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华明装备（002270.SZ）：目前欧美和东南亚市场是公司更为关注的区域

数的原因，增速参考意义不大。 7、目前美国市场的情况？美国是海外最大的单一市场，也是公司非常重要的市场。过去两三年公司在美国市场没有主变的分接开关的订单，主要是配网设备的配套订单,但今年开始公司已经开始接到美国市场主变的分接开关产品的订单，不仅有直接出口给美国当地变压器厂的订单，也有通过外资变压器间接出口到美国市场的订单，这对公司来说有些惊喜，但目前的整体规模还很小，仅从一两个月对全年的判断难度也较大，考虑目前的国际形势，这是一种偏脆弱的关系，暂时来看对全年收入影响有限，考虑到因为基数很低这种增速水平至少在今年也未必具有参考性。 8、公司在美国市场的布局进展？目前公司正在进行许多合规层面和法律层面的评估和分析，仍在与律师团队进行持续性的沟通研究相关政策、法律法规以及税务等问题，以降低进入风险并寻找相对可控的合作模式，各方面达到预期以及条件成熟情况下，公司会推进下一步的工作。这一工作的复杂程度是超乎想象的，前期还需要有很长的准备工作。 9、公司相较于对手竞争优势有哪些？就海外市场而言，现实来看，公司需要缩短与竞争对手的巨大差距，目前并没有到可以谈论优势的阶段。竞争对手是百年老店，又是德国品牌，在海外拥有完善的销售渠道及网点，公司在海外市场的布局时间还很短，所以与历史悠久的品牌相比，我们仍需时间沉淀。但相对来讲，公司的全产业链生产模式、定制化能力、灵活响应速度以及更快的交付周期具有一定优势，并且客户也需要新的供应商平衡价格。当前行业需求的增长为公司的海外发展提供了机会，因此公司有望缩短实现市场份额增长的时间，公司也会抓住这一历史机遇，加速对海外重点区域的当地化的布局，尽可能缩小同竞争对手的差距。 10、公司在海外市场拓展最大的瓶颈？品牌和时间。 11、公司在东南亚市场情况及布局进展？虽然东南亚市场整体经济体量相对较小，但可能是未来经济增速最快的区域，并且东南亚相比海外其他区域具有距离优势，一带一路政策在东南亚落地也会更快，去年公司间接出口到东南亚的收入占比也较高，因此东南亚市场增量空间潜力较大，公司进行超前布局，主要以装配及试验工厂为主，目前东南亚的选址和方案已基本确定，团队组建和细节谈判正在进行中，计划今年确定建厂方案并推进。 12、中东市场情况？公司在中东的光伏项目中已有产品应用，也在逐步寻找机会慢慢突破。市场对公司产品需求与经济总量和人口息息相关，目前欧美和东南亚市场是公司更为关注的区域，但公司也会持续关注各国的具体情况，实时跟进及评估各个市场的发展潜力。 13、公司产品的应用领域？公司产品主要用于 35 千伏及以上的变压器中，应用领域包括网内（国网、南网）和网外（如机场、地铁、高铁、生产型企业、数据中心、发电企业等），这些领域对用电质量要求较高，因此需要使用我们的分接开关产品。 14、分接开关的行业壁垒有哪些？首先，分接开关是一个高度定制化的产品，根据不同的应用场景和需求，需要设计上千种不同的规格，在设计研发层面极有难度。其次，分接开关生产工艺复杂，因为分接开关在高压环境下工作，是变压器中唯一带负荷动作的组件，对零部件的材料强度、密度、导电性能和绝缘性能有极高的要求，公司的奉贤工厂拥有近万种零件，80%零部件自制。最后，分接开关行业小众且生产过程复杂，且对可靠性和安全性要求极高，但产品在变压器中成本占比较低，一台产品可能关联着过亿元的项目，因此极为关键，用户在选择时更倾向于选择有品牌保证的产品，对产品价格并不敏感，这种市场特性形成了较高的竞争门槛。同时在市场空间有限的情况下，大厂不愿进入，小厂难以保证产品质量，因此这个行业逐渐形成了由专门的第三方厂家来提供产品，海外市场也是同样如此。公司在这个行业具有明显的先发优势，参与了多个行业标准的制定，还掌握包含特高压在内的多个核心技术，随着时间积累，技术优势会更加明显，也会进一步巩固市场领先地位。 15、分接开关产品如何分类？主要根据应用领域的需求进行分类，公司产品有十几大类，每个大类下还有多个细分类别。这些分类反映了不同场景和切换要求下的具体需求。公司产品的定制化程度很高，但由于其机械结构的特点，不同产品在设计和功能上存在共通之处。 16、公司是否会对产品进行更新升级？公司会不断推出更新迭代的产品，这些产品可能在效率或安全性上更具优势。此外，因为公司产品零部件种类特别多，生产过程中对材料要求非常高，因此除了产品升级，公司也会对零部件生产工艺、材料配方等方面不断进行尝试和调整。 17、分接开关的市场格局及公司在国内市场的市占率？从全球的行业发展看，海外发展经过七八十年主要就剩下一家，国内三十年发展剩下的主要是华明。