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彭博：对美国人来说，从经济角度来说上大学还有价值吗？从文凭中受益最多的人群是谁？

在拥有学位后，相较于没有学位的同龄人，薪资增长幅度最大。而拉美裔男性的收入增幅则最小。拉美裔女性、非裔女性以及“婴儿潮一代”获得大学学位的比例较低，但她们从学位中获得的经济回报高于平均水平。不过，所有群体在一生中都能从学位中获得收益。至于上大学是否依然值得——毫无疑问，答案是肯定的。来源：美国人口普查局和美国社区调查，由Ipums USA整理。说明：拥有学士或更高学位人口的比例，仅包括有教育程度数据的人口；1950年至1990年的数据中，完成四年或以上大学课程的人被视为拥有学士学位；各代人划分如下：最伟大的一代1901–1927年出生，沉默的一代1928–1945年，婴儿潮一代1946–1964年，X世代1965–1980年，千禧一代1981–1996年，Z世代1996–2004年。白人、非裔和亚裔的数据不包含拉美裔群体。图表中省略了样本中大学毕业者少于50人的人口统计分类，以及无大学学位者中位收入为0的分类。来源：加美财经

加美财经03-28 00:01

中国真的拼了！中国芯片制造设备研发员“薪资不封顶” 目标突破美国ASML禁令

中国向中国芯片制造设备研发员支付不设上限的工资，以开发ASML供应链替代品。

颜辞03-27 13:55

2月PCE通胀数据前瞻——短期不足为虑，关税方是焦点

体仍然维持在疫情前的健康水平，私人部门薪资水平和居民可支配收入仍然处于环比小幅增长。而受益于股票和房地产市场过去较长时间的繁荣景象，美国家庭净资产规模仍然维持相对高位。从家庭债务角度来看，截至2024年年底，抵押贷款利息支出占家庭可支配收入比重仅不到5%，商业银行信用卡违约率保持在3%左右，与疫情前水平相当，得益于疫情以后居民部门通过“借低还高”的操作避免了高利率对家庭债务的压力。图3：美国商业银行个人信用卡违约率数据来源：路透社、Federal Reserve Bank of St. Louis、TradingKey编撰截至日期：2025年3月26日 3. 特朗普“关税大棒”才是核心变量不同于第一任期内的“点对点”策略，本届特朗普任期内的贸易战更加倾向于“全面化”和“普适性”，当前第一阶段关税战主要针对美国前两大贸易伙伴，即加拿大和墨西哥，其次才是中国。参照第一任任期内关税政策对美国整体通胀的影响，通过假定模型进行敏感度分析，在不同基准情境下（普遍关税10%、15%和20%），或将推升通胀不同程度走高；同时，如果考虑到各国当前强势的态度，大概率或对美追加相等的制裁水平，全球供应链格局将会重塑，也会更大幅度恶化通胀和物价水平。而一旦真正施加15%以上的普遍关税，PCE将有望回升至3.5%，核心PCE水平涨至3%，大幅度偏离美联储年初的预测（即2025年2.5%），触及联储红线，从而势必抑制全年降息节奏和步伐。届时，通胀再度走高抑制居民消费意愿，压缩企业利润空间，分子端企业盈利增速回落，而分母端，同样会因为基准利率走低预期的落空造成当前美股的高估值进一步坍塌。美股将在高通胀、高利率和低增长三重压力下面临重新定价。表1：不同关税税率下美国通胀表现的敏感度分析数据来源：TradingKey编撰截至日期：2025年3月26日结论因此，投资者应当将目光聚焦于4月2日对等关税落地的情况，而2月PCE数据的公布并不会对未来美联储的利率路径产生实质性的影响，同时也已经大概率反映在市场定价之中。尽管特朗普被称为“不确定性”的代言人，其团队近期也在公开媒体表达过“接受市场下跌和甚至允许经济短期衰退”的言论，但他显著的“万事皆可交易”的谈判原则或将为灾难性的关税留有一线生机，市场的过度反应同样导致其施政束手束尾。原文链接

