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制造业回流与美国就业韧性
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市与房地产价格上涨，这一群体的在疫后的财富扩张效应会更显著；第二，美国劳动力参与率始终未能恢复至疫情之前，截至2024年9月，美国劳动力参与率录得62.6%，比疫前低0.7个百分点，其中25-54岁群体的劳动力参与率录得83.8%，已经高出疫前0.8个百分点，而55岁以上群体的劳动力参与率录得38.6%，比疫前低1.6个百分点，表明部分（尤其是继承遗产的）中年群体退出就业市场并导致就业永久性缺口推升薪资。也就是说，过去三年美国人口结构“年轻化”，叠加财政转移支付、股房齐涨带来财富效应优化居民部门资产负债表、提高薪资增速，健康的居民资产负债表又提振消费意愿、形成“就业→薪资→消费”正反馈循环。目前居民资产负债率处于历史极低水平，即便资产价格重挫对美国居民的消费约束也较为有限，只要美联储宽货币就有望助力消费，进而就业市场降温应是缓慢过程。（二）需求推动型的通胀中枢上移压低了失业率我们在此前报告中多次指出，过去两年全球进入价值链重塑下的资本开支周期推动大宗商品价格走高，而前文所述的“就业→薪资→消费”正反馈循环也推高了美国通胀。上述因素叠加未来几年美国对外贸易政策或仍鹰派，美国通胀中枢或较疫前系统性上移。美联储货币政策相当于在通胀和失业率之间寻求平衡。2022年通胀上行美联储选择加息对抗通胀，但本轮属于需求推动型通胀因而就业市场需求旺盛、失业率走低，今年以来通胀风险下行、就业风险上升，美联储降息就是为了避免失业率大幅走高。往后看，若要实现在通胀中枢趋势性上移下的双重风险平衡，失业率既不能过高、也不能过低。除上述两个因素，我们认为美国制造业回流也对美国劳动力市场形成额外助力。一、美国制造业回流进度如何？（一）疫后拜登改弦更张，制造业回流明显提速金融危机后美国政府开始推动制造业回流，但收效甚微。2009年奥巴马上任便提出“再工业化”并推出纲领性文件《重振美国制造业框架》，后续政策接踵而至，包括2011年《先进制造业伙伴计划》、2012年《先进制造业国家战略计划》、2014年《振兴美国制造与创新法》、2016年《美国制造计划》，事与愿违的是任期内美国制造业反而加速转出；2018年特朗普也将制造业回流作为政策重点，2019年贸易摩擦背景下美国制造业曾短暂回流，但又被疫情中断。疫后拜登政府通过产业政策补贴半导体、清洁能源等新兴产业进而实现所谓“去风险化”，制造业回流明显提速。根据科尔尼2024年《美国制造业回流指数》报告[1]，2023年美国制造业进口比率（即从14个亚洲低成本国家和地区[2]进口的制成品总额占美国制造业增加值的比重）大幅下降2个百分点至12.1%，该比率在2019年也曾下降1%。据此计算，制造业回流指数同比增长157个基点，是2013年有数据以来的最大增幅。此外，2023年美国制造业增加值占全球制造业增加值比重由2021年的15.0%升至17.6%。当然，美国制造业增加值占GDP比重在2020-2023年基本维持在10.2%附近，这既与本轮美国建筑支出反弹但设备投资低迷有关，也与制造业回流的结构性特征有关。 [1] https://www.kearney.com/service/operations-performance/us-reshoring-index [2] 中国大陆、中国台湾、中国香港、马来西亚、印度、越南、泰国、印度尼西亚、新加坡、菲律宾、孟加拉国、巴基斯坦、斯里兰卡和柬埔寨此外，美国正在逐步降低对亚洲地区的进口依赖。一方面，2023年美国制成品进口总额同比下降1130亿美元至2.67万亿美元。从美国制成品进口结构来看，2023年中国大陆和包括马来西亚、越南在内的亚洲低成本经济体份额分别下降了3.2%和0.6%，同期欧洲、墨西哥和加拿大份额分别上升1.2%、1.4%和0.9%。另一方面，根据（制造业总产出-出口）/（进口-再出口）衡量的美国自给能力指数从2021年低点2.38升至2023年的2.52，已回到2019年水平。（二）2023年美国制造业回流集中在哪些环节、哪些行业？首先，从环节上看，本轮美国制造业建筑投资和设备投资存在时间差。受益于三大法案，2022年Q1-2024年Q1非住宅类建筑投资基本处于高位但设备投资迟迟没有跟进，直到2024年Q2非住宅类建筑投资环比折年率大幅放缓（0.2%），取而代之的恰恰是设备投资（9.8%）。考虑大选因素，单季度数据或不足以说明问题，仍需继续观察，若设备投资果真接棒建筑投资，则本轮制造业回流持续性值得期待。其次，从行业上看，本轮美国制造业回流存在结构性特征。