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中信证券：为何预计明年美国经济会下行？

究报告称，预计美国劳动力市场增速放缓、薪资增速下降以及储蓄耗尽将推动美国消费下行，同时在需求下行以及利率压力背景下，预计美国固定资产投资增速也将下降。但财政支出保持扩张一定程度将支撑美国经济韧性。整体而言，美国经济或于明年上半年恶化，经济下行幅度或较有限，预计美联储将于明年年中附近开始降息，美债利率在降息预期升温背景下短期仍面临下行压力。

金融界2023-12-26

中信证券：预计美联储将于明年年中附近开始降息

研报指出，预计美国劳动力市场增速放缓、薪资增速下降以及储蓄耗尽将推动美国消费下行，同时在需求下行以及利率压力背景下，预计美国固定资产投资增速也将下降。但财政支出保持扩张一定程度将支撑美国经济韧性。整体而言，美国经济或于明年上半年恶化，经济下行幅度或较有限，预计美联储将于明年年中附近开始降息，美债利率在降息预期升温背景下短期仍面临下行压力。

金融界2023-12-26

日本央行行长：如果物价目标确定实现，将考虑调整政策

央行将有耐心地持续宽松货币，以支持有利薪资增长的经济环境，春季薪资谈判的结果将是值得关注的关键点。

金融界2023-12-25

英国英格兰地区初级医生罢工，或致候诊人数进一步增加

因薪资谈判破裂，当地时间12月20至22日，英国英格兰地区初级医生举行了为期三天的罢工。据了解，本次罢工只是初级医生们组织的长期罢工的第一阶段，预计将于明年1月3日起进行为期6天的第二阶段罢工。受近几天罢工的影响，英国部分地方医院已经宣布在罢工期间暂时关闭急诊。

金融界2023-12-23

“春斗”下周一开始！圣诞周最大爆点恐是日本警惕低流动性放大波动

4月份退出负利率的可能性为80%，届时薪资谈判将结束。下周的事件将有助于形成这种定价，并相应地推动日元走强。 “春斗”将于下周一开始，届时日本央行行长植田和男将发表讲话。周二，日本11月就业数据将冲击市场。但主要事件可能是在周三，届时日本央行将公布最新一次会议的意见摘要。在这次会议上，日本央行维持政策不变，并反驳了它将很快开始紧缩的说法。植田和男强调，他们不会急于采取任何行动，总体上将采取慎重的措施，这粉碎了日元多头的希望。投资者将希望从意见摘要中得到更明确的信息。具体来说，是所有日本央行官员都持这种观点，还是他们中的一些人倾向于明年收紧政策？说到明年，日元表现更好的舞台似乎已经搭建好了。世界经济正在失去动力，市场预计全球降息周期将于今年春季开始，而此时日本央行可能最终也会加息。因此，两国间的利率差势必会向有利于日元的方向倾斜，这可能会给日元带来一些安慰。小心流动性风险除了日元走势之外，下周的主要问题可能是流动性短缺。由于许多交易员离开他们的办公桌，一些投资经理已经结清了今年的仓位，流动性将会短缺。当流动性较低时，金融市场可能在没有任何真正消息的情况下大幅波动。如果有新闻头条，它们对市场的影响可能会比平时更大。换句话说，低流动性状况会放大波动性，尤其是在出现新闻催化剂的情况下。周一是世界大部分地区的公共假日，因此大多数股票和债券市场将继续关闭。不过，外汇市场将一如既往地开放。在数据方面，美国将发布一些二级数据，包括周二和周三分别来自达拉斯和里士满的地区联储调查。

风起2023-12-23

“日本明年1月结束负利率”！金融机构重磅喊话：工资与物价同涨成明显趋势 “央行越早转向越好”

