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日经225暴跌311.24点至45043.75：日本股市重挫0.69% KOSPI逆势飙升45.2点至3431.25韩国市场涨幅1.33%全球科技疲软引发分化
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5可能进一步测试44500点支撑位，若美股科技反弹，可望收复部分失地；KOSPI则有望延续上行，目标位瞄准3500点。预计10月美联储会议将成为关键催化，若降息幅度超预期，亚洲股市整体上行概率达65%。然而，风险犹存：日元若继续升值超142，日本出口股或加剧抛售；地缘紧张如朝鲜半岛局势升级，将放大KOSPI波动。投资者应关注美股开盘及央行言论作为领先指标，建议分散配置科技与防御板块以对冲不确定性。编辑总结 2025年9月29日日韩股市的分化收盘凸显了全球市场联动性的复杂性，日经225下跌0.69%至45043.75点反映出口压力放大，而KOSPI上涨1.33%至3431.25点则体现了政策韧性。历史数据显示，此类分化往往预示短期调整后趋同，科技疲软作为当下主导因素，将在美联储决策中寻求转机。板块轮动与货币政策差异确保了区域市场的相对独立性，整体而言，亚洲股市下行空间有限，上行潜力依赖外部刺激，投资者需平衡避险与机会把握。【常见问题解答】问题1：9月29日日经225为何下跌311.24点？回答：日经225下跌主要源于华尔街科技股前夜疲软传导，纳斯达克跌1.8%，拖累日本科技和出口股。日元升值至145兑美元，进一步压缩汽车如丰田和电子企业利润，当日成交量缩减12%。日本央行维持谨慎加息，未能提振信心。相比上半年9.2%涨幅，此次回调属正常调整，帮助读者理解核心：全球联动下，日本市场对美股敏感度高，汇率波动放大影响。问题2：KOSPI指数当日上涨45.2点的驱动是什么？回答：KOSPI上涨得益于半导体板块反弹，三星电子涨2.5%，贡献涨幅近60%，叠加韩国央行宽松预期。韩元走弱支撑出口，成交量放大8%。李昌镐行长9月25日表示优先支持增长，这强化市场乐观。背景上，韩国市场内需平衡优于日本，7.5%上半年涨幅后，此轮反弹反映政策韧性，帮助把握事件：本土刺激对冲全球风险。问题3：日韩股市历史分化有何规律？回答：历史中，日韩分化多发生在汇率波动期，如2024年日元贬值时日经领涨，而韩元稳定时KOSPI更强。2025年9月分化类似，表格显示日经月跌0.50%，KOSPI涨1.33%。规律在于日本出口依赖40%，韩国半导体占比高。铃木俊一9月28日言论强调汇率监测，这点明了背景，帮助读者洞察：货币政策差异决定短期走势。问题4：全球科技疲软如何影响亚洲市场？回答：科技疲软通过供应链传导，美股回调1.8%直接压低日经科技权重股3.2%，而韩国受益三星局部回暖。2025年AI热潮后，财报不及预期放大效应。美联储10月会议或成转折，若降息超预期，上行概率65%。理解核心：亚洲科技出口占比超30%，全球周期主导，但区域政策可缓冲冲击。问题5：下周日韩股市风险与机会何在？回答：风险包括日元升值超142致日经进一步跌至44500点，及地缘如朝鲜紧张放大KOSPI波动；机会在于美股反弹和美联储降息，KOSPI目标3500点。建议分散科技与防御股。基于历史，此类分化后趋同概率高，帮助理解背景：外部刺激主导，投资者需监控央行动态以捕捉反弹。来源：今日美股网
今日美股网09-30 00:11
港股科网股午后暴涨阿里巴巴飙升超4%快手腾讯携程美团百度网易集体跟进
