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利率分歧加重，美国霸主地位不保各国央行不再追随美联储的领导
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币和价格稳定面临风险。美国的朋友从进入美国市场、投资和技术中受益，所有这些都有助于推动他们的繁荣。美国的敌人在制裁和出口管制的重压下劳作，这使他们处于孤立、技术落后和贫困。现在考虑一下今天的情况。主要经济体位于非常不同的地方。在美国，过去两年的问题一直是疫情后通货膨胀。欧洲遭受了同样的苦难，俄乌冲突使战争变得更糟，乌克兰切断了廉价俄罗斯天然气的供应。在日本，更高的通货膨胀是好消息——这表明其贫乏的经济可能正在复苏。在中国，问题不在于价格太高，而在于价格太低。因此，许多央行正在以不同的速度发展，甚至朝着不同的方向发展。当通胀飙升时，美联储迟迟不加息，而当通胀缓和时，美联储迟迟迟迟不加息。欧洲中央银行和英格兰银行在美联储之前开始降息，新兴市场的许多央行也这样做了。相比之下，在中国，决策者正在争先恐后地阻止房地产市场的缓慢崩溃，并支撑股市。至于日本银行，它不是在削减，而是在徒步旅行。当各国央行的路径分道而为时，奇怪的事情就会发生。考虑一下日元的近期历史。日本货币在今年上半年暴跌，然后在夏季飞升，然后随着美联储和日本银行的预期在不同的轨道上移动而再次暴跌。货币波动会产生后果。日元走软意味着日本公司更多的利润，日经指数的牛市。当日元走强时，这一过程逆转了——8月的一天，日本股市暴跌了12%。对于全球市场来说，4万亿日元的贸易——投资者在日本廉价借款，在其他地方投资高回报资产——是主要驱动力。当日元升值使这些赌注无利可图时，它们匆忙解开，打击了从美国股票到墨西哥比索再到比特币的一切。各国央行不再跟随美联储的节拍行进（图片来源：Bloomberg) 美联储并不是华盛顿唯一面临全球影响力减弱的可敬机构。2022年，拜登政府释放了一连串的制裁，旨在削弱俄罗斯的战争经济。但印度的石油购买使莫斯科的国库充满了现金。因此，在2024年，俄罗斯将实现3.5%的增长，其军队继续在乌克兰取得进展。首先，世界经济结构发生了变化，美国及其盟友的份额变小了。1990年，美国占全球国内生产总值的21%，七国集团占50%。2024年，他们的股价分别跌至15%和30%。其次，世界重要地区正在远离美国设计的操作系统。曾经是七国集团做出了重大决定。然后——随着中国和其他主要新兴市场的崛起——俱乐部扩大到20国集团。现在，一方面是美国和欧洲，另一方面是中国和俄罗斯之间的深刻裂变，使20国集团基本上无效。衡量其影响力下降的一个衡量标准是竞争集团的出现，如金砖国家——最初被设想为一个投资类别，它变成了一个现实生活中的俱乐部，巴西、俄罗斯和其他新兴市场成员轮流举办峰会。美元仍然是世界的主要储备货币，但它不再享有曾经的主导地位。根据国际货币基金组织的资料，美元在全球央行持有量中的份额从2000年的72%下降到2023年的58%。在英国和新西兰物价出现降温迹象之际，美元走强，预计欧洲央行将于明天再次降息。美联储官员曾表示，美国通胀降温的速度还不够快，不足以让他们急于降息，因此其他地方的通胀回落为其他国家的利率下降速度快于美国打开了大门，从而提振美元。中国人民银行的数据显示，中国现在以人民币结算了四分之一的贸易交易——高于十多年前的零。难怪美国的引力已经减少。其他经济体，特别是中国经济体，开始发挥更大的影响力。在未来几个月，美联储对降息速度和规模的校准将很重要。但北京的刺激闪电战可能会更加重要。彭博经济学模型表明，政治局在9月下旬宣布的一揽子措施将在未来一年为全球GDP增加约3000亿美元——如果财政部提供财政刺激计划，则会增加更多。对于为保持经济增长而奋斗的政府、旨在保持供应链运作的企业和希望实现回报最大化的投资者来说，所有这些都很重要。