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黄金一路阴跌，晚间关注探底回升，多头随时反攻一波！
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　　　　这样现货黄金还要继续大扫荡，美国总统建国到访美联储，公开质疑美联储总部预算，实则逼迫美联储及美联储主席鲍威尔服软降息；下周四美联储将迎来利率决议，美联储是继续硬钢建国还是服软降息，给市场留下诸多悬念。　　　　周五现货黄金一小时. 　　　　今日周五，现货黄金继续看冲高下跌为主；如果行情弱势3385区域*下跌，强势则3396或3405区域*下跌；上方3406区域不能突破，上破又要冲击3420甚至周内高点3440区域。昨日美盘时段现货黄金一度强势反弹，那么3350区域构成重点支撑；然后重点关注趋势支撑3340~35区域，和近期3280~85区域一样重要的位置，首次触及无论如何都要多一次的位置。　　　　操作上，行情延续扫荡，继续高空低多，依托支撑和阻力位置参与，拉高空为主；参考制定交易策略，具体盘中我们及时跟进。　　　　行情回顾：　　　　本周笔者成让大家布局了3355-50附近的多，可看到3430一线；而同时周三也让大家布局了3428-32的空，看到3370一线。同时强调可尝试中线持有，两拨60-80美金的利润都被我们抓住，也同时恭喜跟上的朋友获利100 ！　　　　昨日开盘价格在3386-3393区间震荡，之后价格开启震荡下跌至日内低点3351附近出现反弹拉升3377一线，而后价格再度震荡回落3366一线并维持在3366-3374区间震荡。因此目前上方阻力分别为3374-3386-3394一线。　　　　现货黄金指标解析：　　　　①日线连续两日阴柱下跌代表今日价格还有可能继续下跌。目前我们就需要关注本周的起涨点3344-45一线，其次是我们周一分析的本周低点3330-35一线以及极限3318-20附近。　　　　根据日线指标macd金叉缩量，灵动指标sto快速向下修复来看：目前震荡偏向回落，而我们主要关注下方中轨和均线MA60支撑分别对应3347-48以及3332一线。　　　　同样目前布林带三轨在进行缩口也是在为下周非农做铺垫，目前上下轨区间是3285-3410一线。　　　　综合日线来看：日内主要关注3340和3330一线的支撑。上方关注3374和3387一线的压力。　　　　②4小时当前macd死叉放量震荡，灵动指标sto双线粘合向上修复，代表4小时还是弱势震荡。目前4小时主要压力在均线MA10和中轨附近对应3365-一线，不过随着4小时不断收线中轨也将逐步和均线MA30重合压力3383附近。　　　　③小时线当前macd死叉放量阴跌，而小时线布林带三轨也缩口代表区间压缩，目前下方关注下轨支撑3340一线，上方关注第一支撑3350区域，其次3366-3374-75一线压力。　　　　综合而言：日内主要关注两个点①3345，②3330一线。短期我们关注3358-3375的区间，价格下破3358将会到达3345-3330一线，同样价格上破3375将到达3387一线。从昨晚反弹和日线来讲：我们今日得空看新的低点。　　　　策略：　　　　做空关注3374-85-95区域，目前价格偏离较远，具体等线下通知　晚间美盘关注3340-30区域做多！止损26目标待定！二次做多关注3320区域！ 1.每周开放部分五千迷你仓实仓名额（名额有限），提供免费一对一实时进出场专属提示，资金仓位配比，风险技术把控……计划你的交易！交易你的计划！　　　　2.每周开放部分免费体验单（3天6单）名额，不限平台，同享实仓一对一实时进出场提示！　　　　3.每周提供部分微仓学习名额，交易手数最小低至0.1手，交易成本低风险小。同时每天白盘和晚间分析更新第一时间一对一免费推送提供具体操作建议参考，为新手前期学习交易的最佳选择！　　　　希望笔者的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。笔者专注于现货市场十载有余，市场经验丰富，稳健操作，让你的资金得到合理的掌控和赢利，欢迎广大黄金投资者前来交流。免费赠送技术教学　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)VX《zyzd1123》钉钉《kp116688》
