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冰火两重天！美元美股“涨”势如虹坏消息不断人民币、欧元、澳元、原油竞相“比惨”

本是近期美国股市的主要推动力。10年期美国国债收益率上月底触及5%上方的16年高点，但在就业数据降温后，上周五短暂跌破4.5%。在周一反弹后，该收益率周二位于4.59%附近。一些投资者认为，在美联储放松货币政策的可能性方面，市场再次走在了前面。 Capitol Securities Management首席经济策略师Kent Engelke表示，市场预计明年将有四次降息，其中第一次降息已被推迟到5/6月。包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员将在未来几天发表讲话。Engelke在一份报告中表示:“人们普遍认为，这些发言者可能会‘反驳’一种新兴的说法，即美联储已经结束了，将在6月份降息。” 这与明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周一晚间的言论相呼应。卡什卡利说，美联储官员还没有讨论如何降息。卡什卡利表示，鉴于最近一系列强劲的经济数据，美联储可能不得不采取更多措施，将通胀降至2%的目标水平。他在接受采访时表示，当经济活动持续升温时，他怀疑政策是否像目前假设的那样紧缩。所以，如果看到通胀回升、实体经济领域的经济活动继续非常强劲，那么他们就可能需要采取更多措施。他还补充称，他目前没有看到太多经济正在走弱的证据。美联储理事鲍曼表示，他仍然预计美联储需要进一步提高联邦基金利率，他愿意支持在未来会议上提高政策利率。与此同时，美联储理事沃勒周二称，10年期国债收益率跃升对央行来说是一次“地震”。#每日头条# Evercore ISI全球政策和央行策略团队主管Krishna Guha在一份报告中表示:“他的言论需要放在大背景中理解——这些言论不是政策讨论的一部分，如果是的话，可能会得到更多的对冲。” “但消除这样一种印象似乎仍是合理的，即美联储没有采取那种认为上周所有由收益率驱动的金融环境收紧都已结束的立场。这在网上给人的感觉是风险积极的，”他写道。芝加哥联储主席古尔斯比在接受电视采访时表示，10月就业增长放缓是个好消息，因为这让劳动力市场进入了“更加平衡”和可持续的增长。古尔斯比还说，美联储在将通胀率降至2%目标的战斗中取得了重大进展。他补充说，如果这种情况继续下去，人们的注意力将转向将利率维持在当前水平的时间。与此同时，2023年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根预计经济增长将开始放缓，我们之前的预测是错误的。自7月以来，我们看到金融条件收紧，这是由长期国债收益率上升驱动的。但关键问题是什么在推动长期国债收益率的上升。如果长期国债收益率是在强劲经济增长的推动下上升，美联储将不得不使（加息）预期成为现实。德意志银行(Deutsche Bank)策略师Jim Reid表示，投资者对美联储将很快转向更温鸽派立场的过度自信表现出谨慎态度，这是正确的。 “这至少是本周期内市场第七次对鸽派猜测做出明显反应。显然利率不会永远走高，但在之前的六次中，我们每次都看到短期降息的希望破灭。” 汇市：美元上扬欧元、澳元、人民币齐跌美元周二上涨，因上周的大幅抛售被视为短期内过度，而欧元受到德国疲弱数据的打压，澳元下滑，此前该国央行升息，但暗示升息是当前紧缩周期的最后一环。美联储主席鲍威尔在上周三结束为期两天的政策会议时，发表了比预期更为鸽派的言论，美元上周下跌。上周五公布的弱于预期的非农就业报告加剧了美元的弱势。 “美元昨日和今日的反弹实际上是对上周走势的修正，我认为这是美联储和就业数据之间的双重打击，”纽约Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示。追踪美元兑六种主要货币的美元指数上涨一度0.5%，至105.73高点，现回落至105.53一线交投。该指数上周下跌1.4%，为7月中旬以来最大单周跌幅。（美指30分钟走势图，来源：FX168） “如果你看一下过去26周兑美元下跌的货币百分比，它接近100%，数据还显示美元仓位非常看多……因此，就业报告引发的一些头寸出现逆转，”BCA Research外汇策略师Chester Ntonifor表示。交易员们目前预计，美联储进一步加息的可能性很小，到明年11月将有三次降息，每次降息25个基点。