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AMD 2024Q2业绩电话会议分析师问答

谢谢Matt。操作员下一个问题来自美国银行证券的 Vivek Arya。请继续提问。 Vivek Arya 感谢您回答我的问题。Lisa，业界似乎一直在争论人工智能货币化以及您的客户是否获得了正确的资本支出投资回报率。今天，他们有这三个选择，对吧？他们可以从您最大的竞争对手那里购买带有所有软件功能和现有功能的 GPU，或者他们可以定制芯片，或者他们可以从 AMD 购买。那么您认为明年会如何发展？您是否认为，鉴于客户对货币化的所有担忧，他们是否会将资本支出集中在其他两家供应商身上？考虑到这一行业争论，您对明年的前景如何？AMD 将如何在现有的两大竞争选择之间继续占据一席之地？谢谢。苏姿丰是的，Vivek。嗯，我的意思是，我认为你和我们交谈过的人有很多相同之处。我认为对人工智能投资的总体看法是我们必须投资。我的意思是，整个行业必须投资。人工智能的潜力非常大，可以影响企业的运营方式和所有这些东西。所以我认为投资周期将继续保持强劲。然后，相对于市场规模的各种选择，我坚信会有多种解决方案，无论是 GPU 还是定制芯片或 ASIC，都会有多种解决方案。就我们而言，我认为我们已经展示了非常强大的路线图和与客户良好合作的能力。从深度参与的角度来看，硬件和软件的协同优化非常重要。对于大型语言模型，GPU 仍然是首选架构。所以我认为机会非常大。我认为我们的优势在于非常强大的技术以及与主要 AI 市场制造商的强大合作伙伴关系。维韦克·阿里亚谢谢你，lisa。苏姿丰谢谢 Vivek。操作员下一个问题来自摩根士丹利的 Joe Moore。请继续提问。太好了。谢谢。我还想问一下 MI300。我想知道您能否谈谈训练与推理。您觉得——我知道最初的重点是推理，但您在训练方面有进展吗？随着时间的推移，这种分歧会是什么样子？苏姿丰是的，当然。感谢 Joe 的提问。正如我们在 MI300 上所说的那样，它有很多很棒的特性。其中之一就是我们的内存带宽和内存容量处于行业领先地位。从这个角度来看，早期的部署在大多数情况下都是推理，从推理的角度来看，我们已经看到了出色的性能。我们也有进行培训的客户。我们还看到，从培训的角度来看，我们已经对 ROCm 软件堆栈进行了相当多的优化，以便人们更轻松地在 AMD 上进行培训。我确实希望随着时间的推移，我们将继续加强培训。随着我们前进，我想你会看到——从市场的角度来看，人们相信推理将比培训更重要。但从 AMD 的角度来看，我预计推理和培训都是我们的增长机会。乔·摩尔太好了谢谢。操作员下一个问题来自高盛的 Toshiya Hari。请继续提问。 Toshiya Hari 嗨，非常感谢您回答这个问题。我也对 MI300 有疑问。好奇的是，您目前是否按需求发货，或者更新后的 45 亿美元年度预测是否在某种程度上受到供应限制。我记得上个季度您对 HBM 和 CoWoS 发表了一些评论。好奇您是否可以提供更新。然后我问题的 B 部分是关于 MI300 的盈利能力。我认为在过去，您曾谈到业务会随着时间的推移而增值并进一步改善，因为您会解决问题。考虑到竞争激烈程度和您的投资需求，无论是通过有机研发还是您进行的一些收购，这种观点是否有所发展或改变？或者您仍然相信业务的利润率会继续扩大？谢谢。苏姿丰是的。当然，Toshiya。谢谢你的提问。所以在供应方面，让我发表一些评论，然后也许我会让 Jean 对业务的发展轨迹发表评论。所以在供应方面，我们在第二季度取得了巨大进展。我们在本季度大幅增加了供应量，超过 10 亿美元。我认为团队表现得非常好。随着下半年的到来，我们继续看到供应量继续增加的趋势。但我要说的是，整个供应链非常紧张，而且到 2025 年都将保持紧张。因此，在这种背景下，我们在整个供应链中建立了良好的合作伙伴关系。我们一直在那里建设额外的产能和能力。因此，我们预计今年将继续增加产能。我们将继续努力抓住供应和需求机会，这确实加速了我们整体的客户采用，我们将在今年下半年看到情况如何发展。胡静是的。关于盈利能力的第二个问题，首先我们的团队为提升 MI300 产品做了大量工作。这是一款非常复杂的产品。所以我们成功提升了它。与此同时，团队还开始实施运营优化，以继续提高毛利率。因此我们继续看到毛利率的改善。