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中国铁建（01186.HK）2月13日收盘下跌0.75%，成交6294.35万港元

的特大型综合建设集团之一,2024年《财富》“世界500强企业”排名第43位,连续19年跻身世界500强。公司业务涵盖工程承包、规划设计咨询、投资运营、房地产开发、工业制造、物资物流、绿色环保、产业金融及其他新兴产业,经营范围遍及140多个国家和地区,是全球知名的建筑工程承包商、基础设施运营商、高端装备制造商、战新产业发展商。公司具有科研、规划、勘察、设计、施工、监理、运营、维护和投融资完整的行业产业链,具备为客户提供一站式综合服务的能力。在高原铁路、高速铁路、高速公路、桥梁、隧道和城市轨道交通工程设计及建设领域确立了行业领导地位。公司持续增强核心功能、提高核心竞争力,加快“高端化、智能化、绿色化、精细化、数字化、国际化”转型升级,向着发展成为世界一流现代化企业的愿景不断迈进。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界02-13 17:03

摩根大通CEO痛批远程办公效率开放14,000个空缺职位

n讲述了一个关于需要14个委员会批准的财富管理事项的故事。他说：“我想解雇14名委员会主席，我再也受不了了。”“我很抱歉。这是我的错。因为我是老板。” 他还引用了银行运营委员会的绩效评估，这些评估可能长达6页。 Dimon说，必须考虑法律和风险，监管机构可能会围绕它可能会有诉讼，所以必须小心。 Dimon还被问及招聘问题。该公司发言人在一份声明中表示，该银行正在努力保持员工人数的平稳，“我们继续在适当的情况下投资招聘新的专业人士，目前有14,000个空缺职位。”