金油控盘大师07-25 19:55
李嘉诚港口交易高度政治化！独家谈判期限或被延长这一幕恐让特朗普暴跳如雷
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海航运公司（MSC）未回应置评请求。美国总统唐纳德·特朗普称这笔交易是对巴拿马运河的“收复”，此前其政府曾公开要求清除“中资背景”的港口运营方。然而，中国市场监管总局在4月表示，正在密切关注长江和记的这一出售计划，并指出相关交易各方不得规避反垄断审查。中国监管层公开表态，正值部分港媒猛烈批评该交易，认为中国在此交易中有重大国家利益，认为这是一种“背叛行为”。香港投资平台FSMOne的全球固定收益高级经理Jackson Chan表示：“我认为目前要直接将港口卖给该财团的可能性不大。”他补充说：“市场早已消化了这个消息，即使下周宣布交易取消，也不会带来巨大冲击，因为市场理解这不会对公司运营产生重大影响。” 交易风险该交易在3月初宣布后，长江和记股价在两天内暴涨33%，但到4月中旬已回吐全部涨幅。此后，随着港股整体走强，该公司股价逐步回升。不过，最近几天该交易前景再度蒙上阴影。路透社援引另一位消息人士称，中国港口运营商中远海运集团（COSCO）也在寻求加入该财团收购港口业务。彭博社本周报道，中远希望在接手长江和记旗下43个港口的交易实体中获得否决权或类似的控制力。中远海运未回应置评请求。 CFRA Research分析师Cathy Seifert表示，该财团现有成员可能会接纳中远加入交易。不过，这位总部设在新泽西、长期追踪贝莱德的分析师也指出：“我认为，真正对交易完成构成最大风险的，可能还是特朗普政府，因为他们极有可能阻止任何涉及中国的交易。” Ballingal Investment Advisors 策略师David Blennerhassett在Smartkarma平台撰文称，中远的加入很可能激怒特朗普。“特朗普眼下已有一堆问题在手，如果再看到这事，他恐怕会‘暴跳如雷’。”
风起07-25 17:37
会员
决策分析：下周风暴扎堆！特朗普关税大限+央行决议市场获利了结
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日本股市自历史高点回调，因投资者在下周美国总统特朗普的关税大限和多国央行会议前选择获利了结。 MSCI全球股票指数下跌0.2%，但仍接近周四创下的历史峰值。本周该指数有望上涨1.3%，主要受益于投资者对美国与欧盟和中国达成贸易协议的乐观情绪，此前美国本周已与日本达成协议。#决策分析# 日本东证指数在此前两个交易日上涨逾5%、创下历史新高后，当日回落0.8%。日经225指数从周四的一年高点下跌0.9%。日本方面，受首相石破茂可能辞职的媒体传闻影响，政治不确定性加剧，令日元承压。日本国债基准收益率徘徊在自2008年以来的最高水平下方。香港恒生指数下跌0.9%，中国大陆蓝筹股指数沪深300下跌0.5%。澳大利亚基准股指下跌0.5%。与此同时，美国标普500指数期货上涨0.2%，此前该指数现货盘中小幅上涨并创下历史收盘新高，受到谷歌母公司Alphabet强劲财报的推动。以科技股为主的纳斯达克指数也创下历史新高。澳大利亚联邦银行分析师在致客户的报告中指出：“贸易协议有助于缓解全球经济前景面临的一些下行风险。然而，尽管全球关税水平可能低于先前担忧的程度，但很可能会稳定在明显高于2024年底的水平。我们预计更高的关税成本将推高美国消费者价格通胀，并抑制整体经济增长。” 下周，美国市场将迎来密集信息流：特朗普8月1日的贸易谈判大限、美联储政策会议、备受关注的月度非农就业数据，以及亚马逊、苹果、Meta和微软等科技巨头的财报。日本央行也将在下周四发布政策声明，同日，日本首相石破茂所在的自民党将召开会议。汇市方面，美元在周四自两周低点反弹后上涨，兑主要货币走强，受到美国部分强劲经济数据的支撑。欧元兑强势美元下跌0.2%，周五基本持平，报1.1744美元。美元兑日元上涨0.1%至147.10，延续周四0.4%的涨幅。此前，欧洲央行在周四维持利率不变，暂停其宽松周期，以评估美国关税可能带来的影响。特朗普在周四罕见造访美联储后，继续向主席鲍威尔施压要求降息，尽管他表示并不打算将其解职，尽管此前曾多次暗示要这么做。 Capital.com高级市场分析师Kyle Rodda表示：“尽管增长或许略显不均，但目前缺乏足够证据表明美联储需立即降息。” 