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凯投宏观：债券收益率飙升或导致美国写字楼价格暴跌40%

收益率总体上将保持在较高水平，10年期美债收益率可能在2024年回落至3.75%左右，然后在2025年回升至4%。在商业地产领域，这可能意味着更高的资本化率。到2024年底，写字楼的资本化率可能跃升至6.5%，这可能会使写字楼价格从高峰到低谷至少下跌40%。

金融界2023-11-01

凯投宏观：美债收益率持续飙升 2024年底美国写字楼价格将暴跌40%

周二(10月31日)，据凯投宏观 (Capital Economics) 称，美国债券收益率飙升将导致美国写字楼价格到明年年底下降多达40%。较高的债券收益率会影响整个经济体的较高利率。在商业房地产领域，这可能意味着更高的资本化率，或者其产生的收入的预期回报。与债券收益率一样，上限利率与房地产价格成反比，这意味着更高的上限利率将压低价格。

一禾2023-11-01

A股头条：深夜突发！飞天茅台上调出厂价，平均幅度约20%；重磅会议举行，提及活跃资本市场；巴菲特又“跑了”，减持比亚迪H股；新疆自贸试验区总体方案公布

跌；离岸人民币失守7.34元；10年期美债报4.8881%，10月累涨32.12个基点；两年期美债报5.0665%，10月累涨1.67个基点。比特币报3.4万美元，10月累涨27%。以太坊重上1800美元，10月涨近8%。市场策略从富时A50指数期货来看，周二收螺旋桨K线，自高点出现了明显的回落。其3浪结构应已经运行完毕，当前已经来到强阻力位，反弹结束的可能性较大。或许后市还有新高，但意义不大，当前大概率处于反弹尾声。题材掘金新疆板块：10月31日，国务院印发《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》，赋予自贸试验区更大改革自主权，充分发挥新疆“五口通八国、一路连欧亚”的区位优势，深入开展差别化探索，培育壮大新疆特色优势产业。经过三至五年改革探索，努力建成营商环境优良、投资贸易便利、优势产业集聚、要素资源共享、管理协同高效、辐射带动作用突出的高标准高质量自由贸易园区。标的：熙菱信息(300588)、西部牧业(300106) 卫星通信：据报道，银河航天公司近日在灵犀03星上成功实现了国内首例终端到终端（Terminal to Terminal，T2T）低轨卫星通信测试。报道称，此项测试是指卫星地面终端之间直接通过卫星上的交换设备进行通信，无需经过地面信关站进行数据中转。在这样的工作模式中，由于省去了信关站中转的环节，通信时延可以降低 50%，同时能提高整个系统的灵活性和可用性。标的：星网宇达(002829)、海能达(002583) RISC-V：据报道，近日，华为openEuler以Community Organization Member的身份加入了RISC-V International，同时RISC-V正式成为openEuler的官方支持架构。标的：飞利信(300287)、东软载波(300183) 公告精选【重大事项】宁德时代：拟20亿元-30亿元回购股份未来电器：前三季度拟每10股派发红利5元拓山重工：三季度拟每10股派发现金股利4元国轩高科：董事长提议3亿元至6亿元回购股份 ST远程：申请撤销其他风险警示 ST世茂：10月新增公开市场债务9.68亿元未能按期支付天龙股份：收入来源仍以传统燃油车的汽车零部件为主亚翔集成：截至目前不存在影响股价异动的重大事宜淮河能源：拟对重大资产购买方案进行重大调整中国电建：签署两项重大合同合计金额约126.15亿元【并购重组】中金公司：发行不超200亿元公司债券获得注册批复平煤股份：拟发行不超20亿元低碳转型挂钩公司债券【增持减持】蒙草生态：实控人方面拟5000万元-1亿元增持股份金冠电气：控股股东拟1500万元至3000万元增持股份宏柏新材：实控人拟500万元至1000万元增持股份西安银行：董秘近日增持公司股份8万股新天药业：控股股东承诺未来6个月内不减持股份南网能源：控股股东自愿延长限售股锁定期国轩高科：董事长提议3亿元至6亿元回购股份海大集团：拟3亿元-5亿元回购公司股份睿创微纳：拟5000万元至1亿元回购股份泰恩康：拟3000万元-5000万元回购股份福莱特：拟提请股东大会授权董事会回购公司部分H股【其他事项】宇新股份：控股子公司年产500吨顺酐催化剂项目投产万华化学：子公司匈牙利宝思德化学公司MDI装置复产赛伍技术：拟投资年产50GW太阳能光转胶膜项目同方股份：拟挂牌转让所持计算机业务相关公司全部股权中新集团：控股子公司拟设合资公司投资运营光伏发电项目金房能源：与重庆市北碚区政府签署战略合作框架协议芯瑞达：出资1亿元参与投资设立产业投资基金南纺股份：证券简称拟变更为“南京商旅” 安科生物：注射用曲妥珠单抗获批上市有方科技：中标中国电信宁夏公司算力服务集采项目天准科技：与某国内知名车企签署开发定点合同金诚信：签订1.56亿元露天转井下开采工程施工合同石化油服：中标墨西哥国家石油公司三维地震采集处理项目宁波建工：子公司中标约19亿元土地出让和工程建设项目福龙马：10月预中标环卫服务项目总金额4022万元东华科技：签署6.24亿元焦炉煤气分质利用项目EPC合同交易提示【新股申购】纳科诺尔（北交所）申购代码：889178 申购评级：建议申购【停复牌】森远股份：公司控制权拟发生变更 11月1日复牌【限售解禁】

