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黄金晚间行情价格涨跌趋势分析及黄金最新多空操作建议
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今金价上涨逾20%，也受到央行购金以及美联储进一步放松货币政策预期的推动。周四公布的数据显示，美国3月份通胀普遍下降，交易员目前预计今年剩余时间内美国将降息三次，并有可能进行第四次降息。较低的利率通常对黄金有利，因为黄金不支付利息。　　　基本面上，美国3月未季调CPI年率为2.4%，创半年低位，低于2.6%的预期。而这样的数据公布后美联储降息预期增强，美指回落，刺激金银拉升，而目前的主要基本面美国关税政策上，欧盟已同意暂停4月15日针对美国关税的反制措施，暂停期限为90天，以期进行谈判，美国总统表示，关于关税的首份协议已非常接近达成。关税可能带来“过渡期问题”，但目前美国状态非常好。东盟承诺不对美国关税采取报复措施。欧盟方面表示，若与美谈判不顺，可能对美大型科技公司征税。美媒：白宫贸易团队权力洗牌，鹰派阵营的商务部长及贸易顾问被边缘化，财长接掌贸易全局。多国和地区暂停的原因是美国总统昨日表示暂缓对等关税不抵抗的国家90天的时间，而这压根美国的目的就非常明确了，这轮关税战就是针对中国，别国只是陪衬，而目前中国的地位没有退路，后退的前车之鉴就是日本和德国以及前苏联的教训，所以目前对等反制最终脱钩就是必然，除非中美有一方首先退步，而美国针对中国的关税战实际上已经进行了八年的时间，从现任总统第一任时期就已经开始，只不过是这一任上天之后加剧的比较快速而已，后面的结果就是持久战和合纵连横的套路了，但就目前来说双方的的较量和博弈短期内不会停止，所以避险情绪下黄金为王。今日主要关注17:45的欧洲央行行长拉加德在欧元集团的新闻发布会上发表讲话，随后看20:30的美国3月PPI年率和美国3月PPI月率，随后卡22:00的美国4月一年期通胀率预期初值和美国4月密歇根大学消费者信心指数初值即可。　　　4.11黄金行情走势分析：　　　黄金技术面分析：从技术面来看，黄金日线昨日收出一根涨幅超100美金的大阳线，这种单日涨幅力度在10多年来都极为罕见。今日又是周五，黄金价格3天时间涨幅达200多美金。那么今日还是要提前防范获利回吐出现。但是不管怎么回吐目前我们能做的就是回调买入。顶不要去猜，猜顶只会打乱自己的节奏。市场已经极度疯狂，今日早盘黄金再创新高，市场情绪彻底跟着关税战跑，技术分析苍白无力，只能控制好风险，降低仓位来操作。今天是本周最后一个交易日，也是黄金本轮上涨的第5个交易日，有变盘预期。当前行情已经进入加速赶顶阶段，今天重点关注3245-3250区域，关注冲高做空机会！！！　　　四小时级别，这波上涨极其强势，一路攀涨没有回调，现在越过上周高点后站稳3200上方，技术指标方面金叉上扬，没有止步的迹象，在早盘的加速王启蒙觉得需要关注横盘整理宽度，若是有回落，也是我们上车做多的机会。　　　小时级盘面，金价强势单边上涨，一路突破上周尾下跌途中的多个阻力位，现在离上周的高点已经50个点，虽然在布林带上轨停止涨势，但是指望回落可能有点奢侈。鉴于现在的消息面利好金价，我们今日稳健思路是等到回调再去做多看涨，上方不猜顶。建议现价3200上车看涨，保护10个点（现在短线波幅过大，止损稍微扩大，建仓可以减少手数），去看上方3250与3298两个目标位置。做空思路的话王启蒙认为是可以在美盘的时候考虑，如果亚欧盘的走势如我们预期上行，可以高位去布空看抛盘下跌，若金价并未如我们预期上行，那么欧盘我会另做分析。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注3245-3250一线阻力，下方短期重点关注3167-3170一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　文/王启蒙（微信：wqm6453）　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！
王启蒙现货黄金04-11 17:47
美联储也无法挽救川普？美国3月CPI提高降息预期，比特币依然大跌！
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3.0%。 CPI数据公布后，市场预期美联储5月维持利率不变，但是认为6月降息25个基点的概率从49%上升至 61%。尽管如此，比特币（BTC）仍然遭到重创跌破8万美元。今早，比特币最低跌至7.8万美元附近，目前反弹收复跌幅。【比特币价格走势图，来源：CoinMarketCap】近日，川普多次提升中国关税税率，由104%涨至125%，昨晚提高至145%。作为报复，中国也相继提高美国的关税，由34%涨至84%，目前涨至125%。川普关税大战愈演愈烈，市场恐慌情绪持续笼罩甚至恶化，市场对降息可能产生的「疗效」也大打折扣。然而，川普的关税不太可能持续下去，总有一天会停止或减弱，很可能会与美联储降息不期而遇，届时极有可能制止恐慌情绪，扭转市场方向。原文链接
