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大反转！CPI数据低于预期！美元短线暴跌，市场押注美联储年内降息2次

涨幅低于市场预期，进一步加剧了投资者对美国经济前景的担忧。周三（3月12日），根据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics, BLS）最新公布的数据，2月CPI同比增长2.8%，低于1月的3.0%，也低于市场经济学家预测的2.9%。环比来看，CPI较上月上涨0.2%，较1月0.5%的增幅明显放缓，也低于市场预期的0.3%。核心CPI（Core CPI）——剔除食品和能源等波动较大的商品价格后——2月环比上涨0.2%，低于1月的0.4%。同比增速为3.1%，较1月的3.3%有所放缓。无论是整体CPI数据还是核心CPI数据，均低于华尔街预期。（图源：雅虎财经）市场反应美国CPI数据公布后，美元指数DXY短线下挫超30点后反弹，报103.52。（图源：FX168）现货黄金现报2921.63美元/盎司。（图源：FX168）市场点评 CPI数据对美联储有利分析师Chris Anstey表示，，美国2月CPI数据比预期更疲软，无论是核心还是整体数据。这对美联储来说是个好消息。美国国债收益率正在快速下降。美国两年期国债当日从上涨4个基点转为下跌3个基点。CPI弱于预期是个好消息，特别是因为经济学家们一直警告说，季节性调整因素可能导致今天的数据比预期的要火热。

Dan197703-12 20:45

还在买！南向资金杀疯了

一方面，特朗普飘忽不定的贸易政策，令到美国经济蒙上衰退的阴影；另一方面，如前文所述，美股科技股的估值依然偏高。既然如此，资本就得找新的出路，简单地问一下，你认为这些资金最终会去向哪里呢？从以上的逻辑推理上，很容易知道，港股是其中一个好的承接地。一些海外投行交易台的统计数据，都指出，这一轮港股牛市，long only流入量其实很少，大部分交易，是海外对冲基金、南下，以及香港本地资金推动。这对于港股可能是好事，因为眼下的形势，越来越符合long only资金的口味，比如政策上的暖风多了很多，宏观经济也逐渐看到一些好转迹象，加上中国科技公司不断有突破，等等。换言之，向好的确定性在增加，不确定性在减少。相信如果这种局面能够持续下去，会有越来越多的long only资金被吸引到港股市场，这些资金足以推动新一轮上涨。至于这些资金钟情的股票，AI科技股是绕不开的。今天，港股虽然回调明显，但买入港股的资金依然不小，比如南下又买了200亿。下周重磅股腾讯发业绩，如果数据好，会增加市场对于港股互联网公司、AI公司的信心，如果像阿里那样，加大资本开支干AI，那来一次跳空高开，也不是不可能。技术面上看，港股已回撤至短期的支撑位--MA10线，如果这个位置能够企稳，展开新一轮反弹，概率是比较大的。 (全文完）

