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东方财富财经早餐 1月16日周一
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上载有68名乘客和4名机组人员。　　美国财政部长珍妮特·耶伦：美国政府支出将于19日达到法定的债务上限，财政部将开始“采取某些特别措施，以防止美国违约”。虽然财政部目前无法估算这些紧急措施能让美国政府偿还债务的能力坚持多久，但“现金和特别措施不太可能在6月之前用尽。” 　　美国疾病控制和预防中心：65岁及以上的老年人群在接种辉瑞/BioNTech二价疫苗的21天内，与接种后22-44天相比，更有可能出现缺血性中风。其他大型研究、CDC的疫苗不良事件报告系统、其他国家的数据库和辉瑞/BioNTech的数据库均未标记出上述安全问题，这将需要更多的调查。　　Shibor：1月13日，隔夜shibor报1.2420%，下跌22.3个基点；7天shibor报1.9400%，下跌5.2个基点；3个月shibor报2.3530%，与上日持平。
东方财富网2023-01-16
格上宏观周报：A股是否能开启“春节效应”？
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逼近2500点创4个月新高。海外方面，美国财政部长耶伦表示，美国政府支出将于1月19日触达目前的债务上限，因此她呼吁国会尽快通过临时法案，再次提高政府债务上限，以避免政府部门停摆及可能出现的债务违约情况。。国内方面，国务院印发《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施》。《若干措施》从进一步推动稳增长稳预期、着力促进中小微企业调结构强能力两方面，共提出加大对中小微企业的金融支持力度、有效扩大市场需求、做好大宗原材料保供稳价、加大专精特新中小企业培育力度等15项具体举措。展望后市，随着积极因素逐步落地，市场情绪得到好转，对2023年市场更加乐观。丹羿投资：对2023年市场更加乐观。经济环比向上，流动性宽松，有利于权益类投资基本面方面，疫情防控优化，有利于经济活力提升；地产继续放松，对销售有一定刺激作用。从内需上看，经济预计会环比向上。从海外看，欧洲经济已衰退，美国预计23年上半年衰退。所以经济上会面临内需向上、外需回落的局面，可能会造成23年经济的弱复苏。流动性方面，美国通胀回落，加息预期见顶，美元预计见顶，资金有望流向新兴市场。国内将呈现流动性维持宽松，经济在底部复苏的状态。整体市场流动性比较宽松。港股市场方面，22年港股是一个缩量市场，随着海外资金重新流向新兴市场，港股又将变成增量资金的市场。这点港股比A股更具优势。整体而言，2023年，丹羿投资对市场更加乐观。经济环比向上，流动性宽松，有利于权益类投资。淡水泉投资：当前市场各类机会表现轮动较快本周春节假期临近，两市成交量小幅回落，沪深300指数上涨2.35%，中证500指数上涨0.75%。北向资金本周继续保持大幅净流入态势，资金配置效应也为部分行业龙头公司带来较好的超额收益。行业层面，食品饮料、非银金融等板块受益于春节消费复苏预期以及资金的配置效应而领涨；而军工、公用事业板块的情绪有所回落则领跌。本周组合正贡献主要来自建材、大消费等板块。当前市场各类机会表现轮动较快，对于基于基本面选股的投资人，置身一线、多翻石头则是淡水泉应对市场变化的有效方法。睿扬投资：随着积极因素逐步落地，市场情绪得到好转本周市场主要指数均有所上涨，中国资产走强。板块上，非银金融、食品饮料、煤炭上涨，国防军工、公用事业、房地产有所回撤。国内方面，12月社融数据增速9.6%偏弱，整体呈现“总量较弱、企业强居民弱、政府托底”的结构性特征。本周央行银保监会提到要做好对基建投资、小微企业、科技创新、制造业、绿色发展等重点领域的金融服务，社融可能会因政策的推动而有所上行。海外方面，12月美国CPI大幅放缓至6.5%符合市场预期，一方面得益于能源价格的持续下行，另一方面是美国食品价格环比增速有所放缓，同时房价、车价的回落对CPI的下降带来了积极的影响。随着积极因素逐步落地，开年以来A股H股市场表现也相对改善，市场情绪也有一定好转。睿扬投资将紧跟行业与公司盈利变化，挖掘高景气赛道中护城河优秀的上市公司 2、本周市场表现指数表现：本周所有指数表现较好，恒生指数和宁组合涨幅最大，本周分别上涨3.56%和3.46%；中证500和中证1000涨幅最小，本周分别上涨0.75%和0.26%。数据来源：Wind，格上研究整理市场风格：本周市场多数风格表现不错。具体来看，消费和金融风格的个股涨幅最大，本周涨幅分别为2.99%和2.01%；稳定风格的个股下跌，本周跌幅为0.71%。市场短期内将继续保持震荡调整的基调，板块轮动较为明显。从估值来看，稳定和消费风格所处的历史分位点较高，成长、周期、金融风格目前估值较低。数据来源：Wind，格上研究整理行业表现：本周31个申万一级行业中21个行业上涨。