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【日股收评】特朗普关税有望更灵活！日经225站上3.8万，但缺乏上冲动力
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票扩大涨幅，支撑了日经指数的整体表现，芯片制造设备巨头东京电子上涨1.6%，专注于人工智能初创企业投资的软银集团上涨1.4%。芯片测试设备制造商爱德万测试上涨0.6%。由于债券遭到抛售，美债收益率上升，日本基准10年期政府债券收益率达到1.585%，为2008年10月以来的最高水平，。日元兑美元汇率略微走软，至150.55附近，这有助于提振日本汽车制造商和其他出口类股。丰田汽车扭转跌势，收盘上涨0.2%，本田汽车跌幅收窄，下跌0.7%。其他主要股票中，优任天堂股价飙升5.3%，成为日经指数涨幅最大的股票之一，娱乐业巨头索尼集团上涨2.3%。优衣库母公司迅销集团上涨1.5%。
云涌03-26 16:30
收评：A股三大指数缩量震荡沪指跌0.04％、创业板指跌0.26％两市成交额萎缩至1.15万亿元，创近两个月以来新低
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同步磁阻电机、金属回收、蓝牙音频SoC芯片、新型工业化、齿轮箱、金刚石线、金属成形机床、光伏切割设备、机床配件等涨幅居前。游乐设施、核电基建、取向硅钢、X线探测器、重组蛋白、飞轮储能、电动自行车、勘探设备、特钢、炼化设备等跌幅居前。热门板块机器人板块反弹机器人产业链反弹，南方精工斩获7天6板，力星股份、光洋股份、秦川机床、龙洲股份等多股涨停。点评：消息面上，据央视财经报道，人形机器人生产厂家爆单，苏州一机器人厂家负责人表示，目前人形机器人订单已经排到了五六月份。民生证券研报认为，特斯拉、英伟达、华为等海内外龙头正在加速入局，人形机器人产业合力正在形成，产业化奇点已至，2025年有望成为人形机器人量产元年。养殖概念冲高养殖股震荡拉升，晓鸣股份、回盛生物、京基智农涨停。点评：消息面上，联合国粮食及农业组织称，H5N1传播已达到“前所未有”的规模，导致全球数亿只禽类死亡；国内白羽肉鸡产业链回暖，毛鸡、鸡苗近期价格较一个月前的低点反弹30%。有色金属板块活跃有色金属概念股再度活跃，众源新材涨停，北方铜业、白银有色等跟涨。点评：消息面上，昨晚纽约商品交易所（COMEX）铜期货大涨2.65%创历史新高。高盛维持对铜的看涨预测，预计2025年第四季度铜价将达到每吨10200美元。地产股拉升地产股震荡拉升，荣盛发展涨停，京能置业、广宇集团等跟涨。点评：消息面上，中国房地产业协会定于3月27—28日在京召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会，探索房地产发展新模式，推动房地产市场止跌回稳。机构观点高盛：中国股票料有更多基本面驱动的上涨，全球基金有动力重返中国高盛称，在今年中国股票上涨约20%之后，预计还会有更多基本面驱动的上涨，不过重申牛市可能因事件风险和获利回吐压力而放缓。大多数投资者认可中国人工智能叙事是游戏规则改变者，尽管对于人工智能潜在获益的问题和争论已经浮出水面。全球基金有动力重返中国，但美国政策风险仍是掣肘。中银证券：调整不改战略乐观，财报窗口期关注防御性与红利赛道中银证券认为，经过春节以来的中国科技股重估行情，中美科技巨头的估值差异已经基本弥合。短期市场存在一定震荡调整的需求，但中期来看上行趋势并未打破。3月下旬起，A股即将进入财报窗口期，而4月2日特朗普关税政策的落地仍存在较大不确定性，市场风险偏好或迎来阶段性震荡。短期的回调不改变长期趋势演进，科技适度回调可能贡献更好的上车机会，短期调整之下，可以关注具备较强防御性与红利优势的部分赛道。东方证券：市场运行有望趋于稳定，震荡走高格局不会改变东方证券认为，年报季期间业绩驱动的个股行情走势或成为市场一大关注点。展望后市，随着存量政策加快落实，国内经济基本面逐步改善，在中长期资金加速入市背景下，市场运行有望趋于稳定，震荡走高格局不会改变。
金融界03-26 15:10
DeepSeek-V3模型升级，科创综指ETF华夏(589000)盘中上涨0.52%
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互联网大厂云。深度参与算力产业链的国产芯片、交换机厂商也将持续受益。科创综指ETF华夏(589000)及其场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)紧密跟踪上证科创板综合指数，上证科创板综合指数覆盖新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源等战略性新兴产业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-26 14:29
港股科技龙头止跌反弹，香港科技ETF(513560)涨超1%，实时换手率突破67%
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密跟踪中证港股通科技指数，涵盖互联网、芯片、智能汽车等科技龙头股，前十大权重股分别为小米集团-W、阿里巴巴-W、比亚迪股份、腾讯控股、美团-W、中芯国际、百济神州、理想汽车-W、快手-W、小鹏汽车-W，合计占比72.15%，或是布局港股反弹的优质标的。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-26 14:20
AI板块的机遇与未来增长动能
