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中央金融工作会议释放五大信号！机构：大型国有银行、保险、券商有望受到关注

隐患较多、服务实体质效不高、金融乱象和腐败问题、金融监管和治理能力薄弱。未来金融工作将着力应对上述问题。五大新提法粤开宏观认为，此次会议有诸多新提法：第一，名称由之前的“全国金融工作会议”改为“中央金融工作会议”，突出党中央对金融工作的集中统一领导，2017年全国金融工作会议就曾指出“金融管理主要是中央事权”。第二，提出“建设金融强国”“走中国特色金融发展之路”。从经济大国走向经济强国，必然伴随着金融由大而强。随着经济增长方式转变和经济结构转型升级，我国正在从资本与技术的承接者走向资本与技术的输出者，这要求我们必须建设一个高效、稳健、开放的金融体系，努力建设金融强国。第三，对当前形势判断，在肯定成绩的同时也明确指出不足：“金融领域各种矛盾和问题相互交织、相互影响，有的还很突出，经济金融风险隐患仍然较多，金融服务实体经济的质效不高，金融乱象和腐败问题屡禁不止，金融监管和治理能力薄弱。”会议要求下决心从根本上解决这些问题。第四，把防范化解金融风险提到更重要的位置，会议指出“以全面加强监管、防范化解风险为重点”，特别是提出了防范化解金融风险的三大重要原则，“要把握好权和责的关系，健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制；把握好快和稳的关系，在稳定大局的前提下把握时度效，扎实稳妥化解风险，坚决惩治违法犯罪和腐败行为；对风险早识别、早预警、早暴露、早处置。” 第五，针对当前经济恢复基础仍不牢固，货币政策有进一步发力的空间。会议要求“切实加强对重大战略、重大领域和薄弱环节的优质金融服务”“更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱”。大型国有银行、保险、券商等有望受到近期投资者关注中金公司指出，投资方向上，结合会议对“培育一流投资银行和投资机构”“支持国有大型金融机构做优做强”表态，大型国有银行、保险、券商等有望受到近期投资者关注；对地产领域的工作方向和部署也有助于增强稳地产信心。图表：历届全国金融工作会议回顾资料来源：新华网，Wind，中金公司研究部图表：历届全国金融工作会议后改革措施资料来源：新华网，中国政府网，证监会，中金公司研究部图表：历史上，全国金融工作会议后A股市场短期表现相对积极资料来源：Wind，中金公司研究部图表：全国金融工作会议后A股市场行业表现资料来源：Wind，中金公司研究部