在一个地方经济不同步的世界里，企业高管需要更加谨慎。关于在哪里采购和在哪里销售的决定更具有影响性。做对了，供应链就会顺利运行，收入就会增长。弄错了，一家公司可能会突然发现自己在关税、制裁或需求下滑的失败一方。对于投资者来说，复杂性是一样的，但利润或损失来得更快。在短短几周内，随着英格兰银行与美联储的不和，英镑飙升，然后晕倒；随着政治局推动刺激措施，中国股市在短短几天内弥补了一年的亏损；随着中东战争的扩大和升级，石油在10月初飙升至每桶10美元，至80美元。总之，经济学越来越本土化了。
佳华1682024-10-16
CNBC：远离“科技七巨头” 今日市场看什么？
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CNBC的国际市场通讯。反弹的喘息美国市场周二下跌，受半导体股下跌和联合健康下跌 8.1% 的影响。亚太股市周三大多下跌。东京电子和台湾半导体制造公司等亚洲芯片股因 ASML 令人失望的预测和美国可能对 AI 芯片实施出口管制的报道而下跌。 ASML 暴跌半导体设备制造商 ASML 的股价因悲观的收益报告而暴跌 16%。这家总部位于荷兰的公司认为，2025 年的净销售额将达到其先前预测的下半部分。 ASML 9 月份季度的净订单量低于预期 30 亿欧元，但净销售额超出预期。优于 ChatGPT 阿里巴巴周三更新了其基于 Marco MT 模型的人工智能翻译工具。根据基准测试工具 FLoRes 的评估，这家中国电子商务巨头表示，其产品的表现优于谷歌和 DeepL。阿里巴巴的人工智能翻译工具支持 15 种语言。银行超出预期高盛、美国银行和花旗集团的第三季度的收益和收入均超出预期。高盛表现突出：其利润较上年同期增长 45%。与去年同期相比，美国银行的净收入下降了 12%，花旗集团的净收入下降了 8.6%。重新定位以应对缓慢的降息 9 月份强劲的就业报告和高于预期的通胀数据意味着美联储不太可能在 11 月会议上重复其 50 个基点的巨额降息。以下是策略师们针对降息预期变化而重新定位的方式。底线尽管周二市场下跌，但目前的情况仍然有很多值得称道的地方。受 ASML 暴跌 16% 和彭博社关于潜在 AI 芯片出口管制报告的影响，Nvidia 和 AMD 等半导体股分别下跌 4.7% 和 5.2%。这让 VanEck 半导体 ETF 创下了自 9 月 3 日以来最糟糕的一天。结果，科技股为主的纳斯达克综合指数下跌了 1.01%。道琼斯工业平均指数昨天刚刚收于 43,000 点上方，创下历史新高，但今天下跌 0.75%，再次跌至 42,000 点。联合健康集团下跌 8.1%，拖累道琼斯指数。最后，标准普尔 500 指数下跌 0.76%。乐观情绪尽管如此，根据 10 月份美国银行全球基金经理调查，投资者的乐观程度达到四年来的最高水平。他们也对经济持乐观态度：74% 的投资者认为美国将避免衰退。美国银行投资策略师迈克尔·哈特内特 (Michael Hartnett) 表示，对美联储进一步降息的预期以及对北京将推出更多刺激措施以提振经济的希望正在推动投资者情绪上涨。事实上，旧金山联储主席、今年担任联邦公开市场委员会成员的玛丽·戴利指出，美联储“距离利率可能稳定下来的水平还很远”。这意味着“我们真正需要做出的决定是如何快速调整至该水平”——而不是根据近期经济数据的强劲程度来决定是否维持高利率。对市场而言，另一个积极信号是标准普尔指数和道琼斯指数周一创下历史新高，但纳斯达克指数仍距离峰值只有几个百分点。Piper Sandler 首席市场技术员 Craig Johnson写道：“这种微妙的分歧是技术证据，表明市场已远离科技七巨头。”
丰雪鑫992024-10-16
奢侈品巨头遭暴击，亚洲市场“大遇冷”，LVMH业绩、股价双杀！
