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虽然看好美股，但Wedbush分析师认为两种风险正在上升

天有多个可能影响市场的因素，尤其是关于美国就业市场的新数据发布，但交易者整体情绪仍较为乐观。不过，如果本周中期美国政府全面停摆，预计本周五将不会发布官方非农就业数据。尽管如此，Wedbush分析师塞思·巴沙姆表示，目前市场依然“无所畏惧”。不仅波动率维持低位，信用利差也依然收窄，显示投资者对经济出现实质性下行的担忧不大。 “投资者情绪仍然积极，估值受到对人工智能商业化前景和宽松周期预期的支撑。”巴沙姆在周日发布的一份报告中写道。他还指出，当前经济的其他利好因素还包括房市开始显现复苏迹象。近期按揭贷款利率下降，推动了再融资活动激增，以及8月新房销售环比增长约20%。此外，巴沙姆认为，“大美丽法案”中的减税政策也将推动消费支出回暖。他表示，“近期出台的减税措施，可能会在2026年让退税总额至少增加5%，甚至高达15%，为低收入家庭提供实质支持，并可能从明年2月起对经济形成提振。” 从市场内部来看，巴沙姆指出，还有许多板块估值并未相对历史出现泡沫，包括医疗保健、消费必需品、房地产和材料板块。至于外界对当前市场是否正走向互联网泡沫式崩盘的担忧，巴沙姆认为，目前“人工智能狂热中确实有一些黄色警示牌，但还没有红灯。” 例如，1999年约75%的IPO公司处于亏损状态，这通常被视为市场过度兴奋的标志；而今年第二季度，不到50%的IPO公司为亏损企业。此外，他指出，目前还没有像AOL与时代华纳3500亿美元并购那样的大型交易出现，这种交易常常引发市场对价值毁灭的担忧。不过，他也提醒说，“美联储政策转向加剧了投机行为，当前市场情绪更依赖流动性预期，而非基本面，因此短期风险上升。” 他指出了两种现象可能预示着风险：首先是近期高空头仓位股票的暴涨，这类交易受到大量散户投资者青睐。 “高空头仓位股票的暴涨，是典型的动物精神，强劲但难以持续。”巴沙姆说，“虽然这种走势与2020年类似，并可能在短期内持续，但历史表明这种加速行情通常会以急剧回调告终。” 类似现象也出现在高动量股票上。巴沙姆指出，这一类股票的投机性上涨可能预示着阶段性顶部的到来。 “动量股近期表现非常强劲，部分是由于散户推动的押注。随着美联储开始降息，投机性资金加速入场，但我们注意到过去几天这类涨势已有所降温。” “高动量股票”是指近期涨势强劲、价格持续上升的股票。这些股票通常在过去3个月到12个月内表现优于大盘或同行，因而吸引了大量投资者的关注和买入，形成“动量”。（市场观察）来源：加美财经

