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华兴资本控股(01911.HK)：港股数字资产狂潮的新捕手

成为不可忽视的全球性金融力量，且伴随着财富代际传承不断演化，这一力量大概率会呈现加速增长的态势。对于传统金融机构而言，这既是挑战也是机遇，传统金融机构需以“主动融合”替代“被动防御”，通过技术、合规与生态协同构建下一代金融服务能力。尤其在香港特区政府给出了日益完善的监管框架的当下，华兴资本为代表的金融机构面对的是一个具有高确定性、高清晰度的监管环境，知道什么该做、什么不该做。这份“说明书”，实质上为创新引擎卸下了最沉的镣铐。当规则界限分明、合规路径清晰可见，企业便无需在灰色地带徘徊，也无须为未知的政策风险预留巨额的“试错成本”，让华兴们得以集中火力全力冲刺。二、为什么是华兴？面对数字资产这一新兴市场，传统金融机构们似乎站在同一起跑线，但笔者认为华兴资本至少领先了一个身位。合规是数字资产的生死线，香港特区政府对数字资产牌照的审批，与华兴擅长的跨境金融牌照存在监管逻辑共通性。此前，华兴为HashKey提供的合规化方案，已验证其将传统金融风控体系适配Web3.0的能力。这为华兴在数字资产领域的开疆拓土打下了坚实的基础。事实上，华兴的新布局绝非临时起意，而是一场历时七年的精准伏击。 2018年，当多数机构仍对区块链持观望态度时，华兴已重仓押注稳定币巨头Circle，成为其早期基石投资者。这一决策在2025年迎来爆发：Circle登陆纽交所首日暴涨一倍有余，峰值股价较发行价飙升超8倍，市值一度突破600亿美元，不仅为华兴带来丰厚回报，更验证其对“稳定币作为传统金融与加密世界桥梁”的前瞻判断。不仅如此，华兴近些年悄然构建起了覆盖Web3.0全链条的生态网络。华兴资本先后主导了矿机龙头嘉楠科技纳斯达克上市、投资加密金融平台Amber Group并推动其合并上市、布局数字资产托管商Matrixport、担任香港持牌交易所HashKey集团财务顾问并主导其合规化融资。这些案例形成一套“投行服务+战略投资”的双轮驱动模型，使华兴在交易所、资管、底层设施等关键节点积累稀缺资源。此外，华兴的新布局绝非另起炉灶，而是将既有能力注入Web3.0和加密资产场景。在互联网时代，华兴资本服务了中国70%以上的互联网独角兽，这些企业中不少成长为细分赛道冠军乃至行业巨头，如今面对浩浩荡荡而来的历史潮流，也在抓紧研究探索稳定币、资产代币化（RWA）、链上支付等新鲜事物。华兴资本与这些企业早期建立的信任关系，天然为其新业务拓展提供了便利。战略落地最终取决于人才。华兴在6月26日同步宣布的人事任命，为其新业务拓展添加了新引擎，新任独立董事Frank Fu Kan的履历堪称行业“活地图”。作为Math Global Foundation Ltd的共同创办人兼首席营销官，Frank Fu Kan熟知相关应用程序开发。其还曾担任HBUS Holdco Inc. (Huobi Americas)首席执行官，深谙牌照申请、合规运营之道。此外，其作为Fenbushi Investment Management Co.， Ltd.的创业合伙人和前任美图公司全球营运董事总经理，兼具“资本+场景”的跨界资源。更重要的是，其进入了华兴资本的审计、薪酬、提名三大委员会，意味着新业务已嵌入公司治理内核，从投资决策到风控标准，从激励机制到人才引进，均将围绕新业务重塑组织基因。三、写在最后当市场仍在用传统金融的估值标尺丈量华兴时，其价值图谱早已悄然迭代。当前0.4倍的市净率，实则是市场对“新旧动能转换”的认知时滞。若将华兴拆分为“传统金融业务+数字资产业务”两部分，前者伴随着行业周期上行逐渐修复为公司价值托底，后者隐含的指数级增长预期则为其价值打开了成长空间。当Web3.0业务贡献首笔规模性收入时，这场迟来的价值发现，或将掀起涨幅更猛烈的估值风暴。

格隆汇06-27 15:47

ETF市场日报 | 有色、通信相关ETF领涨！银行板块批量回调

业上市公司整体表现，覆盖中信证券、东方财富等头部券商，权重集中于金融板块，样本每半年调整一次，行业集中度高。上证智选科创板价值50策略指数 (950228)：聚焦科创板中低估值、低波动且具备规模优势的50只股票，覆盖电子、医药生物等高成长行业，兼具价值投资属性与科技创新特色，采用非市值加权的Smart Beta策略。国证大盘成长指数 (399372)：从沪深北交易所大盘股中筛选成长因子得分最高的66只股票，覆盖贵州茅台、宁德时代等消费与科技龙头，侧重高盈利增长潜力，适合经济复苏期配置。恒指港股通指数：选取恒生指数中符合港股通资格的标的，覆盖非必需消费、金融等板块，具有低估值、高分红特点，反映南向资金重点布局的港股核心资产表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 15:17