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纳入买入名单，强调盈利重估潜力。最后，美股纳斯达克前夜反弹1.2%，缓解了科技疲软担忧，携程受益旅游旺季预期，美团本地服务订单量环比增10%。对比早盘，午后成交放大主要源于算法交易的介入，预计这一合力将维持至收盘。韩国央行行长李昌镐虽未直接评论港股，但其9月25日宽松表态间接利好亚洲科技链。短期科网股走势与潜在风险预测展望9月底至10月初，港股科网板块有望延续震荡上行，恒生科技指数目标位达6200点，阿里巴巴或挑战120港元关口，受美联储10月会议降息预期支撑，上行概率70%。然而，风险因素包括中美贸易摩擦升级，可能引发资金外流10%-15%；以及国内宏观数据若不及预期，消费相关股如美团或承压。总体而言，AI驱动的结构性机会大于系统性回调，投资者应关注南向资金流向和企业财报作为领先指标。编辑总结港股科网股午后震荡走高体现了科技板块在AI浪潮下的强劲韧性，阿里巴巴和快手超4%的涨幅引领了腾讯、携程、美团、百度和网易的集体跟进，累计市值增幅逾500亿港元。南向资金与全球回暖的共振强化了这一趋势，而历史对比显示，本轮反弹幅度已超年初低点20%，预示着重估进程的加速。未来走势取决于政策宽松与创新突破的平衡，板块整体偏向乐观，但需警惕地缘与宏观不确定性，科技股将继续作为港股增长引擎的核心力量。【常见问题解答】问题1：港股科网股午后为何突然走高，主要个股涨幅如何？回答：午后走高源于AI合作公告和南向资金流入，阿里巴巴(09988.HK)涨超4.2%，快手(01024.HK)涨4.5%，腾讯控股(00700.HK)涨3.1%，携程集团-S(09961.HK)涨2.8%，美团(03690.HK)涨2.5%，百度(09888.HK)涨2.9%，网易(09999.HK)涨2.2%。这一集体上行动态逆转早盘震荡，成交额放大15%，反映投资者对科技重估的热情。根据高盛报告，这些个股盈利预期上调10%-15%，帮助读者理解事件核心：AI叙事从概念转向实际落地，推动了板块估值修复的背景。问题2：与9月前期相比，本日科网股表现有何不同？回答：9月1-20日累计涨幅平均7.8%，本日午后加速至2.5%以上，阿里巴巴从12.5%月涨幅扩展至16.7%，快手类似。差异在于AI利好集中释放，早盘受美股拖累微跌，午后资金回流放大效应。张勇近期言论强调AI营收贡献超30%，这与前期宏观担忧形成对比，帮助把握背景：从防御性反弹转向进攻性增长，板块韧性增强。问题3：南向资金在此次走高中扮演何种角色？回答：南向资金9月净买入超300亿港元，占科网流入65%，直接催化午后拉升，如阿里巴巴交易量增20%。高盛买入名单包括腾讯和美团，预计进一步流入50亿港元。相比外资，南向更青睐消费科技，理解核心：资金共振缓解了全球波动影响，推动了从低估到重估的转变过程。问题4：AI叙事如何具体影响阿里巴巴和快手？回答：阿里巴巴与英伟达合作提升云AI能力，股价飙升4.2%；快手2.5 Turbo模型改善视频生成，用户互动增15%，涨4.5%。张勇表示AI将重塑电商，预计2026年营收占比30%。这一驱动不同于传统增长，帮助读者洞察背景：AI从辅助工具转为核心竞争力，加速了科网股的结构性上行。问题5：未来一周港股科网股走势风险几何？回答：预计震荡上行，指数目标6200点，上行概率70%，但中美摩擦或致回调10%-15%，美联储会议成关键。阿里巴巴挑战120港元，美团消费数据若弱承压。这一预测基于历史反弹规律，帮助理解事件核心：机会大于风险，但需分散配置以应对宏观不确定性。来源：今日美股网
今日美股网09-30 00:10
美股中概股盘前普涨理想汽车阿里B站领衔近4%加密矿股齐升
