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美国这一关键商业领域拥有巨额贸易顺差，但其就业岗位在贸易战中岌岌可危

在货物运输方面，就业岗位将会减少，或者薪资也会降低。根据美国劳工部的数据，美国卡车运输行业雇佣了 150 万名员工，仓储和存储行业则雇佣了 180 万名员工。美国最大的港口 —— 洛杉矶港的执行董事吉恩・塞罗卡表示，通过洛杉矶港运输的货物中，约 40% 来自中国或运往中国。他预计，由于关税的影响，今年下半年该港口的货物吞吐量将下降 10%。他说：“我们不会看到大规模的裁员。但工作量将远低于以往的正常水平。” 不过，对服务业岗位最大的威胁来自关税引发经济衰退的可能性。一旦经济衰退发生，手头拮据的美国人会减少消费，企业可能会倒闭或缩减业务。赞迪说：“因为我们是服务型经济，所以服务业会首当其冲。医疗保健、教育、金融服务等各个行业在经济衰退中都会受到冲击。”

金融界04-14 07:46

下周展望：中美贸易战都不让步！警惕中国GDP发布会大动作，欧银、加央行决议来袭

美元可能会出现温和回调。英国CPI和薪资增长决定英镑走向受美元走弱影响，英镑一度获得提振，但随着股市下挫，涨势无以为继。此外，市场风险偏好减弱、关税可能对英国经济造成冲击的担忧，加上英国国债收益率上升，也令英镑承压，后者将限制英国政府实施宽松财政的能力。当前英镑最大的压力来自市场对英国央行今年可能更大力度降息的预期。市场已经90%定价5月将降息25个基点，但若下周公布的就业和CPI数据显示通胀持续，市场预期可能会有所改变。英国2月CPI同比降至2.8%，低于预期，3月可能进一步下降，但之后可能反弹。CPI数据将在周三公布，周二则将发布最新就业数据，薪资增长情况尤其关键。如果数据强于预期，可能会打击降息预期，从而提振英镑。中国GDP仍将维持目标范围内中国将在周三公布一季度GDP数据。尽管面临特朗普的贸易打击，中国拒绝让步，继续坚守立场。去年中国四季度GDP同比增长5.4%，预计今年一季度增速将放缓至5.1%。同日还将发布3月工业生产和零售销售数据。尽管这些数据可能出现意外，但市场反应可能不会太大，因为投资者更关心中国如何应对当前的贸易冲击。当前中国出口产品面临145%的高关税，而美国产品也面临中国同等反制，两国贸易可能在未来几个月大幅萎缩。为了提振内需，中国政府或将在GDP发布会同时宣布新的刺激措施。澳洲就业、新西兰和日本CPI即将出炉如果中国出台新的刺激政策，澳元将可能成为最大受益者。目前，市场已完全定价澳洲联储将在5月20日会议上降息25个基点。澳大利亚就业报告将于周四公布，即便数据强劲，降息预期可能也不会被改变太多。纽元近期也经历较大波动，受风险情绪、对中国刺激的预期、以及新西兰央行未来可能大幅降息的多重影响。新西兰央行刚刚将利率降至3.5%，市场已几乎完全预期5月将再次降息25个基点。新西兰CPI数据将于周四公布。如果CPI数据高于预期，可能略微减弱市场的降息预期，但影响有限。在亚洲，日本也将公布CPI数据。在市场动荡前，市场预期日本央行将在2025年加息两次，但目前这一预期已下降至不足一次。如果3月CPI数据显示日本通胀仍具韧性，日元可能继续对美元升值。美国数据或被贸易风波掩盖美国方面，零售销售将是下周的焦点。尽管数据重要，但预计市场将更多关注特朗普关税政策的相关消息。特朗普的立场反复无常，持续引发市场焦虑。尤其是中美两国目前都未表现出愿意让步的迹象，使得局势持续紧张。不过，若周三公布的零售销售数据表现强劲，可能会提振市场情绪，并支持美元，减轻衰退的担忧。3月零售销售预计环比增长1.3%，高于2月的0.2%。此外，周三还将公布工业产出数据；周二有纽约联储制造业指数；周四将发布建筑许可、新屋开工和费城联储指数。大多数西方市场将在周五因复活节假期休市。