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O Guiony表示，时尚部门在欧洲和美国市场的表现略有改善，但在中国和日本市场的表现较差。 Guiony称，目前包括中国大陆在内的多数市场都面临着经济挑战。中国消费者信心已跌至疫情时期的历史最低点，不过公司仍然对中国市场的未来充满信心。 “在不确定的经济和地缘政治环境下，集团依然充满信心，并将继续保持专注，通过产品的真实性和质量、卓越的分销能力和灵活的组织架构，不断提升品牌的吸引力。” 他指出，公司不会维持现状，将侧重于产品创新，根据“所看到的状况”调整成本。对于上个月来中国推出的一系列刺激经济措施，Guiony表示，目前难以评估有关措施对需求的潜在影响。另一方面，摩根大通分析师亦曾指，奢侈品牌在日本提价及日元走强，可能会令热潮降温。
格隆汇2024-10-16
特朗普力辩关税计划：加税会促进经济增长！“Trump 2.0”不利于美国？
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2000%的关税，以阻止墨西哥汽车进入美国市场。此外，特朗普承诺，如果重新入主白宫，不会允许日本制铁收购美国钢铁公司。在采访时，特朗普照例抨击了拜登政府的经济政策，他表示，如果他重返白宫，他将推行第一任期中的许多打破常规的策略，包括在美联储寻求更大的影响力。虽然特朗普回避了是否会寻求解除美联储主席鲍威尔职务的问题，但他表示，总统告诉央行行长他认为利率应该如何变化是公平的。特朗普补充道，他没有权力告诉美联储该做什么，但他确实认为作为总统，应该在加息或降息方面有一些发言权。 “特朗普2.0”不利于美国？值得注意的是，目前，距离11月5日的正式大选仅剩3周左右的时间了，特朗普和哈里斯二人在民调中仍是势均力敌、不相上下。不过，根据美国媒体的一项最新调查发现，经济学家预计，在美国前总统特朗普提出的经济议程下，通货膨胀率、国家赤字和利率都可能高于其竞争对手、副总统哈里斯。据悉，在10月4日至8日进行的调查中，68%的受访者表示，他们认为如若特朗普再度当选，那么在其第二个任期内，美国的通胀率将比哈里斯当选总统的情境下上升得更快。相比之下，只有12%的受访者认为，如果哈里斯入主白宫，通货膨胀率会更高。此外，65%的经济学家表示，与哈里斯的政策议程相比，他们认为特朗普的政策会更多地增加国家的赤字。调查结果出炉前不久，美国两党政策智库“负责任联邦预算委员会”指出，特朗普的税收和支出计划可能使国家债务的增量两倍于哈里斯。其中，哈里斯的计划可能会在未来十年增加3.5万亿美元的国债，而特朗普的计划估计会增加7.5万亿美元的国债。在媒体的最新调查中，经济学家们还被问及特朗普提议的一些关税对国内制造业就业的潜在影响。对此，59%的经济学家认为就业率会下降，16%的经济学家认为未来几年就业率会上升。另外，61%的受访者表示，他们预计特朗普第二个任期内利率会更高。调查还显示，45%的经济学家预计，在哈里斯的领导下，经济产出将以更快的速度增长，而在特朗普的领导下，这一比例为37%。
格隆汇2024-10-16
德系车“失宠”！大众、宝马和奔驰被中国电动汽车远远甩在身后
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理由很明显。欧洲汽车市场可能已过巅峰，美国市场也已饱和，除了中国，没有其他可行的市场能达到类似的销量和利润水平。鉴于德国汽车制造商在中国的庞大业务，这引发了人们的担忧。作为一个整体，德国汽车制造商运营着一个由 40 多家工厂组成的网络，比在德国本土的工厂还多。这是一笔巨大的投资，不能轻易放弃，这也解释了为什么他们反对欧盟对中国廉价电动汽车征收关税的计划。像日本小品牌铃木汽车公司和三菱汽车公司那样退出中国市场几乎是不可想象的。而且任何重组都会很复杂，因为这些业务陷入了与政府实体的复杂关系中。这使得重点放在开发中国客户想要的功能上。