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k.com 报道，2025年9月29日美股盘前，中概股和加密货币概念股集体走强，整体普涨态势明显。其中，理想汽车、阿里巴巴和哔哩哔哩涨幅接近4%，百度、贝壳和名创优品上涨近3%；加密矿股方面，CleanSpark和Hut 8涨幅超3%，Riot Platforms、Cipher Mining和Strategy上涨超2%。这一现象反映了市场对中国资产和数字货币板块的乐观情绪，尤其是在美联储政策预期和全球风险偏好回升的背景下。中概股领涨个股理想汽车作为新能源车代表，本次盘前上涨近4%，受益于公司最新交付数据超预期和电动车需求回暖。阿里巴巴涨幅近4%，其云服务和AI业务投资获市场认可。哔哩哔哩同样上涨近4%，短视频与游戏内容用户增长强劲。百度、贝壳和名创优品涨幅近3%，前者AI搜索业务突出，后两者消费与地产复苏迹象明显。阿里巴巴首席执行官Eddie Wu近期表示：“公司将加大AI基础设施投资，以捕捉数字化转型机遇。”这一言论进一步提振了投资者信心。以下为主要中概股盘前涨幅对比：公司盘前涨幅核心业务理想汽车近4% 新能源车阿里巴巴近4% 电商&AI云哔哩哔哩近4% 短视频&游戏百度近3% 搜索&自动驾驶贝壳近3% 房地产平台名创优品近3% 消费零售加密货币概念股表现加密货币概念股同步走高，CleanSpark和Hut 8涨幅超3%，得益于比特币价格反弹和矿企算力扩张。Riot Platforms上涨超2%，公司近期高性能计算业务扩展获认可。Cipher Mining和Strategy涨幅超2%，反映了市场对数字资产基础设施的投资热情。花旗分析师彼得·克里斯滕森近期表示：“Riot Platforms在AI和高性能计算领域的动态，将推动其股价进一步上涨。”这一评级上调增强了板块吸引力。以下为主要加密矿股盘前涨幅对比：公司盘前涨幅主要优势 CleanSpark 超3% 算力扩张&效率 Hut 8 超3% 比特币持有量 Riot Platforms 超2% AI计算业务 Cipher Mining 超2% 矿机优化 Strategy 超2% 比特币储备上涨核心驱动此次盘前普涨的核心驱动包括中国经济数据向好和美联储降息预期。中国9月零售销售增长3.5%，超出预期，推动消费相关中概股上涨；房地产交易量环比增25%，利好贝壳等地产股。同时，比特币价格突破85000美元，刺激加密矿股表现。全球资金回流新兴市场和美元指数走弱，进一步放大这些积极因素。摩根士丹利近期报告指出：“中概股受益于AI投资和政策刺激，预计短期内将继续反弹。” 板块对比分析中概股与加密概念股在盘前表现出色，但涨幅略有差异。电商和新能源板块领跑中概股，平均涨幅3.5%；加密矿股整体超2.5%，受益于数字资产价格波动。以下为两板块盘前平均表现对比：板块平均涨幅代表个股驱动因素中概电商 3.5% 阿里巴巴、京东消费复苏&AI 中概新能源 3.3% 理想汽车、小鹏交付数据超预期加密矿股 2.8% CleanSpark、Riot 比特币反弹中概地产 3% 贝壳交易量增长未来展望未来，中概股和加密概念股的上涨势头或将延续，若中国出台更多刺激政策和比特币维持高位。分析师预计，阿里巴巴12个月目标价达180美元，Riot Platforms评级上调至“增持”。然而，美中贸易摩擦和加密监管风险需警惕。花旗预计，加密矿企2026年算力将翻番，推动板块长期增长。编辑总结 2025年9月29日美股盘前，中概股与加密货币概念股普涨，理想汽车、阿里巴巴和哔哩哔哩领衔近4%，CleanSpark和Hut 8涨幅超3%。中国经济数据超预期、比特币价格反弹和美联储降息预期共同驱动这一走势。电商、新能源和矿业板块表现突出，反映投资者对新兴市场和数字资产的青睐。尽管短期波动可能加剧，但政策支持和科技投资将为这些板块注入持久动力，助力全球资产配置多元化。常见问题解答 1. 中概股盘前普涨的主要原因是什么？中概股普涨受益于中国9月零售销售增长3.5%超预期和房地产交易量环比增25%，叠加美联储降息预期降低美元吸引力，推动资金回流新兴市场。理想汽车等新能源股交付数据强劲，进一步提振信心。 2. 