铸造和赎回过程中安装了速率限制器，即，在一定基础上限制了每秒的铸造和赎回数量，从而在最大程度上降低受到的影响。全链支持，无缝使用此外，USDV 原生集成了 LayerZero 的全链可替代代币（OFT）标准，用户能够在多个网络中无感、无缝使用任何颜色标记的 USDV，从根本上避免了跨链碎片化问题。在发布初始 USDV 就支持以太坊、BNB Chain、Avalanche、Arbitrum 和 Optimism 主流网络，之后有机会扩展到 LayerZero 支持的 40 多个网络。 USDV 前景如何？在发布之初，USDV 就受到了 23 个行业领先的 CeFi、DeFi 和 GameFi 贡献者的支持，包括 Animoca Brands、Bitget Exchange、Curve Finance、Beam by Eco、Frax Finance、LayerZero、 Matrixport、Maverick Protocol、Stargate Finance、SushiSwap、Trader Joe、Wintermute、Wombat Exchange、WOO Network 和 zk.Link 等。可以发现，USDV 支持者和采用遍布 CEX、资产管理、托管、DEX、LP、AMM、DeFi 协议、OTC、基础设施、钱包、支付等各个领域，而后随着 USDV 的进一步采用，有望解锁更广泛更深入的应用场景，并进一步增强市场接受度。除此之外，USDV 将超越传统稳定币的范畴，驱动稳定币范式从中心化模式转变为社区驱动型增长。Verified USD 基金会的目标是培育一个协同生态系统，在其贡献者之间公平分配价值。USDV 的这种激励机制将推动贡献者和平台共同实现 USDV 的可持续发展。 USDV 稳定币的引入为市场参与者提供了更多选择，增强 DeFi 和稳定币生态系统的韧性和促进资本流动。USDV 也将成为打通 DeFi 和 TradFi 间壁垒和架起沟通桥梁的关键突破点，为传统金融和 DeFi 带来更广阔的发展空间。综上，底层资产由短期美债代币支撑的 USDV 通过运行机制的层层传导、环环相扣，再叠加全链支持，以及通过 ColorTrace 算法的公平激励机制，或将推动整个稳定币行业向着更加开放和创新的方向迈进。来源：金色财经
金色财经2023-11-30
加密市场后续上行的空间还大不大？
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的博弈阵营，随着暂停加息的预期，美股，美债都有更多的资金进入，也会分流部分来自美国的资金。不过即便资金有增加，但对于更多的美国投资者来说，BTC 和ETH 仍然是首选，在这两者暂时熄火的时候，虽然有愿意进入ALT的兴趣，但受到各种制约，这种兴趣并不大，所以目前的市场仍然要靠USDT所代表的欧洲和亚洲资金来带动，尤其是山寨币。既然市场出现了资金流入，板块也出现了轮动，StarEx认为市场有很大的概率已经走出了熊市最低谷，虽然目前的资金上涨幅度还不及2020年和2021年，但也有明显的好转迹象，所以长期趋势向好。市场空间还大不大？StarEx聊聊自己的浅见。现在的加密市场比特币已经从年初最低的1.5万美元反弹至接近4万美元，涨幅一倍多，而2021年牛市的最高峰是6.9万美元，也就是说，即使再次接近6.9万美元，幅度也只剩下不足80%。但是大家想想2021年牛市最高点面对的环境是什么？疫情后海量的资金、不断复苏的经济环境，加密市场各种范式创新，defi、nft、gamefi等轮番表现，机构们纷纷助力。而现在的环境，美联储已经把利率加到5%以上，全球经济阴霾不断，全球债务膨胀，经过一轮熊市后加密机构纷纷倒闭离场等。在当下流动性收紧的大背景下，再冲击前高附近是比较难的。即使是ETF的驱动、减半预期给了市场很大信心，但这个涨幅已经比较多了，透支了一部分涨幅。如果此次申请被拒绝，毫无疑问市场会暴跌，即使通过了，由于ETF是个长期的驱动因素，短期也会有资金获利了结。所以StarEx认为当下市场出现分化，BTC、以太坊都涨了一波，很多山寨币也涨了2-3倍，短期可以谨慎些了。如果遇到大的回调再入场是比较好的策略。来源：金色财经
金色财经2023-11-30
CPT Markets：美国三季度GDP刷下近两年来最快增长提振美元！英央行长暂歇讨论降息步伐