其中非银金融，食品饮料，煤炭行业涨幅最大，本周分别上涨4.23%，4.05%，3.60%。房地产，公用事业，国防军工行业跌幅最大，本周分别下跌1.65%，1.91%，3.72%。数据来源：Wind，格上研究整理从行业估值来看，农林牧渔，汽车，社会服务和商贸零售行业的估值分位数在80%以上，仍有20个行业估值处在50%的十年分位数以下。数据截至2023-01-13，数据来源：Wind，格上研究整理资金面上来看，本周北向资金净流入439.97亿元，其中沪股通净流入221.48亿元，深股通净流入218.49亿元。近三个月北向资金净流入1075.12亿元。国际局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况对北向资金影响较为明显。从成交量上来看，本周成交量与上周比相差不大。风险溢价从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.91%，接近一倍标准差，万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期呈震荡走势，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。数据截至2023-01-13，数据来源：Wind，格上研究整理（注：风险溢价是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。我们这里用全部A股PE倒数减十年期国债收益率。风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）总体来看，本周各大指数普遍收涨，北向资金大幅净流入。平均日成交金额较前期相差不大。近期A股市场震荡走高，不少投资者想在节前落袋为安，但也有投资者担心会错过“红包行情”。历史数据显示，2003年至2022年的20年间，春节前后A股大概率上涨，具体表现为：春节前5个交易日，上证指数平均上涨1.72%，20个年份中16个年份上涨；春节后5个交易日，上证指数平均上涨1.32%，20个年份中16个年份上涨；春节后10个交易日，上证指数平均上涨1.64%，20个年份中14个年份上涨。政策方面，10日央行和银保监会联合召开银行信贷工作座谈会，在“加大金融对国内需求和供给体系的支持”要求下，会议要求银行要“合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力”，力争形成更多实物工作量。当前信贷数据呈现“企业中长贷强，居民中长贷弱”的特征，企业信贷的实际需求较为充足，而居民端较弱，不过较高的超额储蓄意味着其需求存在较大的释放潜力，后续可关注相关政策的出台及落地情况。此外，会议还重点部署了房地产领域相关工作。供给端，支持优质房企资产负债表的优化，并推进“保交楼”工作；需求端，则要求因城施策，支持刚性和改善型住房需求，在供给端“融资三只箭”已陆续出台背景下，需求端的支持政策将成为2023年的重点。 3、本周宏观经济分析海外方面，美国通胀加快回落。12月CPI同比增6.5%，前值7.1%，核心CPI同比增5.7%，前值6.0%。核心CPI连续第3个月下跌，标志着美国通胀降温趋势的确立。能源及核心商品价格的回落是本月通胀降温的主因，而服务价格的同比增速仍创新高。未来几个月，住宅租金即将见顶，服务价格下跌或成为美国通胀降温的重要动力。美联储对抗通胀的压力有所减轻，但由于就业数据好于预期，除住房外的服务价格可能继续上涨，导致通胀下行速度缓慢，美国货币政策何时转向仍有悬念。国内方面，公布了12月社融和通胀数据。12 月人民币新增贷款1.4 万亿元，新增社会融资规模 1.31 万亿元。其中企业债券和政府债券融资拖累社融，政府债券少增主要原因在于2022年和2021年政府债券发行节奏不同导致的季节性错位。不过值得注意的是，12月信贷结构上继续出现了改善迹象：企业中长期贷款占比环比大幅上升至历史高位，出现了边际改善。通胀方面，12月CPI同比上涨1.8%，比上月上升0.2个百分点。本月的CPI可以总结为四点：一是食品回升，二是能源转跌，三是服务改善，四是核心通胀回暖。12月核心CPI同比上涨0.7%，结束近3个月持平0.6%的状态。核心CPI涨价趋势的抬头，与线下活动恢复、服务业涨价等有关。核心CPI上涨与基数关系不大，更多是服务价格上涨拉动导致。12月PPI同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.6个百分点。当前欧美等多国实施收紧的货币政策，市场对欧美经济衰退产生担忧，经济下行导致需求有所减弱。往后看，大宗商品价格有望继续出现回落。一方面源于海外通胀的控制，另一方面由于去年高基数的影响，后续PPI将会出现持续回落，减轻中下游企业原材料成本压力。 4、当周重要新闻新闻一：12月社融数据出炉，如何理解？ 1 月 10 日，中国人民银行发布，2022 年 12 月人民币新增贷款1.4 万亿元，新增社会融资规模 1.31 万亿元。企业债券和政府债券融资拖累社融。