金融界2023-11-01

中信证券解读中央金融工作会议：首提金融强国，推动高质量发展

融服务实体经济质效不高”、“金融乱象和腐败问题屡禁不止”、“金融监管和治理能力薄弱”。如何解决上述问题，以金融高质量发展助力强国建设、民族复兴伟业是接下来的重点工作。 ▍金融服务实体经济是本次会议的重点，预计央行更加注重做好跨周期和逆周期调节，创新结构性货币政策工具，支持重点领域和薄弱环节，维护汇率稳定。服务实体经济要营造良好的货币环境，预计我国社融增速和M2增速将继续与名义GDP保持基本匹配。在保持货币政策总体稳健的同时，未来的货币政策可能会更加重视跨周期和逆周期调节，货币政策操作的频率和幅度可能提升。金融体系将加强对科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业等的支持，一方面预计央行将继续创新货币政策工具，增加结构性货币政策工具，另一方面央行还可以通过MPA考核等方式鼓励银行增加信贷投放。预计央行将保持汇率基本稳定，稳慎扎实推进人民币国际化。 ▍疏通资金进入实体经济渠道，发挥资本市场枢纽功能。全国金融工作会议明确提出“要着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道，优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能”，对资本市场的功能和意义给予积极且明确的定调。未来资本市场枢纽功能的发挥有望围绕“推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量”持续深化落实。对于证券行业而言，伴随“国有大型金融机构做优做强”和“严格中小金融机构准入标准和监管要求”，证券行业有望走向差异化发展，行业集中度有望提升。 ▍着力推进金融高水平开放，确保国家金融和经济安全，既要鼓励开放，也要防范风险。会议指出“着力推进金融高水平开放，确保国家金融和经济安全第一”。我们预计后续政策：第一，推进对外开放制度建设，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。在安全可控前提下，进一步完善准入前国民待遇+负面清单管理制度，扎实推进境外上市备案管理工作。推动形成常态化、可持续的中美审计合作机制。第二，稳慎扎实推进人民币国际化。人民币目前已经成为我国第一大跨境收付币种。预计将坚持安全底线，构建海外投资风险预警防控体系，保持外汇储备资产安全和规模稳定。第三，增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位。此前，香港《2023年施政报告》也提出了降低印花税等一揽子措施吸引中长期资金进入香港。2021年《上海国际金融中心建设“十四五”规划》也进行了系统性的布局，以服务实体经济为主线，并强调了金融风险防控。 ▍有效防范化解金融风险，包括地方债务、房地产等重点领域。会议再次明确“牢牢守住不发生系统性金融风险的底线”，重点提及防范化解地方债务、房地产和中小金融机构风险。 1）地方债务：有效防范化解地方债务风险，积极推进一揽子化债方案。会议提及“建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制”，7月政治局会议提及制定实施一揽子化债方案后，特殊再融资债发行推进积极，截至10月末共有24个省份累计计划发行超1万亿元。此外金融支持化债预计也是一揽子化债方案的重要组成部分，此前金融监管部门提及“积极配合化解地方政府隐性债务风险”、“有序开展地方政府债务置换，推动优化债务期限结构，降低利率负担”、“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”，我们认为金融机构贷款是存量地方债务的重要置换方式，在贷款中通过拉长债务久期、降低债务支出，最终实现“时间换空间”完成化债。整体而言，防范化解地方债务风险有望自上而下加速推进，后续包括财政、政策性金融机构、商业银行和地方政府等各方力量有望形成合力，全面系统化解地方债务风险。 2）房地产：促进金融与房地产的良性循环，房地产市场风险有望得到有效化解。2021年下半年房地产市场景气下行以来，房地产金融风险面临多重挑战。此次提出从多方面促进金融与房地产良性循环。一方面，会议指出要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，近期多单地产再融资落地，我们预计政策将进一步落实“三支箭”和“金融十六条”政策。另一方面，会议指出要因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，近期各部委及地方积极出台各项房地产基本面的支持政策，我们预计后续政策将持续动态发力。此外，会议指出要加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式，我们预计保障性住房建设、城中村改造和平急两用设施建设将得到加速推动，金融支持房地产行业构建新发展模式，有利于金融体系减轻传统房地产开发模式的高度依赖，也有利于构建金融和房地产的良性发展。 ▍坚持党管金融，提高监管实效。会议指出，“加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证”。这与新一轮机构改革设立中央金融委员会和中央金融工委的思路正相吻合。一方面，坚持和加强党的领导有不足、干部人才队伍建设有差距、一些重要岗位和关键环节存在廉洁风险是此前十九届中央第八轮巡视金融单位反馈中的高频和共性问题。为实现有效监督、守住金融安全底线，预计中央金融工作委员会或将深化推进党建工作、加强党的垂直领导。另一方面，伴随金融创新，我国金融业呈现出一定的综合经营趋势。中央金融委员会，是继部际联席会议制度、国务院金融稳定发展委员会之后的又一次监管协调机制的升级，有望提升监管实效。

