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比尔·阿克曼回补美债空头仓位警告全球风险太高

者Bill Ackman表示，他回补了美国国债空头头寸，全球的风险太高，以至于无法在当前长期利率水平上继续做空债券。这位潘兴广场资本管理（Pershing Square Capital Management）的创始人通过X（前身为推特）发帖称，“美国的经济增长速度慢于近期数据所暗示的水平”。 Ackma在8月初披露，他通过期权做空30年期美国国债。他当时表示，去全球化和能源转型等结构性变化将加剧持续的通胀压力，此外，美国为弥补不断膨胀的预算赤字而大量发债也可能推高收益率。 30年期美国国债收益率周一下跌约5个基点至5.03%。此前一度飙升10个基点至5.18%左右，创2007年以来最高水平，7月底时收益率约为4%。 10年期国债收益率下跌2个基点至4.9%左右，16年来首次突破5%。

金融界2023-10-25

资管巨头股票主管称投资哪里都行，“只要不是美国”

世界其他地区看到了投资机会，但表示最近美国债券遭抛售使得股票看起来很贵。虽然分析师预测美国公司的盈利增长速度将快于欧洲同行，但美国股市今年迄今的表现已经跑赢了欧洲股市。这在很大程度上受到科技股涨势的提振，纳斯达克100指数年初迄今已飙升33%。 “我的观点是，美国经济将受到收益率上升的冲击，经济将大幅放缓，”他表示。明年将更加艰难，因为“企业将感受到债务再融资成本上升以及家庭过剩储蓄消失的影响。” 在欧洲，Kaloo看到一些优质公司的股价非常便宜，逆风正在减弱，这支持了他对2024年当地股市的“乐观看法”。他认为中国正在企稳，复苏在即，并将新兴市场视为投资机遇。abrdn持有的发达和新兴市场股票总资产约为900亿美元。

金融界2023-10-25

变盘信号临近？阿克曼回补长期美债空头头寸！

kman）周一透露，他已经回补了长期美国国债的空头头寸，因为他认为经济快速恶化将抑制收益率。阿克曼在X（前身为Twitter）上发帖称，“按照目前的长期收益率继续做空债券，风险太大了。（美国）经济放缓速度比最近数据显示的要快。” 随着最近几周长期债券价格下跌，阿克曼对30年期美国国债的做空押注已经得到了回报。他最新的言论表明，债券暴跌可能即将结束。阿克曼在8月份首次披露了他对30年期美国国债的看空立场，因其预计“长期通胀水平较高”将导致收益率上升。30年期国债收益率自8月底以来已上涨超过80个基点，让阿克曼大赚一笔。债券价格与收益率成反比。在美联储表示将在更长时间内保持较高的基准利率以对抗通胀后，美国国债收益率最近飙升，基准10年期国债率两度突破5%的关键门槛。与此同时，经济和劳动力市场的表现始终好于预期，导致收益率保持在高位。然而，阿克曼认为，随着经济开始感受到美联储自去年3月以来大规模紧缩措施的滞后效应，这种情况即将改变。美联储已累计加息11次，总计5.25个百分点，使基准利率达到约22年来的最高水平。中东地区的军事冲突也增加了不确定性。阿克曼一直在关注哈马斯和以色列的战争以及俄乌冲突。周一，受美联储将维持高利率以及政府将进一步增加债券销售以弥补不断扩大的赤字的预期推动，10年期国债收益率再次突破5%，刷新2007年以来的最高水平，但截至发稿已回落至4.9%左右。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周的讲话表明，他倾向于在11月会议上维持利率稳定，但如果经济复苏为通胀施加上行压力，他仍对再次加息持开放态度。与此同时，投资者越来越难以消化债券供应。美国预算赤字增加导致债券供应增加，前者的部分原因在于利息成本上升。与此同时，美联储并不会缩减资产负债表。交易商估计，美国政府2024年未偿债务将增加1.5万亿美元至2万亿美元，而今年约为1万亿美元。自美联储尝试非常规政策（接近零的基准利率和量化宽松政策）以提振因次贷危机和雷曼兄弟破产而受到冲击的经济以来，美国国债收益率从未达到如此高的水平。尽管最近以色列与哈马斯冲突重新引发地缘政治担忧，但投资者对债券的强烈厌恶仍足以抵消流入该资产的避险资金。值得注意的是，美国国债过去两个月的抛售是由长期债券推动的，长期债券更容易受到长期高利率和强劲增长的影响。此前美国9月份消费者价格指数（CPI）连续第二个月快速上涨，而经济数据继续显示美国经济具有弹性。道明证券策略师Gennadiy Goldberg和Molly McGown在最近的一份报告中写道：“虽然短期内的收益率水平看起来很有吸引力，但投资者可能会继续等待催化剂（如地缘政治风险或经济数据放缓），而不是抓住落下的刀子。这可能会使美国国债收益率在短期内保持极高的波动性。” 从长远来看，收益率可能会被推高至近期历史水平之上。彭博经济最新报告得出的结论是，持续高水平的政府借贷、应对气候变化的更多支出以及更快的经济增长的综合影响将意味着10年期美国国债的名义收益率将达到6%左右。较高的借贷成本最终可能会为美国经济踩下刹车，帮助美联储对抗通胀。最近几周，30年期固定抵押贷款的平均利率飙升至8%左右，而信用卡账单、学生贷款和其他债务的偿还成本也随着市场利率的上涨而攀升。鲍威尔上周也呼应了他的一些同事的说法，称收益率持续上升可能“略微”减轻收紧货币政策的压力。彭博经济研究认为，如果美国国债收益率近期的涨势持续下去，将相当于美联储收紧约50个基点。