TradingKey03-27 11:30

时隔近两年，邓晓峰再出手！

-200%。市场人士指出，如果通胀和薪资增长趋势得以延续，日本经济复苏趋势确立，日本央行很可能在今年三季度进行加息。近段时间以来，国际知名机构投资日本股票的消息不断传出。此前伯克希尔哈撒韦向日本证券监管机构提交的文件显示，巴菲特大举增持日本五大商社股份。巴菲特在股东信中对日本的投资夸赞有佳，他预期2025年从日本投资中获得的股息收入将达到约8.12亿美元。不过值得注意的是，巴菲特投资日本并非以自有美元购入，大部分是通过发行的日元债购买。巴菲特的搭档查理芒格曾经透露，巴菲特买入日本股票的逻辑在于：“日本的利率是每年0.5%，为期10年。所以你可以提前10年借到所有的钱，你可以买股票，这些股票有5%的股息，所以有大量的现金流，不需要投资，不需要思考，不需要任何东西。” 总体上，巴菲特每年获取8.12的亿美元股息，而日元债的利息成本约为1.35亿美元。截至2024年底，伯克希尔对日本投资的总成本为138亿美元，持有的股票市值总计235亿美元。

格隆汇03-26 16:51

金融圈的“颜值经济”：分析师美推荐越精准

多，有一个人明显颜值要高很多，那确实在薪资谈判的时候更有优势。“现在大家都在说颜值经济，确实颜值是可以帮个人和公司带来一些资源的，这都是大家心知肚明的。” 上述负责人也强调，好的颜值只能“锦上添花”，而不能“雪中送炭”。“我们招聘对学历、工作经验等有硬性要求，一般来说target school（目标学校）就那么十几所，基本上要求本科和研究生都是985、211，复合型人才更受青睐，如果考了CPA、CFA或者过了司考也都是加分项。” 颜值经济究竟只是引关注的“噱头”，还是未来出路？今年5月，女演员邹新宇转行去国内老牌券商国金证券做销售的消息曾刷屏了不少券商从业人士的朋友圈。据媒体报道，邹新宇于2015年毕业于同济大学艺术与传媒学院，于今年1月份入职国金证券研究所，任职销售服务岗，主要负责内部业务协调和安排路演等事宜。此前邹新宇曾在2016年至2018年参演了《不良女警》、《制裁者联盟》等影视作品。这则消息流传开后，国金证券火速回应称，邹新宇应聘的是国金证券研究所销售支持岗，这个岗位的招聘要求主要有三点：一是基本的学历要求；二是综合协调能力；三是相关金融知识。国金证券称，学历方面，国金证券重点考虑985或211本科毕业生，邹新宇毕业于同济大学，符合这个要求；其次，销售支持岗需要做更多的是协调方面的工作，属于后台部门。国金证券更强调个人沟通协调能力，在面试过程中发现邹新宇这方面能力很强，并且之前曾在复旦大学校友会秘书处实习，做过活动沟通、综合行政等方面的工作，也处理过事务性工作，与国金证券销售支持岗位比较匹配。而在金融知识方面，通过面试国金证券也发现邹新宇个人具备一定的金融知识基础。该岗位转正要求是必须持有证券从业资格证书，目前她正处于积极准备的阶段，已经考过一门，另一门也正在准备中。国金证券的这一解释并未完全平息众议。有业内人士直言，在券商经纪业务每况愈下的今天，一些券商为了引流另辟蹊径，短期内或能博得一些关注，但长期来看，对公司的业务氛围并无裨益，反而会削弱公司的竞争力。而从近期中国证券业协会公示信息来看，邹新宇已于9月16日从国金证券离职。 ▲截图来源：中国证券业协会官网在更早之前，安信证券也曾被曝招了SNH48的前成员俞慧**TMT研究员，安信证券首席经济学家高善文在朋友圈中称：“经查证并无此事，谢谢大家关心。” 不过，上述业内人士称，从网红转型成为分析师并非完全不可能。粉丝经济是当前各大券商重点研究的经济现象之一，而作为粉丝经济的亲历者和受益者，网红对于整个盈利模式可谓轻车熟路，如果加入卖方研究或可为券商的研究提供一个新的视角。怎么查看分析师的颜值，证券业协会的从业人员信息公示栏里，可以自行检索。（中新经纬：应采访对象要求，鹿鸣、虞成为化名）【来源：综合自21世纪经济报道、中新经纬、中国证券报、新财富杂志、宏观资本等】