公司是国内分接开关龙头企业，虽然部分型号也有一些其他厂家在做，但规模较小,没有成规模的竞争对手。从销售量的角度看，公司分接开关在国内的市占率较高。从销售额的角度看，由于目前公司高端市场领域的占比还很低，很多相关领域还是以进口产品为主，因此占比会低于销售量的水平。 18、如何理解高端市场？不仅仅基于产品的技术难度，更多是基于场景对安全性的严格要求。在高端市场中，客户倾向于选择信誉好、历史悠久的品牌，以降低选择风险。特高压、核电、工业整流变等都是公司可以争取的高端市场。 19、公司特高压业务进展？公司去年 10 月底签订了特高压产品批量化销售的订单，目前产品的技术考核已通过，但还没有交付完毕也没有现场投运，后续需要运行一定时间后才能慢慢提升份额。不排除特高压这两年会获得一些很小批量的订单，但对收入可能影响极小。 20、公司产品的更新周期及产品更新的动力？公司产品设计寿命通常跟随变压器寿命来走，一般不会比变压器寿命短，正因为如此，在长期的运行过程中需要对分接开关进行定期的保养和检修。产品更新的动力既包括变压器本身的更换需求，也包括产品因使用频繁而提前更换的情况。此外，如果市场上出现了更适合的产品，也可能促使用户更换。 21、公司订单的交付周期？国内订单的交付周期一般在 2-3 周，海外订单一般在 6-8 周，部分海外订单受定制化或项目进度的影响，交付周期可能接近或者超过半年。 22、公司开拓新产品的想法？公司主要以分接开关产品为核心，从提高产品性能及提升生产效率两方面不断推进产品更新迭代。从业务解决角度一方面公司将继续研发配网使用的电力电子等创新产品，并不断优化和改进现有产品线，提高产品的可靠性和稳定性。另一方面公司未来还将在检修业务上寻求新的突破。我们将结合在线监测技术，实现更精准、更高效的设备检修服务。 23、电力设备以旧换新？目前并没有看到直接有关联的需求。在设备更新的大背景下，许多高能耗的装备制造企业可能会维持甚至提升产能和产量，间接可能会拉对电力设备的需求。 24、公司检修业务情况？检修业务是公司长期核心驱动点。去年公司的检修业务主要是由于受到季节性和人员规模瓶颈的影响，不及预期。今年公司希望先恢复增长，但具体增速还需结合三季度的情况。未来公司会加大对在线监测产品的研发力度，推进技术手段以实现长期运维和检修，减少对人力的依赖，此外近几年公司也在不断进行产能升级和调整，随着这部分效率的释放，人员调配也会更加灵活，并且随着海外收入及保有量持续提升，检修业务在海外会更为稳定。 25、公司未来几年增长驱动力？短期主要看国内经济发展、电网投资规模和产业周期等方面，中期将依赖于产品结构的优化以及高附加值产品能否打开市场，长期则看海外市场及检修业务的发展。 26、原材料对公司的影响? 公司使用的是基础原材料，如铜粉、钢锭、铝锭、钨粉、锡粉，环氧树脂等多种原材料，单项原料在原材料成本中占比都不大，实际采购额有限。从年报中也可以看到公司前 5 大供应商采购额并不高且都不是铜粉、钢锭等这些原材料，因此只要不是很长期的整体原材料的价格的持续上涨，对公司整体盈利的影响有限，此外由于加工环节的附加值都在自己公司内部，收入持续增长的过程中成本的波动对公司的影响相对较小，公司也可以通过提高出口以及高附加值产品的占比来对冲原材料成本上涨的风险。但是如果目前的原材料价格持续增长，成为一个长期因素，就会对公司毛利率产生不利影响。 27、公司分接开关毛利率？毛利率的稳定取决于收入的增长和成本的控制。如果一些扩产计划提前并快速进行，新增的折旧和制造费用可能会对毛利率产生影响，并且近几年人工成本、原材料成本等也在持续增加。但总体来说，在收入能够保持增长的前提下，以及高附加值产品占比提升以及海外收入占比能够不断提升，公司有信心维持现有的毛利率水平，但是否增长就要取决于更多的因素。 28、公司资本支出情况？国内没有太多资本投入计划，产线、扩张产能及零部件布局也基本完成，每年大概有一些固定资产升级改造方面的投资，暂时没有其他大额开支。公司在海外主要以装配工厂和销售及服务团队为主，资本开支并不大，并且公司在海外的资本开支是一个持续且循序渐进的过程，不会一次性完成，会根据具体规模、产能需求和人员配置等因素分阶段投入，因此不会出现某一年资金压力特别大的情况。 29、公司分红情况？出于从存量现金、融资能力以及公司现有业务发展需要等方面的考量，目前的分红不会影响到公司发展，同时也可以使投资者共享公司的发展收益。并且公司对维持现有利润水平也有足够信心，这是公司能够进行更高比例分红的原因。公司未来也会根据 2023-2025 股东回报规划的指引，每年的现金分红不少于当年实现可分配利润的 60%，，但具体情况还是要根据当时所处的经营情况和资金需求来安排。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-06