豫光转债收盘上涨2.48%报140.38元/张，成交额1.14亿元，转股溢价率10.48%

型铅冶炼企业、白银、再生铅生产基地,“财富中国500强”榜单企业。公司是国家第一批循环经济试点单位,全国废旧金属再生利用领域试点企业、首批清洁生产化示范企业、第一批通过铅准入和再生铅准入的企业、首批河南城市矿产示范试点单位。根据最新一期财务数据，2025年1月-3月，豫光金铅实现营业收入103.953亿元，同比增加21.29%；归属净利润2.288亿元，同比增加35.38%；扣非净利润2.092亿元，同比增加24.15%。截至2025年6月，豫光金铅筹码集中度非常分散。股东人数5.848万户，人均流通股1.864万股，人均持股金额13.66万元。

金融界06-27 15:17

一小时大定突破28.9万台，雷军干1小时相当于长城汽车魏建军一年努力，小米YU7超预期爆火！小米集团股价再创历史新高，雷军成为最大赢家，个人财富超3400亿元

、太龙股份等供应链企业跟涨。雷军个人财富超过3400亿元近日《2025新财富500富人榜》发布，据《新财富》核算，雷军主要财富来自所持小米集团24.2%股份，2025年，雷军以2010亿元身家、同比上涨96%的涨幅，从去年的14位大幅跃升至第6位。如今在小米集团股价再创历史新高后，雷军仅小米集团这部分财富就达到3426亿元人民币，此外雷军还持有金山系和顺为资本等股权。按照目前数据计算，雷军已经超过了腾讯控股马化腾，直逼排在第二位的钟睒睒。一小时大定突破28.9万台 6月26日，小米汽车发布其首款SUV小米YU7，售价25.35万元起，Pro版27.99万元，Max版32.99万元。全系超长续航，标准版835km。小米YU7最大马力690PS、最快零百加速3.23s、最高时速253km/h。随后开启大定，小米YU7三分钟大定20万台，一小时大定突破28.9万台，相当于公司之前宣布的2025年全年出货目标的82.5%，超出市场预期。这一数据也远超过小米SU7大定水平，当时小米SU7 4分钟大定突破1万台、7分钟破2万台、27分钟突破5万台、24小时大定88898台...... 雷军干1小时相当于长城汽车魏建军一年努力值得注意的是，据乘联分会数据显示，2024年新能源汽车零售1089.9万辆，同比增长40.7%。其中比亚迪2024年新能源零售371.82万辆，同比增长37.4%。排名第二的吉利汽车新能源累计零售86.29万辆，同比增长94%。特斯拉中国、上汽通用五菱、长安汽车的新能源销量均超过60万辆，2024年零售销量分别为657102辆、647047辆和622313辆，排名第三至第五位。理想汽车全年销量突破50万辆，以500508辆的销量排名第六位奇瑞汽车2024年新能源汽车销量43.25万辆，排名第七赛力斯汽车2024年以385906辆的销量排名第八位。广汽埃安全年销量366901辆，排名第九位，长城汽车2024年新能源销量291859辆，排名第十位。需要强调的是，小米汽车一小时大定28.9万台销售数据几乎相当于长城汽车去年全年新能源车销量，也就说雷军仅仅用一个小时就搞定了魏建军去年全年奋斗成绩。此外，雷军这一小时28.9万台销售数据相当于我国去年全年销量的2.65%。目前汽车已成为小米集团重要业务。2024年小米集团总收入3659亿元，同比增长35.0%；经调整净利润272亿元，同比增长41.3%。其中，SU7系列交付量达13.69万辆，智能电动汽车收入321亿元。今年一季度，小米集团营收1113亿元，同比增长47.4%，智能电动汽车及AI等创新业务收入达186亿元，小米SU7系列交付量稳健增长，单季交付75869辆。雷军也将小米汽车2025年全年交付目标上调，由30万辆提高至35万辆。 6月26日晚间，雷军在发布会后接受媒体采访时谈到旗下首款SUV 小米YU7的预订数据，“我昨天在内部就讲，只要比去年SU7好就行，要竭尽全力推动进一步扩产。拿到这么多订单还是挺激动的，远超我的想象。我觉得SUV的竞争非常激烈，用户愿意相信我们，因为我们试驾还没有开始就这么多用户，这是对我们小米莫大的信任，我们一定要把产品质量搞好，也一定要加快交付，让订车的朋友们更早拿到车。” 券商：降维打击传统汽车行业对于小米YU7的发布，华泰证券认为，小米YU7标准版/PRO版/MAX版定价25.35/27.99/32.99万元，同等车型低于特斯拉定价（起售价26.35万元），符合市场预期。浙商证券认为，YU7有较大可能复制SU7的成功，获得该价格带Tesla Model Y系列车型的大部分份额。东吴汽车黄细里团队指出，小米汽车的成功本质还是小米方法论核心竞争力所体现，一定程度上在这2-3年是“降维打击”了传统汽车行业。根据乘联会零售销量数据，2024 年SUV占狭义乘用车总销量的49.4%，轿车占比为45.8%。这场颇为成功的小米YU7发布会，让雷军成为大赢家。

