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上市那么久，茅台从未如此拧巴过

的股东，减持了茅台，这两家叫做金汇荣盛财富、珠海瑞丰汇邦的股东，据说背后是知名投资人段永平。虽然段永平很快作出回应：茅台一股都没卖。但这句话，效果就如同此地无银三百两，反而引来了更多的关注和猜疑。资本对于风吹草动最敏感，2023年年报显示，茅台四季度持有人数减少3家退出1家，还是有人在跑的。虽然不多。但事情一旦发酵，不论是不是段永平在跑，结果都一样了。其二，最近在圈内在热烈讨论茅台飞天酒批发价持续下跌的传闻。4月9日最新价格显示，2024年53%vol500ml飞天茅台酒散瓶酒2510元，比之前下跌了150元到200元。有人把这个原因归咎于375ml巽风酒放量20万瓶所致，茅台也很快进行辟谣，但还是没止住影响。很明显，节后终端销售进入淡季是个周期事实，每年这个时候批发价都会出现一些跌价没啥毛病。但如今又是大佬要跑小作文，又是淡季主产品价格下跌，双冷箭齐放下来，哪个老干部能经得起如此考验? 不用深究，这些暗示带来的惊吓，就足够喝一壶了。 02 赵本山的小品中有句经典台词：你大爷还是你大爷，但你大妈已经不是你大妈。用在茅台和现在市场关系上，何其相似。一直以来，茅台都是A股的股王，2016年，茅台以4197.58亿元市值第一次跃进A股前十名，当年第一名是工商银行，市值1.55万亿。仅过了三年，2019年茅台市值翻倍跨入万亿，达到14860.82亿元，位居第四。 2020年疫情反而成就了茅台，市值再次翻倍达到了2.5万亿，成功封王。 2021年一度突破三万亿。国字头的国有六大行、中石油、中国移动等都被茅王拿下。此后到现在，虽有波动，基本都在2万亿市值徘徊。茅王能成王，除了资本的加持，根基还在于自身的基本面。 2013年到2023年，茅台营收入年复合增长率15%，利润从151.375亿增长到2023年740亿，年复合增长率达到17.17%，归母利润平均复合增长率也有15%。上市23年，茅台累计分红达到2474亿元，尤其最近几年每年分红几百亿，堪称印钞机。飙升的市值，持续稳健的业绩和巨额的分红，所有这些，共同造就了多年来无数机构、股民成为它的坚定信徒。但另一方面，茅台股息率常年不到3个点，即使这三年股价回落不少，股息率相对来说依然没有多少吸引力。不是它分红不够多，是它的股价涨太快，导致股息率看上去没有性价比。 2021年之前，信徒看中茅台的，无非是它夸张而坚定的、能穿越牛熊不断上涨的股价。对于更久之前的信徒，看中的还有它一直规模可观的分红。但对于2021年之后想入场的新投资者来看，这两个“信仰点”，都似乎都变得比以前弱太多了。举一个很粗糙的证明：假如你是2014年1月初茅台价格126元时开始买入并一直持有，那么到2021年度你能每股分红21.68元，2022年更是能分到47.82元，对你来说，你的股息回报就分别高达17.2%、38%，足够你吃香。这也是很多很早就持有茅台的投资者不舍得卖出茅台的原因。但假如你是在十年后也就是2024年，以茅台1700元/股的价格才开始买的，那么你的待遇可能天差地别。茅台前几年的利润增速在15%，股利支付率大概在50%，假如2024年继续保持，那么到时候你每股分红大概会有多少呢？去年茅台归母净利润约747亿元，总股本12.56亿股，那么2024年度的每股分红大概在747*1.15*0.5/12.56=34.2元。而你自己的持有成本是1700元/股，那么你的股息率就是2%。这种实际股息回报率，在大A几乎没有性价比可言，甚至跑不赢国债。现在股息率长期稳定超过5%的高息票，简直不要太多。你只能寄托它的股价上涨。继续假设：茅台过往十年的平均PE在30倍左右，假设茅台的经营局面没有大变化，利润继续增长15%，那么2024年度，茅台每股净利润能有747*1.15/12.56=68.4元，30倍PE对应的股价为2050元。