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复盘历史,当前科技板块还具备投资价值吗?
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,产业浪潮随之开启。谷歌、百度、华为、
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、阿里等多家公司均在短时间内推出了自己的大语言模型产品。随着人工智能的快速发展,软件层面的应用与硬件层面的算力与储存需求也逐步展现增长趋势。 通过历史复盘可以看见,过去10年中科技板块虽然机会众多,但每一次的驱动因素均有差异。对投资者而言,如何把握细分科技赛道并进行择时是一件难度不小的事。相比较而言,统计每一次周期各细分板块的涨跌幅表现,作为一篮子投资电子、计算机、通信与生物科技四大核心领域的科技ETF(515000.SH,联接A:007873.OF,联接C:007874.OF),其标的指数中证科技龙头指数均能够在每一次上行周期中拔得头筹,有效捕捉到科技赛道的投资机会。 表:科技龙头指数与细分子行业在不同科技周期下的表现统计 数据来源:华宝基金指数研发投资部,WIND,数据截至2023/9/30,其中科创50统计起始日为2020/1/1 其次,在基本面上,科技板块仍处于左侧配置区间。我们根据基本面数据与分析师数据,构建了TMT+生物科技的景气度指数。从当前景气度指数的位置来看,科技板块仍处于景气度回升的左侧区间,未来景气度与业绩的提升将为科技板块带来坚实的基本面基础。 图:TMT+生物科技板块的景气度指数 数据来源:华宝基金指数研发投资部、WIND、朝阳永续,时间截至2023/8/31 上图展示了TMT+生物科技板块2010年至今的景气度指数走势。华宝基金借鉴扩散指数的编制思路,将该指数进行了归一化处理,使该指数的波动始终处于±0.5之间。从图中可以很明显地看出,该指数的历史最低值均在-0.15左右,具备明显的均值回归特征。而当前指数的点位再一次来到了历史极低值附近,也代表着当前TMT+生物科技板块未来基本面出现反弹且景气向上的概率极大。 最后,当前科技板块估值仍具备配置价值。我们统计了在不同估值水平下,华宝中证科技龙头ETF(515000.SH,联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)的标的指数——中证科技龙头指数未来半年的收益率情况,发现在当前估值下回测的未来半年收益率仍具性价比。 图:不同估值水平下科技龙头指数未来半年的收益率统计 数据来源:华宝基金指数研发投资部、WIND,截至2023/9/30 统计结果显示,科技ETF标的指数中证科技龙头指数的估值与未来半年收益率呈现明显的负相关关系,即估值越低,未来半年的收益率越高。而当前的PE估值为38.27,在历史上仍处于偏低的位置。 通过以上分析,可以发现无论是从历史复盘,还是从景气周期与估值性价比来看,科技板块仍旧具备较好的配置价值。科技ETF(515000.SH,联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)作为一篮子投资科技核心领域的指数产品,不仅可以在收益率上有效把握科技赛道核心投资机会,同时也是一只底层选股逻辑优质的科技指数产品。 一支优秀的科技指数产品应该具备以下三大特征:一是主题界定清晰,能够表征科技的主要发展方向;二是指数代表性强,所选上市公司具备足够的市场容量,不能“选小”;三是指数风格明晰,在科技板块需具备突出的成长性。结合以上三点,华宝中证科技龙头ETF(515000.SH;联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)所跟踪的中证科技龙头指数或许就是满足上述条件的良好选择。 1. 主题界定清晰。华宝科技龙头ETF所跟踪的中证科技龙头指数,其在选股空间上选定了电子、计算机、通信以及生物科技四大领域。以上四大领域,无论是从全球科技的发展趋势,还是从二十大报告中所提及的“制造强国、质量强国、网络强国、数字中国”等内容来看,都很好地代表了科技的投资方向与未来。 2.指数代表性强,龙头特征突出。在筛选上市公司时,中证科技龙头指数通过总市值排名与营业收入排名两个指标构建了龙头因子,以此选出那些具备龙头效应,代表科技方向的上市公司。 3. 成长风格明晰。在成长性维度,华宝科技龙头ETF所跟踪的中证科技龙头指数不仅考虑了上市公司的历史成长性,还考虑了上市公司的未来成长性。在历史成长性中,通过公司过去的营收增速和净利润增速排名,选择历史成长性表现优异的公司。在此之外,指数通过上市公司的研发支出占比,选出那些研发支出占比高、创新能力强、为未来成长进行更多投资的上市公司。最后,中证科技龙头指数结合两类不同的成长性,将综合得分最高的上市公司纳入成份股进行投资。 自上而下来看,在科技这一长期赛道中,中证科技龙头指数结合了科技板块所必备的龙头、成长、创新三大因素,科技ETF(515000.SH,联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)或将会是投资科技赛道的优质工具之一。 风险提示:华宝中证科技龙头交易型开放式指数证券投资基金所跟踪的指数为中证科技龙头指数。科技ETF主要投资于标的指数成份股和备选成份股,标的指数为中证科技龙头指数。中证科技龙头指数基日为2012.6.29,发布于2019.3.20,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。中证科技龙头指数最近五个完整年度历史业绩分别是:-36.94%(2018年度)、68.49%(2019年度)、43.84%(2020年度)、-3.92%(2021年度)、-34.84%(2022年度)。 本文内容和意见仅作为客户服务信息,并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。华宝基金公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证,也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新,不代表公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议,如涉及个股内容不作为投资建议。公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保,不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。 上述基金由华宝基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现,基金投资需谨慎!销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对上述基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册,并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。
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金融界
2023-10-10
复盘历史,当前科技板块还具备投资价值吗?