12月社融同比少增10582亿元，少增部分主要为企业债券和政府债券融资。其中，企业债融资12月新增-2709亿元，同比多减4876亿元，政府债券新增2781亿元，同比少增8893亿元。企业债券融资净减的主要原因是11月以来债市赎回潮导致信用环境恶化，大量信用债取消发行所致，而政府债券少增主要原因在于2022年和2021年政府债券发行节奏不同导致的季节性错位。 12月信贷结构上继续出现了改善迹象。企业中长期贷款增长12110亿元，同比多增8717亿元。企业中长期贷款占比环比大幅上升至历史高位，同比则达到2011年以来历年12月企业中长期贷款占比最高，企业信贷，尤其是中长期信贷的超季节性高增应与近期持续出台的信贷支持政策有关。从居民看，中长期贷款新增1865亿元，同比少增1693亿元，降幅同比有所收窄，在疫情防控工作优化后，消费或将有所回暖，目前地产行业销售情况整体虽然仍较为疲弱，但边际上或将出现改善，近期地产高频数据值得持续重点关注。居民存款多增，企业存款继续低迷。居民户存款新增2.89万亿元，同比多增1万亿元；企业存款的增长延续近几个月低迷态势，新增仅824亿元，同比少增1.37万亿元。居民存款多增，一方面可能与疫情放开初期对消费扰动所致；另一方面可能与理财赎回后转化成为存款有关。新闻二：12月通胀数据出炉，怎样看待？国家统计局近日发布了2022年12月份居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。数据显示，中国12月CPI同比增速1.8%，前值为1.6%；12月PPI同比下降0.7%，前值为下降1.3%。 CPI方面，具体来看，食品项中，猪价持续下行，带动CPI猪肉环比降幅扩大。养殖场二次育肥出栏和年末集中出栏带来猪肉供给增加压力、在节前出尽概率较低，也可能会压制节后猪价的反弹空间。另外，或受季节性因素、疫情扰动交通运输能力下降等因素影响，鲜菜和鲜果价格上涨。非食品中，受国际油价震荡下行影响，国内汽油和柴油价格下降。随着疫情防控政策不断调整优化，出行及娱乐活动有所恢复，飞机票、电影及演出票、交通工具租赁费价格环比上涨。 PPI方面，当前欧美等多国实施收紧的货币政策，市场对欧美经济衰退产生担忧，经济下行导致需求有所减弱。分行业来看，12月原油价格继续下行带动国内相关行业产品价格回落，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别下降8.3%和3.5%；12月气温下降，用煤需求旺盛，煤炭开采和洗选业价格上涨0.8%；金属价格有所上涨，有色金属冶炼和压延加工业价格、黑色金属冶炼和压延加工业价格分别上涨1.1%和0.4%。此外，农副食品加工业价格由上涨0.7%转为下降1.0%；计算机通信和其他电子设备制造业价格由上涨0.3%转为下降0.2%；医药制造业价格由持平转为上涨0.2%。新闻三：高盛唱多中国资产：预计MSCI中国指数将上涨15% 人民币将升至6.5 高盛首席中国股票策略师刘劲津(Kinger Lau)率领的高盛策略师团队在周一(1月9日)发布的最新报告中表示，其已将MSCI中国指数的12个月目标位从70上调至了80，理由是中国股票估值较低，且房地产、互联网监管政策和地缘政治等多个领域出现了积极转向。此外，由Kamakshya Trivedi领衔的高盛货币策略师团队在1月6日的一份报告中写道，预计到今年年底人民币对美元将升至6.5，而此前的预估为6.9。刘劲津团队写道，“在2023年的全球背景下，中国似乎在经济增长、政策和通胀周期中都处于有利位置。当前的市场背景令我们认为，维持减持或做空中国股票所面临的下行风险明显高于做多。” 新闻四：中汽协：若一季度汽车销量下滑较严重相关部门会考虑相关政策的延续 1月12日讯，今日下午，中国汽车工业协会信息发布会将在京召开。中国汽车工业协会副总工程师许海东则表示，如果一季度汽车销量下滑比较严重，相关部门会考虑政策的延续。发布会内容如下：若一季度汽车销量下滑较严重相关部门会考虑相关政策的延续。中汽协副秘书长陈士华今日表示，燃油车购置税减半政策在去年6月份出台以来，对汽车市场的促进作用非常大，行业呼吁购置税减半政策能够在2023年延续。中国汽车工业协会副总工程师许海东则表示，如果一季度汽车销量下滑比较严重，相关部门会考虑政策的延续。 5、下周重要事件 1）中国：12月工业增加值，固定资产投资，社零数据； 2）美国：12月PPI数据； 3）欧盟：12月通胀数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2023-01-15
黄金周评：太疯狂！美通胀与美联储官员“神助攻” 黄金狂飙55美元、下周行情更劲爆？
