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彭博：市场动荡之下，多元化投资策略在2025年开始显现效果

国股票，已经成为市场的常态。今年，一项美国国债指数已经上涨近3%。黄金和公司债券也位居收益榜前列。这对多元化策略的支持者而言，是期盼已久的正常化回归。传统的投资理论曾推动跨资产产品，以分散风险为基础，但自金融危机以来，这些策略一直被美国股市的强势上涨所压制。如今，标准普尔500指数仍处于调整阶段，本周小幅上涨0.5%，结束了又一个紧张的交易周。在特朗普的贸易战背景下，许多长期被忽视的投资工具重新闪耀光芒，从杠杆量化投资组合到带期权对冲的产品，都重新受到关注。一只涵盖商品、债券等多种资产类别的ETF（代码RPAR）今年已上涨超过5%，比标准普尔500指数的表现高出约9个百分点。对于卡姆布里亚基金创始人梅布·法伯等长期倡导多元化理念的人来说，这是期待已久的转机。他们坚持的理念，可以追溯到圣经时代的所罗门王：要想在危机来临时不受重创，就必须分散投资。 “感觉等了很久，”法伯表示，“三个月算趋势吗？我们拭目以待。但这种长期趋势往往不会只持续一个季度。” 在2025年之前，法伯的一种投资模型，即将资金分散在主要资产类别上的投资组合，在过去16年中有14年表现落后于美国大型股指数，这是过去一个世纪前所未有的局面。他将其称为“多元化的熊市”。而现在，他的全球资产配置ETF（GAA）今年上涨了3%，有望创下自推出以来相对于标准普尔500指数的最佳表现。这种趋势是否能够持续，目前还很难判断。在全球金融危机以来，美国股市仅在2011年和2022年落后于卡姆布里亚模型中的全球投资组合，但随后随着经济情绪改善迅速反弹。然而，多年股市上涨已将美国家庭对股票资产的持有比例推至历史新高，相对于整体金融资产来说比重极大。这意味着美国人普遍重仓股票，为他们将投资分散至其他资产类别铺平了道路。同时，ETF的普及也使得替代投资变得更便宜，为多元化倡导者提供了新的产品推广渠道。过去几个月的市场价格走势正是这一趋势的体现，那些曾被遗忘的资产开始反弹。经历四年下跌后，美国长期国债因避险需求和美国经济降温迹象而强势回归。 iShares 20年以上期国债ETF（TLT）在过去八周中有七周跑赢其股票对应产品，这是自2014年以来未曾出现的情况。得益于固定收益资产的上涨，“六成股票、四成债券”的配置策略近期也起到了保护作用。彭博的60/40策略模型今年已跑赢标准普尔500指数。同时，最著名的避险资产——黄金——也创下历史新高，今年几乎每周都在上涨，并推动大宗商品指数录得两个月来最大单周涨幅。更复杂的交易策略也开始奏效，例如基于价值或动量等特征选股的量化策略。随着标准普尔500指数迅速回调，彭博GSAM美国股票多因子指数在过去四周中上涨了三周，今年以来的累计涨幅已达2.5%。而那些使用期权来获取收益或进行风险保护的投资者，今年的表现也优于单纯的“买入并持有”标准普尔500指数策略。 “在这段动荡时期，多元化带来了它应有的收益，”Altfest个人财富管理公司的高级投资组合经理马尤克·波达尔表示。有迹象显示，大资金正逃离美国股市，寻找其他回报更高的市场。美国银行的最新调查显示，本月资金管理者以创纪录的速度削减对美国股票的配置，同时增加了对欧洲和新兴市场的投资。不过，据华尔街的数据，小投资者依旧难以改掉逢低买入，尤其是科技股的习惯。 “过去三四年，很多人每次股价下跌就买入，然后很快就获得回报，”纽约梅隆财富管理公司固定收益主管约翰·弗拉希夫表示。“要改变这种心理，就需要一个市场环境，在这种环境下，股价不再会立即反弹。” 随着美国股市估值偏高、科技股比重持续上升，以及经济增长前景变得不明朗，AQR资本管理公司北美投资组合解决方案负责人皮特·赫克特表示，现在是考虑多种策略的时机，包括同时押注股市上涨与下跌的策略。 AQR是越来越多推动“可转移阿尔法”（portable alpha）杠杆投资策略的华尔街公司之一。这种策略利用衍生品追踪只做多的指数收益，同时将剩余现金投资于对冲基金常用的交易策略，包括趋势跟踪或市场中性股权策略。在采用这种策略的六只ETF中，有三只今年取得正回报。 “我认为，投资者现在比以往任何时候都更需要依靠多元化，”赫克特表示。“我真希望我有水晶球，如果有的话，我就只会持有表现最好的市场。但现实是，市场时机真的很难把握。” 来源：加美财经