加密货币概念股为何同步上涨？比特币价格突破85000美元，刺激矿企如CleanSpark和Riot Platforms股价反弹。公司算力扩张和AI计算业务扩展获华尔街认可，花旗上调Riot评级，增强市场乐观情绪。 3. 阿里巴巴和哔哩哔哩涨幅近4%的驱动因素有哪些？阿里巴巴云服务和AI投资受Eddie Wu积极言论支撑，哔哩哔哩用户增长与游戏收入强劲。两者受益于消费复苏和数字化转型，摩根士丹利重申阿里巴巴“增持”评级。 4. 这些板块未来走势如何？中概股预计延续反弹，若政策刺激落地，12个月目标价上行空间大；加密矿股随比特币高位运行，2026年算力翻番潜力显著。但需警惕贸易摩擦和监管风险。 5. 投资者应关注哪些风险？地缘政治紧张、美中贸易不确定性和加密市场波动是主要风险。建议分散配置，关注公司财报和全球经济数据，以平衡潜在回报与波动性。来源：今日美股网
今日美股网09-30 00:10
港股国庆休市前南向资金涌入消费防御板块，恒指假期涨势可期
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海外环境对港股影响国庆假期期间，港美股相关性提升，恒生指数与标普500指数相关性达35.3%，较非假期水平高13.8个百分点，但整体仍偏低，反映国内消费和政策预期主导定价。2010年以来，假期期间标普500 VIX中位数升至19.2，市场波动略增。2025年假期需关注日本大选（10月5日）和美国非农数据（10月3日），可能影响全球风险偏好。华泰证券预计，外部事件对港股影响有限，国内长假消费数据和政策信号仍是核心驱动。以下为假期与非假期港美股相关性对比：时期恒指与标普500相关性（%） VIX中位数国庆假期 35.3 19.2 非国庆假期 21.5 17.8 编辑总结港股市场将于10月1日和7日休市，港股通10月1日至8日暂停，9月29日与30日新增交易日提升配置灵活性。节前南向资金大幅流入消费和防御板块，日均净流入69.2亿元，占比逐年上升。国庆假期恒指上涨概率86.7%，消费和成长板块领涨。节后首日市场或回调，但一周内表现修复，成长逻辑重回主导。海外因素影响有限，日本大选和美国非农数据需关注。港股估值低位叠加政策预期，为节后反弹提供支撑，投资者可关注消费和科技板块机会。常见问题解答 1. 港股国庆休市安排对投资者有何影响？港股10月1日和7日休市，港股通10月1日至8日暂停，9月29日与30日新增交易日为投资者提供了调整窗口。交易日历优化提升了港股通覆盖度，利于节前配置消费和防御板块。 2. 为何节前南向资金大幅流入消费和防御板块？南向资金节前日均净流入69.2亿元，美容护理（1.76%）和国防军工（1.29%）等板块受青睐，反映投资者对经济复苏和避险需求的双重预期，资金占比逐年扩大。 3. 国庆假期港股为何倾向上涨？ 2010年以来，恒指假期上涨概率86.7%，涨幅中位数2.1%，消费和成长板块领涨。Q4初政策预期升温和经济会议关注度提升驱动日历效应，上升趋势下涨幅更显著。 4. 节后港股市场走势如何变化？节后首日恒指上涨概率低于50%，受获利了结影响，消费板块回调，防御板块跌幅较小。一周后日历效应消散，汽车和科技板块重获资金青睐，上涨概率超50%。 5. 假期期间海外因素对港股影响如何？港美股相关性假期升至35.3%，标普500 VIX中位数19.2。2025年需关注日本大选和美国非农数据，但国内消费和政策预期仍主导港股定价，外部影响有限。来源：今日美股网
今日美股网09-30 00:10
美股持仓率超互联网泡沫峰值，凯投宏观警告市场风险加剧