从建筑投资看本轮支出尤为集中，2022年《芯片和科学法案》和《通胀削减法案》通过后以计算机、电子和电气设备为代表的相关产品建筑支出快速放量，我们估计2022年至今年8月计算机、电子和电气设备贡献了美国建筑投资扩张的87.1%，其次是化工产品和运输设备，分别为6.4%和5.6%，其余行业合计占比不到1%。若考虑设备投资和生产环节则结论大不相同，2023年美国制造业增加值相对2021年增量贡献行业TOP5都是美国本土相对成熟完善的产业链：石油和煤炭产品（17.1%）、化工产品（16.3%）、机械（10.0%）、加工金属制品（9.4%）、其他运输设备（8.6%），而计算机和电子产品（3.6%）、电气设备、电器及部件（3.5%）占比并不高，这也说明了过去两年计算机、电子和电气设备快速建厂但并没有急于购置设备、转化产能。三、制造业回流成效：调结构且支撑就业市场韧性（一）拜登任期制造业岗位回流加快，且岗位趋于高端化、集中化为评估制造业回流对美国就业市场的影响，我们参考机构Reshoring Initiative根据招聘公告统计的制造业回流创造的就业岗位，包括美国本土公司回流的岗位和FDI进入美国创造的岗位，两者的区别在于母公司是否美国本土。总量来看，拜登任期内制造业回流岗位明显增加。2010到2023年美国制造业因离岸外包损失了500万个就业岗位，制造业回流创造了189.8万个岗位，其中特朗普任期（2017至2020年）为58.5万个，拜登任期（2021至2023年，2024年未统计）便高达87.6万个。行业来看，制造业回流岗位趋于高端化、集中化。2010-2021年制造业回流创造岗位最多的5个行业（从高到低排列，下同）为运输设备、计算机和电子产品、机械、医疗器械、家具和相关产品，合计占比70%。2022年制造业回流创造岗位最多的5个行业为：电气设备、计算机和电子产品、化学产品、运输设备、医疗器械，合计占比86%，其中电气设备和计算机和电子产品2个行业占比便高达67%；2023年制造业回流创造岗位最多的5个行业为：电气设备、计算机和电子产品、运输设备、化学产品、机械，合计占比90%，其中电气设备和计算机和电子产品2个行业占比高达64%。这表明制造业回流岗位已由过去的一般机械制造向价值链位置更高的计算机、电子、电气靠拢。更具体地，就2023年来看，Reshoring Initiative还提供了某些“关键产品”的岗位回流情况： 1）第一大行业是电气设备。电动汽车电池是回流速度最快的产品，其就业份额由2019年的3%上升到了2023年的37%，2023年53家相关企业创造了约4.9万个就业岗位； 2）第二大行业是计算机和电子产品。2023年34家芯片企业创造了2.8万个工作岗位，34家光伏企业创造了1.17万个工作岗位。 3）运输设备和化学产品几乎并列第三。运输设备岗位增加主因是外国公司在美国增加了电动汽车的生产，化学产品岗位的贡献来自制药业和氢、锂以及稀土元素。 2021年Q1-2024年Q1上述“关键行业”提供了超过50万个岗位，占比如下图所示但制造业回流并不一定意味着扩招。2023年制造业企业平均招聘岗位同比增幅TOP5分别为：家具和相关产品（80%）、机械（66%）、化学产品（28%）、运输设备（18%）、食品饮料（12%），电气设备反而下滑15%。多数制造业回流岗位要求中高技术及以上居多，来源地也相对集中。2023年87%的岗位（70%的公司）要求为中高技术或高技术，仅有1%的岗位（20%的公司）要求中低技术，2%的岗位（10%的公司）要求低技术。而2010到2021年，美国制造业回流岗位中的高技术、中高技术、中低技术及以下岗位占比分别为25%、42%和33%。从来源地看，2023年美国回流岗位前五大来源地分别为：韩国、中国、日本、德国、英国，合计岗位占比59%。（二）建厂对劳动力需求的提振或接近尾声，后续关注设备投资持续性疫后美国就业市场供需两端面临双重冲击：供给端，移民有效补充了因疫情退出就业市场的群体，根据CBO的估计[1]，2022-2024年美国净移民人数分别为267万人、330万人、330万人，远高于疫前70-90万人的水平，其中非法移民或待定身份移民占比在70%以上；需求端，制造业回流补充了因疫情减少的美国本土企业，由前文可知2021至2023年制造业回流创造87.6万个就业岗位。2024年以来美国劳动力供给仍在回升但需求已明显放缓，供需缺口由峰值的653.9万人降至今年8月的83.9万人。进一步地，劳动力需求在2023年底高点回落大致对应本轮制造业建筑投资完工的时点，这表明建厂对就业的拉动或接近尾声，2024Q1大幅回落但Q2又有所回升，这与我们此前所述的Q2设备投资启动有关，后续这一变量值得重点关注。 [1] https://www.cbo.gov/publication/59697 制造业回流或许是当下美国失业率维持偏低水平的合理解释。疫前美国贝弗里奇曲线是一条平缓向左上方一定的曲线，疫情使得贝弗里奇曲线向外扩张随后再度向左上方移动，反映职位匹配效率下降、劳动力市场摩擦增加，供给回补速度始终弱于需求。2022年加息开启后劳动力市场缓慢降温，表现为失业率在低位波动而职位空缺缓慢下降，供需缺口持续存在但有所收敛。疫后贝弗里奇曲线向正常化回归过程中岗位空缺率的下降并没有导致失业率的回升，反映就业市场匹配效率提高。2022年7月起供需缺口收敛并未推动失业率回升，直到今年2月供需缺口逼近100万人附近时失业率才开始回升，但8-9月又有所回落。我们推测，Q3飓风和罢工导致新增就业偏弱或许是一次性冲击，但若制造业回流1.0（建厂）结束后2.0（设备投资和生产）跟上则失业率或仍将在低位盘整，方向和节奏则取决于大选结果。我们反复强调，失业率是观察美国经济周期位置最好的指标。1948年有数据以来美国经历12轮失业率上行周期，每一轮无一例外都出现了衰退。一般情况下，只要连续三个月回升就会进入上行趋势，但本轮上行趋势受阻很可能与制造业回流2.0有关（待验证）。尽管失业率是经济的滞后指标，但对周期性衰退仍存在领先性。除2001年科网泡沫破灭和2008年次贷危机两轮系统性风险外，失业率开始回升后（1到10个月不等）经济衰退才会发生。在失业率进入快速上行趋势之前，美国距离周期性衰退仍有距离。此外，历史上美国失业率大幅反弹都会伴随企业裁员率上升、但本轮尚未出现。截至今年8月，美国雇佣率已经降至疫前水平但裁员率却迟迟没有反弹，且员工主动离职率下降表明目前就业市场流动性环境仍然可能在边际转紧，员工通过跳槽寻求性价比更高的工作机会在减少。往后看，大选也是影响美国就业的关键变量，不同总统候选人对移民和经济政策的态度存在差异，其产业政策偏好也将影响未来数年美国就业结构。若特朗普胜选，从目前其公开言论来看应该会支持油车、能源、农业等传统行业及医药、芯片、AI、太空技术等高端制造业，兼顾中低端和高端制造业；若哈里斯胜选，产业政策大概率延续拜登框架，向高端化、绿色化转型的同时地产投资可能再度扩张，地产开工和制造业设备投资加持下，供需缺口或再度扩大。
金融界2024-10-28
平安证券：给予东方财富增持评级
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限公司王维逸,李冰婷,韦霁雯近期对东方财富进行研究并发布了研究报告《代理买卖证券款快速增长，关注后续业绩修复》，本报告对东方财富给出增持评级，当前股价为22.7元。　　东方财富(300059)　　事项：　　东方财富发布2024年三季报，前三季度实现营业总收入73.04亿元（YoY-13.96%）；归母净利润60.42亿元（YoY-2.69%）；总资产3265亿元（较上年末+36%），归属母公司净资产769亿元（较上年末+7%），EPS（摊薄）0.38元，BVPS4.87元。　　平安观点：　　自营投资稳健缓解主营业务压力。分收入项目来看，24年前三季度手续费及佣金净收入35.5亿元（YoY-5%）、主要由经纪净收入贡献，利息净收入15.1亿元（YoY-10%），营业收入22.4亿元（YoY-27%）、预计系基金代销业务继续承压。前三季度自营收入24.0亿元（YoY+50%），自营投资规模1088亿元（较上年末+29%，较24Q2末+7%）。前三季度公司年化ROE为10.82%（YoY-1.4pct）。　　9月底市场转暖，预计业绩改善将于Q4体现。1）经纪：据Wind，24Q3A股市场股基日均成交额8046（YoY-12%），9月底A股反弹，9月股基日均成交额回升至9418亿元。但由于24Q3整体成交仍低迷、拖累公司手续费及佣金收入。9月末公司代理买卖证券款1128亿元（较上年末+74%，环比24Q2末+64%），体现公司经纪业务在市场转暖中的弹性。2）信用：据Wind，24Q3末市场两融余额较上年末-13%至1.44万亿元，与6月末基本持平，公司融出资金较上年末-5%至438亿元，预计市占率有所提升。3）基金代销：三季度新发基金份额再次下行，新发基金份额1936亿份（QoQ-54%、YoY-22%），主要是混合型和债券型新发份额下降，叠加基金管理费率下降，基金业务继续承压。　　投资建议：9月下旬以来在内外流动性改善、政策组合拳快速落地的背景下，A股市场交投活跃度迅速反弹。公司互联网财富管理布局较早，用户流量稳定领先，经纪与两融收入占比较高，基本面与估值均具备显著beta属性。上调公司24/25/26年归母净利润预测至84.5/91.5/100.0亿元（原预测为82.0/88.8/97.1亿元），对应同比增长3.2%/8.3%/9.3%，维持“推荐”评级。　　