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【热点分析】美国5月非农前瞻：经济坏消息或将成为股市好消息

ngKey 其次，近期高频生产数据显示美国经济增长放缓。ISM制造业PMI已连续三个月低于50荣枯线，非制造业PMI自去年10月见顶后持续回落，5月最新数据更跌回收缩区间（图4）。企业景气度低迷或将抑制用工需求，进而对劳动力市场形成拖累。图4：美国ISM采购经理人指数来源：路孚特，TradingKey 若5月非农数据不及预期，可能在公布当日引发剧烈市场波动。但需注意的是，就业疲软叠加通胀回升乏力，反而可能强化市场对美联储降息的预期。在此情形下，流动性宽松预期对股市的提振作用，或将力压劳动力市场疲软带来的负面影响，从而为美股提供上行支撑。原文链接

TradingKey06-05 15:57

【热点分析】美国5月非农前瞻：经济坏消息或将成为股市好消息

ngKey 其次，近期高频生产数据显示美国经济增长放缓。ISM制造业PMI已连续三个月低于50荣枯线，非制造业PMI自去年10月见顶后持续回落，5月最新数据更跌回收缩区间（图4）。企业景气度低迷或将抑制用工需求，进而对劳动力市场形成拖累。图4：美国ISM采购经理人指数来源：路孚特，TradingKey 若5月非农数据不及预期，可能在公布当日引发剧烈市场波动。但需注意的是，就业疲软叠加通胀回升乏力，反而可能强化市场对美联储降息的预期。在此情形下，流动性宽松预期对股市的提振作用，或将力压劳动力市场疲软带来的负面影响，从而为美股提供上行支撑。原文链接

