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美联储QT战线或拉长，最终资产负债表将更“瘦”！

规模市场流动性充足市场曾预计，今年美国国债发行规模扩大、利率上升以及美联储QT将继续吸干流动性，可能引发短期融资市场波动，但迄今为止这种情况并未发生。事实上，在一个关键的回购协议市场上，银行和其他市场参与者用现金交换美国国债的借款利率在最近几周有所下降。担保隔夜融资利率（SOFR）走软货币市场交易公司Curvature Securities执行副总裁斯科特·斯凯姆（Scott Skyrm）表示：“最近融资需求疲软，隔夜利率有所走弱。”但原因尚不清楚。 Clear Street回购部门负责人乔·迪马蒂诺（Joe DiMartino）表示：“我们对此没有一个好的答案，我们在问自己同样的问题。过去几周的流动性似乎比预期充足得多。” 一个关键的结果是，美联储隔夜逆回购工具（ONRRP）的使用可能比预期更稳定。该工具已成为备受华尔街公司青睐的存放过剩现金的场所，也是美联储官员衡量市场流动性水平的试金石。今年2月，其日使用量从去年的逾2万亿美元缩减至平均约5400亿美元。美联储隔夜逆回购用量减少随着ONRRP的现金流失，美联储仍然充裕的银行准备金预计将开始下降，导致整体金融体系流动性收紧，因此美联储希望通过缩减QT来控制流动性。然而，债券巨头太平洋投资管理公司（PIMCO）短期投资组合管理和短期投资组合管理负责人杰罗姆·施奈德（Jerome Schneider）表示：“现实情况是，ONRRP工具内的余额面临一点上行压力，短期内不一定会降至零。” QT要等到2025年才会终结？上周最新会议纪要显示，许多美联储官员希望着手规划QT的最后阶段。尽管如此，会议纪要显示，“一些参与者”正在考虑启动一项延长QT进程的计划，这将使QT在今年晚些时候开始降息后仍能以缓慢的速度运行下去。紧接着，上周晚些时候公布的美联储每次政策会议前对一级交易商的调查显示，企业也预计美联储将从今年夏天开始更漫长的缩债（Taper）操作。他们将QT完全结束的时机从2024年第四季度推迟到2025年1月或2月，正如12月美联储会议之前的调查所估计的那样。此外，最新的交易商调查显示，QT结束时美联储的债券投资组合余额将为6.5万亿美元，比之前的估计少了2500亿美元。他们还认为，在QT结束之前，ONRRP余额还有更大的下降空间——从12月调查中的3750亿美元下降到1250亿美元。尽管如此，大多数美联储官员都认识到他们面临的不确定性，并希望谨慎行事，以免重蹈五年前的覆辙。费城联储主席哈克上周表示，他赞成“有条不紊地”采取行动，同时观察市场紧缩状况是否会加剧。亚特兰大联储主席博斯蒂克本月早些时候对CNBC表示，“我们只是想确保我们的行动不会造成破坏。” 尽管如此，美联储的一些人并不那么担心QT能否顺利推进。堪萨斯城联储新任主席施密德周一表示：“我不赞成为了避免利率波动而对QT采取过于谨慎的态度。相反，在我们继续缩减资产负债表的过程中，应该容忍一些利率波动。”

金融界2024-03-01

中国无视坏消息、寄望人大会议！市场终于松口气今日盯紧美联储

减，反弹可能不会持续下去。” 10年期美国国债收益率(与债务价格走势相反，是全球债务成本的基准)在前两个交易日下跌后持稳，目前小幅上涨2个基点，至4.27%。德国10年期国债收益率上升6个基点，至2.46%，周四的跌幅与此大致相同。美元指数几乎没有变化。日元兑美元走弱，此前日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)表示，其价格目标尚未出现。由ETF需求持续，比特币连续第七天上涨，交易价格接近6.2万美元。贝莱德旗下的iShares Bitcoin Trust周三净赚创纪录的6.12亿美元。随着市场指标继续显示出强劲迹象，油价本周有望小幅上涨，欧佩克+将于本月初决定是否将减产延长至下个季度。本交易日来看，投资者将密切关注周五晚些时候至少六位美联储官员的讲话。另外，投资者的注意力现在将转向下周公布的就业数据，以判断美国劳动力市场的表现。