随着美国经济放缓，美元也可能进一步走软。预计下周的数据将显示消费者价格通胀趋软，零售销售下降，这“加剧了人们正在谈论的逆风——恢复学生贷款，更高的利率侵蚀着消费者，”Chandler说。他说:“美元的上涨，特别是自7月份以来，是由一种背离推动的，现在我们将看到趋同，但不是因为来自海外的好消息，而是因为我们从美国得到了更坏的消息。” 本周投资者还将关注包括鲍威尔在内的美联储官员的评论，鲍威尔将于周三和周四发表讲话。德意志银行分析师表示，澳大利亚、瑞典和欧元区的利率可能会先于美国下降，美元的强势可能会持续更长时间。德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos表示，在美国以外的地方，政策传导更快，因此其他央行的宽松周期跟美联储相比也将来的更早，出于同样的原因，前述地区可能也会先于英国和加拿大降息。此外他还表示，现在仍然不是进行看跌美元交易的时候。Saravelos称，紧缩政策的传导速度更慢提升了软着陆的可能性，当紧缩开始产生影响时，美联储会拥有更多时间来应对疲软的经济增长，这与强美元更久的持续性一致。在数据显示德国9月份工业生产降幅大于预期后，欧元/美元下跌约0.5%，至1.0664低点。 City Index高级金融市场分析师Fiona Cincotta表示:“在发布上述数据之前，德国制造业采购经理人指数(PMI)显示，10月份制造业大幅收缩，表明该行业仍面临压力，拖累了德国经济。” 澳洲联储一如市场预期将利率上调25个基点，以对抗顽固的通货膨胀，但表示不太可能进一步收紧政策，澳元大幅下跌。澳洲联邦银行外汇策略师Carol Kong表示，澳洲央行的前瞻指引被略微淡化，被视为鸽派，导致澳元在最初的条件反射式上涨后迅速回撤涨幅。澳元/美元汇率一度下跌超1%，至0.6403低点，有望创下一个月来最大单日百分比跌幅。盛宝市场认为，澳洲联储的声明未能证实一些市场参与者预期的鹰派立场。同时，在澳洲联储宣布加息25个基点后，澳元的反应是典型的“买消息，卖事实”。在过去几周里，加息预期不断升温，使澳元成为 G10货币中涨幅最大的货币之一。市场的定价不仅是今天加息，还包括在本轮周期内再次加息。然而，澳洲联储的声明未能证实这种鹰派立场，而是采用了依赖数据的方法来评估进一步紧缩的需求。周二，在世界第二大经济体发布糟糕的数据后，离岸人民币兑美元汇率走弱。受美元走强和市场对中国疫情后经济形势的失望推动，人民币是今年表现最差的亚洲货币之一。根据国家统计局的数据，中国10月份的贸易顺差从9月份的777.1亿美元降至565.3亿美元。贸易数据中最值得注意的方面是出口同比下降6.4%，大于上月6.2%的降幅。这是由于海外需求疲软，中国出口连续第六个月下降。出口受到成品油、钢铁产品和稀土出口的推动。上个月，中国进口折合成年率增长3%，高于9月份6.2%的降幅。中国对美国贸易顺差收窄至308.2亿美元。2023年前10个月，由于出口下降5.6%，进口下降6.5%，中美贸易顺差下降2.7%，至6840.4亿美元。凯投宏观(Capital Economics)经济学家Julian Evans-Pritchard警告称，出口可能会继续下滑。 “我们预计未来几个月出口将下降，然后在明年年中左右触底。国外订单指标暗示，国外需求的下降幅度，比迄今海关数据中观察到的要大得多。” 美油布油双双下挫4% 由于疲弱的全球经济数据盖过了对以色列-哈马斯战争可能爆发为更广泛地区冲突的担忧，美国原油价格周二跌至78美元/桶下方，触及7月以来最低点。美国WTI原油期货下跌超4%，至77.47美元/桶低点；布伦特原油期货也下跌4%，至81.70美元/桶低点，均为7月以来的最低价格。（美国WTI原油期货30分钟走势图，来源：FX168）在此之前，中国公布了喜忧参半的经济数据。10月份，中国的原油进口量和进口额均有所上升，但中国的整体出口下降幅度大于预期，表明全球需求走软。作为世界第二大经济体，中国10月份出口(以美元计算)较上年同期下降6.4%，低于路透社调查预测的3.3%的降幅。中国的数据抵消了沙特阿拉伯和俄罗斯石油减产的影响，这些减产在本周早些时候推高了油价。利雅得和莫斯科在刚刚过去的这个周日证实，他们将把这些削减措施至少维持到今年年底。在哈马斯对以色列发动毁灭性恐怖袭击后的一周内，油价飙升，原因是人们担心这场战争可能升级为一场更广泛的地区冲突，从而扰乱石油供应。#巴以冲突# 但自10月中旬以来，由于对冲突在短期内蔓延的担忧有所缓解，油价一直在下跌。