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值TOP30的AI企业，覆盖基础资源（芯片）、技术（算法）、应用（终端）全链条。动态调整：每半年更新成分股，确保纳入AI前沿领域（如量子计算、脑机接口）新兴企业。 2.指数收益率显著优于中证人工智能截至2025年3月24日，科创AI指数基日以来收益率达77.07%，远超中证人工智能指数（43.35%）。数据来源：Wind，2022.12.30-2025.3.24 3.前十大权重股解析指数精选半导体、通用设备、云服务、计算机设备板块龙头，目前，科创人工智能指数共有 30 只成分股，根据中信二级行业分类，前十大权重股集中于半导体、通用设备、云服务、计算机设备板块。数据来源：中证指数公司官网三、后续人工智能行情展望 1.短期：业绩验证与事件催化年报季行情：部分权重股业绩超预期，或带动板块估值修复。 GTC大会催化：英伟达新一代GPU（B100）发布或引爆算力产业链，国产替代有望同步受益。 2.中期：应用爆发与政策落地 AI Agent普及：阿里新夸克、腾讯元宝等AI助手用户量突破1亿，推动广告与订阅收入增长。端侧AI革命：2025年AI手机/PC渗透率或达30%，带动换机潮与芯片需求。 3.长期：技术壁垒与全球化竞争国产模型崛起：通义千问、文心大模型在国际测评中跻身TOP5，加速海外市场渗透。算力自主可控：国产算力（如华为+寒武纪组合）成本降至英伟达A100的70%，替代空间有望超千亿。资料来源：信达证券，《GTC2025 硕果良多，AI 创新进入快跑道》，2025.3.21 风险提示：本材料所载信息不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。该等信息在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对本材料的信息进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。我们对所载材料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本材料所载内容仅为该资料出具日的信息，后续可能发生变更。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-26 14:00
AMD2019Q3财报电话会议记录
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我想知道，我可以想象，与14纳米服务器芯片相比，在7纳米服务器芯片的整个生命周期内的总拥有成本可能会比服务器芯片的价格高。因此，我想知道您是否可以澄清您对总拥有成本所做的评论，并量化这种情况，您如何看待？究竟有多少百分比的数据中心客户实际查看总拥有成本并评估产品？是–每个人都这样做，还是有些人只是看价格？我想知道，您认为这会对竞争性定价环境产生什么影响？那是第一个问题。谢谢。苏丽莎当然。马克，谢谢你的提问。因此，我的意思是，也许让我为我们介绍一些有关数据中心业务的背景信息，然后我会回答您的问题。但是我认为，从我们的角度来看，罗马存在非常强烈的价值主张。当您仅从性能，功耗以及如何影响总拥有成本的角度看待我们可以做的事情时，我们会在所有工作负载中看到它。因此，无论您是在谈论虚拟化环境，还是在谈论高性能计算，还是在谈论企业级的工作负载，我们都将看到强大的性能以及强大的总拥有成本。对于您的确切问题，我认为服务器购买或服务器购买者非常老练。因此，在大多数情况下，总拥有成本肯定在讨论中。这不仅关乎性能，而且关乎给定功率水平以及给定密度下的性能。这在我们的许多客户参与中都发挥了作用。因此，总体而言–我们认为罗马的地理位置非常有利。价格本身是一个因素，但我会说，这不是主要因素。我认为性能，功能，总拥有成本都是重要的购买因素。而且，我们已经看到，在这些驱动程序的所有工作负载中，董事会的所有客户都非常非常积极地参与其中。马克·利帕西斯谢谢。如果可以的话，还有后续行动。关于-当您考虑份额增长时-在展望2020年时获得份额的潜力，您能否谈谈您认为那是最大的潜在选通因素？以及您如何管理这些潜在因素？而且，我希望您可以就7纳米晶圆的可用性或对试图整合解决方案的客户的工程支持发表您的看法。谢谢。苏丽莎是。好的，马克。所以那里有几个不同的问题。让我尝试解决它。我要说的是，自8月份罗马成立以来，我们已经有了非常良好的开端。我们在第三季度在这里获得了整个季度的收入，并且看到了单位数量和收入的增长。我们看到的是，与第一代产品相比，第二代EPYC进行资格认证的速度更快，因此客户熟悉我们的平台。在某些情况下，客户正在使用嵌入式平台。因此，他们可以采用与第一代相同的平台或非常相似的平台，而第二代可以直接使用，因此他们熟悉我们的架构。因此，我认为，从市场份额的角度来看，我们对从那不勒斯到罗马的过渡感到满意。我认为我们OEM的平台准备情况以及主要OEM拥有的平台数量也非常强大。我们对其中既有新平台又有现有平台的平台感到满意。因此，从我们到2020年第四季度的发展前景来看，我认为我们对数据中心客户所处的位置感到非常非常满意。正如我所说的，由于它与客户之间的关系越来越多，支持和所有这些东西，与第一代产品相比，客户对第二代产品的体系结构越来越熟悉，这对罗马的发展很有好处。与之相关的是，我想您曾问过7纳米的斜坡和那里的可用性，我们在第三季度有一个7纳米的非常大的斜坡。在第三季度，我们基本上增加了三个完整的产品系列，分别是Ryzen，EPYC和Radeon Gaming产品系列，并且进展非常顺利。我们对此感到非常满意。这无疑是我们最近记忆中最快的速度。我认为，进入第四季度和2020年，我们对罗马以及其他产品的可用性感到非常满意。马克·利帕西斯谢谢。很有帮助。运营商谢谢。