TradingKey04-11 17:32
决策分析：中国对美关税提高至125%、球回到了特朗普手中！市场正在颤抖，黄金一飞冲天
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会首先眨眼。现在，球回到了特朗普和/或美联储手中。与此同时，中国一直在寻求与其他国家联手，显然希望形成一个反对特朗普的统一战线。这个世界第二大经济体也在加大对特朗普关税的反制措施。美中贸易战升级 SPI资产管理公司的Stephen Innes在一份评论中表示，投资者将特朗普决定将对大多数国家提高关税的期限推迟90天视为一种策略，而非转变。他写道：“这就是市场猛踩刹车。特朗普暂停关税带来的短暂兴奋感正在迅速消退，亚洲即将感受到随之而来的低迷。香槟没了气泡，派对结束了，行情也在颤抖。” 周四，标普500指数暴跌3.5%，至5268.05点，抹去了周三在特朗普决定暂停对全球多国征收关税后9.5%的涨幅。道琼斯工业平均指数下跌2.5%，至39593.66点；纳斯达克综合指数下跌4.3%，至16387.31点。瑞银策略师Bhanu Baweja在一份关于总统关税决定的报告中写道：“特朗普眨眼了，但损害并未完全消除。” 在周四中国表示将“适当减少进口美国电影数量”后，华纳兄弟探索公司（《我的世界》电影的制作公司）股价暴跌12.5%，成为华尔街跌幅最大的股票之一。华特迪士尼公司股价下跌6.8%。中国电影局一位发言人表示，鉴于“美国不顾一切地对中国实施关税的错误举动”，中国观众发现美国电影不那么受欢迎是“不可避免的”。此前，特朗普及其财政部长斯科特·贝森特周三在宣布暂停对大多数国家征收关税后，向其他国家发出了明确的信息：“不报复，你将得到回报。” 欧盟周四表示，将把其贸易报复措施暂停90天，并为谈判解决留下空间。周四的剧烈波动也冲击了债券市场，历史上债券市场一直扮演着制约其认为不明智的政治和经济政策的角色。例如，这有助于在2022年推翻英国首相利兹·特拉斯，她的49天任期使她成为英国任期最短的首相。本周早些时候，美国国债收益率的大幅上涨令市场不安，以至于特朗普周三表示，他一直在关注投资者“有点不安”。收益率突然大幅上涨可能有几个原因。对冲基金可能抛售国债以筹集现金，而美国境外的投资者可能因为贸易战而抛售其美国政府债券。无论其背后的原因是什么，更高的国债收益率都会加大股市压力，并推高美国居民和企业的抵押贷款和其他贷款利率。在特朗普对关税政策做出让步后，10年期美国国债收益率有所回落，在周四上午发布好于预期的通胀报告后不久，一度跌至4.30%。此前，该收益率从上周末的4.01%飙升至周三上午的近4.50%。然而，随着周四的进展，10年期美国国债收益率再次攀升，达到4.40%。周五早盘交易中，该收益率为4.39%。大宗商品方面，国际黄金价格持续攀升，现货金更是猛涨至3200关口上方，再创历史新高。
云涌04-11 17:02
中方对美关税提高至125%、鲍威尔恐遭解雇！金价暴涨52美元创历史新高如何交易黄金？
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200美元/盎司以上的历史最高水平。对美联储独立性和中美贸易战影响的担忧令美元承压。对美国金融稳定和经济形势的担忧加剧，加速美元周围的抛售兴趣，推动金价再次走高。 Tradu.com资深市场分析师Nikos Tzabouras说：“黄金重拾避险魅力，重回历史新高。” Allegiance Gold首席营运官Alex Ebkarian说：“央行正在买黄金，只要资金持续流入ETF，而且货币政策风险加深，就有许多持续支撑金价的重要动能。” 现货黄金周四收盘暴涨92.27美元，涨幅近3%，报3175.11美元/盎司。 4月9日，美国最高法院首席大法官约翰·罗伯茨(John Roberts)推翻了一项法院裁决，暂时允许美国总统特朗普(Donald Trump)政府解雇独立机构成员。Mehta称，特朗普可能借此机会解雇美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)，引发人们对世界最大经济体金融稳定的担忧。与此同时，随着中美贸易战的加深，对美国经济衰退的担忧加剧，这暗示美联储最早将于5月开始大幅降息。白宫周四证实，特朗普总统将中国商品的关税提高到145%。周五，中国国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告称，2025年4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。