Heidi02-13 16:56

Robinhood：川普送 “再造之恩”，散户王霸气归来

它去年 11 月下旬收购一个服务投顾和财富管理机构的后台托管清算等技术服务平台，但目前第二曲线并未本质浮现。 c) 本季度的亮眼业绩更多体现的是，存量资产和商业布局上，资产活性因牛市变强，而它的轻资产模式 + 支出管控能力，进一步放大了它的利润创造能力。中长期来看，除了川普拉高了它虚拟资产业务的确定性，存量业务中的股票期权以及生息业务的长期逻辑，在海豚君看来，并不算有长期的本质逻辑变化。而因此当下的大涨，更多是一个牛市 Beta 驱动的行情，它的散户平台和运营超级轻资产属性导致它在收入放大的时候，利润放大器效果更为夸张。海豚君按牛市乐观思路外推：未来一年虚拟资产带动的牛市行情延续，把四季度 10 亿收入直接换算为未来一年 40 亿的年化收入；同时按照四季度 50% 的实际经营利润率，也就是一半收入均转化为利润。当前市值接近 500 亿美金，对应公司 2025 年 PE 大约是 25 倍，按照公司给出的长期双位数增长指引，似乎也算合理。但要注意的是，这个所谓的合理，其实是建立在接下来行情还持续向好的情况下（实际预测起来很难），但好在超短期上，按照公司在电话会中所描述的信息： “1 月用户净入金额创公司历史第二新高；股票、期权和加密货币交易量与一年前相比都实现了两位数到三位数的增长，期权交易量创历史新高。” 按这个表述大致估算下来， Robinhood 1 月经营情况应该相比 12 月份少许回落，但应该是明显强于四季度的平均值（因 10 月虚拟资产行情还没有起来）。整体上，目前的这个估值，一定程度上定价了虚拟资产持续的牛市估值；要进一步走高，在本次主要是以 Beta 驱动的股价飙涨下，其实要看以比特币为主的行情要持续火热才行，或者以川普家族带头的疯狂发币，能够大幅拉高虚拟资产交易规模。当然，短期业绩的确定性也许还能驱动公司股价在牛市中表现出持续的向上弹性。以下是详细内容：一）交易类业务：川普大救星，虚拟资产大爆发 1）魔性之最——虚拟资产先说功臣之最——虚拟资产：川普胜选月——2024 年 11 月，Robinhood 的虚拟资产交易额直接从之前月交易 50 亿美金上下，猛飙到了 350 亿美金，12 月依然超了 300 亿美金，交易额月环增 7 倍。但这个数，包括交易日日单量（DARTS）在内，Robinhood 其实逐月披露，不算什么新增信息。但市场意料之外而情况之中的是，除了川普的当选（鼓励放松监管）、虚拟资产的大涨不仅助长了散户们的交易热情、带来交易额按月 7 倍的放大， Robinhood 作为交易匹配的中间商，供给的紧张还是让它每笔交易、每笔订单金额的抽成能力有了显著的提高。四季度，Robinhood 虚拟资产交易业务收入相比于交易流水的变现率从千四拉到了千五。 2）以点带面：股权交易也 “活” 起来了除了爆火的虚拟资产，川普带来的小票交易热情也让 Robinhood 股票和期权业务都往上拉了一把。正股资产活跃度上，四季度用户股票交易换手率（期间股票交易额相比用户股票资产余额的两期平均值）直接环比接近 30%，到了 3.57 倍。而这个数 2022 年以来长期在 3X 附近徘徊，基本没啥弹性。股票交易额的变现率上，从之前的虽然四季度小幅上行到了万分之 1.44，但整体还是在长期下滑趋势当中。反而，原本交易类收入的主力——高变现的期权业务这个季度表现相对平平。日均创收订单额环比增了 11%，单张期权创收环比小拉了一美分到了 0.47 美元。二）高效获客 90 万人，“成长” 版 Robinhood 火速归来不仅收入端因为虚拟资产的火热暴力增长。用户增长上，四季度公司也有点重现昔日辉煌的意思。四季度净新增的有资产用户数达到了 90 万人，是公司 2021 年 7 月上市以来的单季度峰值。且新用户的平均入金量 1.8 万美金来看，Robinhood 就进入了获客的舒适区——它发家和赖以生存的客群基础——美股散户群体。而且新增用户细分上，不仅新增相比上季度翻倍，但同时睡眠用户的激活量增加，以及存量用户的流失量减少。这些详细的用户流入、流出数据都清楚的说明：四季度火热的行情让 Robinhood 爽翻了！也因为行情的火热，用户自发开户和回归交易。Hood 这个季度的获客成本反而自动降低。四季度 Hood 新入金用户的单客获客成本（PS：海豚君核算口径为 “营销费用 + 剔信贷损失的运营费用”）回落到了单客 139 美元，成本之低是 2021 年下半年以来之最。三，生息业务：还行，但不算惊艳四季度利息收入 3 亿美金，环比微增了 8%，相比交易类收入环比整体 111% 的增长明显要弱了很多。整个生息资产小幅增加，但由于降息环境下利率小幅下行，导致利息类收入成长性表现并不明显。 1）融资业务：其中各类利息收入中，虽然融资资产做大了——余额从上季度的 55 亿拉到了接近 80 亿，但由于借钱的利息收益率下行，利息收入的第一来源——综合融资收入增长并不算明显。 2）融券业务：反而增长比较好的是融券业务，环比增长了 20%。这部分的收入分两部分： a. 一个是用户借券时候给 Robinhood 的担保金 (属隔离现金的一部分 )，这个担保金产生的利息归 Robinhood 所有； b. 基于券的供需紧张程度额外的加价，类借券利息。四季度在利率下行的环境下，公司借券收益率没有下行，维持与三季度类似的水准。这样牛市季节的融资余额增量被充分转化为了收入。而且，融券业务以净息差计收入（本身利息成本上，只有券源是 Robinhood 从用户借来的情况下，才会有利息费用，即使是这种情况，给用户的利率也非常低，利息费用其实可以忽略），除费用上的信贷损失，属于 100% 的纯利润率。四、获客成本可控，多增收入就是多增的利润高估值下，市场对 Robinhood 利润的成长性期待其实来源于两端：其一：继续获客、做大 AUM，之前几个几乎这个逻辑似乎都要爆破了，但四季度用户增长又回来了，似乎又能给 Robinhood 增加一些估值溢价。其二：做出高变现业务——如生息业务等，让新增的收入以更高的比例转化为利润，拉高利润率。四季度，在高亢的虚拟资产行情下，公司用增恢复、交易活跃度快速上拉；高毛利的生息业务增长不算特别明显。但费用支出上，行情的火热拉高了收入弹性，但对应的获客成本、交易成本等等均未上升，内部费用上整体是一个出色的控制状态。但这里要注意的是，0.7 亿的行政费用看似大幅低于预期 1.4 亿，以及上个季度的 1.3 亿 +，但这里其实有一个五千万美金的监管和解带来的计提冲销。但即使剔除这个影响，四季度新增收入到新增运营利润的转化率仍然有 94%，也是最近一段时间比较高的状态。这样的结果就是，公司的经营利润率（剔计提冲销的影响）直接从 25% 上下拉到了 50%，利润率闪速上台阶。