随着时间的推移，从长远来看，我们确实相信毛利率将增加到企业平均水平。从盈利能力的角度来看，AMD 一直在投资平台。如果你看看我们的数据中心平台，尤其是 [服务器] (ph) 和数据中心 GPU 方面，我们的收入都在增加。即使从 GPU 方面来看，这种商业模式也可以发挥很大的作用。由于收入增长相当显著，营业利润率继续扩大。我们绝对希望继续投资，因为机会巨大。同时，这已经是一项盈利的业务。 Toshiya Hari 非常感谢。操作员下一个问题来自 Bernstein Research 的 Stacy Rasgon。请继续提问。 Stacy Rasgon 大家好。感谢您回答我的问题。如果可以的话，我想深入了解一下第三季度的指引。游戏业务收入下降两位数，这可能意味着您在数据中心、客户端和嵌入式方面的增长收入接近 10 亿美元。我想知道您能否告诉我们这 10 亿美元是如何在这三个业务中分配的。比如，如果我将其中 70% 用于数据中心，20% 用于客户端，10% 用于嵌入式，那么这是否相差甚远？或者我们应该如何考虑在整个部门中分配？苏姿丰是的。也许吧，Stacy，让我给你以下颜色。所以游戏业务正如你所说下降了两位数。可以认为数据中心是其中最大的部分，其次是客户端。然后在嵌入式方面，可以认为它是一个位数的连续增长。 Stacy Rasgon 明白了。那么我的意思是，在数据中心部分，它是如何划分的？我的意思是，它的大部分是 [听不清] Instinct？还是 Instinct 和 EPYC 的权重相等？或者它是如何划分的——我不知道数据中心连续增长 4 亿美元到 6 亿美元或类似的数字，它是如何划分的？苏姿丰是的。所以，我们再说一遍，虽然没有那么详细，但我们将看到两者——当然，Instinct GPU 将会增长，我们还将看到服务器端的非常好的增长。操作员下一个问题来自 Piper Sandler 的 Harsh Kumar。请继续提问。 Harsh Kumar 你好，Lisa。从我初步的理解来看，你们的 Instinct 产品与最接近的竞争对手相比，最大的区别在于机架级性能和你们可能缺乏的机架级基础设施。你谈到了一点 UALink。我想知道你能否详细说明一下，并告诉我们什么时候可能缩小差距。或者这是行业缩小差距的重要一步吗？任何细节都值得赞赏。苏姿丰是的。所以，Harsh，总的来说，如果我退一步谈谈系统是如何发展的，毫无疑问系统会变得越来越复杂，特别是当你进入大型训练集群时，我们的客户需要帮助来将它们整合在一起。这包括作为 UALink 产品基础的 Infinity Fabric 类型的解决方案，以及一般的机架级系统集成。我认为你应该期待的是，Harsh，首先，我们对所有为 UALink 而聚集的合作伙伴感到非常高兴。我们认为这是一项重要的能力。但是，通过收购 Pensando，我们已经在 AMD 旗下拥有了所有这些功能，包括我们的 Infinity Fabric 以及我们的网络功能。然后你会看到我们在这个领域投入更多。因此，这是我们帮助客户更快进入市场的方式之一，即投资所有组件，包括 CPU、GPU、网络功能以及系统级解决方案。 Harsh Kumar 谢谢你，lisa。苏姿丰谢谢 Harsh。操作员下一个问题来自 Jefferies 的 Blayne Curtis。请继续提问。大家下午好。感谢您回答我的问题。我只想问另一个关于 MI300 的问题。我很好奇您能否描述一下上半年的客户构成。我知道去年年底您有一个政府客户。还有政府应急客户吗？第二部分是您确实投资了所有这些软件资产。我很好奇吸引下一波客户的挑战是什么。我知道有很多关于硬件挑战、内存问题等的讨论，但您投资了软件。我相信这也是一个巨大的挑战。我很好奇吸引下一波客户的最大障碍是什么。苏姿丰是的。布莱恩，这个问题有很多部分，让我试着回答一下。首先，关于你的问题，我想你基本上是在问超级计算部分。这主要是第四季度，第一季度也有一点。所以如果你考虑我们第二季度的收入，可以把它想象成几乎全部都是人工智能。所以它是 MI300X，它适用于大型人工智能、超大规模企业以及进入企业和二级数据中心的 OEM 客户。这就是客户群的构成。然后就我们正在做的各个部分而言，我想首先关于你关于内存的问题，我认为系统中有很多噪音。我不会真正关注系统中的所有噪音。我的意思是，这是一个令人难以置信的增长。