美国10年期国债收益率周五小幅回落至4.39%，抹去了周四的升幅。日本同期国债收益率下跌1个基点至1.59%，略低于本周创下的1.6%高位，这是自2008年10月以来的最高水平。由于支持减税的反对党在上周日的参议院选举中取得显著胜利，市场担忧政治局势将更多倾向于财政刺激，日本国债收益率持续上升。石破茂领导的执政联盟继去年10月众议院选举失利后，在此次选举中再度失去多数席位，压力正在迫使这位财政鹰派首相考虑辞职。大宗商品方面，现货黄金下跌0.3%，至约3,356美元。布伦特原油期货上涨0.5%，至每桶69.53美元；美国WTI原油期货上涨0.5%，至每桶66.36美元。
云涌07-25 17:06
【日股收评】下周中美日央行风暴来袭！日经225回落近1%，交易员提前获利
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因过热迹象而短暂调整。” 本周二晚间，美国总统唐纳德·特朗普宣布与日本达成新的贸易协议，将针对日本商品和汽车的互征关税从原先威胁的25%下调至15%。工业机器人制造商安川电机股价下跌6%，回吐此前连续三日的强劲涨幅。三菱汽车在公布第一财季营业利润暴跌84%后，股价大跌7.9%。此外，由于日本、美国和中国下周都将召开央行会议，交易员可能也表现出谨慎情绪。在日经指数的构成股中，有54只上涨，169只下跌。跌幅最大的股票为信越化学，下跌9.5%，其次是三菱汽车。涨幅最大的是三井矿业冶金，股价上涨3.5%；其次是半导体设备供应商DISCO，涨幅为3.2%。
云涌07-25 16:01
重磅信号来了！老钱又出洞了？
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亿美元。值得一提的是，这是近20年来美国总统首次正式造访美联储，这一行程是特朗普施压美联储主席鲍威尔降息的升级。按照此前惯例，美国总统一般不会以官方身份前往美联储，这反映了央行长期以来与白宫的独立关系。特朗普此次行动也引发市场对美联储独立性可能遭到削弱的担忧。有记者表示，“这是特朗普为抹黑鲍威尔的公众形象并推动降息而采取的部分非常规行动”。在镜头下一番“诛心”后，特朗普暗示，他不会仅仅因为翻修项目超支的问题而罢免鲍威尔，解雇鲍威尔是重大行动，他认为没必要。行程结束后，特朗普公开表示，跟美联储主席鲍威尔讨论了利率问题，称“这次谈话很有成效”。最后还不忘递上一份“鸡汤”，特朗普说：我认为鲍威尔会做正确的事，每个人都知道什么是正确的，即使是那些支持加息的人，他们都希望看到利率下降。随着特朗普不断施加压力，交易员们开始下注美联储将在明年更积极降息，今年4月市场预期美联储将降息25个基点，目前该幅度已经被预期提高为76个基点。此次行程，网友评论：轻松拿捏~
格隆汇07-25 15:58
黄金大跌两天，金价大扫荡仍在持续中，黄金行情走势分析！
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　　　　这样现货黄金还要继续大扫荡，美国总统建国到访美联储，公开质疑美联储总部预算，实则逼迫美联储及美联储主席鲍威尔服软降息；下周四美联储将迎来利率决议，美联储是继续硬钢建国还是服软降息，给市场留下诸多悬念。　　　　周五现货黄金一小时. 　　　　今日周五，现货黄金继续看冲高下跌为主；如果行情弱势3385区域*下跌，强势则3396或3405区域*下跌；上方3406区域不能突破，上破又要冲击3420甚至周内高点3440区域。昨日美盘时段现货黄金一度强势反弹，那么3350区域构成重点支撑；然后重点关注趋势支撑3340~35区域，和近期3280~85区域一样重要的位置，首次触及无论如何都要多一次的位置。　　　　操作上，行情延续扫荡，继续高空低多，依托支撑和阻力位置参与，拉高空为主；参考制定交易策略，具体盘中我们及时跟进。　　　　行情回顾：　　　　本周笔者成让大家布局了3355-50附近的多，可看到3430一线；而同时周三也让大家布局了3428-32的空，看到3370一线。同时强调可尝试中线持有，两拨60-80美金的利润都被我们抓住，也同时恭喜跟上的朋友获利100+！　　　　昨日开盘价格在3386-3393区间震荡，之后价格开启震荡下跌至日内低点3351附近出现反弹拉升3377一线，而后价格再度震荡回落3366一线并维持在3366-3374区间震荡。