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赛程过半，如何通过ETF把握港股市场下半年投资机会

荡，但结构性亮点已现。展望下半年，随着美联储降息预期升温、内地稳增长政策进一步加码，以及港股资本市场改革落地在即，增量资金有望再度聚焦估值处于历史低位、盈利拐点临近的港股核心资产。ETF产品凭借一键布局、成本低廉、流动性佳等优势，成为普通投资者高效捕捉港股市场β收益与细分行业α机会的首选工具。本文将系统梳理下半年影响港股市场的重要宏观主线，并对应给出可操作的ETF配置策略，帮助投资者在波动中把握高胜率布局窗口。【港股市场上半年回顾：宏观波动加剧下的结构化行情】回顾2025年上半年，DeepSeek引爆的“中国资产价值重估”主线带动港股一季度领跑全球。随后，关税博弈升级等黑天鹅事件迭出，行情由单边拉升转为“脉冲冲高—快速回吐”的高波动模式，恒指波幅一度升至近三年高位。尽管如此，截至7月15日，恒生指数与恒生科技指数年内收益仍分列全球主要宽基指数前两位。行业层面分化显著：医药、原材料、金融及资讯科技板块借助估值修复与盈利上修双重驱动，录得双位数涨幅；能源、公用事业等防御类资产则受制于盈利下修与资金轮动，显著跑输大盘。图：今年以来港股市场表现整体领跑全球数据来源：Wind 注：截至2025年7月11日图：年初以来港股行业层面对比：医疗保健板块领涨市场数据来源：Wind 注：截至2025年7月11日 2025 年上半年，港股在多重扰动中走出典型的“三段式”脉冲行情：年初 DeepSeek 点燃“中国资产重估”主线，恒指风险溢价快速回落至 2022 年末以来新低，资金集中涌入 AI 软硬件，行情高度分化；3 月下旬起，特朗普“对等关税”超预期落地，尽管市场已部分计价，情绪仍骤然恶化，恒指 4 月 7 日创 2000 年以来最大单日跌幅；5 月后，关税冲击出清，叠加政策预期与盈利修复共振，情绪迅速回暖至年初高点，新消费和生物医药板块反弹逾 50%，带动恒指估值中枢整体抬升。图：上半年港股市场“三段式”行情核心驱动因素拆解数据来源：Wind 注：截至2025年7月11日【港股市场下半年展望：港股or A股，港股又该怎么选？】展望下半年，在宏观弱复苏与“资产荒”并存的背景下，港股对 A 股的比较优势愈发清晰：一方面，无论是高确定性的分红收益，还是 AI 硬件、创新药、新消费等景气赛道，港股相关龙头在盈利质量、估值水平及政策催化上均优于 A 股可比公司；另一方面，内地流动性过剩与优质资产稀缺的矛盾，将持续驱动南向资金增配上述高胜率板块，为港股带来稳定增量。