老虎证券03-26 12:51

深度：谁为特朗普关税政策买单？！美国消费者信心跌至四年来最低水平

业稳定性缺乏信心，因此不敢主动要求更高薪资。”“虽然该指标的走势令人担忧，但目前的绝对水平尚未达到足以引发消费行为急剧变化的临界点。” （图源：FX168）本次数据公布是近期一系列反映消费者对经济预期转弱的报告之一。市场担忧，若消费者对经济前景持续感到悲观，可能引发更为审慎的消费行为，从而进一步抑制经济动能。不过，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）及部分经济学家仍对“软数据”（如消费者调查）能否真正反映“硬数据”（如实际支出）持保留态度。 “调查数据与实际经济活动之间的相关性并不总是很强，”鲍威尔在3月19日的新闻发布会上表示，“人们有时会对经济前景表达极度悲观情绪，但接下来却去买了一辆新车。但这次是否如此，我们尚不确定——我们会密切关注实体经济数据中是否出现疲软迹象。” 经济增速预期虽趋温和，但尚无明显衰退信号尽管多项前瞻指标走弱，主流经济机构认为美国整体增长前景略低于年初预期，但尚未显现出明显的衰退迹象。摩根士丹利（Morgan Stanley）全球首席经济学家在周日发布的研究报告中指出，目前市场上关于“经济衰退”的担忧“可能被夸大”。他提到，1月零售销售的下滑曾引发市场恐慌，但2月的反弹随即逆转了悲观预期。

Dan197703-26 00:24

中润光能转战港股IPO，巨亏13亿后押注美国市场，难摆脱内控混乱“黑历史”