加美财经09-30 00:00

黄金价格走势分析,黄金操作建议,现货黄金实时策略指导

元/盎司附近，市场聚焦于即将密集公布的美国就业数据，尤其是本周五的非农报告。这些数据将为美联储的利率路径提供关键线索，并影响金价能否成功突破3800美元大关。尽管美联储降息预期有所减弱，但受央行购金等核心因素支撑，黄金整体前景依然稳固。　　　　近日市场对美联储再降息两次的预期已逐渐减弱，但需要指出的是，在美联储启动降息周期前，黄金早已步入多年的强势上行通道，因此预期的小幅调整根本不足以实质性改变黄金的走势格局。上周五公布的PCE数据与市场预期完全吻合，因此并未引发显著波动。全球央行强劲且持续的购金需求为金价提供支撑，这完全源于对美债问题及通胀粘性的普遍忧虑。这些因素叠加投机性买盘，预计将继续为黄金构筑支撑防线。但若本周数据导致市场对12月降息的预期大幅回落，美元或将走强，从而抑制金价上涨空间，反之亦然。展望后市，本周美国将发布多项重要劳动力市场数据，这些数据或为黄金短期走势定调，JOLTS职位空缺、ADP私营就业数据、ISM调查指标以及周五的非农就业报告都将影响市场对美联储政策的预期。当前美元走势已显疲态，可能需要新一轮强劲数据才能维持其上涨势头。否则，获利了结盘可能导致美指短期回调。在本周众多就业指标中，JOLTS职位空缺（9月30日）和非农就业数据（10月3日）尤为关键。在通胀担忧持续的背景下，市场正密切关注美国劳动力市场降温的迹象——任何疲软信号都可能强化对美联储2025年再降息两次的预期。由于JOLTS数据更具前瞻性，市场将结合ADP私营就业数据、ISM调查中的就业分项指标等综合评估就业市场全景。至于非农就业数据，其重要性不言而喻。美联储议息会议后，由于鲍威尔声称利率不存在“无风险路径”令市场对政策走向陷入迷茫，美元重获上涨动力。此后政策路径将很大程度上取决于陆续发布的数据，特别是就业与通胀指标。美联储需要看到就业市场持续疲软（即便通胀未明显回落），才会考虑进一步降息。　　　　黄金价格走势分析：　　　　上周五黄金延续涨势，此前最新公布的个人消费支出（PCE）通胀报告未显示新的上行意外，美元因此走软，为金价提供助力。受贸易紧张局势再起及地缘政治风险推动，避险需求对金价形成支撑，目前金价实现连续第六周上涨。强劲的消费者支出推动第二季度GDP年化增长3.8%。亚特兰大联储将第三季度GDP增速预期从3.3%上调至3.9%。美联储上周降息25个基点，将利率区间调整至4.00%-4.25%。市场预计年内还将有两次降息，股市上涨，美元走弱，公债收益率基本稳定。上周五公布美国PCE数据基本维持稳定，个人支出增长超预期等。本周迎来超级周，投资者关注大、小非农数据，此外还有美联储官员的重要讲话。　　　　当前黄金在4小时图上已突破近期整理区间，涨势向3800高点延伸。盘面上可以看到黄金在3750近进一步强化了这一支撑区域。若本周金价跌破3750美元，短期走势偏向将转为看空，可能重回此前的整理区间，后续下行目标看向3720和3700这两个位置。若金价明确突破这一历史高点之后，将释放新的看涨动能，或为金价迈向全新价位区间铺平道路。黄金小时级别走势上暂时维持在窄幅的区间震荡偏多形态，由于本周有大非农数据影响，所以黄金在非农之前我们还是以震荡做多为主，下方3750一线为重要支撑位置，在此上方逢低做多。其他点位我会临盘给出!關於今天的操作，王啟蒙在線wqm6453指導已經公布在朋友圈，每天會在指導微信上給出亞盤、歐盤、美盤行情分析和操作方向，準確率百分之九十以上，全是免費。目前對黃金白銀（紙黃金/白銀、T D黃金/白銀）外匯投資感興趣的、剛步入金市但資金遭到嚴重縮水，收益不理想的朋友，倉位上有套單的朋友，都可以找王啟蒙聊聊。　　　　行情每天都是千變萬化，我們有強大的分析團隊做的每一單都是經過深思的判斷，要保證每單都能獲利出局！每天兩到三單的操作不求一夜暴富，只求落袋為安！利潤十分，我獨取九分，一分靠運氣，八分靠實力！一天兩天是運氣，那一周呢？兩周呢？無論是圈內還是群發策略，亦或者各大財經網站，團隊老師都是現價喊單！每日分析團隊技術指導群內實時公布每日行情走勢推送，實時現價喊單每單進場都有理丶有據、公開公明、可免費進群體驗考察！　　　　非本人實盤客戶，提供大致方向及預期，每天會在朋友圈更新趨勢分析和操作思路，需要考察實力的可以去看，需要看建議的可關注（王啟蒙）自行去看就可以了，又不收費，你考慮好了就跟實盤操作，覺得我幫不了你或者你有疑問你就再繼續考察，免得耽誤大家彼此的時間，畢竟時間是寶貴的，不是用來浪費的。　　　　王啟蒙老師這里沒有100%正確，只有穩健的操作思路。大倉做趨勢，小倉做波段，自己控制好比例。沒有不賺錢的投資，只有不成功的做單！是否賺錢在於買漲買跌時機的把握，賺錢靠機會，投資靠智慧，理財靠專業。　　　　文/王啟蒙（微信：wqm6453）　　　　一個人能走多遠，要看他與誰同行;一個人多麼優秀，要看他身邊有什麼樣的朋友;一個人能有多大的成就，要看他有誰指點。誰說女子不如男！你若誠意信我，我必拿命相待！我就是我，低調而又有實力的王啟蒙！佛祖曰心中有法，萬法自然，佛門中人，萬物皆可渡，萬物皆不可渡，渡的不過是心中層層枷鎖，我只渡有緣人！