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导读目录美股持仓率超90年代末凯投宏观警告风险信号股市对经济影响加剧人工智能热潮的推动未来市场展望编辑总结常见问题解答美股持仓率超90年代末根据 www.Todayusstock.com 报道，凯投宏观首席市场经济学家John Higgins指出，美国人的股票持仓率已超过20世纪90年代末互联网泡沫破裂前的水平。Higgins在客户报告中表示，当前持仓比例达到历史高位，远超2000年互联网泡沫时期的峰值。这一现象表明，投资者对美股的热情空前高涨，尤其是散户参与度显著增加。数据显示，截至2025年9月，美国个人投资者股票持仓占可支配收入的比例已突破22%，较2020年的18%大幅上升，显示市场投机情绪浓厚。凯投宏观警告风险信号 John Higgins警告，尽管人工智能热潮推动美股持续上涨，标普500指数预计今明两年仍将保持上行趋势，但高持仓率敲响了警钟。他表示：“如此高的股票持仓比例是一个需要密切关注的风险信号。”凯投宏观分析指出，当前市场估值已接近历史高位，标普500市盈率达到25倍，远高于长期均值18倍。与2000年互联网泡沫时期类似，过度乐观的情绪可能导致市场脆弱性加剧。以下为标普500估值与历史时期的对比：时期标普500市盈率股票持仓率（%可支配收入） 1999-2000（互联网泡沫） 30 20 2008（金融危机前） 20 15 2025（当前） 25 22 股市对经济影响加剧 LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示，由于股票持有人数众多且投入资金规模庞大，股市波动对美国经济的影响显著增强。他指出：“无论暴涨还是暴跌，股市对整体经济的影响都比十年前大得多。”2025年，美国个人投资者通过401(k)计划和经纪账户的股票资产占比已达家庭财富的35%，较2015年的28%明显提升。Roach强调，股市的财富效应直接影响消费支出，2024年美国家庭消费占GDP的68%，一旦市场剧烈调整，可能拖累零售和房地产市场。以下为股市与经济关联的对比：指标 2015年 2025年股票资产占家庭财富比例 28% 35% 消费占GDP比例 66% 68% 人工智能热潮的推动当前美股市场的强劲表现与人工智能热潮密不可分。Higgins指出，AI相关企业的盈利预期和投资热潮推动了科技股的持续上涨，标普500科技板块2025年预计盈利增长18%，远超市场整体的10%。例如，英伟达等AI龙头企业市值已占标普500总市值的15%以上。然而，高集中度的科技股主导也增加了市场风险，类似2000年互联网泡沫时期科技股占比过高的情景。Roach补充道：“AI热潮为市场注入了活力，但过高估值可能引发回调压力。” 未来市场展望展望未来，凯投宏观预测标普500指数2026年可能突破6000点，但高持仓率和估值压力需警惕。Higgins表示，若美联储维持宽松政策，市场可能延续涨势，但若经济数据疲软或地缘政治风险升温，调整风险将显著增加。LPL Financial预计，2026年美股波动率（VIX）中位数可能升至20，较2025年的18有所上升。Roach建议投资者关注多元化配置，减少对单一板块的依赖。以下为标普500未来预测对比：机构 2026年标普500目标潜在风险凯投宏观 6000 高持仓率 LPL Financial 5800-6200 估值压力编辑总结美国股票持仓率超20世纪90年代末互联网泡沫峰值，达到可支配收入的22%，引发凯投宏观和LPL Financial的关注。标普500市盈率25倍，AI热潮推高科技股表现，但高估值和高持仓比例构成风险信号。股市对经济的财富效应显著增强，波动可能冲击消费和GDP。未来标普500或突破6000点，但需警惕回调压力和外部风险。投资者应关注经济数据和政策变化，优化资产配置以应对潜在波动。常见问题解答 1. 美国股票持仓率为何引发关注？美国股票持仓率超22%，高于2000年互联网泡沫时期的20%，表明投机情绪高涨。