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周四你需要知道的隔夜全球要闻
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1、美国总统拜登当地时间4月24日表示，他当日已签署了价值950亿美元的对外援助法案。 2、美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.1%，标普500指数涨0.02%，道指跌0.11%。特斯拉大涨超12%，创2022年1月以来最大单日涨幅，市值重返5000亿美元上方。欧洲主要股指集体收跌，德国DAX30指数跌0.33%。 3、联合国安理会未通过涉外空安全决议草案。 4、美官员称乌军使用美秘密提供的导弹袭击俄军。 5、乌总统称美最新军援中将包括陆军战术导弹系统。 6、消息人士称乌使用无人机袭击俄工业设施。 7、也门胡塞武装称在红海袭击多个美以目标。 8、西班牙首相桑切斯发表公开信称正考虑“辞职的可能性”。 9、国际原油期货结算价小幅收跌。WTI原油期货6月合约跌0.66%，布伦特原油期货6月合约跌0.45%。 10、Meta第一财季营收364.6亿美元，分析师预期361.2亿美元；预计第二财季营收365亿至390亿美元；分析师预期382.4亿美元。 11、IBM 2024年Q1营收144.6亿美元，市场预期145.5亿美元，去年同期142.52亿美元。 12、美国参议院一个委员会调查减肥药Ozempic和Wegovy的成本。 13、英伟达将收购以色列软件公司Run:AI，收购条款暂未透露。 14、IBM表示，公司已同意收购软件公司HashiCorp Inc.，这笔交易对该公司的企业估值为64亿美元。 15、高通推出骁龙X Plus平台。 16、穆迪将波音评级从Baa2下调至Baa3，前景展望为负面。 17、音乐版权公司Concord与Hipgnosis就提高收购报价的条款达成一致，前者对后者的估值大约为15亿美元。 18、私募股权公司KKR搁置出售Upfield的计划。 19、必和必拓据称正在考虑对英美资源集团进行收购。 20、据OpenAI总裁兼联合创始人Greg Brockman透露，英伟达向该公司移交全球范围内第一块DGX H200。 21、COMEX黄金期货跌0.56%，COMEX白银期货跌0.61%。 22、周三美联储隔夜逆回购协议使用规模为4412.15亿美元。
金融界2024-04-25
财经媒体“故意”忽略金价飙涨？知名金融博客：黄金牛市幕后是一场美国重大危机……
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DeSantis于2023年表示：“美国总统拜登政府注入中央银行数字货币的努力是为了监视和控制，当前的声明将保护佛罗里达州的消费者和企业免受鲁莽采用集中数字美元的影响，这将扼杀和促进政府批准的监控。” ZeroHedge最后总结称，尽管媒体和政策制定者忽视了贵金属价格的飙升，但这应该向所有人发出警告，经济困难时期尚未到来，新的严厉货币秩序可能即将出台。 “敏锐的个人应该留意黄金的信号，并采取适当的措施来保障他们的未来。”
颜辞2024-04-24
分析人士警告：没收俄罗斯在美国的资产将加速去美元化！
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计该法案也将在美国参议院获得通过，并由美国总统拜登签署成为法律。专家们正在研究该法案的影响，他们预测该法案将加速许多国家的去美元化努力。咨询公司Goncharoff LLC的首席经理Paul Goncharoff认为，这些举措将加强第三方国家去美元化的必要性。 Goncharoff在接受Sputnik采访时表示，这一措施将被其它国家解读为“纯粹的勒索”，并且“(所有者)对资产缺乏控制不是任何货币的良好基础。” 他声称：“这只会加速去美元化。