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彭博社调查经济学家的所有预期。此外，美国财政部长耶伦的一封信函进一步点燃了黄金的涨势。耶伦通知国会，美国将在下周四(11月19日)达到法定债务上限。在那之后，财政部本月将开始“采取某些非常措施，以防止美国拖欠债务，”耶伦在给众议院新任议长、加州共和党人麦卡锡的信中写道。她写道，财政部“目前无法”估计这些紧急行动能让美国在多长时间内偿还政府债务。但是，耶伦补充说:“现金和特别措施不太可能在6月初之前耗尽。” 她警告麦卡锡说，“国会及时采取行动提高或暂停债务上限是至关重要的。” 耶伦写道:“未能履行政府的义务将对美国经济、所有美国人的生计和全球金融稳定造成无法弥补的伤害。” “我恭敬地敦促国会迅速采取行动，保护美国的全部信仰和信用。” 这封信重新引发了对黄金的避险需求。现货黄金冲破1920美元/盎司，为去年4月25日以来首次。技术面上也有重要利好：最活跃的黄金合约价格也达到了所谓的“黄金交叉”。当短期移动均线超过长期移动均线时，就会出现这种情况，这可能表明对该贵金属的情绪发生了变化。黄金通讯编辑Brien Lundin告诉MarketWatch:“金价已经轻松突破了1900美元的水平，触及这些大数字有助于吸引投资者加入趋势。” 道琼斯市场数据显示，最活跃黄金期货的50日移动均线切入位上涨至1789.94美元，超过200日移动均线切入位1786.74美元，因此形成“金叉”。上一次出现金叉还要回溯至2022年2月11日。 Lundin表示，黄金的金叉“应能吸引技术导向交易商的更多买盘。” 黄金后市展望 Kitco News的第一份2023年每周黄金调查显示，华尔街分析师和普通投资者的情绪都非常看涨，许多分析师表示，金价达到2000美元/盎司的目标只是时间问题。本周，18位华尔街分析师参与了Kitco News的黄金调查。在受访者中，有11位分析师(61%)看好近期黄金的表现，有3位分析师(17%)看空金价下周的表现，另有4位分析师(22%)认为价格将横盘震荡。与此同时，网上投票共有825人参与。其中，524名受访者(64%)预计下周金价将上涨，190人(23%)认为金价会下跌，另有111人(13%)持中立态度。（图源：Kitco黄金调查）一些分析师表示，对美联储激进货币政策立场的预期转变，仍是金价最大的看涨因素。这些分析师表示，通胀压力降温给了美联储下个月进一步放慢加息步伐的空间，导致债券收益率和美元在一定程度上逆转了去年的大幅升势。 Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示:“有一种引力推动金价升向2000美元，随着价格继续走高，这种引力只会进一步增强。” 虽然势头有利于价格上涨，但分析师警告投资者不要追逐市场。 “金价将继续走高，但我愿意耐心等待回调，”Streible称。“短期而言，我认为应该逢低买入。” RJO Futures高级大宗商品经纪人Daniel Pavilonis说，他也看好黄金，但建议投资者不要在当前水平买入。他说:“如果你是在观望，而不是在黄金市场里，那么我会等待回调。”“如果你做多，现在可能是获利回吐的好时机，然后在回调时再进场。” Phoenix Futures and Options总裁Kevin Grady表示，随着市场预期转变，美元的动能正在转向看跌。他补充称，尽管金价可能正在触及过度上涨的水平，但仍有一定的上涨空间。 Grady:“我一直在等待市场发生根本性变化，我认为我们已经开始看到这一点了。”“债券市场发出信号，利率将低于美联储所说的水平，这对黄金有利。” Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day说，鉴于市场显示美联储的紧缩周期接近尾声，他也看好黄金短期内的表现。 “任何支持这一论点的消息，就像上周美国CPI报告显示通胀下降一样，都有助于推高金价。美联储的任何反弹都将损及黄金，但我们还没有看到这种情况。” 然而，并非所有分析师都相信黄金能够保持目前的势头。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen说，尽管他仍长期看好黄金，但金价在当前水平上盘整的风险越来越大。与此同时，新加坡财富管理公司(SIA Wealth Management)首席市场策略师Colin Cieszynski表示，他对黄金近期的前景持中性看法。他说:“黄金最近走势不错，但从技术层面来看有点超买，应该休整了。” 下周需关注达沃斯论坛和经济数据下周一，美国股市将因马丁·路德·金纪念日休市，当周交易时间缩短，但下周仍有大量经济数据需要消化。分析师们表示，市场可能会对世界经济论坛(WEF)年度会议期间的言论敏感。该论坛将于下周在达沃斯开幕。世界经济论坛已经对日益加剧的地缘政治不确定性和持续的通胀威胁表示担忧。分析师表示，任何严峻的前景都可能进一步提振黄金的避险吸引力。市场还将收到纽约联储和费城联储公布的地区制造业数据、有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据以及更多通胀数据。分析师们还表示，投资者需要密切关注日本央行的货币政策决定，其可能会为美元提供一些看涨动能，进而打压黄金。下周二：纽约联储制造业指数、日本央行货币政策决定下周三：美国PPI、美国零售销售下周四：费城联储制造业指数、美国初请失业金人数、新屋开工和营建许可下周五：美国成屋销售