美国放宽限制！个股狂飙67%，机构：锂电产业链迎来新曙光

2025-2027年通过海外电池厂进军美国市场的大门。天风证券称，此次IRA政策的放松或许是重要信号的开启： 1、目前大部分电池供应链在中国（美国定义的FEOC国家）的情况下（如中国石墨产量占全球石墨产量的70%），实现“去中国化”是比较困难的，美国EV的加速离不开国内供应链（跟欧洲类似，想要竞争力和降本，才有了零跑和Stellantis的合作），因此才有了财政部的新提案。 2、去年，锂电产业链因美国IRA备受估值压制，所谓物极必反、否极泰来，过万重山踏千层浪，进入美国市场重新迎来曙光，继续看好全球化布局较早的龙头：宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料、璞泰莱、中伟股份。

格隆汇2024-05-06

瑞典私募殷拓集团斥资30亿美元收购技术咨询公司Perficient

实施、企业内容管理等，绝大部分收入来自美国市场。该交易已得到Perficient董事会的批准，预计将于2024年底完成。届时，Tom Hogan将继续担任Perficient首席执行官，目前的管理团队将继续领导Perficient。 Perficient周日公布的数据显示，该公司第一季度营收为2.153亿美元，符合分析师预期。

金融界2024-05-06

巴菲特大砍13%苹果股票“满手现金”！他向美国市场发出一个重磅警告……

伯克希尔·哈撒韦公司削减13%苹果股票，巴菲特向人工智能发出严厉警告。

秉哥说市 1评论2024-05-06

五一假日港股2日累涨4%，离岸人民币狂拉700点

示，一些海外资金正从韩国、日本、印度和美国市场流出，尤其是一些对冲基金可能去港股寻求机会。

金融界2024-05-06

开源证券：给予天铭科技买入评级

增长主要系电动踏板产品凭借专利优势，在美国市场销售超出预期，境内收入下降主要系受到国内汽车市场影响，客户绞盘订单有所减少。客户拓展：增加电子商务平台的开发，扩大公司产品的知名度，提高电子商务的销售能力。技术产品开发：开发了新型电动绞盘、防撞电动踏板、踏杠、新型减震器、新型液压千斤顶等改装项目的一系列新产品。　　美国相关产品对标车型市占率达57%，我国越野改装件行业受政策推动未来可期美国市场：根据SEMA发布的《2023SEMA Market Report》，2022年美国汽车改装市场规模达518亿，同比增长约1.8%，2026年有望达582.8亿美元。公司电动绞盘和电动踏板产品主要应用于美国市场的CUV、SUV和PICKUP三种车型，与之相关的改装配件市场份额为57%。我国市场：据汽车合规改装联合推进办公室数据，2020年－2022年我国汽车改装市场规模由705亿元增至935亿元，CAGR达16.3%。近年来我国针对汽车改装相继出台了一系列法规政策，为汽车越野改装件行业发展的合法合规性提供政策依据，有望推动国内汽车改装件行业的发展。随着我国汽车改装管理制度的不断完善，改装政策逐步放开，公司有望受益。　　风险提示：客户集中度较高风险、外汇汇率波动风险、知识产权保护风险　　财务摘要和估值指标以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-05