凯投宏观的John Higgins警告，高持仓比例增加市场脆弱性，可能放大回调风险。 2. 人工智能热潮如何影响美股？ AI热潮推动科技股盈利增长18%，英伟达等龙头占标普500市值15%以上，驱动指数上涨。但类似2000年科技股集中度过高，估值风险需警惕。 3. 股市波动对经济影响为何加剧？ LPL Financial的Jeffrey Roach指出，股票资产占家庭财富35%，消费占GDP68%。股市暴涨或暴跌的财富效应将显著影响零售和房地产，较十年前影响更大。 4. 标普500未来走势如何？凯投宏观预测2026年标普500突破6000点，LPL Financial预计5800-6200点。美联储宽松政策支持涨势，但高估值和经济放缓风险可能引发调整。 5. 投资者应如何应对当前市场风险？高持仓率和估值压力下，建议多元化配置，减少对科技股依赖。关注美联储政策、就业数据和地缘政治风险，平衡收益与波动性。来源：今日美股网
今日美股网09-30 00:10
虽然看好美股，但Wedbush分析师认为两种风险正在上升
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芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）周一早间低于16，表明尽管未来几天有多个可能影响市场的因素，尤其是关于美国就业市场的新数据发布，但交易者整体情绪仍较为乐观。不过，如果本周中期美国政府全面停摆，预计本周五将不会发布官方非农就业数据。尽管如此，Wedbush分析师塞思·巴沙姆表示，目前市场依然“无所畏惧”。不仅波动率维持低位，信用利差也依然收窄，显示投资者对经济出现实质性下行的担忧不大。 “投资者情绪仍然积极，估值受到对人工智能商业化前景和宽松周期预期的支撑。”巴沙姆在周日发布的一份报告中写道。他还指出，当前经济的其他利好因素还包括房市开始显现复苏迹象。近期按揭贷款利率下降，推动了再融资活动激增，以及8月新房销售环比增长约20%。此外，巴沙姆认为，“大美丽法案”中的减税政策也将推动消费支出回暖。他表示，“近期出台的减税措施，可能会在2026年让退税总额至少增加5%，甚至高达15%，为低收入家庭提供实质支持，并可能从明年2月起对经济形成提振。” 从市场内部来看，巴沙姆指出，还有许多板块估值并未相对历史出现泡沫，包括医疗保健、消费必需品、房地产和材料板块。至于外界对当前市场是否正
加美财经09-30 00:00
美股盘前要点 | 现货黄金突破3800美元创新高！“巴菲特指标”飙升至约218%
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不再强制要求企业发布季报。 6. 衡量美股估值昂贵程度的“巴菲特指标”飙升至约218%创纪录新高，达“入市如玩火”水平。 7. 高盛：美国经济或重新加速，预计10月、12月美联储各降息25个基点。 8. 苹果据报开发类ChatGPT应用，仅供内部测试新版Siri。 9. 知名记者古尔曼：苹果明年上半年或推出iPhone17e，搭载A19芯片。 10. 黄仁勋：OpenAI很可能成为下一家万亿美元巨头，唯一的遗憾是没早点投资。 11. 三星2纳米降价抢单，报价每片2万美元比台积电便宜33%。 12. 特朗普呼吁微软解雇全球事务总裁Lisa Monaco，后者曾在拜登政府中任副司法部长。 13. 渤健：乐意保®维持剂量给药方案已在中国获批，用于治疗早期阿尔茨海默病。 14. 丰田8月全球销量同比增长2.2%达844,963辆，连续第八个月增长。 15. 天猫将于10月15日14时开始2025年双11预售，20日20时开启现货售卖。 16. 京东2025年双11购物节将于10月9日晚8点正式启动，较去年再提前2天。 17. 西方石油正在洽谈出售其石化部门OxyChem，交易作价至少达100亿美元。美股时段值得关注的事件： 22:00 美国8月成屋签约销售指数月率 22:30 美国9月达拉斯联储商业活动指数次日01:30 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯和2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话