格隆汇03-12 20:10

市场只因不确定性而崩溃——环球股市东升西降的背后逻辑与趋势

夜美股的再次猛跌，市面上迅速冒出了一堆美国经济会有大问题的声音。美股的当红炸子鸡特斯拉昨晚更是暴跌15%，过去23天跌掉了53.7%，腰斩还有多，似乎更进一步坐实和加剧了这个恐慌。很多朋友在问格隆：美国经济是不是要玩完了？特斯拉是不是也完了？这其实是两个问题。有所关联，但却完全不是一回事，答案也不太一样。美股为何跌跌不休？不是突然间发现美国经济要不行了。股市跌了，习惯线性逻辑的研究员总得找点原因。本质上，还是美利坚这艘大船换了一个秉持孤立主义、掠食主义，朝令夕改、任性胡来的，名叫特朗普的驾驶员，导致美国作为一个国家的主权风险系数及国家信用——市场从来不会因为经济预期不好而崩溃，市场只因不确定性而崩溃。学过金融学入门课的都知道，经典估值模型核心参数，最重要、最顶层的是国家主权信用风险系数，之下，才是中观的社会无风险潜在经济增长率（体现为上市公司利润增速）。过往很多年，我们做投资时，是忽略美国作为一个国家的主权风险系数发生变化的可能的。但在特朗普的世界里，什么都有可能发生，发生什么都不意外——这个疯子上任一个月，已经把美国战后80年好不容易积累的软实力基本消耗了个精光，并在美欧联盟之间造成了不可逆的伤害，同时也给欧洲、给中国提供了更多的合纵连横的选择和可能。2月28日，我专门公开发了一篇文章，题目就是：《特朗普：会毁掉美国吗？》也正是基于这一点，过往很多年过分拥挤在美股市场的全球资金，一定会开始降低美股仓位，开始部分回归本土市场有相对竞争优势的板块——这就是欧洲军工股、日股的五大商社、中国科技股开始出行情、开始重估的原因。这实际是硬币的两面。只要特朗普继续任性，继续作，这个非美元资产的价值重估，就大概率还会继续。那么，美国经济和美股会完蛋吗？这取决于特司机可以无约束任性到何时。或者说，美国的制度纠错机制与力量，是否依然强大且有效？我的答案，倾向于肯定。事实上，美国47任总统里，说有一半是垃圾，一点不为过。和特朗普有类似选举经历的克利夫兰，执政之拙劣和儿戏，比特老师有过之无不及。但这丝毫没有影响美国数百年国运跌跌撞撞持续向上——它三权分立以及中央政府与地方政府互相分权与制约的制度设计，在容错率和纠错力上，确实是这个星球上最强大的设计之一。现如今，算上回购，标普500的那么，特斯拉呢？答案不一样——特斯拉不是美国。美国积累了249年，底子足够厚。特朗普再怎么折腾，也伤不了筋动不了骨。特斯拉不一样。特斯拉严重依赖马斯克，严重依赖马斯克追随者宗教一样的狂热追随预期。一旦这些打破，特斯拉是会出问题的，因为马斯克的财富，与特斯拉股价捆绑得太深。他多次用TSLA股票作为贷款抵押，一旦股价跌到某个水平，他将不得不追加保证金（Margin Call）。而且特斯拉的利润支撑着SpaceX、Neuralink、Boring Company等一系列企业，如果特斯拉崩盘，马斯克的整个商业帝国都可能遭遇资金链危机。去年十一月我写了一篇文章，题目是《马斯克豪赌特朗普：会埋掉特斯拉吗》。尽管过去马斯克一直在各种赌，而且都赌赢了，但我始终担心这种路径依赖会毁了他。现在看来，我还是低估了马斯克的极端和赌性——这几个月的事实表明，他比特朗普更极右，更极端。不是特朗普带着他走，更多其实是他带着那个80岁的老人在极右的路上狂奔。这当然是一条末路。搞那些零元购、black matters、随意跨性别的极左，确实让人厌烦，但总体来说，强调平权的左，还是比以邻为壑、痴迷集权的右，更符合人类基本价值观和进化方向。马斯克越来越不加掩饰的极右，遭到反噬是必然的。这就是为何2月，特斯拉汽车无论在欧洲，还是中国，销量都差不多50%下跌的原因。如果马斯克继续疯作下去，他的商业帝国没落残破，并非耸人听闻。特朗普的任性作，给这个世界提供了无数的变数。现在最极端的说法是美俄可能结成邪恶轴心。如果真如此，中国的地缘政经环境，其实是会得到确定改善的——因为欧洲确定会被推离大西洋联盟，而老谋深算的俄罗斯大概率也不会甘当美中俄三国演义的棋子而明确站队，在中美博弈中它能保持中立就是最大的作为了，因为它一定要严肃评估，一旦明确站队，四年后美国人换总统了怎么办？这就是为何我们的CPI、PPI依然冰冷，十年期国债收益率却会从1.6%，两个月不到遽升到1.88%的主要原因，也是市场坚持对人民币科技资产（主要集中在恒生科技指数里）做重估的底气所在——事实上，国债收益率的这种罕见走势，其实已经在开始诠释和演绎人民币资产行情的另一个逻辑了：从最开始的美国作死，美股资金开始向环球股市分流的战术行情，逐步演变成看好中国经济从通缩走向复苏的战略行情。至于投资上，其实是更有趣了。美国经济会跨吗？不会。中国经济呢？当然更不会了。按国债收益率这个凌厉走势，基本隐含了中国经济复苏概率至少在60%以上的假设——这就是大中华股市圈为何从炒AI、炒机器人等硬核科技，开始向小金属、军工、工程机械、甚至白酒等几乎所有顺周期资产蔓延的原因。没有崩塌之虞的波动，当然就都是机会，无论大A，还是美股。我们要做的只是打破崇拜，既不崇拜美股，也不崇拜A股，更不崇拜强人——一旦你开始崇拜任何事物，你就必然失去独立性，留给你的只会是盲从、愚昧和伤害。不妨左右逢源，只和钱为友就好了。记住，世界就是一个巨大的草台班子。大部分人都水到离谱，所以你真的没必要去崇拜任何人，或者担心自己能力不及他人。再光鲜亮丽的人设背后常常都是漏洞百出，大家都是在虚张声势！那么，什么时候要谨慎一些呢？当你看到特朗普的任性与胡作非为开始受到明确反击与制约，看到他的手脚被绑住的时候。或者，说得再直白一点，当你发现他看起来已经像个正常人的时候，冷静与谨慎就是必须的了。我是格隆。关注我，做一个清醒的人。虽然有时候做一个清醒的人也会很累，但我向你保证，稀里糊涂、随波逐流的代价，一定会更大。