五一假期影响市场要闻汇总：中国资产暴涨8%，房地产利好继踵而至，上海也房地产“以旧换新”，日本干预外汇市场、国际油价重挫

国石墨制造电池的韩国电动汽车制造商进入美国市场时，也能获得最高7500美元的税收抵免。

金融界2024-05-05

黄金周评：美国连传两大好消息黄金却飞流直下美联储五剑客来袭、多头凶多吉少？

回升至2300美元上方。与此同时，周三美国市场尾盘，日本央行似乎本周第二次干预外汇市场，给美元增加了额外的压力。美国劳工统计局(BLS)公布第一季度单位劳动力成本上升4.7%后，美元在周四成功反弹，限制了金价的上行空间。随着美市晚些时候风险流开始主导金融市场的行动，美元失去了强势，黄金收盘时略高于2300美元。美国劳工统计局周五宣布，4月份非农就业人数增加17.5万人。这一数据低于市场预期的增加24.3万。非农就业报告的其他细节显示，失业率小幅上升至3.9%，而劳动力参与率保持不变，为62.7%。此外，平均时薪环比增长0.2%，高于分析师预期的0.3%。尽管就业市场数据疲弱，但由于市场在周末前仍对风险持积极态度，黄金未能吸引投资者。黄金投资者的关注点转向美联储官员言论下周，美国经济将不会发布任何可能对黄金估值产生重大影响的重要数据。周四，市场参与者将密切关注中国的贸易平衡数据。如果中国4月份的贸易顺差扩大幅度超过预期，投资者将其评估为黄金需求前景的积极发展，市场最初的反应可能会帮助黄金价格走高。#VIP会员尊享# 市场参与者下周也将密切关注美联储官员的言论。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME Fed Watch Tool)的数据，美联储9月份调整政策的可能性仍略高于50%。如果美联储政策制定者为9月降息敞开大门，市场仓位表明美元可能面临抛售压力。另一方面，如果美联储官员倾向于在接近年底的时候降息，美元可能会守住阵地，使黄金难以获得牵引力。不过，在9月之前，决策者还有几项通胀和就业数据需要评估，他们可能不会就政策转向的时机发出任何明确信号。黄金技术前景（图源：FXStreet）财经网站FXstreet分析师Eren Sengezer指出，日线图上的相对强弱指数(RSI)指标跌破50，表明短期内将出现看跌趋势。此外，最近5个交易日金价收盘于20日简单移动平均线(SMA)下方。 2月 - 4月上升趋势的23.6%斐波那契回撤位在2300美元位置形成支点水平。如果黄金继续使用该水平作为阻力位，技术卖家可能会继续感兴趣。在这种情况下，2280美元(静态水平)可以被视为2245美元(38.2%的斐波那契回撤位)和2235美元(50日移动均线)之前的临时支撑位。上行方向，一旦金价稳定在2300美元上方，黄金可能进一步升向2340美元(20日移动均线)、2360美元(静态水平)和2400美元(上升趋势的终点)阻力位。黄金人气调查最新的Kitco News黄金周度调查显示，专家对黄金近期前景的悲观程度达到了一段时间以来的最高水平，而大多数零售交易者仍然认为黄金价格将下跌或横盘。本周，共有15位华尔街分析师参加了Kitco News的黄金调查，经过两周的下行整理，大多数人认为黄金短期将进一步下滑。只有4位专家（占27％）预计下周黄金价格将上涨，而5位分析师（占33％）预测价格下跌。6位专家（占40％）认为黄金将继续横盘交易。与此同时，Kitco的在线调查共收到217张票，只有少数主流投资者预计黄金价格近期将上涨。102名散户（占47％）预计黄金下周将上涨。