厉害啦2024-03-01

决策分析：中国寄望于人大会议刺激！PCE果然引爆行情，今日别忘了欧洲风暴

消费支出数据不逊于预期而反弹。10年期美国国债收益率在隔夜小幅下跌4个基点后保持在4.2542%。上周，随着市场推迟对早期降息的押注，该收益率跃升了29个基点。周五，油价小幅上涨。布伦特原油上涨0.4%，至每桶82.21美元，美国原油上涨0.3%，至每桶78.47美元。现货金价上涨0.1%，至每盎司2,045美元。

云涌2024-03-01

分析师：美联储新点阵图或预示今年只降息两次美债收益率有望上行

交易员针对新预期调整他们的定价，2年期美国国债收益率有望升向4.9。

金融界2024-03-01

秦氏金升：3.1金价上破延续看涨，伦敦金分析及操作建议

核心PCE报告支持持续的通胀下降趋势。美国国债收益率下跌，也增强了黄金的吸引力。数据证实，美国通胀下降过程仍在继续，引发美国国债收益率下跌，而美债收益率与贵金属价格呈负相关。因此，黄金价格出现飙升。找专业的人做专业的事情，花再大的钱也没事，信与不信全靠自己的一念之间。レ，亻言：QSJS368 　　黄金走势分析：美国1月核心PCE物价指数年率录得2.8%，与预期持平但依然小幅回落，为2021年3月以来最小增幅，月率录得0.4%与预期相同，但高于前值，创2023年2月以来最大增幅。晚间因美国经济数据影响，多头一举突破前高，美元指数方面，亚欧盘时段震荡走低，当数据公布后，出现大幅下挫的局面，但0.4%的月率带来了一定鹰派预期，其后出现反弹创新高的现象。现货黄金方面，则因通胀数据的再次回落，多头一举突破前高，持续近两周的多空博弈局面最终被打开，最终大幅拉升至2050大关附近。　　从周线来看，黄金行情还是处于一个收口反弹的节奏当中，有望继续去试探2080附近，所以上方空间是有的，可以继续大胆看涨。不过因为月线刚收，虽然说处于一个均线多头排列的反弹走势，但最理想的看涨走势是月线上小幅回撤一次2030附近后再走涨，这对于后市的看涨是最完美的，就看能不能给到了，调整的周期也足够了，就算直接拉升上涨也不意外。专业做黄金，原油，大数据（加息，非农，EIA），短线操作（快进快出）另有中长线布局方针！后市分析请联系笔者实时跟单；（微信：QSJS368）　　黄金目前在日线上连续的震荡之后价格突破前期的高位震荡区间，K线开始站上短周期均线运行在日线走势上偏强一些，关注下有没有回踩确认之后的延续上涨走势。4小时级别一波冲高之后开始逐步调整但是偏强技术形态没有发生变化，小时级别在连续的窄幅震荡之后技术形态开始逐步修复，倾向于在短线走势上的调整空间已经基本走完了。　　黄金上行还未结束，昨晚的PCE数据与初请数据公布，美指跳水的同时黄金这边单边走高20个点到2050上方，但随着美指反弹到下跌点附近，黄金还在前期震荡区间上轨2041上方2044附近收盘。黄金前期虽走震荡，但昨天的再度拉涨确认了多头上方还有空间，今日主要关注黄金的回落情况，白盘可以在2044到2041区间先做短多看黄金能否延续多头涨势，损位放在2038这里，小损看2050昨晚高位能否破位。　　黄金操作建议：建议回撤2041附近做多，止损2038，目标上看2050附近；上方触及2054附近做空，损2060，目标下看2041附近；对原油/黄金/外汇等投资不够理想的朋友，可以添加秦氏金升（官微：QSJS368），学习看盘分析，能长期站稳外汇市场，都是投资理念正确、操作方式合理者，这里有很多经验分享给大家。　　投资犹如下棋，棋艺高者能看出五步，七步甚至十几步，而棋艺低者只能看出两三步，高者顾大局，谋大势，不以一子一地为重，以最终赢棋为目标，低者则寸土必争，只为争一时之需，结果频频受困。趋势，一定要有长远眼光，投资，一定要有长远规划，而布局技巧是成功的关键。做投资，如果你的能力不足以支撑你现在的状况，那么你需要一位军师助你操控大局，一次选择，就是一次转折；一次尝试，就是一次机会。当你还能看到这篇文章的时候，我就能明白，你正在寻找一位能够带领你稳定赚钱的老师。　　没有不成功的投资，只有不成功的操作，秦氏金升于金融行业鏖战近十载，有丰富的实战操盘经验和独特的交易理念，我们拥有全球最稳健的交易系统在这里。其实一个成功的投资者所依靠的并不是一门独特的技术指标，也不是非常精准的技术面的分析，而是具备正确的操作理念和方法，尊重趋势顺势操作，避免武断、茫然，积小胜为大胜，这样你便能跻身赢家之列。分析文章只是对市场未来可能的描述，只是观点的表达，不作为投资决策依据，投资有风险，交易务必注意合理的仓位配置、资金管理和风险控制，无风控不交易，不要让交易失控！