今天我们的下一个问题来自Instinet的David Wong。您的电话线现已上线。黄大卫非常感谢。您能否告诉我们一些想法，您在9月份的季度中使用7纳米产品的收入是多少，而您认为在12月份的季度中收入将是多少？苏丽莎我想，David，我可以说些什么，也许Devinder还有其他意见。7纳米的斜坡在第三季度非常快。当我们看待新产品的整体收入时，当然是在第三季度，我们发现其中很大一部分是7纳米。随着我们进入第四季度，这种情况将再次增加。因此，考虑的方式是针对我们的主要产品线。我们正从14快速过渡到7。黄大卫好，太棒了。在您的“计算和图形”细分市场中，是否连续增长了36％？那么，您能否给我们一些思路-客户端CPU的销售量是如何连续增长的？另外，PC GPU销售连续增长是什么？苏丽莎是。因此，如果您从顺序的角度来看CG段，我们看到客户端CPU的增加最大。这些肯定是台式机和移动设备的驱动程序。台式机高于手机，但两者的增长都非常好。如果您从整体上看GPU，它们实际上会顺序下降。这种下降主要是由数据中心GPU驱动的，而下降的原因仅在于云中的某些购买周期。总体而言，游戏表现不错，我们继续对此抱有期望。当我们进入第四季度时，您会看到数据中心GPU将增加，正如我在准备好的评论中提到的那样，客户端和图形也将增加。黄大卫非常感谢。运营商谢谢。我们的下一个问题来自Cowen的Matt Ramsay。您的电话线现已上线。马修·拉姆齐（Matthew Ramsay）非常感谢你。下午好。在我提出疑问之前，只需恭喜Devinder现金充裕。–丽莎，关于罗马的几个问题。我们一直在跟踪一些优势，例如Google，Microsoft和Amazon。但是我不知道您是否会对中国的服务器业务发表一些评论，考虑到整个资本支出受到一些干扰？还有您现在正在与戴尔，惠普和联想一起发展的OEM业务，以及您如何期望这些事情在接下来的几个季度中趋于发展？谢谢。苏丽莎是。现在，让我们来看看–让我回答第一个问题，因为它与云客户有关。我认为我们对采用云感到非常满意。我们与所有主要的第1层级和许多第2层级服务提供商进行了接触，我认为我们正在那里取得良好的进展。由于它与中国特别相关，因此我们参与度很高。他们同时在云和企业中。显然，由于实体列表中的某些中国客户会造成一些干扰，我们会密切关注。但是，总的来说，我认为，在我们看来，无论是在云计算领域还是在企业领域，我们都对罗马有很强的支持。在企业方面，我要说的是，HPC市场确实对我们有利。因此，我们赢得了很多竞标，它们往往是该技术的较早采用者。因此，这就是强大的价值主张的标志之一。随着我们进入更一般的企业，HPE，Dell和Lenovo以及Super Micro和其他ODM平台的推出要比我们的第一代EPYC更为广泛，并且我们看到了正在酝酿中的这一点。。因此，现在正在进行很多活动。就企业获胜而言，在接下来的两个季度中将如何发展，我们感到非常高兴。马修·拉姆齐（Matthew Ramsay）非常感谢。正如我对客户业务的跟进一样，您刚刚提出的结果显然已经取得了很多进展。我想回想一下您的主要竞争对手在他们的电话会议上发表的一些评论，我认为这是关于他们自己的14纳米供应紧张的情况，而且他们也许还没有解决某些较低市场的问题，平均售价上涨非常强劲。我想知道竞争对手的某些供应紧张状况可能导致这些收益，而您自己的产品有哪些优点？如果您有什么可以谈论的，丽莎，那真的有帮助吗？谢谢。苏丽莎是。当然，马特。因此，客户业务确实经历了非常强劲的一年。我的意思是，如果您看一下过去两个季度的表现，我会说，在我们的台式机产品组合中，第三代Ryzen做得非常非常好。位置非常好。在Ryzen 9和Ryzen 7中，我们看到最高的需求是在最高层。这就是为什么您看到业务ASP实力的原因。移动设备的发展也非常好。同样，我们在移动领域看到的是Ryzen的组合现在已成为业务的主要组合。而且，我们看到商业以及传统消费市场的发展势头非常好。因此，我们也看到那里的ASP出现了良好的连续增长。系统中存在一些噪音，因为它与某些电源限制和所有其他因素有关。我认为，多数情况下，它是低端的腰包。我认为这不是我们业务的重要推动力。我们的业务主要是由我们的新平台驱动的，事实是我们在笔记本电脑方面都拥有许多高级平台，而我们在DIY渠道中拥有的实力也正在发挥作用，这为积极的组合，以及客户业务的单位增长。马修·拉姆齐（Matthew Ramsay）非常感谢。运营商我们的下一个问题来自美国银行的Vivek Arya。您的电话线现已上线。 Vivek Arya 感谢您提出我的问题，并祝贺公司取得了长足发展和执行。我也有两个问题。丽莎，首先是数据中心业务部门，我知道您提到目标是在明年年中的某个时候实现两位数的单位份额。您能否帮助我们确定第三季度的份额和第四季度的目标水平？并且，如果您看到竞争对手通过定价或其他方式对服务器份额增长做出了反应？苏丽莎是。因此，正如您所知，Vivek在服务器共享方面并不一定要超越自己。但是，我们要说的是，第三季度是EPYC的最高销量。因此，我们看到了强大的实力，并且主要是向罗马的快速过渡。我们预计这种情况将继续下去–随着我们进入第四季度和明年上半年的增长。因此，这涉及给定客户中更多的平台扩展和多个平台。您应该看到，我们在第三季度的发布会上看到了许多公告，并且在进入第四季度以及明年上半年时，还应该看到更多公告。您的问题是，从比赛的角度来看，我们是否看到任何异常活动？看，我们认为竞争是积极的。我们将一直保持积极进取，并依靠这一点。这是一个非常竞争的市场。我认为，事实就是如此，我们对产品的位置以及产品的准备情况感到非常满意。那么，前面的问题是，平台是否准备好了？客户支持如何？我认为，它非常坚固。而且我认为我们的OEM和ODM合作伙伴在各种平台上都做得非常出色，这将有助于我们继续整体发展。 Vivek Arya 好吧。对于我的后续行动，请。