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注美联储将在2024年上半年开始降息，美债价格上涨，推动全球债券创下2008年以来最好单月涨幅。美国国内生产总值以近两年来最快的速度增长，而消费者支出的增长速度却不太强劲。美联储首选的通胀指标，个人消费支出价格指数被下调。美联储在其褐皮书中表示，由于消费者减少可自由支配支出，美国经济活动近几周放缓。 LPL Financial分析师 Jeffrey Roach表示，证据表明，美联储希望看到的情景似乎正在发生，即经济在不经历痛苦的情况下呈现出一个缓慢而有序的减速。由于未来几个月价格压力可能会进一步缓解，市场可以合理预期美联储将暂停降息直至明年年中，届时美联储可能会小幅降息。昨日财经事件数据方面，美国商务部公布三季度实际GDP年化季率比预期上升至5.2%，而核心PCE物价指数年化季率低于预期至2.3%，反映出通胀有小幅回落，国内生产数有所增长。此外，美国商业统计局公布10月批发库存月率下降至-0.2%，批发库存下降表明零售商购买更多的商品，以满足强烈的或日益增加的需求。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 102.80，103.20；从下行方向看，下方支撑102.40。欧元/英鎊 (EURGBP)：欧元兑英镑周三收盘大幅回落后，今日开盘跌至0.8645附近，由于欧元区11月各项景气指数喜忧参半，使得欧元上行空间受限。周二，德国央行总裁约阿希姆-纳格尔表示，如果通胀前景恶化，欧洲央行ECB可能需要再次升息。不过，市场预计欧洲央行明年将从 4 月开始降息 95 个基点。此外，周三英国央行BOE行长贝利在接受《每日聚焦》采访时表示，我们现在还没有到可以讨论降息的时候，我们将竭尽全力实现2% 的通胀目标，由于还没有看到实现2 % 通胀目标的足够进程，因此我们没有信心。昨日财经事件数据方面，欧盟统计局公布欧元区11月各项景气指数好坏参半，整体经济指数上升至93.8，分别工业制数下跌至-9.5及服务业指数上升至4.9。此外，欧盟统计局同时公布欧元区11月消费者信心指数如预期在-16.9，显示出欧元区国家整体对未来经济前景仍处保守阶段。在通胀数据方面，德国联邦统计局公布11月CPI年月率比预期下跌至3.2%和-0.4%，调和年月率同比下跌至2.3%和-0.7%，反映出通胀压力有所减缓。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8640，0.8680；从下行方向看，下方支撑0.8600。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
CPT_Markets2023-11-30
重磅发声，降息预期强化！小分子创新药BMEA飙涨28%！纳指生物科技ETF(513290)疯狂吸金，最新规模超3亿元
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代表重磅发声，降息预期再度强化，10年美债收益率连续回调！】 11月28日，FOMC内部鹰派代表沃勒重磅发声，市场认为其与相关人士立场接近，沃勒大幅下调其对四季度景气展望，并降低对2024年的经济展望，认为经济可能正处于足以降低通胀的疲软过程中。“我越来越相信，目前的政策能够很好地减缓经济增长，将通胀率恢复到2%。”他说道，“如果通胀持续下降，没有理由坚持利率保持这么高”。此外，美国经济褐皮书也表明了类似观点。11月29日，FOMC公布了经济褐皮书，褐皮书显示，截至11月7日的六周内，美国经济活动总体放缓，本次报告期内，未来6至12个月的经济前景减弱；劳动力需求继续放缓，但市场供应仍吃紧；物价涨幅基本放缓，不过仍处于高位。在本报告所述期间，未来6至12个月的经济前景减弱。因此，昨晚（11.29）两年美债利率一度下压到4.62%附近，而10年美债收益率则自9月以来首次失守4.3%。【美债利率或见顶，降息预期下，全球创新药终迎曙光乍现】当下利率边际的变化，比绝对值更加重要，美债利率见顶对全球权益市场将产生正向修复，特别是对投融资情绪极度敏感的创新药板块，一旦降息预期打开，投融资情绪改善，表征全球尖端创新药、已回调近3年的——纳指生物科技或迎来一轮波澜壮阔的估值回归。近期，纳指生物科技板块回调，资金也开始加紧布局纳指生物科技ETF（513290）。【全球尖端创新药业绩爆棚，减肥药黄金期或刚开始】纳指生物科技ETF（513290）标的指数成份股——百济神州11月10日早间公告，第三季度公司营业总收入56.24亿元，较上年同比上升111.5%；净利润13.41亿元。前三季度公司营业总收入为128.75亿元，较上年同比上升87.4%。2023年第三季度，产品收入为42.87亿元，上年同期产品收入为23.93亿元。