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华尔街资深交易员警告：如果美国违约后果“不堪设想”

委员会（TBAC）现任和前任领导人致函美国财政部长耶伦，称当前债务上限谈判陷入僵局，不仅让市场付出了代价，金融公司也得花时间对违约可能性做准备。　　信中写道，“谈判久拖不决，短期影响代价很大；如若美国违约，长期影响不堪设想”，并称 “如果谈判一拖再拖，或者发生违约，造成的严重后果无法量化。” 　　TBAC是向美国财政部提供借款咨询服务的外部委员会，由17名成员组成，包括高盛集团高管Beth Hammack和Ashok Varadhan、前摩根大通首席运营官Matt Zames等。　　TBAC建议要“赶紧”提高债务上限，并找到一劳永逸的解决办法。　　他们写道，“是时候引入另一种加强财政责任的方法了，要么要求债务上限与拨款同时提高，要么完全取消债务上限。”

金融界2023-05-10

【深度长文】这些国家竞相成为“中国+1”！美媒：作为世界工厂，中国终于有了一个对手

国及其盟友加大了减少对中国依赖的努力。美国财政部长耶伦今年2月访问印度时说，通过“友岸外包”，美国正在“加强与包括印度在内的许多值得信赖的贸易伙伴的整合”。没有哪家公司比苹果更能体现印度将成为下一个中国。在过去的15年里，该公司几乎完全在中国建立了一个最先进的供应链，生产笔记本电脑、iPhone和配件。它的存在帮助了中国的整个制造业。这家总部位于加州的公司自2017年以来一直在印度组装低端iPhone机型，并在去年发布后的几周内开始在印度生产最新的旗舰产品iPhone 14。摩根大通(J.P. Morgan)估计，到2025年，四分之一的苹果iPhone将在印度生产。印度官员希望苹果的出现能刺激其他公司前来。印度工商部长戈亚尔(Piyush Goyal)在接受采访时表示:“经常会有锚定公司引领潮流。”“我们相信这将向欧洲、美国和日本的其他公司发出一个强烈的信号。” 苹果一直在推动供应商在中国以外实现多元化，此前许多供应商在疫情封锁期间面临生产中断。与此同时，中美之间、北京与台湾之间的地缘政治紧张局势也在加剧。苹果的主要制造商富士康总部位于台湾。富士康将在印度钦奈市附近的现有工厂扩大iPhone的生产。据《华尔街日报》报道，据知情人士透露，该公司的目标是到2024年将iPhone的年产量提高到约2000万部，并将员工人数增加约两倍，达到10万人。苹果发言人拒绝置评。印度在克服一些商业障碍方面取得了进展。2014年，印度总理莫迪(Narendra Modi)推出了“印度制造”计划，旨在推动制造业发展。印度已经将许多政府服务数字化，并加快了铁路、机场、集装箱航运港口和发电的建设。戈亚尔指出，印度在世界银行的营商便利度排名和世界知识产权组织(World Intellectual Property Organization)的全球创新指数中排名上升，自由贸易协定数量不断增加，这些都证明“我们现在更加认真地对待与其他国家的融合”。印度于2015年推出了出口退税政策，并于2021年对其进行了全面改革。芬兰Salcomp公司董事总经理Sasikumar Gendham说，关税退税是“整个电子行业的导火索”。Salcomp公司是全球最大的智能手机充电器制造商，也是苹果的供应商。自2014年以来，Salcomp在印度的员工人数增加了6倍，达到1.2万人，该公司计划在未来两年内招聘2.5万人。（图源：CEIC Data）该公司拥有200辆公交车来运送工人，并计划建造可容纳1.5万人的宿舍。按照印度的标准，该公司的园区规模很大，但还没有达到中国的标准。该工厂每年生产约1亿部汽车，而其中国工厂每年生产约1.8亿部汽车。尽管取得了这些进步，但尚不清楚这是否足以让印度与众不同。驻金奈的台湾贸促会(TAITRA)主任Jules Shih表示，印度已经成为一个更容易做生意的地方，但在许多方面仍落后于其他国家。 Shih说，在印度建厂可能需要更长的时间才能获得土地和批准，为外派技术人员、管理人员和工程师申请签证也很耗时。“我们觉得，他们没有一个跨部门的统一目标，让‘印度制造’更快地实现，”他说。 2020年3月，印度推出了“与生产挂钩的激励措施”，直接补贴目标产品，从手机及其零部件、药品和医疗设备开始。一些公司发现，要求与生产挂钩的激励措施的过程非常繁琐。韩国科技巨头三星电子(Samsung Electronics Co.)一直在与有关部门就退税金额进行讨论。三星印度公司发言人说，该公司致力于成为印度的合作伙伴，并努力使该计划取得成功。当地官员和企业表示，印度的制造业中心正出现劳动力短缺问题。这是因为，与中国不同，许多工人不愿意为了找工作而搬到很远的地方。印度的工会比中国更强大。中国鼓励外国公司将供应链设在经济特区，并降低进口零部件和机械的关税。相比之下，“印度制造”通过提高进口关税，试图用国内制造的产品取代进口。（图源：世界银行）这些关税阻碍了进口许多零部件的行业。纽约大学经济学家、印度央行前副行长Viral Acharya在布鲁金斯学会(Brookings Institution) 3月份发布的一份报告中写道，“印度恰恰在商品制造业等领域实行保护主义，而中国+1的机会正是在这些领域出现的。” 在去年12月对印度经济的年度评估中，国际货币基金组织(IMF)表示，印度融入全球价值链的进程已经停滞。自“印度制造”计划启动以来，制造业在印度经济产出中所占的份额实际上已经缩水，到2021年仅为14%，远低于墨西哥、越南和孟加拉国。 2014年至2018年担任莫迪首席经济顾问的萨勃拉曼尼亚(Arvind Subramanian)表示，在苹果等拥抱印度的公司中，有几家公司报告了糟糕的经历。他说，如果没有中国的推动，就连苹果的投资“也不会发生”。去年秋天，亚马逊关闭了它在印度的一些合资企业。亚马逊在一份声明中表示:“我们将继续发展和壮大当地的电子商务生态系统。” 中国的经验表明，为受教育程度较低的农村工人，尤其是妇女，创造大量中等收入的工作岗位，需要制造业。在泰米尔纳德邦，本土的独角兽公司奥拉电气(Ola Electric)体现了这些希望。印度是世界上最大的两轮摩托车和踏板车市场，Ola为了满足对电动汽车的需求，推出了色彩鲜艳的踏板车，引起了轰动。总部位于新德里的智库能源、环境和水资源委员会(Council on Energy, Environment and Water)的数据显示，在截至3月31日的上一个财政年度，电动两轮车的新注册量在过去两年增长了十倍以上，达到68万4273辆。 Ola的新工厂每年生产50万辆电动滑板车。该公司计划将工厂面积扩大四倍，其中包括为室内森林预留的两英亩土地。该公司表示，将从2024年初开始生产电动汽车。从保安到挥舞喷漆枪的工人，再到试驾最终产品的工人，这家通风的工厂几乎全是女性员工。 “起初，他们的父母不愿让他们在工厂工作，”Ola公司事务副总监Jayaraman G.说。“他们不再反对。在过去的一年里，他们看到了经济状况的变化——从支付兄弟姐妹的教育费用到帮助建造两室或三室的公寓。对他们的家人来说，这是一个值得骄傲的时刻。”