海豚投研02-13 16:35

美联储可能真的政策失误了！炙热通胀刺激美债，牛市恐陷入困境？

Northwestern Mutual财富管理公司的首席投资组合经理Matt Stucky表示，“但在今天的数据公布后，我认为这种可能性已经完全不存在。” 周三，交易员们已经开始调低对美联储今年降息的预期，根据CME的FedWatch工具，市场预期今年只有一次25个基点的降息，将在12月。尽管这份通胀数据仅是一次数据，但它进一步加剧美联储是否还有更多降息空间的疑虑。与此同时，人们也开始重新讨论是否有可能会加息。 “今天的CPI数据增加了证据，表明货币政策并不像美联储认为或希望的那样具有足够的紧缩性，”Exencial Wealth Advisors的投资组合管理主管Jeff Hibbeler在电子邮件中写道，“美联储去年秋天前置性地降息100个基点，特别是在9月的超大幅降息，从实现价格稳定的角度来看，现在看来这可能是一个政策失误。” 股市进入危险期数据显示，股市开盘大幅下跌，但到午盘已经有所回升。蓝筹股道琼斯工业平均指数下跌了192点，约为0.4%，接近44,400点，曾一度大跌接近489点。标准普尔500指数下跌0.3%，纳斯达克综合指数微幅下跌，两者都扳回部分早盘跌幅。在1月初市场波动较大的情况下，股市在近期迎来一段短暂的蜜月期，部分得益于特朗普总统发布了一系列行政命令，明确表示希望通过限制移民和关税威胁来推动政策变革。随着特朗普第二任期初期债券市场的相对平静，股市受益颇多，10年期美国国债收益率一度稳定在4.5%左右，这一水平被视为股市可承受的范围。但周三情况发生了变化，10年期国债收益率飙升约10个基点，达到4.64%。这对家庭和美国政府的借贷成本带来持续上行压力，而当时发布的通胀数据又让股市进入一个微妙的时刻。 Carson Group的首席市场策略师Ryan Detrick指出，选举年后的第一季度通常是四年周期中表现最差的季度，回顾自1950年以来的历史数据可得出此结论。他还指出，2月下旬通常是股市表现开始出现问题的时段。股市多头谨慎了值得一提的是，自1950年以来的股市趋势数据包括2009年全球金融危机后标准普尔500指数表现惨淡的第一季度。不过，尽管历史模式值得关注，投资者仍在努力解读特朗普政府时而强硬、时而软化的关税政策，并尝试评估它们对整体通胀前景的潜在影响。消费者通胀预期也有所上升，这体现在周五发布的密歇根大学消费者情绪调查的初步数据中。美联储主席鲍威尔本周表示，消费者通胀预期保持稳定。但他也曾警告，如果预期失控，可能会使美联储遏制通胀的任务更加困难。即使在这种背景下，一些坚定看好股市的人，如Global X的Scott Helfstein，也变得更加谨慎。 “这份通胀报告很难在白宫考虑进一步加征关税时出现，同时消费者通胀预期也在上升。虽然这还未改变我们对经济和股市的乐观预期，但仍然需要密切关注，”Helfstein在电子邮件中评论道。债市值得关注周三10年期国债收益率的急剧上升表明，债券市场的投资者可能已经不再关注财政部长Scott Bessent近期关于特朗普政府更关注降低长期债券收益率，而非美联储控制的短期利率的言论。特朗普再次在周三的社交媒体帖子中表示，应该降低利率。不过，无论如何，市场力量最终决定国债收益率。而现在，投资者表示，10年期国债收益率在今年晚些时候突破5%并非不可能。这可能意味着股市前景依然充满痛苦。