中长期看，上市制度改革不断引入新经济龙头，形成“优质资产—资金沉淀—更多优质资产”的正循环，港股市场结构趋于多元与均衡，有望进一步提升整体流动性并跑出超额收益。图：上半年港股市场“三段式”行情核心驱动因素拆解数据来源：Wind，中金研究注：截至2025年7月11日展望下半年，建议在港股结构性行情中“双线并进”：一是科技赛道，创新药与新消费的交易热度已降，拥挤度释放，而AI算力、半导体设备及SaaS等科技子板块景气度仍向上、盈利能见度提升，估值亦未充分反映关税后的修复空间，有望接棒成为资金轮动的下一站；二是红利资产，高股息龙头具备类债属性，在宏观弱复苏叠加“资产荒”的环境下，既能对冲波动又可提供稳健现金流，随着居民存贷比高企、机构再配置需求上升，电信、能源、公用事业等板块的中长期配置价值正在凸显。图：港股红利资产较A股红利股息率更高，投资性价比更高数据来源：Wind，中金研究注：截至2025年7月11日【如何通过ETF产品把握港股市场投资机会】对于个人投资者而言，在港股以“脉冲式”结构行情为主的阶段，个股投资的劣势日益明显：一方面，市场风格切换极快——从年初 DeepSeek 点燃科技重估，到 4 月关税冲击后的政策托底，再到 9 月底预期反转，行情均呈现“急涨—速落”的锯齿形态；另一方面，涨幅高度集中，年初至今仅约三成港股通个股跑赢恒指，自下而上选股的胜率被显著压缩。相比之下，ETF 通过一篮子股票分散非系统性风险，既能紧跟指数层面的 Beta 行情，又免去了择股、换仓的高难度操作，使个人投资者以更低成本、更高效率把握港股整体或细分赛道的趋势性机会。图：2025 年初以来风格轮动较快，单一持有个股难以把握Beta层面机会数据来源：Wind，注：截至2025年7月11日鉴于港股市场作为离岸市场，个人直接投资面临账户、汇率、交易时差等多重门槛；而跨境港股 ETF 以“低费率、高透明、T+0 申赎”机制，一键打包板块核心资产，既能精准捕捉港股的 Beta 行情，又可显著降低个股选择与操作难度。易方达指数板块旗下覆盖恒生指数，恒生科技等主题的港股ETF产品，产品线齐全，横跨宽基行业风格，风险分散且流动性充裕，是投资者高效布局港股下半年投资机会的理想工具。图：易方达港股类ETF产品列表：横跨宽基行业风格以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-23 13:38