上周，礼来Zepbound（替尔泊肽）获得FDA减肥适应症批准。从全局的角度来看，目前华尔街各大投行对这类GLP-1药物十年后的年销售额预期，大致在大几百亿至上千亿美元左右。因为目前，仍有大量美国企业尚未将其纳入医疗计划，空间依旧相对广阔。作为对比，诺和诺德在11月初提交的财报显示，今年前9个月公司旗下所有GLP-1药物一共卖了853.71亿丹麦克朗（约合122亿美元），其中销售额的大头正是北美地区。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，相关产品纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果你资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低，申购相当丝滑。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。纳指生物科技ETF（513290）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-11-30
工程师到基金经理成功跨界！东方基金房建威：“万物周期”有两个维度
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业成长周期。展望后市，房建威表示，在美债实际利率见顶、美元指数有望持续走弱的背景下，可关注以黄金为代表的贵金属后续行情演绎。工程师到基金经理的跨界从化学工艺硕士毕业后，房建威选择了专业对口的工业设计领域，成为一名工程师，回顾当时的工作，他介绍道，“以建设化工厂为例，我负责工厂内部物料管道以及供电供水等设计，日常面对的都是复杂的系统性工程。”在此期间，对经济和金融颇有兴趣的房建威也常思考：为什么要投资当前的项目以及“未来的收益怎么样？” 而基金公司在招聘周期行业投研人员时，更倾向于有过实业经历和技术过硬的专业人员，通过偶然的机会，房建威得以切换赛道，投身金融行业。工程师的工作经历让房建威对周期行业有了更深层的思考，他信奉“万物周期”：在周期变化的过程当中，企业的变化其实并不大，公司还是原来的公司，但在景气向上和景气向下的过程当中，其投资价值就发生了较为明显的偏离。此外，工科背景让使得房建威较为擅长数据和模型方面的构建，这有助于他更好地解读财务数据，并从多项指标中抽丝剥茧寻找投资机遇。“我觉得一个企业在成长的过程当中，一定会在财务数据上有所显示；此外，行业发展的规律也需要有模型和逻辑的验证。” 房建威介绍，从周期研究的角度，他建立了相对完善的量价模型和多周期嵌套的研究框架，对不同的行业和个股进行了验证性、预测性的研究，在实际投资当中进行了应用。推而广之，他将周期行业研究的量价理念应用于不同的行业，成为他重要的研究方法。周期的两面房建威认为，周期主要体现在两个方面，一是以供需为核心的经济或者产能周期，二是企业成长周期。前者而言，正如巴菲特建议投资者应该集中投资于自己最了解、风险最小、最优秀的公司，在个股的选择上，房建威也更偏向于经历过周期更迭的“大风大浪”后依旧保有极强生命力的公司。在行情多轮演绎中不难发现，周期下行阶段中，“最优秀的公司”依靠自己的成本控制、产品力以及渠道优势，在同业公司面临盈亏挣扎、甚至走向破产的时候依旧能保持盈利，而在景气度触底上行的时候，这部分优秀公司可以顺着周期上行，此外，周期底部能够坚持住，没有破产的一般性的公司也能够获得较好的收益。房建威总结表示，周期板块的公司中，极其重要的竞争优势是产能，在每一轮的周期波动中不要被淘汰，产能得以存续，下一轮就可能有机会。“所以投资过程中，行业的景气度是第一要务，企业的质地是第二要务，对于供需为核心的经济或者产能周期，重要的是研究周期规律，本质是追求周期波动中β收益。” 而在周期的另一个角度——企业成长方面，房建威表示，该策略的核心是企业发展的不同阶段收益和风险不同，对于行业快速扩张时期，企业的价值在于把握赛道，赛道中的企业均有投资价值；对于行业成熟阶段，企业的自身价值和能力是重要的考核要素。 “我认为的成长，是具备较长时间维度下产品扩张的能力。”其中，“量”、“价”的变化是最重要的因素。成长是公司产品持续放“量”，这里面“价”体现了产品特性和公司定位。比如部分消费品，“价”可以长期稳定上行，跟随或者超越通胀；很多工业品是需要不断降低成本，降“价”实现竞争比例的提高。不同行业有不同的标准，但一言以蔽之，成长的核心是持续放“量”的能力。“量决定公司的销售的收入，价格决定公司的利润。” 