金融界06-27 14:57

创新保险金信托服务，招商信诺荣膺中国最佳养老财富规划服务奖项

参选机构中脱颖而出，荣膺“中国最佳养老财富规划服务”奖项。这一奖项不仅是对招商信诺十年深耕保险金信托服务的肯定，更凸显了其在养老金融领域的体系化布局——通过“病有所医、失有所护、老有所养、财有所传”四大板块构建全生命周期养老解决方案。其中“财有所传”作为关键板块，正通过保险金信托服务重塑中国家庭的养老财富规划范式。早在2015年，招商信诺就以敏锐的市场洞察与前瞻视野，在行业内率先推出保险金信托服务，并以“年复合增长率99.2%”的强劲势头实现跨越式发展。截至2025年4月，累计设立保险金信托10003件，信托规模突破630亿元，服务家庭超万家，稳居市场前三；最大单笔信托规模更突破1.7亿元，用数据印证了市场对其专业能力的高度信赖。产品体系、服务体系、运营体系的不断优化升级，是招商信诺的保险金信托业务持续发展的关键。招商信诺的保险金信托业务历经1.0、1.5、2.0时代，产品矩阵持续丰富，可装入信托的保单类型、客户类型、功能范围越来越多、越来越广，可实现功能也从原来的通过保险杠杆放大保险金信托资产规模、定向资产传承，扩展至债务/婚姻的风险隔离和资产保全。目前，可以装入招商信诺保险金信托的保险产品主要有三大类：第一类是聚焦身后传承，为对冲身故风险进行传承安排的“传家”系列终身寿险；第二类是聚焦生前传承，为二代生前提供持续稳定现金流的“传家”系列固定年金保险和“招盈”系列分红年金产品；第三类是聚焦自己和家人养老，对冲生存风险，以提供与生命等长现金流的“自在”系列年金和“和瑞”系列增额寿险。随着老龄化社会的加速来临，养老规划已不再局限于简单的“资金储备”，而是升级为一个综合性金融课题，涵盖了财富传承、风险隔离、品质养老以及健康保障等多个方面。在实际业务场景中，招商信诺的客户能够借助保险与信托相结合的方式，确保获得保险合同约定的稳定现金流，满足长寿时代的养老资金需求。同时，通过资产隔离机制，根据法律法规规定有效避免财产被其他继承人侵占或挥霍，保障养老资产实现专款专用。并且，客户还可依据自身养老需求，设定条件进行支付，灵活应对不同阶段的养老支出。值得关注的是，随着保险金信托设立标准下调至100万元总保费或基本保额后，这一原本高净值人群专享的财富管理工具，正加速走进普通家庭视野，为广大民众打开了一扇通往专业化养老规划的新窗口。使其能够基于家庭实际需求，定制兼具灵活性与安全性的养老财富方案，有效应对长寿时代的资金配置挑战。此外，招商信诺作为一家在大健康领域具有专长的保险公司，凭借其优质的医疗资源及广泛的服务网络，在保险金信托业务中配套推出了五大健康管理服务。这些服务覆盖了客户的健康管理、国内与海外就医直通、全球紧急援助以及留学子女和老人养护等多方面需求。这种“财富 + 健康”的双轨模式，为千万家庭筑牢“财富安全线”，铺就“养老幸福线”，不仅满足了客户的健康保障需求，更是让“病有所医、老有所养”的美好愿景得以呈现。据悉，亚洲银行家中国奖项计划作为行业内备受尊崇与广泛认可的年度奖项计划，在业内享有极高声誉。在 2025 年，该奖项计划共收到来自中国各机构递交的近 600 份申请资料，评审工作前后历时三个多月，由亚洲银行家研究团队严格按照评分卡进行多维度评估选出入围机构，名单交由知名学者、行业顾问和业界领袖组成的独立评审委员会确认产生。

金融界06-27 14:27

下半年A股市场指数有望震荡上行，A500ETF基金(512050)成交额超33亿元

94)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比21.21%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 13:38