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,产业浪潮随之开启。谷歌、百度、华为、
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、阿里等多家公司均在短时间内推出了自己的大语言模型产品。随着人工智能的快速发展,软件层面的应用与硬件层面的算力与储存需求也逐步展现增长趋势。 通过历史复盘可以看见,过去10年中科技板块虽然机会众多,但每一次的驱动因素均有差异。对投资者而言,如何把握细分科技赛道并进行择时是一件难度不小的事。相比较而言,统计每一次周期各细分板块的涨跌幅表现,作为一篮子投资电子、计算机、通信与生物科技四大核心领域的科技ETF(515000.SH,联接A:007873.OF,联接C:007874.OF),其标的指数中证科技龙头指数均能够在每一次上行周期中拔得头筹,有效捕捉到科技赛道的投资机会。 其次,在基本面上,科技板块仍处于左侧配置区间。我们根据基本面数据与分析师数据,构建了TMT+生物科技的景气度指数。从当前景气度指数的位置来看,科技板块仍处于景气度回升的左侧区间,未来景气度与业绩的提升将为科技板块带来坚实的基本面基础。 上图展示了TMT+生物科技板块2010年至今的景气度指数走势。华宝基金借鉴扩散指数的编制思路,将该指数进行了归一化处理,使该指数的波动始终处于±0.5之间。从图中可以很明显地看出,该指数的历史最低值均在-0.15左右,具备明显的均值回归特征。而当前指数的点位再一次来到了历史极低值附近,也代表着当前TMT+生物科技板块未来基本面出现反弹且景气向上的概率极大。 最后,当前科技板块估值仍具备配置价值。我们统计了在不同估值水平下,华宝中证科技龙头ETF(515000.SH,联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)的标的指数——中证科技龙头指数未来半年的收益率情况,发现在当前估值下回测的未来半年收益率仍具性价比。 统计结果显示,科技ETF标的指数中证科技龙头指数的估值与未来半年收益率呈现明显的负相关关系,即估值越低,未来半年的收益率越高。而当前的PE估值为38.27,在历史上仍处于偏低的位置。 通过以上分析,可以发现无论是从历史复盘,还是从景气周期与估值性价比来看,科技板块仍旧具备较好的配置价值。科技ETF(515000.SH,联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)作为一篮子投资科技核心领域的指数产品,不仅可以在收益率上有效把握科技赛道核心投资机会,同时也是一只底层选股逻辑优质的科技指数产品。 一支优秀的科技指数产品应该具备以下三大特征:一是主题界定清晰,能够表征科技的主要发展方向;二是指数代表性强,所选上市公司具备足够的市场容量,不能“选小”;三是指数风格明晰,在科技板块需具备突出的成长性。结合以上三点,华宝中证科技龙头ETF(515000.SH;联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)所跟踪的中证科技龙头指数或许就是满足上述条件的良好选择。 1. 主题界定清晰。华宝科技龙头ETF所跟踪的中证科技龙头指数,其在选股空间上选定了电子、计算机、通信以及生物科技四大领域。以上四大领域,无论是从全球科技的发展趋势,还是从二十大报告中所提及的“制造强国、质量强国、网络强国、数字中国”等内容来看,都很好地代表了科技的投资方向与未来。 2.指数代表性强,龙头特征突出。在筛选上市公司时,中证科技龙头指数通过总市值排名与营业收入排名两个指标构建了龙头因子,以此选出那些具备龙头效应,代表科技方向的上市公司。 3. 成长风格明晰。在成长性维度,华宝科技龙头ETF所跟踪的中证科技龙头指数不仅考虑了上市公司的历史成长性,还考虑了上市公司的未来成长性。在历史成长性中,通过公司过去的营收增速和净利润增速排名,选择历史成长性表现优异的公司。在此之外,指数通过上市公司的研发支出占比,选出那些研发支出占比高、创新能力强、为未来成长进行更多投资的上市公司。最后,中证科技龙头指数结合两类不同的成长性,将综合得分最高的上市公司纳入成份股进行投资。 自上而下来看,在科技这一长期赛道中,中证科技龙头指数结合了科技板块所必备的龙头、成长、创新三大因素,科技ETF(515000.SH,联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)或将会是投资科技赛道的优质工具之一。 风险提示:华宝中证科技龙头交易型开放式指数证券投资基金所跟踪的指数为中证科技龙头指数。科技ETF主要投资于标的指数成份股和备选成份股,标的指数为中证科技龙头指数。中证科技龙头指数基日为2012.6.29,发布于2019.3.20,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。中证科技龙头指数最近五个完整年度历史业绩分别是:-36.94%(2018年度)、68.49%(2019年度)、43.84%(2020年度)、-3.92%(2021年度)、-34.84%(2022年度)。 本文内容和意见仅作为客户服务信息,并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。华宝基金公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证,也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新,不代表公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议,如涉及个股内容不作为投资建议。公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保,不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。 上述基金由华宝基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现,基金投资需谨慎!销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对上述基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册,并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。 风险提示:界面有连云呈现的所有信息仅作为参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!