紧迫感在 2022 年底开始加剧。在大众汽车中国区总裁拉尔夫·布兰德斯塔特 (Ralf Brandstätter) 警告监事会中国汽车制造商已经领先后，该公司随后包机将数百名员工送往 2023 年 4 月的上海车展——这是多年新冠疫情封锁后的首届车展——亲眼目睹车展。这是一次令人警醒的现实考验。德国高管们面临着中国平价车型、高科技产品和愈演愈烈的价格战的快速推出。此外还有一系列噱头十足的创新，比如跳跃跑车和车载卡拉 OK，这些创新可能很古怪，但却重新定义了中国消费者对汽车潮流源头的标准。自那以后，竞争愈演愈烈。车展结束几周后，大众首席执行官奥利弗·布鲁姆 (Oliver Blume) 罢免了软件部门 Cariad 的负责人，这是加速和改进技术的最新举措。除了在自动驾驶、信息娱乐和用户体验方面与中国建立新的合作伙伴关系外，大众还投资了广州小鹏汽车，以支持利用这家初创公司的电动汽车专业知识制造汽车的计划。在 9 月份发布盈利预警后，梅赛德斯首席执行官康林松（Ola Källenius）的首要行动之一就是飞往中国，了解其重塑中国业务的进展情况，包括与 CATL 合作提供电池、与腾讯控股有限公司合作提供数字服务。宝马则与长城汽车公司联手为其 Mini 品牌生产电动汽车。累积的结果是，德国汽车在其最大的市场上将逐渐失去德国特色。荣鼎集团分析师格雷戈尔·塞巴斯蒂安表示，这种扩张也与政府减少对中国业务的目标完全相反。他说，坚持在中国的地位是“一场豪赌”，并指出，如果一切都出了问题，德国政府可能需要救助他们。“他们希望自己大到不能倒。” 虽然中国消费者多年来一直热衷于购买德国汽车，但市场已经发生了变化，要重新获得比欧洲更年轻、更注重技术的客户群体的热情是一项重大挑战。随着电动汽车的普及，本土品牌已经证明他们可以在质量上与大众、宝马和奔驰相媲美，并在价格和技术上击败它们。这对德国意味着什么，从梅赛德斯位于斯图加特附近的辛德芬根工厂的生产车间就可以看出。这里是旗舰 S 级轿车的发源地，长期以来一直是中国新贵的最爱。但需求大幅下降，生产首次减少到单班。尽管削减成本的举措已经开始席卷德国汽车业——最明显的是大众汽车威胁要关闭其本土工厂——但中国业务仍未受到影响。这表明高管们对扭转局面充满希望。但他们也别无选择。在中国，缩减业务规模很难，因为大规模裁员通常需要与国内合作伙伴协商，并得到当地政府的批准，但当地政府几乎没有合作意愿。关闭工厂等更剧烈的变革则更加困难。中国的土地归政府所有，这意味着工厂不能简单地关闭并出售——即使能找到买家。现代汽车公司退出重庆一家工厂的案例就说明了这种风险。在多次尝试出售厂房和机器后，这家韩国汽车制造商最终接受了当地国有工业区提出的五分之一投资额的报价。这给德国汽车制造商带来了重振销售的压力，但竞争环境已经向国内企业倾斜。北京已指示包括大众合作伙伴一汽集团在内的几家主要国有汽车制造商将技术和市场份额置于盈利能力之上。这对德国上市汽车制造商来说几乎不是一个选择。尽管存在结构性逆风，但通过对中国市场进行更具前瞻性的投资，或许可以避免经济下滑。但在汽车行业处于巅峰状态数十年后，中国竞争对手并未受到重视，当地见解也被忽视，因为决策是通过千里之外的董事会做出的。此外，人们也没有足够重视这样一个事实：转向电动汽车不仅仅是将一种动力系统换成另一种，而且早期的软件也存在缺陷。例如，大众汽车在 2020 年推出其首款中国电动车型数年后才成功开启无线更新。这意味着车主必须将汽车送到经销商处进行店内升级，有时可能需要几天时间。为了克服阻力，一些经销商提供现金奖励来鼓励客户修复故障。周先生是武汉的一名 IT 工程师，他在 2022 年初购买了一辆 ID.4，但一直苦恼不已。在驾驶过程中，屏幕多次变黑，他遇到的不是德国品质，而是故障。更新也经常落后于计划，或者只能通过经销商获得。他现在正在寻找替代品。这将是另一辆电动汽车，但这次“我不会去任何德国经销店，”他说。“我只会选择本地品牌或特斯拉。”