央行发改委金监局等六部门联合划重点、指方向：支持发展老年旅游保险

定收益率的个人养老金专属产品，促进养老财富储备和稳健增值。加快推进商业保险年金产品创新。扩大商业健康保险覆盖面，提升服务保障水平。发展商业长期护理保险。推动商业健康保险加大创新药支持力度，满足人民群众多层次、个性化的健康保障需求。支持发展老年旅游保险，鼓励扩大旅游保险覆盖面。老年旅游保险是一种专门为年长者设计的保险产品，旨在为他们提供旅行期间的保障和安心。随着老年人旅游的增加，老年旅游保险的需求也日益增长。老年旅游保险通常包括医疗保险、紧急救援、行李丢失、航班延误等保障项目。其中，医疗保险是最重要的一项，基于老年人在旅行中可能面临的健康问题，老年旅游保险可以为他们提供紧急医疗费用、医疗转移、紧急医疗疏导等服务，确保他们在异国他乡能够得到及时的医疗救助。此外，老年旅游保险还可以提供紧急救援服务。如果老年人在旅行中遇到紧急情况，如意外受伤或突发疾病，保险公司提供紧急救援服务，包括安排救护车、医生陪同、紧急医疗疏导等，确保他们能够及时得到帮助。行李丢失也是老年人旅游中常见的问题之一，保险公司可以为他们提供行李丢失赔偿，帮助他们解决行李丢失带来的困扰。航班延误也是老年人旅游中常见的问题，老年旅游保险可以为他们提供航班延误赔偿，包括额外住宿费用、餐饮费用等，确保他们在航班延误期间能够得到合理的补偿。总之，老年旅游保险是老年人旅行中必备的保险产品，保险公司可以为他们提供全方位的保障和安心。在选择保险产品时，老年人应该根据自身的需求和旅行计划，选择适合自己的保险方案，并仔细阅读保险条款，了解保险责任和保险范围，以确保自己的权益得到保障。附《意见》全文：中国人民银行国家发展改革委财政部商务部金融监管总局中国证监会关于金融支持提振和扩大消费的指导意见为深入贯彻党中央、国务院决策部署，推动大力提振消费，完善扩大消费长效机制，强化商品消费和服务消费金融供给，更好满足消费领域金融服务需求，现提出以下意见。一、总体要求支持提振和扩大消费，是金融服务实体经济的重要内容，是金融工作政治性、人民性的具体体现。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会和中央经济工作会议精神，完整、准确、全面贯彻新发展理念，不断完善金融服务体系，提升金融服务能力，聚焦消费重点领域和环节加大金融支持力度，为更好发挥消费对经济发展的基础性作用提供有力支撑。 ——坚持促进优化供给与扩大需求相结合。把实施扩大内需战略同深化金融供给侧结构性改革有机结合起来，加大消费供给的金融资源投入，提升消费需求的金融服务水平，促进生产、分配、流通、消费良性循环。 ——坚持金融创新与市场化、法治化相结合。鼓励金融机构在依法合规、风险可控的前提下，优化金融资源配置，加强金融产品和服务创新，为消费领域提供多样化、差异化金融服务，有针对性地满足合理消费融资需求。 ——坚持线上服务和线下支持相结合。不断强化金融服务与消费场景的融合，基于移动终端载体，运用互联网、大数据等技术手段，拓宽线上金融支持消费渠道，强化线下金融服务，提供便捷高效的消费金融支持。二、支持增强消费能力，培育消费需求（一）夯实宏观经济基础，稳定消费预期。加大实体经济支持力度，强化金融与财政、产业等政策协同联动。实施好货币政策，加强逆周期和跨周期调节，综合运用准备金、再贷款再贴现、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，持续推动社会综合融资成本下降。实施好财政政策，更好发挥消费在畅通国民经济循环、拉动经济增长中的积极作用。健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展。（二）支持居民就业增收，增强消费信心。强化民营和小微企业、个体工商户等吸纳就业能力强的经营主体金融服务。深入实施创业担保贷款政策，鼓励因地制宜适当放宽创业担保贷款申请条件，简化审批流程，促进符合条件的个人和企业创业增收。加快推进劳动、资本、知识、技术等要素市场化配置和融资服务机制健全完善，增加居民家庭可支配收入。创新适应家庭财富管理需求的金融产品，规范居民投资理财业务，提高居民财产性收入。（三）支持优化保障体系，提升消费意愿。鼓励金融机构研发符合参加人养老需求、具有长期限特征且具有一定收益率的个人养老金专属产品，促进养老财富储备和稳健增值。加快推进商业保险年金产品创新。扩大商业健康保险覆盖面，提升服务保障水平。发展商业长期护理保险。