风起04-13 08:08

人才流失？特朗普削减开支迫使美国科学家赴欧洲寻找工作

律和就业制度的不熟悉，可能都是阻碍。薪资也是因素之一。 “我觉得在欧洲当麻醉师的工资会低很多，”哥伦比亚大学麻醉学助理教授霍尔登·K·格罗夫斯说。他所在的学校从美国国立卫生研究院获得资助。“搬迁是一件很复杂的事情。” 尽管如此，欧洲政治领导人认为特朗普政府的做法正为他们带来推动力。 “美国政府目前正以强硬手段打压本国大学，所以现在有美国研究人员主动联系欧洲，”德国候任总理弗里德里希·梅尔茨本月表示。“这是我们的一次巨大机会。” 华盛顿大学神经科学教授约翰·图西尔正在评估他的选择。他无法申请2027年之后的新资助项目，因为新一轮的拨款申请已被冻结。他所带领的一个17人实验室，约有四分之三的资金来自美国国立卫生研究院，正面临特朗普政府的大幅削减。 “欧洲是明显的选项，因为是世界上另一科研中心，”来自缅因州的图西尔表示，他正考虑与妻子和女儿一起迁居。法国艾克斯-马赛大学告诉路透社，自3月7日启动1500万欧元的“科学安全空间”项目以来，已收到来自美国机构（包括美国国家航空航天局和斯坦福大学）的120名研究人员的意向。项目旨在吸引从事健康、LGBT+医学、流行病学和气候变化等领域的美国科研人员。 “我们的同事感到恐惧……我们有责任挺身而出，”校长埃里克·贝尔东说，并表示已有10所欧洲大学联系他，计划推出类似项目。荷兰政府计划设立专项基金，吸引顶尖国际科学家，并增强欧盟的“战略自主性”。教育部长埃波·布鲁因斯在3月20日致议会的信中这样表示。这是一个政策转变，此前荷兰政府曾宣布将削减5亿欧元科研与高教支出。荷兰埃因霍芬理工大学校长罗伯特-扬·斯密茨说，引进美国科学家可以增强欧洲在半导体等领域的技术主权。比利时的布鲁塞尔自由大学和布鲁塞尔法语自由大学推出计划，鼓励在美研究人员申请36个博士后职位。德国的洪堡基金会也计划将其科学家交流项目增加约20%。专注气候变化研究的英国帝国理工学院格兰瑟姆研究所表示，将新增至少两个专门面向美国初级研究者的研究职位。该所研究主任乔埃里·罗格利说，申请数量已有明显上升。位于马萨诸塞州伍兹霍尔的国家海洋渔业局渔业生物学家萨拉·韦斯伯格说，她在2月的试用期裁员中被解雇，如今已经收到欧洲的工作邀请。 “我从没想过把事业带去欧洲，”她对路透社说。“现在，我几乎别无选择，只能朝这个方向考虑。” 来源：加美财经