埃尔瓦2024-10-16
全球电动汽车销量增长30.5%背后的市场动向与未来展望
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销售数据中国市场动态欧洲市场展望美国市场趋势编辑总结名词解释今年相关大事件市场概况根据市场研究公司Rho Motion的数据，全球电动汽车（EV）和插电混合动力汽车的销量在九月份同比增长了30.5%。中国市场超越了八月创下的记录，而欧洲市场也恢复了增长。主要市场销售数据九月份全球销量达到169万辆，其中包括完全电动汽车（BEV）和插电混合动力汽车（PHEV）。中国市场的销量增长尤为显著，达到112万辆，同比增长47.9%；而在美国和加拿大的销量则增长了4.3%，达到15万辆。欧洲市场的销量增长了4.2%，达到30万辆，这主要得益于英国销量的24%增长，以及意大利、德国和丹麦的市场表现。中国市场动态在中国市场，BEV和PHEV的渗透率增长超出预期，预计未来几个月的销量可能每月都创下新纪录。Rho Motion的数据分析师查尔斯·莱斯特指出，这一趋势将推动中国制造商在全球市场的竞争力，尽管面临欧盟高达45%的进口关税。欧洲市场展望 Rho Motion预计到2025年，欧洲电动车销量将达到378万辆，到2030年将达到978万辆，这两个数字分别比之前的预测低24%和19%。在德国市场，尽管去年结束了促进绿色转型的补贴计划，但在九月份达成的电动车销售税收减免协议带来了积极的信号。美国市场趋势在美国，电动车的销量增长缓慢而稳定，尤其是在即将到来的11月5日选举前，这使得未来的市场趋势难以预测。尽管如此，整体市场的潜力依然被看好。编辑总结全球电动和插电混合动力汽车市场在九月份迎来了显著增长，特别是中国市场的表现尤为抢眼。尽管美国市场的增长略显缓慢，但整体电动车的前景依然乐观。各国政府的政策变化可能会对未来的市场动态产生重要影响。名词解释电动汽车（EV）：完全依靠电能驱动的汽车，通常以电池供电。插电混合动力汽车（PHEV）：既可以使用电力驱动，也可以使用传统燃油的汽车。渗透率：指在特定市场中某种产品占总销售的比例。今年相关大事件 2024年9月：全球电动和插电混合动力汽车销量同比增长30.5%。 2024年8月：中国电动车销量创历史新高，达到112万辆。 2024年9月：德国达成电动车销售税收减免协议，以刺激市场增长。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-16
以色列军事策略的调整与OPEC需求预测下调导致油价持续下跌
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油价的基准。西德克萨斯中质原油: 是美国市场上最重要的原油基准之一，反映美国原油的市场情况。地缘政治风险溢价: 指由于地缘政治因素引发的油价额外风险溢价。相关大事件 2024年10月15日: 以色列总理表示将针对伊朗的军事目标，未打算攻击其石油和核设施，导致油价下跌。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-16
“裁员”传闻下，海康威视的困境与破局之道
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布出售其美国全资子公司的全部股份，撤出美国市场。其次是创新业务。2019年，公司的创新业务营收44亿元，到了2023年，公司的创新业务营收突破185亿元。后来为了展示丰富多元化的产品线，公司又把创新业务进行了拆分。多出来存储、智能家居、汽车电子等产品线。 185亿元，如果单独看，其实已经是一个很大的规模，业务占比也已经来到第一，但和公司整体893亿元(2023年)的营收规模相比，依然还是力有未逮。并且在碎片化的市场中，市占率如何提升是一大难关。