美方对华加征畸高关税，严重违反国际经贸规则，也违背基本的经济规律和常识，完全是单边霸凌胁迫做法。调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。公告并指出，鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。如何交易黄金 Mehta指出，黄金日线图显示，14日相对强弱指数(RSI)正测试70的超买区域，这表明在买家精疲力竭之前，金价还有更多上行空间。 Mehta表示，金价即期阻力位见于3250美元/盎司的心理水平，一旦突破该水平，将引发金价新的上升趋势，向3300美元/盎司门槛迈进。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Mehta补充道，在下行方面，金价首个支撑区域预计在3200美元/盎司。若跌破该区域，21日简单移动平均线(SMA)3061美元/盎司可能会发挥支撑位作用。如果金价调整延续，3000美元/盎司大关将是买家的最后一道防线。北京时间16:23，现货黄金报3227.36美元/盎司。
tqttier04-11 16:38
【一周科技动态】大科技的哪些业务是“关税受害者”？大跌期权抄底的本质是什么？
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放缓，体现到企业的财报中可能会在Q3 美联储也会因为“再通胀”风险并不会快速降息，但本周他们也开了紧急会议，大概率是讨论极端风险事件出现情况下的流动性缺失和系统性风险。整体来看，美股仍不便宜，标普500的Forward PE为17.8倍左右，虽然从4月前的22倍已经回调较多，但离过去20年平均值16倍左右仍有距离。考虑到目前美债在中美博弈中的特殊位置，其避险性质被大打折扣。大科技公司本周的回调后，估值也进一步下降，不同公司面临的关税影响也不同，但明显交易集中度比之前下降。至4月10日收盘，过去一周，大科技公司多数反弹。其中 $苹果(AAPL)$ -6.28%， $英伟达(NVDA)$ +5.67%， $微软(MSFT)$ +2.20%， $亚马逊(AMZN)$ +1.58%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +1.39%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ +2.75%， $特斯拉(TSLA)$ -5.56%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 “Magnificent Seven”的业务在关税中的“受伤程度”？ Trump的关税政策不确定经过一周的发酵已经渐渐清退，尽管短期内因传闻刺激曾出现上涨，但多空力量基本相当，市场情绪整体偏谨慎。 Mag7的50%的利润来自海外，远高于标普500平均水平。虽然大科技公司中大部分有较强的定价权、较稳定的长期收入，但业绩压力带来的博弈将会在此后一段时间内影响投资者信心。其中，苹果、亚马逊、特斯拉更容易遭受全球供应链成本变化的影响。 1.AAPL的iPhone生产全球供应链：iPhone 依赖于复杂的全球供应链，零部件来自不同国家，而最终组装主要在中国，因为中国的电子产品制造非常精细。在美国生产将面临更高的劳动力成本。在中国每部手机的组装人工成本可能为30美元，而在美国则近300美元。关税导致的成本增加：256GB iPhone 16 Pro 的硬件成本约为550美元，组装和测试成本为 580 美元。如果按照加上145%的关税，成本上升到1347.5美元。最终，这些增加的成本可能会转嫁给消费者，使iPhone的价格大幅上涨，高于目前iPhone 16 Pro 256G在美国的售价。 AAPL在本周的跌幅也是Mag7中最大的，体现了市场对其前景的担忧，更是在“即便关税最终落地只有10%，也会很大程度上修改AAPL利润表”体现 WSJ以54%关税计算的结果 MSFT/GOOGL/META/AMZN 云业务直接冲击小，因其主业与客户签订长期合同，收入稳定；而数据中心如果因设备成本上涨反成推迟大亏摸资本开支的理由，投资者未必会以“利空”来理解当然，这也会间接受到企业客户削减支出的滞后影响。广告业务广告业务受整体经济影响较为间接，不过META的电商广告占比相对更高，可能短期内收到的冲击会更明显，不过海外电商的广告可能会由部分国内业务广告所填补；电商业务面临成本-供应链-消费力三重夹击。商品成本提升15%-20%，小额包裹免税取消。利润或减最多100亿美元，占2024利润最高近17%。消费降级风险高，客户年支出或多2600-3900美元。尽管AMZN可以供应链重谈、商品结构优化，但难以根本化解。