格隆汇03-12 20:00

特朗普关税太“儿戏”、欧洲坐不住了！全球害怕CPI这一幕重演

原因包括总统唐纳德·特朗普表示他不认为美国经济会陷入衰退，以及乌克兰决定接受美国提出的与俄罗斯达成30天停火协议的提议。市场盯紧美国CPI 与此同时，所有人的目光都集中在今日晚些时候公布的美国关键通胀数据上，任何高于预期的数据都可能加剧对美国经济陷入滞胀的担忧。彭博社调查的经济学家预计2月份CPI环比增长0.3%，低于上月的0.5%涨幅。尽管美联储预计不会在下周的政策会议上降息，但如果通胀数据温和，将能缓解投资者对通胀走势的紧张情绪，尤其是在贸易战加剧的背景下。根据Piper Sandler编制的数据，期权市场预计，周三消费者价格指数（CPI）公布后，标准普尔500指数将上下波动1.5%。这高于过去12个月CPI时段0.8%的平均波动幅度，也是至少两年来此类数据公布前的最大隐含波动。由于就业报告疲软，CPI是美联储下周会议前最后几个重要的经济数据之一。该报告被视为帮助设定对央行未来路径预期的关键，目前交易员一直在加大对今年进一步降息的押注。期权平台SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示：“任何通胀降温速度没有之前想象的那么快的迹象都将引发更多动荡。” 由Andrew Tyler领导的摩根大通市场智库团队说，如果核心CPI环比至少上涨0.33%，那么标准普尔500指数可能最多下跌2.5%。然而，他认为出现这种结果的可能性只有5%。 Tyler说，该团队最可能预测的情况是，核心CPI环比将在0.24%至0.28%之间，标准普尔500指数将下跌0.5%或上涨至多1%。他还说，如果该指数跌破0.19%，可能会引发1.25%至2%的反弹。特朗普关税戏剧性一幕其他消息方面，特朗普最新的钢铁和铝进口关税于周三正式生效，扩大了美国的贸易战范围，涉及更多主要贸易伙伴。与此同时，欧盟已采取反制措施。不过，特朗普取消将加拿大钢铁和铝关税提高一倍的计划。在安大略省暂停上调电价后，特朗普暂停对加拿大钢铝加倍征收关税。白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗(Peter Navarro)说，特朗普撤回了将钢铝关税翻倍的计划，但联邦政府仍计划星期三开始对所有钢铝进口征收25%的关税。星期二戏剧性的事件发展让特朗普获胜，但也加剧了对关税的担忧，这些担忧已经扰乱了股市并引发人们担心会发生经济衰退。经历了星期一股市暴跌和星期二进一步的恐慌之后，特朗普星期二表示，无论股市如何波动，关税对改变美国经济都至关重要。