金融界2023-10-25

美国经济“扛住了”鲍威尔, 弹性优于世界其他经济体美元强势拉升

业一样处于收缩区间。全球金融市场受到美国债券收益率飙升的影响，周一，最重要的10年期国债收益率升至5%以上，创2007年7月以来最高水平。收益率上升推动美元指数升至近1%。本月初创下年内新高。周一晚些时候，收益率大幅下跌。分析师表示，著名对冲基金投资者Bill Ackman在社交媒体上发布的一条消息是一个催化剂，他表示，他已经平仓了做空长期债券的赌注，而地缘政治担忧是一个因素。随着价格下跌，收益率上升，反之亦然。美元/日元最后上涨0.1%，至149.875，这让交易员对政府可能采取干预措施支撑日元感到紧张。英镑最新下跌0.59%至1.21765美元。周二的调查显示，英国企业本月活动再次下降，成本压力进一步降温，凸显了经济衰退的风险。继美联储周三做出决定后，英国央行将于下周四决定利率。欧洲央行会议将于本周四结束，交易员预计三大央行将维持利率稳定。

Dan19772023-10-24

美国10年期国债收益率自2007年以来首次突破5%

10年期美国国债收益率16年来首次突破5%，因市场预计美联储将维持利率在高位，且政府将进一步增加债券发行量，以填补不断扩大的赤字。 10年期美债收益率上升9个基点，至5.01%，为2007年以来的最高水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周暗示，美联储有意在11月会议上将利率维持稳定，但如果经济韧性重新引发通胀风险，对再次加息持开放态度。 “虽然这一水平短期内看起来有吸引力，但投资者可能会继续等待催化剂（例如地缘政治风险或数据放缓），而非在技术面疲软之际去冒险，”道明证券策略师Gennadiy Goldberg和Molly McGown在最近的一份报告中写道。“这可能会使利率波动性短期内保持在极高水平。” 不过，摩根士丹利投资管理认为10年期美国国债收益率高于5%是买入机会，该机构认为在该水平以上的收益率超过了其认为的公允价值。

金融界2023-10-24

日本央行政策转向预期升温焦点转向“中性”利率水平

本债券收益率的市场定价提供关键参考，从美国国债到欧洲和澳大利亚债券在内的各种投资都会受到影响。数据显示，日本隔夜指数互换曲线显示日本央行年底前结束负利率的可能性为20%，4月前退出的可能性高达100%。日本央行前研究主管Toshitaka Sekine认为中性利率在1.8%，反映央行对未来两年不包含生鲜食品和能源价格的核心通胀预期。他指出，若10年期日本国债收益率进一步上升，可能会将中性利率推高至2%。