金融界2023-11-01

中国最高领导层的评估表明金融形势严峻！《南华早报》：与以往强调创新相比，现在更加注重监管和风险

然面临“金融经济风险突出，金融领域混乱腐败现象普遍存在，金融服务质量差等问题”。中国最高领导人表示，中国必须“全面加强金融监管，依法监管一切金融活动”。与此同时，中国还需要提高金融服务质量，支持科技、先进制造、绿色经济和中小企业等对创造就业至关重要的关键领域。这一消息发布之际，中国正在努力应对多重金融挑战，外国投资者在股价暴跌的情况下从中国境内证券交易所撤资，而人民币兑美元汇率已跌至16年来的低点。高盛在本月早些时候的一份报告中使用其自己的跨境货币流动衡量标准表示，9月份约有750亿美元的资本流出该国，这是自2016年以来最大的净流出。此前，由于资本和经常账户出现赤字，8月份出现了420亿美元的外逃。在香港，恒生指数已从2021年的31,183点跌至17,112点，而追踪上海和深圳最大上市公司的基准沪深300指数今年迄今已下跌7.7%。人民币兑美元在岸汇率从年初的6.9050跌至周二的7.3176，贬值约6%。（图源：南华早报）中国最高领导人在工作会议上向高级官员表示，政府要着力排查和化解金融风险隐患。据中央电视台报道，会议强调：“我们必须清醒地认识到，金融领域各种矛盾和问题相互交织、相互影响，有的还十分突出。”“金融监管和治理能力薄弱。金融体系必须切实提高政治地位……并决心从根本上解决这些问题。” 声明称，北京将集中精力全面加强监管，防范化解风险，坚决守住防范系统性金融风险的底线。会议还提出，建立防范和化解地方债务风险长效机制，建立与高质量发展相适应的政府债务管理体系。同时，完善房地产金融宏观审慎管理，满足民营和国有开发商合理融资需求。会议指出：“用好政策工具箱，更好支持刚性住房和改善性住房需求，加快保障性住房等三大工程建设，构建房地产开发新模式。” 全球第二大经济体今年尚未实现疫情后的稳健复苏，房地产市场的长期低迷引发了人们对地方政府财政状况、整体金融稳定性和未来增长动力的日益担忧。尽管出台了多轮政策刺激，但今年中国的房地产危机继续恶化，以恒大集团倒闭和碧桂园债务危机为标志。地方政府债务已达38万亿元人民币（5.2 万亿美元），但隐性债务 — — 通过地方政府融资平台 (LGFV) 借入以规避政府借贷限制 — — 的规模据信更大。国际货币基金组织估计，今年地方政府融资平台债务总额已增至创纪录的66万亿元人民币，是2017年30.7万亿元人民币的两倍多。上海民间智库中国金融改革研究院首席经济学家刘胜军表示：“最高领导层的评估表明金融形势严峻，与以往强调创新相比，现在更加注重金融监管和风险。” 刘估计，反腐败仍将是北京用来帮助解决金融领域问题的工具。他还期待有关地方债务管理长效机制的更多细节。 “他们似乎想做出一些制度上的改变，从根本上解决问题，”他补充道。从9月下旬开始，各省级政府获准发行再融资票据来应对到期债务，规模已接近1万亿元人民币（1370亿美元）。上周，北京还批准发行1万亿元人民币主权债券，资金将转移至地方政府，用于支持灾后重建和提高防灾救灾能力。新版本将把预算赤字率提高至国内生产总值(GDP)的3.8%左右——远高于3月份设定的3%的目标。不过，刘也警告说，加强控制可能会降低国有金融机构的效率和活力，并导致不良贷款增加，因为它们可能会被责令帮助解决金融问题。北京智库中国与全球化智库创始人王辉耀表示，解决地方债务问题的机制非常及时，反映了北京应对重大挑战的效率。 “该机制可以综合协调和配置资源，应对个别地方的经济困难和挑战，”他说。“全国上下可以共同努力，增强信任，防范传染风险。这也是中国政府工具箱中的政策之一。”

Linlin 2评论2023-11-01

中央金融工作会议要点速览：活跃资本市场、培育一流投行和投资机构、支持国有大型金融机构做优做强、充实货币政策工具（一图读懂）

，扎实稳妥化解风险，坚决惩治违法犯罪和腐败行为，严防道德风险；对风险早识别、早预警、早暴露、早处置，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。会议强调，要着力做好当前金融领域重点工作，加大政策实施和工作推进力度，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需，促进稳外贸稳外资，加强对新科技、新赛道、新市场的金融支持，加快培育新动能新优势。附国金宏观一图速览：