这是不好的，尤其是当美国已经习惯了依靠越来越多的债务生活时，这些债务是人们通过信任和购买国债和债券筹集的。” 对该法案及其影响的负面意见不仅来自国外。倾向于共和党的保守智库美国传统基金会(Heritage Foundation)对将这种权力赋予拜登政府的危险发出警告。该基金会在最近的一份报告中指出，尽管该法案的目标是正确的，但它的批准“将破坏以美元计价的全球金融体系，并将使本已脆弱的经济面临意想不到的后果。” 彭博社专栏作家Andreas Kluth此前曾表示，在全世界看来，批准《重建经济繁荣和机会法案》是“虚伪的”。 Kluth说：“通过专门制定的立法没收俄罗斯资产，华盛顿将助长这种伪善的说法，进一步疏远所谓的‘全球南方国家’。”
天马行空2024-04-24
中美突发重磅！美参议院通过外援法案，强制TikTok母公司剥离或被禁拜登将尽快签署
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，该计划以79票对18票通过。现在轮到美国总统拜登(Joe Biden)，他支持TikTok的提案，并表示他一拿到提案就会签署。众议院共和党人上周决定将TikTok法案附加到高度优先的一揽子计划中，这有助于加快该法案在国会的通过。此前，该法案的早期版本曾在参议院陷入停滞。这个版本给TikTok的母公司字节跳动六个月的时间来剥离其在该平台上的股份。但一些重要议员对此持怀疑态度，他们担心，对于一项可能价值数百亿美元的复杂协议来说，这个时间太短了。修订后的立法延长最后期限，给字节跳动九个月的时间出售TikTok，如果出售正在进行，可能会延长三个月。该法案还将禁止该公司控制TikTok的秘诀：一种根据用户的兴趣为他们提供视频、并使该平台成为一种引领潮流现象的算法。这项立法的通过是华盛顿两党长期以来对中国威胁和拥有1.7亿美国人的TikTok所有权的担忧的高潮。多年来，议员和政府官员一直担心，中国当局可能会迫使字节跳动交出美国用户数据，或通过压制或推广TikTok上的某些内容来影响美国人。 “国会不会采取行动惩罚字节跳动、抖音或任何其他公司，”参议院商务委员会主席Maria Cantwell说，“国会正在采取行动，防止外国对手进行间谍活动、监视、恶意行动，伤害脆弱的美国人、我们的男女军人和美国政府人员。” 该法案的反对者表示，中国政府可以通过其他方式轻松获取美国人的信息，包括通过商业数据经纪人传输个人信息。外援方案包括一项条款，规定数据经纪人向朝鲜、中国、俄罗斯、伊朗或这些国家的实体出售或出租“个人身份敏感数据”是非法的。但它遇到了一些阻力，包括来自美国民权同盟的阻力，该联盟表示，该条款的措辞过于宽泛，可能会把记者和其他发布个人信息的人也包括在内。许多反对TikTok措施的人认为，保护美国消费者的最佳方式是实施一项全面的联邦数据隐私法，针对所有公司，无论其来源如何。他们还指出，美国没有提供公开证据表明TikTok与中国当局分享美国用户信息，或者中国官员曾对其算法进行过修改。 “禁止抖音将是一个异乎寻常的步骤，需要异乎寻常的理由，”总部位于华盛顿的倡导数字权利的民主与技术中心副主任Becca Branum说，“延长剥离的最后期限既不能证明对公众威胁的紧迫性，也不能解决该立法的根本宪法缺陷。” 中国此前曾表示，将反对强制出售TikTok，这次也表示反对。长期以来一直否认自己构成安全威胁的TikTok也在准备提起诉讼，以阻止这项立法。 “在法案签署的阶段，我们将向法院提出法律挑战，”TikTok美洲公共政策主管Michael Beckerman在周六发给员工的一份备忘录中写道，美联社获得了这份备忘录。 “这是一个开始，而不是这个漫长过程的结束，”Beckerman写道。该公司在过去的法庭挑战中取得一些成功，但它从未试图阻止联邦立法生效。去年11月，在抖音公司和五名使用该平台的内容创作者提起诉讼后，一名联邦法官否决蒙大拿州一项禁止在全州范围内使用抖音的法律。在那之前三年，联邦法院阻止当时的总统唐纳德·特朗普发布的一项禁止TikTok的行政命令，此前该公司以该命令侵犯言论自由和正当程序权利为由提起诉讼。