欧罗巴03-12 18:55

特朗普衰退擔憂下，股票投資人當下還有什麼選擇？

TradingKey - 美国经济衰退的情绪仍在继续，周一美股继续探底。《华尔街日报》报道称，衰退交易再度回到了华尔街。我们在之前的文章中提到，亚特兰大联储预计美国第一季度GDP将萎缩2.8%。虽然大多数股票在经济衰退期间通常会下跌，并且没有真正的“避风港”，然而，经济衰退并不一定会发生。尽管存在巨大的担忧，即便在衰退期，市场依然有一些低风险甚至逆势而上的股票。中概股短期内可能仍有上涨情绪由法 Société Générale SA 所称的包含阿里巴巴集团和腾讯控股等中国七大科技巨头的均衡权重投资组合，今年以来在恒生市场上涨幅度已超过40%。其中在美国市场上市的中国科技股亦表现不俗。 Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana表示：“DeepSeek的成功，以及中国一系列AI模型的推出，让全世界意识到，尽管美国对芯片出口实施限制，中国的创新能力不应被低估。中国AI领域的势头还有进一步发展的空间，因为其估值仍存在折扣。” 尽管周日公布的CPI数据显示中国再次面临通缩压力，但“两会”公布了符合预期的2025年关键经济和政策目标，包括“5%左右”的官方GDP增速目标，以及占GDP比例达到4%的预算内财政赤字（创历史新高）。有观点认为政策缺乏意外惊喜，但科技的发展和放松监管的政策信号对于高科技产业发展至关重要。此外，报告中对于消费的关注明显增加，整体来看这对企业盈利提供了有利支持。 DeepSeek的发布打破了三个普遍的观念：（1）中国在技术上可以被限制；（2）没有强大的西方AI芯片，中国的AI发展无法进步；（3）大科技公司能够通过大量投资建立技术垄断。而DeepSeek的出现让市场相信，即使在通货紧缩压力下，中国依然能够在全球科技竞赛中保持竞争力，同时推动利润率和ROE的进一步增长。最新的企业盈利显示出改善的迹象。根据2024年第四季度的最新财报数据，MSCI中国的中国公司营收和EPS都显示出明显上升。其中，科技公司的应收和EPS大幅超出预期，表现尤为突出。有利的宏观叙事和企业ROE的改善，再加上中国独特的AI生态系统，这些因素似乎为多年被低估的中国科技股带来了机会。 SP500的平均市盈率为27.311，而所有中国科技股的市盈率都不超过20，甚至低于10。防御股在经济放缓时可能跑赢基准选择防御性股票的根本原因在于，即使发生经济衰退，民生需求的基本面不会有太大变化。例如，消费必需品行业，包括食品和饮料、家庭和个人用品，甚至酒精和烟草，医疗保健亦是不可或缺的。防御性股票通常用贝塔系数来衡量，根据纽约大学斯特恩商学院的数据，防御性股票的贝塔系数往往远低于1，而公用事业板块的贝塔系数仅为0.39。防御股的另一个优势是许多都是高股息股票，可观的股息能够部分抵御市场不稳定带来的波动。在市值最大的医疗保健公司中，诺和诺德和礼来的年度和五年股息复合增长率均超过15%。根据Dividend.com的数据，几乎所有公用事业股在2024年均宣布了2025年的股息增加。 Morningstar能源和公用事业策略师预计，2025年全行业股息中位数增长率将达到5%。消费者必需品行业在牛市期间通常表现滞后，但在经济放缓时却能跟上市场。在2022年市场下跌期间，该行业表现出色，而在2023年下半年出现回升时却表现不佳。美国长债也是一种选择在经济衰退的担忧下，周一的债市走势与美国股票市场形成鲜明对比。面对可能的长期经济放缓，市场对美联储降息的预期正在上升，最早的降息可能发生在5月份。对于利率更敏感的短期国债或将表现出更大的价格上涨，而五年期国债相比于两年期国债似乎更具吸引力：自去年年底以来，五年期国债收益率已下降约40个基点。当然，市场剧烈的反应是由于特朗普表示美国经济出现阵痛是正常的，这加剧了市场对衰退的猜测。但实际上，市场仍需等待更多明确的衰退信号。美国经济中的财政刺激减弱，因此经济放缓被视为一种正常的经济循环现象。同时，由于联邦政府支出减少和裁员现象，这种放缓的趋势正在加速，本月的就业市场可能继续疲软，可能影响10年期国债的收益率接近4%。美国银行首席投资策略师Michael Hartnett上周五的报告认为，30年美债是衰退的避风港。美国政府过去五年持续进行大规模的财政刺激，一旦财政收缩，经济将失去主要增长引擎。同时，就业数据疲软以及美国薪资从一年前的85%下降至2025年1月的70%，其中万圣节裁员是主要原因。这两大因素长期以来将导致美国家庭倾向于储蓄，从而减少消费。为避免“政治失误”（Political Malpractice），特朗普政府未必能够落实大幅加征关税，但这也将暴露经济疲软的本质。当前30年期收益率若跌破4%，将吸引大量避险资金流入，从而形成正反馈。这或许是一个相当有说服力的逻辑。原文链接