财经风云2023-05-10

沈运策：5.10黄金如期上涨到达目标点位，晚间走势分析

位领导人在白宫就债务上限问题举行会议。美国财政部长耶伦周一表示，如果国会不能提高31.4万亿美元的联邦债务上限，将对美国经济造成巨大打击，并削弱美元作为世界储备货币的地位。　　现货黄金，白银、伦敦金，黄金走势分析【添加沈运策本人指导微信：bbwy118】原油、白银操作建议，黄金、白银市场，黄金、白银每日分析，最新策略，多空单解套技巧！　　从之后的走势来看，黄金企稳2020美元支撑向上试探，涨至2032美元遇阻回落，2030美元附近压力起到作用，金价跌至2022美元企稳后，再度向上试探，在突破2030美元附近短期*后，最高涨至2038美元遇阻，2040美元附近压力起到作用。周三开盘后，黄金震荡小幅回落。晚间公布的美国4月CPI数据通胀依然强劲，助力金价短线冲高，但同时高通胀，对美联储继续维持高利率有利，这将打压美联储今年降息的预期，对黄金构成一定压力，因此需要警惕金价冲高回落的风险。　　技术面看，日线图上，黄金上周高位回落，形成黄昏之星形态，暗示金价短期有见顶风险。黄金回落，企稳2000美元向上反弹，继续保持高位运行，市场逢低买盘支撑依旧较强。5日均线金叉向下拐头，MACD指标粘合，KDJ与RSI指标轻微死叉，黄金短期偏向调整，空方优势有限。策略上建议尝试逢低布局多单为主，逢高做空为辅。　　黄金操作策略：早间文章给出的2028-2030附近做多，成功到达目标点位（2045-2050），晚间上方不破2050还是按早间文章给出的在2047-2050附近做空，防守2055上，目标下看2035-2030；【沈运策微信：bbwy118】文章只能给你一时的方向和思路，需要实时进出场点位及每日策略分析指导可以添加获取实时帮助。　　不是市场不适合，不是行情不给力。是站错了位置，走错了方向。换个思路，或许你会发现处处都布满金条。泥泞路上的奔驰，永远跑不过高速路上的夏利！投资切忌有一夜暴富的想法，我们要做的是在市场中长久生存。不奢求次次买底出顶、卖顶平底，戒贪戒慌，获取能够到手的利润；以平常心看待市场每一次波动，戒贪戒慌，不求成为卖顶买底的高手，只求顺势而为，稳健获利，落袋为安！　　听了很多大道理，可依然做不好交易，学习了很多理论知识，可仍然不能游刃有余，如果我们不贪婪，我们就不会被打败，如果我们不恐惧，我们将获得胜利，有时候想证明给一万个人看，但发现最后能懂的只有自己，市场的生存法则就是弱肉强食，注定有一批人将被市场所淘汰，战争不会给军人解释的机会，大浪淘沙，沉者为金，沈运策愿和您共同前行！　　文/沈运策（官薇：bbwy118；QQ：464630639）　　本文由沈运策撰稿，本人主攻黄金、白银、原油、外汇等大宗商品，对市场深有研究。因网络发文有延迟性和时效性，建议仅供参考，具体操作以实盘指导为准！欢迎加入实时跟单，体验名额可找我预约。