启蒙理财 2评论09-29 11:27

easyMarkets易信：核心PCE低于3%：美元承压，全球多资产迎来关键转折

张局势存在，欧元仍保持稳定，交易员关注美国就业数据和即将公布的欧元区通胀数据。随着美国最新通胀报告发布后，市场对美联储（Fed）降息的信心增强，欧元/美元周五走高。该货币收盘于1.17关口附近，上涨0.27%。随着美国通胀走软，欧元瞄准1.1700，市场对进一步宽松充满信心上周末，美元走弱为欧元带来恢复机会。美国经济分析局（BEA）公布的数据显示，美联储最青睐的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数——与预期一致，但仍低于3%的关键门槛。消息公布后，市场对美联储降息的押注从前一日的84%升至88%，根据Prime Market Terminal利率概率工具的数据。多位美联储官员发表了讲话。理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）发表鸽派言论，称劳动力市场脆弱，如果情况恶化，政策需要更快调整。此前，里士满联储主席托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）表示，通胀和失业率都在朝错误方向发展，但下行空间有限。在欧洲，经济数据稀缺，交易员只能关注地缘政治。北约警告俄罗斯已准备好拦截俄军飞机，这令欧元承压。据彭博社报道，欧洲官员私下告知俄罗斯，他们已准备击落战机，并将俄罗斯对爱沙尼亚的入侵视为蓄意行为。本周展望：美国将迎来密集数据，包括多位美联储官员讲话、ADP就业人数变动、ISM制造业PMI、初请失业金人数以及9月非农就业报告。在欧洲，市场将迎来商业景气指数、消费者信心指数、经济景气指数、9月通胀数据以及多位欧洲央行官员讲话。交易员还需留意欧元区PMI初值、德国通胀及零售销售数据。市场动向：美国核心PCE支撑美联储降息押注，欧元走高美国核心PCE价格指数8月同比上涨2.9%，符合预期，与7月持平。总体PCE同比小幅上升至2.7%，前值为2.6%，同样符合预测。密歇根大学9月消费者信心终值为55.1，低于预期的55.4。通胀预期略有下降：一年期预期从4.8%降至4.7%，五年期预期从3.9%降至3.7%。贸易方面，美国总统特朗普宣布对外国产品加征新关税：药品100%，厨房橱柜和浴室柜50%，软体家具40%，重型卡车25%。欧洲央行消费者预期调查显示，家庭预计一年后通胀为2.8%。五年期预期则从2.1%升至2.2%。技术面：欧元/美元在1.1700附近徘徊欧元/美元本周收低，但似乎在1.1650附近找到支撑。触及该水平后，汇价回升至1.1700附近，但未能坚定站上并收于其上方。相对强弱指数（RSI）仍偏空。这，加之欧元/美元未能突破1.1700，可能为进一步下跌铺路。首个支撑位在1.1650，其次是1.1600。若跌破，下一支撑在100日均线1.1588附近。相反，若多头收复1.1700，则上方阻力在1.1750，进一步在1.1800。加元跌势放缓，但疲弱依旧加元周五收窄跌幅，但仍维持在18周低点附近。加元兑美元仍位于关键均线下方，整体弱势未改。周五，加元兑美元（USD/CAD）跌势有所放缓，但仍处于18周低位区间，周线持续承压。加拿大7月GDP增长回升，为加元提供有限支撑，但市场整体趋势未变。美国PCE通胀数据符合预期，美联储10月降息预期高企。尽管美元在数据后走软，但加元仍难觅支撑。市场动态：周五，加元兑美元几乎持平，此前一度触及18周低点。加拿大7月GDP环比增长0.2%，高于市场预测的0.1%，前值为-0.2%。美国PCE通胀符合预期，但仍高于美联储2%的目标。尽管通胀顽固，市场预计美联储10月将再次降息25个基点，概率接近90%。下周美国将公布非农就业（NFP）等重要数据。加元走势预测：自9月中旬以来，美元/加元持续攀升，近期加速突破50日和200日均线，动能转向多头。尤其是200日均线被有效突破并获得买盘支撑，显示市场更倾向于追涨。上行方面，汇价正测试1.3950区域，该水平曾多次充当阻力。若日线收于其上，可能进一步上探1.4000心理关口，甚至延伸至1.4100。下方支撑在1.3880一带，与200日均线重合。只要该区间守住，整体偏向看涨。澳元/美元从三周低点反弹，聚焦澳联储周五，随着美元在PCE数据符合预期且消费者信心走弱后承压，澳元/美元（AUD/USD）回升至0.6535一带，止住了连续两日的急跌。关键点： PCE数据显示通胀符合预期，核心PCE同比维持2.9%，月环比0.2%。总体PCE同比升至2.7%。美国消费者信心下降，通胀预期下滑，美元缺乏新一轮鹰派信号。下周二澳联储预计维持利率在3.60%不变。路透调查显示39位经济学家一致预期按兵不动。澳大利亚主要银行对降息时机存在分歧：ANZ、CBA、Westpac预计年底前降息25个基点，最可能在11月；NAB则预计要到2026年5月。美国方面，市场焦点转向9月非农，就业预计从8月的22K回升至39K。黄金上涨，美联储鸽派押注升温黄金因鸽派押注升温而飙升，尽管劳动力市场脆弱、消费者信心信号不一。核心PCE通胀维持在3%以下，推动市场押注美联储将在年底会议继续放松政策。交易员关注即将公布的美国数据，包括非农就业（NFP）和ISM制造业PMI，以确认美联储政策路径。在最新通胀报告维持现状后，周五北美时段金价上涨0.60%，强化了市场对美联储（Fed）进一步宽松的押注。现货金（XAU/USD）收盘37761美元，日内低点为3734美元。贵金属在PCE数据支撑下上涨，市场预期美联储将进一步宽松市场情绪保持积极，交易员消化来自美国的最新数据，这些数据让美联储降息预期持续升温。美联储偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数——符合市场预期。尽管生活成本上升，但核心PCE仍低于今年2月触及的3%高点。近期，9月密歇根大学消费者信心指数下滑，家庭担心物价高企及劳动力市场。通胀预期显示，美国人预计物价将逐渐下降。此外，美联储官员也相继表态。理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）表示，数据显示劳动力市场更加脆弱，而剔除关税影响后的通胀并未显着高于目标。