特朗普政府随后促成了一项交易，让美国公司甲骨文(Oracle)和沃尔玛(Walmart)获得了TikTok的大量股份。但这笔交易最终未能达成。今年再次竞选总统的特朗普现在表示，他反对潜在的禁令。从那以后，TikTok一直在与秘密的美国外国投资委员会就其未来进行谈判，该委员会是一个鲜为人知的政府机构，其任务是出于国家安全考虑调查企业交易。周日，字节跳动首席律师Erich Andersen告诉他的团队，他将辞去自己的职务。Andersen多年来一直领导着字节跳动与美国政府的谈判。 “几个月前，当我开始反思过去几年的压力和新一代面临的挑战时，我决定是时候把接力棒交给一位新领导人了，”Andersen在美联社获得的一份内部备忘录中写道，他说辞职的决定完全出于自身，是几个月前与公司高层领导讨论后做出的决定。与此同时，依赖TikTok的内容创作者一直在努力让自己的声音被听到。周二早些时候，一些创作者聚集在国会大厦前反对该法案，他们举着标语，上面写着“我是TikTok上1.7亿美国人中的一员”等。内容创作者Tiffany Cianci在该平台上拥有超过14万名粉丝，她鼓励人们加入，称她周一晚上从华盛顿地区的机场接创作者。有些来自内华达州和加利福尼亚州。还有一些人从南卡罗来纳通宵开车，或者从纽约州北部坐公交车。 Cianci说，她认为TikTok目前是用户最安全的平台，因为有“德克萨斯计划”(Project Texas)， TikTok的15亿美元缓解计划是将美国用户数据存储在科技巨头甲骨文(Oracle)拥有和维护的服务器上。 “如果我们的数据在TikTok上不安全，”她说。“我会问，总统为什么会出现在TikTok上。”
超启2024-04-24
Arthur Hayes：印钞将加速加密行情会怎么走？
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创造继续执政所需的经济增长。以上就是美国总统拜登领导的民主党为何会竭尽全力增加政府支出的原因。然后，美国财政部长巴德·古尔·耶伦和她的美联储主席杰罗姆·鲍威尔就需要确保美国国债收益率明显低于名义GDP增长。我不知道他们会创造什么样的印钞委婉说法来确保负实际收益率持续存在，但我相信他们会采取必要措施让他们的老板和他的政党连任。然而，橙人可能会获胜。在这种情况下，政府支出会发生什么变化？上图估计了 2024 年以来拜登或特朗普担任总统期间的赤字。正如你所看到的，特朗普的支出预计会比Slow Joe还要多。特朗普正在寻求另一轮减税，这将进一步扩大赤字。无论选择哪一位老年小丑，请放心，政府支出不会下降。国会预算办公室（CBO）根据当前和假设的未来政治环境预测政府赤字，预计将出现大规模赤字。从根本上讲，如果政客们可以通过 4% 的借贷创造 6% 的增长，他们为什么要停止支出呢？如上所述，美国的政治局势让我对印钞机的发展充满信心。如果你认为美国货币和政治精英为“解决”2008年全球金融危机和疫情所做的事情是荒谬的，那么你还什么也没看到。美式和平外围的战争继续主要在乌克兰/俄罗斯和以色列/伊朗战场上进行。正如预期的那样，两个政党的战争贩子都满足于继续用借来的数十亿现金资助他们的代理人。随着冲突升级和更多国家卷入混战，成本只会增加。总结随着我们进入北半球的夏季，决策者从现实中得到喘息的机会，加密货币的波动性将会下降。这是利用最近的加密货币下跌来缓慢增加头寸的最佳时机。我有上周遭受重创的垃圾币清单。我将在接下来的文章中讨论它们。还会有许多代币的发布，但不会像第一季度发布那样流行。这为那些不是预售投资者的人提供了一个很好的切入点。无论加密货币风险的味道如何让您兴奋，接下来的几个月都将提供一个增加头寸的黄金机会。你的预感是，随着政客们把钱花在施舍和战争上，印钞将会加速，这是正确的。不要低估现任精英继续留任的愿望。如果实际利率变为正数，则重新评估您的加密货币信念。来源：金色财经
金色财经2024-04-24