格隆汇09-29 20:31
【美股IPO】阿斯利康弃ADR转纽交所直接上市：英国总部不变
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TradingKey - 制药巨头阿斯利康（AstraZeneca）于周一宣布了一项重大的资本结构调整计划，公司拟将其股票直接在纽约证券交易所（NYSE）上市，以取代目前供美国投资者交易的美国存托凭证（ADR）。这家富时100指数成分股公司表示，此项计划不会影响其在伦敦市场的主要上市地位及其英国公司总部，调整后投资者将可在伦敦、斯德哥尔摩和纽约三地交易该公司的普通股。阿斯利康计划于11月3日就这一提案进行股东投票，这一举措被集团称为“为全球投资者打造一家全球性公司的全球上市平台”。尽管阿斯利康的总部位于英国，但其业务重心与市场表现却呈现出向美国倾斜的显著趋势。美国市场目前是阿斯利康最大的市场，为集团贡献了高达42%的总销售额，公司在该国拥有超过18,000名员工和19个研发、制造及商业基地，这些数据充分说明了美国市场对于阿斯利康的战略重要性。此次将ADR转换为直接普通股上市，正是这种重要性日益增长的直接体现。这一转变将使得美国投资者能够更便捷地购买阿斯利康的全资股票，降低了投资门槛，可能会吸引更多美国资本的关注，从而增加了该公司在伦敦上市可能变得不那么重要的可能性。公司董事长
TradingKey09-29 19:01
美国政府停摆：若成真，经济坏消息或将是股市好消息
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的预防型降息。回顾历史，预防型降息期间美股通常会随之上涨。也就是说，若美国经济未出现衰退，得益于货币政策的推动，经济领域的坏消息大概率会转化为股市的好消息。在历史上，真正对实际运作造成超一个工作日影响的美国政府停摆共 5 次，且每次停摆期间美股均录得上涨。由此可见，美国政府停摆本身对股市的负面影响较为有限，主导市场的因素实则是：投资者因担忧经济放缓，对美联储实施宽松货币政策的预期有所升温。正是这一宽松预期盖过了经济放缓的影响，推动美股实现正回报。综合来看，结合对历史情况的研究与当前经济形势的分析，即便美国政府出现停摆，我们仍认为美股存在上涨空间。来源：Mitrade 正文美国联邦政府资金将于 9 月 30 日午夜耗尽。若届时两党未能协商达成一致，自 10 月 1 日起，部分政府机构将面临 “停摆”，数十万联邦雇员也将停薪。当前的主要矛盾是：共和党方面普遍主张将政府资金维持在现有水平，直至感恩节前夕；而民主党人则希望撤销医疗补助的削减措施，并延长奥巴马医改补贴，双方目前僵持不下。若政府停摆成为现实，必将对美国经济造成一定负面影响。尽管数十万联邦雇员停薪这一情况不会直接体现在失业率、非农就业数据等劳动力市场硬指标中，但收入减少仍会在一定程度上抑制消费，进而拖累美国经济增速。然而，当前通胀处于可控区间，经济前景的走弱将促使美联储维持现有降息节奏 —— 预计年内还将有两次降息，每次幅度为 25 个基点（图 1）。若此次停摆持续时间较长、造成影响较深，美联储甚至可能加快降息步伐。图1：美联储政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 在股票方面，鉴于美国陷入经济衰退的可能性极低，本轮降息属于典型的预防型降息。