特朗普贸易大消息打击避险！金价亚盘跌逾10美元 FXStreet分析师金价技术分析

关键作用，而交易员也将密切关注特朗普与美联储主席鲍威尔之间的不和。黄金最新技术分析 Mehta表示，从日线图上可以观察到，金价已经突破4月份创纪录反弹走势的23.6%斐波那契回撤位3377美元/盎司。金价保持在所有主要简单移动平均线(SMA)上方；尽管14日相对强弱指数(RSI)最近有所下跌，但仍然高于中线。 Mehta称，因此，金价阻力最小的路径似乎是上行；金价需要突破3440美元/盎司的静态阻力位，以达到6月16日的高点3453美元/盎司。如果金价持续突破后者，将推动金价向创纪录高点3500美元/盎司的新上升趋势。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Mehta补充道，如果修正步伐加快，金价可能测试3377美元/盎司，若跌破该位，3340美元/盎司区域可能提供一些支撑。该区域是21日均线和50日均线的汇合处。黄金卖家必须在上述支撑区域下方找到一个强有力的落脚点，以测试上述反弹走势的38.2%斐波那契水平3297美元/盎司，然后再瞄准7月份的低点3283美元/盎司。北京时间13:15，现货黄金报3421.16美元/盎司。

tqttier 1评论07-23 13:22

创业板继续冲，牛市第二浪如何把握？

此前分析的"TACO"风险进一步缓和，美联储主席最新讲话释放鸽派信号，美元指数回落至97下方，人民币汇率企稳在7.05附近。值得注意的是，中美在半导体领域的紧张关系出现微妙变化，美国商务部批准部分企业对华出口AI芯片的许可，带动科技股风险偏好显著提升。国内政策组合拳力度加码。7月20日国务院常务会议审议通过《关于促进民营经济发展壮大的若干举措》，提出将在市场准入、要素获取、公平执法、权益保护等方面落实一批实质性举措。与此同时，央行通过MLF操作净投放1500亿元流动性，银行间市场隔夜利率维持在1.5%以下的低位，为成长股提供了充沛的流动性环境。产业升级浪潮加速。从最新披露的中报预告看，创业板中新能源、生物医药、高端装备等领域的头部企业业绩普遍超预期。以中际旭创为例，其受益于全球AI算力投资热潮，市值已突破2000亿元，周涨幅达24%；新易盛市值突破1800亿元，周涨幅更高达39%。这种产业基本面的强劲表现，为创业板继续冲高提供了扎实的支撑。行情演进的新特征与后市判断与上周相比，当前市场呈现出三个值得关注的新变化首先，市场量能显著放大。万得全A成交额已从上周的1.5万亿附近提升至接近2万亿，虽然与2024年10月3.45万亿的峰值仍有差距，但资金进场速度明显加快。国泰海通证券最新研报显示，主动基金正在大幅增配创业板，略增科创板，同时减配主板，这种仓位调整进一步强化了成长风格。其次，估值优势仍然存在。尽管创业板指近期表现强势，但截至7月22日估值分位数仍低于40%，显著低于沪深300（72%分位）、中证500(73%分位)、上证指数(80%分位)等指数。特别是经过7月深交所优化创业板综指编制规则后，指数样本质量显著提升，呈现"小市值为主、龙头引领"的杠铃特征，投资价值更加凸显。第三，行情扩散迹象初现。以银行为代表的价值板块结束单边上涨进入震荡整理，部分资金开始流向调整充分的科技成长股。这种健康轮动有利于行情向纵深发展，降低市场整体波动风险。基于上述分析，我们对后市维持乐观判断： 1. 参考历史牛市涨幅，创业板指在过往两轮牛市涨幅均超过100%，目前自924以来反弹约50%，或仍有望有上行空间； 2. 四中全会临近，政策预期升温，8月通常是成长股表现较好的月份，时间窗口有利； 3. 配置方向：重点关注AI算力(中际旭创、新易盛)、创新药(康龙化成、泰格医药)、新能源(宁德时代、亿纬锂能)等主线。最后，关于操作建议：如果你已经长期持有创业板，建议稳住心态，根据自身需求灵活应对；如果你是新入场的基民，建议“扶稳坐好”，期待后市；如果你还没有持有，可以在符合自身风险承受能力的前提下，分批布局，逢低加仓，但建议不要梭哈。相关产品可以关注天弘创业板ETF联接（A:001592；C：001593），上支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘创业板”即可。需要提醒的是，尽管趋势向好，但短期市场可能存在波动风险。特别是近期火爆的"雅下水电"概念股，一旦出现量化资金集体撤离，可能引发市场短期震荡。投资者应避免追高题材股，坚守业绩确定性强、估值合理的成长主线。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。提及个股仅作示例，不作投资参考。市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，投资者应审慎决策。指数基金存在跟踪误差，投资前请详细阅读基金合同和招募说明书。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-23 13:07

【直击亚市】中美或延迟关税截止日期！美日协议给市场注入兴奋剂，今日特斯拉财报来袭

ness采访时表示，他认为没有理由要求美联储主席鲍威尔辞职。另一方面，特朗普重申，他认为美联储基准利率应降低3个百分点。贝森特在白宫同一场合表示：“按照他们去年秋天降息的方式，他们现在也应该继续降息。”