另有61人（占28％）预测价格将下跌，而54名受访者（占25％）预计未来一周贵金属将横盘。（图片来源：Kitco） Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day是那些仍然相信未来一周黄金的人之一。 Day表示：“黄金在推迟削减利率时的坚韧表现，主要是由美联储和其他一些央行推迟削减利率，是强有力的和富有启示性的。”“购买黄金的人，我们知道主要是全球央行和亚洲国家的储户，正在出于其他原因购买黄金，而不是传统的宏观经济因素将导致黄金价格上涨的原因。这种购买在很大程度上不考虑价格，并且可能会继续。” Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler认为，下周的短期交易平衡倾向于下行，因为他预计亚洲需求将减少。他说：“黄金最近几天在区间内震荡，关键问题是它是一个区间震荡模式还是底部形成模式，我怀疑这种黄金可以再次下跌至2250-2260美元。” Chandler说，亚洲的黄金零售需求可能会被削弱。他补充说：“还要注意，过去一周亚洲国家的股票价格激增，这可能会减少一些投资者寻求黄金安全的紧迫性，”他补充道，“日元的复苏也可能减缓本地需求。” Forexlive.com货币战略主管Adam Button预计，亚洲国家对于黄金的需求在本地交易者大举回归后会有所增加。道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管Bark Melek在周五非农就业数据公布后的一份报告中表示，他认为黄金近期上涨空间有限。他补充说，尽管就业数据令人失望，但美联储仍不急于降息。 Melek写道：“我们仍然存在通货膨胀，这对于联邦公开市场委员会来说太高了，以至于无法在下次会议上轻松触发降息。” “这一数据不太可能足以让ETF投资者和主流基金经理追逐黄金。因此，目前上涨空间有限，2330美元是合理的短期上涨目标。除此之外，我们认为黄金正在进入黄金市场。”一旦经济更加疲软并且市场对降息的时机和幅度更加确定，就会突破2500美元。” 下周将是全年经济数据发布最少的一周之一。主要亮点是周三的10年期债券拍卖，周四的英国央行货币政策决定和财政部的30年期债券拍卖，以及周五发布的密歇根大学初步消费者信心指数。 Chandler指出，下周日程表上没有重大指标，他将密切关注主权债券市场，以获取市场潜在方向的线索，“在FOMC和就业数据之后，下周看起来很安静，但大规模的国库供应包括票据和季度性退税。” 分析师们预计，由于下周经济日历相对清淡，金价将盘整。美联储货币政策决定后，焦点将集中在英国央行。预计英国央行下周将维持利率不变；不过，预计美联储将在美联储之前启动宽松周期，这可能为美元提供一定支撑，从而对金价构成阻力。下周，市场还将看到几位地区联储主席的现身。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利将在纽约发表讲话；里士满联储主席巴尔金将在南卡罗来纳州的一次活动上发表讲话；纽约联储主席威廉姆斯将在加利福尼亚州的一次会议上发表讲话；美联储理事库克将在华盛顿特区发表讲话，芝加哥联储主席古尔斯比将在明尼苏达州经济俱乐部发表讲话。与此同时，随着人们对美国债务的关注日益增加，分析师表示，黄金可能对下周的10年期和30年期债券拍卖敏感。由于参与度下降，这些拍卖令人失望。下周值得关注的经济数据周三：美国10年期国债标售周四：英国央行货币政策决定、美国上周初请失业金申请、美国30年期债券标售周五：美国密歇根大学消费者信心初步数据