加美财经03-23 00:00

欧洲官员开始质疑美联储可靠性，担忧特朗普执政期间无法获得美元支持

及美国经济，威胁美元主导地位，并削弱对美国国债的需求。尽管美联储的独立性未受到质疑，但六名消息人士中的四人称，一些欧洲官员认为特朗普政府可能会逐渐对美联储施加更大压力，最终导致不再提供美元流动性支持的局面。一名消息人士称，欧盟官员担心欧洲银行的短期美元借款问题，因此维持对美联储信贷额度的获取至关重要。欧洲央行最近一项研究显示，欧元区银行约17%的资金来源为美元。来源：加美财经

加美财经03-23 00:00

黄金下周行情趋势分析及最新盘面独家交易操作策略建议

计价的黄金对海外买家来说变得较为昂贵。美国国债收益率正在上升，令金价承压。美国10年期国债收益率上升1个基点，至4.246%。与金价呈负相关性的美国实际收益率上升近2个基点，至1.918%。美国总统特朗普周五表示，他的对等关税计划将具有“灵活性”。这一表态刺激美国股市反弹，市场风险偏好情绪升温，这也打击金价。　　王启蒙个人观点：昨天黄金再次高台跳水，美联储再度放鹰，强调维持现在的利率水平，不再连续降息，黄金大跌50美金，重回3000附近，下周关注美PCE物价指数。消息层面上，昨天一个是美联储不断释放紧缩信号，不断维持谨慎态度。强调政策更加依赖数据，特别是就业和通胀稳定情况下，美联储也继续维持现有的利率水平，不会激进降息，美元强势，黄金承压迎来跳水大跌。二个是中东局势风险升级，特别是加沙冲突，还有美扩大战事介入加码红海危机。包括特朗普在内，继续强调对等关税，意味着不确定预期继续升级，利好黄金反弹调整。投资者需要关注下周的几个重要的经济指标，美PMI，房价和房屋销售数据，以及耐用品订单月率，接连公布，或再度冲击美债市场，美经济水平和形势的重要指标，或再度关乎美元强弱和黄金走势。同时关注下周的超级数据，美PCE物价指数，以及消费者信心指数，两个重要的通胀和消费数据，也是美联储政策依赖的重要的指标，或继续影响美联储接下来的利率预期。　　下周一黄金行情走势分析：黄金技术面分析：昨日黄金早盘冲高3047一线承压回落，欧盘震荡之后，美盘向下跳水，最低触及3000关口，当前来说短线逐步转弱，但形态还是震荡调整，并不是直接转到极弱下行当中，小时线只是单阴形态，连续性不够，快速下跌之后反抽震荡，黄金行情已经开始出现反复，那么黄金下周又该如何呢？黄金是继续上冲还是高位开始变盘？　　从整体来说，如果说现在黄金就已经见顶了，那么还为时过早，因为还有很多不确定因素来刺激避险情绪的增加，那么从而支撑黄金再次走高也是有可能的。不过消息面的影响只是我们参考的一方面，毕竟很多信息不是我们能够及时知道的，只能说要注意这个风险因素的存在，所以也不必太捕风捉影，我们还是从技术层面出发。　　黄金1小时均线开始向下拐头，那么下周黄金只要不强势拉升，那么黄金1小时均线可能继续开始向下，最后如果形成向下死叉空头排列，那么黄金向下的空间才能被真正打开，黄金均线阻力现在下移到3036附近，周五高点在二次反弹高点在3037一线，那么黄金在这个区间还是存在一定阻力，黄金下周可以承压此区间阻力先空，反弹3030附近可以先空起来。综合来看，下周一黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3030-3038一线阻力，下方短期重点关注2999-2980一线支撑。关于本周的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　文/王启蒙（微信：wqm6453）　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财03-22 23:47