会员

夏洛特2023-11-08

加元/人民币5.30位置不再，加元因失去支撑下跌，美元维持盘中涨幅

跌幅2.9个基点。美联储理事沃勒称，美国国债收益率近几周的飙升对债券市场来说无异于一场“地震”，10年期美债收益率自7月底以来已经上涨了超过100个基点，因此吸引了极大的关注。尽管收益率过去几天已经回落，10年期美国国债收益率跌至4.55%，但其上月曾涨破5%。事实上，债券投资者正在考虑美债收益率是否会重拾升势。政府借款的增加提升了对未来利率上升的预期，而美联储为未来几个月再次加息留有余地。然而，沃勒提及的收益率上升导致金融环境收紧，可能会削弱进一步加息的动力。高盛资产管理公共投资首席投资官Ashish Shah表示，美联储可能已经结束加息，对债券投资者的主要影响是未来几个月美国国债收益率曲线将更为陡峭。“经济增长和通胀数据表明，美联储很可能已经完成加息，”Shah在高盛资产管理的2024年投资展望网络会议上表示，美联储开始下调政策利率的门槛很高，“债券方面最容易的交易策略，也是我们投资组合中所使用的，就是收益率曲线变陡”。目前有很多人在观望，一旦美联储开始偏向放松政策，他们就会进入债市。在经济数据方面，在经历了非常平静的周一之后，还有一些数据值得投资者注意。据美国商务部的数据显示，美国商品和服务贸易缺口较上月扩大4.9％，至615亿美元。进口额升至2月以来最高，出口额升至一年多高位，显示出美国对外国商品需求的韧性正在加强。高频经济公司（High Frequency Economics）首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇（Rubeela Farooqi）在一份报告中表示：“根据我们的早期估计，我们预计第四季度净出口将做出小幅贡献。” “未来贸易流的前景尚不清楚，将取决于国内外的需求和增长轨迹。” 投资者应密切注意以主席杰罗姆·鲍威尔为首的多位美联储发言人将在周三和周四发表讲话。在数据方面，失业救济申请和消费者信心将更新劳动力市场数据和通胀预期，这些数据被视为美联储的重要数据。美元/加元现报1.37564，涨幅0.41%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）原油价格在避险资金流中暴跌，进一步削弱了加元的支撑。国际原油期货结算价大幅收跌逾4%，已降至自7月中下旬以来的最低点。在经济数据方面，加拿大统计局表示，9月份贸易顺差增至20.4亿加元。同时，EIA今日发布的短期能源展望报，更是加速了原油价格回落。该报告预计2023年美国原油产量为1290万桶/日，此前预期为1292万桶/日。预计2024年美国原油产量为1315万桶/日，此前预期为1312万桶/日。同时，该报告预计2023年WTI原油价格为79.41美元/桶，此前预期为79.59美元/桶。预计2024年WTI原油价格为89.24美元/桶，此前预期为90.91美元/桶；预计2023年布伦特价格为83.99美元/桶，此前预期为84.09美元/桶。预计2024年布伦特价格为93.24美元/桶，此前预期为94.91美元/桶。EIA表示，尽管欧佩克在2023年和2024年的备用产能有所增加，但与上个月的ST报告相比，对伊拉克备用产能的预期下调了约40万桶/日。EIA还预计欧佩克+的产量削减将持续到2024年底，并抵消非欧佩克国家的产量增长。 BMO资本市场经济学家雪莉·考希克 (Shelly Kaushik) 在一份报告中表示，“排除价格影响，贸易似乎推动了第三季度的增长，使我们有望实现小幅积极增长。”“然而，该报告的细节与激进的货币紧缩政策导致更广泛的经济活动放缓至停滞的情况相符。” 自去年7月以来，加元一直停滞不前。加拿大国家银行的经济学家表示，“2024年下半年之前加元升值空间不大。一系列疲弱的经济报告加剧了加元的下滑。市场预期最近已朝着我们货币宽松预期的方向发展。因此，加元目前面临着与美国利差扩大以及全球经济放缓导致大宗商品价格疲软的双重打击。我们预计未来几个月美元/加元将趋向 1.42。到 2024 年下半年，我们认为加元升值空间不大。” 丰业银行的经济学家表示，“美元/加元目前处于1.39的坚实上限。趋势信号已转为中性，这表明短期内可能会出现波动区间交易。然而，美元/加元图表的显著特征仍然是周线图表上的重大看跌关键反转信号，这表明美元的上行潜力应该受到限制（至上方 1.37），并且坚实的上限位于美元/加元目前为 1.39。” 加元/人民币现报5.2920，跌幅0.26%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-08