金融界2023-11-01

10年期美债收益率10月份累涨超32个基点，两年期美债收益率大致持平

0月份累计上涨32.12个基点。两年期美债收益率涨1.04个基点，报5.0665%，盘中交投于5.0103%-5.0790%区间，北京时间20:30发布美国三季度劳工成本指数之后迅速反弹并转涨，10月份累涨1.67个基点。

金融界2023-11-01

美联储进一步紧缩的门槛很高？经济学家吵翻天！

罩全球石油市场的中东冲突潜在加剧、长期美债收益率飙升以及强于预期的经济数据，最后一项引发了人们对通胀放缓速度的疑问。联邦公开市场委员会（FOMC）准备在北京时间周四结束为期两天的会议时将基准利率维持在22年高点5.25-5.5%，为本轮周期中首次连续两次会议暂停加息，上一次加息还是在7月份。这将使美联储官员有更多时间来评估美国经济健康状况的复杂信号，以及美联储过去的加息和最近的信贷条件收紧如何影响消费者和企业需求。市场参与者普遍认为，美联储对抗通胀的加息阶段已经结束，现在的争论将转向利率应在当前限制性水平维持多久。官员们本月表示，由于价格压力仍在蔓延，现在排除进一步紧缩的可能性还为时过早，尽管他们坚称将谨慎进行政策决定。鲍威尔和沃勒等有影响力的政策制定者似乎为进一步紧缩设定了很高的标准。他们最近暗示，需要有新的证据表明，经济增长没有明显放缓，并且反通胀进程要么已经停滞，要么已经逆转。但许多经济学家认为，不应完全排除进一步收紧的可能性。 DE Shaw经济研究主管克里斯·道西（Kris Dawsey）表示：“由于最近的通胀上行风险，我认为美联储希望在未来利率路径的沟通上偏向鹰派立场，直到它更有信心解决这一问题为止。” 消费者支出持续具有韧性的迹象以及今年剩余时间通胀数据“更强劲”的可能性，“可能会降低人们对经济将继续降温、通胀率将回落至2%的信念”，他说。道西补充说，12月加息是“非常合理的结果”，而且如果经济状况要求进一步收紧政策，这很可能意味着在12月之后还会有更多加息。就在9月份，官员们预计联邦基金利率必须再上调25个基点才能让他们相信美联储的政策设置“具有足够的限制性”。他们还预测明年的降息幅度会更少。这种将利率长期维持在较高水平的政策方针引发了债券的大幅抛售，美联储和其他人都认为债券通过提高借贷成本为美联储做了一些工作。野村证券的经济学家表示，长期美债收益率的飙升大致相当于加息一到两次25个基点的加息，他们表示，这使其成为官员在9月份会议上预测的最后一次加息的“合理替代品”。前美联储经济学家、现任MacroPolicy Perspectives负责人朱莉娅·科罗纳多（Julia Coronado）警告称，借贷成本大幅上升很快就会产生影响。 “我们不再处于一个充斥着刺激措施和流动性的世界。我们正处于一个资金极其昂贵的世界，”科罗纳多补充说，任何剩余的泡沫都将“被更高的利率所扼杀”，如果官员们“过于严厉，那么他们最终可能不得不过快地改变方向”。前美联储理事劳伦斯·迈耶（Laurence Meyer）则预计美联储12月也不会加息，但政策制定者“不愿”宣布已经结束紧缩周期。他表示，明年的辩论将很棘手，重点将更多地放在高利率的“持续时间”上，而不是利率水平上。美联储官员的任务是调整联邦基金利率，以便随着消费者价格增长步伐放缓，实际的、通胀调整后的政策利率不会对经济产生过度限制。曾在美联储工作、现为瑞银集团首席经济学家的乔纳森·平格尔（Jonathan Pingle）表示，他预计美联储将在2024年3月（比期货市场交易员押注的时间更早）大幅削减主要利率，并在明年年中随着经济陷入衰退而被迫降息75个基点。 “归根结底，真正推动这一切的是数据，”平格尔说。“他们希望经济放缓，如果这一点得到确认，那么他们将不得不开始考虑随着通胀下降，他们真正希望让政策受到多大的限制。”