TradingKey06-05 15:37

欧洲央行被关税战撕裂，今夜迎来降息“绝唱”？

在13个月内已七次降息，试图支撑即便在美国经济与贸易政策动荡带来又一打击前就已疲软的欧元区经济。鉴于当前通胀已稳妥贴近2%的目标，且多位政策制定者已释放降息信号，周四的决定料将毫无争议，焦点将集中在欧洲央行行长加德在20:45的新闻发布会上可能传递的未来政策信号上。投资者押注欧洲央行将在7月暂停降息，当前已有部分保守派政策制定者主张暂缓行动，以便欧洲央行有机会重新评估国内外不确定性和政策动荡将如何改变前景。周四若降息，存款利率将降至2.0%，欧洲央行将这一水平视为“中性”—— 既不再抑制经济，也尚未刺激经济。德意志银行分析师在一份报告中指出：“要让鹰派支持6月降息，可能需要有条件的耐心暗示：只要在此期间没有出现重大的下行意外，就暗示愿意在7月暂停降息，等到9月再降息。” 降息与暂停之争：短中长期前景的撕裂在过去七次降息决策中，由26人组成的欧洲央行管理委员会内部几乎没有摩擦。但现在一些人希望这是最后一次降息，因担心欧洲各国政府将出现支出过剩；另一些人则希望有更多的资金来支撑脆弱的经济增长。暂停降息的理由基于这样一个前提：这个20国联盟的短期和中期前景差异巨大，可能需要不同的政策应对。通胀短期内可能回落，甚至可能低于欧洲央行目标，但支出增加和贸易壁垒提高可能在后期加剧价格压力。更复杂的是，货币政策对经济的影响存在12至18个月的滞后，因此现在批准的支持措施可能作用于一个不再需要它的经济体。欧洲央行预计将承认近期经济疲软，并下调明年的增长和通胀预期。美国总统特朗普的贸易战已在损害经济活动，鉴于这对信心和投资的打击，即便美欧后续达成和解也难以阻止一些持久影响。这种增长乏力，加之能源成本下降和欧元走强，将抑制价格压力。 Investec经济学家桑德拉·霍斯菲尔德（Sandra Horsfield）表示：“关税相关的不确定性极高，这不利于企业做出围绕投资和招聘的长期决策。短期内，这本身就将成为一种抑制通胀的力量，无论关税最终如何定调。” 多数经济学家认为，明年通胀可能跌破欧洲央行2%的目标，让人回想起疫情前十年价格增长持续低于2%的时期。但如果展望更远期，前景将更加不明朗。关键症结在于特朗普的关税战——具体来说，是其对欧元区价格的连锁反应。欧洲央行正在制定各种方案，试图更好地把握即将发生的事情，但人们对任何既定结果都缺乏信心。一位政策制定者认为，基线实现的可能性不到50%。欧盟可能对任何永久性美国关税采取报复措施，从而推高国际贸易成本。与此同时，企业可能为规避贸易壁垒而转移部分业务，但企业价值链的变化也可能提高成本。欧洲国防开支增加（尤其是德国）和绿色转型成本也可能推高通胀，而随着欧元区人口老龄化导致劳动力萎缩，工资压力将持续高企。在这种背景下，鹰派执委施纳贝尔警告不要采取更多宽松措施，称欧洲央行“处于评估未来经济可能演变的有利位置”，并在必要时采取行动。荷兰央行行长诺特和德国央行行长内格尔也警告称，中期通胀前景不明朗。一些管委会成员对采取更有力的行动持开放态度。比利时央行行长温施表示，欧洲央行可能需要“略微”支持经济，以确保通胀不会低于目标。未来的政策沟通将更加复杂由于物价涨幅接近2%的目标，投资者仍然认为欧洲央行在本周之后还会有一次降息，但不确定是什么时候。彭博社的一项调查显示，分析师们更为确定，他们预计6月和9月的最终利率将达到1.75%。从目前的情况来看，近期欧元区的通胀形势似乎是良性的：自美国4月份首次公布“对等关税”以来，能源成本大幅下降，欧元走强。但物价如何演变将取决于欧洲对美国关税战可能得报复。另外，从长期来看，欧洲在国防和基础设施方面的支出、断裂的供应链以及劳动力老龄化可能会加剧通胀压力。彭博社欧元区高级经济学家大卫·鲍威尔（David Powell）表示，“欧洲央行几乎肯定会在下次会议上再次降息25个基点。美国关税的反通胀影响、最新的工资增长数据以及我们的预测都表明，欧元区不再真正存在通胀问题。欧洲央行管理委员会也可能会保持温和基调，为今年晚些时候进一步放松货币政策敞开大门。” 而在贝伦贝格（Berenberg）首席经济学家霍尔格•施米丁（Holger Schmieding）看来，未来物价上涨的威胁将占据主导地位。 “主要原因是人口结构和结构性劳动力短缺，”他说。“目前，特朗普的政策给很多事情蒙上了阴影。但货币政策已经在发挥作用，现在没有必要大幅增加刺激措施。” 瑞银经济学家莱因哈德·克卢斯（Reinhard Cluse）表示：“我们认为，欧洲央行降息的窗口将在夏末关闭。” “我们相信，在2027年欧元区（尤其是德国）劳动力市场因人口结构转型陷入结构性紧张的背景下，欧洲央行可能不得不在2026年末再次加息，以应对通胀压力上升。”他补充道。投资者周四可能不会从拉加德那里得到更多指引。欧洲央行最近更倾向于强调其决策所依据的因素，而不是暗示可能会发生什么。 DZ Bank货币和货币政策研究主管索尼娅•马滕（Sonja Marten）表示：“前方的道路充满了巨大的不确定性，欧洲央行将非常小心，不会在下次新闻发布会上提前做出承诺。”她预计今年还会有两次降息，但几乎没有理由采取刺激措施，因为到2026年，经济增长应该会再次向好。安盛集团首席经济学家Gilles Moec表示，“从现在开始，每一次降息都将更加艰难......阻力会越来越大，所以最终还是要靠数据来说服管理委员会采取我认为他们最终必须采取的行动。这将使夏天过后的沟通变得复杂。”