沈运策2023-05-10

美债违约风险大增！长期违约将导致“末日场景”：830万人失业，股市重挫45%……

的违约产生了担忧。　　当地时间周日，美国财政部长耶伦警告称，财政部最快可能在6月1日耗尽现金。国会未能提高31.4万亿美元的债务上限，可能引发“宪法危机”。　　耶伦同时还警告称，国会不提高债务上限将对全球的美元使用产生不利影响。她指出，这将对美国造成巨大的经济打击，甚至带来灾难。　　今日最新的消息，美国众议院议长麦卡锡表示，在与总统拜登和其他国会领导人长达一个小时的会谈中，为避免美国出现有史以来首次债务违约的努力没有取得任何进展。他表示，周五将继续与拜登讨论债务上限问题。　　虽然麦卡锡对缺乏进展表示遗憾，但参议院共和党领袖麦康奈尔仍试图让外界放心他们会达成协议。麦康奈尔称，美国不会违约，从来没有，也永远不会。短期延长或提高债务上限是化解僵局的最快捷方法，但双方在会谈前都表示不予考虑。　　危机大概率解决，一旦违约将面临“末日” 　　白宫经济顾问委员会在5月3日发布的债务违约评估报告中说，根据历史经验，美国只要逼近债务上限，就可能引发金融市场动荡，使家庭和企业面临的经济环境恶化。　　该委员会认为：长期违约将导致类似大衰退的“末日场景”，届时将有830万人失业，股市将重挫45％；　　短期违约还将导致50万人失业，失业率上升0.3％；　　如果在最后期限完成谈判（6月1日），可能会导致20万人失业，失业率上升0.1％。　　在这三种情况下，美国经济增长都将转为负增长，收缩幅度从0.3％到6.1％不等，这可能导致经济衰退期的开始。　　尽管白宫发布的美债违约后果推演十分恐怖，但市场普遍认为债务问题最终会实现和解。　　中泰宏观张德礼表示，在实质性违约前，美国债务上限危机大概率将得到解决。对2010年以来历次美国债务上限危机的解决情况进行梳理分析，我们发现虽然解决过程曲折不一，但最终都在违约前得到解决。　　如今美国政治严重撕裂，两党达成共识的过程可能更为曲折。但预计最终会有惊无险，债务上限这个槛，终究还是要跨过，两党不愿也不敢成为美国国家信用的“掘墓人”。　　全球纷纷抛售美债，前两大“债主”均大幅减持　　根据美国财政部公布的2023年2月的国际资本流动报告（TIC）显示，美债前十大持有国有8个国家做出抛售动作，在持有美债的所有国家中，有22个国家同时抛售美债。　　数据显示，美债前两大“债主”均大幅减持。其中，日本所持美债规模减少226亿美元至10818亿美元；中国大陆则连续第7个月抛售美债，仓位进一步降低106亿美元至8488亿美元，连续11个月在万亿以下。　　另外在G7国家中，除日本外，英国抛售253亿美元，加拿大抛售188亿美元，法国抛售16亿美元，德国抛售41亿美元，意大利抛售1亿美元。　　今日晚间，美国将公布4月CPI数据。目前市场普遍预计，4月总体CPI同比增速将保持在5.0％，与上个月一致，结束此前连续九个月回落的势头，环比增速或将由上个月的0.1％加速至0.4％。　　上周的FOMC会议指出，其下一步决定将取决于“即将到来的数据”。因此，4月和5月的通胀数据将决定美联储是否真的按下“暂停键”。

金融界2023-05-10

如果美国违约、后果将“难以想象”！华尔街资深交易员发出重量级警告

部分款项，将“产生巨大的连锁反应”。美国财政部长耶伦当地时间5月7日发出严厉警告，称国会若不能就债务上限采取行动，可能引发"宪法危机"，也会令联邦政府的信誉受到质疑。耶伦重申此前的警告，即美国联邦政府可能最快6月1日触及债务上限并发生债务违约。耶伦警告说，如果在6月初之前不提高债务上限，可能会对金融市场造成影响。她说，到6月初，联邦政府可能会出现支付账单的现金短缺。她表示：“我们目前的预测是，在6月初，我们将无法支付账单，除非国会提高债务上限。我强烈敦促国会这样做。” 据路透社5月9日报道，消息人士称，耶伦正在与美国商界和金融界知名公司CEO接触，解释美国出现债务违约将对美国和全球经济造成的“灾难性”影响。耶伦5月8日告诉美国消费者新闻与商业频道(CNBC)，不提高美国债务上限将导致一场“经济灾难”。耶伦说：“如果不能提高债务上限，将损害美国的信用评级，使美元处于危险之中。”