美政府债务利息一年超万亿美元美债料面临新抛压

能面临新抛压。分析显示，截至上月末，美国国债的年化利息支出预估已超过1万亿美元。过去19个月里该数字整整翻了一番，相当于2022财年联邦预算总额的15.9%。以上数字是根据美国财政部数据计算而得，后者披露了政府每月的待偿债务余额及其支付的平均利息。当然，估算出的利息支出和财政部实际支付的利息是有差距的。截至9月30日的财年，财政部总计兑付利息8793亿美元，高于前一年的7176亿美元，占当年总支出的14%左右。但展望未来，近几个月长期国债收益率的上涨预示未来政府的利息账单会继续升高。在美国政府大量发债的情况下，偿债成本指标的恶化可能重新引发有关美国财政路径的辩论。这种担心已经在一定程度上推高了国债收益率，并导致惠誉在8月份下调美国评级。行业研究的策略师Ira Jersey和Will Hoffman表示，“未来美国附息国债和国库券供应将进一步增加，除了在可预见未来超过2万亿美元的赤字外，自2020年3月债券发行增加以来，债券久期的升高也预示着需要再融资。”

金融界2023-11-08

高盛CIO：美联储或已完成加息，收益率曲线料趋陡

息，对债券投资者的主要影响是未来几个月美国国债收益率曲线将更为陡峭。 “经济增长和通胀数据表明，美联储很可能已经完成加息，”Shah在高盛资产管理的2024年投资展望网络会议上表示，美联储开始下调政策利率的门槛很高，“债券方面最容易的交易策略，也是我们投资组合中所使用的，就是收益率曲线变陡”。目前有很多人在观望，一旦美联储开始偏向放松政策，他们就会进入债市。

金融界2023-11-08

可怕！美国年债务利息飙升至超1万亿美元，或重新引发有关财政路径的争论

债务偿还法案的一项指标提供的参考显示，美国国债可能会在新的一年面临新的抛售压力。周二（11月7日），彭博社分析显示，截至上月底，美国政府债务的年化利息支出预计已突破1万亿美元。过去19个月中，这一预测金额比当时预测的同等数字翻了一番。（图源：彭博社）预计利息支出是根据美国财政部数据计算得出的，该数据表明政府每月未偿债务余额及其支付的平均利息。当然，估计利息成本的衡量标准与财政部实际支付的成本不同。截至9月30日的财年，利息成本最终总计8,793亿美元，高于上一年的7,176亿美元，约占总支出的14%。但展望未来，近几个月长期国债收益率的上升表明政府将继续面临不断升级的利息支出。在华盛顿大量借贷的情况下，不断恶化的指标可能会重新引发有关美国财政路径的争论。这种动态已经推高了债券收益率，威胁到所谓的债券治安维护者的卷土重来，并导致惠誉评级在8月份下调了美国政府债务评级。彭博资讯策略师Ira Jersey和Will Hoffman在一份研究报告中写道：“未来国债息票拍卖和未偿还国债将进一步增加。” “除了在可预见的未来超过2万亿美元的赤字之外，自2020年起发行量的增加也需要再融资。” 惠誉下调美国评级今年8月1日，三大评级机构之一的惠誉将美国长期外币债务评级从AAA下调至AA+，展望从负面转为稳定。此次是惠誉自1994年首次发布美国信用评级以来第一次对该国的评级下调。惠誉认为，美国评级下调反映了未来三年财政恶化、总体政府债务负担较高且不断增长的预期。惠誉下调美国信用评级是在美国债务上限引发的两党长期不断的争斗、以及在提高债务上限问题上反复陷入僵局之后发生的。惠誉表示，尽管6月两党同意暂停债务上限之争至2025年1月，但过去二十年中，美国的治理标准持续恶化，包括财政和债务问题。美国反复出现的债务上限政治僵局和常常拖到最后一刻才出现的解决方案削弱了人们对美国财政管理能力的信心。