海康威视目前已覆盖10余个主行业、近90个子行业的500多个细分场景。这种广泛的市场覆盖虽然有助于分散风险，但也意味着公司需要满足不同行业和场景的个性化需求，并可能导致企业难以集中资源，提升整体效率。此外，蓝海市场中竞争者众多，从巨头手中“虎口夺食”显然不易。例如，在海康威视创新业务之一的智能家居领域，小米、百度、阿里等互联网公司，海尔等传统家电企业都虎视眈眈；在汽车电子领域，特斯拉、小鹏等新能源车企，博世、大陆等传统零部件供应商也有着自己的竞争力；在工业自动化领域，施耐德电气、西门子等国际巨头则难以撼动。结语：海康威视要在出海和创新业务上有更多进展综上，海康威视目前的困境在于原本的安防业务失速。但从行业地位看，海康威视这一块的基本盘还是稳固的，其行业龙头地位并没有受到竞争对手的挑战。并且安防行业有一个特点，这个行业需求高度个性化和碎片化。所以，这些新进公司入侵并不具备竞争力，没有对海康威视造成实质性的冲击。强大如华为，在很多领域都能够攻城略地，但在安防市场却也是久攻不下。海康威视创始人胡扬忠曾表示，安防市场是一个“小”市场，科技巨头的机会并不大，“用通讯行业高成本的人力去跑安防，就像拿步枪打苍蝇一样，投入与产出是非常不匹配的”。所以，安防行业这种需求的高度个性化和碎片化，就形成了海康威视的护城河。因此海康威视要破局，未来的重点还是落在了国际化和创新业务上。
证券之星2024-10-15
小心美元涨势突然逆转！荷兰国际集团：油价暴跌恐拖累美元周初涨势似乎过猛
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不打算袭击伊朗的石油和核设施。周二，美国市场在长周末后重新开市，美元可能会重新与油价走软联系起来。ING提到：“顺便说一句，鉴于市场目前预计美联储到年底只会降息44个基点，而且数据还没有改善到足以让市场将降息推低至25个基点，利率前景对美元的支撑作用几乎不可能比这更大。如果我们看到更多独立的美元表现优异，我们可以得出结论，这是由于在三周后的美国大选前的一些定位。” 该机构续称：“资产市场似乎在为卡玛拉·哈里斯的胜利定价，这被视为破坏性最小的结果，而且考虑到两位候选人在摇摆州的民意调查中势均力敌，一些防御性定位可能会导致美元流入选举。” 数据方面，美国的情况相当平静。周二值得关注的是帝国制造业指数，市场可能更有兴趣听听联邦公开市场委员会委员玛丽·戴利的发言，她是委员会中的中立人士，在就业和通胀数据高于预期后，她可能能很好地判断市场共识。周初，另一位相对中立的委员克里斯·沃勒表示，有必要对降息持更加谨慎的态度，这导致美元走强。欧元：测试低点周四欧洲央行会议召开前，欧元有所下跌，目前已跌破1.090大关。欧元与美元利差的再次扩大显然促使欧元/美元战略定位发生转变，美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，自9月初以来，净多头仓位占未平仓头寸的比例已从13.5%下降至5.9%。更加平衡的定位图意味着欧元/美元可以在逢低时找到一些支撑。ING称：“顺便说一句，我们的模型返回的短期公允价值约为1.093。如上所述，美元可能会与油价下跌重新挂钩，欧元/美元可能会回升。接下来，除非欧洲央行周四意外发布维持利率不变或不合常理的指引，否则该货币对的走向将由美国未来一个月左右的事件决定。” 在英国，周二公布的就业数据并未向英国央行传递任何单向信息。失业率略有下降，但这并不是一个高度可靠的指标，而工资增长(不包括奖金)则如预期般放缓。值得注意的是，目前大多数行业的空缺率低于疫情前的平均水平，当时工资增长率约为3.5%，远低于目前的5%。 ING英国经济学家认为，工资增长还有进一步下调的空间，最终将使英国央行更有信心降息。周三的英国CPI是英镑市场最大的事件，“我们认为欧元/英镑存在上行风险，可能重新测试0.8400的水平”。