C组件产能也仅有5GW。此外，美国工人薪资是东南亚的5-8倍，叠加设备进口关税和环保合规成本，总成本也会飙升。对于中润光能来说，出海的挑战还有很多。 2024年业绩降至“冰点” 公开资料显示，中润光能成立于2011年，是专业化光伏电池制造商，同时可以提供组件。根据弗若斯特沙利文的资料，该公司在全球光伏电池制造商中排名第二，市场占有率14.6%。若按光伏电池对外出货量计，2024年中润光能在全球专业光伏电池制造商中排名第一，市场占有率18.3%，客户包括全球十大光伏组件制造商中的九家。今年2月，行业资讯媒体InfoLink Consulting发布的全年电池片出货排名也显示，中润光能相较于2023年上升一位，来到第二的位置，第一是硅料、电池老大通威股份。但自从经历近两年的行业“巨变”后，中润光能的业绩已经没有冲击A股IPO时那般有“想象力”。证券之星观察到，在A股上市时，其财务数据在报告期内非常幸运地恰好处于业绩高光时段，而且还在2023上半年登上了业绩顶峰。从2023年下半年开始，包括太阳能电池片在内的整个光伏产业链，形势都开始急转直下，市场价格不断走低，行业利润空间也持续受到压缩。港股招股书显示，2022年—2024年，中润光能收入分别约为125.17亿元、208.38亿元、113.20亿元；报告期内营收出现剧烈波动，2024年营收整体下滑了45.68%。年内利润分别约为8.34亿元、16.81亿元、-13.63亿元。2024年由盈转亏。公司整体毛利率也由13.6%降为-10.1%。这说明在行业出清的进程中，中润光能的产品销售价格已经不能覆盖生产成本。业绩压力是一方面，“缺钱”则是中润光能目前面临的最棘手难题。数据显示，2022年—2024年，中润光能现金及等价物先增后降，总体下滑，而短期和长期借款则从23亿元大幅上升至58亿元，负债率也从79%逐步攀升至84%，并长期高于行业65%左右的均值水平。今年一季度，中润光能在偿还了部分债务及应付款项，并在存货增加的情况下，流动负债降至22.2亿元，但这仍是一笔巨款。中润光能提及，未来无法保证将能够实现或维持盈利。鉴于2024年的亏损状况，以及鉴于光伏行业面临的週期性风险和产能过剩问题，公司可能不时会继续蒙受毛损，无法保证将恢复毛利状况。可见，对中润光能来说，上市极为迫切。实控人曾长期占用15亿元资金除了业绩和市场的影响外，摆在中润光能面前的，仍有一些其他阻碍。证券之星注意到，在两次IPO之前，中润光能还存在“实控人大额资金占用，并在公司申请上市前集中套现”的“黑历史。” 公开信息显示，2011年—2019年，公司实控人龙大强及其关联方累计从中润光能拆出资金3.31亿元，用于投资中辉光伏、中宇光伏等同业公司，并偿还个人融资款及利息。 2020年到2022年，实控人及其关联方新增资金占用发生额分别为9.69亿元、3.65亿元和2.16亿元，累计新增占用金额高达15.49亿元。主要用于产业布局、银行贷款借新还旧及偿还本息。除了长期占用公司的宝贵资金，实控人还在上市前被质疑套现获利。据了解，在公司上市前，龙大强对其控制的洁源光伏、中宇光伏、中辉光伏、鑫齐物资进行了同一控制下资产重组，并因此取得了股权转让款3.6亿元。此外，2022年龙大强又将所持2170.72万元注册资本分别转让给六家机构，合计取得股权转让款7.6亿元。频繁转让股权，让外界对实控人是否借机套现获利的质疑甚嚣尘上，深交所也发出问询函，要求发行人说明在上述资产重组中转让股权所获资金是否存在体外循环、代垫成本费用、利益输送、商业贿赂等情况。除此之外，龙大强还曾因为担保纠纷而被列为失信被执行人。2017年至2019年间，龙大强为江苏沛丰铝业有限公司、江苏丰源铝业有限公司、徐州晟通园林工程有限公司、徐州苏溶化工有限公司和徐州联通轻合金有限公司等债务人提供贷款担保。然而上述债务人并未能按期还本付息结清借款，因此债权人银行起诉了担保人龙大强，并导致后者被法院列入失信被执行人名单。直到2021年，经过与涉事银行签订执行和解协议，龙大强才得以从失信被执行人名单中脱身。如此上述的种种问题都会引发投资者对企业的信任，内控疏漏也会让监管对其合规管理能力存疑。(本文首发证券之星，作者｜于莹)

证券之星03-20 15:10

欧元区通胀放缓超预期，支持欧洲央行进一步降息

他有利因素：工资增长趋于温和，减少了薪资推动型通胀风险；通胀预期保持稳定，未出现明显上升；服务价格涨幅开始放缓，显示核心通胀压力正在缓解。彭博首席欧洲经济学杰米·拉什（Jamie Rush）表示：“整体通胀前景依然较为温和。欧洲央行自本轮周期高点以来已累计降息150个基点，目前存款利率维持在2.5%水平，接近我们认为的‘中性利率’。除非出现重大意外，我们预计欧洲央行将采取更加谨慎的宽松策略，下一次降息可能在6月份。潜在风险：贸易摩擦与财政支出尽管通胀前景有所改善，但仍存在通胀反弹的风险：欧美贸易紧张局势升级可能推高进口成本，进而带来通胀压力；国防和基础设施支出激增，可能加快价格上涨步伐。欧洲央行的应对策略欧洲央行已将实现2%通胀目标的时间表推迟至2025年初，行长拉加德（Christine Lagarde）强调，政策制定者必须保持“极端警惕”，并在数据发布后迅速调整政策。彭博调查的经济学家普遍预测，欧洲央行将在4月和6月分别降息一次，最终将存款利率降至2%。但市场对于4月是否降息仍存在分歧，不过整体倾向于年底前降息两次的预期。