加美财经04-13 00:01

增收不增利的云知声，AI赛道的领跑者还是掉队者？

金高度承压，且持续亏损，但云知声的高管薪资在报告期内呈现增长趋势。2022年到2024年，董事及监事的薪资总额分别为700万元、760万元和870万元，2023年和2024年的薪资增长分别为8.57%和14.47%。 AI 1.0时代的王者，抓住AGI船票？ 2024年，商汤科技交出了37.72亿元的营收，实现了转型。商汤科技能够从AI 1.0时代，成功转型生成式AI离不开大装置和大模型的布局。从技术上看这是发展势头的使然，但回头看上去这似乎也是无心插柳柳成荫。作为同期的企业，云知声在很多动作上和商汤科技也是同步的。在2018年同样布局了物联网AI芯片，并且在2019年发布多模态AI芯片战略，2020年子公司芯智科技在合肥成功流片业界首款车规级全栈语音AI芯片；2022年，ChatGPT横空出世，云知声迅速组建团队，并在2023年发布拥有600亿个参数的山海大模型，成为云知大脑的新核心算法模型。在山海大模型发布发布时，云知声创始人、CEO黄伟表示，山海大模型发布是云知声AGI技术架构升级的重要里程碑，云知声将以山海大模型为基础，打造MaaS模式的AI2.0解决方案，在通用能力基础上，增强物联、医疗等行业能力，为客户提供更智能、更灵活的解决方案，打开更大的AI技术产业化商业空间。集AI基础设施、云知大脑和AI应用解决方案为一体的云知声，已经实现了技术升级和转型。 2024年，云知声营收9.39亿元，较2023年增长29.16%。对于业务的增长，云知声表示是因为“扩展至新的垂直行业并提供更广泛的AI解决方案。”这表明了，基于以往的行业经验，云知声正在实现技术和业务上的升级。 2024年，公司率先推出一系列垂直领域的行业智能体，如医疗病历生成与质控Agent、医保理赔审核Agent等。在新一代人工智能产品的助力下，云知声的智慧医疗业务营收在2024年贡献了1.99亿元的营收，占总营收的21.2%，同比增长34.46%；与此同时，云知声的智慧生活解决方案在2024年取得了6.23亿元的营收，同比增长31.16%。 2025年，在deepseek的风口下，云知声快速反应，引入DeepSeek，并公布企业级智能体管理平台——兽牙AI，用户将能够通过兽牙AI智能体平台快速调用DeepSeek的R1或V3版本。不过，作为一家以自研标榜自身的企业，依然需要找到自身的技术出路。在AGI时代，凭借在AI 1.0时代的积累，云知声似乎找到了一条属于自己的道路。不过，云知声依然有自身的一些问题，比如芯片业务似乎表现并不突出。2022年到2024年，云知声的芯片业务分别贡献了4586.5万元、6690.8万元和7641.9万元的收入。虽然自主研发芯片业务有所好转，但每年依然有超过90%的芯片销售依赖第三方芯片。云知声似乎还未能完全平衡自身产品。垂直赛道最后的机遇根据福利斯特沙利文资料显示，按照收入计算2024年云知声中国第四大AI解决方案提供商，市场份额为0.6%；科大讯飞、百度智能云和阿里云分列前三位，市场份额分别为9.7%、2.3%和1.8%。虽然和前三名有差距，但作为一个无“强力”靠山的新势力来说，云知声能够取得第四的位置，依然是值得称赞。与此同时，中国AI解决方案市场规模预计将从2024年的1804亿元增至2030年的11749亿元，年复合增长率为36.7%。如果能够保持第四的位置，云知声依然能够保持较高的营收。经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林对新浪科技表示，国内AI大模型百模大战，边缘化的算法公司很难在竞争中脱颖而出，未来也很难战胜头部的AI。当前的云知声，虽然与格力、美的、长虹、海尔等众多知名家电企业建立了合作关系，但增收不增利的问题将会成为其长期困扰。 2025年3月3日，大模型时代的创业先锋百川智能进行了业务和架构调整，以集中资源、聚焦核心业务，加速实现“造医生、改路径、促医学”的愿景。4月10日，百川智能王小川发布全员信，强调接下来百川智能将要聚焦于百小应、AI儿科、AI全科和精准医疗四个方向，再次坚定了医疗赛道的布局。 2022至2024年，云知声的研发支出分别为2.87亿元、2.86亿元和3.70亿元，分别占同期总收入的47.8%、39.4%和39.4%。持续的投入反应了云知声对于对技术创新的重视。但相比较其他体量更大的企业，云知声的技术创新和产品性能可能与竞争对手存在差距，未能形成明显的技术壁垒。大模型对于算法、算力和数据要求更高，这意味着对于企业的体量和资金的要求更高。当前云知声的体量不足以玩转每一个环节，需要做个取舍。或许放弃AI基础设施，全力集中在云知大脑和AI解决方案更适合当前的云知声。正如李彦宏所说，卷AI原生应用才有价值。智能语音方案、物联网芯片到大模型，在每一次技术变革中，云知声都进行了技术和业务更新，这大大消耗了其资金和精力。福利斯特沙利文数据显示，按收入计算云知声中国生活AI解决方案排名第三，在医疗AI服务及解决方案排名第四‌。这表明了在这两个赛道，云知声已经形成了自身的影响力。以垂直赛道为核心，进行业务和技术的布局，似乎更适合云知声。当然，在深潜atom看来，云知声依然有一个巨大的敌人，那就是时间。特别是在智慧医疗当中，药物研发有双十定律，同样严谨的智慧医疗也需要足够的时间打磨完善产品。放弃高投入低产出的业务，聚焦到优势赛道，后期形成规模再进行优化，或许可以获得不一样的效果。若能够在港交所成功IPO，在充足的资金和港交所品牌加持下，对于云知声的业务开展帮助巨大。