金融界2023-11-01

美债市场要松一口气了？

美国财政部周一(30日)将第四季度(10月至12月)的净借款预测降至7760亿美元，低于7月底预测的8520亿美元。此前，已有分析师预期美国财政部将下调借款预测。Jefferies事前发布报告称，「对于第四季度，我们预计借款预测将从预先预计的8500亿美元下调至7450亿美元。」此外，美国财政部还预计，于2024年1月至3月季度，预计将借入8160亿美元的私人持有的净市场债务， 3月底的现金余额预期为7500亿美元。近几个月来，美国财政部的发债计划对市场已变得越发重要，若干人士认为美国国债供应增加是导致国债收益率升至十多年高位的原因之一。此前，由于今年稍早债务上限僵局期间，美国财政储备耗尽，美国财政部为补充国库而大幅发债。另一方面，投资者还需密切关注美国财政部于周三发布的季度财政再融资报告，当中会透露未来发债计划详情。

金融界2023-11-01

美国信贷表现坚挺令观察者困惑美联储制定政策犹如走钢丝

来评估政策效果如何。迄今为止，仅影响了美债收益率，其目前处于金融危机以来的最高水平附近，而股价和油价则大体维持坚挺。目前，信用环境的韧性成为了华尔街辩论的核心。美联储是否还必须进一步加息，还是可以把利率维持在目前水平，给政策以时间，来渗透到强劲的家庭和企业资产负债表中？ “在滞后性方面存在很多不确定性，”美联储主席杰罗姆·鲍威尔早前在一次活动上表示。“我们今年显著放慢脚步的原因之一就是要给货币政策时间来起效。” 鲍威尔和他的同事预计会在本周的会议上连续第二次维持利率不变，投资者将会寻觅线索，观察是否仍有可能进一步加息。对美联储来说，现在像是在走钢丝。官员们已开始谈论两方面的风险，一方面是加息过高导致经济陷入衰退的风险，而另一方面则是行动力度不够，进而导致通胀挥之不去。 “当前的利率水平基本可以，可能还需要有所行动，可能不用。需要更多时间来观察和等待，”PGIM Fixed Income首席投资策略师Robert Tipp表示。

金融界2023-11-01

全球央行托起金价购买热潮超过之前预期

。市场的强劲使得黄金愈发与经通胀调整的美债收益率脱节，后者通常是不生息资产——黄金的关键驱动力。截至伦敦时间早上9：11，现货黄金基本持平在每盎司1996.78美元。彭博美元即期指数持平。白银下跌，铂金和钯金小幅走高。

金融界2023-10-31

华尔街预计美国财政部季度再融资发债规模料达1140亿美元

该行预期。作为全球借款基准的10年期美债收益率在8月2日财政部宣布再融资计划后的两天里合计上涨了约15个基点，该计划规模略高于大多数交易商的预期，各期限债券的发行均有所上升。上个季度的再融资规模高于5月份的960亿美元。上周美国10年期国债收益率自2007年以来首次突破5%，因为投资者准备迎接更多的债券发行，并且市场预计美联储将在更长时间内保持紧缩政策。周二10年期国债收益率约为4.8%。

金融界2023-10-31

日本央行政策调整料是全球债券收益率走高的预兆

由于措施不及预期，给债券市场带来喘息，美债走强。日本央行的举措虽然是渐进式的，但反映了在通胀加速和日元走软之际，决策者面临的撤出刺激措施的压力。日本央行还将1%的水平定为10年期国债收益率的参考点，而非红线，可能促使投机者考验央行对于更高收益率的容忍程度。 AMP Ltd．的投资策略和经济研究负责人Shane Oliver表示，这一调整是“进一步的放松，是朝政策正常化方向迈出的又一步”，“也是在逐步移除全球债券的一个支撑源，是全球债券收益率上行压力的又一个来源”。周二的决定所造成的即刻结果是，10年期日本国债收益率可能升破1%。前日本央行理事会成员Sayuri Shirai评论央行最新决定 “现在，1%已不再是需要无限火力进行捍卫的底线，而是一个参考点，”瑞银资产管理投资组合经理Tom Nash表示。“因此，日本国债未来几周将会考验该水平。日本央行可能会略有抵抗，但我们可以看到，整体局面是收益率曲线控制计划正在撤出，市场也回来了。” “这是正常化和下一步的行动，”在Blue Edge Advisors参与管理Merlion Fund的Calvin Yeoh表示。“这让市场重新获得了确定清算价格的部分主导权，可能有助于解决增长和通胀担忧。” 日本国债收益率的走高可能令数万亿美元的日本资金汇回。自日本央行2016年1月引入负利率以来，该国国内投资者已累计买入包括美国、法国和澳大利亚在内的66万亿日元（4,410亿美元）的海外债券。 10年期美国国债相对于同期限日本国债的收益率差本周缩小到4个百分点以下。三井住友信托银行市场策略师Ayako Sera表示，如果再收缩1个百分点，本地投资者将会留在日本，而非在海外承担汇率风险。

金融界2023-10-31

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