推动商业健康保险加大创新药支持力度，满足人民群众多层次、个性化的健康保障需求。支持发展老年旅游保险，鼓励扩大旅游保险覆盖面。三、着力提升金融机构专业化服务能力，扩大消费领域金融供给（四）发挥信贷支持主渠道作用。鼓励金融机构建立健全内部组织架构和专业团队，提供精准、高效、便捷的消费领域金融服务。在风险可控的前提下，创新优化信贷产品，加大对符合条件的消费行业经营主体首贷、续贷、信用贷、中长期贷款支持力度，满足消费领域多样化金融需求。鼓励利用政府性融资担保增信措施，支持更多消费领域贷款投放。推广互联网、大数据等技术与消费金融的融合应用，优化线上消费信贷产品申请、审批和放款流程，提高消费融资便利度。支持金融机构提升风险管理能力，在确保覆盖经营成本和商业可持续前提下自主理性定价，合理适度扩大客户支持范围，促进消费贷款提质增量，增强金融服务可持续性。（五）强化结构性货币政策工具激励。鼓励引导金融机构针对批发零售、住宿餐饮、文体娱乐、旅游、教育、居民服务等服务消费重点领域的各类经营主体发放贷款，支持其提升服务消费供给质效。设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元，对21家全国性金融机构以及5家属于系统重要性金融机构的城市商业银行发放的服务消费重点领域贷款，可按照贷款本金的100%申请再贷款。用好用足支农支小再贷款额度，对其余地方法人银行机构发放的服务消费重点领域涉农、小微企业贷款，给予相应支持。（六）加大债券市场融资支持力度。支持符合条件的文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券。鼓励符合条件的科创企业通过债券市场募集资金，推动智慧养老、智能医疗等消费产品提质升级。支持符合条件的消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司发行金融债券，拓宽资金来源，扩大消费信贷规模。推动个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款资产证券化增量扩面，促进盘活信贷存量，提升消费信贷供给能力。（七）积极发展股权融资。支持生产、渠道、终端等消费产业链上符合条件的优质企业通过发行上市、“新三板”挂牌等方式融资。引导社会资本加大对服务消费重点领域投资，通过“长期资本”“耐心资本”满足长周期消费产业融资需求。积极发挥私募股权投资基金和创业投资基金作用，加大对处于种子期、初创期企业的股权投资。鼓励有条件的地方利用政府投资基金，以市场化方式参与康养、文旅等消费重点项目和数字、绿色等新型消费领域。鼓励发行消费ETF等特色投资产品。（八）拓展多元化消费融资渠道。引导消费金融公司提升自主获客和自主风控能力，合理确定贷款综合利率水平。发挥汽车金融公司专营特色功能，丰富居民购车消费信贷产品供给，做好对汽车经销商的信贷支持。规范小额贷款公司业务发展，聚焦服务小微企业、个体工商户和农户等群体促进扩大商品服务生产和消费。鼓励商业银行、消费金融公司、汽车消费公司和小额贷款公司在符合监管要求前提下，相互合作、优势互补，开发符合各类消费场景需求的金融产品。四、加大消费重点领域金融支持，助力挖掘释放消费潜力（九）推动扩大商品消费。鼓励金融机构多渠道、多方式做好消费品以旧换新金融服务。加大对报废机动车回收拆解、废旧家电回收及家电以旧换新、家装厨卫“焕新”、生活必需品保供相关企业信贷支持力度。积极开展汽车贷款业务，综合借款人信用水平、还款能力等，合理确定贷款发放比例、期限和利率，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。加强对绿色智能家电家居生产和消费的金融支持，优化审批流程，提升服务质效。强化金融支持外贸企业拓内销力度，完善内贸险服务，扩大外贸优品消费。（十）支持发展服务消费。坚持促消费与惠民生相结合，加大对服务消费重点领域信贷支持力度，结合服务消费具体场景和特点，提供个性化、差异化金融产品和服务。增加对批发零售、餐饮住宿、家政服务、养老托育等领域信贷投放，重点丰富适合小微企业的信用类金融产品，支持经营主体产业升级、业态融合，助力挖掘基础型服务消费潜力。围绕文化旅游、体育、娱乐、教育培训、居住服务等领域创新融资模式，在依法合规、风险可控前提下结合产业发展周期适当延长贷款期限，积极开展应收账款、知识产权等质押融资业务，促进激发改善型服务消费活力。（十一）助力培育新型消费。