夏洛特2023-01-15
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这颗雷迟早得爆？美银：2023年下半年美国或现历史性一幕股债恐将崩跌
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耶伦：1月19日债务将触及当前上限美国财政部长耶伦1月13日致信国会，宣布从1月19日开始，“美国的未偿债务预计将达到法定上限。” 此外，“一旦达到上限，财政部将需要开始采取某些非常措施，以防止美国违约，”她说。耶伦说：“特别措施可能持续的时间存在相当大的不确定性。” “现金和特别措施不太可能在6月初之前耗尽......我恭敬地敦促国会迅速采取行动，保护美国的全部信仰和信用。”
夏洛特2023-01-15
金市展望：一飞冲天！美元严重超卖、黄金击穿1920后势不可挡下周且看达沃斯与“恐怖数据”
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继续走高，这种引力只会进一步增强。” 美国财政部长耶伦致信国会，警告议员政府可能在1月19日触及债务上限后，金价在美市下午盘中上涨。随着共和党在美国众议院的微弱多数地位预计将使谈判复杂化，对美国可能拖欠债务的担忧最近有所加剧。一些共和党政客已经表示，任何债务上限的提高都需要伴随着大幅削减开支。 OANDA北美市场高级分析师Edward Moya表示:“我们知道债务问题将在2023年成为一个问题，但我们没想到它会这么快变得突出。”“考虑到目前存在的不确定性，黄金市场的短期反应是合理的。” 不过，Moya补充称，尽管近期避险需求应会继续支撑金价，但影响黄金市场的因素要大得多。 “现在看事情会如何发展还为时过早。短期而言，这对黄金有利，但如果出现任何重大混乱，将支撑美元，打压黄金，”他说。 Moya表示，他认为金价在1950美元有一些阻力位，如果突破这一阻力位，就没什么能阻止市场反弹至2000美元。 “目前市场动能强劲，我认为2000美元是目标，只是何时达到的问题，”他说。美联储货币政策仍是金价上涨的关键驱动因素抛开短期波动，分析师表示，对黄金影响最大的仍是对美联储的预期变化，以及通胀缓解对债券收益率和美元的影响。上周公布的消费者通胀数据显示，物价压力一如预期般降温，一些分析师表示，这给了美联储放慢其激进货币政策步伐的空间。根据CME的美联储观察工具，市场认为美国央行下个月将联邦基金利率上调25个基点的可能性超过90%。投资者预期美联储的紧缩周期接近尾声，这压低了债券收益率，并令美元承压。美元指数本周料收于七个月最低水准，将测试102支撑位。 Phoenix Futures and Options总裁Kevin Grady表示，投资者看到金融市场发生了根本性变化，这支撑了金价，但从技术层面看，市场动能似乎过度膨胀。 Grady说:“我一直在等待市场发生根本性变化，我认为我们已经开始看到这一点了。”“债券市场发出信号，利率将低于美联储所说的水平，这对黄金有利。” 美元看似严重超卖尽管金价下周仍有上涨空间，但一些分析师表示，投资者在目前水平应谨慎行事，不要追逐市场。尽管许多分析师都坚定地看好短期内的黄金，但他们表示，投资者应寻求逢低买入黄金。 Barchart的高级市场分析师Darin Newsom表示，由于短期和中期趋势都明显上升，他认为金价会走高。不过，他补充称，金价可能会迅速回调，因此看涨的投资者可能必须保持敏捷。他说，黄金短期动能的关键将是美元，他说美元已被严重超卖。他指出，102.17是去年历史性反弹的一个重要回调水平。他表示:“当(黄金)决定转向时(可能是下周的某个时候)，它可能会快速下跌。”“市场是上楼走楼梯，下楼乘电梯。” Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler说，他也认为美元处于超卖状态。他指出，尽管通胀正在降温，但他预计美联储仍将加息，这可能有助于遏制美元的下行势头。下周需关注达沃斯论坛和经济数据下周一，美国股市将因马丁·路德·金纪念日休市，当周交易时间缩短，但下周仍有大量经济数据需要消化。分析师们表示，市场可能会对世界经济论坛(WEF)年度会议期间的言论敏感。该论坛将于下周在达沃斯开幕。世界经济论坛已经对日益加剧的地缘政治不确定性和持续的通胀威胁表示担忧。分析师表示，任何严峻的前景都可能进一步提振黄金的避险吸引力。市场还将收到纽约联储和费城联储公布的地区制造业数据、有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据以及更多通胀数据。分析师们还表示，投资者需要密切关注日本央行的货币政策决定，其可能会为美元提供一些看涨动能，进而打压黄金。下周二：纽约联储制造业指数、日本央行货币政策决定下周三：美国PPI、美国零售销售下周四：费城联储制造业指数、美国初请失业金人数、新屋开工和营建许可下周五：美国成屋销售
夏洛特2023-01-14
会员
萨默斯：美国很可能经济衰退美联储加息周期接近结束