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有连云
2023-10-10
港股开盘:恒生指数涨1.19%,恒生科技指数涨1.02%,阿里、京东涨超2%
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科技股中,阿里巴巴-SW涨2.19%,
腾讯
控股涨0.33%,京东集团-SW涨2.02%,小米集团-W涨2.18%,网易-S涨2.25%,美团-W涨2.75%,快手-W涨1.44%,哔哩哔哩-W平开。 小鹏汽车跌4.66%,理想汽车跌1.87%, 蔚来跌0.3%。 重点公司 广汽集团跌0.27%,9月汽车销量约24.36万辆,同比增长 2.71%,本年累计销量为约179.43万辆;其中9月新能源汽车销量约5.8万辆,同比增长70.36%,年内累计销量为约39.39万辆,同比增长92.27%。 中远海控跌0.64%,发布盈警,预计前三季度归母净利约220.59亿元,同比减少约77.35%。 东方海外国际涨0.57%,公布东方海外货柜航运未经审核季度营运概要,前9个月总收入较去年同期减少61.8%,报59.14亿美元。其中三季度总收入同比减少65.1%,报17.60亿美元。 绿城管理控股涨0.35%,前9个月新拓代建项目代建费预估79.2亿元,同比增长约19.8%。 美股表现 美股方面,道指涨0.59%,标普500涨0.64%,纳指涨0.39%。大型科技股多数收涨,苹果涨0.85%,谷歌涨0.61%,亚马逊涨0.23%,Meta涨 0.93%,特斯拉跌0.33%,英伟达跌1.07%。微软涨0.78%。热门中概股多数下跌,小鹏汽车跌超10%,理想汽车、蔚来跌超4%,哔哩哔哩跌超2%,阿里巴巴、京东跌超1%。网易涨超3%,拼多多涨超1%。 布伦特原油和美国WTI原油期货收盘均涨逾4%,离岸人民币一度涨超300点涨破7.29,创本月内新高。
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金融界
2023-10-10
美股收评:三大指数集体上涨,石油与天然气、国防军工板块涨幅居前
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巴、满帮、京东跌超1%,百度、爱奇艺、
腾讯
音乐小幅下跌。网易涨超3%,微博、富途控股、唯品会涨超2%,拼多多涨超1%。
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金融界
2023-10-10
美股收盘:道指涨近200点 热门中概股多数下跌小鹏汽车跌超10%
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爱奇艺,宜人金科,优信,中通,金山云,
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音乐,猎豹移动,欢聚集团小幅下跌。 美联储副主席Jefferson:美联储可以谨慎行事 注意到债券收益率上升 美联储副主席Philip Jefferson表示,尽管通胀率仍然过高,但他正在关注美国国债收益率上升对经济的潜在抑制效应。 Jefferson表示,官员们“在评估可能必要的额外政策收紧程度时可以谨慎行事”。“展望未来,我将继续留意债券收益率上升会导致的金融环境收紧,并将在评估未来政策路径时牢记这一点。” 美联储官员Logan:收益率上升可能意味着进一步加息的必要性降低 达拉斯联储行长Lorie Logan表示美国长期国债收益率近期飙升可能意味着美联储再次提高基准利率的必要性降低。 Logan表示:“在其他条件相同的情况下,对于相同的联邦基金利率设定,期限溢价上升会导致期限利率上升”。“因此,如果期限溢价上升,可能会为我们起到一些降温经济作用,降低进一步收紧货币政策的必要性。” 高盛:美债收益率飙升将抑制美国经济增长 但不会出现衰退 高盛集团经济学家表示,过去几周美国国债收益率飙升至历史高位,这将抑制经济增长并埋下金融风险隐患,不过该行仍预测经济不会陷入衰退。 高盛经济学家David Mericle和Ronnie Walker周日在给客户的报告中写道,“以利率上升为首的金融环境进一步收紧产生的主要影响是其对GDP增长会更长久地形成拖累。” 高盛团队预计这在未来一年对美国经济的冲击约占国内生产总值的0.5个百分点,这“较为显著,”但不及去年金融环境收紧产生的拖累,且“影响太小,不足以造成经济衰退的风险,”他们写道。 经济学家:美联储将持续加息 股市大跌正在酝酿之中 Lombard Street Research首席美国经济学家Steven Blitz表示,仍然希望美联储能够引导美国经济实现软着陆并避免对全球市场造成伤害的投资者将会失望。 