TradingKey03-12 18:51

撕破脸：欧盟260亿关税大棒挥向美国！黄金反弹站上2920，今日CPI恐“双输”

易中难以摆脱五个月来的低点，因为人们对美国经济的担忧持续存在，尤其是由于特朗普总统不可预测的贸易政策。 Capital.com资深金融市场分析师Kyle Rodda表示：“贸易不确定性持续存在，因此市场波动性也持续存在。美国经济增长前景继续恶化。” 他还指出，市场对当天晚些时候公布的消费者价格指数（CPI）数据的关注度增加，这可能成为市场波动性的重要来源。投资者关注美国消费者价格指数数据，该数据将在香港时间周三晚间20:30发布，以分析美联储未来的利率政策。如果通胀压力上升迫使美联储维持较高利率，无息资产黄金可能会失去吸引力。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，金价目前处于整理模式，市场正等待最新的美国通胀数据。周二，美国小企业信心连续第三个月下滑，自周日美国总统唐纳德·特朗普在接受福克斯新闻采访时避免排除其贸易政策可能导致经济衰退的可能性以来，投资者一直保持警惕。巴克莱私人银行的首席市场策略师Julien Lafargue表示，周三的CPI报告可能会让市场面临“输输”局面。“如果数据高于预期，可能会助长停滞性通胀的说法，而如果数据低于预期，可能会巩固经济衰退的担忧。” 特朗普反复无常的关税政策被普遍认为将加剧通胀和经济不确定性，这曾推动金价在2月24日创下2956.15美元的历史新高。 Waterer表示，鉴于投资者仍然担忧关税战和经济增长放缓，黄金仍将是受青睐的资产。因此，由于关税问题仍在持续，金价整体仍然倾向于上涨。周二，特朗普会见了美国最大企业的首席执行官，这些公司近期因市场对经济衰退和通胀的担忧而市值下跌。在会议上，特朗普为其关税政策辩护。他此前曾宣布将加拿大钢铁和铝的关税提高至50%，但在数小时后又撤回了这一决定。美国对所有进口的钢铁和铝征收25%关税的举措在3月12日正式生效。对此，欧洲联盟宣布从下个月起对价值260亿欧元的美国商品实施反制关税。欧盟委员会称，欧盟将于4月1日结束目前对美国产品暂停征收关税的措施，并将在4月中旬前提出针对美国商品的新一轮反制措施。目前，暂停征收关税的商品包括船舶、波旁威士忌、摩托车等。欧盟表示，现在将开始为期两周的磋商，以选择其他征税产品类别。与此同时，美国同意恢复对乌克兰的军事援助和情报共享，此前基辅表示愿意接受美国提出的30天停火提议。