里士满联储主席托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）则称，高收入和低收入消费者的支出仍保持健康。黄金交易员还应关注美国总统唐纳德·特朗普最新宣布的关税：对药品加征100%，厨房橱柜和浴室柜50%，软体家具40%，重型卡车25%。下周，美国将公布密集数据，包括多位美联储官员讲话、ADP就业人数变动、ISM制造业PMI、初请失业金人数以及9月非农就业（NFP）。市场动因：黄金无视美债收益率小幅上行，价格继续上涨黄金上涨，美元指数下跌0.27%，至98.18。美国10年期国债收益率小幅上升1个基点至4.187%。美国实际收益率（名义收益率减通胀预期）上升至1.807%。美国8月核心PCE同比2.9%，与预期及上月持平。总体PCE同比小幅升至2.7%，前值为2.6%。密歇根大学9月消费者信心终值为55.1，低于预期的55.4。通胀预期：一年期从4.8%降至4.7%，五年期从3.9%降至3.7%。周四，特朗普宣布对药品、厨房橱柜、浴室柜等产品征收50%关税，对软体家具加征40%，对重型卡车加征25%。 CME FedWatch工具显示：市场预计10月降息概率88%，12月再度降息概率65%。技术面：黄金突破3750美元，多头瞄准历史高点黄金周五恢复涨势，但仍未触及3791美元的历史高点，接近3800关口。相对强弱指数（RSI）虽然超买，但维持在70–80区间，显示多头依旧掌控局势。另一方面，若XAU/USD跌破3750美元，可能迎来进一步回调。下方支撑位在3700美元，随后是20日均线3648美元。道琼斯指数在PCE通胀数据后反弹，降息希望犹存道琼斯指数周五反弹逾350点，重回46,000点上方。在PCE通胀符合市场预期后，美联储降息预期仍在轨道上。尽管数据略显“温和”，通胀仍高于美联储2%的年度目标。道琼斯指数周五反弹，收复了周中部分跌幅并重拾动能，投资者在对10月进一步降息的高概率预期中自我安慰。美国个人消费支出物价指数（PCE）通胀大体符合市场中值预期，令市场对10月降息的希望保持高位。通胀维持稳定，降息押注保持平衡核心PCE通胀按年率计算维持在2.9%，符合市场预期。月度数据同样持稳在0.2%环比，而总体PCE通胀加速至0.3%环比、2.7%同比。美国经济目前已进入来自特朗普政府关税的“单次通胀传导”的第八个月，核心年度PCE通胀指标处在与18个月前（2024年3月）相同的水平。尽管通胀没有取得实质性进展，市场仍倾向于看多，因为周五的PCE通胀读数不足以引发美联储重回鹰派立场的担忧。在疲弱的劳动力市场背景下，美联储仍有望在10月25日实施连续第二次25个基点的降息。据CME的FedWatch工具显示，利率交易员给出近90%的概率，预计美联储将再降25个基点，与9月会议的首次降息相呼应。核心PCE通胀，同比 8月个人收入与个人支出分别上升至0.4%与0.6%。虽然收入与消费走高对美国经济是积极信号，但加速的工资压力可能在未来支撑通胀，从而使美联储开启新一轮降息周期的路径更为复杂。消费者信心小幅回落，但前路仍有诸多工作要做 9月密歇根大学（UoM）消费者预期与消费者信心指数均较上月小幅回落，但总体仍大致符合市场预期。UoM一年期与五年期通胀预期在9月也小幅下行，但头部数据依然偏高，分别为4.7%与3.7%。消费者往往容易“高估”现实结果，但此类高位数据若长期持续，或预示对价格过度敏感的通胀预期正固化为自我实现的预言。只要消费者持续预期高于目标的通胀，企业就更倾向于顺应这些预期。以太坊：ETH投资者获利8亿美元，未平仓合约下降周五，以太坊投资者实现超过8亿美元利润。经过两天的大规模爆仓后，以太坊未平仓合约大幅下降。 ETH在100日均线反弹后，试图重新站上4000美元关口。以太坊（ETH）在周五的获利了结上升后，现价徘徊在4000美元关键位附近。在获利增加的背景下，以太坊未平仓合约下降周五以太坊投资者获利了结超8亿美元。此前，ETH周四跌至3800美元，这是一个多月以来首次跌破4000美元关口。本周以太坊的疲弱表现还引发了两次大规模多头爆仓：周二4.90亿美元，周四4.018亿美元。经过数周的强劲表现后，ETH过度的杠杆已明显下降。据CryptoQuant周五报告显示，月度平均未平仓合约大幅下滑，尤其在Binance平台上表现突出。报告称，这是自2024年初以来未平仓合约最陡峭的回调之一，发生在经历了长时间的市场高度关注与杠杆提升之后。 Binance的杠杆降幅最大，周二一天就蒸发超过30亿美元，次日再度减少10亿美元。Bybit未平仓合约减少12亿美元，OKX减少5.8亿美元。沉重的爆仓潮，加上ETH价格下跌与杠杆水平回落，使投资者态度更加谨慎。从历史上看，这种趋势持续往往会带来进一步的价格疲软和分散压力。尽管价格大跌与市场表现不佳，鲸鱼投资者却开始逢低吸纳。根据智能资金追踪平台数据，过去两天，15个钱包从Kraken、Galaxy Digital、BitGo和FalconX累计买入406,117枚ETH，价值约16亿美元。与此同时，两个沉睡超过八年的以太坊钱包向新地址转移了20万枚ETH，价值约7.85亿美元。Lookonchain数据显示，该持有者最初在Bitfinex积累这些代币，目前仍掌握着736,316枚ETH，约28.9亿美元，分散在8个钱包中。以太坊价格预测：ETH瞄准重回4000美元关口 ETH在100日简单移动均线（SMA）反弹后，正试图收复4000美元心理关口。这一主流加密货币面临4100美元附近阻力，该水平过去一年一直是关键阻碍。若突破4100美元，ETH可能进一步上探4500美元，略高于50日均线。下方方面，多头可能继续守住100日均线。若失守，更下方的3500美元区域也可能成为支撑。结语整体来看，美国核心PCE数据维持低位，强化了市场对美联储年内持续宽松的信心。在此背景下，外汇市场的美元承压，商品市场的黄金受益上涨，股市则因降息预期修复情绪，而加密市场则在经历杠杆清洗后迎来机构“抄底”。然而，通胀仍高于美联储2%的长期目标，劳动力市场亦显脆弱，未来走势仍需高度依赖非农就业、ISM制造业PMI等关键数据。投资者在博弈“降息预期”的同时，需警惕宏观与地缘政治不确定性带来的反复与波动。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 2025-09-29