美媒：美国总统拜登新直升机被降级备用，原因是会烧焦白宫草坪
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被降级”。彭博社23日以此为题报道称，美国总统的一款新直升机已被降级备用，原因是制造商洛克希德•马丁公司仍然无法解决防止它会烧焦白宫南草坪的问题。
金融界2024-04-24
美媒预测拜登和特朗普赢得宾州总统选举党内初选
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计预测，美国现任总统拜登赢得2024年美国总统选举在宾夕法尼亚州的民主党党内初选，而美国前总统特朗普也赢得宾夕法尼亚州共和党党内初选。
金融界2024-04-24
特朗普称美元/日元汇率高是美国制造商的“灾难”
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务并被迫在海外建厂。他指出这一汇率表明美国总统乔·拜登“已经放任不管”。当日他在纽约会见了前日本首相麻生太郎。他在同一个平台上另外发帖称“深感荣幸”。
金融界2024-04-24
隔夜美股全复盘(4.24)| 三大股指集体高收，英伟达涨近4%；特斯拉营收遇滑铁卢，意外宣布力推平价车型助推股价盘后一度涨逾11%
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装屋顶太阳能 4.23 美东时间周一，美国总统拜登宣布，将为屋顶太阳能项目提供70亿美元的拨款，帮助中低收入社区的90多万户家庭安装屋顶太阳能设备，顺便纪念一下地球日。这些补助金由美国国家环境保护局(EPA)颁发，根据高级政府官员的说法，这些项目预计将最终减少相当于3000万吨二氧化碳的排放量，并为美国90多万家庭每年节省3.5亿美元，相当于每户约400美元。据悉，EPA将向州、原住民以及跨州项目的社区团体颁发多达60个赠款项目。这些拨款也是《通胀削减法案》通过后设立的270亿元温室气体减排基金的一部分。 5、美媒：苹果宣布于5月7日举行特别活动将发布新款iPad 4.23 据美国科技媒体The Verge报道，苹果已经开始邀请媒体成员参加美东时间5月7日上午10点（北京时间5月7日晚上10点）的“特别苹果活动”。我们期待看到iPad的更新，以及新的M3芯片被应用于更多的设备上。有传言称，自2021年M1芯片大修以来，iPad Pro将获得一些最重大的改进，包括OLED显示屏、更新的M3芯片组，以及期待已久的前置摄像头水平定位。苹果可能还会推出新的Apple Pencil和重新设计的妙控键盘，后者将配备铝制外壳和更大的触控板。 XR领域现国内大厂玩家联想集团入局将与Meta合作开发 4.23 从联想集团处获悉，联想集团与人工智能及混合现实技术提供商Meta建立了新的XR（虚拟现实VR、扩展现实AR和混合现实MR的统称）合作伙伴关系。联想入列首批支持Meta Horizon OS（Meta打造的计算平台）的公司，双方还将共同开发和向市场销售联想的混合现实产品。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）次日01:30 加拿大央行公布货币政策会议纪要
格隆汇2024-04-24
中国经济的再平衡已经势在必行：全球化带来什么，去全球化就会带走什么
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中美冲突出现奇迹般的突破（在 11 月美国总统大选前夕，这种可能性极小），否则地缘政治因素将继续对中国经济造成压力。最后，值得注意的是，世界经济并不像媒体报道的那样强劲。当然，由于美国经济表现出人意料的强劲，全球经济软着陆的说法甚嚣尘上，如图所示，预计到 2028 年，全球经济将以 3.1% 的速度增长。但这样的发展轨迹并非没有风险，因为 3.1% 的全球增长率，介于 3.5% 左右的长期趋势和通常与全球衰退相关的 2.5% 临界值之间。