我有一个较长期的概念性问题，那就是很高兴看到毛利率提高和成本控制。但是，您是否认为这是时候实际大幅增加OpEx并真正实现最大化占用空间之后，对，添加更多资源，更多系统，而不是尝试优化获利能力呢？我只是很好奇，想知道您是如何看待看跌期权的，是否应该在这个水平上最大化足迹而不是盈利能力？苏丽莎是。看，这是个好问题，维维克。我不时被问到。我想您会看到的是，我们对前进的方向非常了解。因此，换句话说，路线图，我的意思是，我认为，长期财务路线图非常了解。我们希望在顶线和底线上都显示出杠杆作用，这当然是我们的目标。今年我们的确比原计划多花了一点钱，这很坦率，因为机会非常多。而且，大多数额外支出都针对具有平台投资，软件投资概念的研发，以确保我们抓住所拥有的机会。我认为我们有适当的平衡，Vivek。当然，随着我们进入2020年，我们将继续关注这种平衡。但是我认为我们在收入增长和利润增长之间取得了很好的平衡。 Vivek Arya 谢谢。运营商谢谢。我们的下一个问题来自瑞士信贷的John Pitzer。您的电话线现已上线。约翰·皮策是。恭喜，伙计们。谢谢你让我问这个问题。丽莎，我想，我的第一个问题是，您能否帮助我了解一下Ryzen和EPYC在企业市场上的吸引力？相对于这种垂直方向，我们应该看什么样的里程碑？苏丽莎是。因此，我们对在商业领域为我们带来的机会感到非常兴奋。我会告诉您，当我们看待市场推广投资时，我们不仅在商业领域，而且在一般市场推广方面都走在大街上。从Ryzen开始。我认为，您已经看到并且应该已经看到，我们拥有的商业平台的数量正在不断壮大。这不仅是平台的数量，还包括平台的质量。当然，联想ThinkPad是一个非常关键的高级品牌。我们拥有非常强大的HP商业产品。我们还将推出其他台式机。我们看到的是在商业领域的良好吸引力，这是PC市场的重要组成部分。我们将继续讨论与新平台有关的内容。当然，我认为，随着我们更新进入明年的移动平台，您将在那看到更强大的商业产品。我们在安全性和可管理性以及在商业领域中很重要的所有其他方面进行了大量投资。由于它与企业中的EPYC有关，因此我们对企业中的情况感到非常鼓舞。最初我们曾说过，我们认为我们会拥有更多的云，首先会出现某种云，然后企业会花费更长的时间。我认为，我们目前看到的是，云无疑是我们业务的主要驱动力，但是我们的企业业务进展非常顺利。我真的要说，关键指标是更多的顶级品牌采用EPYC并进行公开讨论。我们有很多参与。前面我提到过，自我们推出以来的最后两个月，我们在整个顶级OEM中在企业中看到的管道已经大大增加。因此，我认为对EPYC以及对这些新平台的了解是很强的，我们将继续发展这一点。约翰·皮策有帮助丽莎（Lisa）可能来自我的后续报道，因为分析师界确实对2020年建模感兴趣，相对于我们可能拥有的市场份额期望，GPU / CPU相对简单。如果您能在半定制业务方面给我们一些帮助，我有点好奇，它受到ASC 606的影响，并且明年我们将迎来新的游戏周期。我知道您不想预先宣布客户产品。但是，我们应该如何看待整个2020年的半定制业务趋势呢？苏丽莎是。因此，我认为这是一个很好的问题，随着我们进入2020年，我们当然会为您提供更多指导。但是，从高层次考虑的方法是，我们现在将使用Semi Custom进行产品过渡。例如，在2019年，我们经历了一个不寻常的周期，与上半年相比，Semi Custom的2019年下半年相当疲软。您应该在2020年期待的是这种情况会发生剧烈变化。所以我认为我们的两个大客户都说过，他们正在计划在2020年推出假日产品。这意味着在下半年，半定制业务的权重将很高。因此，您应该期望上半年的收入再次变得相当疲软，并且在下半年会有强劲的复苏。我的看法是，游戏业务，游戏机业务对我们来说是一项强大的业务。因此，随着我们进入2020年及以后，它将成为增长动力之一。约翰·皮策谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自Bernstein Research的Stacy Rasgon。您的电话线现已上线。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）嗨，大家好。感谢您提出我的问题。首先，我想问一下毛利率。我的意思是，我想我很高兴见到他们。但是，考虑到混合情况如何，我的意思是，我认为您说GPU依次下降。我们的数据中心增长了50％以上，Ryzen还在增长，您拥有Samsung IP。我想，我很惊讶没有在季度内以及第四季度看到更多此类产品。我想知道，鉴于我认为应该存在的积极的混合驱动因素，您是否可以为推动利润率发展的因素给我们更多一点色彩？德文德·库玛（Devinder Kumar）我认为，如果从一个季度到一个季度的角度来看，您是在谈论第二季度至第三季度，那么您对产品的组合是正确的，尤其是7纳米产品的倾斜度和利润率起来。上个季度，我们称其为41％，这次略高于43％。从根本上讲，这是由于新产品的推出，很明显，与第二季度相比，第三季度来自半定制业务的收益有所下降。就是这样。然后，随着您进入第四季度的时间范围，新的领导力产品将使该指南的比率达到44％。对产品高端产品的需求正在推动更加丰富的产品组合。显然，正如Lisa先前说的那样，Semi Custom收入微弱，但也有一点好处。所以我认为，总体而言，这很有趣。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）我认为这些新产品的毛利率应该合计超过50％，而且它们的运转像一个巨大的混合变化，甚至我们的毛利率都提高了几个百分点？德文德·库玛（Devinder Kumar）我觉得… 史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon） …看来我出了什么问题？