能在1月结束负利率。他表示，日本央行在薪资提高的同时实现物价上涨的目标正在成为一个明显的主要趋势，这只是时间问题，因此越早开始从非常规情况中退出越好。《朝日新闻》报道称，Hironori提到负利率政策降低了金融机构放贷的利润空间，给金融机构的经营带来了压力。依照目前趋势，他相信将有足够的时间取消作为日本央行宽松措施支柱的负利率政策。 (来源:《朝日新闻》) “明年1月日本央行采取谨慎立场，但这意味着它预计限制将尽早取消，”他补充道。他也强调：“在一个有利率的世界里，你的资产可以翻倍。” 野村证券高级经济学家Kohei Okazaki有着相似的观点，他也认为日本央行将在1月份取消负利率，并等到4月份才放弃对债券收益率控制(YCC)政策，这种阶梯式的做法可能有助于限制市场的冲击因素。他继续解释：“日本央行行长前几天在新闻发布会上表示，他正在密切关注服务价格，因此这对央行来说是一个积极的举措。在有信心看到2%的稳定通胀目标之前需要先考虑一下，因此不可避免地这必须是一个全面的决定。” 但市场普遍预期的是，日本央行将在明年4月降息，这获得了彭博调查经济学家，以及荷兰国际集团(ING)的展望认可。彭博社12月早些时候调查的经济学家一致认为，在检查了3月份到期的年度薪酬谈判结果后，日本央行将在4月份之前加息。 “春季工资结果很重要，但从我们所看到的来看，日本央行也从其分行经理会议的听证会上获得了大量信息，所以我认为问题在于转移劳动力成本的举措是否有进展的证据，”大和证券公司首席市场经济学家Mari Iwashita表示。日本报告显示，剔除新鲜食品和能源价格后更深入的通胀趋势衡量指标已降至3.8%，也符合预测。一些经济学家将这种价格衡量标准视为通胀水平的更真实指标，因为它排除了也受到政府补贴影响的能源价格波动。日本首相岸田文雄已将降低家庭账单的援助期限延长至4月底，因为他试图缓解选民面临的通胀压力，因为执政党筹款丑闻加剧了公众对其政府的不满情绪。彭博经济学家Taro Kimura指出：“至关重要的是，日本央行希望看到的需求主导型通胀仍然难以明显显现。总而言之，CPI报告强化了我们的观点，即央行将在明年上半年维持刺激措施。” 值得关注的是，日本经济数据上，通胀放缓符合预期，而服务业显示出潜在价格增长正在经济中更广泛蔓延的迹象，这是央行遵循的一个关键趋势，因为人们持续猜测它将在未来几个月削减刺激措施。日本内政部周五报告称，由于能源成本下降加深以及加工食品价格上涨放缓，不包括新鲜食品的消费者价格较上年同期上涨2.5%，结果与经济学家的预测相符。 (来源:Bloomberg) 与此同时，服务价格上涨2.3%，这是自1993年10月以来最快的涨幅，排除销售税上调的影响，这表明通胀可能已经超越了暂时的成本推动因素。

颜辞2023-12-22

欧洲央行副行长称只有通胀率向2%靠拢后才可能降息

认消费者价格增速“下滑明显”，但也警告薪资成本和利润率带来压力。 “一旦我们看到通胀率明显稳定地朝2%的目标靠拢，货币政策才可能开始放松，” Guindos表示。“现在还为时过早。” 欧洲央行行长拉加德12月14日时表示，在11月意外降至2.4%后，12月通胀率可能会再度上升。她反击了投资者关于最早明年3月降息的预期。 “数据向好，但仍不足以让我们调整货币政策，” Guindos说。“因此现在谈论降息还太早了。” 他警告，欧洲央行在通胀问题上尚未走出困境。 “单位劳动力成本正在上升，这增加了通胀压力，” Guindos说。“我们将分析薪资成本和利润率的趋势，因为这两个因素都可能导致通胀率回到2%目标的时间推迟。我们正保持密切关注。”

金融界2023-12-22

英国英格兰地区初级医生举行罢工

因薪资谈判破裂，12月20日，英国英格兰地区的初级医生开始举行为期三天的罢工。受此影响，部分医院急诊室被迫关闭。罢工人员表示，持续已久的高通胀和生活成本危机导致英国医疗系统大量人员流失，医务人员已经精疲力尽。罢工人员表示，他们计划于明年1月3日至9日期间再次举行罢工。此外，英国威尔士地区的初级医生计划从1月15日开始罢工三天，北爱尔兰地区正在就可能的罢工行动进行投票。英国媒体称，临近新年假期，再加上冬季各类疾病增多，医务人员罢工将引发巨大影响。