金融界2023-10-31

中国金融最新风向！强调党的领导，承诺建立化解地方政府债务风险的制度

是一切金融工作的“根本保证”，坚决打击腐败行为。中国共产党已确立了对该行业的控制权，重点是根除腐败和进行监管改革。今年早些时候，随着一些职责从中央银行转移，一个新的、扩大的国家监管机构成立。中国通过意识形态推动，要求银行家意识到中国共产党对该行业的影响力。会议纪要还表示，中国将推动金融业高水平开放，便利跨境投融资，吸引更多外资金融机构和长期资金。该会议于1997年亚洲金融危机爆发后首次举行，由于中国严格的“零疫情”措施，会议被推迟了一年。这次会议的首要目标是推动金融改革，以促进经济增长和维护稳定。

Linlin2023-10-31

中央金融工作会议：要扎实稳妥化解风险坚决惩治违法犯罪和腐败行为

，扎实稳妥化解风险，坚决惩治违法犯罪和腐败行为，严防道德风险；对风险早识别、早预警、早暴露、早处置，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。

金融界2023-10-31

中央金融工作会议：活跃资本市场，培育一流投资银行和投资机构

金融服务实体经济的质效不高，金融乱象和腐败问题屡禁不止，金融监管和治理能力薄弱。金融系统要切实提高政治站位，胸怀“国之大者”，强化使命担当，下决心从根本上解决这些问题，以金融高质量发展助力强国建设、民族复兴伟业。会议强调，当前和今后一个时期，做好金融工作必须坚持和加强党的全面领导，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，完整、准确、全面贯彻新发展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以加快建设金融强国为目标，以推进金融高质量发展为主题，以深化金融供给侧结构性改革为主线，以金融队伍的纯洁性、专业性、战斗力为重要支撑，以全面加强监管、防范化解风险为重点，坚持稳中求进工作总基调，统筹发展和安全，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，坚定不移走中国特色金融发展之路，加快建设中国特色现代金融体系，不断满足经济社会发展和人民群众日益增长的金融需求，不断开创新时代金融工作新局面。会议指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务。要着力营造良好的货币金融环境，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱。优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略、区域协调发展战略，确保国家粮食和能源安全等。盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。要着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道。优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构。促进债券市场高质量发展。完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石，严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地开展特色化经营，强化政策性金融机构职能定位，发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能。强化市场规则，打造规则统一、监管协同的金融市场，促进长期资本形成。健全法人治理，完善中国特色现代金融企业制度，完善国有金融资本管理，拓宽银行资本金补充渠道，做好产融风险隔离。要着力推进金融高水平开放，确保国家金融和经济安全。坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位。会议强调，要全面加强金融监管，有效防范化解金融风险。切实提高金融监管有效性，依法将所有金融活动全部纳入监管，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，消除监管空白和盲区，严格执法、敢于亮剑，严厉打击非法金融活动。及时处置中小金融机构风险。建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构。促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。维护金融市场稳健运行，规范金融市场发行和交易行为，合理引导预期，防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振。加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。防范化解金融风险，要把握好权和责的关系，健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制；把握好快和稳的关系，在稳定大局的前提下把握时度效，扎实稳妥化解风险，坚决惩治违法犯罪和腐败行为，严防道德风险；对风险早识别、早预警、早暴露、早处置，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。会议指出，加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证。要完善党领导金融工作的体制机制，发挥好中央金融委员会的作用，做好统筹协调把关。发挥好中央金融工作委员会的作用，切实加强金融系统党的建设。发挥好地方党委金融委员会和金融工委的作用，落实属地责任。要坚持政治过硬、能力过硬、作风过硬标准，锻造忠诚干净担当的高素质专业化金融干部人才队伍。要在金融系统大力弘扬中华优秀传统文化，坚持诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规。要加强金融法治建设，及时推进金融重点领域和新兴领域立法，为金融业发展保驾护航。会议强调，习近平总书记的重要讲话，科学回答了金融事业发展的一系列重大理论和实践问题，是习近平经济思想的重要组成部分，是马克思主义政治经济学关于金融问题的重要创新成果，为新时代新征程推动金融高质量发展提供了根本遵循和行动指南。各地区各部门要深入学习领会、自觉贯彻落实。要完善金融宏观调控，准确把握货币信贷供需规律和新特点，加强货币供应总量和结构双重调节。加强优质金融服务，扩大金融高水平开放，服务好“走出去”和“一带一路”建设，稳慎扎实推进人民币国际化。健全金融监管机制，建立健全监管责任落实和问责制度，有效防范化解重点领域金融风险。着力做好当前金融领域重点工作，加大政策实施和工作推进力度，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需，促进稳外贸稳外资，加强对新科技、新赛道、新市场的金融支持，加快培育新动能新优势。会议要求，各地区各部门特别是金融系统要进一步把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神和党中央决策部署上来，坚持目标导向、问题导向，全面加强党对金融工作的领导，扎实做好加强金融监管、防范化解金融风险、推动金融高质量发展等重点工作，加快建设金融强国，抓好会议精神宣传贯彻，加强金融干部人才队伍建设，确保工作部署落实落地。何立峰作总结讲话。中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、北京市、辽宁省、湖北省、四川省负责同志作交流发言。中共中央政治局委员、中央书记处书记，全国人大常委会有关领导同志，国务委员，最高人民法院院长，全国政协有关领导同志出席会议。中央金融委员会委员，各省区市和计划单列市、新疆生产建设兵团，中央和国家机关有关部门、有关人民团体、中央军委机关有关部门，中央管理的金融机构、部分企业主要负责同志等参加会议。（新华社）