秦氏金升QSJS3682024-03-01

英皇金汇即发：美元下跌黄金价格周四触及一个月高点

国经济增长前景的重新评估。随後10年期美国国债收益率从4.335%下降至4.258%，两年期国债收益率也从4.689%降至4.635%。美元指数在短线交易中回落了15点。而现货黄金价格在短线交易中大幅上涨，接近20美元，触及了日内最高位，这也是自2月2日以来的首次。周四金价出现了显着上涨，日内最高价位触及每盎司2050.61美元，最低价位触及2027.96美元/盎司。最终，尾盘现货黄金收报於2043.99美元/盎司。今日建议伦敦金於 2038– 2055间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 18780 - 19230 支持位 1958/1998 阻力位 2078 / 2088 入市策略一 : 下方触及2038水平可做多，目标位于2048水准，止损设在2030水平。入市策略二 : 上方在2055元水平做空，止赚设在2045美元，止损设在2063。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於21.50 – 23.50 支持位20.50/21.30 阻力位24.80 /25.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2024-03-01

英皇金汇即发2024-03-01

事关人民币！中国一场重磅计划曝光：离岸挂钩稳定币交易已与多国央行跨境试验……

4亿美元资产，其中包括约566亿美元的美国国债、51亿美元的担保贷款、31亿美元的贵金属、17亿美元的比特币和23亿美元的其他投资 2023年第一季度，Tether公司净利润为14亿美元。稳定币的目的是为比特币等加密货币提供更可靠的替代品，比特币不受任何束缚，且波动性很大。根据国际清算银行的说法，有抵押的稳定币“通常比传统加密资产的波动性要小”。与此同时，“没有一个国家能够始终保持与其挂钩的平价”。此外，国际清算银行(BIS)指出，目前无法保证稳定币发行机构能够按需全额赎回用户的稳定币。最终，目前流通的200多种稳定币中没有一种符合“成为实体经济中安全的价值储存手段和值得信赖的支付手段的关键标准”。但这可能会改变。稳定币市场要取得成功，需要满足4个条件。首先，所有稳定币都必须与广泛接受的法定货币或法定货币挂钩。其次，它们应该在全球公认的监管和许可框架内运作。第三，发行人应能够在发行、市场支持和基础设施等领域进行创新。最后，稳定币应该在去中心化金融领域得到广泛应用。目前，有理由认为香港可以帮助推动进步。香港的货币港元与美元挂钩，使其“数字港元”本质上是一种稳定币。香港金管局2023年9月的政策文件，基本上就是这样对待数字港元的。更重要的是，香港的货币和监管当局备受推崇，其开放、市场导向、全球互联的制度环境非常适合试点计划。文章提到，其中一个项目可能涉及创建一种与离岸人民币挂钩的稳定币，供大湾区使用。大湾区是一个由广东省珠江三角洲周围的9个城市，以及香港和澳门组成的经济区，GDP总计为1.9万亿美元。这种“大湾区稳定币”可以促进新型数字金融产品在香港的发行、交易和结算，并方便地与离岸人民币、港元和美元兑换。中国大陆以外发行的金融产品，可以以大湾区稳定币定价。根据该计划，数字基础设施、金融产品将在香港交易，例如大湾区地方政府和企业发行的离岸债券，但其基础实物资产将主要在中国内地。这种安排类似于H股，即重要的内地公司的股票在香港交易。其结果本质上将是一种可操作的离岸数字人民币，一种受益于金管局监管所带来的市场信心增强的货币。这将提振离岸人民币的需求，从而加速人民币国际化，而不会对在岸人民币的稳定构成风险。中国人民银行(中国央行)和香港金管局合作下，已与泰国、阿拉伯联合酋长国同行进行了为期6周的央行数字货币(CBDC)试点。它被称为mBridge项目，是首批代表企业结算实际价值跨境交易的多CBDC项目之一。试点取得成功后，货币当局目前正在致力于开发mBridge平台，以加快跨境零售或批发支付。这表明，凭借正确的数字金融基础设施，也就是利用分布式区块链技术，包括启用“智能合约”，大湾区稳定币可以为中国雄心勃勃的多国一带一路倡议(BRI)提供离岸融资，并促进国际贸易以及更广泛的投资。这一试点的成功不仅取决于金融机构发行稳定币的意愿，还取决于银行、企业、消费者和投资者的需求。在当前以美元为基础的金融体系中，有些人可能会犹豫是否使用稳定币。但鉴于美国出于地缘政治动机将全球金融武器化，许多市场参与者正在寻求美元的可靠替代品，包括美元支持的稳定币。最终，股本回报率和特定稳定币相关风险之间的平衡将决定哪些代币获得竞争优势。前面还有一个漫长的试错过程。