欧罗巴03-12 18:29

【美股盘前】CPI之夜标指再冲技术反弹，英特尔涨9%！特朗普再发声

鸡蛋和汽油价格已经下降，利率正在下行，美国经济将令人刮目相看，不认为经济会衰退；不担心市场波动，美国人将拥有一个真正的经济，而非虚假的经济。华尔街：美股反弹 or 继续跌摩根大通：美股近日出现恐慌迹象，终于开始看到美国市场真正的去杠杆化，这就是我们需要的筑底信号。高盛：基金经理现金水平大幅下降意味着可抄底资金有限；下调标普2025年底目标价300点至6200点。特斯拉：大摩乐观看向$800 受到竞争加剧、产品线老化和消费者对品牌负面情绪的影响，特斯拉今年的交付数据不及预期。摩根士丹利认为，未来12个月内，特斯拉股价仍有望达到800美元的最乐观目标，催化剂将是Robotaxi服务的推出、自动驾驶技术监管更新和Optimus人形机器人的技术展示等。 3、重要数据/事件晚上20:30 美国2月CPI报告晚上21:45 加拿大央行利率决议美国钢铝25%关税政策生效原文链接

TradingKey03-12 18:21

欧美贸易战大规模升级！欧盟对260亿欧元美国产品实施关税报复

些美国选区的政治敏感产品，这些产品将对美国经济造成比欧洲经济更大的损害。在欧洲钢铁市场中，生产商正在为双重影响做准备，欧洲对美国的出口将下降，而该地区的进口将增加，因为金属将因新关税而被转向其他市场。 “我们预计，欧盟市场——已经被来自亚洲、北非和中东的廉价钢铁进口饱和——将进一步被洪水般的钢铁淹没，因为原本打算进入美国市场的钢铁将因新关税而被转移，”欧洲钢铁行业游说团体Eurofer的一位发言人表示。该发言人说，在特朗普的第一任期内，每当美国市场因关税而被排除的三吨钢铁中，有两吨流向了欧盟。铝生产商也在为来自加拿大的进口激增做准备，加拿大通常供应超过一半的美国进口铝。