芯片制造 NVDA的定价权较高，且其大部分产品在美国本土生产，只是其供应链来源可能会收到一定影响。这里需要考虑关税的一个实操性，以及原产地认定。按照美国的标准，技术来源是最大侧重，含美技术超10%或设计归属美企即视为美原产，而组装类产品的征税原则已从传统的“组装地优先”转向 “物料来源+技术控制权”的双重穿透管理。集成电路产品往往有多个生产国，根据美国标准，NVDA大部分的原材料都有可能被认定为“美国产品”而幸免于难。此外，台积电在美国工厂有助分散风险，但短期效益有限。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：段永平等大资金的期权抄底？ 4月7日 $标普500波动率指数(VIX)$ 飙升到60，虽然是几个月来的新高，但没有达到20年3月的高度。然而跌幅并不小，说明一定程度上的空头情绪也被提前Price-in。从随后两天的大摇摆来看，VIX尽管可能会维持在30以上的高位，但VIX会限行股价变化的方向衰减，这也给期权交易的卖方提供了更多的机会。例如，段永平在2025年4月7日通过卖出看跌期权（Sell Put）抄底美股科技股，虽然有不少比例都是或者接近平价期权（ATM），但作为卖方在大跌日的抄底，其核心策略为“恐慌溢价收割”：操作逻辑：利用市场因关税恐慌导致的波动率飙升，主要卖出苹果（AAPL）、英伟达（NVDA）、台积电（TSM）、谷歌（GOOG）等科技巨头的看跌期权，权利金收入达2100万美元，若未被行权则净赚收益，若行权则以预设低价（如苹果175美元、英伟达94美元）接盘，实现“跌了打折买、涨了白收租”的非对称收益。标的布局：聚焦AI算力（英伟达、台积电）和现金流王者（苹果、谷歌），结合短期博弈（4月到期合约）与长期安全边际（2026年到期合约），同时买入英伟达正股形成“期权+底仓”双保险，展现对核心资产护城河的深度认可。虽然这种需要上亿美金级别的操作，普通投资者难以复制，但当前阶段作为卖方，本质是“用期权雕刻安全边际”，其实也是在波动行情中降低自己的持仓成本，这种策略倒是可以作为参考。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500ETF(SPY)$ 的，总回报达到了1989.47 %，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报204.96 %，超额收益1784.51%。今年以来大科技股出现回调，回报为-18.37%，不及SPY的-10.22%；过去一年组合的夏普比率回落至0.87，SPY为0.32，组合的信息比率0.98。
老虎证券04-11 16:10
特朗普传来重磅消息！林园看好A股世纪性机会
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友赚翻了特朗普请求最高法院允许他解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔。因为他多次喊话要美联储降息，美联储都不听话，坚持“等等看”。鲍威尔是特朗普在第一个任期时提名的美联储主席，但两个人很快就翻脸了。在第二次当选之前，特朗普曾公开表示，当选后不会让鲍威尔连任，但会让他干完这个任期。美国正上演”股债汇三杀”！周四美股三大指数再度暴跌，科技七巨头市值一夜蒸发近7000亿美元，约合人民币5.1万亿元。 30年期美债收益率一度冲破4.957%，若该收益率在周五以超过4.882%的水平收盘，创1982年来最大周线涨幅。 “全球资产定价之锚”美国10年期国债收益率累涨近40个基点。有分析认为，美债的走势是特朗普作出关税让步的原因之一。特朗普也在采访中提到：“债券市场非常棘手，我一直在观察。” 美元遭遇罕见断崖式暴跌，周五盘初已迅速跌破了100大关。越来越多的华尔街交易员开始担心，周三特朗普宣布关税暂后，美股出现的反弹是“死猫跳”？华尔街分析师指出，特朗普发动的贸易战不断演变，它波及各个行业、不同领域和全球市场，每个新的发展都带来持续的不确定性，更不用说特朗普的反复无常，似乎这种不确定性和波动性正在变成新常态。对投资者来说，像是在大雾天行驶，雾太大就不能贸然前行。橡树资本创始人霍华德·马克斯在最新备忘录中提到，现在进入“无人知晓”之境。特朗普的关税政策可能带来，都尤为严重的后果，包括：其他国家的反击；物价上涨和通胀抬头；物价上涨与消费者信心下滑导致需求萎缩；美国及全球范围内的经济衰退和失业；供应短缺；世界秩序发生巨变。桥水创始人达利欧称，本周全球市场的巨震给投资者留下了一种创伤、震惊或恐惧的情绪，他在接受采访时说：“这极大地影响了投资者对美国可靠性的心理和态度，本可以处理得更好的。” 在达利欧看来，美元的走软以及美国30年期国债相较于10年期国债的走势值得关注，以观察投资者是否开始舍弃这些长期以来被视为全球最安全的资产。