风险提示：1）权益市场大幅波动；2）宏观经济下行致使投资者风险偏好降低；3）基金代销行业竞争空前加剧；4）新发基金量、基金申购量、基金保有量下滑；5）新业务展业受阻。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券卢崑研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.32%，其预测2024年度归属净利润为盈利92.97亿，根据现价换算的预测PE为38.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级18家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为15.11。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-28
经济版图重塑，谁在崛起谁在承压？
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一二线城市，原因是东部地区房价高，居民财富与房产捆绑，地产行业震荡冲击消费。投资：从投资数据看，内地 31 个省份中多数房地产开发投资增速为负，只有上海、天津为正，陕西持平。不过日前重要会议释放出房地产 “止跌回稳” 信号。消费：不同地区消费形势分化，中西部省份消费增速领先，受房地产市场影响，东部地区消费受到一定冲击。产业变革影响新一轮科技革命带来的产业变革重塑区域格局，新能源、新能源汽车等新兴产业与传统产业竞争，谁能抓住转型机遇谁就能在区域经济竞争中脱颖而出。北方经济崛起河南反超四川重回经济第五大省，今年前三季度 GDP 总量为 47881 亿元。虽手机出口有压力，但新能源汽车崛起，如比亚迪郑州工厂投产、富士康回归郑州造车、宁德时代在洛阳建基地等，带动 GDP 走高。安徽经济位次不断上升，今年前三季度实现两大突破。一是季度 GDP 总量继赶超上海后逼近湖南，与新能源汽车和电子信息产业崛起有关，新能源汽车产量增长 82.6%，合肥有望成为新能源造车第三城。二是外贸总额大幅赶超河南跻身中部外贸第一大省，汽车、笔记本、家用电器出口飙升。安徽将汽车产业作为 “首位产业”，形成以汽车制造、电子信息、智能家电、有色金属为主的产业结构。北方经济崛起，作为东北 “老大哥”，辽宁率先摆脱低迷，GDP 增速连续 7 个季度跑赢全国，今年前三季度固定资产投资同比增长 4.8%，其中中央项目投资增长 26.4%。这得益于大项目大投资加持，尤其是中央项目倾斜，同时沈阳 2035 总体规划获批，被赋予 “东北亚国际化中心城市” 定位。内蒙古近年来多次踏准时代风口，前几年能源价格暴涨受益，如今煤炭价格回落又抓住新能源机遇，构建新能源产业体系，带动相关制造业崛起。前三季度装备制造业增加值同比增长 41.8%，高技术制造业增加值同比增长 31.6%。内蒙古主要地市也迎来晋级热潮，多个城市在 2020 - 2023 年经济位次进步明显。广州经济面临挑战经济数据表现不佳中国第一省会广州在 2024 年前三季度经济数据面临困境。地区生产总值为 22149.95 亿元，同比增长 2.0%，增速在十强城市中倒数第一，且经济放缓趋势未变，GDP 增量在十强城市中也是倒数第一，GDP 规模被重庆拉开 1000 多亿元。汽车产业是广州当家产业，但当前正拖累经济增速下滑。前三季度规上工业增加值同比下降 2.2%，主要因汽车产业下滑，汽车产量和销量均下降，如广汽前三季度销量较去年同期下降 25.59%。房地产调整也是经济增速放缓原因之一，房地产开发投资和商品房销售面积同比均下降 10%。广州为托底房地产，成为一线城市中唯一一个全面解除限购的城市。广州为走出困境采取了一系列措施。在汽车产业方面，正在补齐产业链条，尤其是做强新能源汽车产业，1 - 4 月汽车零配件投资增长 67.1%。目标是到 2025 年汽车电子、动力电池、智能座舱等实现弯道超车，新能源汽车产量达到 200 万辆，成为全球知名万亿级 “智车之城”。同时，广州还实施 “1 + 3” 政策支撑制造业发展，聚焦产业空间载体 “存量增效、增量提质”，并发布了《建设广州国际航运枢纽三年行动计划（2024 - 2026 年）》，推进一系列港航基础设施项目建设。与广州形成鲜明对比的是重庆，其经济增速持续领跑直辖市，主要得益于汽车产业的复苏。重庆的汽车产业增加值增速高达25.9%，新能源汽车产量增长了1.3倍，成为推动经济增长的主要力量。
金融界2024-10-28
未来两周极为关键，受抛售重创的美国债市将面临考验