圈内人2024-03-01

金价攻克心理阻力位！多头酝酿下一重大破位行情 FXStreet分析师黄金技术分析

核心PCE报告支持持续的通胀下降趋势。美国国债收益率下跌，也增强了黄金的吸引力。周四数据显示，美国1月核心个人消费支出物价指数(PCE)年增率创近三年来最小增幅。美国商务部经济分析局周四公布的数据显示，美国1月整体PCE物价指数环比增长0.3%，较去年同期增长2.4%，预期分别为0.3%和2.4%。不包括食品和能源成本在内，美国1月份核心PCE物价指数环比上涨0.4%，同比上涨2.8%，为2021年3月以来最小增幅。现货黄金周四收盘上涨9.96美元，涨幅0.49%，收报2044.09美元/盎司。美国PCE数据出炉后，金价短线飙升逾20美元，最高触及2050.78美元/盎司。 Valencia表示，数据证实，美国通胀下降过程仍在继续，引发美国国债收益率下跌，而美债收益率与贵金属价格呈负相关。因此，黄金价格出现飙升。纽约独立金属分析师Tai Wong表示：“黄金多头只是需要一个买入的借口，今天他们找到了。在近期强劲的通胀数据公布后，周四公布的PCE通胀数据仅符合普遍预期。” 黄金技术分析从黄金技术面来看，Valencia指出，黄金走势保持坚挺，目前金价在50日移动均线附近波动。 Valencia表示，正如他在周三所写的那样，“由于过去12天金价未能突破2035美元/盎司的心理阻力位，黄金正在横盘整理。”不过，金价已经攻克这一阻力，并正在测试从年内高点形成的下行阻力趋势线(在2040-2050美元/盎司区域附近)。假如金价突破2050美元/盎司，金价将瞄准2月1日高点2065.60美元/盎司，更高目标位于去年12月28日高点2088.48美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Valencia补充道，如果金价跌破2月16日的波动低点2016.15美元/盎司，那么金价将大跌向10月27日高点所形成的支撑位2009.42美元/盎司。一旦跌破上述支撑，金价将下探关键技术支撑位，如200日移动均线1968.00美元/盎司。香港时间11:05，现货黄金报2045.75美元/盎司。

风枫2024-03-01

美国PCE数据符合预期，桥水创始人达利欧点评美股是否泡沫？纳指生物科技ETF(513290)跌2%溢价走阔，连续3日吸金7000万，单日申购上限收紧

图片来源：Wind 消息面上，据了解，美国国债收益率周四(2月29日)从接近今年的最高水平回落。当天公布的数据显示，美联储最为偏爱的通胀指标——核心PCE物价指数在1月份的表现符合经济学家预期，数据表现也进一步巩固了美联储6月降息的预期。美国商务部周四公布的数据显示，美国1月核心个人消费支出(PCE)价格指数较12月增长0.4%，同比增加2.8%，双双符合市场预期，该数据是美联储在考虑降息时关注的一项重要参考指标。桥水创始人瑞·达利欧周四称，根据他的六项泡沫指标判断，美国科技股的泡沫似乎“并不大”。他观察到，自2023年1月以来，“七巨头”股票的市值增长了80%以上，这些公司现在占标普500指数总市值的四分之一以上。他解释说:“考虑到当前和预期的盈利，估值略高，市场情绪乐观，但看起来并不过分乐观，我们没有看到过度杠杆或大量新的天真买家。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）是国内唯一布局全球创新药龙头的ETF，也是创新药的行情风向标。纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具。纳指生物科技ETF(513290)，场外联接(A类：017894；C类：017895；汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接（QDII）美元现汇：017951；汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接（QDII）美元现钞：017952)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-01