这个水平，离你的持有成本1700元/股，约还有20.5%的上涨空间。就算打个半价，也有10%的上涨空间。对于大机构来说，这也算不差的空间了，起码确定性会比其他的股票有保障得多。但现在的宏观大环境，和持续显露出来的动销压力，你又有多大信心笃定会按预期走？所以，茅台靠什么来吸引站在场外的投资客呢？ 03 白酒行业成为资本市场的王者赛道，其实也只是过去十几年来才形成的。在此之前，它们甚至还不如钢铁煤炭制造业。可以说，白酒行业的成长和持续繁荣离不开大基建、房地产和其他商业活动的井喷，以及海量资本的催化。如果不是资本有意无意的推动，白酒想要称王，几乎不可能。但时代不能永远停留在原处，终究会变的。如今，大基建的黄金时代已经过去，新的经济环境下，政务消费、商务宴请消费的场景也比以前明显收缩，白酒行业的销量也只能跟着减少了。实际上，从2016年起，白酒产量缩量趋势就开始了，从最高140万千升产量降至2023年449.2万千升，2023年同比甚至骤降减了33%。相反，白酒企业库存却在不断增加。之前有报道，2023年三季度末，20家上市白酒企业存货总额为1363.54亿元，头部酒企库存占比均超过40%，存货值均超百亿元，茅台更是超过了400亿元。压力早就都给到了经销商。然而目前市场环境下，经销商又能怎么办呢？高端酒这么多年累积下来，无论是经销商还是终端消费者手上的库存，早已不知道有多大规模。以前喝的人节衣缩食了，“应用场景”也在不断减少，年轻人又不讲“酒德”还买不起。那么，高端酒还能大量卖给谁？这也是茅台股价为什么这三年来如此拧巴的原因。这问题，跟地产的问题，其实都是类同的。但所幸的是，它们的结局可能不一样。地产行业，连带地产全产业链的各种“茅”，早已不知腰斩多少次，高端白酒由于消费群体和未来行业预期稳定，处境明显好很多。尤其是对于有强大护城河且稳健业绩增长预期的茅台来说，情况肯定会比其他白酒对手要好得多。等到以后经济和消费重新强势复苏，它的市值依然会跟随它的利润持续稳步增长下去，这可以说毫无疑问。但总需求量不断萎缩下，白酒行业的内卷局面，大体已经是避免不了。

格隆汇2024-04-13

年轻人拒绝生育，不止是因为房价

。儿子还会生孙子，你活得越久，掌握的财富就越多，日子就越舒坦。等你嗝屁了，儿子们分家，一人能分六亩地，个人、整体财富都增加了，再来下一个轮回。从古至今的农村富户，基本都是这么来的。在小农经济社会中，多生孩子，是大多数人唯一可行的上升通道。你和你的儿子们实际上存在一个契约，就是你把他们抚养成人，他们给你免费打工直到你死。然后分掉你的遗产作为回报。但这是不能明说的，因为这个契约存在一个明显的 BUG：你活的时间越长，你的儿子就越吃亏。人毕竟是人，不是真的牲口，是有自己的念头的。你开始担心你还没死呢，他们就开始挑战你的领导权了。然而你越来越老、儿子越来越强壮的趋势是不可避免的，你不可能再像他们小时候那样用拳头来控制，那怎么办？洗脑。从某种角度来看，以家庭为单位的小农经济，是几千年中国社会的基石，国家机构必须要维持这一体系的稳定，所以历朝历代都大力推行“孝道”。为什么要推崇“埋儿奉母，卧冰求鲤”这种明显的自残行为？因为剩余价值要给父母。为什么要说“棍棒底下出孝子”？因为要明确父母惩罚子女的合理性。 …… 二十四孝之卧冰求鲤不能说父母和子女之间就是完全没有爱的，但在“孝文化”中，本能的父爱母爱更多被利用来强化小农经济的稳定性。某种程度上看，“孝文化”是家庭稳定的基础，家庭稳定是小农经济稳定的基础，小农经济是整个中国传统社会稳定的基础。可以说中国传统文化最大的作用，就是为了帮助你约束自己的儿子。只有儿子听爹的话，农民听县太爷的话，官员听皇上的话，君君臣臣、父父子子社会才稳定。一切看起来难以理解却又广泛存在的神逻辑，都是为这个目标服务的。