Dan19772023-11-08

美国还有大银行要“倒闭”？！面临6500亿美元的“未实现损失”，华尔街大佬们感受到了国债市场暴跌带来的压力

可能再次困扰着华尔街。#银行业危机# 美国国债市场的严重崩溃对一些最大的金融机构造成了沉重打击，拖累了美国银行等知名企业的股价，并加剧了人们对硅谷银行破产引发的动荡可能尚未结束的担忧。以下是您需要了解的有关未实现损失（Unrealized Loss）的所有信息，包括它们为何拖累银行股以及是否可能引发另一场金融危机。未实现损失自疫情爆发以来，国债——政府为支出提供资金而发行的债务工具——一直处于噩梦般的运行状态。美国一些最大的银行现在面临着价值数千亿美元的未实现损失或“账面”损失。未实现损失（Unrealized Loss）是指通过继续持有资产，而不将资产套现然后使用获得的资金所得的损失。穆迪上个月估计，截至9月30日，美国金融机构的投资组合账面损失已达6500亿美元，较6月30日增加15%。该评级机构的数据仍然没有考虑到10月份的情况，债券价格陷入市场历史上最严重的暴跌之一。然而，这些“损失”与债务不同，债务描述的是需要偿还的实际借款。美国银行是受债券价格暴跌影响最严重的大型银行，上个月披露其资产负债表可能存在1,300亿美元的缺口。根据第二季度和第三季度收益报告，其他“四大”银行中剩余的三家——花旗集团、摩根大通和富国银行——也遭受了数百亿美元的未实现损失。又一场SVB式的危机？硅谷银行 (Silicon Valley Bank) 在披露其债券投资组合损失18亿美元后，于3月份倒闭，引发了存款挤兑。同样，大银行的巨额未实现损失也引发了华尔街末日论者的担忧。 “‘长期走高’是荒谬的胡言乱语，”市场专家Larry McDonald在 X 周日的一篇文章中表示，他指的是美联储暗示将在2024年之前将利率维持在当前水平左右，以消除通货膨胀。 McDonald强调，利率超过6%的联邦基金和美国银行已接近破产。重要的是要记住，美国银行1,300亿美元的损失仍未实现。与硅谷银行不同的是，它尚未正式出现亏损，因为尚未出售其持有的债券。该银行首席财务官阿Alastair Borthwick在上个月的财报电话会议上摆脱了市场的担忧，指出该银行的大部分固定收益投资组合都是低风险政府债券，计划持有至债务到期。 “所有这些都是政府担保证券的未实现损失，”他告诉记者。“因为我们持有它们直至到期，所以我们预计随着时间的推移，我们将实现零损失。” 受惊的美国银行客户仍有可能集体撤回资金，就像他们对硅谷银行所做的那样——但这并没有发生。事实上，在第三季度注册了约20万个新账户后，存款有所增加。一些分析师还认为，国债市场最严重的溃败现已结束，美联储开始暗示其紧缩行动即将结束。最近几周，十年期国债收益率有所走软，截至周二从5%降至4.6%。银行面临压力这并不意味着四大银行可以对债券崩盘事件置之不理。在今年早些时候发表的一篇论文中，堪萨斯城联储的研究人员得出结论，账面损失仍可能拖累银行股价。随着投资者对财务健康状况的看法恶化，未实现的损失可能会增加股权成本。今年就出现了这种情况，四大银行中有三家的股票下跌。可以预见的是，美国银行受到的影响最为严重，其股价去年下跌了24%，今年迄今下跌了14%。（图源：商业内幕） AJ Bell的Russ Mold在上周一份报告中表示：“对主权债券持有量未实现损失的担忧也给美国银行带来压力，这再次反映出对利率上升以及美联储最终是否会在太长时间内收紧政策的担忧。” 未实现的损失可能不会引发另一场金融危机，但只要银行股下跌，它们仍将是华尔街大佬们的担忧。