tqttier2023-05-10

疯狂大联想：如美国未能提高债务上限美元会发生什么？

指数自去年9月底以来下跌11%。现在，美国财政部长耶伦警告说，美国债务违约将对美元作为储备货币的角色产生“不利影响”，这是一种很多人都在猜测的情况，也有许多人反对这一预期。截至周二(5月9日)，外汇市场以及美国股市和债市全天相对平静，交易员和投资者都在等待周三公布的4月份消费者价格指数(CPI)。到目前为止，对债务上限的焦虑主要局限于短期美国国债市场，但这种情况可能会改变。#美国债务危机# 全球金融服务公司BDSwiss驻迪拜的中东/北非地区主管Daniel Takieddine表示，随着通胀数据即将出炉，以及美国债务上限辩论继续“加剧交易商的焦虑”，汇市波动可能加剧。 “每次债务上限闹剧都让全球投资者和官员有更多理由关注美国，担心其信誉和储备地位，”多伦多AGF Investments外汇策略师兼固定收益联席主管Tom Nakamura表示。截至4月30日，AGF Investments管理着16亿美元(合423亿加元)资产。“耶伦对美元可能受到的影响是正确的，即使把谈判拖到最后一刻，也会略微削弱对美国的信心。” 华盛顿似乎缺乏进展，加剧了金融市场背后的担忧。美国总统拜登于美东时间周二下午4点左右主持了一场备受期待的会议，与美国四位最高议员讨论美国债务上限问题。不过，双方目前未能达成协议。与此同时，路透社援引两名知情人士的话说，耶伦正在亲自致电大企业的首席执行官(CEO)，解释美国债务违约将对美国和全球经济产生的“灾难性”影响。财政部可能最快在6月1日就无法在31.4万亿美元的法定借款上限下运作。共和党和民主党之间争论的主要焦点是是否应该将削减开支附加到任何协议中。共和党人希望削减开支以换取提高联邦借款上限，而拜登和其他民主党人则反对这一做法，并支持“干净”地提高债务上限。芝加哥Stifel, Nicolaus & Co.经济学家Lauren Henderson说，她的公司仍然认为美元仍将是最主要的货币，“但这是在国会通过提高债务上限的前提下。” AGF Investments的Nakamura在电话中表示，持续的不确定性“给美元带来了压力，而俄罗斯和中国等其他国家已经开始摆脱美元的主导地位”。如果美国真的拖欠债务，金融市场的直接反应将“利空美元”。其他货币——无论是欧元还是瑞士法郎——甚至是黄金等大宗商品“都可能大幅受益”。与此同时，他表示，美国国债市场将呈现“喜忧参半”的局面。投资者和交易商将增加风险溢价，推高美国国库券和两年期国债的收益率，但这部分被交易商理论上也计入美联储更大幅度降息的预期所抵消。 Nakamura称，欧洲利率市场和其他10国集团(G10)利率市场的表现应优于其他市场。高质量公司债是否会被视为国债的良好替代品还有待观察，后者将有助于控制信贷息差。周二，美国三大股指小幅收低，联邦基金期货交易员预计美联储6月份维持利率不变的可能性为79%，下个月再次加息25个基点的可能性为21%。美元指数在101.64附近交易，低于9月27日的114.11高点。两年期、10年期和30年期美国国债收益率升至一周高位。纽约Bannockburn Global Forex董事总经理兼首席市场策略师Marc Chandler表示，耶伦周一关于政府违约可能对美元造成影响的言论，与美联储主席鲍威尔上周在新闻发布会上所说的一致，即美联储可能无法保护经济免受未能提高债务上限所造成的损害。 “如果美国真的违约，那将加速人们所谈论的美元在世界经济中的作用的进程，而且只会加速美国被视为衰落的进程，”Chandler在电话中表示。“这可能会对美国造成持久的损害，我们的对手会充分利用这一点。” AGF Investments的Nakamura表示，目前债务上限问题的中长期影响难以量化，但随着市场信心的削弱，可能会给美元带来较长期的下行压力。他说，从理论上讲，随着投资者抛售政府债券，这也会给美国国债收益率带来上行压力，不过目前尚不清楚这对收益率的影响有多大、有多快。 “市场仍认为这是我们以前见过的走钢丝动作，因此我们将观察跌势是否会延续，”Nakamura表示。然而，“在接下来的几周内，人们的担忧可能会进一步加剧，除非双方能够走到一起，或者他们能够把问题推迟解决。如果到5月最后一周左右还没有采取行动，这种担忧可能会加剧。”

夏洛特2023-05-10

Arthur Hayes：美国金融危机风雨欲来比特币将成为最后的“避风港”