资深投资者Peter Schiff发文表示，从未见过美国资产遭遇如此大规模的抛售，美元、美债和美股都遭受重创，“我不记得美元兑瑞士法郎何时曾一天内下跌3.5%，美国搭乘全球顺风车的旅程即将戛然而止。系好安全带吧！” 美股剧烈震荡，特朗普和他的富豪朋友赚翻了。美股近日因特朗普关税政策剧震，4月9日美股大涨前，特朗普喊话“买入”，他旗下公司当天股价直接涨两倍、跑赢大盘。据悉，特朗普名下企业股价大涨21%，他的一位富豪朋友更是日进25亿美元。美国多位民主党议员认为其中存在内幕交易，要求国会展开调查。 2 林园最新发声：对贸易摩擦平常心，A股当下是一个世纪性的机会全球市场巨震之际，百亿私募大佬林园最新发声！近期林园在采访中就当下大家最关注的市场问题，做出回应。以下是林园最新观点总结： 1.市场情绪还没完全调整到位，国家队采取护盘行为，对股市的走稳或向上突破起了一定作用。市场有它的规律，市场正在寻底阶段，这个位置已经反映了前期情况，现在不需要太过紧张，市场涨涨跌跌很正常，当前下跌主要受外围市场带动。 A股市场和它们的本质区别在于，过去十年甚至更长时间他们在持续上涨，涨多了就要跌很正常，我们是过去10年都没涨、甚至下跌，资产的价格不一样，我们的资产价格明显偏低，股市的涨跌和资产价格有直接关联。外部冲击是有的，人民币不能自由兑换，人民币购买力明显低估了，中国商品具有强烈的竞争力。中国对外贸易基本顺差，体现了货币的购买力的不对，第二个生产东西多了，导致贸易不平衡。对股市的影响有，但不是太大。 2.A股看涨，现在就是牛市的起点，就是转机。比如大消费板块，作为市场盈利的主角，经过过去3到5年持续下跌，已经跌出价值。随着国外新经济公司市值下跌，引导市场风格转变，市场将回归到企业经营的本质上，现在就是风格转换的时候。 3.关税政策改变不了A股，甚至会催化A股向好趋势。中国有14亿人口，足够上市公司赚自己的。长期看，靠内需，中国人能过上好日子，没有问题。 4.基础消费都有机会，它们经过过去3年-5年下跌，都回到具有投资价值的区域，可以买入。这些都是长期在经营的企业，和靠想象的企业有本质区别，不管从股息率、资金回报率、净资产收益率等每一个指标都认为，对这个板块来说，现在是过去几十年最好的投资机会，有财务数据支持。 A股市场需要一个轰轰烈烈的牛市，把股市搞起来，口袋里有钱了，啥问题都解决了。稳定股市，提振消费，最快的办法，也是最好的办法。美国一定会降息的，长期利息会降到10年前，A股更能体现价值，到时候A股（好资产）派息率会高于美元存款利息。我希望看到这个结果，一切回归正常。 5.未来25年，唯一投资赛道就是养老。今天的医药，相对于未来25年，今天是零。1930-1940年代出生的人口，现在关注的就是健康，如果25年后，中国老年人口会到3亿8千万，是10倍，这个市场是没有过剩的，应该是持续增长的，这是我们重点关注的。还有就是，紧盯新生儿出生，如果能反转，这也是一个很大的赛道。只要人口保持增长，中国经济一片看好。 6.平常心，股数也没变少，美国人也这么说的，只要不卖也没什么损失，总有一天要来，而且这一次来，我们判断是一个世纪性的机会，几十年不遇的大机遇，改变命运就在当下。 3 段永平，突发“隐退”! 4月10日清晨，段永平突然宣布“退网”。段永平发帖：“由于某些原因，我会有相当长的一段时间不再上雪球了，也许有一天我还会回来。” 对此，网友瞬间炸锅，一边表达不舍，一边猜测段永平隐退的原因。随后，段永平回应称：“我活得好好的！不是因为身体原因，也不是方丈的原因，大家别乱猜想。我就是很长时间不想再发言了的意思。等语言环境好了之后我会再回来的。” 在宣布“隐退”前，段永平刚豪掷29亿扫货5家公司。 4月8日一早，段永平在社交平台陆续贴出5张交割单截图，分别涉及英伟达、苹果、台积电、谷歌以及腾讯。这5张交割单显示，段永平本轮“抄底”动用资金约3.9455亿美元，折合人民币29亿元。具体来看，其中苹果约9000万美元，英伟达约1.5亿美元，谷歌约8000万美元，台积电约8000万美元。此外，以440港元/股分别涉及了不同期限的腾讯put，1200张期权。 2001年，40岁的段永平在事业鼎盛期激流勇退，完成从成功企业家到投资人的华丽转身。段永平的经典投资理念以长期主义和价值投资为核心，强调买股票就是买公司，聚焦商业模式好的公司。他主张不懂不做，仅投资能力圈内理解的企业，如网易(2002年网易股价暴跌时逆市抄底获百倍收益)、苹果(2011年就开始买进苹果股票，长期持有超十年）、茅台(看重品牌垄断)、腾讯(注重企业商业模式与管理层)，坚持“本分”原则，避免杠杆与投机。
格隆汇04-11 15:40
美联储是否会向市场注入流动性？