探索金融支持数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费的有效渠道和方式。加强金融创新，支持发展体验消费、智能消费、定制消费等消费新模式。鼓励金融机构与商家合作开发适合新型消费特点的金融产品和服务，积极参与商家促消费活动，为消费者适当减费让利。引导金融机构依法合规与社交电商、直播电商等开展合作，健全适应互联网贷款业务特点的内部管理机制，在风险可控、权责明确的基础上，合理确定授信额度、期限和利率，积极满足商户和消费者融资需求。五、强化消费基础设施和流通体系的金融支持，促进提升消费供给效能（十二）支持消费基础设施建设。围绕文旅体育设施、赛事演艺场馆、医疗养老设施、通信基站、充电装备、适老改造等消费基础设施建设重点领域，探索创新适应资金需求特点的金融产品和融资模式。鼓励金融机构主动对接消费领域重大工程、重点项目，优化金融产品和服务，根据借款人资信状况和偿债能力、项目投资回报周期等，优化贷款审批条件，合理设置贷款期限，加大贷款投放力度。支持国际消费中心城市、消费新业态新模式新场景培育建设，为步行街（商圈）改造提升、商业设施改造提升、社区便民服务设施建设、县域商业体系建设提供全产业链条、全生命周期金融服务。支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金。（十三）支持商贸流通体系建设。鼓励金融机构加大对交通、物流、仓储、供应链等商贸流通项目信贷支持力度，支持骨干市场设施、冷链物流基地、乡镇商贸中心、商场超市、集贸市场等改造升级，加快推进数字化商品流通建设，降低综合物流成本和终端消费成本。探索开发针对农村电商的专属贷款产品，打通农村电商资金链条。做好航运企业金融服务，提高海运、水运信贷供给，支持建设国际海运、内陆水运物流网络。深化信息协同和科技赋能，结合商业应用场景，为商贸、物流、供销企业提供资金结算、财务管理等综合服务。六、加强基础金融服务，助力优化消费环境（十四）持续优化支付服务。支持金融机构聚焦“食、住、行、游、购、娱、医”等重点消费场景，持续推进支付便利化建设，有效提升现金、银行卡、移动支付、数字人民币等各类支付方式的兼容性，为消费者提供更高效、便捷的支付体验。持续提升适老化支付服务水平，优化重点领域外卡受理环境，深化信用卡消费与各类场景的合作，有效满足老年人、外籍来华人员等群体支付服务需求。鼓励试点地区在消费领域积极稳妥推行数字人民币。（十五）健全消费领域信用体系建设。依托全国信用信息共享平台加强消费领域信用信息归集共享，支持征信机构依法依规深化对消费领域信用信息的共享应用，精准识别各类商户、消费者信用状况，打造满足消费领域金融服务需求的专业化信用产品和服务，以信用建设推进信用贷款投放。推动行业协会、商会信用体系建设。开展“诚信兴商宣传月”活动，营造诚信守法的营商环境。（十六）加强金融消费权益保护。建立健全金融消费者权益保护机制，将金融消费者权益保护贯穿于金融业务全流程、各环节，强化金融产品和服务信息披露，规范产品营销宣传和销售行为。加强数据安全和个人信息保护，强化合作机构管理，严格规范逾期催收行为。完善金融消费纠纷处理机制，构建运转高效的业务咨询和投诉处理渠道。加强金融消费者教育，倡导健康消费文化和习惯，引导合理借贷、理性消费，自觉防范、抵制非法集资及电信网络诈骗等非法金融活动。七、强化组织保障（十七）加强组织统筹和协调推动。各地金融管理部门要加强与当地发改、财政、商务及消费相关行业主管部门的沟通协调，充分发挥金融与财政、产业等政策合力，因地制宜搭建政金企合作机制，切实做好金融支持提振和扩大消费工作。各金融机构要统筹内部资源，强化公司部门和零售部门协调联动，及时制定本行金融支持消费具体实施细则。（十八）完善统计监测和考核评估。研究完善消费相关领域贷款统计口径，强化部门间信息共享，提高金融支持消费工作针对性和有效性。各地金融管理部门要加强对消费领域融资情况的监测分析，督导金融机构持续完善融资管理和服务。鼓励各地结合实际，探索开展金融支持消费政策效果评估并加强结果运用，推动金融机构加大信贷资源投入。（十九）强化工作宣传和信息报送。加强金融支持消费的政策和产品宣传，丰富宣传形式、扩大宣传范围，让更多企业和个人及时获得消费领域金融信息和服务。中国人民银行各省级分行要定期报告金融支持消费各项工作进展、存在问题，提出政策建议。各金融机构要认真总结相关工作经验、典型案例和问题建议，及时向金融管理部门报告。中国人民银行国家发展改革委财政部商务部金融监管总局中国证监会 2025年6月19日