符合周期规律的贵金属行情或将继续演绎从房建威过往管理基金定期报告中不难发现，其过往关注贵金属方向，他表示，目前处于美联储加息的过程中，随着未来加息节奏放缓或停止加息，美债实际利率可能会触顶回落，从历史规律的角度来看，美联储加息结束之后，美元指数有望持续走弱，美债实际利率有望出现趋势性下降，这期间可持续关注贵金属行情。回顾历史行情中不难发现，美联储2016年开启多次加息，至2018年底加息见顶，同年9月份开始黄金走出一波上行行情；在此后的两年内美元持续走弱，黄金也经历了超过七成的涨幅。房建威表示，从历史的来看，黄金投资的主要逻辑即是“美元走强，黄金走弱；美元走弱，黄金走强。”他认为，随着未来加息节奏放缓或停止加息，那么黄金可能会有系统性的机会。那么，从投资的角度而言，对于关注黄金行情的普通投资者有哪些参与方式？房建威表示，首先可以考虑实物黄金，实物黄金在变现时会面临一定的折扣；其次是与金价走势高度相关的跟踪沪金的ETF，但这类产品的涨跌幅完全取决于黄金合约的波动，无论是收益还是风险均没有放大效应，适合偏保守的投资者；再其次是黄金相关的个股，但这部分个股大部分是矿业公司，了解公司的经营情况需要较强的知识门槛，且生产地往往比较偏远，个人投资者难以追踪，此外还可关注机构专业选股布局的相关主题基金等。风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。本材料所涉及的观点和判断，仅代表当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所有的观点和判断后续可能会发生调整或者变化，本材料所表达的观点不构成投资建议或任何其他忠告。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。转载内容来源：证券时报记者赵梦桥本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-11-30
“春季躁动”如约而至？港股东方欲晓
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道外，外围方面，FOMC加息基本结束，美债利率后续大概率维持反复下行的态势，而10年美债收益率的顶部得到确认或是港股大盘反转的重大信号。此外人民币汇率也与港股之间有较强的正相关，近期人民币汇率走强，内地资产对海外资金的吸引力渐强，也将为港股修复反弹蓄势。图片来源：Wind，截至2023年11月30日多重指标指向底部高弹性品种不可少与历次底部区域相比，港股目前多重指标已体现底部信号。广发证券统计指出，①5大指标完全符合底部特征：股权风险溢价（中债）、港股卖空占比处于历史较高位，PE、PB、换手率均处于历史底部区域；②6大指标已具备部分底部特征：股权风险溢价（美债）受益于美债利率下行正快速改善，恒生日均涨跌幅、恒生偏离年线幅度、恒生波幅、港股成交金额、南向资金流入均具备一定底部特征。而在具体方向选择上，有机构提示，年底或者明年一二季度政策预期密集、美债利率趋缓、区域局势缓和都有可能促成一波修复式反弹，此时港股弹性或大于A股，高弹性和利率敏感型行业或更受益。互联网板块作为港股高弹性板块的典型代表，或值得重点留意。以港股通互联网指数为代表，其2020年以来年化波动率（39.34%）显著高于恒生指数（22.42%），较恒生科技指数（37.48%）也彰显优势。截至11月29日，港股通互联网指数最新市盈率PE为23.95倍，处于近10年0.67%分位点的绝对底部，叠加仍相对低迷的情绪与外资配置，多维向好共振下，有望释放释放较强的反弹动能。图片来源：Wind，截至2023年11月30日 “春季躁动”有提前趋势布局需趁早值得注意的是，同样回顾2010年以来表现，从启动时间看，2016年以前的“春季躁动”多数启动于2月左右，而2016年以后则多数提前至上一年的12月左右，可见港股“春季躁动”启动时间有所前置，感兴趣的投资者或需要提前开始布局。一键追踪港股互联网板块行情的ETF工具是不错的选择。资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业。数据来源：沪深交易所、Wind、长江证券、光大证券、广发证券、华宝基金等，截至2023.11.29。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-11-30

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