金融界04-12 09:00

报告：一季度全国招聘需求环比增长19%，上海平均招聘月薪9727元稳坐榜首

随着一季度返工热潮，多城迎来招聘平均月薪资微涨。58同城数据显示，上海、深圳平均招聘薪资分别环比增长3%和2.1%，成都、广州、东莞、长沙、西安的招聘薪资水平也有所上扬。在招聘需求活跃前十五的城市中，上海以9727元的平均招聘月薪居首；北京、深圳紧随其后，分别为8765元和8576元；杭州、苏州、广州的平均招聘薪资也超过8000元。同时，新一线城市对人才的“磁场效应”持续增强，杭州、东莞、广州、合肥的简历投递量环比增幅均超70%。这些城市普遍具备岗位多元、人才政策优厚等优势，比如，杭州通过技能人才激励政策、合肥依托“硬科技”产业布局，吸引求职者驻足。服务业与制造业成招聘热点国家信息中心最新发布的高频数据显示，2025年一季度，生活服务消费热度指数同比增长18.3%，休闲娱乐业、餐饮业分别同比增长67.6%、14.5%。服务消费“春意浓”，带动相应的岗位招聘需求。 58同城数据显示，服务员是招聘需求活跃度最高的岗位，销售专员作为企业对外输出产品服务的重要“窗口”，招聘需求同样旺盛。店员/营业员、收银员等零售相关职位，以及美容师等“悦己消费”相关岗位也跻身招聘活跃度TOP10岗位。与此同时，随着制造业高端化智能化绿色化持续推进，大规模设备更新政策效应显现，技术技能岗位需求快速上升，制造业也成为热门就业选择。58同城数据显示，普工/操作工成为一季度求职活跃度最高的岗位，简历投递量环比增长超60%。此外，物流配送、网约车行业因收入灵活、入职门槛低吸引着较多求职者，货运司机、送货/配送员、C本司机、配/理/拣/发货等岗位的简历投递量环比位居前列。众多热门岗位中，销售经理/主管的平均招聘薪资最高，为8630元/月；物流配送类岗位表现亮眼，送货/配送员、送餐员/外卖骑手的平均月薪均超过8000元，反映出电商与即时配送需求激增对行业的拉动效应。同时，随着家政服务业需求增长，并朝着个性化、专业化发展，从业者的薪资也随之提升。今年一季度，保洁的平均招聘月薪上涨至4467元。

金融界04-11 10:40

雅虎财经：特朗普对运动鞋也施加了关税，想让美国人自己生产球鞋到底有多愚蠢

没有多余的工人，愿意从事运动鞋制造这种薪资偏低的工作。在第一任期内，特朗普对包括运动鞋在内的多种中国商品征收了有限的关税。贸易伙伴全球公司在2023年的一项分析显示，即便这些对中国的关税仍在实施，在美国生产的成本仍然是中国的3到4倍。因此，美国人支付了关税，生产却依旧留在中国。研究指出，“进口自中国的鞋类关税负担主要落在了美国公司和美国家庭身上，体现为更高的成本和更高的价格。美国制造商及其工人并未从任何显著（甚至可衡量的）鞋类采购回流中受益。” 特朗普在2025年的关税措施力度更大，似乎他认为只要海外生产成本够高，制造就会回流美国。但在运动鞋行业，这无视了经济现实。像Adidas和Under Armour这样的鞋企曾在美国设立“创新实验室”，希望将其扩展为更大的生产中心，但结果并不理想。 “从生产角度来看，人们不愿意做这种工作，”美国鞋类经销与零售商协会首席执行官马特·普里斯特表示，“或者只能靠机器人来做。整个方向都是反着来的。” 不会出现美国运动鞋制造复兴的情况，取而代之的是，绝大多数运动鞋生产仍将留在亚洲，而关税只会推高消费者的成本，压缩生产商的利润。如果对中国的关税远高于对其他亚洲国家的关税，生产可能会从中国转移出去。但企业也清楚，特朗普的政策变化无常，随时可能变卦，转移生产反而可能得不偿失。在特朗普暂停对等关税之前，越南商品的新税率为46%，印尼为32%，柬埔寨为49%。如今这三个国家的进口商品统一面临新的10%关税。但没人知道最终关税会是多少，这意味着企业只能靠猜。与特朗普常说的相反，这些关税是由美国进口商支付的，他们通常会尽量把这些成本转嫁给客户。普遍规律是，零售客户会承担新增关税的一半，其余部分由供应链上的生产商承担。 “价格肯定会上涨，”普里斯特说。对于消费者来说，最明显的价格冲击可能出现在夏季开学购物季开始时，也就是零售商卖完征税前库存之后。为了降低成本，运动鞋制造商可能会转向更廉价的材料。普里斯特表示，零售商已经在削减订单，预期消费者会因为特朗普关税导致的商品涨价而减少购物。这可能意味着款式减少，甚至出现短缺。与此同时，一些进口商也将面临财务压力，因为他们必须先向美国财政部支付高额关税，但直到将批发商品出售给下一层买家时才能回收成本，而买家可能因价格太高而拒绝购买。如果这些公司无法获得过渡融资，就可能面临现金流问题。而极少数在美国本土生产的鞋企，比如New Balance，如今也因为组装设备的关税而面临更高的生产成本。在特朗普第一任期征收关税时，曾有一个豁免流程，允许企业向政府申请关税减免，如果新关税对其业务造成严重影响。当时大约三分之一的申请获得了批准。但现在特朗普似乎决意关闭这个“减压阀”。“我们被告知，任何产品都不会有豁免流程”，美国服装和鞋类协会政策高级副总裁内特·赫尔曼在接受采访时表示。“这些新增成本将直接传导出去。” 在特朗普暂停对等关税之前，协会预计运动鞋的零售价格将上涨25%至45%，而制造回流美国几乎为零。那么，是什么能终结特朗普对进口运动鞋和成千上万其他商品的“战争”？一些商业组织已经发起法律挑战，声称特朗普无权实施如此广泛的关税。但这要由美国最高法院裁定，而最高法院普遍倾向于支持特朗普的威权式治理风格。一些国会共和党人也在抱怨，但几乎没有可能通过立法、并以足够票数推翻总统否决，从而削弱特朗普的关税权力。这场贸易战的命运，最终可能取决于选民的反应。 “会出现反弹，而且影响将非常大，”赫尔曼说，“我只是认为这不会很快发生，必须等到造成大量损害之后才会出现反弹。” 各位球鞋爱好者，请做好准备。来源：加美财经