金融界06-05 14:57

夏洁论金：6.5黄金高位震荡多空无延续！日内交易分析！

黄金避险需求上升。　　　　 - 美国经济数据不佳：5月美国制造业PMI跌至48.5的六个月新低，呈现“供应商交货时间拉长至近三年最长”的滞胀组合。芝商所联邦基金利率期货显示，交易员对9月降息的押注概率飙升至70%，美元资产吸引力衰减，为黄金价格提供支撑。　　　　 - 央行持续购金：中国央行连续第六个月增持黄金，截至2025年4月末，黄金储备7377万盎司，环比增加7万盎司。世界黄金协会报告显示，2025年一季度全球官方黄金储备增加244吨，全球央行购金潮仍在持续。　　　　 - 美元指数下跌：受美国经济前景担忧及降息预期影响，美元指数近期下跌。6月3日美元指数暴跌0.75%至98.60，创下4月22日以来新低收盘价。华尔街三大投行齐声唱衰美元，摩根士丹利预测未来12个月美元指数将下跌约9%至91点。　　　　黄金方面分析　　　　周三黄金盘面回撤调整后，再次探底回升，晚间盘面慢牛反弹，最高再次回到3385附近，逼近前期高点的齐跌位置，一方面反弹出现连续性，另一方面吃掉了昨日晚盘的回落，这个时候一定不是走弱的行情。再一个就是注意行情的节奏，最近的行情基本是十点前后一波，下午基本是鸡肋，尤其是欧盘时间段，就是来回晃悠，而晚盘就是九到十点这个时间段会延续亚盘的形态。所以今日短线日内布局就卡这个节奏来参与。目前短线陷入高位震荡钝化。日线图反复测试高点但突破仍缺少动能。日线图开始进入收缩震荡当中。布林道开始收口。所以还是不要贸然的去追多，主要是做节奏。　　　　日线图上黄金早上先是快速下跌，造成诱空的局面，然后晚上暴力拉升到3385，把追空的一车带走。从4小时分析来看，今日下方支撑关注3355-58一线附近，日线级别企稳此位置上方继续看多头强势震荡上行节奏，重点关注3350一线多空风水岭，短线价格交投3383一线，该位置已经现价通知做空。多头收割完之后就开始高空，不过当天重要多空分水岭咱们需要关注3368美元一线！如果价格顺利高位按照预期走弱，跌破且失守该位置之后。空头估计会去测试3350一线，当日空头最大下限可看至3330-25附近！目前3383附近已经做空了，没空的直接进场！今天高空早盘已经现价布局！日内围绕此区间保持低多循环参与主基调不变，中间位置一律多看少动谨慎追单，耐心等待关键点位进场。再次提醒大家本周五还会有大非农的数据公布，所以我们保持耐心。综合来看，今日黄金短线操作思路上建议反夏洁反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3385-3392一线阻力，下方短期重点关注3345-3350一线支撑，各位朋友一定要跟上节奏。要控制好仓位及止损问题、严格设止损，切勿抗单操作。具体点位以盘中实时为主，欢迎前来体验，交流实时行情，进群关注实时单。　　　　空单策略：　　　　策略一：黄金反弹3383-3385附近分批做空(买跌)十分之二仓位，止损10个点，目标3370-3360附近，破位看3345一线；(策略具有时效性，更多实时布局策略在实盘学员内部公布。) 　　　　多单策略：　　　　策略二：黄金回调3343-3345附近分批做多(买涨)十分之二仓位，止损10个点，目标3360-3370附近，破位看3380一线；(策略具有时效性，更多实时布局策略在实盘学员内部公布。) 　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是 “少数者盈利” 的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立 “入场、出场、风控” 三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：欢迎添加：MACD1828获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

夏洁论金06-05 13:33

FXStreet首席分析师:黄金正准备迎接又一波升势！金价盯住这些重要阻力和支撑

美元/盎司。周三，黄金价格显著攀升，美国经济数据疲软和美元走弱，是推高金价的主因，投资者也正努力应对日益升高的政治和经济不确定性。现货黄金周三收盘大涨18.76美元，涨幅近0.6%，报3372.04美元/盎司。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，市场正在等待初请失业金人数和非农就业数据，以获取进一步的政策线索。黄金短期技术前景 Bednarik写道，黄金日线图显示，金价持续盘整近期涨幅，走势风险偏于上行。金价继续交投在平坦的20日简单移动平均线(SMA)上方，目前该均线约为3293.30美元/盎司。动量指标从周三峰值回落，但保持在中线上方，而相对强弱指数(RSI)在57附近盘整。最后，金价仍远高于看涨的100日均线和200日均线，这反映出，尽管正在进行盘整，但看涨趋势仍占主导地位。 Bednarik补充道，4小时图表也支持金价延伸看涨走势，不过势头有所缺失。技术指标保持在积极水平，但强度不均匀。与此同时，看涨的20周期SMA继续提供盘中支撑，同时突破持平的100周期SMA和200周期SMA。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Valeria Bednarik给出金价最新的重要支撑位和阻力位：支撑位：3361.20美元/盎司；3346.55美元/盎司；3333.10美元/盎司阻力位：3382.60美元/盎司；3394.05美元/盎司；3408.45美元/盎司北京时间12:40，现货黄金报3368.84美元/盎司。