风起02-13 10:41

油价大跌！俄乌战争即将结束？OPEC强调特朗普风险

石油出口紧张。加拿大帝国商业银行私人财富集团的高级能源交易员Rebecca Babin表示，刚刚起步的和谈意味着制裁可能不会持续很长时间，或者被撤销的可能性比昨天更高。“制裁被完全撤销的可能性尚未被市场消化。” 未来原油价格走势将如何？分析师指出，在供应增加、需求减弱的背景下，长期看油价可能会继续承压。 “原油需求岌岌可危。尽管人工智能和数据中心被大肆宣传，但我们认为，到2030年全球能源消费年增长率将低于3%。相应地，石油使用量年增速可能难以突破1%。”美国银行表示。该银行预计，到2030年，原油需求增长将大幅下降，从2025年的每日110万桶降至40万桶。欧佩克（OPEC）则维持今明两年全球石油需求预期不变，不过强调了美国贸易政策风险。在最新发布的月报中，欧佩克提到特朗普的新关税给市场增添了更多不确定性，有可能造成供需失衡，无法反映市场基本面，从而造成更大波动。 “在发达经济体和新兴市场，贸易政策不确定性都使通胀预期超过了主要央行的目标，加大了2025年降息的难度。而美国贸易政策对全球宏观经济增长的影响仍有待观察。” 原文链接

投资慧眼02-13 10:35

突发！中国军事工业高管刘卫东涉嫌腐败 “严重违反党纪国法”接受调查

解放军的主要武器生产商，连续多年被列为财富500强企业。官网简介显示，中国兵器装备集团有限公司是中央直接管理的国有重要骨干企业，是国防科技工业的核心力量，是国防工业和国民经济的战略性企业，最高排名世界第101强。瑞典智库Stockholm International Peace Research Institute在12月发布的年度报告中将其列为2023年全球顶级武器生产和军事服务公司中的第28位。刘卫东是研究员级高级工程师，在2018年被任命为中国国土资源集团公司副总经理之前，主要在汽车行业工作，包括在国有大型汽车制造商东风汽车公司工作。包括刘卫东在内，中共中央纪委国家监委今年已通报4名中管干部被查。

圈内人02-13 08:28

贺博生：黄金强势上涨原油弱势下跌今日行情分析及操作建议

贺博生的投资理财世界里面蕴藏着数不尽的财富。我们没有必要也不可能把它的财富在一朝一夕都收入囊中。在我的投资生涯中，我一直都坚持这样的投资理念：投资最重要的不是你一次能够赚取多少，而是你能不能控制风险，落袋为安，长久地立足生存。精准的判断让太多的人折服，我们一直很高调，但却从来不跑调，佛渡有缘人，我们只带有心人！　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628602-13 08:02