易信easyMarkets09-29 11:04

港股高开科技股领涨，机构：国庆期间港股上涨概率86.7%

农就业数据和失业率，这将成为投资者研判美国就业市场健康状况的重要指标，并进一步影响投资者对美联储降息的预期。华泰证券指出，十一假期内海外主要事件为美国非农数据及日本选举，对港股表现影响或相对有限。若参考历史经验，港股“持股过节”胜率较高，假期前保持成长和消费等板块配置，假期后短期转为防御，日历效应消散后布局重回配置主线。该机构统计了2010年以来历年国庆期间港股涨跌情况发现，整体来看，长假期间港股普遍上涨。恒生指数上涨概率86.7%，涨幅中位数为2.1%，高于五一长假表现。日历效应在节后一周开始消退，行业间不再同涨同跌，而是回归行业主线，汽车、计算机、传媒、电子等重新获得大于50%的上涨概率。港股科技50ETF（159750）跟踪港股科技指数（931674），聚焦互联网、汽车、芯片、创新药等领域，且为全市场唯一覆盖“中国十大科技股”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数。历史表现相对恒生科技指数表现更优，港股科技指数（CNY）自基日2014年12月31日至2025年9月26日，累计涨幅129.89%，同期恒生科技指数涨幅106.50%。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-29 10:30