风枫06-05 12:54

【直击亚市】对特朗普已经疲惫！市场小心翼翼等待非农，日本债市又有大新闻

的关键经济数据，以判断市场走向。近几周美国经济活动略有下滑，表明关税和高度不确定性正在对经济造成冲击。尽管如此，受市场猜测“动荡最严重的时期可能已经过去”的推动，全球股市指数周三创下历史新高，而这波动荡始于特朗普总统两个月前发布的“解放日”言论。 “自从‘解放日’以来，市场波动可能已经不那么剧烈，”Eastspring Investments投资组合经理Christina Woon在彭博电视上表示。她指出，“人们对特朗普已经有些疲惫”也是原因之一。亚洲交易时段，美元兑G10货币全线走弱。美国10年期国债收益率上涨2个基点。此前一天，由于数据显示美国服务业收缩、招聘放缓，债券市场整体上涨。美国供应管理协会（ISM）的服务业指数略低于50的荣枯线。私营部门新增就业人数创两年来新低。周五即将公布的非农就业数据将进一步揭示经济走向。在ISM服务业指数显示一年来首次收缩之后，美国2年至10年期国债收益率周三跌至至少自5月9日以来的最低水平。 “市场可能会从实际增长乏力的角度来看待这些数据，”Lombard Odier策略师Florian Ielpo表示。他补充说：“虽然这对美国经济来说可能意味着货币政策放松的好消息，但股市和信用利差中已经计入的改善预期可能会因这一系列疲软数据而受到挑战。” 根据预测美联储利率路径的掉期合约，投资者目前预计年底前美联储将两次降息25个基点，时间分别为10月和12月。9月降息的概率也从82%上升至90%以上。与此同时，欧洲央行将在周四晚些时候公布利率决议。在日本，30年期国债拍卖的需求为2023年以来最弱，这加大了政府调整发债策略的压力。此前20年期和40年期债券的拍卖需求也不理想，显示投资者对长期债券缺乏兴趣。尽管本周的10年期国债拍卖为日本市场带来些许缓解，但全球范围内不断扩大的财政赤字正使长期债券承压。瑞银资产管理公司全球主权债与货币主管Kevin Zhao表示，日本应停止发行长期国债以遏制近期的抛售潮。 Zhao在采访中称：“现在是日本财务省（MOF）意识到对长期债券需求发生结构性变化的时候了。他们应该宣布停止发行超过30年的债券，因为已经没人买了。”

云涌06-05 12:44

美元资产“失宠”？美银再度唱多新兴市场：今年或实现两位数涨幅

华尔街投行预计，由于美联储可能的降息、美国经济增长放缓以及持续的财政和贸易政策不确定性，美元将进一步走软。这可能会加速资金从美国资产流向发展中国家。今年迄今新兴市场的反弹主要由本币债券和股票支撑。本国主权债券已经为投资者带来了5.7%的平均总回报率，其中巴西的套利热潮推动了20%的涨幅。其他10个国家的回报率也达到或超过10%。而新兴市场股市则结束了七年来相对于美国市场表现不佳的局面。在中国和印度的引领下，MSCI新兴市场指数以7%的幅度跑赢标普500指数。尽管今年新兴市场资产获得了正回报，但Hauner表示，投资者在新兴市场资产类别中的仓位仍然较轻，这种情况可能会在未来几个月发生变化。 “人们需要看到新兴市场连续几个月不断带来超预期的上行表现，对吧？” Hauner称。“过去人们在新兴市场资产上损失惨重，所以你知道的，他们只是需要随着时间推移慢慢建立起更多信心。” 美国银行近日还预测，新兴市场将迎来“新一轮牛市”。以Michael Hartnett为首的美国银行策略师团队当时在一份报告中指出，“美元走软，美债收益率冲顶，中国经济复苏……没有什么比新兴市场股市前景更好的了。” 根据该行最近的一份报告，截至5月28日当周，全球股市遭遇年内最大单周资金净流出，金额高达95亿美元，而同期新兴市场股票则迎来20亿美元的年内最大资金净流入。