德文德·库玛（Devinder Kumar）我认为，随着7纳米产品的增长，这个数字每季度要增加几百个基点。我认为没有错。您必须查看产品相对于公司18亿美元总收入的组合。我想就是这样，Stacy。苏丽莎我认为，Stacy，也许这会有所帮助。在每个产品线中，我们肯定是混在一起的，这就是为什么您看到一些ASP优点的原因。但是您也有一些旧产品，对，我们也将继续销售一些旧产品。这就是–也许是另一部分。但是我认为，正如Devinder所说的那样，我们对毛利率的增长方式感到非常满意。我认为，如果您看一下我们的长期模型，我们已经说了40到44点，那么我们将在44岁时退出这一年。我认为，随着我们进入2020年，并且该产品的营业额增长组合新产品。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）好的。谢谢。对于我的后续工作，我想问一下进入下一季度的EPYC服务器。因此，您对此表示满意，您说本季度超过50％，所以这可能是8,000万至1亿美元的顺序支出，我想这是很好的。您的竞争对手本季度在数据中心的收入增加了近15亿美元。因此，当您说下一个季度时，我的意思是，我想您确实获得了份额，您获得了50％，您的单位增长了20％，但是即使如此。因此，当您说下个季度时，您将在EPYC上实现两位数的强劲增长。您是否认为这比我们在第三季度看到的趋势更好，周围还有更多东西？所以我的意思是，如果我们在第三季度连续增长了50％，您认为我们会比第四季度更好吗？那是两位数强的意思吗，还是您打算召开一次其他会议？苏丽莎好吧，我认为，我们要牢牢记住两位数。所以我想说–不，Stacy，我没说什么。但是，它们又是各种各样的看跌期权。不过，我要说的是，该产品自8月初以来基本上已经投放市场。如果您将其放在上下文中，我们是说过渡正在迅速进行。而且我们有许多新平台–从字面上看，它们已经上市了四到八周。随着服务器周期的进行，我对它的运行速度感到非常满意。正如我所说，我希望第四季度对我们来说将是另一个强劲的季度。这只是继续努力扩展平台的问题。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）得到它了。谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自富国银行的亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）。您的电话线现已上线。亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）是。感谢您提出问题。我还有一个问题和一个后续行动。坚持使用服务器或EPYC平台，我只是好奇而已，您看到哪种混合可能偏向48和64核心解决方案？我真正要了解的是，我们如何看待罗马全面崛起时EPYC的混合ASP趋势？苏丽莎是。因此，亚伦（Aaron）可以公平地说，就像刚开始时一样，我们看到了更高端的产品组合。因此，更多的48和64核混合在一起。我认为这些产品非常有吸引力，并且确实可以充分利用EPYC产品系列的优势。如您所料，我们看到罗马ASP与前一代EPYC相比显示出提升。在我们前进的过程中，您会希望它能进一步发展。因此，我们为服务器部件提供了完整的产品组合。但是随后您还期望，您将获得更多的企业，并且企业的ASP往往会更高。因此，可以说，在服务器市场中，从ASP的角度来看，我们对我们的定位感到非常满意。从单位份额到收益份额，我认为它们实际上是非常接近的。亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）好的。然后，作为快速跟进，可能更多的是模型问题。我认为上个季度，您谈到了半定制业务的下降幅度在30％左右。您还谈到了三星全年的捐款约为1亿美元。我很好奇，那是我们站在那里吗？三星在上个季度的贡献是什么？德文德·库玛（Devinder Kumar）我认为，以三星为基础，如果您看一下下半年的话，大约是1亿美元，第三季度约占一半，而第四季度则占另一半。这是绝对正确的。苏丽莎然后... 亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）然后-是的。苏丽莎是。在半定制方面，我们曾在上个季度表示将下降30％左右。您可能会在今年下半年的总收入中看到它的跌幅超过30％的中点，我们称之为30％的高点。亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）好的。谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自高盛的Toshiya Hari。您的电话线现已上线。 Har利ya 下午好。非常感谢您提出问题。丽莎，我对您的服务器CPU业务有一个后续问题。我想，问题是，当您考虑今天在该业务中看到的定价和保证金状况时，与您六个月或九个月前的计划相比有什么不同？定价和利润率是否与预期基本一致，或者它们会好一些？然后，考虑到该业务进入2020年的利润率情况，考虑到7纳米技术可能在明年到期，考虑到混合因素以及从云到企业的客户构成的变化，因此这两种动力将成为您的顺风企业该业务的利润？苏丽莎是。因此，我想说的是，正如我们在坡道开始时所看到的，保证金组合与我们的预期相符。这是我们所期望的。因此，我唯一要说的和我之前说过的是，产品组合在升级初期可能会更高。但总体而言，利润率非常接近我们的预期。定价环境非常接近我们的预期。我认为，随着我们进入2020年，另一部分是随着业务的增长，业务规模将增加。因此，这实际上也有助于吸收一些固定成本。 Har利ya 好的。然后，作为快速跟进，您最近的竞争对手谈到了其数据中心业务（特别是在中国）的引入。