我真的很为团队所做的感到自豪，我们以最快的速度将产品增长速度提升到了 10 亿美元，在第二季度就超过了 10 亿美元，然后在第三季度和第四季度每个季度都在增长。在内存方面，我们有多家经过 HBM3 认证的供应商。这是一项棘手的业务，但我认为我们做得很好，这就是我们的优势。然后，我们还将与多家内存供应商合作，为未来产品验证 HBM3E。所以对于你问的总体问题，我们正在做什么，令人兴奋的是，ROCm 的功能确实得到了显著改善，因为有如此多的客户一直在使用它。因此，我们关注的是开箱即用的性能，客户需要多长时间才能启动并运行 MI300？我们已经看到，根据公司使用的软件，特别是如果您基于某些高级框架（如 PyTorch 等），我们可以在很短的时间内（比如说，几周内）实现开箱即用，运行良好。这很棒，因为这扩大了整体产品组合。我们将继续在软件方面进行投资，这也是我们收购 Silo AI 的原因之一。对我们来说，这是一次伟大的收购，我们拥有 300 名科学家和工程师。这些工程师在 AMD 硬件方面经验丰富，非常非常擅长帮助客户在 AMD 硬件上启动和运行。因此，我们认为这是利用 Silo AI 等人才扩大客户群的机会，例如 Nod.ai 带来了大量编译器人才。然后，我们继续有机地招聘大量员工。所以我认为 Jean 之前说过，我们看到了该模型的杠杆作用，但我们将继续投资，因为这个机会巨大，我们拥有所有要素。这只是关于扩大规模。非常感谢。苏姿丰谢谢。操作员下一个问题来自巴克莱银行的 Tom O'Malley。请继续提问。 Tom O'Malley 嗨，Lisa。感谢您回答我的问题。我让您暂时离开 MI300，专注于下半年的客户。没问题。专注于下半年的客户，您说 9 月和 12 月的业绩高于季节性。您显然正在推出一款新的笔记本电脑、台式机产品，但您也在谈论 AI PC。您能否分析一下您看到这些高于季节性的趋势的原因？是您从新产品中获得的 ASP 提升吗？是 AI PC 带来的单位假设吗？两者之间的任何细分以及您看到它略好一些的原因。谢谢。苏姿丰当然，汤姆。所以我认为你说得很好。我们将在第三季度推出 Zen 5 台式机和笔记本电脑，销量将大幅增加。这就是我们看到高于季节性的主要原因。AI PC 元素当然是其中的一个元素，但这只是整体更新。通常，在第三季度推出台式机对我们来说是件好事，我们觉得这些产品的定位非常好。所以这些是主要原因。操作员我们的最后一个问题来自花旗的 Chris Danely。请继续提问。 Chris Danely 再次感谢您的发言。我只想问一下毛利率。如果我们看一下您的指导，似乎第三季度的增量毛利率略有下降。为什么会发生这种情况？然后，请继续关注毛利率角度的另一部分。您是否改变了对 MI300 的毛利率预期？增长点是否略有移位？胡静是的，克里斯，谢谢你的提问。我认为，首先，正如你提到的，我们今年取得了很大进展，将我们的毛利率从 2023 年的 50 个百分点提高到第三季度的 53.5%。主要驱动力实际上是数据中心业务的更快增长。如果你看看数据中心业务占收入的百分比，就会发现它从去年第四季度的 37% 上升到现在的接近 50%。这种更快的扩张确实帮助我们提高了毛利率。展望下半年，我们将继续看到数据中心成为我们营收增长的主要推动力，并有助于提高利润率。但还有一些其他的利弊。我认为 Lisa 提到 PC 业务实际上将在下半年表现更好，特别是通常情况下，从季节性来看，它往往更注重消费者。所以这确实是一个有点不同的动态。其次，我想说的是，嵌入式业务，我们将看到嵌入式业务每个季度都环比增长。但正如我们之前提到的，复苏是比较渐进的。因此，当你看图的平衡时，这就是我们看到毛利率的原因——毛利率的速度发生了一些变化，但我们确实看到毛利率持续扩大。至于 MI300，我们非常有信心，从长远来看，它将对我们公司的平均水平产生增值作用。我们非常有信心，整个数据中心业务将继续成为毛利率增长的绝对驱动力。克里斯·丹尼利谢谢。操作员谢谢。我想把发言权交还给 Mitch，请他发表最后评论。米奇·霍斯太好了。今天的电话会议就到此结束。感谢大家今天加入我们。操作员女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。现在您可以挂断电话了。感谢您的参与。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的