加美财经04-11 00:00

波场TRON行业周报：基本面恶化致BTC下探$76600，Berachain Defi生态成潜力股

的是在监管和创新之间找到平衡。巴西薪资支付比特币：巴西通过了一项法律，允许员工以比特币支付部分工资，旨在现代化金融基础设施并为工人提供更多灵活性。巴基斯坦加密货币委员会成立：巴基斯坦成立了“巴基斯坦加密货币委员会”，旨在规范并促进该国加密货币市场，推动通过更快捷、更便宜的国际交易增强汇款效率。迪拜（阿联酋）房地产代币化试点：迪拜启动了房地产产权代币化试点项目，旨在革命化房地产交易，预计到2033年该市场将达到160亿美元。韩国打击未注册交易所：韩国金融情报分析单位（FIU）针对未注册的海外加密货币交易所（包括BitMEX和KuCoin）展开了打击行动，推动遵守国内监管规定。澳大利亚即将出台的监管框架：澳大利亚政府宣布计划在2025年引入加密货币监管框架，旨在增强消费者保护，并解决主要银行的去银行化问题。国际货币基金组织（IMF）将加密货币纳入经济统计： IMF更新了《国际收支手册》，将加密货币分类为“非生产性的非金融资产”，将数字资产纳入全球经济统计。