金融界06-05 11:57

贸易局势进入新阶段，黄金展开拉锯战

确指出，特朗普政府的贸易保护政策正在对美国经济形成"超预期压力"，可能导致经济放缓程度超出先前预估。Wong分析师对此解读称："这份报告将成为中期黄金市场的重要支撑，避险需求可能迎来新一轮爆发。" 相关机构技术分析师指出，现货黄金价预计将重新测试每盎司 3337 美元的支撑位，跌破该水平可能打开通往 3304 美元的道路。从3253美元开始的上涨可能包含三浪或五浪。在五浪情景下，预计金价将攀升至3411美元。三浪模式意味着跌向b浪底部3271美元。后者更受青睐，因为市场一直沿着趋势线上涨。它往往会回撤至趋势线。日线图显示，金价正回调至下降趋势线。回调可能延续至3326美元。若突破3373美元，则可能上涨至3448美元。全球市场的乐观情绪并未能完全掩盖贸易摩擦带来的阴霾。美国总统特朗普近期签署行政公告，将钢铝进口关税从25%大幅提高至50%，这一出人意料的举措在本周三正式生效。这不仅标志着贸易局势进入新的阶段，也让全球投资者对未来经济前景的担忧加剧。麦格理全球外汇和利率策略师蒂埃里·维兹曼指出，这一关税政策可能是未来更多战略性关税的前奏，美元因此缺乏持续反弹的动力。本周三是美国贸易伙伴提交交易建议的最后期限，这些建议可能决定它们能否避免特朗普计划在五周后实施的“解放日”巨额关税。然而，贸易谈判的进展迟缓，缺乏实质性突破，让市场对达成重大协议的希望逐渐渺茫。新加坡盛宝集团首席投资策略师查鲁·查纳纳表示，尽管市场对贸易头条新闻的敏感度有所下降，但美中贸易会谈仍是全球关注的焦点，任何局势升级都可能迅速引发避险情绪。黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-05 11:37

英伟达市值重返全球第一，科创AIETF(588790)成交额超1亿，道通科技涨超5%

连续第四个交易日上涨。经合组织大幅下调美国经济增长预期，并预测通胀攀升。芯片股普遍上涨，英伟达市值达到34458亿美元，再次成为市值最大的美股上市公司。博通股价创历史新高，被视为“AI网络心脏”的Tomahawk 6交换芯片已启动交付。东海证券指出，英伟达一季度业绩依然亮眼，数据中心营收同比增长73%，AI推理市场需求高度增长，token生成量在短短一年内激增10倍；美对华H20禁令致使英伟达一季度计提了大量费用损失。美BIS要求头部EDA软件厂商停止对华提供服务，Synopsys、Cadence已发布公告确收到相关通知，禁令或针对“军事用途”；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。银河证券认为，整体来看英伟达FY26Q1业绩仍然高于预期，英伟达拟再推出一款专门面向中国市场的人工智能芯片，并且Blackwell贡献了近70%的数据中心计算收入，反应市场对英伟达芯片仍然需求强劲，算力仍然维持高景气度。 AI未来的产业逻辑趋势已明朗，如果择股把握不佳怎么办？可以借道ETF布局核心资产，相关产品：科创AIETF（588790）。该ETF紧密跟踪科创板人工智能指数，覆盖AI芯片、算法框架、智能终端等核心赛道： ①选取科创板中市值较大、业务涉及人工智能基础资源、技术及应用支持的30家企业，覆盖AI芯片（如寒武纪、澜起科技）、算法框架（如云从科技、虹软科技）、智能终端（如中科星图、奥普特）、数据服务（如格灵深瞳）等全产业链环节。前十大权重股合计占比70.57%，包括寒武纪（6.8%）、石头科技（5.2%）、金山办公（4.7%）等细分领域龙头，分散度较高。 ②成分股平均研发投入占比超23.6%，显著高于A股全市场（约 5%）；2025年Q1营收增速中位数61%，净利润增速中位数45%，远超沪深300的5%和3%。 ③成分股平均市值约280亿元，60%的权重集中在100-500亿市值企业，与科创50（平均市值463亿元）形成差异化。 ④当前PE（TTM）116倍，处于近三年16%分位。PB（LF）11.26倍，历史分位39%。文中提及的ETF产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-05 11:27

机构：本轮黄金牛市的周期可能会很长，黄金ETF基金(159937)连续4天净流入

定价影响虽然弱化，但仍有一定影响，如果美国经济走弱，黄金价格的支撑作用会更强。所以本轮黄金牛市不一样，不仅驱动因素、定价框架发生了变化，牛市的周期可能也会很长。因此，从长期投资和避险投资的角度，我们认为可适当配置黄金ETF。数据显示，杠杆资金持续布局中。黄金ETF基金最新融资买入额达2757.63万元，最新融资余额达37.36亿元。截至6月4日，黄金ETF基金近5年净值上涨95.39%，排名可比基金前2，贵金属基金排名4/21，居于前19.05%。从收益能力看，截至2025年6月4日，黄金ETF基金自成立以来，最高单月回报为10.62%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为16.53%，涨跌月数比为72/57，上涨月份平均收益率为3.27%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年5月30日，黄金ETF基金近1年夏普比率为2.43。回撤方面，截至2025年6月4日，黄金ETF基金今年以来相对基准回撤0.34%。费率方面，黄金ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-05 10:58

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