老虎证券2024-07-31

7月30日伦敦银行间同业拆借利率（英镑、日元、美元）

敦银行内部交易市场上的商业银行对存于非美国银行的美元进行交易时所涉及的利率。LIBOR常常作为商业贷款、抵押、发行债务利率的基准。同时，浮动利率长期贷款的利率也会在LIBOR的基础上确定。LIBOR同时也是很多合同的参考利率。货币隔夜 1个月 3个月 6个月 1年英镑 5.3037 日元美元 5.45681 5.50929 5.50748 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团2024-07-31

今天涨得头晕目眩。。

希尔7月25-29日减持约1841万股美国银行的股票，套现约7.67亿美元。值得注意的是，这是巴菲特本月第三次减持美国银行的股票。7月已累计减持约7129万股，合计套现超30.46亿美元。追溯历史，伯克希尔从2011年开始投资美国银行，长期以来为第一大股东。自今年7月中旬以来，巴菲特开始减持美国银行，加上最新的这笔出售，短短两周时间已经卖出约30亿美元的美国银行股票。本月减持后，伯克希尔哈撒韦仍持有近9.62亿股美国银行股票，按7月30日收盘价计算，持仓市值397亿美元。美债再度爆表突破重要关口。最新美国财政部数据显示，美国联邦政府债务规模已突破35万亿美元大关。如果将这些巨额债务分摊到美国民众身上，相当于每人负债近10.4万美元。近几年美国联邦政府债务增长迅猛，从2017年9月的20万亿美元增长到如今35万亿美元。据CNN报道，美国跨党派研究机构“尽责联邦预算委员会”的数据显示，2023财年美国政府偿还债务的支出已经超过了在住房、交通和高等教育方面的支出。近期不少美国政商界人士和经济学家表达对美国债务问题的担忧。其中，高利率带来的高昂利息是市场讨论的焦点。美国传统基金会经济学家安东尼表示，今年6月美国偿还联邦债务利息的金额相当于当月个税收入的76%。美国特斯拉公司首席执行官马斯克日前就此发文表示：“美国正走向破产。” 尽管美国通胀有所缓解，但由于利率处于20年以来高位，越来越多华尔街投资机构认为美联储高利率政策正令美国经济增速呈现快速回落趋势，甚至可能出现硬着陆。持续高利率的压制使得近段时间以来“衰退交易”一直处于上风，市场降息预期高涨。有分析认为，从历史上银行股的盈利走势看，高通胀和高利率的组合利好银行股，但巴菲特选择在此时出售美国银行股份，可以推断他并不认可通胀叙事，美联储即将开启的降息可能是巴菲特减持美国银行的逻辑之一。