倒闭被认为是体系的一部分。我敢肯定，美国财政部长珍妮特·耶伦 (Janet Yellen) 因为 BTFP 而被斥责，并被告知，在任何情况下，美国政府都不能救助更多的破产银行。我想，她被告知，私人市场必须找到一个解决方案，来管理非 TBTF 银行的破产——这意味着，对 BTFP 进行调整，使任何和所有银行资产都有资格获得融资，这是不可能的。不久前，美国总统乔·拜登告诉美联储主席杰罗姆·鲍威尔，阻止通货膨胀是他的首要任务。为了不违背总统的意愿，当通货膨胀率仍在 5% 时，美联储无法将利率降低到足以帮助阻止这些摇摇欲坠的银行的存款外流 (我将在本文后面对此进行详细说明)。由于政治原因，政府的两个主要金融部门 (美联储和美国财政部) 无法改变他们的政策来有效地应对这场银行危机。「我竞选总统是因为我厌倦了所谓的涓滴经济。我们现在有机会在历史性复苏的基础上建立一个为工薪家庭服务的经济。为了从快速复苏过渡到稳定、稳定的增长，我们现在能做的最重要的事情就是降低通胀。这就是为什么我把解决通货膨胀作为我的首要经济任务。」美国总统乔·拜登于 2022 年 5 月在《华尔街日报》的一篇专栏文章中写道。负责清算破产银行的美国政府机构联邦存款保险公司 (FDIC) 尽最大努力将 TBTF 银行联合起来，履行其「职责」，收购亏损银行。不出所料，除非政府愿意拿出更多资金，否则这些受利润驱动、有政府背景的企业不愿参与救助第一共和国银行。这就是为什么在许多天之后，在股价下跌 99% 之后，联邦存款保险公司接管了第一共和国银行，以出售其资产来偿还存款人的债务。注：银行的股价之所以重要，有两个原因。首先，银行必须拥有最低数量的股本来支持其负债，也就是风险敞口。如果股价跌得太厉害，就违反了这些监管要求。其次，银行股价下跌促使储户逃离银行，因为他们担心无风不起浪。在 2023 年 5 月 1 日周一市场开盘前的第 11 个小时，联邦存款保险公司向最大的 TBTF 银行摩根大通提供了一笔私下交易，摩根大通同意收购第一共和国银行。这笔交易非常好，以至于摩根大通首席执行官杰米•戴蒙在一次股东电话会议上表示，该行将立即确认 20 亿美元的利润。拥有政府担保的摩根大通银行拒绝收购一家倒闭的银行，除非政府给它一笔非常有利的交易，让它立即赚到 20 亿美元。杰米的爱国心在哪里？不要让这些数字分散了你对这次救助的重要教训的注意力。第一共和国银行的交易说明了 TBTF 银行通过收购被国有化的先决条件。让我们来看看。条件：股票持有人和债券持有人都被淘汰出局。一个甜甜圈，一个百吉饼，一个鸭蛋。回应：如果你的银行在其贷款组合上有利息损失 (每家银行都有)，而这些贷款不符合 BTFP 的条件，你必须立即出售这些股票！你可不想被联邦存款保险公司干掉。卖空者不应对这些狗屎银行股的暴跌负责。因为担心一旦美国联邦存款保险公司 (FDIC) 介入，会导致资本 100% 损失，长期持有者才会抛售。条件：有政府担保的 TBTF 银行必须通过接管破产银行的资产来收购破产银行。TBTF 银行只有在联邦存款保险公司提供额外政府援助的情况下才能做到这一点。回应：在第一共和国银行的情况下，摩根大通从联邦存款保险公司获得了低息贷款，而该机构承担了贷款账目上 80% 的损失。从本质上讲，政府似乎只有在 TBTF 银行首先收购破产银行的情况下，才会扩大符合 BTFP 条件的抵押品。这很聪明，大多数政客和他们的选民不会意识到，美国政府在没有正式宣布的情况下扩大了对银行体系的支持。现在，FDIC 的资产负债表将因银行贷款账目失败和向 TBTF 银行提供低息贷款的潜在损失而膨胀。因此，不能轻易指责鲍威尔、耶伦和拜登政府他们印钱拯救银行。关键假设如果你相信，在紧要关头，美国政策制定者总是会采取一切必要措施拯救银行体系，那么你必须同意，联邦特许银行的所有存款最终都会得到担保。如果你不同意，那么你必须相信一些银行存款人将遭受损失。要评估哪一方更有可能是正确的，只要看看 2023 年迄今为止倒闭的银行，以及它们是如何被处理的。注：从技术上讲，Silvergate 并没有被 FDIC 接管，因为它在完全破产之前就宣布了破产。在 FDIC 查封银行的所有情况下，存款人都得到了保护。值得庆幸的是，尽管 Silvergate 宣布破产，但它仍然能够让存款人得到补偿。因此，即使你在非 TBTF 银行，你的钱也很可能是安全的。然而，如果 FDIC 接管了这家银行，并不能保证一家 TBTF 银行会突然介入，让存款人安然无恙。如果一家银行宣布破产，也不能保证它有足够的资产来全额支付所有存款。因此，为了你的最大利益，你最好将超过 25 万美元保险限额的所有资金转移到拥有完整政府存款担保的 TBTF 银行。这将不可避免地推动大量存款从非 TBTF 银行流向 TBTF 银行，并进一步加剧存款外逃问题。美国财政部长耶伦无法向所有银行提供全面存款担保的原因是，这需要美国国会通过。正如我在上面所说的那样，人们没有兴趣看到政客们对银行实施更多的救助。存款外流非 TBTF 银行将继续加速失去存款。首先，正如我上面所说的，为了 100% 确保你的存款是安全的，你必须把你的钱从非 TBTF 银行转移到 TBTF 银行。其次，所有银行的存款都将流向货币市场基金。货币市场基金将资金存入美联储，并/或投资于短期美国国债。想想看——你可以在货币市场基金中赚到 5%，或者在银行存款人中赚到 0.50%(见上图)。如果你可以用手机在看几个 TikTok 视频的时间内转移你的钱和几乎 10 倍的利息收入，你为什么要把钱存在银行呢？即使你不知道货币市场基金是什么，只想把钱存在银行里，现在也没有理由去投资非 TBTF。