波场TRON04-07 15:50

债市早报：中方坚决反制美“对等关税”；资金面延续宽松，债市大幅走强

随着劳动参与率的上升，失业率略有上升，薪资增长保持稳定。这显示在全球经济面临广泛关税冲击前，美国劳动力市场仍然健康。4月4日，美国劳工统计局公布的数据显示，3月非农就业人口增长22.8万，高于预期的增加14万，前值从增加15.1万下修为增加11.7万，1月非农就业人口增幅从12.5万下修至11.4万。经过修正，1月和2月的就业人数累计减少4.8万。3月失业率升至4.2%，预期4.1%，前值4.1%。3月平均时薪环比增长0.3%，预期增长0.3%，前值修正为增长0.2%；3月平均时薪同比增长3.8%，预期和前值均增长4.0%。3月劳动力参与率62.5%，预期62.4%，前值62.4%。【鲍威尔：关税远超预期，或持续推升通胀，美联储先观望再行动】4月4日，在特朗普宣布大范围征收对等关税后的首次公开表态中，鲍威尔重申，美联储需要先观望，等明确了形势，再考虑行动。他指出，本次特朗普公布的新关税远超预期，可能持续推升通胀，联储需要保证通胀预期不会上升。据央视新闻，鲍威尔表示，美联储对特朗普征收的关税范围感到震惊，这意味着关税对经济的影响将比之前认为的要大。鲍威尔不愿透露他是否认为美国经济正在走向衰退，但他承认贸易政策的不确定性给企业带来了压力，以及越来越多预测显示，经济衰退风险正在上升。威尔认为美国经济目前看起来强劲，但指出，因为特朗普公布的对等关税计划，联储面临的“前景很不确定”。他称，最近美国宣布的关税“远超预期”，认为关税对经济的影响也可能比预期大，同时暗示，美联储将专注于控制通胀。他表示：“我们的职责是保持长期通胀预期稳定，并确保一次性的物价上涨不会成为持续的通胀问题……我们完全能够等到（形势）更明确了，然后考虑调整我们的政策立场。现在判断何为货币政策的合适路径还为时过早。” （三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格下跌】4月4日，WTI 5月原油期货收跌7.41%，报61.99美元/桶，全周累计下跌10.62%；布伦特6月原油期货收跌6.50%，报65.58美元/桶，全周累计下跌9.87%；NYMEX天然气价格收跌7.26%至3.819美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 4月3日，央行公告称，当日以固定利率、数量招标方式开展了2234亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2234亿元，中标量2234亿元。Wind数据显示，当日有2185亿元逆回购到期，因此单日净投放资金49亿元。（二）资金利率 4月3日，资金面延续宽松，主要回购利率大幅下行。当日DR001下行11.55bp至1.624%，DR007下行14.37bp至1.698%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月3日，美国宣布的对等关税大幅超预期，市场避险情绪浓厚，叠加对宽松货币的预期升温，债市大幅走强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率下行7.80bp至1.7300%，10年期国开债活跃券250205收益率下行7.90bp至1.7380%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月3日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“24远洋控股PPN001(重组)”跌超32%。 2. 信用债事件华南城：公司公告，高等法院下令将呈请聆讯押后至4月14日。昆明城投：公司公告，公司被纳入失信被执行人名单，正积极与涉事方沟通协商剩余债务还款方案。日照岚山城建：公司公告，公司票据逾期余额8395万元，目前正积极协商处理。弘阳地产：公司公告，由于若干债权人需要额外时间完成彼等加入重组支持协议的内部程序，延长早鸟及基础重组支持协议费用期限至4月18日/5月2日。武汉天盈投资：公司公告，当代集团重整计划获债权人会议通过。富力地产：公司公告，存续公司债增信资产富力空港假日酒店将于4月21日被拍卖，起拍价2.77亿元。开滦集团：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25开滦MTN002” 黑龙江建投：公司公告，子公司龙建股份被上交所予以通报批评，涉多期定期报告财务信息披露不准确。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 4月3日，A股低开后先冲高收红，又再度下探，消费电子、机器人题材领跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.24%，1.40%、1.86%，全天成交额1.16万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，农林牧渔、公用事业、食品饮料、房地产涨超1%；下跌行业中，家用电器、电子、汽车、电力设备跌逾2%。【转债市场主要指数跟随收跌】 4月3日，转债市场跟随权益市场延续下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.38%、0.34%、0.43%。当日，转债市场成交额700.04亿元，较前一交易日放量69.44亿元。转债市场个券多数下跌，483支转债中，114支上涨，354支下跌，15支持平。当日上涨个券中，中旗转债继续涨停20%，回盛转债涨超18%，表现亮眼；下跌个券中，诺泰转债跌逾12%，冠盛转债跌逾10%%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（4月7日），安集转债开启网上申购，浩瀚转债上市。 4月3日，伯特利发行转债获证监会注册批复。 4月3日，文科转债、华特转债、闻泰转债、垒知转债公告不下修转股价格；瑞科转债、三房转债、美诺转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（2025年4月2日至2025年7月3日）若再次触发下修条款，亦不下修转股价格；东南转债、起帆转债公告预计触发转股价格下修条款。 4月3日，诺泰转债、震裕转债公告将提前赎回；航宇转债公告不提前赎回，且未来6个月内（2025年4月3日至2025年10月2日），再次触发强赎条件，亦不选择强赎。（四）海外债市 1. 美债市场 4月4日，各期限美债收益率普遍继续下行。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.68%，10年期美债收益率下行5bp至4.01%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月4日，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至33bp；5/30年期美收益率利差收窄5bp至69bp。 4月4日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行10bp至2.18%。 2. 欧债市场 4月4日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行7bp至2.57%，法国、西班牙、意大利、英国10年期国债收益率分别下行4bp、1bp、3bp和7bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至4月4日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界04-07 11:20