格隆汇2024-07-31

美银估标普指数已见顶！「轮动交易」将利好这几个板块

哈里斯交易、科技股轮动不断影响着市场。美国银行认为，2024年标普500指数目前已达成，一些板块的轮动交易将取代科技主题。美银7月底的一份研究认为，标普指数可能已经取得了今年的全部涨幅，但成分指中仍蕴含一些投资机会。美银重申了标普500指数今年年底5400点的目标价，与发稿时7月30日收盘价5436.44点相近，今年以来上涨约15%。尽管对美国股市的后续走势持中性观点，美银的美国股票和量化策略主管Savita Subramanian仍表示，在某些板块仍存在回报强劲的潜力，比如派息股、基础设施、建筑业、制造业等一些「老派」资本支出受惠者，以及不围绕AI主题的股票。 Subramanian称，在2023年中期，市场情绪非常乐观，该行的数据工具显示经济和盈利的方向更可能是积极的，而非消极的；而如今，市场情绪是中性的，积极的惊喜正在消减。这种观点正值当前科技股轮动交易盛行之际，投资人担心科技巨头财报和AI货币化能力不那么强劲，加上美联储潜在降息将更大程度地改善非科技企业尤其小型企业的经营环境，因此近几周小盘股罗素指数和道琼斯指数的表现胜过科技板块。不过，尽管美银策略师预计美股年底的涨幅将放缓，但「全面的熊市不太可能出现。」原文链接

投资慧眼2024-07-31

股神巴菲特连续9日抛售第二大重仓股，投资策略有何玄机？

期连续9个交易日大幅减持其第二大重仓股美国银行，总计抛售30.46亿美元股票。这一举动引发市场广泛关注，投资者纷纷猜测股神的投资策略究竟有何玄机。避税还是看空？巴菲特减持背后的考量分析人士认为，巴菲特此次减持美国银行股票可能出于多方面考虑。首先，美国银行今年股价已累计上涨23.64%，远超标普500指数的14.54%涨幅，当前市盈率也高于过去两年平均水平。因此，巴菲特可能认为美国银行股票估值已经较高，选择适时获利了结。其次，税收因素也可能是重要原因之一。巴菲特曾在股东大会上解释称，减持部分持仓是为了合理避税，以应对未来可能提高的资本利得税率。目前资本利得税率为21%，未来可能提高到35%甚至更高。通过提前减持，巴菲特可以锁定当前较低的税率，避免未来更高的税负。保险业务成新宠，巴菲特布局未来虽然减持银行股，但巴菲特对保险行业的热情却有增无减。在今年一季度，伯克希尔·哈撒韦公司大举增持安达保险，持股近2600万股，价值约67亿美元，一跃成为其第九大重仓股。巴菲特看好保险行业主要基于两点考虑：一是安达保险等公司业绩表现强劲，2023年净利润同比增长72%，显示出良好的成长性；二是保险业务能为伯克希尔·哈撒韦公司提供稳定的现金流，有助于提升其庞大现金头寸的使用效率。预计到2023年底，伯克希尔·哈撒韦公司的现金储备可能突破2000亿美元，如何有效配置这些资金成为巴菲特面临的重要课题。尽管巴菲特连续减持美国银行股票，但截至7月29日，伯克希尔·哈撒韦公司仍持有9.62亿股，按当时收盘价计算价值395.3亿美元，仍是美国银行的第一大股东。这表明巴菲特并未完全放弃对美国银行的信心，而是在根据市场变化灵活调整投资组合。巴菲特的投资策略始终秉持价值投资理念，在当前复杂多变的市场环境下，通过减持高估值资产、增持具有成长潜力的保险股等方式，不断优化投资结构，以应对未来可能的经济波动和政策变化。