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临界边缘上的市场：美联储自2020年以来最严峻的流动性考验 TradingKey — 美国金融体系正接近自 COVID-19 危机以来最危险的时刻。近日，股市与美债的连续抛售释放出一个明确无误的信号：投资者正在恐慌。标准普尔500指数遭遇了自金融危机以来最糟糕的连续两个交易日。华尔街衡量债市波动性的指标 —— MOVE 指数 —— 飙升至历史高位，显示出系统性压力日益加剧。交易员、基金经理以及机构投资者开始迅速重新调整投资组合，预计货币政策即将发生根本性转变。在常态下，这种状况足以促使美联储开启流动性“水龙头”。但当前情况远非寻常。长期美债收益率（特别是10年期与30年期）的飙升，并非经济强劲所致，而是源于政治风险、信用风险，以及在美国即将进行数万亿美元债务再融资的关键时刻，投资需求骤降所引发的紧张情绪。同时，顽固的通胀水平限制了美联储的政策操作空间。此刻，鲍威尔的公信力正面临“刀尖起舞”的挑战：若行动太迟，可能引发市场崩溃；若动作过早，又可能重燃通胀螺旋。资料来源：FRED 特朗普加征关税引发市场震荡在这场不断升级的危机中心，地缘政治火种愈加炽热：唐纳德·特朗普重启了美中贸易战。特朗普总统最初宣布对中国产品大规模加征最高达125%的关税，引发北京方面迅速反击。中方官员表示将“战斗到底”，并提高了部分美国产品的进口关税。然而，市场的反应不仅仅是针对关税本身，更在于其背后传递的深层含义。特朗普公开发表的讲话进一步火上浇油——他一面呼吁削减美联储政策利率，一面淡化通胀风险。这一组合拳似乎意在双重目标：一是为大选前激励国内增长，二是压低长期债券收益率，从而降低联邦政府融资成本。但意想不到的副作用是：全球资本开始撤离美国国债和美元资产。然而在某种程度上，特朗普上周出人意料地暂停了大部分新关税，为期90天，仅保留10%的基础税率措施；不过，与此同时，中国进口产品的关税却被提升至125%，令贸易紧张进一步升级。这一意外之举令市场迅速反弹，标普500和纳斯达克指数强劲拉升。这种“暂停”虽然在短期内有助于缓和通胀压力和市场波动，对美联储而言却平添不确定性。中国方面关税的上调可能会推高进口商品成本，使得通胀前景依旧不明。而“临时性”调整意味着背后的政策方向仍未明朗，也促使联储保持更高的灵活性与警惕性。资料来源：CNN 流动性 vs. 公信力：美联储的两难抉择美联储正被两大现实逼入墙角：一方面维护货币政策的长期公信力，另一方面又肩负控制金融传染风险的紧迫责任。一方面，尽管通胀有所缓解，但仍高于政策目标。3月CPI同比上涨2.4%，表明物价尚未稳定，尤其是在供应链压力因关税再度加剧的背景下。从通胀角度看，大幅降息或重启量化宽松（QE）可能重新引发市场对物价水平失控的担忧，抹去过去两年艰难取得的通胀回落成果。资料来源：CNBC 另一方面，美国国债市场若继续动荡，将产生更深层次的系统性冲击。若长期收益率维持高位甚至进一步冲高，抵押贷款利率将随之攀升，消费者信贷受到挤压，数万亿美元债务再融资的风险随之浮出水面。以目前5%以上的利率水平，美国财政无法无限期地滚动债务。而银行体系本身已因资产负债久期不匹配而承压，若遭遇进一步估值打击，将难以应对。在高度不确定时期，美联储历史上倾向于果断出手。2008年雷曼倒闭后，联储毫不犹豫地释放流动性；2020年，新冠疫情爆发时，联储完成了史上最快的货币政策紧急转向。而今天，鲍威尔是否会提前注入流动性，还是等到某部分市场“断裂”后再行动，仍存悬念。他最近关于“滞后与迟到的政策效应”的讲话暗示了一种谨慎态度，但市场和白宫的施压有可能促使他比外界预计更快采取行动。越来越多的华尔街分析师认为，联储接下来的动作更可能是“温和干预”，而非大张旗鼓。这可能包括暂停缩表（QT）、强化未来降息的前瞻性指引，或悄然扩大回购操作以维稳短期融资与抵押品市场。而事实上，已有迹象表明美联储正悄然释放流动性。通过调降逆回购利率（RRP）和缩减短端债券发行规模，资金正在缓步回流系统。债券市场的走势几乎在“逼迫”联储采取行动。除非收益率尽快趋稳，且 MOVE 指数回落至100以下，否则干预压力将持续加大。资料来源：Macromicro 即便鲍威尔在4月公开会议中维持“不动”，一旦出现信用冲击或股市再度剧烈调整，均可能成为启动流动性注入的大触发点。这种风险资产行情可以说是“二元化”的结局：要么流动性大举注入，市场全面反弹；要么联储犹豫不决，市场失控崩溃。用更直白的话说，我们已经进入了“官方干预窗口期”。需要指出的是，美联储要注入流动性并不一定必须正式宣布QE，它可以通过政策微调、话语引导或市场操作实现目标。而市场的反应也不会等联储发出正式声明。目前走势已经表明资金正在变化。关键问题是：美联储会主动引导，还是被动挨打？对于机构投资者而言，现在正是决定下一季度胜负的关键策略拐点 —— 是该预期极端行情（无论正面还是负面），并提前布局。核心结论美联储夹在两难之间：一方面市场正在裂缝中挣扎，另一方面通胀依旧顽固，且海量债务亟需再融资。尽管鲍威尔尚未正式宣布行动，但“安静的干预”迹象已初现端倪。特朗普的关税“停战”仅提供短暂缓释，注入流动性的呼声已越来越高。投资者不应指望政策声明作为启动信号 —— 美联储的下一步或许是“悄无声息”，但市场的反应却可能“轰轰烈烈”。原文链接