从客户或服务器端的客户活动角度来看，您认为该季度有什么异常吗？如果是这样，那有多大？我们应该如何考虑对第四季度以及可能在2020年初的影响？谢谢。苏丽莎是。当我们查看客户端和服务器业务时，我不会说由于关税或其他原因我们看到了任何重要的投入。我们肯定会非常密切地监视入场和入场趋势。而且我们相信，就业务增长而言，我们所看到的实际上只是正在运行的新平台-不断增加。考虑到我们在产品周期中所处的位置，这是有意义的。因此，我不会说我们在本季度看到引入的任何意义。 Har利ya 谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自加拿大皇家银行的Mitch Steves。您的电话线现已上线。米奇·史蒂夫大家好，谢谢您提出我的问题。我只有两个。我想，首先，对于Devinder，我意识到您不想提供任何2020年的数字，但是您已经提出了100种不同的方法。因此也可以节省您的时间。因此，如果我看一下2020年上半年，有什么理由为什么毛利率不会高于12月季度的毛利率？德文德·库玛（Devinder Kumar）我真的不希望进入2020年。在产品问题中听到了几个产品过渡和比赛。我们有一个半定制业务正在过渡中。显然，我们将完成其余的业务，并将渐变过渡到7纳米。Lisa提到了一些传统产品，因此需要大量投入。我想，我们要在2019年过去之后谈论2020年，并将其搁置起来，我们可以在距现在约90天之内再谈论2020年。米奇·史蒂夫知道了其次，只为丽莎。关于某些固件问题或一些软件错误以及诸如此类的事情，已经有很多文章。您能否帮助我们一次解决所有问题，然后谈论您为修复这些问题所做的事情？因为我们仍然在这里和那里看到弹出式的文章，并且只想确保在软件方面没有问题？苏丽莎让我确保我理解您的意思，米奇，您指的是哪个产品系列，或者您确切指的是什么？米奇·史蒂夫因此，在Ryzen中有一些特定的文章，对，它们说BIOS和类似的东西存在问题，并且性能指标略低，但是你们真的注意到您已经改进或修复了它们。但是，例如，即使在今天，我们仍然会在市场上看到它们。因此，仅想了解发生了什么，然后，是否解决了所有问题？苏丽莎是。因此，您的问题与第三代Ryzen有关。总体而言，当您在我们推出的平台上查看第三代Ryzen时，我们对这种变化的方式感到非常非常满意。从销售透彻的角度看待销售情况时，我们对销售情况感到非常满意。通过与我们的ODM合作伙伴和主板合作伙伴合作，我们已经进行了一些平台优化，以尝试改善最大提升频率的优化，我想这就是您所指的。在过去的几周中，这一问题已经得到了解决。但是，我认为，与任何类型的主要更新相比，更多的是优化，我们-我们将继续改进该平台。因此，您将看到，与新平台一样，随着时间的推移，该平台将不断改进。但是我要说的是，我们对第三代Ryzen在市场上的表现感到非常满意。我们很高兴在接下来的几周内推出16核3950X以及Threadripper系列。米奇·史蒂夫完善。谢谢。苏丽莎接线员，我们还有时间再回答两个问题。操作员谢谢我们的下一个问题来自Piper Jaffray的Harsh Kumar。您的电话线现已上线。严酷的库玛是。嘿，伙计们，一个快速的。当您查看毛利率的杠杆作用时，您认为最大的杠杆作用是什么？仅仅是份额的增长，还是7纳米的更多产品？德文德·库玛（Devinder Kumar）我认为，如果一定要看一下产品，那么新产品和7纳米的毛利就非常有利。但是，业务的混合也发挥了作用，就市场份额而言，我们获得的更多数据中心收入显然有助于我们的毛利率，堆栈的高端产品，特别是在帮助个人计算机业务的客户端PC业务中。毛利率。因此，从2019年开始，基本上就是那些具有毛利率的东西。严酷的库玛当您向外看时，您认为利润可以去哪儿？德文德·库玛（Devinder Kumar）好吧，正如Lisa先前所说，我们绘制了长期目标模型，在2017年的时间范围内绘制了40到44个，这就是我们所说的。我们退出并添加44，我们将在2020年某个时候返回并进行更新。严酷的库玛很公平。多谢你们。苏丽莎谢谢，哈什。运营商谢谢。今天我们的最后一个问题来自瑞银的蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）。您的电话线现已上线。蒂莫西·阿库里非常感谢。我认为在过去，您已经给出了数据中心CPU和GPU占总收入的百分比。你能给我们这个电话吗？德文德·库玛（Devinder Kumar）是。我的意思是，以收入的百分比表示，这与过去几个季度的水平相似，但是服务器部分显着提高，正如我们之前所说，服务器CPU的顺序增长超过50％收入–单位出货量和收入，因此绝对有帮助。蒂莫西·阿库里是的，知道了。好的。我想，这只是一个更大的问题。就您所拥有的竞争优势而言，其中一些与工艺技术有关。但是，当然，您的竞争对手也可以直接去台积电（TSMC）制造CPU。但是我想，还有其他部分与您的基本架构有关，这就是IPC优势中的小芯片内存密度。所以我想，Lisa，您能不能细分一下？您能否解释一下与流程真正相关的优势与与架构真正相关的优势？谢谢。苏丽莎是。因此，蒂莫西，我要回答这个问题的方式是，我们做出了一系列选择，并且这些选择包括过程技术，它们包括体系结构，我们的小芯片体系结构，它们包括我们整体的系统体系结构。我认为我们已经做出了一系列不错的选择。展望未来，我们将不再依赖过程技术作为主要推动力。我们认为工艺技术是必要的。必须要处于过程技术的前沿。因此，今天7纳米是一个很好的节点，我们将从中受益匪浅。我们将在适当的时候过渡到5纳米节点，并从中得到很大的好处。但是我们在架构方面做了大量工作。我想说，该架构是我们认为对我们未来产品组合具有最高杠杆作用的地方。蒂莫西·阿库里得到它了。谢谢你，丽莎。运营商谢谢。我们的问答环节已经结束。我想把地板翻过来，以作进一步或结束的评论。苏丽莎接线员，非常感谢您，也感谢大家今天加入我们。我们确实在第四季度在这里计划了许多活动，我们期待与您见面。祝您有个愉快的夜晚。操作员谢谢。确实结束了今天的电话会议。此时您可以断开线路，并度过美好的一天。感谢您今天的参与。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见