金融界2024-07-31

中国最新数据令人失望！制造业PMI连续第三个月收缩

力维持更快增长的努力受挫。高盛集团和美国银行的分析师预计，中国制造业低迷将继续，部分原因是恶劣天气对建筑业的影响。高盛还指出，7月份大宗商品价格和钢铁产量下降，表明工厂活动减弱。今年中国经济表现不均衡，制造业有时是亮点，而消费则因持续的房地产危机而受挫。上个月，中国贸易顺差创下历史新高，出口激增，进口出人意料地下降。不断扩大的贸易不平衡令中国的贸易伙伴感到不安。作为中国两个最大的出口市场，美国和欧盟指责北京通过国家补贴建立过剩产能。他们正在设置新的贸易壁垒，这将阻碍电动汽车等关键产品的销售，并威胁到更多产品。然而，中国官员表示，中国的制造能力正在帮助世界应对气候变化和遏制通胀。 “几十年来，中国一直通过供应物美价廉的制造产品为世界提供通缩力量，”中国财政部副部长廖岷上周在接受彭博社独家采访时表示。

风起 1评论2024-07-31

金色早报 | 特朗普在2024比特币大会筹集2100万美元 Solana DEX交易量激增

两家公司的市值差距超过了200亿美元。美国银行全球研究分析师Ebrahim Poonawala表示，“考虑到每股收益有可能被正面修正，以及长期评级的重新调整，高盛的股票是我们所关注的领域中风险/回报最好的股票之一。”受强劲的交易收入和银行业务费用提振，高盛股价今年已上涨31%，创下历史新高。摩根士丹利的股价在2024年仅上涨了11%，落后于其最大的同行和整体市场，因为其财富管理业务表现平平。 ▌美联储、日本央行和英国央行均将于本周公布关键利率决议包括美联储、日本央行和英国央行在内的三大央行将于本周召开政策会议，预计各央行的结果至少会有所不同。日本央行将于周三第一个公布决议，分析师目前对日本央行是否会将政策利率从目前的 0%-0.1% 提高或发出即将加息的信号意见不一。美联储将于北京时间周四凌晨公布利率决议。虽然几乎没有人认为美联储将立即开始降息，但几乎所有人都预计美联储将表明其将在 9 月中旬的下次会议上降息。英国央行将于周四下午早些时候公布政策决定，经济学家和利率市场对该央行是否会在几年来首次放宽政策的看法大致各占一半。更确定的是，即使英国央行确实降息，也可能表明其采取非常谨慎的态度，即向市场暗示不应期待一系列宽松政策。金色百科 ▌什么是委托权益证明 (DPoS)？ DPoS 是权益证明 (PoS) 共识机制的演变，旨在提供增强的可扩展性、效率和民主治理。Daniel Larimer 在 2014 年提出了 DPoS 概念，作为传统 PoS 共识机制的增强，旨在提高效率和可扩展性。 Larimer 首先在 Bitcointalk 论坛帖子中分享了他的愿景，这导致了 DPoS 的实际实施以及 2015 年BitShares的推出。这标志着 DPoS 在区块链技术中的开始，为其在 Steem 和 Eos 等其他项目中的采用奠定了基础。尤其是Eos，利用共识机制在2017年进行了加密货币行业最大的首次代币发行（ICO）之一，引起了对DPoS的高度关注，凸显了DPoS在实现高性能和去中心化治理方面的潜力。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2024-07-31

星巴克销售额连续下滑，为何股价却在盘后上涨？

地产和供应链领域的战略合作伙伴关系。美国银行分析师Sara Senatore表示，星巴克在中国的表现与整个行业的困境相关。激烈的竞争是餐饮市场的自然状态，即使是最强大的品牌也难逃其咎。伯恩斯坦分析师Danilo Gargiulo认为，特许经营可能是减少资本支出和受宏观环境波动影响的途径。星巴克仍计划到2025年将中国门店数量从7306家增至9000家。收益报告发布之际，激进投资者Elliott Investment Management持有星巴克未披露的股份。纳拉辛汉确认，与Elliott的对话是建设性的。部分华尔街人士怀疑此举是否会激发星巴克的热情。Gargiulo认为，外部推动可能会加速公司做出大胆决定，并为长期投资者提供有趣的风险回报机会。星巴克本财年第三次重申了2024年业绩指引。预计2024年全球收入增长率将为低个位数，全球及美国同店销售额将出现低个位数下滑或持平，中国同店销售额将出现个位数下滑。