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　　前美国财政部长萨默斯表示，尽管最近几周消息令人鼓舞，但美国经济今年仍面临衰退。　　“人们必须小心虚假的曙光，”萨默斯表示，“我仍然认为今年发生衰退的可能性更大。” 　　此前一天公布的美国最新通胀报告显示，CPI同比升幅进一步放缓至6.5％，为2021年10月以来的最低水平。萨默斯表示，在12月企业盈利增长放缓后，这种显示薪资增长受抑的证据是近期一个“好消息”。　　萨默斯一段时间来都认为，只有经济衰退才能让美国通胀率朝着美联储2％的目标下降。　　他预期美联储的加息周期正在接近尾声。　　美联储预期　　“现在考虑暂停加息似乎还为时过早，但我们距离这一天正越来越近，”他说。“我认为我们现在不必对2月以后的事情做明确决定”。　　期货交易显示，市场预计美联储决策者将于2月1日把关键利率上调25个基点，加息周期会在春季结束，最后一次升息幅度是25基点。　　萨默斯说，一个需要监测的关键指标是2022年最后一个季度的就业成本指数（ECI）。他认为这是衡量劳动力成本的“黄金标准”。　　ECI将于1月31日公布，也就是美联储宣布下一次利率决定的前一天。
金融界2023-01-14
突发！耶伦一封信函刺激黄金突破1920 这一幕恐对全球造成“无法弥补的伤害”
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9讯美东时间周五(1月13日)下午，美国财政部长耶伦通知国会，美国将在下周四(11月19日)达到法定债务上限。在那之后，财政部本月将开始“采取某些非常措施，以防止美国拖欠债务，”耶伦在给众议院新任议长、加州共和党人麦卡锡的信中写道。她写道，财政部“目前无法”估计这些紧急行动能让美国在多长时间内偿还政府债务。但是，耶伦补充说:“现金和特别措施不太可能在6月初之前耗尽。” 她警告麦卡锡说，“国会及时采取行动提高或暂停债务上限是至关重要的。” 耶伦写道:“未能履行政府的义务将对美国经济、所有美国人的生计和全球金融稳定造成无法弥补的伤害。” “我恭敬地敦促国会迅速采取行动，保护美国的全部信仰和信用。” 这封信重新引发了对黄金的避险需求。现货黄金冲破1920美元/盎司，为去年4月25日以来首次，日内涨1.2%。 (现货黄金30分钟走势图，来源：FX168) 数据显示，COMEX最活跃黄金期货合约北京时间1月14日02:29一分钟内买卖盘面瞬间成交2799手，交易合约总价值5.37亿美元。有分析师表示，1920美元水平是一个重要的阻力点。耶伦的信实际上启动了一个倒计时，倒计时联邦政府还能在多长时间内继续支付债务利息。国会在2021年12月将联邦债务上限提高至约31.4万亿美元。这一限额是指美国政府依法允许为偿还现有债务而借入的资金总额。耶伦指出，这些义务包括“社会保障和医疗保险福利、军人工资、国债利息、退税和其他支付”。财政部长可用的所谓特别措施释放了政府的借款能力。这可能会使时间延长几周或几个月，而国会将通过一项提高借款上限的法案。耶伦写道，财政部预计将实施的两项特别措施是赎回公务员退休和残疾基金以及邮政退休人员健康福利基金的现有投资，并暂停新的投资；暂停联邦雇员退休制度储蓄计划政府证券投资基金的再投资。她指出，国会此前曾授权财政部使用这类措施，财政部过去也曾使用过。耶伦写道，“在债务上限僵局结束后”，这些资金“将得到弥补”。一位白宫高级官员告诉CNBC，拜登政府计划在4月中旬的税收截止日期后与国会进行认真的谈判。这位官员说，到那时，联邦政府将更好地了解有多少收入，在支付国家账单方面能走多远，以及达成协议的紧迫性有多高。从现在到那时，美国经济的发展轨迹也将决定共和党人在要求削减开支方面的程度。参议院共和党领袖、肯塔基州参议员麦康奈尔长期以来一直反对提高债务上限，除非包括财政保守政策。目前尚不清楚麦卡锡领导下的众议院新共和党多数派是否会就自己的一系列要求团结起来。麦卡锡毫不讳言，共和党人打算要求大幅削减联邦预算，以换取批准提高债务上限。但他周四表示，共和党议员“不想让我们的经济出现任何财政问题，我们也不会这样做。” 本周早些时候，新任众议院多数党领袖、共和党众议员斯卡利斯把美国的借贷限额比作一张家庭信用卡，说美国需要像信用卡刷爆的人那样控制支出。斯卡利斯在国会山对记者们说:“在处理债务上限的同时，你也在建立机制，这样你就不会一直透支。因为如果上限提高了，你不会第二天就去商店，再次透支。” “你开始想办法控制开支问题。这已经持续太久了。我们将面对这个问题。” 然而，共和党人没有说的是，美国政府违约将对全世界产生巨大的影响，这与一个家庭债务违约不同。研究公司穆迪分析在2021年9月的一份报告中警告称，美国国债违约可能会让美国经济陷入像大衰退一样严重的混乱。当时，穆迪还预计，如果美国违约，国内生产总值(GDP)将下降4%，失业人数将接近600万人。耶伦在周五给麦卡锡的信中写道，“事实上，在过去，即使是美国政府可能无法履行其义务的威胁也造成了真正的伤害，包括2011年我国历史上唯一一次信用评级下调。” 耶伦补充说:“提高或暂停债务上限并不意味着批准新的支出承诺或花费纳税人的钱。它只是允许政府为国会和两党总统过去所承担的现有法律义务提供资金。” 经济学家和政治分析人士表示，共和党在众议院占微弱多数，可能会使债务上限谈判复杂化，增加美国债务违约的风险。杰富瑞(Jefferies)经济学家Thomas Simons表示，众议院几乎陷入僵局，“几乎完全消除了顺利处理的任何可能性，而这一可能性已经相当低了。”