“特朗普故意让市场崩溃”！业界罕见信号：他压低资产价格的原因找到了……

10年期国债收益率。他指出，10年期美国国债收益率已从1月份的近4.8%下降至目前的4.21%——这表明特朗普所谓的策略“朝着正确的方向前进”。无论庞普利亚诺的理论是否正确，股市最近一直在下跌，加密货币受到的打击就更大。庞普利亚诺表示，如果股市继续下跌，最终结果将取决于特朗普和鲍威尔之间“谁先眨眼”的较量。尽管特朗普尚未证实这一策略，但庞普利亚诺指出，特朗普3月9日接受福克斯新闻采访时表示：“当利率高企时，没有人会致富，因为人们借不到钱。” 庞普利亚诺补充说，降低利率也将使美国消费者受益。 “主要目标是降低利率，这将带来更多的经济活动，这要归功于廉价资本的获取。给人们廉价资本，他们就会去做事情，”他解释道。美联储周三(3月19日)将目标利率维持在4.25%至4.50%之间。美联储通常会避免在通胀高企时降低利率，因为其主要目标之一是维持价格稳定。然而，特朗普引发的经济衰退，或者一些人所说的“特朗普衰退”，可能迫使美国顶级银行再次开始削减开支。

小萧 1评论03-22 10:13

黄金周末突然大跌的原因在这！特朗普释放关税重要信号如何交易黄金？

价的黄金对海外买家来说变得较为昂贵。美国国债收益率正在上升，令金价承压。美国10年期国债收益率上升1个基点，至4.246%。与金价呈负相关性的美国实际收益率上升近2个基点，至1.918%。美国总统特朗普周五表示，他的对等关税计划将具有“灵活性”。这一表态刺激美国股市反弹，市场风险偏好情绪升温，这也打击金价。特朗普表示：“人们来找我谈论关税，很多人都问我是否可以给予豁免。”他表示，不想批准太多豁免请求。特朗普是关税的忠实拥护者，他还坚称，在3月初给予大型汽车制造商一个月的进口关税豁免时，他并没有改变主意。他表示：“我不会改变。但‘灵活性’很重要。有时候需要的就是灵活性。所以会有一些灵活性，但基本上是对等的。” 美股周五收高。道指上涨32.03点，涨幅为0.08%，报41985.35点；纳指涨92.43点，涨幅为0.52%，报17784.05点；标普500指数涨4.67点，涨幅为0.08%，报5667.56点。如何交易黄金？ FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，黄金价格的趋势仍为上升。不过，除非买家将价格推高至周五开盘的3043美元/盎司上方，否则金价可能会回落。相对强弱指数(RSI)连续第二天大幅下跌，清除了该指数之前的低点，这表明势头仍然看跌。这暗示着空头在掌控局势。 Valencia称，如果金价跌破3020美元/盎司，下一个支撑位将是3000美元/盎司关口。一旦跌破上述关口，下一个感兴趣的区域将是2月20日高点2954美元/盎司，然后是2900美元/盎司大关。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Valencia补充道，相反，假如金价反弹至3050美元/盎司上方，这可能为金价反弹向3100美元/盎司阻力位打开大门。知名财经网站Economies.com周五撰文称，黄金价格周五走低，金价跌破上升的短期趋势线，这促使金价一度测试3000美元/盎司关键心理支撑。不过，随后金价收复早些时候的一些失地，特别是随着金价接近50周期简单移动平均线(SMA)形成的支撑位，此外相对强弱指标(RSI)在触及超卖水平传递正面信号。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) Economies.com补充道，基于上面的因素，我们预计，只要守住3000美元/盎司支撑，那么金价将在未来几个交易时段恢复上升动能，这样金价将再次瞄准近期阻力3057美元/盎司。