景泰2025“醇•萃”新春慈善音乐会盛大上演

持，景泰希望为社会创造更多价值。凯元财富创始人Tina Wang（王婷）女士致辞钻石赞助商凯元财富创始人Tina Wang（王婷）女士表示，财富管理不仅是数字的增长，更是生活规划与未来期许的体现。自2006年毕业于西蒙菲莎大学金融专业后，王婷在银行领域深耕十余年，并于2021年创立凯元财富，专注于企业与个人的财务规划，连续多年蝉联行业千分之一的百万圆桌顶尖会员（MDRT Top of the Table）。通过与景泰、Y基金的合作，凯元财富将携手发起提升财商的公益讲座，帮助年轻人掌握理财技能，推动财富积累。凯元财富始终相信，财富管理的核心是“人”，并致力于为未来铺就更广阔的道路。捐赠支票仪式在本次音乐会中，Y基金执行总监Bronche Cheng女士和负责人April chen女士代表主办方为CFEE捐赠了一万加币的支票。Tung Chan（陈志动）先生，一位为社区奉献数十年并荣获女王金禧奖章与钻禧奖章的杰出人士，代表CFEE接受了这份捐赠。陈先生曾担任安库珀市议员、SUCCESS首席执行官以及CFEE董事会成员，并在社区中贡献突出。 Canadian Foundation for Economic Education（CFEE）加拿大经济教育基金会代表Tung Chan（陈志动）先生致辞 Canadian Foundation for Economic Education（CFEE）加拿大经济教育基金会代表Tung Chan（陈志动）先生表示：CFEE自成立50年来，致力于教育加拿大人如何管理个人财务。良好的财务管理至关重要，尤其对于年轻一代而言，如何合理使用父母提供的资金，是非常关键的。每年5月，CFEE都会举办活动，帮助家长与孩子探讨金钱管理的意义。如今，许多年轻人拥有可支配资金，却缺乏正确的财务观念，因此财商教育显得尤为重要。Y基金会与CFEE秉持相同愿景，致力于提升年轻一代的财务素养，帮助他们更好地管理财富，开创更光明的未来。 The Vancouver Metropolitan Orchestra (VMO)温哥华大都会交响乐团乐团首席指挥家Ken Hsign先生慈善音乐会在温哥华大都会交响乐团（VMO）无与伦比的演绎下，带给现场观众一场艺术的盛宴。本次音乐会由乐团首席指挥Ken Hsign先生领衔，55位杰出艺术家齐聚一堂，呈现出无与伦比的音乐魅力。小提琴家Corner Stuart先生（中）小提琴家Corner Stuart先生的演奏令人叹为观止，他深刻诠释了柴可夫斯基《D大调小提琴协奏曲》Ⅰ第一乐章中最动人心弦的旋律。作为独奏者，他与指挥家之间的精妙合作展现了音乐的完美交响，令在场的每一位听众都为之沉醉。男高音歌唱家王晨先生和青年歌手陈爱伦女士男高音王晨先生与青年歌手陈爱伦女士深情演绎经典歌曲《All I Ask of You》，细腻婉转的歌声交织成动人旋律，诠释出真挚的情感，让观众沉浸在唯美浪漫的音乐氛围中。男高音歌唱家Martin Renner Wallace先生男高音歌唱家Martin Renner Wallace先生深情演绎经典咏叹调《今夜无人入睡》，高亢激昂的歌声震撼全场，展现出非凡的艺术魅力与音乐张力。女高音歌唱家马晖女士女高音歌唱家马晖女士以她无与伦比的嗓音演绎了两首经典歌曲《绒花》和《我的祖国》，她的歌声悠扬动人，将观众的情感带入中国悠久文化的深处，触动了每个人内心最柔软的部分。加拿大华裔青年钢琴家Richard He(何云天)先生钢琴演奏中加拿大华裔青年钢琴家Richard He（何云天）先生的演奏则是整场音乐会的亮点之一。他与VMO共同演绎拉赫玛尼诺夫的《C小调第二钢琴协奏曲》，将作品的激情与深邃表现得淋漓尽致。凤凰卫视主持人吳瑾女士主持了本次音乐会最后，整场音乐会在振奋人心的拉德斯基进行曲中落下帷幕，宏大的管弦乐与激昂的旋律为整个晚会画上了一个完美的句号。随着乐曲的高潮迭起，现场观众纷纷起立，掌声经久不息，表达了对演奏者无与伦比技艺的由衷赞赏与敬意。这一刻，音乐的力量将每一位听众的心紧紧相连，唤起了内心深处对美好与和谐的共鸣。 2025“醇•萃”新春慈善音乐会不仅是一场高水准的艺术盛宴，更是一次温暖人心的公益行动。通过这场音乐会，所有的支持与爱心都汇聚成了一股强大的力量，温暖着每一位参与者和观众的心。此次音乐会所传递的不仅是艺术的力量，更是社会责任感与公益精神的体现，它为新春增添了一份别样的光彩与感动。