美国人股票配置比例升至历史新高华尔街分析师警告：是福也是祸！

益穷、富者益富。这在一定程度上是因为美国就业市场（大多数美国人主要通过此获取收入）仍停滞不前，而股票市场（美国富人主要通过此获取财富）却持续上涨。 “在股票市场中拥有大量财富的人觉得自己的资产表现得极为出色，”Simplify Asset Management公司的首席策略师迈克尔·格林（Michael Green）说，“而那些没有这种财富、主要依靠就业作为主要资产的人则在当今社会感到受到更多限制。” 这也在一定程度上扭曲了经济数据，使得美国整体经济数据看起来比大多数美国民众实际感受到的要乐观得多。LPL金融公司的罗奇表示，活跃的股市正在提升美国富人的净资产，刺激了他们的消费，进而推动了经济增长。很多数据都已经反映初这种矛盾现象：在第二季度，美国收入最高的10%人群（年收入超过35.3万美元）占美国消费者支出的 49%以上，这是自1989年以来的最高比例。然而，从深层次来看，这样的情况带来的是经济稳定性的下降：美国的低收入群体已经在面临越来越大的压力，一旦美股出现崩溃迹象，可能会让那些一直通过高消费支撑经济的美国富人们感到恐慌。 Charles Schwab公司的高级投资策略师凯文·戈登（Kevin Gordon）表示：“当你的投资规模如此之大时，股市就会成为更大的经济推动力。” 他指出，尽管当前的美股上涨能够刺激消费支出，但一旦美股暴跌时，就会出现截然相反的情况。 “如果股市出现长期低迷，这可能会对家庭支出造成压力，尤其会对财富水平较高人群的心理状态产生影响。出现这一情况的风险已经越来越大了。”戈登说道。

金融界09-29 10:11

华尔街“备战”非农超级周！问题是：非农真能按时公布吗？

目的非农数据…… 华尔街聚焦非农正是美国就业市场流露出的疲软迹象，促成了美联储本月也是年内首次的降息。而展望未来，交易员们目前预计美联储在10月28-29日议息会议上降息的概率约为80%。虽然这一概率并不算小，但他们可能仍需要更多疲软数据来验证劳动力市场降温的观点，从而巩固市场对美联储进一步宽松的预期。 Marlborough投资管理公司投资组合经理James Athey表示，“这份就业报告是推动市场反弹的关键——它是支撑‘经济疲软+美联储鸽派’叙事的至关重要环节。” 他补充道：“即便数据确实疲软，要达到足以压低当前收益率的程度显然门槛极高。”目前他持仓的美债比例低于市场平均水平。上周，美国10年期国债收益率意外大幅攀升至了4.2%附近，此前这一基准收益率在9月17日曾跌至4%以下的五个月低点。当时美联储以25个基点降息重启宽松政策，尽管新任政策制定者斯蒂芬·米兰持反对意见，主张更大幅度地降息50个基点。美债收益率在降息后的反常走高，部分源于初请失业金人数下降及二季度GDP强劲增长的数据支撑。正如财联社上周五所介绍的，上述一连串火热的经济数据，可以说给本月刚刚降息的美联储，开了一个“不大不小”的玩笑。目前，美联储正试图应对通胀上升和劳动力市场同时出现疲软迹象的经济形势。美联储官员近期表示，他们正在降低利率以应对疲软的劳动力市场，暗示联储双重使命的重心已更多转移向了捍卫就业市场方面。然而，最新的数据无疑正显示，美国经济状况可能并没有那么糟糕——即便是在美联储格外担心的就业方面。这些表现优异的经济数据报告促使交易员略微下调了美联储在年内余下时间的宽松预期，芝商所的美联储观察工具显示，市场最新预计美联储年内再降息50个基点的概率约为62%，大幅低于一周前的近80%。这一背景，无疑令本周非农数据的表现显得格外关键。目前，媒体调查的经济学家普遍预计9月非农就业人数将有所回升，但仍处于相对低迷的水平——美国劳工部的报告预计将显示，9月非农就业岗位增加4.5万个，高于上月的2.2万个，失业率将稳定在4.3%。政府关门风险带来变数而在非农超级周来临的背景下，美国政府潜在的关门风险，无疑给市场带来了更多的变数。财联社周末曾介绍过，上周，美国国会参议院未表决通过众议院当天通过的临时预算案。鉴于2025财年将于下周二结束，如果国会在当天前不能通过预算案，联邦政府将于午夜“关门”。根据美国劳工部今年3月更新的应急方案，在政府关门期间，劳工统计局所有数据采集和计划中的经济数据发布都将停止，这自然也包括了本周的非农数据。如果政府关门时间超过第一周，其他备受关注的报告也将被搁置，包括定于10月15日发布的9月份消费者价格指数(CPI)。如果政府关门持续下去，美联储利率制定者在10月28日至29日再次开会时，料将无法获得一些最重要的经济指标。对此，美国银行分析师周末表示，政府关门对经济的影响通常较小且短暂。但他们同时也警告称，长期停摆以及特朗普政府威胁解雇联邦工作人员而不是让他们休假，意味着这一次可能会产生更持久的影响。美国银行补充道：“虽然短暂的停摆可能不会对经济产生太大影响，但它会推迟美联储下次会议前公布关键经济数据。” 可以预见，政府停摆的风险也将提高本周那些不受政府关门影响的数据的重要性，其中包括10月1日发布的ADP私营部门就业报告。虽然ADP并不总是官方数据的可靠领先指标，但近几个月政府就业数据的下调往往印证了私营部门报告中的疲软表现。 “ADP数据将带来巨大影响，”Threadneedle Investment的投资组合经理Ed Al-Hussainy表示，“若就业数据表现强劲，将引发人们对明年利率路径和降息时机的诸多疑问”。