TBTF 银行可以损失存款，而你不必担心，因为在一天结束时，美国政府明确保证你总能拿回你的钱。非 TBTF 银行完全完蛋了，存款外流将继续导致破产。如果通货膨胀、利率和银行监管保持现状，没有任何一家非 TBTF 银行不倒闭的情况。会有 100% 的失败率。保证！好吧，也许这有点咄咄逼人。唯一能够生存下来的银行是那些完全保留运营模式的银行。这意味着他们接受存款，并立即将这些资金隔夜存入美联储。这是一种超级安全的银行业务方式，但不幸的是，美联储不喜欢这种银行业务。由于不明原因，他们拒绝了希望采用这种商业模式的银行的申请。分母如果我对所有非 TBTF 银行最终命运的预测是正确的，那么美国的货币供应还能扩大多少？这才是真正的问题。根据 BTFP，我们知道潜在的扩张至少是 4.4 万亿美元 (即美国银行资产负债表上可以随时兑换现金的 UST 和 MBS 的数量)。我们现在也知道，美联储、美国财政部和银行业监管机构更喜欢的花招，是坚决要求 TBTF 银行承担破产的非 TBTF 银行的债务。TBTF 银行通过接受廉价资本和由政府印钞和美国纳税人的钱支付的损失吸收来承担这项公共服务。因此，货币供应量实质上是由非 TBTF 银行的贷款总额 (7.75 万亿美元) 扩大的。 Ned Davis Research订阅者请注意：我鼓励你查看 ECON_51 报告，以验证我的 7.75 万亿美元数字。需要提醒的是，这些贷款必须得到担保的原因是存款外逃。随着存款外流，银行必须以远低于面值的价格出售贷款，并实现亏损。亏损的实现意味着，它们的资本金低于监管机构的限制，在最坏的情况下，它们没有足够的剩余现金全额支付给储户。所有非 TBTF 银行不会破产的唯一方法是发生以下情况之一： 1. 美联储降息，逆回购工具或 3 个月期国库券的收益率降至 2% 至 3% 的区间以下。2% 至 3% 的区间是对银行贷款组合的混合收益率的估计。美联储可能会降息，要么是因为通胀正在下降，要么是因为他们希望防止美国银行体系进一步承压。然后，银行可以提高存款利率，达到或略高于货币市场基金所能提供的利率，银行存款将再次增长。 2. 符合 BTFP 条件的抵押品扩大到美国银行资产负债表上的任何贷款。选项 1 放松金融条件和风险资产，如比特币、黄金、股票、房地产等，都是泵，所有这些都在上涨。这是货币价格的下降。选项 2 扩大了最终将被印刷的货币数量。再说一次，这只支持银行系统之外的风险资产。这意味着黄金和比特币价格上涨，股票和房地产价格下跌。股票下跌是因为银行信贷消失，公司无法为其运营提供资金。房地产不属于金融体系，但以名义美元计算，它的价格如此昂贵，以至于大多数买家必须为购买提供资金。如果抵押贷款利率居高不下，没人能负担得起月供，房价就会下跌。这是货币供应量的增加。不管怎样，黄金和比特币都在上涨，因为要么是货币供应量增加，要么是货币价格下降。但是，如果由于通货膨胀拒绝放松并且美联储继续加息而导致货币价格继续上涨怎么办？就在上周，鲍威尔还在强调美联储的目标是消灭通胀这头猛兽，随后他又在银行业危机期间将利率提高了 0.25%。在这种情况下，非 TBTF 银行将继续破产，因为货币市场基金和存款利率之间的利差扩大，导致储户逃离，这导致破产，最终导致他们的贷款无论如何都要得到政府的支持。正如我们所知，政府担保的贷款越多，最终必须印更多的钱来弥补损失。印钞机不会失控的唯一方法是美国政府决定让银行体系真正崩溃——但我完全相信，美国政治精英宁愿印钞，也不愿调整银行体系的规模。许多读者可能会认为，银行业的问题纯粹是美国的事情。考虑到大多数读者都不是美国治下的和平的公民，你可能会认为这不会影响到你。错了！由于美元的储备货币地位，大多数国家都采用美国的货币政策。更重要的是，许多非美国机构，如主权财富基金、央行和保险公司，都拥有以美元计价的资产。不管你喜不喜欢，美元对黄金和比特币等硬资产，以及石油和铜等有用商品将继续贬值。你也在分母上，就像一个血气方刚的美国傻子。如果通货膨胀率居高不下，美联储继续提高利率——或者只是维持目前的利率水平——那么更多的银行将倒闭，我们将看到更多的 TBTF 救助，政府将继续支持创建越来越大的 TBTF 银行。这将扩大货币和黄金的供应，比特币将会上涨。如果通胀下降，美联储迅速降息，最终，银行将停止倒闭。但是，这将降低货币价格，黄金和比特币将会上涨。有些人可能会问，为什么我没有考虑到这样的结果：银行能够存活足够长的时间，直到它们的低利率贷款到期，并被以更高收益率承保的贷款所取代。存款人不会等上 12 到 24 个月，银行存款的收益率基本为 0%，而货币市场基金的收益率为 5%。点击、滑动，在不到 5 分钟的时间里，你的存款基数就完成了，这要感谢你的手机银行应用程序。只是时间不够！拥有黄金和比特币是不会输的，除非你相信政治精英愿意忍受银行体系的彻底失败。真正的失败将意味着大量的特许银行倒闭。这将停止所有银行对企业的贷款。许多企业将会倒闭，因为它们无法为运营提供资金。在缺乏银行信贷的情况下，新企业的创造也会下降。随着抵押贷款利率的飙升，房价将暴跌。股价将会下跌，因为许多公司在 2020 年和 2021 年大量购买低息债务，而当没有负担得起的信贷来展期债务时，它们将会破产。如果没有商业银行体系购买债券的支持，长期美国国债收益率将飙升。如果一个政治家在这些事情发生的时期执政，你认为他们会再次当选吗？他妈的不可能！因此，尽管各货币当局和银行监管机构可能会大谈一场不再救助银行的大戏，但当麻烦真的来临时，他们会尽职尽责地按下那个「brrrr」按钮。因此，它只向上！只要确保当账单来的时候，你不是西方金融体系的最后一个傻瓜分母。拿上你的比特币，然后出去！来源：金色财经