老虎证券03-26 13:31
AI关键技术突破正带来新一轮产业创新浪潮，科创创业指数ETF(588400)连续4天净流入
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取科创板、创业板两板精华，汇集新能源、芯片、生物医药、计算机软件等新兴行业龙头，是一键布局新质生产力机遇的佳选。数据显示，截至2025年2月28日，中证科创创业50指数前十大权重股分别为宁德时代、中芯国际、汇川技术、寒武纪、迈瑞医疗、海光信息、阳光电源、中际旭创、中微公司、澜起科技，前十大权重股合计占比55.25%。机构指出，随着AI应用进入爆发期，企业级部署需求呼之欲出，医疗、政务、Manus等应用落地都成为了市场关注的焦点，科技大厂也在加速AI投入，实现向下个时代的布局。虽然大模型推理成本在下降，但是由此带来的应用爆发有望带来更多的应用需求，成为下一阶段拉动算力增长的主要驱动力。中信建投证券指出，以人工智能为核心的关键技术突破正在带来新一轮产业创新浪潮，“人工智能+”已经成为A股当前重要的投资主线，当前人工智能已经进入景气验证阶段，有望成为市场长期主线。场外投资者可通过中证科创创业50ETF发起联接基金（013316）布局中国科技创新投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-26 13:20
狂飙的汽车股，还能开多久？
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个产业链都开始闻鸡起舞，玻璃涨价、汽车芯片短缺，锂电供不应求，一时间，汽车成了财富的聚集地。时至今日，蔚来年度涨幅919%、比亚迪股份355%、长城汽车204%，地摊神车五菱386%，这真的是一场狂飙盛宴！但站在当前时点，新能源大有熄火之势，详细可见我11月24日文章《百年一遇、黄金时代，捧上天的新能源真的无敌？》，从文章发布至今，蔚来已经大跌26%！作为汽车股的龙头，新能源如若熄火，$比亚迪股份(01211)$ 、$长城汽车(02333)$ 、$五菱汽车(00305)$ 们还能坚持多久？通过复盘历史，希望能找到未来，本文简析，以供虎友探讨。一、细究本轮车企飙升原因通过复盘这一年车企经历的历史，我发现推动股价飙升的主要原因有以下4个：（1）汽车销量回暖；（2）车企密集更新换成，产品供给创造需求；（3）新能源汽车大爆发，迎来“苹果元年”；（4）新能源估值泡沫。先来看汽车销量回暖。众所周知，自2017年之后，中国汽车销售便遭遇寒冬，销量逐年下滑，2019年迎来低谷，这里有一张近3年的汽车销量统计图，可以看出汽车销售从2017-2019年，真的是一年不如一年：所以我们看比亚迪股份和长城汽车的股价，实际上去掉今年的涨幅，过去几年买了车企股的投资者估计心中有一万匹草泥马奔腾而过：到了2020年，新冠疫情发生，对汽车销售回暖的希冀破灭，所以在6月之前，汽车股没有明显动静。但绝地求生，疫情控制之后，汽车销量就倏的回暖了，一开始市场还认为是需求后延，消费者推迟消费造成的，但7月、8月、9月，汽车销量接连回暖，单月销量大超2018年，回暖已经无可争辩。此时，车企产品更新换代，给这把汽车牛市添了一把久违的大火。今年7月，长城汽车密集推出更新后的哈弗H6，新推出哈弗大狗、坦克300、欧拉好猫等车型，各新品一炮而红！哈弗H6连续2月月销量超过5万台，创单月销售记录；坦克300预售2周，订单破万；欧拉品牌月销过万，同比大涨414%！车市回暖叠加新品接连成爆款，股价犹如干柴遇烈火，熊熊火焰亮瞎人眼。再看比亚迪，新推出的车型汉从7月上市，销量持续爬坡，11月的销量已经过万！国产神车越来越多，凭借着质优价廉，消费者的需求被激发出来，接连创造出的销售佳绩，推动着股价逐步攀升！回到新能源汽车，这个领域更加劲爆，而且不止是中国。先看国内，整体车市如果只是回暖，那新能源爆出来的量只能类比为当年苹果智能机上市时的荣光能媲美。再看欧洲，随着今年各国普遍提高新能源补贴力度，新能源销量暴炸式增长，今年11月，欧洲七国（不含英国）新能源汽车销量达到12.85万辆，同比增长218%！目前预计欧洲全年销量将达到112万辆！同比去年大增100%！这个爆发可能只是开胃小菜，硬菜还在后头，根据欧洲的规划，2030年新能源汽车的保有量将达到3000万辆，这意味着每年新增的新能源汽车接近300万辆，行业未来高增长板上钉钉！不知不觉之间，新能源就要占领全世界了，加上新能源智能车颇像智能手机，单纯的一锤子汽车买卖，以后有可能变成软件更新反复收割用户的镰刀，此种想象力酝酿之下，新能源估值泡沫越吹越大！以蔚来为例，顶峰时期的市值超过700亿美金，碾压曾经的车霸通用汽车！二、汽车股还能飚多久？新能源泡沫到底有没有不好说，只能说在今日股价大涨之下，估值提升来到了很高的位置。此种刺激之下，即使传统为主的车企也安耐不住上涨的决心，造成新势力以一己之力提升了整个汽车股的估值水准！但估值是一千个观众眼中有一千个哈姆雷特，到底多高算高，谁也下不了定论，反正都是靠想象力支撑，那天估值压缩一下可能就是腰斩级别的跌幅。靠估值提升股价，早晚有撑不住的一天，同理，车市回暖也只是回暖，整个市场销量持续大涨不可持续，能够持续推动股价上升的恐怕只有产品为王了！比如地摊神车五菱今年不仅上了多次头条，股价牛的一批，实则产品实力也相当爆款。以新推出的五菱宏光miniEV为例，上市之后持续热销，11月销量已经达到33094辆，成为2020年以来国内唯一单月销量突破3万辆的新能源车型！因此，不同于造成新势力的股价陷入调整，五菱汽车仍如脱缰野马，股价节节新高！由此可见，在数倍涨幅之下的汽车股能不能继续飙升，很大程度上依然要靠产品销量说话。除了盯紧销量，技术分析或也能一撇将来。以比亚迪股份为例，其目前的高点与造成新势力相近，股价调整月余，如果后市能一举突破新高，或许是新一轮升势来临，如果始终翻不过前面的大山，那投资者的热情或逐渐冷却，唯一能希望的是新车型继续爆量了！无论如何，步入后半场的车企股投资变得不再那么容易赚钱了，投资者且行且珍惜！