金融界09-29 09:01

华尔街展望：投资者关注就业数据，以支撑降息路径及高估值股市

下周公布的美国就业数据或将成为华尔街的“关键平衡项”：数据需显示劳动力市场降温（以支撑进一步降息），同时又不能引发市场对经济衰退的担忧。尽管本周美股小幅下跌，但在持续反弹后，美国主要股指仍接近历史高点 —— 基准股指标普 500 指数目前的走势，有望使其创下 2020 年以来表现最佳的第三季度。部分投资者表示，股市的持续上涨正使美股对 “任何利空消息” 变得敏感。而更复杂的是，美国政府下周可能面临停摆 —— 若停摆成为现实，原定下周五发布的就业报告或将无法如期公布。詹尼・蒙哥马利・斯科特公司首席投资策略师马克・卢斯基尼表示，就业数据将有助于判断劳动力市场是否“只是暂时陷入疲软”。 “没人预期这次会出现‘爆量’数据，” 卢斯基尼称，“但另一方面，若数据录得负值，将印证市场担忧 —— 劳动力市场可能正快速恶化，这显然会引出一个问题：我们是否真的正处于经济衰退的边缘？” 根据经济学家的调查，预计 9 月美国非农就业人数将增加 3.9 万人（前一个月为增加 2.2 万人），失业率预计为 4.3%。此前劳动力市场显现疲软迹象后，美联储于本月实施了今年首次降息。市场预计，这家央行将在 10 月底的下次会议上再次降息 25 个基点（标准幅度），并可能在 12 月（今年最后一次会议）再降息一次。市场对 “宽松货币政策” 的预期（包括 2026 年进一步降息），推动了本轮美股反弹 —— 过去三个月，标普 500 指数已创下 25 次历史收盘新高。然而，当前通胀仍处于高位，投资者担忧：若就业报告表现强劲，可能导致美联储放缓降息步伐。为控制通胀，美联储曾在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月期间持续加息。美联储主席鲍威尔本周表示，短期通胀风险 “偏向上行”，并指出央行正面临 “具有挑战性的局面”。退休与财富管理机构 Empower 的首席投资策略师玛尔塔・诺顿表示：“投资者真正关注的是：若就业数据表现温和…… 今年剩余时间里，我们是否只会看到一次降息，甚至完全不降息？” 在下周五就业数据发布前，美国国会民主党与共和党将面临一项关键期限 —— 需就政府拨款达成协议，以避免部分政府停摆。尽管投资者以往对政府停摆多持 “不以为意” 的态度，但此次停摆可能会引发市场更大焦虑。原因之一是当前美股估值已处于高位：标普 500 指数正朝着 “连续第三年实现两位数百分比涨幅” 迈进。根据伦敦证券交易所集团数据服务（LSEG Datastream）的数据，标普 500 指数成分股当前的 “12 个月预期市盈率” 为 22.8 倍。这一水平接近五年来的高点，且远高于 10 年平均水平（18.7 倍）。 “估值已处于极端水平，” 诺顿表示，“这意味着股市对任何潜在风险的‘免疫力’都很低。”