天马行空03-22 09:51

中国债券收益率上升，为了保人民币？

推动收益率下滑。这在一定程度上缩小了中美国债收益率之间的利差。此前，美国国债收益率较高，吸引资金流出中国，导致人民币承压。最近，美国债券收益率下降，而中国债券收益率上升，使人民币的贬值压力有所缓解。截至上周五，中国10年期国债收益率与美国10年期国债收益率的利差尽管已收窄至三个月以来的最低水平，但仍高达230个基点。法国巴黎银行大中华区外汇及利率策略主管Ju Wang表示：“短期来看，人民币升值的风险仍然存在。” 他指出，美联储计划进一步缩减资产负债表上的债券持有量，而中国长期国债收益率上升，“这可能会在一定程度上缓解贸易摩擦。” Wang还补充道，市场将逐渐认识到，即使美国对中国商品征收20%的关税，中国政府不仅没有让人民币贬值，反而允许人民币适度升值。过去几周，离岸人民币兑美元汇率有所回升，1月份曾触及16个月低点，目前交易价格约为7.2478。不过，自去年11月特朗普赢得美国大选以来，人民币仍贬值超过2%。中国央行自去年9月以来一直维持7天逆回购利率在1.5%不变，未像市场预期的那样降息以刺激经济。尽管官员们多次暗示计划进一步降息，但尚未采取行动。美联储周三在一项备受关注的决策中维持基准利率不变，并暗示今年晚些时候可能会降息。麦格理集团的Larry Hu表示：“如果（中国）经济持续放缓，或者美联储改变政策立场，市场对降息的预期将重新浮现，届时债券收益率可能会再次下跌。”

风起03-21 20:07

黄金遭遇猛烈回调！美联储“三号人物”讲话来袭 FXStreet高级分析师金价交易分析

走势。由于美联储似乎不急于降息，美元和美国国债收益率反弹。现货黄金周四收盘微跌近0.1%，报3044.64美元/盎司，金价盘中触及3057.57美元/盎司的纪录新高。 Mehta指出，在黄金本周创纪录反弹之后，黄金交易员希望套现，但金价看涨潜力依然存在。交易员为下周美国核心个人消费支出(PCE)物价指数做准备。 Mehta认为，在全球紧张局势下，金价在日线图上仍是“逢低买入”交易。黄金价格的任何回调都可能被视为一个好的买入机会，因为对美国总统特朗普关税导致的经济担忧，以及对美联储今年两次降息的持续押注，将继续成为传统避险资产黄金的利好因素。尽管美联储主席鲍威尔在周三政策会议后的新闻发布会上表示，他们并不急于降息，但他们对今年两次降息的预测仍然不变，这让黄金买家有足够的理由保持希望。此外，美联储在其季度经济预测中提出对滞胀的担忧，这主要是由于特朗普关税的影响，保持对黄金作为通胀对冲工具的需求。不要忘记以色列和哈马斯之间挥之不去的中东地缘政治紧张局势。路透社援引巴勒斯坦卫生部的消息称，以色列周四恢复对加沙地带的轰炸和地面行动，造成至少91名巴勒斯坦人死亡，数十人受伤。 Mehta指出，芝加哥联储主席古尔斯比和纽约联储主席威廉姆斯在美联储结束“静默期”后的讲话将受到密切关注。北京时间周五21:05，纽约联储主席威廉姆斯将发表讲话。威廉姆斯同时在联邦公开市场委员会(FOMC)兼任副主席，与美联储理事一样拥有永久的投票权，被视作美联储的“三号人物”。在货币政策方面，威廉姆斯的话语权仅次于主席鲍威尔。在纽约联储主席前，威廉姆斯还曾担任过近7年的旧金山联储主席。黄金最新交易分析 Mehta指出，从技术面来看，由于上升三角形突破仍然有效，黄金价格保持上行潜力。然而，由于14日相对强弱指数(RSI)有所回落，但仍处于超买区域，接近70.50，因此金价可能会出现短暂回调。 Mehta称，如果修正跌势积聚动能，金价可能测试周三低点3023美元/盎司，一旦跌破该位，那么将瞄准3000美元/盎司。金价接下来的支撑位于周低点2982美元/盎司，以及2945美元/盎司支撑区域，21日简单移动平均线(SMA)和三角形支撑位在此重合。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Mehta补充道，如果买家重拾信心，金价可能重新测试纪录高位3058美元/盎司。若黄金进一步上涨，三角形目标位3080美元/盎司将受到考验。北京时间15:56，现货黄金报3029.94美元/盎司。