Sissi2024-07-31

隔夜美股全复盘(7.31)| 微软盘后一度大跌近8%，Azure云增长放缓并略微不及预期，展望FY25资本支出将超过FY24；AMD盘后一度涨逾9%，MI300 Q2营收超过了1B，上调AI年度营收至4.5B

25日至29日期间出售了约1841万股美国银行的股票。DAL涨0.46%，CRWD跌9.72%，达美航空因全球网络崩溃损失惨重，拟向微软和CrowdStrike追偿。 03 每日焦点 1、微软云业务仅稍稍不及预期，华尔街就大笔抛售 7.31 微软FY24Q4云业务营收368亿美元（vs 368.4）智能云业务营收为285亿美元（vs 287.2）分析师Sebastian Boyd表示，微软盘后一度跌超7%，此前该公司公布每股收益略高于市场预期0.4%，而人们期待已久的云计算收入略低于市场预期0.1%。如今科技股的受众非常苛刻，显然交易员们并没有被打动。 2、OpenAI向部分用户开放GPT-4o语音模式今年秋季将扩大至所有付费用户 7.31 当地时间周二（7月30日），美国人工智能（AI）研究公司OpenAI宣布，即日起开始向部分ChatGPT Plus用户推出GPT-4o的语音模式。据OpenAI介绍，高级语音模式能提供更自然的实时对话，允许用户随时打断，并能感知和响应用户的情绪。实时响应和可打断对话是目前语音助手公认的技术难点。OpenAI在今年5月推出了新版本大模型GPT-4o，同时还展示出了语音模式。该公司原定于6月底开始逐步向用户开放语音模式，但最终决定推迟至7月发布。语音模式将于今年秋季向所有ChatGPT Plus用户开放。目前GPT-4o语音模式可使用四种预设声音，Juniper、Breeze、Cove和Ember，这些声音是与付费配音演员合作制作的。 3、达美航空据称就网络中断向微软和CrowdStrike索赔 7.30 达美航空据称已聘请知名律师大卫·博伊斯(David Boies)就此前的大规模网络中断向CrowdStrike和微软公司寻求赔偿。此前CrowdStrike因一次软件更新出错，致使全球约850万台Windows电脑出现蓝屏死机，达美航空出现了大范围的航班中断和服务故障。据估计，大宕机给达美航空造成了3.5亿至5亿美元的损失。在近7000个航班被取消后，达美航空正在处理超过17.6万份退款或赔偿请求。 4、大行评级｜美银：预计苹果季度收入及EPS将略高于市场预测重申“买入”评级 7.30 美银证券发表研究报告指，苹果将公布截至6月底止第三财季业绩，预测收入及每股盈利将略高于市场预测，达到845亿美元及1.35美元，而投资者相信主要关注即将推出的新款iPhone能否支援AI功能、服务业务收入增长，以及中国市场收入与市场份额表现，并聚焦2025/ 2026财年业务发展。考虑到旧iPhone机型已装机数量规模较大，美银预期被压抑的需求及新AI功能将有助于推动产品升级周期，维持2025财年收入预测大致不变，憧憬产品均价提升，2026财年收入预测相应上调至4680.26亿美元，重申“买入”评级，目标价256美元。不过由于AI功能首阶段或率先于美国推出，欧洲及中国或要再等待，因此该行将2025财年iPhone销量预测下调600万部，但将2026财年预测上调700万部，目前2024至2026财年各年iPhone销量预测分别为2.27亿、2.41亿及2.57亿部，分别按年增长4%、6%及7%。 5、研究显示诺和诺德Ozempic能减少烟草依赖 7.30 周一发布的一项电子健康记录研究显示，与服用其他糖尿病药物的吸烟者相比，服用诺和诺德所推出兼具治疗糖尿病和减肥功效的Ozempic的2型糖尿病吸烟者与烟草相关的医疗并发事件较少，帮助他们戒烟的干预措施也相对较少，即使用Ozempic的吸烟者在经过治疗后，烟草使用相关的医疗行为显著减少，能够减少患者们对于烟草的依赖。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）11:00 日本央行公布利率决议和前景展望报告（2）14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会（3）20:15 美国7月ADP就业人数（4）22:00 美国6月成屋签约销售指数月率（5）次日02:00 美联储公布利率决议（6）次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