Dan19772023-11-08

决策分析：大行情将至？！黄金多空在1960附近交战，美股上涨市场不屑美联储官员淡化“鸽派言论”

议后维持利率不变，投资者变得乐观起来。美国国债收益率下滑，股市上涨。两位美联储官员周二强调，将通胀完全降至2%的目标是他们的主要关注点。明尼阿波利斯联储行长卡什卡利表示，政策制定者尚未赢得对抗通胀的胜利，如果需要，他们将考虑进一步收紧政策。芝加哥同行古尔斯比表示，官员们不想“预先做出”利率决定。 BMO资本市场美国利率策略主管Ian Lyngen表示：“我们将特别关注政策制定者对近期金融状况变化的看法，以及10年期国债收益率下降近50个基点和股市估值强劲反弹对货币政策路径可能意味着什么。” 金价周二触及两周低点，因中东紧张局势引发的避险反弹失去动力，市场焦点转向美联储官员的利率暗示。截至发稿，现货黄金现报1963.42美元/盎司，日内跌幅0.72%。 Gainesville Coins首席市场分析师Everett Millman表示，由于预期美联储将完成加息，金价保持在这些水平，“预测中首次降息越早，对金价就越好”。较低的利率增强了零收益黄金的吸引力，焦点将集中在主席杰罗姆·鲍威尔周三和周四的讲话，以及本周将发表讲话的其他美联储官员。 Millman补充道：“经济上一切都必须进展顺利，黄金才会被抛售（2024年）。” 由于以色列与哈马斯的冲突，10月份金价触及近5个月高点。但外汇经纪商XM的投资分析师Marios Hadjikyriacos在一份报告中表示，近期的下跌表明投资者对地缘政治的担忧越来越少。

Dan19772023-11-08

高盛CIO Shah：美联储或已完成加息收益率曲线料趋陡

息，对债券投资者的主要影响是未来几个月美国国债收益率曲线将更为陡峭。“经济增长和通胀数据表明，美联储很可能已经完成加息，”Shah在高盛资产管理的2024年投资展望网络会议上表示，美联储开始下调政策利率的门槛很高，“债券方面最容易的交易策略，也是我们投资组合中所使用的，就是收益率曲线变陡”。目前有很多人在观望，一旦美联储开始偏向放松政策，他们就会进入债市。

金融界2023-11-08

美国政府债务利息一年超过1万亿美元美债市场料面临新抛压

能面临新抛压。分析显示，截至上月末，美国国债的年化利息支出预估已超过1万亿美元。过去19个月里该数字整整翻了一番，相当于2022财年联邦预算总额的15.9%。以上数字是根据美国财政部数据计算而得，后者披露了政府每月的待偿债务余额及其支付的平均利息。在美国政府大量发债的情况下，偿债成本指标的恶化可能重新引发有关美国财政路径的辩论。这种担心已经在一定程度上推高了国债收益率，并导致惠誉在8月份下调美国评级。彭博行业研究的策略师Ira Jersey和Will Hoffman表示，“未来美国附息国债和国库券供应将进一步增加，除了在可预见未来超过2万亿美元的赤字外，自2020年3月债券发行增加以来，债券久期的升高也预示着需要再融资。”

金融界2023-11-08

Kashkari：美联储抗通胀之战尚未结束必要时会采取更多行动

成加息。一些美联储官员认为，过去几个月美国国债收益率的上升有助于进一步抑制经济。

金融界2023-11-08

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