市场焦点2024-05-05

会员

巴菲特：暂无投资比亚迪打算，美国仍是主要投资战场

到与之匹敌的。他解释说，这些公司不仅在美国市场占据主导地位，还在全球范围内享有广泛的知名度和影响力，因此是伯克希尔·哈撒韦理想的投资对象。当谈到比亚迪等海外投资时，巴菲特表示，尽管比亚迪等公司在某些领域具有潜力，但伯克希尔·哈撒韦目前并没有大规模投资海外的计划。他提到，五年前公司在日本进行了类似的投资承诺，曾花费一年时间投资了日本五家商社，但这样的案例并不多见。巴菲特强调，他的投资策略一直是以美国市场为主要方向。他解释说，美国市场提供了丰富的投资机会和稳定的法律环境，这使得伯克希尔·哈撒韦能够更好地理解和评估潜在的投资风险与回报。与此同时，他也承认海外市场存在诸多不确定性，包括政治风险、汇率波动以及文化差异等，这些因素都增加了海外投资的复杂性。然而，巴菲特并没有完全排除未来在海外进行大规模投资的可能性。他表示，伯克希尔·哈撒韦会持续关注全球市场的动态，并根据情况做出灵活的决策。他说：“每个地方的情况都不同，我们必须谨慎评估每一个投资机会。我们绝对不能容忍赔钱的状况。” 在巴菲特看来，投资不仅仅是一种赚钱的手段，更是一种对商业世界的深刻理解和对未来趋势的敏锐洞察。他始终坚持价值投资的理念，寻找那些具有持续增长潜力和稳定收益的企业进行投资。

金融界2024-05-05

巴菲特：伯克希尔主要投资将永远聚焦美国

遵循美国的法律和规则。这体现了巴菲特对美国市场规则的深刻理解和信任。在谈及国际投资时，巴菲特也提到了伯克希尔在日本贸易公司的成功投资。他表示对这次投资回报感到非常满意，并称赞日本市场的稳定性和投资环境。然而，他同时也强调，这并不意味着伯克希尔会改变其主要投资策略，即将投资重心放在美国。巴菲特解释说，他之所以坚持“离家近”的投资策略，是因为他对美国市场的规则、弱点和优势有着深入的了解。他认为，这种深入的理解有助于他做出更明智的投资决策，并降低犯下重大错误的风险。 “我了解美国的规则、弱点、优势，无论它是什么……我不能很好地接受其他文化，但幸运的是，我不必这么做。”巴菲特的这番话既体现了他对美国市场的深厚感情，也揭示了他作为一位价值投资者的核心理念——在自己熟悉的领域寻找价值，并谨慎地做出投资决策。巴菲特的这次公开表态无疑给市场带来了深远的影响。一方面，他对比亚迪的减持可能引发投资者对电动汽车行业的重新评估；另一方面，他重申对美国市场的重视也反映了当前国际投资环境中的不确定性和风险。在这样的背景下，巴菲特的稳健投资策略无疑为其他投资者提供了有益的参考。

金融界2024-05-04

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