金融界2023-10-24

决策分析：美元强势“回归”金价直奔1960 美股全线上涨财报亮眼无法掩盖“离奇估值”

资者关注一系列新的盈利报告，交易员关注美国国债收益率的最新走势。截至发稿，道琼斯工业平均指数上涨0.79%。标准普尔 500指数上涨0.74%，纳斯达克综合指数上涨0.89%。但巴恩森集团首席投资官David Bahnsen表示，即使本周报告盈利的科技公司名单超出了华尔街的预期，这些公司更广泛领域的估值仍然过高。 Bahnsen表示：“无论我们本周从大型科技公司的财报中看到什么结果，都无法证明它们离奇的估值是合理的。” “尽管过去三个月大型科技股价格下跌，但股仍然太贵，这种动态不太可能有好结果。” 大约150家标普500指数成分股公司定于本周发布报告。到目前为止，本赛季已经有了一个良好的开局。FactSet的数据显示，大约23%的标准普尔500强公司已经公布了收益，其中77%的收益超出了分析师的预期。美国10年期国债收益率先升至5%大关，然后又跌破该水平。投资者继续关注收益率上升引发了人们对整体经济状况的担忧，并在最近几周给股市带来压力。周二，基准利率上涨约3.6个基点至4.8737%。受美元走强和国债收益率上升的影响，金价延续回落，进一步远离上周触及的五个月高点，而交易员则密切关注美国经济数据和中东紧张局势。截至发稿，现货黄金下跌0.50%，至1,962.64美元/盎司。由于美国初步经济数据显示10月份的经济活动好于预期，制造业和服务业都在扩张，黄金市场可能会面临进一步的抛售压力。美国10月Markit服务业PMI初值录得50.9，为2023年8月以来新高。黄金市场对积极经济数据的初步反应并未出现重大变化。然而，由于一些交易商在获利了结，贵金属正面临一些技术性抛售压力。数据发布后，美元指数短线走高15点，现报106.13，上涨0.51%，使得黄金对其他货币持有者来说更加昂贵，基准10年期美国国债收益率也上涨。巴以双方达成了一项协议，可能会导致一场疯狂的战争暂时得到缓解。当然，预计战斗仍将继续，但以色列可能愿意推迟地面进攻，以安全返回更多人质。因此，黄金市场借此机会规避一些风险并重新评估下一步走势。但Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示:“今天美元走强和收益率上升对黄金不利，但地缘政治风险将为金价提供支撑。短期内仍有可能突破2000美元，如果中东危机升级，甚至会创下新高。” 过去两周金价上涨约9%，10月20日触及五个月高点1,997.09美元，金价上涨主要是由于担心以色列与哈马斯的战争将蔓延而导致避险资金流入。但是，外汇经纪商XM的高级投资分析师Marios Hadjikyriacos在一份报告中表示，黄金无法反弹是一个信号，表明“随着市场学会适应中东的紧张局势，避险需求已开始减弱”。市场关注周四公布的美国第三季度GDP数据以及周五公布的美国PCE物价指数，这可能会影响美联储的利率前景。根据 CME FedWatch 工具，交易员普遍预计美联储将在11月份维持利率不变。