TradingKey04-11 15:20
美元资产遭抛售，现货黄金首次突破3200美元，20只黄金主题ETF规模破千亿，相比年初增长超70%，本周超百亿资金疯狂抢筹
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反映出投资者对美债信用的担忧。市场预期美联储被迫释放政策宽松信号，瑞银指出若年内启动降息，黄金作为无息资产的机会成本下降，将打开新一轮上涨空间。在特朗普的关税威胁引发全球不确定性上升之际，投资者转向避险资产，黄金价格再度创下历史新高，现货黄金今日盘中一度涨至3219.55美元/盎司的新记录。随着黄金作为超主权货币的地位提升，可能影响各国央行的外汇储备管理，尤其是 “去美元化” 趋势下，黄金储备的重要性增加，支持了黄金作为储备资产的需求，进一步推动价格上涨。中国央行连续五个月增持黄金，储备量达到7370 万盎司，显示出对黄金的战略重视。2025 年一季度央行购金量达189吨，黄金在全球外汇储备中的占比提升至13.2%，超越日元成为第三大储备资产。从业绩方面来看，目前已有8只黄金上市企业发布2024年报，其中西部黄金扭亏为盈，其余7只个股归母净利润均为同比增长，合计实现归母净利润408.61亿元，较上年同期增加超140亿元。金价接连攀新高的情况下，截至4月10日，20只黄金主题ETF合计规模已经达到1264.16亿元，相比年初的727.74亿元增长73.71%。规模水涨船高的背后，相关黄金ETF年内涨幅普遍超20%，此外还得益于资金的持续流入，今年合计净流入372.24亿元，其中的113.89亿元是本周前四天合计流入的。 4天合计流入的规模占据年内规模的30.6%，可想而知本周资金是疯狂流入相关黄金主题ETF。其中华安基金黄金ETF、易方达基金黄金ETF、博时基金黄金ETF基金、国泰基金黄金基金ETF、工银瑞信基金黄金ETF基金、黄金ETF华夏、建信基金黄金ETFAU本周前四天分别净流入54.21亿元、18.62亿元、14.14亿元、9.61亿元、4.13亿元、3.21亿元、2.85亿元。从费率成本的视角来看，跟踪SGE黄金9999指数的黄金ETF中，费率成本最低的是工银瑞信基金黄金ETF基金、黄金ETF华夏，管理费+托管费为“0.15%+0.05%”。跟踪上海金指数的ETF中，费率较低的两只ETF分别是富国金ETF和天弘上海金ETF，管理费+托管费分别为“0.15%+0.05%”、“0.25%+0.05%”。跟踪SSH黄金股票指数的ETF中，费率较低的是工银瑞信黄金股ETF基金，管理费+托管费分别为“0.45%+0.07%”。
格隆汇04-11 15:01
平安债券ETF三剑客活跃上涨，国开债券ETF(159651)近2周规模增长显著，公司债ETF(511030)最新规模创近1年新高
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关税冲击可能引发后续价格上行压力增加，美联储未必会在短期降息。整体CPI同比2.4%（预期2.6%，前值2.8%），核心CPI同比2.8%（预期3%，前值3.1%）与环比0.1%（预期0.3%，前值0.2%）均低于市场预期，其中能源、住房、运输服务等价格均呈降温趋势。 ③美国参众两院的共和党人终于就2025财年的预算案达成一致，相比2月众议院版本，减税力度更大+减支幅度下降+额外支出增加，债务压力或有上升。预算案预计未来10年减税5.3万亿（2月计划4.5万亿），其中除TCJA延期外减税1.5万亿（2月计划7000亿），但仅包含40亿美元（2月计划2万亿）的支出削减，同时提升债务上限5万亿（2月计划4万亿）。在此次预算案中，不喜欢减支的参议院共和党人显然占到了较大的话语权。当然，目前仅是敲定基准共识，最终版本或仍有一些出入，比如众议院议长迈克·约翰逊承诺未来10年减支仍会达到至少1.5万亿美元。不过需要注意，虽然关税并未在本预算案中被重点提及，但即使按10%税率*美国3万亿美元的商品进口，每年可能带来的收入可能也在3000亿左右，10年至少也是上万亿规模，影响不容忽视，或有效缓解财政压力并进一步打开减税空间。其中对市场影响较大的可能是新的财政预算案，或推升短期和长期美债供给压力，并引发市场恐慌情绪。 ①长期来看，目前方案显示，美国未来10年赤字或扩大6.9万亿美元（2月方案仅为3.4万亿），美债长期供给或有明显增加。 ②短期来看，债务上限提升后，美国财政部或加速发债，填补现金账户，也会增加年内美债供给压力。参考2023年债务上限调整后，长端美债利率上行超100bp，10y利率摸到5%高位。