夏洛特2023-01-14
“我们的货币，你们的问题”！《经济学人》示警：美元恐带来重大意外冲击最大痛苦将会到来
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)讯我们的货币，你们的问题。这是时任美国财政部长康纳利在1971年向欧洲领导人描述美元时所说的话。当时，时任美国总统尼克松暂停了美元与黄金的可兑换性，并要求对1944年布雷顿森林体系建立的汇率体系进行改革。其他国家被告知要让本国货币升值，否则美国将对其实施贸易限制。这些国家很快就遵从了。到当年年底，《史密森尼协议》(Smithsonian Agreement)使美元对主要外国货币贬值了约十分之一。如今的汇率基本上是浮动的，由市场决定，而不是在紧要关头的谈判中决定。然而，美元的疲软再次让人们松了一口气。去年9月，衡量美元对其他货币强势的美元指数(DXY)达到20年来的最高点(见下图)。日元暴跌；英镑一度看起来正朝着与美元平价的方向发展；欧元则在平价水平之下短暂停留了几段时间。从那以后，美元开始贬值：以美元指数来衡量，其已比最近的峰值低了10%。（图源：Refinitiv Datastream、经济学人）《经济学人》撰文称，强势美元会带来无穷无尽的问题。较贫穷的国家倾向于以美元借款。当美元升值时，这些债务就会变得更重。即使在政府主要以本币发行债券的富裕国家，强势美元也会挤压企业借贷者。Matteo Maggiori、Brent Neiman和Jesse Schreger这三位经济学家在2020年的分析表明，在澳大利亚、加拿大和新西兰，外国人持有的90%以上的公司债券是以外部货币(通常是美元)计价的。文章指出，受影响的不仅仅是债务人。商品价格以美元计价；当货币升值时，它们就会变得更昂贵。美国出口商的竞争力下降，因为他们的产品对外国人来说更贵了。拥有海外资产的美国投资者的回报逐渐被蚕食。因此，人们有充分的理由为美元的退步欢呼。不幸的是，这种缓解可能是暂时的。要想知道原因，不妨看看美元近期走强的来源。其一是货币政策。整个2022年，美联储的加息幅度比其他央行更高、更快。这使得美元成为“套利交易”的好目标：卖出低收益的货币，购买高收益的货币，并将差额收入囊中。第二个来源是恐惧。俄罗斯入侵乌克兰，中国严格“动态清零”防疫政策，以及全球经济濒临衰退，都加剧了市场的焦虑程度。在焦虑时期，投资者倾向于寻求美国资产的安全保障。最后一个来源是美国经济。在一定程度上，由于能源价格较高以及该国作为能源出口国的地位，该国的经济状况似乎比世界其他许多国家都要好。的确，美联储收紧政策的步伐正在放缓，美联储官员们预计利率将在今年见顶。但他们预计这一峰值将高于投资者的预期，在5%以上，而且在下调之前，这一峰值将维持更长时间。如果市场接受央行的观点，套利交易可能还会有新的发展。恐惧交易也是如此，它依赖于一场不可预测的战争的进展。即使美国经济衰退也不会削弱美元。无论是在美国经济高速增长还是在美国经济陷入低迷时，美元都倾向于表现良好，这种现象被货币交易员称为“美元微笑”。如果美国经济增长乏力，全球经济也可能陷入危险，从而增强美元资产作为避风港的吸引力。然而，美元将会走强的最佳理由是投资者坚信美元不会走强。在美国银行最近对基金经理的调查中，认为美元将走弱的比例接近历史最高水平。在数据提供商彭博社调查的预测者中，对美元的预测中值是，今年美元对其他主要货币都会下跌，之后还会继续下跌。《经济学人》最后总结道，鉴于每天对其他货币的交易额约为6.6万亿美元，很难想象这些押注中至少有一部分尚未到位。拥有的越多，上涨的潜力就越大。《史密森尼协定》签订后不久，投机者迫使美元进一步贬值，使货币市场重新陷入混乱，最终完全打破了布雷顿森林体系。如今，如果美元走向相反的方向，最大的痛苦将会到来。投资者可能会受到冲击。备注：史密森协议即“华盛顿协议”。 1971年12月18日，美、英、法、联邦德国、意、日、荷、加、比、瑞典等十国的代表在美国华盛顿史密森氏学会大厦会议上达成的重新调整汇率的协议。1971年8月15日，美国尼克松政府为缓和严重的美元危机，宣布实行包括增收10%进口附加税和停止外国中央银行按官价向美国兑换黄金的新经济政策，引起西方国家的普遍不满，造成资本主义货币金融市场的混乱。为此西方十国的财政部长或央行行长达成协议：全面调整汇率，美元对黄金贬值7.89%，黄金官价由35美元/盎司提高到38美元/盎司，其他各国货币大都对贬值后的美元升值。各国货币对美元的波动幅度由原来的平价上下各1%扩大为新订中心汇率上下各2.25%。美国取消进口附加税，废除投资税等有关条款。该协议继续维护美元的特权地位，企图通过全面调整汇率，稳住以美元为中心的国际货币体系。1973年2月，美国宣布美元再贬值10%，各西方国家相继实行浮动汇率制，协议随之失去效用。