金色财经2023-05-10

一场风暴正在酝酿中！机构：美元被高估20% 黄金现在就应已高达2200美元

增加波动性，违约的可能性约为10%。美国财政部长耶伦周日警告说，如果不提高债务上限，可能引发“宪法危机”。 “这是国会的职责。如果他们做不到这一点，我们将面临一场由我们自己造成的经济和金融灾难，”耶伦告诉美国广播公司(ABC)。“我们不应该考虑总统是否可以继续发债。这将是一场宪法危机。” 今年4月，共和党领导的众议院通过了一项法案，以大幅度削减开支为条件提高债务上限，而美国总统拜登反对这项法案，此后谈判目前陷入僵局。联邦政府在1月份达到了借款上限。从那以后，财政部采取了“非常措施”来支付账单。上周，耶伦告诉国会，美国可能会在6月1日之前耗尽资金。 BCA Research认为，债务上限问题不会导致美元崩溃，但会给其他国家留下许多问题。 “如果在6月1日的最后期限之前没有解决任何问题，你将看到美元贬值。美国从未出现过债务违约。如果一个国家拖欠债务，其货币就会崩溃。美国今年违约的可能性为10%。”

市场焦点2023-05-10

如果美国不提高债务上限美元会发生什么?

自去年9月底以来下跌了近11％。现在，美国财政部长珍妮特·耶伦警告说，美国债务违约将对美元作为储备货币的角色产生“不利影响”，这是一种很多人都在猜测的情况，许多人都在反对。　　截至周二，外汇市场以及美国股市和债市全天相对平静，交易员和投资者都在等待周三公布的4月份消费者价格指数（cpi）最新数据。　　到目前为止，对债务上限的焦虑主要局限于短期美国国债市场，但这种情况可能会改变。全球金融服务公司BDSwiss驻迪拜的中东/北非地区主管Daniel Takieddine表示，随着通胀数据即将出炉，以及美国债务上限辩论继续"加剧交易商的焦虑"，汇市波动可能加剧。　　"每次债务上限闹剧都让全球投资者和官员有更多理由关注美国，担心其信誉和储备地位，"多伦多AGF Investments外汇策略师兼固定收益联席主管Tom Nakamura表示。截至4月30日，AGF Investments管理着16亿美元（合423亿加元）资产。“耶伦对美元可能受到的影响是正确的，即使把谈判拖到最后一刻，也会略微削弱对美国的信心。” 　　华盛顿似乎缺乏进展，加剧了金融市场背后的担忧。美国总统拜登（Joe Biden）将于下午4点左右主持一场备受期待的会议，与美国四位最高议员讨论美国债务上限问题。东部时间周二。不过，分析人士预计双方目前还不会达成协议。　　与此同时，路透社援引两名知情人士的话说，耶伦正在亲自致电首席执行官，解释美国债务违约将对美国和全球经济产生的“灾难性”影响。　　财政部可能最快在6月1日就无法在31.4万亿美元的法定借款上限下运作。共和党和民主党之间争论的主要焦点是是否应该将削减开支附加到任何协议中。共和党人希望削减开支以换取提高联邦借款上限，而拜登和其他民主党人则反对这一做法，并支持“干净”地提高债务上限。　　芝加哥Stifel， Nicolaus & Co.的经济学家Lauren Henderson说，她的公司仍然认为美元仍将是最主要的货币，“但这是在国会通过提高债务上限的前提下。”持续的不确定性“给美元带来了压力，而其他国家已经开始摆脱美元的主导地位”，比如俄罗斯和中国。　　AGF Investments的Nakamura在电话中表示，如果美国真的拖欠债务，金融市场的直接反应将是"对美元不利"。其他货币——无论是欧元还是瑞士法郎——甚至是黄金等大宗商品“都可能从中受益。” 　　与此同时，他表示，美国国债市场将呈现“喜忧参半”的局面。投资者和交易商将增加风险溢价，推高美国国库券和两年期国债的利率，这部分被交易商理论上也计入美联储更大幅度降息的预期所抵消。