埃尔瓦03-19 19:58

美联储利率决议前瞻：鲍威尔的讲话才是重中之重

解通胀压力（图5）。图5：美国通胀与薪资数据来源：路孚特，Tradingkey.com 鉴于经济放缓、劳动力市场疲软和通胀下降，我们预计美联储将在未来几个月内重启降息周期。然而，由于特朗普政府政策的不确定性和美国经济衰退风险较低，3月重启降息的可能性不大。由于市场已经消化了美联储3月20日维持利率不变的决定，这一决议本身不太可能对金融市场产生重大影响。不过，美联储主席鲍威尔的讲话将是值得关注的关键因素。如果鲍威尔释放鹰派信号，可能会提振美元指数和美债收益率，同时打压股市。相反，鸽派立场则可能产生相反的效果。原文链接

TradingKey03-19 14:40

多多买菜激发创业活力，乡镇青年圆了“老板梦”

机和分拣员的工资，均高于当地制造业平均薪资。中国社科院大学发布的《电商生态高质量发展与就业促进研究报告》显示，拼多多在中国累计创造5532.1万个就业岗位，包括商家、物流、平台及间接就业。其中，“夫妻站”自提点和生鲜仓配环节分别提供约200万和50万个就业机会。在广袤的城乡结合部，越来越多像陈建良、朱丰、陈少微这样的普通劳动者，依托多多买菜实现从“打工者”到“创业者”的身份转变，不仅改善了个人及家庭生活，也为当地创造了更多就业岗位，推动了社区经济的稳步发展。 “梦想还是要有的” 平台经济重塑小城青年人生图景他们的故事，正是数字经济时代平台为小城青年打开人生新通道的缩影——在时代浪潮中，一些曾经只能在工厂车间、物流仓库埋头苦干的年轻人，正借助平台的力量，拓展着更广阔的人生可能性。回忆创业三年，陈建良最难忘的是那些清晨的送货时光。从一名配送司机到网格站站长，他不仅实现了个人成长，月收入成倍增长，更为近50人提供了有竞争力的工作岗位。“当初接手站点，没敢跟家里说，怕做不好丢人。”直到站点稳定盈利，他才告诉父母，“赚到钱，腰杆都直了不少！” 陈建良将当日货品交至提货点团长。苏巧将|摄如今，陈建良、朱丰、陈少微的身份、生活和心态都发生了翻天覆地的变化。作为网格站经营者，他们已经掌握了“管理之道”，处理各类问题游刃有余。对于站内“宝妈”分拣员，陈少微给足了空间，“家里孩子有需要，只要提前一天请假就可以走。这样她们干活才能更专注、更长久。”朱丰每个月会组织司机们聚会、游玩，“大家不是上下级关系，相处得就像兄弟。” “以前觉得赚钱难，现在明白，钱在细节里、管理里。”虽然每天干着一样的活，但日子越来越好了，陈建良已经在温州定居，也有了自己的家庭。当谈及事业规划时，陈建良打开了手机上的拼多多App。“以前想创业，没资源、没人脉、没资金，这个平台给了我们这些小城青年机会。我想再开一个站点，覆盖更多区域，证明普通人也能做出一番事业，为乡村振兴和社会创造价值。”

金融界03-18 11:49

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