会员
夏洛特2023-01-13
拜登政府“三叉戟”政策意义何在？全球贸易即将面临大变革？
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供应链的同时继续享受贸易带来的好处。美国财政部长耶伦去年12月在Project Syndicate上发表的一篇文章中写道：“友岸外包是对那些认为只有通过保护主义才能实现经济安全的人的反驳。” “三叉戟” 美国几十年来最重要的产业政策推动是以国会自2021年11月来通过的三项法案进行的。价值约2800亿美元的《芯片和科学法案》促进了国内半导体的研究和生产。被称为《降低通货膨胀法案》的措施将大约3690亿美元用于清洁能源和能源安全计划。1万亿美元的基础设施法案中的大部分将用于提高美国的经济竞争力。拜登政府官员将这些政策称是为未来的首付款，并表示这些政策将推动经济增长、重建脆弱的供应链、应对气候变化、支撑国内制造业并为美国工人提供高薪工作。盛德律师事务所的贸易律师Ted Murphy表示：“将这些事态发展添加到美国和中国之间正在进行的贸易摩擦中，全球贸易在2023年及以后可能会与几年前大不相同。” Ted Murphy希望每项举措都包含对美国国内关键产品制造商的各种形式的优惠待遇，这可能会促使其他政府推行他们自己的国内生产激励和补贴计划。这将使一些公司更难销售在别处生产的产品。“企业在哪里生产将越来越重要。” 在大流行、俄罗斯入侵乌克兰以及中美的紧张局势加剧之后，美国重新关注国内工业，这些都凸显了全球供应链的脆弱性以及依赖其他国家的少数供应商的危险，包括医疗用品、天然气和先进半导体等关键产品。政策的转变也明显背离了美国长期以来推动全球贸易以降低生产成本和商品价格的做法。美国贸易代表Katherine Tai在10月份的一次演讲中表示，以市场自由化和取消关税为标志的传统贸易方式给美国经济和社会带来了“巨大成本”。其中包括财富集中、脆弱的供应链、去工业化、离岸外包和制造业社区的衰落。“调整的必要性很明显，产业政策是再平衡行动的一部分。” 快速回击然而，对美国政策转变的批评很快就出现了。欧盟、日本和韩国都要求美国修改其电动汽车税收激励计划，该计划允许在本地组装和有本地成分的企业有资格获得每辆车最高7,500美元的税收抵免，这对他们的公司构成歧视，并可能违反世界贸易组织规则。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在12月4日的一次演讲中表示，在欧洲经济因乌克兰战争引发的能源危机而步履蹒跚之际，美国的电动汽车计划可能会将制造商的投资流从欧洲“重新定向”到美国。在12月19日发表的联合文件中，法国财政和经济部长布鲁诺·勒梅尔和德国经济部长罗伯特·哈贝克提议紧急试验对关键工业部门提供补贴和税收抵免的想法。“我们将动员所有相关的工具和手段。” 芯片法案也指出了必须与欧盟、日本和韩国的半导体产业的竞争。经济学家和行业高管警告说，由于不协调的补贴计划而推动的生产扩大可能会导致全球产能过剩。发达国家退出全球贸易的举动令负责监督全球经济增长的国际组织感到震惊。这些机构的官员警告说，随着时间的推移，这些措施只会增加通胀压力，并导致经济增长和生活水平下降。发展中国家的人们尤其受到伤害。世界贸易组织总干事Ngozi Okonjo-Iweala在国际货币基金组织12月的一个小组会议上表示：“如果我们想以合作的方式应对气候变化，如果我们想为下一次大流行做准备等等，让我们减少关于脱钩和分裂的讨论，这对全球经济来说将是非常昂贵的代价。”世贸组织最近将其对2023年进出口总额增长的预测从3.4%下调至1%。
一禾2023-01-13
CPT Markets：EIA上调石油消费增长预期提振油价！日内关注EIA数据及周四美国CPI数据
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及馏分油库存增加109万桶。此外，周二美国财政部长耶伦表示，迄今为止，西方国家在12月对俄罗斯石油实施的价格上限似乎正在实现其目标，即在将俄石油留在市场上的同时，限制其收入。世界银行将许多国家今年的增长预测下调至处于衰退边缘的水平，因为央行加息的影响加剧、俄乌战争仍在继续以及世界主要经济引擎停滞不前。世行表示，现在预计2023年全球GDP增长1.7%。总而言之，油价受EIA上调石油消费增长预期及美股收涨而提振，不过API油库存猛增，限制了油价的涨势；日内关注EIA数据及等待周四的美国消费者价格指数CPI数据，以寻找近期前景线索。从上方压制(上方阻力) 79.40，79.90；从下行方向看，下方支撑79.00。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
CPT_Markets2023-01-11

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