因此目前上方阻力分别为3374-3386-3394一线。　　　　现货黄金指标解析：　　　　①日线连续两日阴柱下跌代表今日价格还有可能继续下跌。目前我们就需要关注本周的起涨点3344-45一线，其次是我们周一分析的本周低点3330-35一线以及极限3318-20附近。　　　　根据日线指标macd金叉缩量，灵动指标sto快速向下修复来看：目前震荡偏向回落，而我们主要关注下方中轨和均线MA60支撑分别对应3347-48以及3332一线。　　　　同样目前布林带三轨在进行缩口也是在为下周非农做铺垫，目前上下轨区间是3285-3410一线。　　　　综合日线来看：日内主要关注3345和3330一线的支撑。上方关注3374和3387一线的压力。　　　　②4小时当前macd死叉放量震荡，灵动指标sto双线粘合向上修复，代表4小时还是弱势震荡。目前4小时主要*在均线MA10和中轨附近对应3375-3393一线，不过随着4小时不断收线中轨也将逐步和均线MA30重合压力3388附近。　　　　③小时线当前macd金叉缩量震荡，而小时线布林带三轨也缩口代表区间压缩，目前下方关注下轨支撑3358-60一线，上方关注3374-75一线压力。　　　　综合而言：日内主要关注两个点①3345，②3330一线。短期我们关注3358-3375的区间，价格下破3358将会到达3345-3330一线，同样价格上破3375将到达3387一线。从昨晚反弹和日线来讲：我们今日得空看新的低点。　　　　策略：　　　　【1】做空关注3374-85-95区域，目前价格偏离较远，具体等线下通知　　　　【2】第一波多在3343-46附近参与，防守3340即可，目标看3356-62即可。　　　　【3】第二波多在3332-35附近，防守3327即可，目标看3345-3360。 1.每周开放部分五千迷你仓实仓名额（名额有限），提供免费一对一实时进出场专属提示，资金仓位配比，风险技术把控……计划你的交易！交易你的计划！　　　　2.每周开放部分免费体验单（3天6单）名额，不限平台，同享实仓一对一实时进出场提示！　　　　3.每周提供部分微仓学习名额，交易手数最小低至0.1手，交易成本低风险小。同时每天白盘和晚间分析更新第一时间一对一免费推送提供具体操作建议参考，为新手前期学习交易的最佳选择！　　　　希望笔者的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。笔者专注于现货市场十载有余，市场经验丰富，稳健操作，让你的资金得到合理的掌控和赢利，欢迎广大黄金投资者前来交流。免费赠送技术教学　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)VX《zyzd1123》钉钉《kp116688》
金油控盘大师07-25 15:40
特朗普8月1日大限逼近！市场获利了结暂停冒险，植田和男处风口浪尖
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盘罢工之后，周五(7月25日)投资者在美国总统特朗普8月1日关税最后期限来临前，暂停近期的风险偏好行情。考虑到市场此前已出现大幅上涨，投资者进行一些获利了结是可以理解的。下周的重点议题包括：美联储、日本央行和加拿大央行的利率决议，美国非农就业数据，以及亚马逊、苹果、Meta和微软等科技巨头的财报。目前财报季已清晰表明，专注于人工智能的企业利润丰厚，而面向普通消费者的企业则表现一般。尽管如此，华尔街似乎仍有望将股市涨势延续至本周末，标普500指数和纳指期货均上涨约0.2%。还有一个让市场松一口气的消息是：在周四罕见而紧张地造访美联储总部后，特朗普虽然对大楼翻修成本表示不满，但也表示他不会解雇美联储主席鲍威尔——至少暂时不会。特朗普在访问后告诉记者：“解雇他是一个很大的动作，我认为没有必要这么做。”美国国债收益率和美元指数随后变化不大，市场再次无视特朗普对鲍威尔的批评以及对美联储独立性造成的潜在威胁。过去一周，美国已与日本、印度尼西亚和菲律宾签署贸易协议，并继续与欧盟和韩国就协议展开谈判。特朗普随后在Truth Social上发文称，澳大利亚已同意向美国牛肉开放市场。他还将于下次在苏格兰阿伯丁与英国首相基尔·斯塔默会面，商讨6月达成的贸易框架细节。