主办方与各赞助商代表大合影通过Y基金的努力，所有筹得的善款将用于提升年轻一代的财商素养，为他们的未来铺就更加光明的道路。在这个充满希望的新春之际，艺术与公益交织，温暖与光辉交相辉映。所有人都带着满满的祝福和感恩离开，期待着明年再次相聚，继续传递爱与温暖。主办方 The Y Foundation Y基金是由几位志向相同的年轻人和金融界翘楚创立的非盈利机构。以青少年金融常识教育为中心，帮助和引导青少年建立完善的金融知识体系，从而让他们在成年后有能力管理好他们的财务规划和财富传承，减少他们在学习财务独立成长过程中的精神压力，最终成为合格的财务和财富独立管理者。我们的使命是辅助青少年获得成功履行经济责任所需的信心和技能。通过培养金融知识，我们为他们提供做出明智财务决策的工具，为更光明的未来奠定了基础。研究表明，财务健康与心理健康之间存在密切联系。在Y基金，我们致力于帮助社区和青少年有效管理其财务生活，减少财务不确定性带来的压力和焦虑。金融知识体系包括有效管理个人财务的知识、技能和信心。涉及学习预算、投资、债务管理和财务规划等关键概念，通过各种教学方法来实现，包括课堂教学、咨询服务和AI技术平台，以吸引社区和参与者产生共鸣。受捐方加拿大经济教育基金会（CFEE）加拿大经济教育基金会（CFEE）是一个非营利、无党派组织，成立于1974年，致力于提高经济、金融和创业能力。CFEE与资金合作伙伴、教育部门、学校董事会、学校、教育工作者、教师协会、学院和大学、移民服务机构和老年人组织合作，开发并提供免费的非商业性项目和资源，这些项目和资源由教育工作者开发和审核。CFEE还为新移民提供一系列项目，帮助他们在新国家定居和融入。 CFEE还与国际组织如巴黎的经济合作与发展组织（OECD）和亚太经济合作组织（APEC）合作。总体而言，CFEE的工作重点是帮助各个年龄段的人们，包括老年人和成年人，做好承担经济角色、责任和决策的准备，具备信心和能力。近年来的广泛研究清楚表明，财务健康与心理健康之间存在着密切的关联。CFEE的目标是帮助加拿大人掌控他们的财务事务，避免因财务不确定性而带来的压力和焦虑，从而影响心理健康。赞助商冠名赞助：景泰资本景泰的英文名字GENTAI, 取自圣经【旧约】之首篇【创世纪】GENESIS, 和中国历史圣地【泰山】，综合为GENTAI。景泰以成为中西方文化，经济，金融之融合的私募投资管理者为目标，在加拿大生根，发芽，成长。景泰，取“高山景行，稳若泰山”之意。高山景行，出于《诗经·小雅·车辖》，“高山仰止，景行行止”，寓意崇高的德行，契合景泰一直秉承的“厚德载物”企业文化。稳若泰山，出自《汉·焦延寿·易林》卷一：“安如泰山，福喜屡臻”，形容象泰山一样稳固，不可动摇，完美诠释景泰MIE稳定可靠的业绩表现。自2012年创立开始，景泰吸引了大批优秀的专业人才。大家秉承着同样的价值观：正直，激情，卓越，以投资者资金安全为首要任务，共同为投资者提供三款基金：景泰地产抵押投资基金（GMIC），景泰民居贷款基金（GREF）和景泰商业贷款基金（GCOM）。凭借12年丰富经验，为BC省，阿尔伯特省和安大略省的投资者实现了8.24%, 7.25% 和10%的年回报率。在经历了市场变化的风风雨雨，景泰品牌初心依旧，稳若泰山！众多的投资者，紧紧跟随着景泰，共赴财富旅程。“景泰引领开源之路携您共享财富人生”！钻石赞助：凯元财富凯元财富是帮助客人管理资产，为客人量身定做您的理财，税务，资产保障和传承规划的财富管理公司。凯元财富创始人王婷Tina Wang，MDRT Top of the Table，百万圆桌顶尖会员，毕业于名校金融专业，拥有十六年加拿大最大银行顶尖财务规划师和信贷专家经验。+1(604)618-3505 做您最专业最敬业的资产管家铂金赞助：Quad-City银赞助：Baydo、ACBIM、一米建筑、加拿大文化创意产业基金会铜赞助：右岩建筑、非凡教育集团、大温墙艺工作室、天乙真如堂、Vansoho、Peter Jin Prec、InsureBC University David Yang、艾慕医美、福苑海鲜酒家、AXESS律师行、KOFFMAN KALEF、加拿大阳光之宝健康NMN、Owen Bird律师行、Virgo CX 媒体支持媒体支持：OMNI、北美红杉传媒、FX168北美分站、Vansky、加西网、温哥华港湾、高度传媒、加拿大天天网、天时周刊、今日加拿大、大温家庭乐、今日加拿大论坛、温哥华搜酷、搜狐新闻、网易新闻、新浪新闻、腾讯新闻媒体市场推广：HOHA浩海意创