老虎证券03-26 13:11
国机精工：开源证券投资者于3月25日调研我司
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、汽车、光电、工模具等领域，其中半导体芯片切割用超硬材料砂轮荣获“制造业单项冠军产品”。未来，公司将以高性能工具全国重点实验室为依托，致力解决产业发展关键共性技术及前沿技术，加强成果转化，服务行业高水平发展。（二）复合超硬材料产品聚焦石油、硬线等专业领域，金刚石复合片、金刚石拉丝模坯料和切削刀具用复合超硬材料等主要产品，凭借稳定的产品质量和卓越的研发实力，保持核心技术领先，已成为中国重要的高端复合超硬材料供应商。（三）金刚石功能化应用产品大单晶金刚石作为极限材料，拥有优异的声、光、电、磁、热等性能特点，被誉为“材料之王”，其功能化应用已经开始服务于国家重大工程和战略性新兴产业发展。金刚石更是“终极半导体材料”，其器件性能理论上是现有硅基的数万倍，未来有望在关键核心技术、产业化技术方面实现突破，为全球迈向“碳时代”奠定材料基础。目前，公司成功开发 MPCVD 法合成金刚石关键技术以及产业化技术，散热片、光学窗口片等产品已实现从实验室技术研发到现实应用场景的突破。问：公司产品在机器人的应用情况？答：轴承方面公司于 2015 年前后曾以工业机器人为方向，开发了系列轴承产品，综合来看，公司具有机器人用系列滚动轴承的开发和生产能力；在商务方面，公司目前还未与人形机器人企业建立合作关系。磨料磨具方面公司全资子公司郑州三磨所生产的高性能磨具已应用在丝杠的加工过程中，但目前年营业收入较小，大概几百万元。问：公司的风电轴承类业务今年发展趋势如何？答：今年以来，公司风电轴承业务订单饱满，收入增速较高，未来，公司将继续推进公司风电轴承业务的稳步发展，产品收入构成上，将努力提高风电主轴轴承和齿轮箱轴承的收入比例。国机精工（002046）主营业务：1、轴承业务:轴承、电主轴、轴承行业专用生产和检测设备仪器的研发、生产和销售;2、磨料磨具业务:金刚石材料、复合超硬材料、超硬材料磨具、行业专用生产和检测设备仪器的研究、生产和销售以及磨料磨具产品的检测业务;3、供应链业务:涵盖公司主营的轴承、磨料、磨具、刀具类产品、行业仪器设备的境内外贸易等。国机精工2024年三季报显示，公司主营收入18.05亿元，同比下降11.64%；归母净利润2.05亿元，同比下降15.11%；扣非净利润1.61亿元，同比上升7.41%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入5.2亿元，同比下降8.0%；单季度归母净利润2704.93万元，同比下降39.78%；单季度扣非净利润1057.07万元，同比下降72.33%；负债率37.07%，投资收益564.11万元，财务费用1266.59万元，毛利率36.77%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.63亿，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-26 13:09
中美突传重磅消息！美国制裁50多家中国实体浪潮集团子公司列入出口黑名单
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A)被问及与浪潮集团的业务往来。当时，芯片行业内部人士及其顾问表示，各公司正在试图评估是否必须停止向浪潮集团的子公司供货。浪潮集团旗下子公司是周二被列入实体名单的约80家公司和机构之一，其中50多家位于中国。其他位于伊朗、巴基斯坦、南非和阿拉伯联合酋长国。被列入名单的其他公司还包括中国网讯信息产业股份有限公司、苏马科技股份有限公司和苏马-USI电子股份有限公司。美国表示，这些公司被列入名单是因为帮助中国开发百亿亿次级超级计算机，这种计算机可以以极高的速度处理大量数据并进行大规模模拟。上述公司还为曙光信息产业股份有限公司提供制造能力。美国商务部表示，这家计算机服务器制造商因制造军用超级计算机于2019年被列入实体名单。其他公司也被列入名单，原因是购买美国原产产品以提升中国的量子技术能力，以及向其他名单上的公司供应产品。其中包括华为，这家科技集团被视为中国人工智能(AI)雄心的核心。美国商务部长霍华德·卢特尼克(Howard Lutnick)表示：“我们不会允许对手利用美国的技术来增强自己的军队并威胁美国人的生命。” “我们致力于使用部门掌握的一切工具，确保我们最先进的技术不落入那些试图伤害美国人的人手中，”他补充道。美国商务部负责工业和安全事务的副部长杰弗里·凯斯勒表示，他的部门正在“发出明确、响亮的信息”，即政府将防止美国技术“被滥用于高性能计算、高超音速导弹、军用飞机训练和威胁我们国家安全的(无人机)”。一位专注于技术相关地缘政治问题的分析师表示：“这些都是早就应该采取的行动，旨在填补现有法规的漏洞，而这些漏洞多年来一直受到行业游说者的阻挠。”
圈内人03-26 13:04

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