金融界2023-10-31

中央金融工作会议：经济金融风险隐患仍然较多

金融服务实体经济的质效不高，金融乱象和腐败问题屡禁不止，金融监管和治理能力薄弱。金融系统要切实提高政治站位，胸怀“国之大者”，强化使命担当，下决心从根本上解决这些问题，以金融高质量发展助力强国建设、民族复兴伟业。

金融界2023-10-31

“我们有很多其他腐败的领导人” 英国金融时报：悼念李克强给北京带来挑战

与李克强同校的女子说：“我们有很多其他腐败的领导人，但他（李克强）不是其中之一。”她加入了哀悼人群，在一排排警卫的看守下，在李克强在安徽省合肥市度过一段童年时光的家中献花。 “他关心社会上最贫穷的人，”她擦着眼泪补充说。作为一名训练有素的经济学家，李克强在2013年至2023年期间领导了习近平的内阁，并在今年3月被取代。李克强曾被视为可能的国家主席职位竞争者。在担任中国“第二号人物”——总理期间，李克强倡导市场化改革和反贫困计划。但在习近平的领导下，李克强逐渐被边缘化。对中国共产党来说，高级领导人的去世往往是一个敏感时刻。它必须在表达对前任官员的敬意、确定他们对党的贡献，与防止这一场合成为抗议活动的避雷针或与现任领导层进行不利比较的机会之间取得平衡。大西洋理事会全球中国中心(Atlantic Council Global China Hub)研究员Wen-Ti Sung说，“有时候，赞扬没有走的道路，就是对已经走的道路发表评论。对一些人来说，李克强代表了一种相对自由放任的态度，他主张给社会和市场力量更多的空间。” 习近平面临与去年11月类似的情况，当时前国家主席江泽民去世，享年96岁。在江泽民的领导下，中国经历了一段经济高增长和相对开放的时期。江泽民的去世恰逢全国主要城市爆发“白纸抗议”，反对习近平严格的新冠清零封锁，示威者举起空白纸张，暗指审查制度和不容忍对疫情控制的批评。此后不久，习近平放弃了这一政策。江泽民去世后，中国共产党成立了由习近平担任主席的哀悼委员会，并在北京人民大会堂举行了盛大的追悼会。在李克强在合肥的故居，一位老妇人愤怒地声称，省政府和市政府应该做更多的事情来纪念这位高级领导人的去世。据新华社周二消息，中国共产党第十七届、十八届、十九届中央政治局常委，国务院原总理李克强的遗体，将于11月2日在北京火化。李克强遗体于10月27日由专机从上海护送至北京。新华社称，为悼念李克强同志，11月2日，首都天安门、新华门、人民大会堂、外交部，各省、自治区、直辖市党委和政府所在地，香港特别行政区、澳门特别行政区，各边境口岸，对外海空港口，中国驻外使领馆将下半旗志哀。新华社在报道中称李克强为“中国共产党的优秀党员，久经考验的忠诚的共产主义战士，杰出的无产阶级革命家、政治家，党和国家的卓越领导人。” 旁观者不愿讨论现任政府。上述老妇人说：“鉴于这里的整体形势，我们不能说太多。我们只能说，大家都爱李总理。” 在距离合肥一个半小时车程的九子(Jiuzi)村，数百人在一座简陋的茅草屋顶农舍前向花海中添加花束。许多人从遥远的省份赶来，向这位被他们称为“人民的总理”的官员表示敬意。合肥附近一家建筑公司捐赠的一束花束上引用了李克强在去年年初新冠病毒大流行期间使用的一句话。这句话试图让投资者放心，中国不会对外界关闭大门。这束花束上写道：“长江、黄河不会倒流。中国对外开放的大门决不会关上。” 卡片上写着：“人民的好总理，愿你安息。”