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的首次会议。 Bernstein 私人财富管理公司的首席投资官Alex Chaloff表示：“未来几周的风险确实在上升。” 美债价格在过去一个月大幅下挫，原因是经济的持续强劲令人质疑美联储未来几个月的降息幅度。美国总统大选增加了不确定性，一些投资者猜测，特朗普的胜利将推高美债收益率，因为他们预计他的减税和关税政策将加剧通胀压力，并使利率保持在高位。尽管美联储上月开始降息0.5个百分点，但在数据显示经济正以相对较快的速度扩张后，交易员放弃了一度普遍认为美联储将继续迅速降息的预测。其结果是，美债收益率大幅跃升，推高了整个市场的借贷成本，并导致美债自4月以来的首次月度下跌。纽约银行财富的首席投资官Sinead Colton Grant表示：“到目前为止，这是一个如此重大的周期，未来两周可能发生很多事情。” 这一系列重大新闻事件增加了一种风险，即抛售可能在未来几周增强力度，尤其是在投资者为美国大选的结果做准备之际。其中一个迹象是，交易员正为寻求保护投资组合免受美债收益率飙升影响的期权支付今年最高的溢价。然而，一些即将发生的事件也可能对债券市场有利。预计美国财政部将宣布，在即将到来的季度保持其债券拍卖规模稳定，以避免任何供应压力，不过交易员也将密切关注未来走势的任何信号。美联储偏爱的通胀指标PCE，预计将显示价格压力有所缓解，劳工部预计将报告职位空缺数量有所下降。周五，据彭博社调查的经济学家预计，该部门将报告美国雇主在10月份新增11万名雇员，低于25.4万名，不过最近飓风和波音公司罢工的影响可能会扭曲这些数字。 Bernstein的Chaloff表示：“任何高达约18万人的数字都只是神奇的数字。”他认为低于这个数字就足以支持美联储进一步放宽政策。如果数据走强，央行“必须长时间认真思考下一步该怎么做”。未来两周的其他经济热点还包括企业财报的持续发布，以及亚洲大国高层会议，这也可能搅动渴望出台新举措提振该经济体的市场。彭博策略师表示，无论你是喜欢关注宏观还是微观，本周在你的座位上系上安全带可能是个好主意。美股“七巨头”中有五家公司将于周二至周四公布财报，加上礼来公司也将公布财报，标普10大成分股公司中有六家发布了影响市场的消息。再加上PCE数据，当然还有周五的就业数据，这是一个潜在波动的强大组合。
金融界2024-10-28
茂莱光学(688502.SH)：2024年三季报净利润为2449.06万元、较去年同期下降32.54%
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成长混合型证券投资基金、王陆、中国中金财富证券有限公司、南京江宁经开高新创投有限公司、深圳市共同家园管理有限公司、中国农业银行股份有限公司-东方人工智能主题混合型证券投资基金，持股比例分别为59.47%、3.93%、3.41%、3.41%、2.09%、1.52%、1.09%、0.97%、0.92%、0.85%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-28
新大洲A(000571.SZ)：2024年三季报净利润为-7805.68万元，同比亏损扩大
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东分别为大连和升控股集团有限公司、富立财富投资管理有限公司-富立澜沧江十四号私募投资基金、深圳市尚衡冠通投资企业(有限合伙)、李雪梅、北京和升创展食品发展有限责任公司、上海照友投资管理有限公司-照友壬寅1号私募证券投资基金、彭浩、大连通运投资有限公司、李浩渊、中烨正企(北京)国际投资有限公司-中烨星耀1号私募证券投资基金，持股比例分别为12.85%、7.27%、5.33%、3.74%、2.77%、2.20%、1.27%、1.04%、1.01%、0.98%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-28
侨源股份(301286.SZ)：2024年三季报净利润为1.29亿元、较去年同期下降16.32%
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鑫、上海沣盈投资中心(有限合伙)-沣盈财富一号私募证券投资基金、中信建投资本管理有限公司-浙江浙创好雨新兴产业股权投资合伙企业(有限合伙)、中信建投基金-中信银行-中信建投基金-共赢1号员工参与战略配售集合资产管理计划、上海磐耀资产管理有限公司-磐耀三期证券投资基金、上海磐耀资产管理有限公司-磐耀金选多头策略1号私募证券投资基金、深圳市华拓私募股权投资基金管理有限公司-深圳市华拓至远叁号投资企业(有限合伙)，持股比例分别为71.10%、8.37%、5.85%、3.65%、1.06%、0.63%、0.60%、0.57%、0.46%、0.45%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-28