云涌07-23 12:57

张津镭：贸易紧张助推金价，谨防技术回调修正！

黄金分析张津镭07-23 12:37

Arthur Hayes：特朗普和贝森特联手“造市” 年底BTC 25万、ETH 1万不是梦？

通通过贴现窗口将MP企业贷款资产转换为美联储持有的准备金。这些准备金用于购买债券，导致财政部一般账户（TGA）获得贷记。国防部随后采购稀土，这笔款项成为MP的营收，最终又作为存款回到摩根大通。最终法币余额（EB）较初始摩根大通贷款金额高出1000美元。这种扩张源于货币乘数效应。政府采购担保正是通过这种方式，借助商业银行信贷资金实现新设施建设并创造就业。虽然本例未提及，但摩根大通现在会向拥有稳定工作的平民工人（Plebes）发放贷款用于购置资产和商品（房产、汽车、iPhone等）。这又创造了新的信贷，最终流入其他美国企业并作为存款回流银行体系。可见货币乘数必然＞1，这种战时生产将刺激经济活动，被统计为"经济增长"。货币供应量、经济活动和政府债务同步膨胀。皆大欢喜——平民获得工作，金融家/实业家享有政府担保的利润。若这类经济政策能凭空为所有人创造福利，为何尚未成为全球各国的普遍政策？因为它会引发通胀。生产商品所需的人力资源和原材料供给是有限的。政府通过商业银行体系凭空创造货币，将挤占其他商品的融资渠道乃至生产能力，最终导致原材料和劳动力短缺。但法币供应永不枯竭，随之而来的必然是工资与商品通胀，那些未直接关联政府或银行体系的个人及实体终将陷入困境。若存疑，不妨翻阅两次世界大战的日常史料。 MP Materials交易正是"穷人版量化宽松"政策的首个典型案例。该政策最妙之处在于无需国会批准——在特朗普及其2028年继任者领导下，国防部可在常规业务中直接签发担保采购订单。逐利银行自会追随，通过资助依附政府财政的企业来履行"爱国义务"。事实上，各党派议员都将争先恐后地论证，为何自己选区的企业更应获得国防部订单。既然这种信贷创造模式能规避政治阻力，我们该如何保护投资组合免受随之而来的通胀侵蚀？二、加密泡沫政客们心知肚明：通过刺激信贷增长来推动"关键"产业必然引发通胀。真正的挑战在于引导过剩信贷吹大某个不会动摇社会稳定的资产泡沫。若小麦价格像比特币过去15年那样疯涨，多数政府早被民众革命推翻。因此政府鼓励民众——这些实际购买力持续缩水的群体——通过投资国家背书的抗通胀资产来参与信贷游戏。来看现实世界中的非加密案例：自1980年代末至今，中国的银行体系在人类文明史上用最短时间创造了最大规模的信贷，并主要输送给国有企业。他们成功打造了全球低成本高质量工厂，如今全球三分之一的工业品产自中国。若仍认为中国制造质量低劣，不妨试驾比亚迪再对比特斯拉。 1996年至今中国货币供应量M2暴增5000%。试图逃离信贷通胀的平民面临极低的银行存款利率，于是蜂拥进入房地产市场——这恰是政府城镇化战略所鼓励的。截至2020年，持续攀升的房价有效抑制了民众囤积实体商品的欲望。以收入房价比衡量，中国一线城市（北京、上海、深圳、广州）的房价已居全球高位。 19年间地价上涨80倍，年复合增长率达26%。这种房价通胀并未动摇社会的稳定性，因为普通中产阶级同志能够通过贷款购买至少一套公寓。因此，所有人都参与其中。一个极其重要的二阶效应是：地方政府主要通过向开发商出售土地来资助社会服务，而开发商则建造公寓出售给平民。随着房价上涨，地价和土地销售与税收同步增长。我们或许可以得到这样的结论：特朗普政府超额信贷增长必须催生泡沫，既让普通人赚钱，又能为政府提供资金。特朗普政府将要制造的泡沫将以加密货币为核心。在深入探讨加密泡沫如何实现特朗普政府各项政策目标之前，让我先阐明为何随着美国走向法西斯主义经济，比特币和加密货币将迅猛上涨。我在Bloomie平台上创建了一个名为<.BANKUS Index >的自定义指标（白色）。