加元：鸽派利率预期将受到挑战上周加拿大就业数据相当强劲，就业人数增加4.7万人，几乎是普遍预期的两倍，失业率意外回落至6.5%。同一天，加拿大央行公布了商业展望，显示通胀预期进一步缓解，但商业乐观情绪和未来销售预期也出现反弹。 ING表示：“我们认为，最新数据加上美联储预期中的鹰派立场，足以打消人们对加拿大央行今年降息50个基点的押注。然而，市场继续预期加拿大央行在未来两次会议上将降息71个基点，下周的利率公告将降息37个基点。” 加拿大通胀数据将于周二公布，但ING怀疑这是否会改变加拿大央行的利率预期。9月份总体消费者物价指数(CPI)跌破2.0%，但核心指标可能已停滞。这应该会继续指向降息，但就业形势的改善并不能证明降息50个基点是合理的。 “我们预计，由于加拿大央行的一些鹰派立场的重新定价，加元将在交叉盘中表现出色。美元/加元可能难以突破决定性下跌，但利差的重新收紧应该至少能让涨势暂时停止，并可能在短期内回调至1.37。” 另一种商品货币——纽元——周二将面临CPI考验。新西兰联储本月降息50个基点，原因是通胀已明显下降，而增长担忧正在加剧。这也是市场高度确信12月将再次降息50个基点的基础。 ING指出：“虽然总体CPI应该会回到接近2.0%的目标区间中点，但我们认为非贸易通胀最终可能会比新西兰储备银行的预期更强烈。最终，纽元周二也可能从通胀中获得一些帮助，因为市场可能不再确定12月是否会降息50个基点。纽元/美元在大选前仍然容易受到一些特朗普对冲的影响，但利率状况的改善可以帮助纽元在0.6000-0.6050区域找到买家。”#VIP会员尊享#
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小萧2024-10-15
深耕PDGF创新药物领域，剖析华芢生物进军港股的支撑逻辑
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el Ag，其15cm*15cm规格在美国市场的零售价格为54.59美元/10块凝胶。另一款伤口护理生物制剂Regranex（贝卡普勒明凝胶），主要用于那些治疗延伸至皮下组织或皮下组织以外且血液供应充足的下肢糖尿病神经性溃疡，在美国市场的零售价格为1721.1美元/15克。从投资的角度分析，随着外科手术数量的不断增长、慢性病患者群体的扩大以及由此引发的伤口愈合障碍的增加，都在推动伤口愈合类药物市场的持续扩大。这些因素不仅凸显出该市场的巨大潜力，也为投资者揭示了一个值得关注的投资领域。今年4月，递表港交所的华芢生物，其研发就聚焦于医疗需求尚未得到满足且市场机会巨大的适应症的蛋白质药物，致力于发现、开发和商业化伤口愈合的多功能疗法，目前特别关注血小板衍生生长因子（PDGF）药物的开发。自成立至今，华芢生物已累计获得超4亿元的融资，投资方包括鼎晖投资、青岛高科等知名投资机构。在去年5月完成IPO前最后一轮融资后，公司估值已经超过了33亿元，可见其在资本市场的吸引力。不妨来进一步探讨其背后的价值所在。 1、创新研发国内首款PDGF药物，千亿市场空间待挖掘对于创新药物研发来说，一家公司的市场竞争力往往取决于其产品的创新性和临床应用潜力。目前，华芢生物已建立拥有十款具有巨大市场潜力的候选产品管线，广泛覆盖烧烫伤、糖尿病足溃疡等多种适应症，且两大核心产品均为具有中国首款潜力的PDGF产品。 PDGF即血小板衍生生长因子，是一种在组织损伤后由血小板分泌的生长因子，它具有促进新血管生成、调节炎症反应、刺激细胞增殖和迁移等功能，从而加速伤口愈合。作为应用于临床的生长因子类治疗产品，PDGF用于糖尿病足溃疡的治疗已有超过20年的历史，主要在北美市场。PDGF是唯一获得美国FDA批准用于伤口愈合的生长因子类药物，特别是在治疗糖尿病足溃疡方面。多年的临床研究已经证实，PDGF药物在治疗糖尿病足方面具有显著的疗效和良好的安全性。