tqttier2023-10-31

Cyber Capital：不投资比特币的十四个理由

串通一气的当权者平均而言，权力总是会腐败，我们不应该期望当权者违背自己的利益并放弃自己的立场。因为这种情况只发生在历史上最罕见的情况下。对这些失败和偏离最初目标负责的领导层实际上仍然掌权。从这个角度来看，BTC仍然被有直接利益冲突的各方有效地占据。推翻比特币当前领导地位的需要是积极变革的巨大障碍，而且不太可能很快被克服。特别是考虑到缺乏任何正式的治理和对现任者的狂热追随。 14. 无法解决所有这些问题 BTC 无法通过改变来解决所有这些问题，这在很大程度上是由于其功能失调的治理和有毒的文化。BTC 的治理因否认其存在而被破坏；“魔鬼玩过的最伟大的骗局就是让世界相信他不存在”。基于变革潜力支持BTC不能脱离政治；任何足够深入的调查都会暴露其缺陷并凸显其无法改变，即使面临我之前概述的对其存在的重大外延威胁。BTC 正乘坐一列火车，直接驶向其自身技术限制的砖墙，比特币持有者的希望和梦想并没有改变这一不可剥夺的事实。结论从基本面来看，比特币是当今市场上最糟糕的加密货币资产之一。它唯一真正的好处是它的先发优势，仍然使其市值排名第一。然而，一旦它不可避免地失去这种主导地位，它就没有任何东西可以证明它的突出地位。让我们看到了 BTC 的失败实验。这是一个美妙的实验，带来了寒武纪创新爆发，确保了比特币最初的愿景确实成功。你可以将任何你想要的信念投射到比特币上，但这并不能改变其劣势的技术事实，从而导致其不可避免的垮台。你可以对它进行投机，你可以对它进行交易，你甚至可以围绕它建立一个准宗教的信仰体系。然而，你不能做的一件事就是围绕它建立一个连贯的、基于基本面的长期投资案例，而不忽视更广泛的加密货币市场的竞争格局。比特币已经到了借来的时间，正在挥手放弃其存在严重缺陷的设计。比特币未能与时俱进，而且在意识形态上根深蒂固地处于过时的技术之中，比特币也不能免受自由市场竞争的影响。比特币的梦想现在却在它的孩子们身上蓬勃发展；而比特币却被抛在了后面，因为创立了这一运动而在未来的历史书中被降级，但没有继续下去。这是一次巨大且必然的失败，我相信未来几代人在回顾 2023 年时会想知道为什么大多数人会犯如此错误。当我们回顾过去时也是如此，事后看来这似乎是显而易见的，但对于那些根深蒂固于其时代文化的人来说，事实可能恰恰相反。最终，所有货币价值都基于信念，然而，世界上绝大多数价值都与实用资产挂钩，这是有原因的。因为像我这样的价值投资者相信，实用性远比单纯的投机更有价值。这就是为什么 Cyber Capital 自 2017 年以来就没有投资 BTC，但从未后悔过这一选择。来源：金色财经

金色财经2023-10-31

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