该指数综合了美国联邦储备银行持有的银行准备金与银行体系其他存款及负债的总和，可作为贷款增长的替代指标。比特币以黄金色标注，两条基准线均以2020年1月为100基点。信贷规模翻倍之际，比特币涨幅达15倍——其法币价格与信贷增长呈高度杠杆关系。至此，任何零售或机构投资者都无法否认：若你认为未来将增发更多法币，比特币就是最佳投资标的。特朗普与贝森特也已被"橙色药丸（即比特币）"征服。从他们的视角看，比特币及加密货币最显著的优势在于：传统上不持有股票的群体（年轻人、低收入者及非白人）的加密货币持有率，已超过富裕的白人婴儿潮一代。因此加密货币的繁荣将为执政党经济纲领赢得更广泛、更多元群体的支持。更关键的是，根据最新行政令，为鼓励各类储蓄投入加密领域，401k养老金计划现已明确获准投资加密资产——这类计划管理着约8.7万亿美元资产。简直要原地起飞！终极杀招是"特朗普大帝"提出的加密货币资本利得税豁免提案。特朗普正在推动：战争驱动的疯狂信贷扩张+养老金入市的监管绿灯+全免税政策。简直普天同庆！这一切看似完美，但存在一个致命问题：政府必须发行更多债务来兑现国防部等部门对私营企业的采购担保。谁来接盘这些债务？加密货币将再次成为赢家。资本一旦进入加密资本市场，通常不会撤离。投资者若想暂时观望，可以持有USDT等美元稳定币。而USDT为赚取托管资金收益，必然投资最安全的传统金融生息工具：短期国债。这种国债期限不足一年，利率风险近乎为零，且流动性堪比现金。美国政府能免费无限印钞，名义上永无违约可能。当前短期国债收益率介于4.25%-4.50%之间。因此加密总市值越高，稳定币发行商吸纳的资金就越多——最终这些托管资金大部分都将流入短期国债市场。平均而言，加密市场总市值每增加1美元，就有0.09美元流入稳定币。假设特朗普成功推动加密总市值在2028年他卸任时达到100万亿美元——这相当于当前水平的25倍涨幅，若你认为这不可能，那只能说明你对加密市场的认知还太浅。届时全球资金流入将促使稳定币发行商产生约9万亿美元的短期国债购买力。从历史背景看，当年美联储和财政部为资助美国参加二战，也曾大幅增发短期国债而非长期债券。如今特朗普与贝森特完成了完美闭环： 1、打造了一个美国式法西斯经济体系，以生产无差别轰炸所需的战时物资； 2、信贷增长引发的金融资产通胀冲动，直接指向了加密货币，而加密货币的价格也一路飙升，大量民众也因此获得了巨额收益，感觉自己更加富有了。他们会在2026年和2028年投票给共和党……除非家里有青春期女儿……不过底层民众向来用钱包投票 3、加密货币市场的蓬勃发展，为与美元挂钩的稳定币带来了巨额资金流入。这些发行机构将其托管的美元稳定币投资于新发行的国债，用于弥补不断扩大的联邦赤字。 4、鼓声震天动地，信用额度不断攀升。你为什么不全力投资加密货币？别被关税、战争或各种社会问题吓到。三、交易策略很简单：Maelstrom 已经满仓。因为我们是degens，山寨币市场提供了超越比特币（加密储备资产）的绝佳机会。即将到来的以太坊牛市将彻底撕裂市场。自从 Solana 从 FTX 的灰烬中从 7 美元涨到 280 美元后，以太坊就成了最让人讨厌的大市值加密货币。但现在不一样了——以 Tom Lee 为首的西方机构投资者们，现在爱上了以太坊。不管别的，先买入再说。或者你也可以不买，然后像个酸溜溜的怨种一样，躲在夜店角落喝着寡淡的啤酒，眼睁睁看着一群你觉得智商不如你的人，在隔壁桌把钱砸在气泡水上。这不是财务建议，所以你自己看着办。Maelstrom 的策略是：All in 以太坊、All in DeFi、All in ERC-20 山寨币驱动的degen生态。我的年底目标价：比特币：25 万美元以太坊：1 万美元