Dan19772023-10-24

多头失去“催化剂”！金价跌破1965 ，1分钟成交近5亿美元避险需求减弱，黄金回调将持续多久？

他货币持有者来说更加昂贵，基准10年期美国国债收益率也上涨。巴以双方达成了一项协议，将为加沙受影响的人们提供援助，两名以色列人质也已返回家园。这次对话可能会导致一场疯狂的战争暂时得到缓解。当然，预计战斗仍将继续，但以色列可能愿意推迟地面进攻，以安全返回更多人质。因此，黄金市场借此机会规避一些风险并重新评估下一步走势。但Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示:“今天美元走强和收益率上升对黄金不利，但地缘政治风险将为金价提供支撑。短期内仍有可能突破2000美元，如果中东危机升级，甚至会创下新高。” 过去两周金价上涨约9%，10月20日触及五个月高点1,997.09美元，金价上涨主要是由于担心以色列与哈马斯的战争将蔓延而导致避险资金流入。但是，外汇经纪商XM的高级投资分析师Marios Hadjikyriacos在一份报告中表示，黄金无法反弹是一个信号，表明“随着市场学会适应中东的紧张局势，避险需求已开始减弱”。市场关注周四公布的美国第三季度GDP数据以及周五公布的美国PCE物价指数，这可能会影响美联储的利率前景。根据 CME FedWatch 工具，交易员普遍预计美联储将在11月份维持利率不变。 Wyckoff补充道：“如果我们看到数据显示美国经济强劲，并且中东局势没有爆发，这将对黄金利空，因为这将给美联储加息带来压力。”

Dan19772023-10-24

第三季度以来突然飙升逾1%！这一指标成为美联储关注的焦点

。纽约联储的一项模型显示，基准10年期美国国债的期限溢价自第三季度初以来已攀升逾一个百分点。自2021年以来，以及疫情前十年的大部分时间里，它一直处于负值区域，最近又回升至0%以上，接近2015年以来的最高水平。迅速上升的期限溢价可能影响股票等其他资产，并可能自行收紧金融环境，美联储偶尔会在向国会提交的半年度报告中指出这一风险。美联储在2017年7月的《货币政策报告》中表示，“期限溢价突然上升至更正常的水平，给长期国债价格带来下行风险，这可能反过来影响其他资产的价格。”当时，期限溢价一直低于零。上周五，10年期美国国债收益率略低于5%，为2007年以来的最高水平。该证券于8月中旬以接近面值的价格首次发行，最新的价格已跌至面值的91.5%左右。同期，标普500指数仅下跌5%。达拉斯联储主席洛根在本月早些时候的讲话中广泛谈到了美国国债期限溢价的变化。洛根多年来一直负责纽约联储的公开市场操作，因此对固定收益市场非常熟悉。在美联储将政策利率从接近零上调至目前5.25%-5.50%的区间并接近加息尾声之际，耶伦或许是最明确地说明了这一变化可能会给美联储带来更大灵活性原因的人。 “近几个月来，金融环境明显收紧。但紧缩的原因很重要，”她在全国商业经济协会年会上发表讲话时表示。“如果长期利率因期限溢价上升而保持在高位，那么提高联邦基金利率的必要性可能就会降低。”

金融界2023-10-24

美国IPO市场刚现一丝曙光却又遭遇内外风险夹击

在发行人却踩住刹车。中东地区的战争、美国国债收益率飙升以及新股发行市场反复无常，这些风险预计将使美国本已低迷的发行交易活动本季度雪上加霜，加剧市场波动的同时还会降低投资者的风险承受能力。新股发行市场即将连续两个整年死气沉沉，稀疏平淡的IPO活动，更是加剧了华尔街对发行市场的疑虑。数据显示，自去年年初以来，美国交易所的IPO活动仅筹集了476亿美元，还没有2021年最后两个月的发行总量多。发行活动如此不济，对行业影响深远。企业融资渠道不畅，银行裁员数千名员工，长期投资者变现受限，难以将资金用于其他投资。 “年底前预计不会有很多IPO活动，”T． RowePrice的私募股权主管David DiPietro表示。准上市公司必须对“至少对未来一年的预测有充足信心，但考虑到可能影响企业的外部因素，感觉这很难。” 以往IPO市场的成功，主要是股市走强和对高风险资产的需求推动，如今这种需求消退。美联储暗示将继续保持利率处于高位，中东局势紧张推动油价攀升，标普500指数预计连续第三个月下跌。而美国政府或于11月停摆，IPO业务可能会关闭数周，再加上本月上市的鞋履品牌勃肯反响平淡，越来越多的因素表明，新股发行渠道关闭或持续到2024年。 “通过与客户和生态系统中的其他人交谈，窗口可能会在3月中下旬打开，”毕马威私营企业业务主管Conor Moore表示。

金融界2023-10-24

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