金融界06-27 11:37

“旗手”冲锋！证券ETF龙头(560090)放量上攻，一度涨超3%，香港虚拟资产券商业务反响持续热烈，券商第二增长曲线来了？

证券、太平洋等涨超2%，国信证券、东方财富、中信证券等跟涨。【证券ETF龙头（560090）标的指数前十大成分股】截至10:40，成分股仅做展示使用，不构成投资建议消息面上，香港发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》明确，未来的数字资产交易、托管等服务，将进行牌照化管理。香港虚拟资产业务反响持续热烈，持牌金融机构也被特别关注。据悉，天风国际证券的证券交易牌照已升级为可提供虚拟资产交易服务。西部证券表示，持续看好香港虚拟资产市场发展前景，后续关注相关中资券商牌照升级情况。2025年2月，香港证监会发布虚拟资产市场监管“A-S-P-I-Re”路线图，路线图的五大支柱，分别为连接（Access）、保障（Safeguards）、产品（Products）、基建（Infrastructure）和联系（Relationships），具体涵盖12项主要措施，为香港虚拟资产生态系统指明发展方向。中资券商参与虚拟资产业务一方面有助于带来新业绩增量，另一方面也有望通过数字金融及业务创新的推进提升公司综合竞争优势，后续关注相关券商牌照升级情况。（来源于《中资券商布局虚拟资产交易服务，看好未来成长空间》）【券商板块配置机遇怎么看？】一是宏观层面稳股市举措延续，新“国九条”以来各类稳定、活跃资本市场的政策频出，资本市场高质量发展趋势不变，证券板块有望持续受益。二是业绩维持修复动能，在政策支持性下，两市成交额连续多日维持在万亿元以上，利好券商经纪、自营业务。随着科创板IPO松绑、并购六条实施，券商投行业务也有望改善。同时，中资券商积极参与虚拟资产业务，有望带来业绩增量。三是并购重组持续活跃，继“国联+民生”后，国泰君安与海通证券完成并表，合并后公司规模提升，协同效应有望逐步显现。当前“浙商+国都”、“西部+国融”等券商并购正稳步推行中，整合协同效应有望逐步显现。相关主题演绎也有助于提振券商估值。四是券商板块估值和机构持仓位于低位，在公募新规下，低配的金融板块有望获得增量资金；当前券商板块最新估值PB仅1.45倍，配置性价比高！有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 10:57