金融界09-29 07:41

美国潜在政府关门威胁影响非农就业与CPI数据发布

键指标“非农就业人数月度变化”，是分析美国就业形势的重要数据。若停摆发生，劳工统计局约2000名员工将休假，仅保留局长一人继续管理事务。此举将直接导致数据收集和既定发布活动暂停。劳工统计局应急方案分析根据美国劳工部2025年3月份制定的应急运营方案：所有数据收集和发布活动将暂停 BLS官网不会更新，如遇技术故障也不会修复数据收集质量下降可能影响未来统计估算的准确性目前，BLS由代理局长William Wiatrowski领导，直到新局长获得参议院确认。停摆延长可能导致不仅非农就业报告推迟，定于10月15日公布的消费者价格指数（CPI）报告也可能受到影响。经济与货币政策影响停摆期间缺乏官方统计数据，将对金融市场和货币政策产生重大影响：影响领域潜在后果美联储货币政策缺乏非农就业与CPI数据，可能影响10月28-29日利率决策，依赖私营机构数据的全面性较低社会保障调整退休人员生活成本调整公告可能延迟市场预期与投资者信心数据缺失增加市场不确定性，可能引发波动本月早些时候，美联储因劳动力市场降温迹象已决定2025年内首次降息。停摆可能延迟关键数据获取，使决策者更依赖非官方统计。潜在风险与未来展望政府关门可能导致以下风险：经济数据延迟发布，影响政策制定和市场判断劳动力市场分析不完整，投资者决策难度加大延迟的统计数据可能影响货币政策及社会保障调整若停摆持续，市场和政策制定者将需要依赖私营机构数据，但其完整性和官方统计相比可能存在差距。政策延迟和数据不确定性可能对经济决策、市场稳定性以及公众预期产生深远影响。编辑总结美国政府可能面临停摆，直接威胁非农就业报告和CPI数据的及时发布。这不仅影响投资者对经济趋势的判断，也可能干扰美联储的货币政策决策。劳工统计局的应急方案表明，停摆期间数据收集和发布将基本停止。停摆持续时间越长，经济政策与市场分析的不确定性越大，需要高度关注政府预算审批进程。常见问题解答问：美国政府关门会影响哪些数据发布？答：主要影响非农就业报告和消费者价格指数（CPI）等关键经济指标，此外可能延迟社会保障生活成本调整公告。问：非农就业报告为何重要？答：非农就业报告包含“非农就业人数月度变化”，是判断美国劳动力市场健康及经济趋势的重要指标，影响货币政策和金融市场决策。问：停摆期间BLS如何运作？答：根据3月份应急方案，约2000名员工休假，仅保留局长继续管理，数据收集和发布暂停，官网不会更新或修复技术故障。问：政府关门对美联储政策会有何影响？答：缺乏官方就业和通胀数据，决策者可能依赖私营机构数据，这可能降低数据全面性，增加货币政策不确定性。问：停摆对市场和投资者意味着什么？答：市场可能面临波动和不确定性，投资者决策难度增加，尤其在评估就业趋势和通胀预期时。来源：今日美股网

今日美股网09-28 00:10

市场对人工智能投资是否变得谨慎？亿万富翁对冲基金创始人大卫·艾因霍恩这样看

过10亿美元。艾因霍恩还在周四警告，美国就业增长乏力显示经济可能正在走向收缩。“我更倾向于认为我们正进入，或者已经处于衰退之中……就业没有增长，工作时长在缩短，生产率也不怎么样。” 与此同时，人工智能热潮的变化也可以从周五早晨CNBC评论员吉姆·克莱默在X上的发帖中看到。他写道：“我已经想不起来最近有哪篇文章在赞扬建设数据中心网络的‘智慧’。我读到的几十篇文章都是关于泡沫、资金浪费，以及数据中心即将崩盘的。” 克莱默还发了另一条帖子：我们已经听不到为什么要花这些钱了。我们只听到必须这么做。这并不像我期望的那样让人安心……要么是这个故事已经讲得很糟糕，要么就是讲这个故事的人利益相关太深，让人感到刺耳。（市场观察）来源：加美财经

加美财经09-28 00:00

释放鸽派信号！美联储鲍曼：就业市场“脆弱”需要果断降息

降息，通过降低借贷成本以应对不断恶化的美国就业市场。但美联储在降息问题上一直持谨慎态度，仍在观望特朗普总统大规模进口税政策对通胀及整体经济的影响。业内人士指出，PCE通胀报告没有出现意外情况，美联储将能够按计划继续降息。这一数据可以让美联储继续关注其充分就业目标，从而为利率正常化提供空间。美国9月的就业报告将于下周五公布。

格隆汇09-27 10:41

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