温搜酷VANSOCOOL02-13 04:37

路透：中国政府刺激的股市反弹是空中馅饼吗？

正在加快推出更多权益类投资产品。据东方财富信息公司数据显示，目前已有超过100只股票基金正在销售或筹备阶段。新规预计每年可从保险公司和共同基金吸引至少1万亿元人民币（1381亿美元）进入国内股市，然而相比12万亿美元的市场规模，这仍然只是杯水车薪。尽管这些措施尚未引发市场反弹，但它们可能会在一定程度上吸引更多的专业投资者，成为吴清所希望的“压舱石”和“稳定器”。 “压舱石”和“稳定器” 中国股市已进入熊市四年，沪深300指数的水平与十年前相同。这个市场长期以来被散户主导，充斥着“拉高出货”式的投机操作，总市值自2015年以来基本没有变化。 Janus Henderson投资组合经理Sat Duhra认为，中国要让这些政策产生长期影响，需要解决更深层次的宏观经济问题。“如果回顾历史，中国消费增长的核心因素是家庭收入和就业，而不是股市的财富效应或利率变化。” 数据显示，机构投资者持有中国可流通股票的比例仅为19%，远低于散户投资者的30%。同时，个人投资者贡献每日交易量的70%。北京资产管理公司Lingtong Shengtai董事长Dong Baozhen认为，这些措施是脆弱股市的“出路”。 “过去30年，中国股市的周期性暴涨暴跌是因为市场定价权掌握在错误的人手里，”他说。“政府有很强的政治意愿，要将这种定价权从投机者手中夺回。” 他认为，北京的“胡萝卜加大棒”政策将增强风险规避型保险公司的影响力，而这类机构目前在市场中的占比偏低。这可能会使高股息股票（如银行股）受益。在政府推动下，保险公司的股票投资过去四个月已增长三分之一，达到4.4万亿元人民币。相比之下，公募基金的股票持仓约为7万亿元人民币。不过，一些分析师仍然质疑在经济增长放缓、通缩持续、人口老龄化和地缘政治紧张的背景下，是否应该进行长期投资。 “核心问题并不在于资本的性质，而是市场环境。”自营股市交易员Zhang Jianan表示，“你可以把公募基金比作土豆，把保险资金比作玫瑰。你把它们撒在土壤里，它们就会生长。但如果撒在一片烂泥里，那它们都会枯萎。”

欧罗巴02-12 20:04

黄金朝着3000美元挺进，最大功臣是特朗普？后市真正的问题是……

格点“有点贵”，但总体来说，央行和主权财富基金往往对价格波动的敏感度低于私人部门。尽管如此，真正的问题是黄金是否能够不仅仅达到3,000美元，还能保持在这一水平。 Ash指出，“大整数关口过去曾让黄金感到困扰”，他提到伦敦基准黄金价格在首次突破1,000美元和2,000美元后，曾在很长一段时间内未能维持在这些历史高点之上。他说：“在2020年8月突破2,000美元后，伦敦基准黄金价格在接下来的28个月中有超过90%的时间都交易在这一水平以下，直到最终突破并稳定在这一水平。”

欧罗巴02-12 19:34

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