3月非农大超预期难掩隐忧！特朗普关税加码恐引发裁员潮，美联储6月重启降息“板上钉钉”？

目前劳动力市场仍受益于裁员率处于低位、薪资稳步增长，支撑着整体经济扩张。贸易政策成最大不确定性，就业或迎“滞后冲击” 企业招聘情绪仍受到不确定贸易政策的抑制。随着特朗普周三宣布对大多数进口商品征收最低10%的关税，全球市场剧烈波动，贸易伙伴纷纷扬言反制，企业可能由“观望”转向“裁员”。经济学家估算，特朗普的关税行动已将美国的实际有效关税率推高至百年来最高水平，这一举措正加剧供应链中断、价格上涨与消费者支出收缩的连锁反应。数据短期利好，美股或暂获支撑，但前景愈发黯淡尽管本次非农报告可能为动荡的金融市场带来短暂慰藉，但前瞻数据与市场情绪显示，美国经济一季度或接近停滞，主要受到贸易政策不确定性与冬季风暴影响。多家机构预测，一季度美国GDP增速或低于年化0.5%，甚至有可能出现技术性收缩。部分经济学家不排除未来12个月陷入衰退的可能性。他们表示，4月就业报告起，贸易反制措施的实际影响或将开始反映，尤其零售行业就业可能首当其冲，因消费者在通胀压力下缩减支出。市场押注美联储6月降息，货币政策或再度转鸽在特朗普关税升级及经济动能减弱的背景下，金融市场普遍预期美联储将于6月重启降息周期，结束自1月暂停宽松政策以来的观望态度。美联储上月点阵图显示，预计年内将降息两次，联邦基金利率当前区间为4.25%–4.50%。市场定价显示，首次降息最有可能发生在夏季，届时通胀与就业数据将成为关键判断依据。

Linlin04-04 20:49

天玑点汇 4.4 | 今日黄金非农夜多空策略提前预判

加 15.5 万人（预期 12 万），薪资增速放缓但劳动力市场仍稳健。　　　　数据削弱市场对美联储快速降息的押注，推动 10 年期美债收益率回升至 4.05%。　　　　关税政策的滞后影响　　　　特朗普对进口汽车加征 25% 关税（4 月 2 日生效），但市场已部分消化该消息，金价在短暂冲高后回落。　　　　欧盟报复性关税预案（15% 农产品关税）尚未落地，短期避险需求降温。　　　　二、技术面关键点位与趋势分析　　　　关键支撑阻力位：　　　　支撑位：3054 美元（4 月 3 日低点）、3000 美元（整数关口 + 斐波那契 0.618 回撤位）　　　　阻力位：3135 美元、3150 美元（前期震荡区间上沿）　　　　技术指标解读：　　　　布林带开口扩大：金价跌破布林带中轨（3104 美元），短期空头主导，下轨支撑 3050 美元。　　　　MACD 短期震荡盘整中：快慢线盘中交错，动能柱平缓，等待晚间非农数据确认趋势。　　　　重大事件：　　　　20：30——美国3月季调后非农就业人口(万人)　　　　23:25——美联储主席鲍威尔就经济前景发表主旨讲话　　　　三、操作策略与风控建议　　　　区间对待：　　　　反弹做空　　　　入场：3135-40 美元附近（需遇阻回落确认）　　　　止损：3150 美元（前高上方）　　　　目标：3054 美元（前低）→3000 美元（整数关口）　　　　仓位：不超过总资金的 20%　　　　超跌反弹　　　　入场：3060-68 美元企稳后（需获得支撑确认）　　　　止损：3050 美元（支撑位下方）　　　　目标：3100 美元→3116 美元　　　　仓位：不超过总资金的 10%　　　　中线策略：　　　　分批建仓：若金价跌至 3000 美元附近，分 3 次建仓（3000/2950/2900 美元），总仓位≤30%。　　　　目标：3150 美元（前期阻力）→3200 美元（历史高点）。　　　　风控要点：　　　　严格止损：单次交易止损≤本金的 2%，避免扛单。　　扫描下方领取《天玑点汇黄金非农交易指南》

曾金策04-04 15:31

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