市场环境来看，当前投资者对美债需求和市场流动性本就存有担忧，也进一步放大了潜在供给增加带来的冲击： ①特朗普政府重塑全球贸易、金融秩序的意图明确，或导致海外投资者持有美债意愿大幅下降。过去美元国贸易账户逆差+资本账户顺差的格局可能出现变数。白宫经济委员会主席斯蒂芬·米兰近期提及百年债券（发行期限一百年的债券替换外国投资者手中美债）、美债加税（外国美债持有者向财政部交税）等方案化解美国债务压力，可能引发了外国美债持有者考虑将资金重新配置。 ②本周以来，美债市场流动性不足、投资者情绪偏弱，不过目前美元货币市场仍保持稳健，整体流动性危机或暂非基准情形，但市场状态瞬息万变，需要注意最新变化。我们的美元流动性检测，美债MOVE指数、swap spread等指标均显示美债市场流动性明显承压，已经到了较为严重的水平。不过好在无论是美元在岸还是流动性市场仍较为稳健，并非看到美联储流动性应急工具用量短期抬升，表明美元融资功能或未受明显影响。如果后续观察到美元流动性出现危机迹象，我们预计美联储会在较短时间内释放流动性并支撑市场。总结来看，我们认为目前美国市场遭遇股债汇三杀，本质是一场政府的信任危机，和2022年10月英国养老金危机有几分类似。2022年英国特拉斯政府不顾通胀压力，推出激进的减税措施，导致市场对英国债务的担忧，对英磅资产信心大幅下降，出现股债汇三杀行情，并引发了LDI策略养老金“爆仓”和螺旋负反馈。后续英国央行入场买债+英国政府撤回减税措施，市场才逐渐平复。资产配置方面，从经济基本面的角度，美债等资产似乎已有了一定配置价值。但我们更强调，全球秩序重构可能是当前更大的基本面，而短期市场受到资金、仓位、投资者行为等影响也较大，仍建议多看少动，除非有极佳的赔率机会。对一场政府信任危机而言，解铃还须系铃人，在特朗普政府能够拿出一套更逻辑自洽的经济、贸易方案前，不排除市场可能会延续较为脆弱的状态。短期关注特朗普政府关税谈判，比如是否会加入购买美国国债等条款，以及新的财政预算急救站，如果流动性危机迹象增加注意美联储举措。此外，若资金大量离开美元资产，关注谁会成为潜在受益者。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-11 14:40
关税迷雾中的美联储：政策僵局与市场暗流涌动
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同在暴风雨中按下短暂暂停键，却未能改变美联储这艘巨轮的航向。在贸易政策迷雾与经济数据信号相互矛盾的当下，美联储官员们选择坚守观望阵地，将利率锚定在当前水平。这场政策僵局背后，是通胀幽灵与经济放缓风险同时浮现的罕见困境，货币政策制定者正面临数十年来最复杂的决策环境之一。政策困局：行走在通胀与增长的钢丝上美联储官员近期密集发声，透露出对经济前景的深切忧虑。堪萨斯城联储主席施密德的表态颇具代表性：“我们正站在货币政策的分水岭，通胀的上行风险与增长的下行风险同时加剧。”这种双重压力使得传统政策路径陷入两难——按照常规剧本，通胀升温需要加息遏制，而经济放缓则要求降息刺激。达拉斯联储主席洛根在彼得森研究所的讲话更是指出，关税可能导致“滞胀”这一货币政策最棘手的组合重现。市场脉动：金融体系的隐形裂痕虽然美联储强调市场运转基本正常，但水面下的暗流已开始涌动。债券市场传递出令人不安的信号：10年期美债收益率持续攀升，反映出投资者对长期通胀预期的调整；企业债市场则出现明显分化，投资级债券发行陷入半冻结状态。芝加哥联储主席古尔斯比观察到：“信贷条件的收紧速度超出预期，这可能提前透支经济增长动力。”特别值得警惕的是，BBB级企业债的风险溢价正在悄然扩大，这一曾被称作“坠落天使”的债券类别往往是经济转折的前哨指标。决策困境：没有导航图的未知水域 “我们正在书写新的货币政策篇章，”一位不愿具名的美联储官员私下表示。传统的经济模型在关税冲击面前显得力不从心，政策制定者们不得不依赖实时数据和高频指标来把握经济脉搏。圣路易斯联储的研究显示，中小企业对关税的敏感度是大型企业的3-5倍，这可能导致就业市场出现结构性变化。更棘手的是，关税对供应链的扰动具有非线性特征，其全面影响可能在未来6-12个月才会完全显现。总结展望当前的政策静止状态可能只是暴风雨前的宁静。随着企业库存周期调整和投资决策延后，三季度经济数据或将提供更清晰的政策路标。但市场似乎已经等不及官方的信号——信用衍生品市场正在定价更高的违约风险，而国债收益率曲线持续扁平化预示着衰退担忧。在这片政策迷雾中，美联储既要避免过早放松警惕导致通胀失控，又要防止过度收紧引发经济硬着陆。这个夏天，鲍威尔和他的同事们将进行一场精密的货币政策走钢丝表演，而全球经济都将是这场演出的观众。分析师指出，如果财政赤字因减税+关税影响扩大，美债收益率可能进一步攀升，但长期可能削弱全球对美元资产的信心。
金融界04-11 14:40

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