锐明技术：10月23日组织现场参观活动，BARNHILL CAPITAL LIMITED、博时基金等多家机构参与
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证券之星2024-10-28
中国突发重磅信号！港媒：中国工业利润意外暴跌 11月可能会有“大事”发生……
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了高科技和可持续产业的发展势头。全球财富管理论坛主席Lou Jiwei也对刺激计划持积极态度，他表示，自9月底以来，中国的一系列支持政策既改善了当前环境，也改善了长期增长。他周日在北京的论坛上表示：“这些举措有效转变了市场预期，增强了人们对中国经济长期稳定和向好前景的信心。”
圈内人2024-10-28
场外联接基金火热发行中！摩根中证A500ETF(560530)连续4天获资金净流入，最新规模突破37亿元
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通过平安银行、方正证券、国信证券、蚂蚁财富等银行、证券公司、第三方基金销售机构认购摩根中证A500ETF联接基金。摩根中证A500ETF联接基金在产品分红方面延续了摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF的分红理念，增设季度分红评价机制，即每季度最后一个交易日对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，在符合基金收益分配条件下，可安排收益分配（分红条款具体内容以基金合同为准），有望掀起ETF联接基金分红新浪潮。中证A500指数成份股中，大全能源领涨。消息面上，光伏概念持续走高。美国商务部10月21日起启动变更情况审查（CCR），考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税（AD/CVD），并邀请相关各方发表意见，所涉产品为某些小型、低瓦数、离网晶硅光伏（CSPV）电池。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）政策面上来看，9月24日"一行一局一会"以来，随后9月26日政治局会议、10月8日发改委会议、10月12日财政部会议、10月17日五部门房地产会议，以及10月18日金融街论坛会议看到政策的持续性和决心，后续增量落地仍可期。摩根中证A500ETF基金经理韩秀一表示，中证A500指数作为全新编制的宽基指数，可谓是含“新”量高的宽基指数，覆盖了更多细分领域龙头和新兴产业代表公司。在新一轮科技革命浪潮中，代表新质生产力发展方向的优质企业，有望为资本市场带来更多源头活水，让投资者更好分享经济高质量发展的成果。浙商证券表示，细分行业龙头通常有相对竞争优势，如技术壁垒、规模效应、品牌认知度等，这些优势有助于公司实现长期稳定发展，有望为股东创造可观的投资回报。尽管具备相当成长性，市场情绪或风格因素也可能导致公司估值偏低。低估值为投资提供了安全边际和潜在估值修复机会，一旦市场环境改善，低估值公司可能更具反弹潜力，中证A500指数或具备一定优势。摩根中证A50ETF（证券代码：560350，扩位简称：中证A50ETF指数基金；联接基金A/C/E类代码：021177/021178/022110）、摩根中证A500ETF（证券代码：560530，扩位简称：中证A500ETF摩根，联接基金A/C类代码：022436/022437）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。此外，摩根旗下相关ETF还有可以布局港股优质红利资产的摩根标普港股通低波红利ETF(513630)、布局港股科技龙头的摩根恒生科技ETF(QDII)(513890)、布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，以及布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024100118 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-28

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