风枫03-21 15:56

德国关键投票来袭！央行风暴殊途同归，市场又开始避险了

言论启发的华尔街乐观情绪似乎已消退。美国国债和美元上涨，表明市场普遍呈现“风险规避”情绪，黄金也随之上涨，今年已上涨16%，创下历史新高。全球政策制定者在这一周的央行会议中保持谨慎，因为全球经济和政治的不确定性加剧。美联储、日本央行和英国央行均维持利率不变。可能会影响市场的关键事件：经济数据：英国公共财政（2月）、欧元区经常账户（1月）、欧元区消费者信心初值（3月）、加拿大零售销售（2月）央行动态：芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）、纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）、欧洲央行的何塞·路易斯·埃斯克里瓦（Jose Luis Escriva）将在巴塞罗那举行的活动上发言。

风起03-21 15:28

【直击亚市】可怕的“三巫日”来袭！市场盲目走向4月2日，中国这件大事插一脚

，在做出进一步决定前保持谨慎。周五，美国国债收益率基本持稳，美元指数变动不大。日元因消费者通胀放缓而走软。英镑在英国央行决定维持利率不变后继续承压。华尔街市场的疲软也与周五即将到来的“三巫日”（Triple Witching）相关——当天价值4.5万亿美元的期权合约将到期，可能会引发市场波动。 “随着政策不确定性持续，我们的市场将上下波动，”Angeles Investments首席投资官Michael Rosen在纽约彭博总部接受采访时表示。“投资者情绪将极度不稳定，而这将在市场中得到体现。” 大宗商品市场方面，由于美国对一家中国炼油厂实施制裁，原油价格上涨，这标志着美国针对伊朗供应采取了更强硬的措施。黄金在避险买盘的支撑下接近历史高点。

云涌03-21 12:22

美元、日元后市怎么走？汇丰最新预测出炉

，未改变市场对美元的看空情绪，尤其是在美国国债收益率下降的情况下，但此次会议也未引发美元的显著且持续的抛售。美联储继续采取谨慎立场，表明短期内利率政策将更为稳健和克制。汇丰银行维持2025年年底10年期美国国债收益率3.50%的预测不变。该行认为，美国股市仍有进一步下跌的可能。但部分汇丰的市场情绪指标显示，股市已进入超卖状态。此外，汇丰大幅上调日元预期，大幅下调美元/日元预测：第一季度：从154下调至145 第二季度：从156下调至148 第三季度：从158下调至150 第四季度：从160下调至154 汇丰表示，投资者对日元表现出了极高的兴趣。CFTC（美国商品期货交易委员会）的投机性持仓数据显示，日元多头期货合约数量近期升至历史高位。早些时候的数据表明，投机交易者已从净空头转为净多头持仓。汇丰将日元的回暖归因于多个因素，包括：日本央行的加息周期看起来更具可持续性。在对美国经济放缓的担忧下，日元正逐步成为比美元更强的避险货币。

风起03-21 11:56

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