PCE数据放缓美股收高，纳斯达克100ETF(159659)2月资金净流入超1.33亿元，份额再创上市新高！

甚至可能再加息的担忧。 PCE公布后，美国国债价格盘中跳涨，收益率普遍回吐日内升幅转而下降。基准十年期美债收益率未再逼近上周五所创的两个多月来高位。美元指数加速下跌，刷新日低，美股盘中转涨。 2月28日，高斯在国际金融论坛（IFF）主办的2024年全球经济展望学术对话会上表示，美国通胀正在回落，这支撑美联储开启降息进程。但由于美国核心通胀仍有相当大的持续性，要达到令美联储放心连续降低利率的水平，还需更多时间。这意味着，美联储不会在3月、5月议息会议上降息，最早将于6月或之后开始降息。高斯称，受益于美国财政政策支持，美国储蓄持续过剩，这将支撑劳动力市场和消费弹性，推动美国经济增长。【达利欧：美股看起来不太有泡沫】对冲基金桥水基金创始人、亿万富翁达利欧(Ray Dalio)表示，“壮丽七雄”科技巨头的股票“有点泡沫，但不是完全泡沫”，其中Alphabet和Meta仍然“有点便宜”，特斯拉(TSLA.US)“有点贵”。达利欧周四在领英上发表了一篇分析美国股市的文章，目的是确定在股市持续上涨期间是否存在价格泡沫。达利欧得出的结论是，考虑到包括当前价格、新买家、看涨情绪和杠杆等项目的专有公式，美国股市整体上“看起来不太有泡沫”。渣打银行财富管理部表示，在强劲的企业盈利支持下，美股仍是其全球股市的首选。该行分析师在一份报告中表示，最新的财报季为科技和通信行业提供了有力支撑，所谓的“六大”巨头（Alphabet、亚马逊、苹果、 Meta、微软和英伟达）的盈利同比飙升70%，而标准普尔500指数整体增长率为9.6%。此外，从历史上看，美联储首次降息前一直有利于全球股市，尤其是美股。【千亿美元级机构大举加仓科技巨头】加拿大管理规模最大的养老金投资机构——加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）向美国SEC提交13F文件，披露了其2023年四季度的美股持仓数据，大举买入微软、苹果、博通等科技股。具体来看，根据13F文件，截至2023年底，CPPIB共持有1085只证券，持仓市值约792亿美元，环比上季度增加约108亿美元（+15.78%）；四季度CPPIB主要买入微软、苹果、博通及亚马逊等科技股，其中对微软增持了4.81亿美元（+64%），增持苹果4.58亿美元（129.21%），增持博通2.87亿美元（+254.27%），增持T-Mobile US1.92亿美元（51.04%）。卖出TC Energy、恩斯塔、艾克森美孚、墨式烧烤及恩桥等传统行业公司。此外，富达（FMR）、北方信托（Northern Trust）、摩根大通（JPMorgan Chase）、富国银行（Wells Fargo）、富兰克林资源公司（Franklin Resources）等千亿美元级别机构13F持仓，都将微软、苹果、英伟达、Alphabet等股票作为重点头寸。富达管理与研究（FMR）披露的去年四季度13F持仓报告显示，该机构四季度末股票持仓总市值为11825.78亿美元。按市值比例排名的前五大重仓股分别为微软(6.96%)、苹果(4.88%)、英伟达(4.37%)、亚马逊(4.06%)、谷歌A类股(2.68%)。富兰克林资源公司披露的去年四季度13F持仓报告显示，该机构四季度末股票持仓总市值为2010.67亿美元，季度环比增加6.00%。按市值比例排名的前5大重仓股分别为微软(4.74%)、亚马逊(2.5%)、苹果(2.09%)、英伟达(1.96%)、谷歌A类股(1.61%)。【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF（159659）】作为美国市场代表性市场指数之一，纳斯达克指数又被称作“美国科技指数”的代表，纳斯达克100指数以纳斯达克指数为基础并加以精华提炼，选取其中100家非金融公司作为成分股，在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的、反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的指数。自2014年初以来至2024年2月23日，纳斯达克100指数累计涨幅399%，显著跑赢纳斯达克综合指数、标普500等美股主要指数，同时大幅跑赢英国富时100、德国DAX、法国CAC40等全球其他主要市场核心指数。来源：Wind，统计区间2014.1.1-2024.2.23。纳斯达克100指数发布于1985年2月1日，指数过往业绩不代表未来表现。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-01

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