华芢生物正是看到PDGF的临床应用潜力，自主研发出Pro-101-1以及Pro-101-2两款核心产品，均为重组人血小板衍生生长因子-BB（rhPDGF–BB）药物。从最新临床进展来看，Pro-101-2已经进入用于治疗糖尿病足溃疡的II期临床试验。而Pro-101-1则是基于Pro-101-2在I期临床试验中表现出了良好的安全性和耐受性，直接启动了用于治疗烧烫伤的II期临床试验，目前正处于IIb期临床试验阶段。从竞争格局来看，由于PDGF药物的研发和生产存在较高的技术壁垒，目前在中国市场上还没有商业化的PDGF药物。而据弗若斯特沙利文报告，Pro-101-1是中国治疗烧烫伤临床开发进度最快的PDGF候选药物，有望成为中国首款用于该适应症的商业化的PDGF产品。而凭借Pro-101-2，公司亦有望成为在中国率先实现治疗糖尿病足溃疡的PDGF药物商业化的领先生物制药公司。显而易见，华芢生物在临床进展上的领先地位以及其自研的潜在中国首款创新产品，充分展现了其在伤口愈合多功能疗法领域的研发实力。此外，华芢生物在创新药物领域的商业化前景也十分广阔。据弗若斯特沙利文数据显示，中国伤口愈合市场的销售额呈现持续上升趋势，预计将由2022年的907亿元增值2032年的1145亿元。这一增长趋势为华芢生物的创新药物提供了巨大的市场潜力和商业化空间。 2、深厚行业背景，人才支撑长期创新增长华芢生物能够在这一具有极大市场潜力和商业价值的创新领域保持领先水平，很关键的一点在于领导者对于行业的洞察力和决策能力。对于任何公司来说，管理者是决定公司成长轨迹的核心人物，只有当他们深刻理解当前市场需求和治疗领域的空白时，才能捕捉到潜在的机遇，并引领公司抢占市场先机。华芢生物的管理团队无疑正符合这一特质。其中，执行董事翟俊辉博士拥有超28年的生物医学研究经验以及微生物学、分子生物学、病毒学及预防医学领域经验，翟俊辉博士曾经在军科院先后担任微生物学的助理研究员和副研究员，领导并参加多项国家级重大医疗项目，并在哥伦比亚大学担任过微生物学博士后研究科学家。值得注意的是，华芢生物去年还成功吸引了辉瑞中国大中华区的传奇总裁苗天祥先生的加入，为公司带来了丰富的管理经验和行业资源。苗天祥先生有39年工作经验，其中在辉瑞长达27年的财务和企业管理经验，使其在医药行业不仅积累了丰富的管理经验，更在企业战略规划和市场拓展方面练就了独到的洞察力。 1994年，苗天祥先生加盟辉瑞中国，凭借其卓越的专业能力和领导才干，于2007年荣升为辉瑞中国的首席财务官，成为辉瑞中国区历史上首位担任该职位的中国大陆人。 2018年，随着吴晓滨先生的离职，苗天祥先生接过了辉瑞普强大中华区总裁及辉瑞中国国家经理的重任，继续引领公司在区域内的发展。到了2020年，随着辉瑞普强与迈兰的合并，Viatris晖致医药正式成立，苗天祥先生再次被委以重任，担任晖致大中华区主席。苗天祥先生在辉瑞这一全球领先的药企中持续担任重要管理职务，不难判断，他的领导和洞察力，对于任何企业来说都是宝贵的资产。不难看出，华芢生物的管理团队，凭借其在医药行业的深厚经验，以及苗天祥先生的加盟，加上对创新药研发全流程的熟练掌握，无疑具备了在研发创新上不断实现从0到1的突破，持续推动公司实现新的蜕变。 3、小结在当前创新药物研发领域，靶点的同质化已成为行业普遍面临的问题。为了在竞争激烈的市场中脱颖而出，创新药企必须采取差异化策略，才能确保其长期的市场地位和可持续发展。毋庸置疑的是，华芢生物在伤口愈合多功能疗法领域的领先地位，以及其自研的PDGF核心药物的市场潜力已经不言而喻。若华芢生物后续顺利登陆港交所，相信在丰富经验的管理团队的引领，以及资本的加持下，公司在创新药物研发、市场拓展，以及品牌建设等多方面将会持续取得突破，值得关注。
格隆汇2024-10-15

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