风起03-12 18:01

重要信号？老钱出洞。。

年8月以来最大跌幅，市场对特朗普政策与美国经济前景担忧加深，美国衰退叙事重回视野。对于近期美股的持续回调，段永平表示：“这是瞎折腾的后果，但对投资者来说是好事。泡沫不破，投资难做，很可能遍地是黄金的机会又要来了。” 3月11日，投资大佬段永平在美股三大股指集体重挫后发声，直言跌高兴了，享受空仓快感。段永平表示：“很少享受到空仓的快感，这是投资以来第一次。” 网友问：“最近怎么总破防？是不是跌懵了” 段永平回复：“是跌高兴了。” 对于“空仓”，段永平补充说：不是空仓了，是作为一个满仓主义者，有了(一部分)空仓的意思，其实一月份我就在这里说过了，美股有点贵。对于苹果，段永平透露，卖了点明年一月到期的put，并补充说，苹果目前其实依然不那么便宜，而且面临懂王加关税的不确定因素。此外，对于英伟达和台积电，段永平表现出兴趣，并通过期权工具等待机会。 3月8日，段永平就表示，“一月很多put（看跌期权）过期后，空出了很多cash（现金）。美股如此贵，还有人这么在折腾，t-bill（短期国债）利息也降了下来，有点不好办哈。开始想想TSM（台积电）。35年前我就知道TSM是家非常厉害的公司。但开始投资后一直没下过手，就是觉得它是非常重资产的公司。现在开始关注。能够满仓是件很愉快的事情，空仓多少有点难受。” 美股次轮暴跌，有人恐慌，手握现金的段永平很兴奋。股神巴菲特也是巨额现金等待机会。美股这几年一直涨，巴菲特也很难下手，股神连续第九个季度成为股票净卖家，其现金储备连续第10个季度增长，再创历史新高。截至去年底，伯克希尔的现金、短期国债等流动性储备达到创纪录的3342亿美元。 2 美股暴跌，但斌痛斥“美帝纸老虎” 美股市场科技股近期大幅下挫中，一些重仓美股的基金净值出现大幅波动，纳指科技ETF、纳斯达克ETF年内跌幅15%，美国50ETF、标普500ETF跌超10%。私募大佬但斌旗下产品也未能幸免，代表产品近三周回撤近18%。但斌在社交媒体对此作出回应表示：【最近我们的基金净值回撤比较大，思考很多，有市场和企业方面的问题，市场和企业本身比较好处理，但世界体系结构性的矛盾和变化，却不容易理清晰…… 小时候，毛主席教导我们“美帝国主义”是“纸老虎”，特朗普第二次上台，短短的几个月，真让全世界人民看到了美帝确实是“纸老虎”，还“自私自利、唯利是图”，没有了普世价值、公理和正义…… 特朗普前几天的国会演讲，有可能才是“百年未有大变局”之始…】众所周知，因大手笔投资于海外科技股，但斌在过去两年蝉联百亿私募冠军。自2023年以来，但斌开始加码对英伟达的投资，2023年5月，英伟达成为首家市值突破1万亿美元的芯片公司，并在当年录得238.9%的年度涨幅。英伟达2024年股价涨幅达到176%，2024年6月19日市值一度达到3.335万亿美元，超越微软和苹果，成为全球市值最高的上市公司。据SEC，截至2024年12月末，东方港湾海外基金对美股的持仓市值为9.95亿美元，其重仓股包括英伟达、Meta、微软、苹果、谷歌、亚马逊、特斯拉等公司。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）去年四季度，东方港湾海外基金新进Palantir、台积电、SoundHound AI；加仓特斯拉；减持英伟达、BMO3倍做多ETN；对Meta、微软、苹果、谷歌C、三倍做多纳斯达克100ETF、亚马逊、NVDA每日2倍做多ETE、罗素2000三倍做多ETE的持仓保持不变。 3 罕见！各路资金同频加仓 DeepSeek推动中国资产上行，德国候任总理提出财政扩张计划改善欧洲财政前景。今年以来，恒生科技指数、德国DAX指数分别上涨33%、12%。宏观形势此消彼长，且中欧股票估值相对占优，如果一部分全球资产从美国再配置到中欧等市场，意味着全球资产重估拉开帷幕。本轮美股调整，中国股票迎来“最强开局”。 MSCI中国指数年初至今上涨19%，跑赢发达市场18%和新兴市场14%的涨幅。MSCI中国指数自低点以来涨幅高达29%，创下2009年金融危机后第三大反弹纪录。与此同时，今年以来恒生指数跑赢标普500的幅度，达到了自2007年以来的最大值。资金面上，各路资金涌入，呈现同频加仓态势。外资方面，本轮行情大幅回流。根据EPF2数据，外资长线基金已连续三个月流入中国股市，且2月份出现了由被动基金主导的净流入。全球基金对中国配置仍处于低配状态，相比历史峰值仍有较大距离。另一方面，内资持续大手笔加仓。今年以来，南下资金爆买超3000亿港元，较去年同期爆发式增长超4倍。开通以来，南下资金累计净买入额首次突破4万亿港元。此外，资金也在买A股。 Wind数据显示，截至3月10日，A股市场融资余额创近十年新高。去年9月至今，保险资金、各类养老金在A股市场净买入约2900亿元。国内私募也在加仓。私募排排网最新数据显示，股票私募近期加仓幅度较大。私募仓位指数创出年内新高，仓位指数涨至76.97%，相比前一周增长2.91%。百亿私募今年以来仓位增幅尤为突出。私募排排网数据显示，截至2025年2月28日，百亿股票私募仓位指数为78.69%，较前期增长3.29%。今年以来，百亿股票私募仓位指数持续刷新年内新高，当前仓位指数较年初大幅增长8.42%。市场走出了科技股牛市行情，不少私募这轮行情获得正收益。截至2月底，有业绩展示的43家百亿私募今年以来收益均值为3.56%，其中39家实现正收益，占比为90.70%。外资唱多中国资产，高盛、富达国际、摩根士丹利、汇丰、花旗等密集发声，对中国股市保持乐观。摩根士丹利基金认为，中国资产的价值重估正在进行中，港股今年以来涨势显著，主要是由南向资金和外资共同流入导致。一方面，今年南向资金持续流入港股；另一方面海外资金在全球资产配置再平衡，从其他新兴市场回流港股。花旗集团将中国股票评级上调至增持，同时将美国股票评级从增持下调至中性。花旗策略师指出，尽管中国股市近期涨幅显著，但考虑到中国科技行业的强大实力、政府对该行业的大力支持以及当前较低的估值水平，中国股市仍具备较高的投资价值。特别是中国人工智能企业如 DeepSeek的技术突破，彰显了中国在前沿科技领域的竞争力，为中国股市增添了新的增长动力。