Blitz在一份报告中写道,银行的资产负债表显示出利率上升带来的压力,5%的长期美国国债收益率可能会导致退休储蓄离开股市。“他们将一如既往地加息直到某些东西崩溃,”他在谈到美联储时说。“现在利率终于到了某些东西可能崩溃的地步。” 雪佛龙关闭以色列天然气田 欧洲天然气价格飙升 欧洲天然气期货延续涨势,之前雪佛龙公司关闭了以色列一个天然气田的生产,可能会令东地中海地区的供应减少。 欧洲基准天然气合约一度飙升14%,创下七周来最大涨幅。在哈马斯周末发动袭击后,以色列政府以安全担忧为由要求雪佛龙关闭Tamar海上天然气平台的生产。Leviathan天然气田的供应仍在继续。得益于过去二十年在地中海的勘探发现。以色列向邻近地区出口一些天然气。该国希望将更多天然气出口到正从数十年来最严重能源危机中恢复的欧洲。 贝莱德副董事长:全球央行的政策利率料不会很快下降 贝莱德副董事长Philipp Hildebrand表示,即使全球经济增长放缓,央行也不得不将利率保持在高位,对于已经习惯了决策者提供支持的市场来说,这是一个机制改变。 “我们将处于一个通胀更加顽固的环境中,将无法下调利率来应对经济疲软,”Hildebrand周一接受采访时表示。 他表示,参加本周在Marrakech举行的国际货币基金组织(IMF)和世界银行年会的官员们应该关注新经济秩序的持久影响,在这种秩序下,央行回旋的余地较小。
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金融界
2023-10-10
中国概念股收盘:小鹏汽车跌超10%,蔚来汽车、理想汽车跌超4%
go
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爱奇艺,宜人金科,优信,中通,金山云,
腾讯
音乐,猎豹移动,欢聚集团小幅下跌。
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金融界
2023-10-10
热门中概股多数下跌 小鹏汽车跌超10%
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阿里巴巴、京东跌超1%,百度、爱奇艺、
腾讯
音乐小幅下跌。网易涨超3%,微博、富途控股、唯品会涨超2%。
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金融界
2023-10-10
黄金提前筑底成功?!还能空吗?最新走势分析
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经网站特约黄金评论撰稿人。(东方财富、
腾讯
财经、搜狐财经、新浪财经、和讯财经、中金在线、汇金网、汇通网、环球外汇、金融界、外汇通、中国黄金投资、黄金评论网等)凭借多年来对黄金、外汇走势的分析与研究,具备其自己独特的分析方法与交易理念。其曾屡屡发表鹤立鸡群的观点,且观点明确,并非模棱两可。胜率达88%左右; (文/头狼指导 微亻言:MADA6233) 免责声明:以上分析内容仅代表作者个人观点,不构成具体操作建议,据此操作,盈亏自负,投资有风险,入市需谨慎。
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头狼论金
2023-10-10
10.9黄金空单继续持有!坐等下跌!最新走势分析
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经网站特约黄金评论撰稿人。(东方财富、
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财经、搜狐财经、新浪财经、和讯财经、中金在线、汇金网、汇通网、环球外汇、金融界、外汇通、中国黄金投资、黄金评论网等)凭借多年来对黄金、外汇走势的分析与研究,具备其自己独特的分析方法与交易理念。其曾屡屡发表鹤立鸡群的观点,且观点明确,并非模棱两可。胜率达88%左右; (文/头狼指导 微亻言:MADA6233) 免责声明:以上分析内容仅代表作者个人观点,不构成具体操作建议,据此操作,盈亏自负,投资有风险,入市需谨慎。
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头狼论金
2023-10-09
黄金回补缺口!还能继续做空吗?最新走势分析
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经网站特约黄金评论撰稿人。(东方财富、
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头狼论金
2023-10-09
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