万亿南向资金点燃港股长牛！小米汽车订单引爆科技领涨，双主线掘金生态质变新机遇

度纠结“争夺港股定价权”，而是顺应中国财富全球化配置大潮，深入挖掘并持续地重估优质港股的长期价值】兴业证券表示，1）关于某种资金是不是具有定价权是个伪命题，因为不论是中资还是外资都包括很多种不同性质的资金，各自的风险偏好和资产配置偏好不同。与其纠结某种资金是否具有定价权，不如回到本质，聚焦于哪些资金更能够深刻理解中国经济和上市公司基本面及其未来趋势，从而这些资金在中长期就能取得超额回报和定价权。 3）过去数年，内资险资在港股红利资产定价中的话语权不断增强，对港股红利资产定价产生了重要影响。原因就在于，内地险资在面对中国持续下行的无风险收益率环境时需要配置稳定性优质资产，内地险资对港股的高股息红利资产相关的央国企公司的理解更深刻，从而内资不断增持，持股比例越来越高。与此同时也是取得“定价权”的过程，甚至这个过程并不是所谓“夺取”的过程，而是人弃我取的过程，这些港股红利资产从价值被深度低估的状态中持续修复，其稳定经营、规范发展、能够提供稳定的高股息的特质被战略性重估。 4）未来随着南向资金进一步向消费科技等行业扩散，更多的中国优质公司的长期价值、远期价值有望被深入挖掘并进一步重估。【港股牛市风雨无阻，2025年三季度初或有波折，但震荡向上趋势不改】中长期，中国资产的战略性重估进程和中国香港由治及兴，将共同驱动港股走出长牛行情。兴业证券表示： 1）立足长期，中国香港国际金融中心的地位在国际秩序重构的进程中将得到巩固和提升。中期来看，港股、A股为代表的中国权益资产有望在“东稳西荡”的格局下成为全球财富的避风港。 2）港股的生态环境已经开始发生质的变化，迎来了大量优质企业的上市潮，从而有了梧桐树引来了金凤凰，海内外的增量资金开始持续地流入港股市场。2024年以来，由科技和新消费驱动的这一轮港股IPO的回暖，对于后续港股的重估是基本面层面的质的支持，这些新的优质公司带来可持续的港股重估的基本面基础。 3）港股市场这轮的长期牛市，本质上受益于中国资产的重估浪潮。中国资产重估从成长的层面，关键性的亮点在于两方面，一是科技，二是新消费，2025年至今A股和港股相似的成长行情亮点都是在于消费领域新兴成长业态的涌现以及科技领域的突破。中国资产重估从价值的层面，依然在于“中特估”，在于金融、运营商等具有持续分红能力的优质的央国企龙头。战略上继续做多港股长牛的新时代，战术上稳扎稳打、攻防兼备，耐心发掘机会。 1）我们判断，港股2025年下半年将震荡向上并有望在秋季持续创年内新高。第一阶段，警惕三季度初期港股行情的潜在战术性调整，但是，届时恰恰是趁震荡继续买入，为下半年布局的良机。第二阶段，伴随贸易谈判取得更大进展、美联储降息以及抗战胜利80周年纪念活动陆续展开，港股行情有望迎来基本面和风险偏好双改善，从而走出创新高之旅。 2）港股7月份潜在可能的风险点包括：关注90天暂停到期关税层面的变数；关注三季度7月份美债和日债市场是否会引起全球金融市场的动荡；微观层面，关注限售股解禁是否会给当前火热的次新股行情降温。【投资机会：精选性价比高的成长股，配置红利资产和战略资产】 1）继续战略性配置港股的红利资产。在大国博弈的震荡期和中国低利率的环境下，港股的红利资产在大类资产配置中具有较强吸引力。恒生港股通高股息率指数股息率（TTM）依然有7.6%，与中国10年期国债利差接近6个百分点。具体行业，建议继续配置有较强“类国债”属性的金融、运营商、公用事业，积极发掘“类可转债”属性的原材料、有色金属、房地产等领域的行业龙头特别是优质央国企龙头，积极挖掘香港本地红利资产。 2）积极发掘更具性价比的成长股，三季度相对更看好科技。包括互联网在内的TMT经历二季度的震荡整理之后，目前在成长板块中的性价比更高，建议二季度末和三季度初可以逢低布局。恒生科技指数市盈率已经回到2025年1月的水平，后续可以关注半导体、智能辅助驾驶、AI、机器人以及稳定币等相关方向的催化剂。恒生科技指数ETF(159742)跟踪指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括比亚迪股份、阿里巴巴-W、美团-W、腾讯控股、小米集团-W等，合计权重70%，头部集中度高，指数深度受益AI应用端发展。该指数近一年涨幅42.11%（截至2025年6月11日），显著跑赢恒生指数（同期涨幅33.22%），核心驱动为AI大模型商业化加速与互联网龙头利润释放。叠加成分股平均研发投入占比达12%，腾讯、阿里等头部企业年研发支出超百亿，深度布局AI Agent、Sora视频生成等前沿领域，值得投资者重点关注。港股通互联网ETF（159568）跟踪指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括阿里巴巴-W（18.55%）、小米集团-W（15.77%）、腾讯控股（14.95%）、美团-W（11.43%）等，合计权重78.61%，头部集中度高，指数深度受益AI应用端发展。该指数近一年指数涨幅47.38%（截至2025年6月17日），跑赢恒生指数，核心驱动为AI大模型商业化加速与互联网龙头利润释放。叠加成分股平均研发投入占比达12%，腾讯、阿里等头部企业年研发支出超百亿，深度布局AI Agent、Sora视频生成等前沿领域。指数中超万亿港元市值企业占比50%（阿里、腾讯、小米），500-10000亿港元中坚力量占比29%（美团、快手、京东健康、阿里健康、哔哩哔哩、商汤、金山办公），形成"巨头引领+中部创新"格局，值得投资者重点关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 10:48

跨境支付格局有望重塑，数字经济ETF(560800)上涨1.31%，龙芯中科涨超13%

达(002180)上涨5.24%，东方财富(300059)，德赛西威(002920)等个股跟涨。数字经济ETF(560800)上涨1.31%，最新价报0.78元，成交1036.20万元。拉长时间看，截至6月26日，数字经济ETF近1年日均成交2330.53万元。 Wind数据显示：规模方面，数字经济ETF近1周规模增长2981.02万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。份额方面，数字经济ETF近3月份额增长3600.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。国信证券发布研报称，近日，跨境支付正式上线，全国首笔跨境支付通中国内地居民南向、中国香港居民北向汇款业务落地深圳，标志着两地居民已实现互联互通。目前人民币跨境支付系统主要包括三种模式，分别是CIPS(人民币跨境支付系统)、mCBDC Bridge(多边央行数字货币桥)和BRICS Pay(金砖国家支付系统)。在全球贸易与数字金融加速融合的背景下，稳定币凭借其技术创新与效率优势，异军突起重塑跨境支付格局，或将成为突破传统金融体系壁垒的新路径。数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本，以反映数字经济主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证数字经济主题指数(931582)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中芯国际(688981)、汇川技术(300124)、北方华创(002371)、海光信息(688041)、寒武纪(688256)、豪威集团(603501)、海康威视(002415)、中科曙光(603019)、澜起科技(688008)，前十大权重股合计占比50.98%。 (以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 数字经济ETF(560800)，场外联接(鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A：015787；鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接C：015788)。风险提示：本产品由鹏扬基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 10:38

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