金色财经07-23 12:16

李迅雷：目前市场对“反内卷”的预期过高，某些大宗商品价格大幅上升，有过度炒作之嫌

准备金率25个基点；降息方面，或可把握美联储降息时机，降低短期政策利率10-15个基点。同时，加快推动再贷款等结构性政策工具落地，突出支持科技创新、提振消费等主线。降息或侧重通过市场化方式进一步降低存款利率，以维护银行业市场竞争秩序，防范资金空转，呵护银行净息差。随着5000亿元特别国债用于补充大型银行核心一级资本的资金到位，可增加5-6万亿元信贷投放能力，为实体经济提供更好支持。汇率政策方面，仍维持人民币对美元汇率的相对稳定（小幅升值），由于下半年美元指数大概率走弱，人民币对其他货币则将小幅贬值），这样或有利于出口。从5月份起，人民币对美元实现中间价、在岸价、离岸价“三价合一”。6月末，美元对在岸人民币汇率为7.1656，比去年末仅升值1.82%（同期欧元对美元升值已超过10%）。 7月份以来，由于美元指数止跌回升，离岸、在岸人民币出现边际走贬。7月4日，CFETS人民币汇率指数跌至95.3，创2020年12月以来新低，较去年末贬值6.1%。人民币对一篮子货币贬值 “反内卷”：与促就业要兼顾不同于十年前的供给侧结构性改革，本轮“反内卷”在全国统一大市场建设的框架下，以市场化思维、法治化理念加强行业治理、推动落后产能有序退出，强调公平竞争和市场秩序。十年前房地产仍处在上升周期，供给收缩带来的负面效应可以通过“棚改货币化”和“涨价去库存”来配合。而且，房地产上升周期必然是消费升级周期，彼时的高端消费正如火如荼地推进。如今则面临房地产的长周期下行和消费降级的压力，面临消费需求下行的压力。下半年的进入高校学生毕业季，年轻人就业压力大于上半年。PPI连续33个月为负的原因更多是因为需求不足而非供给过度。因此，扩消费需求、促就业比压缩供给更重要。预计下半年会出台一系列促就业的具体政策，尤其在促服务业发展方面。 “反内卷”方面，关注“畅通循环”和“因业施策”。近期，光伏、水泥、汽车行业协会分别采取了自律行动，国家能源局开展煤矿生产情况核查，工信部也明确将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材、机械、汽车、电力装备等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，可关注政策的落地进展及实际效果。若效果不及预期、价格持续走弱，不排除由目前企业倡议、协会自律、部门核查，进一步升级为产能置换、压减产量等更大力度的政策措施。总之，目前市场对“反内卷”的预期过高，某些大宗商品价格大幅上升，有过度操作之嫌。

金融界07-23 12:07

金价上行动能充足，现货黄金大涨，黄金ETF基金(159937)涨近1%冲击4连涨

税交易或趋向平稳，其减税政策的延续以及美联储降息预期的提升，将为黄金价格上涨提供较强动能。长期而言，“降息交易” 与 “特朗普 2.0” 双主线将持续催化，央行增储也将为金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足。份额方面，黄金ETF基金最新份额达38.81亿份，创近1月新高。资金流入方面，黄金ETF基金最新资金净流入9186.03万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”1.56亿元，日均净流入达3122.00万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。黄金ETF基金本月以来融资净买额达107.66万元，最新融资余额达36.54亿元。截至7月22日，黄金ETF基金近5年净值上涨84.85%，居可比基金前2，贵金属基金排名5/25，居于前20.00%。从收益能力看，截至2025年7月22日，黄金ETF基金自成立以来，最高单月回报为10.62%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为16.53%，涨跌月数比为72/58，上涨月份平均收益率为3.27%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年7月18日，黄金ETF基金近1年夏普比率为2.34。回撤方面，截至2025年7月22日，黄金ETF基金今年以来相对基准回撤0.42%。费率方面，黄金ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年7月22日，黄金ETF基金近2月跟踪误差为0.002%，在可比基金中跟踪精度较高。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-23 11:39