Nakamura表示，欧洲利率市场和其他G-10利率市场的表现应优于其他利率市场。高质量公司债是否会被视为国债的良好替代品还有待观察，后者将有助于控制信贷息差。　　周二，美国主要股指道琼斯工业平均指数（DJIA）在午后交易中大多走低，原因是联邦基金期货交易员预计美联储6月份维持利率不变的可能性为79％，下个月再次加息25个基点的可能性为21％。与此同时，美元指数在101.62附近交易，低于9月27日的近114.11，而美国国债收益率几乎没有变化，大部分都走高。　　纽约Bannockburn Global Forex董事总经理兼首席市场策略师Marc Chandler表示，耶伦周一关于政府违约可能对美元造成影响的言论，与美联储主席鲍威尔上周在新闻发布会上所说的一致，即美联储可能无法保护经济免受未能提高债务上限所造成的损害。　　"如果美国真的违约，那将加速人们所谈论的美元在世界经济中的作用的进程，而且只会加速美国被视为衰落的进程，" Chandler在电话中表示。“这可能会对美国的声誉和庄严造成持久损害，我们的对手会充分利用这一点。” 　　AGF Investments的Nakamura表示，目前债务上限问题的中长期影响难以量化，但随着市场信心的削弱，可能会给美元带来较长期的下行压力。他说，从理论上讲，随着投资者抛售政府债券，这也会给美国国债收益率带来上行压力，不过目前尚不清楚这对收益率的影响有多大、有多快。　　"市场仍认为这是我们以前见过的走钢丝动作，因此我们将观察跌势是否会延续，" Nakamura表示。然而，“在接下来的几周内，人们的担忧可能会进一步加剧，除非双方能够走到一起，或者他们能够把问题推迟解决。”如果到5月最后一周左右还没有采取行动，这种担忧可能会加剧。”

金融界2023-05-10

【美股盘中】三大股指盘中承压拜登与麦卡锡即将会面美国国债收益率走高

因此，双方在这个问题上仍然存在分歧。美国财政部长珍妮特耶伦周一下午表示，未能提高债务上限将是一场“经济灾难”，监管机构尚未出台任何限制卖空地区银行股票的政策。 Oanda高级市场分析师Ed Moya表示：“在我们了解白宫债务上限谈判的结果以及通胀是否非常棘手之前，华尔街不愿采取任何重大立场。没有人怀疑银行压力不会消失，因为贷款条件继续收紧，存款准备金率将上升，这将导致贷款减少和经济疲软。” PacWest股价下跌6%，此前这家区域性银行股价震荡上涨超过3%。由于投资者继续担心美国银行体系的状况，SPDR标准普尔地区银行ETF(KRE)下跌1%。 Lucid、PayPal和Skyworks在发布季度报告后均下跌。与此同时，由于强劲的收益报告和乐观的指引，Palantir股价上涨14%。泰森食品公司股价在周一暴跌超过16%后周二上涨，当时该公司因猪肉和牛肉需求下降而下调了销售预期，并表示其成本正在上升。交易员还期待定于周三发布的4月份消费者价格指数报告和周四的生产者价格指数报告，以了解有关通胀路径的最新数据。总体通货膨胀率预计将比一年前增长5%。根据彭博社的数据，在剔除波动较大的食品和天然气成本的“核心”基础上，4月份的价格预计比上月上涨0.4%，比去年同期上涨5.5%。与此同时，纽约联邦储备银行行长约翰威廉姆斯周二警告说，由于就业市场强劲，通胀“仍然过高”。另外，经济数据显示小企业主的信心在4月份降至2013年以来的最低水平，表明企业投资回落。美国国债收益率走高，10年期美国国债收益率升至3.52%，两年期国债收益率升至4.03%，美元指数上涨，黄金小幅上涨。在收益方面，华尔街正在等待Airbnb，Rivian Automotive以及巴菲特最喜欢的西方石油公司的财报。

阿泰尔2023-05-10

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