格隆汇03-12 17:32

决策分析：欧美贸易战重大升级！乌克兰停火刺激欧元，今日CPI是重头戏

，因交易商担心关税和政策不确定性将损及美国经济成长。 “我们现在对美国经济的担忧加剧，我们还没有调低模型预测，但认为今年的经济前景有大约40%的衰退风险，”摩根大通首席全球经济学家Bruce Kasman在新加坡对记者说，“如果美国陷入衰退，那么我们将进入一个更复杂的故事，因为那时你必须认识到，通过金融渠道，美国对世界其他地区的溢出效应往往非常大。” 投资者对经济形势感到紧张，导致零售商业绩不佳。迪克体育用品公司的股价开盘下跌5.7%，原因是前景黯淡；科尔士百货的股价开盘暴跌24%，原因是该公司公布销售额下降。俄乌局势也出现重大进展。美国和乌克兰11日在沙特阿拉伯吉达举行的两国外交和安全最高级别会谈，艰难地弥合了上月28日两国首脑之间因口角引发的两国矛盾。美国决定立即恢复中断的对乌克兰军事援助，乌克兰接受美国提出的30天暂时停火方案。两国还决定尽快签署上月28日因白宫首脑会谈破裂而中断的矿产协定。欧洲股市期货在消息传出后大涨1.1%，英国富时（FTSE）期货上涨 0.5%，因为乌克兰同意接受美国的停火提议后，美国恢复对乌克兰的军事援助和情报共享。据俄罗斯媒体报道，俄罗斯外长谢尔盖·拉夫罗夫（Sergei Lavrov）在周三发表的一篇采访中表示，莫斯科将避免做出危及人民生命的妥协。这篇采访是在乌克兰可能达成和平协议的背景下发表的。周二，欧元触及1.0947美元的去年10月以来最高水平，在亚洲市场维持在1.0913美元。与此同时，俄罗斯卢布周二升至七个月高位。美国2月通胀数据将于今日晚些时候公布，不过要显示关税受到多大影响可能还为时过早。市场将密切关注在加拿大举行的央行会议，以了解特朗普贸易战前线的货币政策制定者在想什么。连续第七次降息（两周前还被认为几率为50%）已被市场消化。加元兑美元隔夜触及一周低点，之后回升至1.445附近。日元从5个月以来的高点小幅下跌，至1美元兑148日元左右。对风险敏感的澳元交投在略低于0.63美元的位置。

云涌03-12 17:28

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