回顾历史，预防型降息期间美股通常会随之上涨。也就是说，若美国经济未出现衰退，得益于货币政策的推动，经济领域的坏消息大概率会转化为股市的好消息。需注意的是，在历史上，真正对实际运作造成超一个工作日影响的美国政府停摆共 5 次，且每次停摆期间美股均录得上涨（图 2 和 3）。由此可见，美国政府停摆本身对股市的负面影响较为有限，主导市场的因素实则是：投资者因担忧经济放缓，对美联储实施宽松货币政策的预期有所升温。正是这一宽松预期盖过了经济放缓的影响，推动美股实现正回报。综合来看，结合对历史情况的研究与当前经济形势的分析，即便美国政府出现停摆，我们仍认为美股存在上涨空间。图2：美国历史上超过一天的停摆时期美股回报率来源：路孚特，TradingKey 图3：美国政府停摆期间美股表现注：停摆日重置标普500基准=100 来源：路孚特，TradingKey 立刻体验原文链接
TradingKey09-29 15:01
特斯拉Q3全球交付数据即将来袭华尔街乐观预期持续升温
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斯拉全球多地销量下滑等，股价表现一度在美股“科技七巨头”中垫底。不过，目前该股已显著反弹，股价年内涨幅约为16%。而同期标普500指数上涨约13%。最近几周，华尔街对特斯拉电动汽车销量的预期一直在攀升。根据FactSet数据，华尔街眼下的共识预期是：特斯拉第二季度电动汽车销量为44.8万辆。而在8月和7月的大部分时间，这一预期为约43万辆。加拿大皇家银行（RBC）分析师在上周在一份报告中表示，他们预计特斯拉第三季度的总交付量可能达到45.6万辆，高于FactSet编制的44.8万辆交付量的共识预期，也高于Visible Alpha所统计的44万辆交付量的共识预期。该行分析师预计，随着美国消费者在7500美元的联邦税收抵免政策于9月底到期之前争相购买电动汽车，特斯拉的销量将增加。与此同时，RBC分析师也指出：“尽管如此，考虑到新款平价车型将在今年年底上市，（第三季度）可能会出现一些需求延迟。” 瑞银上周也大胆上调了对特斯拉的Q3交付量预期，从43.1万辆调整至47.5万辆，上调幅度接近10%。该行指出，随着特斯拉大力推广其新车型Model Y的升级版，以及美国消费者在电动汽车税收抵免到期前希望充分利用这一政策，该公司在美国的交付量应该会非常强劲。特斯拉今年成为一个备受争议的品牌，主要与马斯克的政治观点有关。该车企还面临着来自美国传统汽车制造商以及中国电动汽车制造商日益激烈的竞争，而且自几年前Cybertruck首次亮相以来，特斯拉一直没有推出新车型或大幅更新产品线。然而，特斯拉多头指出，特斯拉的“摇钱树”在别处：该车企未来的财富更多地与人工智能、自动驾驶和机器人出租车技术以及人形机器人相关，而非电动汽车。德意志银行上周五将特斯拉目标价从345美元上调至435美元，同时维持对该股的“买入”评级。德银预计特斯拉第三季度将交付461500辆汽车，同比基本持平但环比增长20%，显著超过市场的一致预期。这一增长归因于中国Model Y L的推出以及美国消费者在电动汽车激励政策即将到期前的提前购买行为。德银还认为，马斯克对特斯拉机器人出租车和Optimus人形机器人计划的关注，以及他最近的薪酬方案，"消除了股票上的一大隐忧"，并将使特斯拉受益于其在人工智能领域的领先地位。除了即将到来的交付数据，投资者还密切关注特斯拉将于10月晚些时候发布的2025财年第三季度收益报告。FactSet目前的预期是调整后每股收益为49美分，销售额为249亿美元，而2024年第三季度调整后每股收益为72美分，销售额为252亿美元。
金融界09-29 14:21

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