日本央行行长植田和男仍处于舆论风口浪尖，因为7月份东京核心消费者物价指数（CPI）同比上涨2.9%。当前，日本央行在管理通胀方面处境艰难，而首相在刚过去的选举中遭遇惨败，也面临下台压力，且暂无明确继任人选。在日本通胀数据公布后，美元兑日元上涨0.2%，至147.23。然而，日元本周仍有望录得1.1%的周度涨幅。以下是周五可能影响市场的关键动态：美国财报：HCA医疗集团、Charter通讯公司欧洲财报：大众汽车、NatWest银行、意大利埃尼公司美国数据：6月耐用品订单、7月堪萨斯城联储服务业活动指数英国数据：7月Gfk消费者信心指数、6月零售销售欧元区数据：6月M3货币供应量、欧洲央行季度专业预测者调查德国数据：7月IFO商业景气指数法国数据：7月消费者信心指数意大利数据：7月消费者和制造业信心指数
风起07-25 15:33
淳厚基金调研万通智控，旗下淳厚欣享A(009931)近一年回报达57.35%
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已取得上海本田和五羊本田的定点。 2、美国总统特朗普7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税，请问此消息对公司是否有影响？答：公司关注到此次泰国将被加征36%的关税，但仍有20多天的暂缓期，公司将持续跟踪政策动态，做出积极应对。公司目前已在德国、捷克、美国，和泰国均设有工厂，已实现全球本地化生产和供应。因此，基于全球化的布局，公司能够较有效地抵御贸易争端风险。 3、NLP产品的单车价值大概是多少？答：一辆重卡所安装的车队管理系统主要包括NLP传感器（一般在16-22个/辆）、接收机和T-Box，因此单车价值一般在2,000-3,000元。淳厚欣享A（基金代码：009931）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年9月15日。现任基金经理由陈文和杨煜城共同担任，其中陈文自2020年9月15日起任职，总管理规模达17.25亿元。该基金通过对企业基本面全面、深入的研究，持续挖掘具有长期发展潜力和估值优势的上市公司，实现基金资产的长期稳定增值。截至2025年7月24日，淳厚欣享A近一年回报达57.35%，跑赢基金比较基准增长率（20.99%）和中证混合型基金指数回报（23.46%），在混合型基金中排名前10%。拉长时间看，截至2025年7月24日，基金在长期收益方面表现优秀，近两年收益排名同类混合型基金前5%。详细来看，近两年基金收益率为45.93%，优于业绩基准（14.30%）和中证混合型基金指数回报（5.46%）。从风控能力来看，截至2025年7月24日，近三年基金最大回撤为29.94%，最大回撤优于同类混合型基金平均水平；基金最大回撤修复天数为238天，排名同类混合型基金前15%。从基金规模来看，截至2025年6月30日，该基金的规模已达到3.74亿元。基金份额方面，最新公告显示截至2025年6月30日基金份额为2.34亿份。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-25 15:28
ETF盘中资讯|特朗普发布“AI行动计划”，国产替代重要性凸显！重仓国产AI的589520盘中猛拉3%，寒武纪涨超7%
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布局！消息面上，当地时间7月23日，美国总统特朗普发布“AI行动计划”，并签署了三项以人工智能为重点的行政命令，以推进该计划的落实。据悉，“AI行动计划”的关键政策包括： 1、出口美国人工智能。美国商务部和美国国务院将与行业合作，向美国在世界各地提供安全的全栈人工智能出口包，包括硬件、模型、软件、应用程序和标准。 2、促进数据中心的快速建设。加快数据中心和半导体工厂许可证的审批并使其现代化，同时制定新的国家举措，以增加电工和暖通空调技术人员等高需求职业的供给。 3、促进创新和采用。取消阻碍人工智能开发和部署的繁重联邦法规，并寻求私营部门对取消规则的意见。市场分析人士指出，扩大全套人工智能产品的出口，可能会使美国人工智能芯片巨头英伟达和AMD，以及人工智能模型巨头谷歌、微软、OpenAI和Meta受益。