关税博弈与降息预期交织，黄金站上3400美元关口

亿元。上周，国内外金价小幅波动，目前美联储货币政策预期以及地缘政治因素导致金价在高位震荡，本周可重点关注影响金价的关键变量——美联储动态。在7月21日突破3400美元关口后，现货黄金价格继续攀升，截至7月22日收盘，现货黄金涨1.02%，报3431.20美元/盎司，创下6月16日以来新高。市场持续关注美国总统特朗普8月1日关税最后期限前的最后谈判，以及美元和美债收益率在贸易谈判存在不确定性的背景下走弱，避险情绪升温，推动金价攀升。消息面上，美国已与多国达成关税贸易协议。美国将对菲律宾征收19%的关税。菲律宾将对美国开放市场，并实行零关税。菲律宾方面目前暂无回应。美国与印尼达成了贸易协定，将对印尼商品征收19%的关税。印尼将向美国供应关键矿产，印尼将取消99%的关税壁垒。此外，当地时间7月22日，美国总统特朗普在社交平台宣布与日本达成贸易协议：日本将向美国投资5500亿美元，美国将获得90%的利润。此外，日本将向美国支付15%的对等关税。据报道，美国财政部长贝森特当地时间22日在接受采访时宣布，第三轮中美贸易谈判将于下周一、周二在瑞典斯德哥尔摩举行。此前双方在日内瓦和伦敦举行了两次会谈。报道称，8月12日是中美暂停加征关税截止日，最新一轮谈判旨在推迟这一最后期限。特朗普还透露，美联储主席鲍威尔即将离任。他认为，目前利率过高，利率应该降低3个百分点，甚至更多。而美联储主席鲍威尔于昨晚出席公开活动，由于目前美联储已经进入了下周议息会议前的噤声期，鲍威尔没有就货币政策前景发表评论。在鲍威尔发表讲话前夕，美国财长贝森特呼吁对美联储进行内部审查。但他表示，目前没有任何理由认为鲍威尔现在应该下台。推动金价上涨的重要力量，还包括全球央行购金的热情。今年以来，多国央行对黄金的购买热情依旧高涨，这反映出其对全球经济不确定性、美元信用弱化以及地缘政治风险的考量，将对外汇储备结构、黄金价格走势、投资者决策等多方面产生持续影响。我国央行对于黄金的增持是全球央行“购金热”的一个缩影。中国人民银行发布数据显示，截至2025年6月末，我国黄金储备规模已达7390万盎司（约合2298.55吨），较上月增加7万盎司，连续第八个月净增持。对比2022—2024年和2019—2021年的年均黄金需求增量，全球黄金总需求增长了115.2吨，其中，全球央行的购金需求就增长了621.7吨，远远超过需求总量的增长。国泰海通证券首席宏观分析师梁中华表示，过去黄金的定价主要体现为美元基本面驱动，但如今传统的美元基本面的影响因素正在弱化，全球经济的分化、各国之间信任度变化等因素，带来趋势性的居民和官方配置黄金的需求，成为黄金价格上涨的重要推动力量。中信期货认为，8月贸易博弈与杰克逊霍尔央行年会将影响降息预期，美联储独立性争议或引发短期波动，但黄金长期多头趋势不变。国贸期货强调，贸易摩擦背景、美联储降息概率、地缘不确定性及去美元化浪潮构成多重支撑。技术面与基本面共振下，黄金作为避险资产与价值储备的功能进一步凸显。迈科期货表示，总体而言，8月1日美国新的关税政策落地风险，预计未来两周市场情绪仍将不平静。不确定性因素对贵金属价格形成支撑。如果特朗普选择强硬态度落地关税，那么避险情绪将再度升温，但如果特朗普选择再度暂缓关税，那么贵金属价格将有再度下探风险。黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611，E类：021499）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-23 11:38

美股CXO巨头Medpace绩后暴涨55%创历史新高，海外映射先行？纳指生物科技ETF(513290)放量涨超1.5%，美股接棒创新药行情？

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有连云07-23 11:38

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