格隆汇2024-07-31

深度分析：美联储进退两难首次降息能否改变美股格局？

场感到意外的行动，那将是有些麻烦的，”美国银行的高级投资策略师罗布·霍沃斯（Rob Haworth）在周二对MarketWatch表示。他指出，这可能会导致股市下跌，以及国债抛售，因为投资者将加快对未来降息的预期。尽管降息预期在推动美国股市大涨中发挥了关键作用，但霍沃斯表示，如果没有任何政策制定者在美联储会议的预期禁言期前发出信号，投资者可能会对未预警的政策变化产生负面反应，将其视为“违反协议”的行为，并可能引发对经济或金融系统更大问题的担忧。根据CME美联储观察工具，联邦基金期货交易者认为美联储在周三结束为期两天的政策会议时降息的可能性不到1/20。相比之下，9月会议上至少降息0.25个百分点的预期已经被完全计入。那么为何还讨论周三的行动？越来越多的经济学家，包括一些前美联储官员，认为降息已经拖延太久。前纽约联储主席威廉·达德利（William Dudley）上周在他广受关注的彭博专栏中表示，经济数据的软化证明了7月降息的正当性——这与他之前主张维持较高利率的观点完全相反。在周一《华尔街日报》的嘉宾专栏中，前美联储副主席艾伦·布林德（Alan Blinder）观察到，尽管市场预期9月降息，但当前的货币环境依然紧张，美联储正在“挤压”，但并未窒息美国经济。他指出，尽管大多数人认为这周降息的可能性较小，但他认为这是一个可行的选项。“虽然很少有人认为这是一个现实的可能性，但也许应该考虑一下……，”他写道。简化资产管理公司的首席策略师迈克尔·格林（Michael Green）在电话采访中表示，意外降息是一种“外部可能性”，但可能会使投资者感到不安。格林表示，他同意布林德的看法，认为季节性因素可能导致了第一季度通胀的虚假上升。季节性因素现在倾向于更温和的通胀数据。 “现在的问题是，美联储整体上滞后多少，”格林说。在允许通胀在疫情期间飙升后，美联储通过历史上最激进的加息周期来追赶，将联邦基金利率从2022年3月的接近零水平提高至去年夏天的5.25%-5.5%。与此同时，较高的利率提升了年长和富有的美国人的收入，他们并不吝惜将通过较高利率赚取的收入用于消费。然而，这掩盖了经济其他部分的真实痛苦，格林表示，美联储政策制定者目前证明在解除过去的紧缩政策方面行动过慢。标准普尔500指数（S&P 500）迄今上涨约14%，在本月初投资者开始大规模从大型科技股轮换到小盘股和市场其他之前被忽视的领域后，从纪录高点略有回落。以科技股为主的纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）迄今上涨近20%，在7月已经回调3.2%。小盘股的罗素2000指数（Russell 2000）在7月上涨超过9%，使其年初至今的涨幅达到13.3%。道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）也在7月反弹了4%；这一蓝筹股指标在2024年上涨了8%。美联储很可能在周三暗示9月降息的可能性，这应该会受到投资者的积极回应。格林表示：“唯一能导致市场大幅下跌的情况是出现恐慌或严重的不确定性。” 并非所有人认为周三的意外降息会导致股市下跌。布林德表示，他相信市场会“站起来欢呼”。 Sevens Report Research的创始人汤姆·埃赛（Tom Essaye）表示，虽然周三降息的可能性非常小，但如果发生意外，投资者会对此表示欢迎，股市可能会大幅上涨，标准普尔500指数将上涨超过1%，除非从科技股的轮动极端化。霍沃斯则认为，投资者如果对9月降息的预期感到失望，可能会带来更大的风险，因为美联储可能会强调其仍依赖于即将公布的数据。如果这导致投资者放弃对9月降息的预期，这可能在短期内对小盘股和其他周期性敏感的股票造成问题，特别是这些股票在一定程度上因对秋季降息的预期而上涨。

丰雪鑫992024-07-31

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