中信证券认为，《AI行动计划》将进一步推动美国科技巨头在AI领域的军备竞赛，包括尖端人才争夺、前沿模型研发投入、AI基础设施建设等，同时宽松的监管环境亦有助于加快AI应用落地进程。此外，OpenAI将于8月推出GPT-5。中银证券指出，OpenAI新模型发布有望为产业链上下游带来新的投资机会。GPT-5不仅能够处理文本、图像和语音，还可能引入视频等新的输入形式，从而拓宽生成式AI的应用场景。若这些技术突破如期实现，全球通用大模型的技术标杆将被进一步拉高，倒逼国内厂商（如百度文心、阿里通义等）加速技术迭代以应对竞争差距。【国产替代之光，科创自立自强】重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520）及其联接基金（A类：024560/C类：024561）有三大特征： 1、端云融合，自主可控：端云融合是AI发展的核心趋势，科创板人工智能指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。 2、创新驱动，未来可期：乘风AI热潮，全球大模型百花齐放，国产DeepSeek实现弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。 3、收益亮眼，长期领跑：科创板人工智能指数自9.24行情以来，截至6月底，累计上涨90.90%，大幅跑赢科创综指（61.53%）等宽基指数、科创芯片（86.53%）等细分行业指数和中证人工智能主题指数（54.31%）等同类人工智能指数。风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，上证科创板人工智能指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-25 14:47
【一周科技动态】超预期下的忧虑——云计算翻倍背后的危险？特斯拉预期兑现还涨得动吗？
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超支，称讽张支出不必要，这是近20年来美国总统首次正式访美联储，借机再度呼吁降息，引发诸多关注。学者对特朗普推动降息表达担忧，指出当下通胀与消费者数据尚坚挺，不宜急于宽松政策，强调市场不能“抗衡美联储”。美股触财报季：AI和科技股表现强劲，带动 $纳斯达克(.IXIC)$ 持续创新高。市场对第二季度企业业绩普遍乐观，支撑股市续涨。尽管整体情绪积极，投资者仍关注贸易政策、通胀数据、即将发布的PMI及耐用品订单数据。大科技本周几乎全线上行，至7月24日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +1.78%， $微软(MSFT)$ -0.16%， $英伟达(NVDA)$ +0.43%， $亚马逊(AMZN)$ +3.73%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +4.68%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ +1.91%， $特斯拉(TSLA)$ -4.22%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点软件公司率先明牌？（关于AI对软件公司的影响以及为何业绩超预期还涨不动？） AI对搜索业务的冲击？市场早期担忧AI大模型对传统搜索引擎的替代，“直接问AI而非Google”的行为可能会压缩搜索广告曝光量与点击率（AI Search = 对Search的Disruption）然而在Q2财报中，Google通过一系列GenAI功能嵌入搜索体验的措施，展现出转危为机的可能性。例如，AI Overviews（月用户20亿+）和Circle to Search（部署设备超3亿）等产品，融合了AI生成能力与传统搜索路径；同时，搜索广告收入仍然同比增长12%，并未显著被AI替代，反而初步受益于AI辅助提问和探索行为。（下图为这几个季度广告业务公司的广告部门增速）市场逐渐认识到AI可能不会替代搜索，而是重构搜索体验本身；Google的广告产品（如Performance Max）已开始广泛使用AI生成素材，提升ROI。总体而言，Google正在转型为一个“AI驱动的广告公司”，AI对搜索的冲击，正在被Google转化为升级路径而非颠覆性风险，市场担忧情绪已有所缓和。