在欧洲和日本经济增长面临下行风险的情况下，另一个重大冲击，鉴于最近爆发的两场大规模战争和亚洲地缘战略紧张局势的加剧，可能会使世界经济增长速度降至停滞状态。如果发生这种情况，全球经济将缺乏任何缓冲，另一次冲击很容易使世界陷入衰退。如图所示，每当世界经济增长率跌至 2.5%-3%区间的下半部分时，全球经济衰退就会接踵而至。毋庸置疑，这种结果对于中国依赖出口的增长模式来说尤其棘手，因为中国已经很容易受到中国政府所称的 “复杂严峻的国际环境 “的影响。鉴于中国目前面临的国内外多重不利因素，寻找其他经济增长点，也就是中国国家主席习近平所说的 “新的发展模式”，已成为当务之急。释放内需这几乎不是中国第一次应对全球负面冲击。从 20 世纪 90 年代末的亚洲金融危机和 21 世纪初的互联网经济衰退开始，到 2008-09 年的全球金融危机和最近的 COVID-19 大流行，中国一直在使用传统的反周期政策工具，包括财政和货币政策，以维持国内生产总值的快速增长。我记得在 2000 年代初参加中国发展高层论坛时，曾与时任国务院总理朱镕基讨论过可能出现的外部冲击。他的对策，投资驱动的积极财政刺激，至今仍是中国政策的重要特征。但如今，中国房地产业的大幅下滑，再加上巨大的债务负担，已经削弱了任何投资抵消的效力，大大降低了反周期政策可能带来的好处。这就把重点完全放在了中国消费者身上。如图 3 所示，家庭消费占中国经济的比重过低，早已是显而易见的事实。罪魁祸首是缺乏全面的社会安全网；退休和医疗保障尤其不足。面对不确定的未来，老龄化的中国消费者选择了受恐惧驱使的预防性储蓄，而不是自由支配的消费。在这一紧迫挑战得到解决之前，消费不足和储蓄过剩的现象将持续存在。此外，中国深陷困境的房地产市场，为这一态势增添了新的因素，房价下跌和家庭财富减少加剧了经济脆弱性，从而阻碍了私人消费。这些因素加在一起，将继续阻碍中国经济的再平衡，对于一个急需新增长点的经济体来说，这一结果尤其令人担忧。中国国内消费的滞后与政府对中国经济状况的官方立场不符。根据最新的《中华人民共和国统计公报》，在去年中国国内生产总值 5.2% 的增长中，最终消费支出估计贡献了 4.3 个百分点，占 80% 以上，几乎是资本形成总额贡献的 1.5 个百分点的三倍。这些数据描绘了一幅以消费为主导的中国经济增长图景，其强劲程度令人惊讶。与我所描述的中国消费不足的差异，主要是技术性的，可追溯到国民收入核算的国际标准，联合国的国民账户体系（SNA）。注：SNA（System of National Accounts），这是一个由联合国制定的国际标准，用于指导各国如何编制和报告国民经济的统计数据。这个体系的目的是为了提供一套统一的、国际间可比较的会计准则，帮助分析和比较不同国家的经济表现。国民账户体系，将最终消费视为家庭消费加上企业和政府单位等 “更广泛群体 “消费的总和。根据最新数据，后两类消费占2022年中国GDP的比重约为16个百分点，这使得基于国民账户体系的最终消费支出，占GDP的比重在2022年预计达到53.2%，远高于家庭部门的37.2%。因此，当中国政府夸耀消费拉动经济增长的新优势时，我们必须明白，他们所使用的国民消费指标比我所使用的要宽泛得多。我只关注家庭最终消费支出，这是中国经济中长期疲软的一个部分，但仍然是推动早该实现的、而且日益紧迫的再平衡最主要的因素。消费者主导经济再平衡的论点已经深入人心，而国际货币基金组织最近与中国进行的第四条磋商更是强调了这一点。国际货币基金组织的研究人员发现，中国的家庭储蓄率（2022 年约为 33%）与全球家庭储蓄率的中位数（国际货币基金组织认为约为 12%），形成了鲜明对比。这可能反映了资产价格所承受的压力，包括房屋，但也包括正在经历三年熊市的股市。注：IMF的第四条款咨询（Article IV consultation）是国际货币基金组织（IMF）与其成员国之间进行的常规经济评估。根据IMF的规定，每个成员国都需要定期接受这种咨询，通常是每年一次。在这个过程中，IMF的经济学家会对成员国的经济状况进行全面审查，评估经济政策的适当性，并提出改进建议。