金融界2023-12-21

投资人、企业家看东方甄选“宫斗剧”：为什么去董是必然的？

了摔手机之外，更重要的是暴露了董宇辉的薪资待遇，所以才引发粉丝的反弹。孙东旭错就错在不应该情绪化，一个百亿级上市公司的CEO一言一行都会影响到股价、客户及投资人关系。范卫锋认为，孙东旭、董宇辉及俞敏洪三者之间的关系类似朝臣、前线大将及皇帝的关系，“前方打得很好，但可能失控，后方就勒紧缰绳”。范卫锋猜测孙东旭大概率仅仅是去掉CEO的头衔，但是管理范围和此前差不多。在他看来，孙东旭最核心的策略是和老板站在一起，帮老板背锅挨骂也就忍了。之后肯定是要戴罪立功，承担起东方甄选产品化、品牌化、独立平台化这些脏活苦活累活。孙东旭此前减持套现2亿港元，曾经引发过巨大争议。兰世立认为，东方甄选当下有很多不确定性，孙东旭很有可能接下来还会减持，职业经理人往往利用这样的机会以改善生活的名义减持。兰世立进一步指出，孙东旭很有可能比董宇辉更早离开东方甄选，对于职业经理人来说，离开一家公司是比较好的套现股票和期权的机会，“机会来了，我终于有一个套现的机会了，不能怪我”。范卫锋认为，东方甄选并不希望被看成是粉丝经济，同时也不希望被看成是一家直播带货公司，它更想做的是山姆会员店和Costco。通过打通供应链，获得更高的利润，事实上它已经在往这个方向走了，只是这个过程中发生了一些意外。能不能做好，要靠孙东旭来执行，所以他的位置会比较稳固。在范卫锋看来，东方甄选已经做好了粉丝活跃度下降的心理准备，俞敏洪三十年来经历风风雨雨，多次走在悬崖边缘，这种准备是有的。东方甄选不会再造一个“董宇辉” 范卫锋认为，东方甄选接下来的战略并不是再造一个“董宇辉”，更可能走拼性价比这条路，因为去一个董宇辉再来一个董宇辉是没有意义的。为此，东方甄选应该在规模、供应链方向上发力。东方甄选在直播带货界是绝对头部，但是在电商界规模还不够；供应链拓展方面，则面临的是拼多多这样“泰森”一样的竞争对手。 “大家来东方甄选是买东西的，现在董宇辉去文旅了，他的粉丝就不买东西而去旅游了吗？”兰世立称，让董宇辉去文旅并减少东方甄选出镜是执行“董粉”转“东粉”的重要步骤，粉丝属性会慢慢淡化，还会继续在东方甄选买东西。范卫锋提到，直播间用户能够接受非标产品比其他地方价格高，是因为非标产品特别是农产品销售中，信任度是很大的加分项，它不像泸州老窖就那么几个型号。把董宇辉留下来，让他偶尔到东方甄选直播间站台。“如果俞敏洪这个实验能够成功，对中国直播电商整个行业都是开创性的。”他分析。兰世立总结称，董宇辉接下来一定要彻底改变，要全心全意做好自己的事，让大家感觉到“我受了东方甄选的恩惠”，赢得东方甄选从员工到俞敏洪的重新信任，“这一步对他来讲其实是很难的，他如果有这个转变，他也赢了，俞敏洪也赢了”。

金融界2023-12-21

韩国央行行长李昌镛称放松与通胀的对抗为时过早

商品价格的不确定性，并指出持续的成本和薪资压力是韩国央行保持警惕的原因。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃上周访问了首尔，并敦促全球央行不应急于放松抗通胀的努力。她还表示，抗通胀之战已进入“最后一英里”。

金融界2023-12-21

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