资本支出的长期增长与预期错配 Google在Q2财报中公布的全年Capex，上调至$85B，大超预期（此前$50-60B）；AI服务器、数据中心成为主要支出方向，尤其针对Gemini与Google Cloud业务。高Capex对短期FCF构成压力，但长期若AI广告与GCP持续放量，ROIC（投入资本回报率）有望在2026-2028年修复。根据 $摩根士丹利(MS)$ ，AI广告变现效能每提升10%，可拉升EBITDA超5%。OBBBA税收抵扣机制也为巨额投入提供“现金流缓冲垫”，减轻投资者短期焦虑。 Capex飙升直接利好AI硬件公司（财报后市场反应GOOG+1%，但 $博通(AVGO)$ 等硬件公司反应更强烈）。云业务增长反弹，市场反而并不激动？本季Google Cloud整体增长32%，表现优于此前AWS的表现；积压订单（Backlog）同比+38%，大客户交易（>$1M）数量同比翻倍。GCP更像是“AI Infra + 开源服务的云平台”，在特定场景（如模型训练、AI API集成）更受欢迎；不过在传统企业IT工作负载迁移方面，仍不如Azure具备整合优势。无独有偶，云计算龙头 $ServiceNow(NOW)$ 也公布了Q2业绩，尽管Q2表现超预期(cc cRPO+21.5%YoY，超出指引200bps，订阅营收+22.5% YoY，运营利润率为29.5%，FCF 5.35亿美元，超预期20%增速），但放缓隐忧初现（Q3指引显示联邦政府合同周期缩短对cRPO造成额外100bps压力，全年订阅营收上调幅度有限：仅提高2500万美元（剔除汇率影响），暗示Q4预期偏弱）其AI产品（如Now Assist、Pro Plus等）交易量在快速增长，但渠道反馈表明客户对AI解决方案成熟度及ROI可测性仍存在疑虑，一些客户推迟升级（价格过高，投资回报尚未显现）。类似情况在 $Snowflake(SNOW)$ 、 $Datadog(DDOG)$ 、 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 等其他软件公司亦可见，AI hype正逐渐面临现实检验。这个财报季，NVDA、AVGO等硬件公司即便未发布财报，其受益预期已充分反映在股价上。资本市场正青睐“能直接兑现AI红利”的硬件公司，而对AI软件则要求更明确的货币化路径。市场给软件公司的反馈传递了一个关键信号：AI正成为核心增长引擎，但其变现能力仍需接受质疑。对于云计算软件公司而言，下一阶段胜负关键不再是“是否拥有AI产品”，而是能否：持续扩大客户使用范围（从试点到全组织部署）；明确价格模型、ROI回报，并推动使用量增长；抵御宏观经济不确定性（特别是政府与高端企业预算收缩）；避免估值过高带来的“兑现压力”。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：TSLA进入“无惊喜期”？特斯拉也与24日发布Q2财报，总收入225亿超预期（预期较低），其中汽车业务收入167亿，卖车毛利率（剔碳积分和租赁）15%环比回升2.5个百分点。不过，其卖车基本面仍承压，受美国IRA 补贴退坡和Model 2.5量产延迟至四季度影响，销量和毛利率预计后续下滑。在Robotaxi/FSD和 Optimus业务上的进展目前按计划推进，FSD预计Q4及明年年初更新，Optimus预 2025年末及 2026年初Gen 3首次量产，目前330美元股价偏高，隐含部分对造车业务、地缘政治的忧虑的预期。期权方面，公司在财报后大跌8%，也是对前端时间强势表现的回吐。从期权上看，目前350以及400的位置有大量的Call未平仓单，对冲的cover需求会使得很长一段时间内在这些位置遇到阻力。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了2641.29%，同期SPY回报270.11%，超额收益2371.18%。今年以来大科技股也完全实现正收益，回报为6.85%，不及SPY的8.9%；过去一年组合的夏普比率下降至0.52，SPY为0.52，组合的信息比率0.34。
老虎证券07-25 14:08

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