同时，国际货币基金组织估计，中国的社会保障支出仅占 GDP 的 8%，处于可比国家的低端，是日本的一半。因此，IMF得出结论：”扩大社会安全网的措施，将减少家庭对预防性储蓄的需求，对于再平衡至关重要。” 随着地缘政治压力的不断增加，以及饱受债务困扰的中国房地产市场持续低迷，我完全同意这一观点。增长前景可能取决于生产力不过，即使消费者主导的经济再平衡在未来几年无法实现，也并非全盘皆输。在这种情况下，以生产率为基础解决中国经济增长困境的方案将更加突出。经济学理论明确指出，要在工人数量减少的情况下保持 GDP 的稳定增长，就必须从每个工人身上榨取更多的附加值，这意味着加快生产率的提高显得尤为重要。生产力对于中国以市场为基础的社会主义制度和资本主义经济同样重要。经济学家指出了生产力增长的几个主要来源，包括技术、人力资本投资、研发以及国家产出结构的产业间转移。已故诺贝尔经济学奖得主、现代经济增长理论之父罗伯特·索洛说得最好，他把生产率看作是技术进步的 “剩余 “代表，是在考虑了劳动力和资本对产出的实际贡献之后的结果。保罗·克鲁格曼在 1994 年发表在《外交事务》的一篇著名文章中，将索洛的增长核算框架付诸实践，强调了 “汗水与灵感 “在推动经济发展方面的区别。克鲁格曼对 1997-98 年的亚洲金融危机发出了先知先觉的警告，他认为，快速增长的东亚四小龙的成功最终是不可持续的，因为它们的成功是建立在 “追赶式 “增长的基础上的，而这种增长是通过建设新的产能和把工人从低生产力的农村地区带到高生产力的城市来实现的。他总结说，这些经济体未能贯彻索洛生产率残差中蕴含的天才灵感。中国政府在考虑如何提高生产率时，应该吸取这些教训。可以说，中国已经将 “汗水 “这一概念发挥到了极致，从建立在人口快速增长、前所未有的城市移民，以及对生产能力和基础设施的大规模投资基础上的发展模式中获益匪浅。但汗水的局限性日益明显：据联合国估计，中国的劳动适龄人口在 2015 年达到顶峰，到 2049 年将减少近 2.2 亿。此外，中国的城市化率已接近 70%，开始趋于平稳，而投资总额占 GDP 的比重仍然非常高，超过 40%。鉴于这些数据，我们可以得出这样的结论：中国现在必须从 “出汗 “转向 “出灵感”，这凸显了生产率在塑造中国经济增长前景方面可能起到的决定性作用，尤其是在消费者主导的经济再平衡仍然令人失望的情况下。事实上，中国的政策制定者已经意识到生产率增长不足的危险，并越来越重视避免出现日本那样的情况。在过去几年中，中国政府一直在推动供给侧结构性改革，以淘汰非生产性的 “僵尸 “企业，提高存活企业的生产率，同时还强调以技术为主导的 “战略性新兴产业 “的产业升级。虽然实现以生产率为主导的增长是这些努力的目标，但中国决策者现在却以一种略有不同的方式来阐述这一目标，即习近平强调的以 “新生产力 “推动更高质量的经济发展。中国国家媒体将此称为 “对马克思主义生产力理论的创新和发展”。今年 2 月，习近平将新生产力定义为 “以全要素生产率大幅提高为核心指标，通过革命性技术突破、生产要素创新配置、产业深度转型升级……培育形成的生产力”。无论如何表述，关注全要素生产率（TFP）的增长，都是我喜闻乐见的。在去年的中国发展论坛上，我强调了中国全要素生产率难题（如图 4 所示，自 2011 年以来一直呈下降趋势）对结构再平衡成败的至关重要性。这主要是因为研究表明，日本全要素生产率增长放缓。很可能是连续失去几十年增长的关键所在。要扭转这一趋势并非易事，尤其是目前中国经济更多地依靠生产率较低的国有企业的支持，而生产率较高的私营企业的 “动物精神 “仍面临着巨大的监管压力。但习近平直面这一问题是正确的。全要素生产率将对中国应对最终的增长挑战起到决定性作用：从汗水到灵感的转变。中国的政策挑战我并不是轻率地提出这种更为谨慎的观点，也因此受到了不少批评，尤其是那些长期持有偏见的美国政客和他们的媒体同僚，他们在过去几年里一直批评我对中国经济增长的乐观看法。凯恩斯曾谦逊地说过：”当事实发生变化时，我就会改变我的想法。” 这句话经常被人称道（虽然并不正确）。毫无疑问，围绕中国经济的事实已经发生了变化。直到最近，我的中国朋友们还比较乐于讨论中国的结构性问题，尤其是债务、人口结构变化和日益加剧的通货紧缩风险，是否与长期困扰日本的问题相似。鉴于日本未能解决严重的全要素生产率问题的结构性和体制性基础，是导致其长期萎靡不振的一个关键因素，而这些同样的担忧在今天的中国也引起了反响，因此我们应该问一问，中国经济是否可能陷入类似的陷阱。此外，扭转全要素生产率的下降趋势，符合我提出的再平衡框架和习近平最近的政策言论。归根结底，这不是学术研究。只描述问题而不提出解决方案是徒劳的。本着这一精神，最后我将从中国再平衡的角度来评估中国当前的政策战略，并提出三个初步结论：首先，中国政府需要更加开明的政策来应对严重的增长挑战。中国政府长期以来所依赖的所谓 “积极的财政刺激政策和稳健的货币政策 “虽然必要，但并不充分，而且与中国在过去金融危机后成功运用的工具包过于相似。中国的政策制定者们似乎再次诉诸于大量注入现金的粗暴手段，以解决房地产市场、地方政府融资工具和股票市场的重大混乱。但这些措施可能不足以抵消强大的结构性阻力，也无法推进经济再平衡的目标，这表明今年 5%左右的官方增长目标面临下行风险。其次，短期的反周期策略，无法有效解决阻碍中国经济再平衡的深层次结构性问题。外部压力和滞后的家庭消费使中国别无选择，只能通过提高生产率来实现中长期增长目标。习近平最近对 “新发展模式 “中 “新生产力 “的关注，以及李强总理在今年《政府工作报告》中宣布的提高生产力的供给侧举措，都令人鼓舞。但是，鉴于中国近来全要素生产率的下滑趋势，生产力方面的挑战对中国来说尤为严峻。因此，中国的经济领导人必须对中国的政策设计与全要素生产率泥潭之间的分析和实证联系，加深基于模型的评估。最后，现在是中国政府改革社会安全网的时候了，以此来启动以消费者为主导的再平衡。目前，在李强报告的 “2024 年主要任务 “清单中，加强社会服务的排名太靠后，仅列第十位。重点需要从固守数量，提高全国医疗保健和退休计划的参与率，转向通过增加这些计划提供的福利来提高福利计划的质量。只有这样，老龄化人口的过度储蓄才能被消费倾向的提高所取代。遗憾的是，中国最新的政策措施，如 “无忧消费 “计划和消费品以旧换新计划，都比较模糊，而且只着眼于短期。这些刺激措施不太可能促进家庭消费的长期增长，从而提高其在 GDP 中的超低份额。实现经济再平衡的道路，一定是直通中国消费者尚未开发的潜力。考虑到灵感赤字最终导致东亚经济增长奇迹崩溃，中国决策者必须抓住时机。根深蒂固的反周期政策思维与中国面临的结构性挑战格格不入：通货紧缩的风险日益加剧，而人口迅速老龄化与严重的生产力问题之间的致命互动又加剧了这一风险。与此同时，政府必须回到早先促进创新动物精神的努力上来。这就意味着要停止最近出台的一系列法规，这些法规扼杀了曾经充满活力的私营部门，削弱了企业和工人的信心。但中国的政策议程不能孤立地制定。中国的命运与世界其他国家密不可分，而世界其他国家也同样依赖中国。中美冲突——迄今为止只是一场贸易和科技战争，但新冷战的苗头已初露端倪——对中国的国内政策目标构成了重大威胁。解决冲突必须成为两个超级大国的当务之急，并且需要一个新的基于信任的接触架构，就像我在《意外的冲突》一书中提出的那样。大国的最佳状态是奋起应对严峻挑战。今天的中国正是如此。要想鼓起勇气，重拾过去改革者成功的想象力，就必须采取更广泛的经济管理方法。关于作者：斯蒂芬·罗奇（Stephen S. Roach）是耶鲁大学教员、摩根士丹利亚洲区前主席，著有《不平衡》（Unbalanced：美国与中国的依存关系》（耶鲁大学出版社，2014 年）和《意外的冲突》（Accidental Conflict：美国、中国和虚假叙事的冲突》（耶鲁大学出版社，2022 年）。
加美财经2024-04-24
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