但这个完美循环了几千年的系统，今天出现了裂缝。 02 新与旧的撕裂在农业社会，合格劳动力的第一要求是要听话，其次是身体健康。有没有知识、聪明不聪明，那根本就不重要。有自我意识，有思考欲望，有感情，有个人追求，这些都是负面因素。直到改革开放后，大量人口进入城市，中国社会发生了亘古未有的变化，小农经济才开始瓦解。通过下面两张图，我们能很明显看到，中国的城乡人口结构，从80年代开始明显逆转；我们的出生率，也是从80年代开始就一路下降。当然，这其中有计划SY的原因，但更重要的还是人口结构。因为计划SY变相取消后，在城市人口占比加速上升时，生育率依然是加速下滑的。为什么？因为我们对劳动力的定义发生了变化。以前，只需要管吃喝，顶多十几年，你儿子就能成为合格劳动力。即便在改开初期，大部分人的出路也就是去厂里拧螺丝、去工地搬砖，和过去在村里下地干活区别并不大。但现在，你想在城市培养一个合格劳动力的成本，是非常高的。根据《中国统计年鉴2023》：城镇居民人均消费支出30391元，农村居民人均消费支出16632元。众所周知，小孩可比大人费钱多了。我们保守一点，就按平均值算。把孩子抚养到18岁，城镇孩子的平均养育成本为30391*18=547038元，农村孩子的平均养育成本为16632*18=299376元。这还只是城镇的平均值，而且没算孕期和大学学费的开支，在一二线城市只会更贵。但即便你花了这么多钱，孩子能在大学毕业后自立就非常不错了，更别谈给你什么回报。尤其是这几年，就业市场越来越饱和，年轻人立足社会的门槛越来越高。很明显，通过孩子来累积财富，越来越不划算了。就像在农业社会，大多数农民都不会、也没有条件去走科举、军功路线一样，但凡需要前期大量投资，回报却不是立竿见影的，普通人会选择放弃。但是，这话不能明说。为什么？当代中青年的父辈，大多是60后、70后，世界观、人生观早在改开前就固定了，思维和行为还是小农经济家庭的方式。因为爷爷辈是这么教他们的。甚至许多“听话”的80、90后也并不觉得这样不妥，因为父母是这么教他们的。这是历史惯性，是小农时代到城市时代转变的必经阶段，相当大一部分人都属于过着城市生活、思想上却还是老一套。所以，当代城市青年遇到的绝大多数问题，某种程度可以说是现代生产生活方式和小农经济文化冲突的反映。如果时间倒退回40年前，你去过最远的地方是县城，除了在家种地很难找到其他谋生方式，你是不会觉得你的父母难以理解的。我们其实是新旧思想交替的一代人，所以才表现得非常撕裂。既向往自由的生活，又无法割舍血缘、宗族关系的桎梏。但大趋势不可更改：人口会越来越往城市集中，乡村的人口会越来越少。一个很明显的现象就是，农村的老龄化程度远比城市高。为什么？年轻人走了是一方面，更因为在外讨生活的父母，越来越不愿意把小孩扔在老家给爷爷奶奶照顾。根据《中国农村教育发展报告2020—2022》：2022年相比2012年，全国留守儿童减少了1071.87万人，降幅高达47.2%。说明什么呢？说明越来越多小孩从小就在城市长大，基本没有被小农经济那一套“熏陶”过。他们才是真正纯粹的城市人口。在小农思想中，子女是一定要给父母带来经济回报的。而在当代，虽然很多父母已经没像以前那么期待子女带来经济回报，但受限于几千年的传统思想惯性，他们依然对“养儿防老”将信将疑。但对完全城市化的新一代人而言，他们既没有收到小农思想的舒服，也明白生儿育女没有收益，请问他们生育的目的在哪？这才是生育率加速下滑的重要原因之一。 03 尾声房价的确是打击人口的最重要原因之一，但真不是罪魁祸首。以文化与我们最相近的日本为例。不论是1990年前房价上升阶段，还是1991-2009年房价下降阶段，亦或是2009年后重新进入房价上升期，日本的生育率一直加速下降。这一点，与欧美国家就不太一样，因为东西方的文化属性就不一样。这不是光靠补贴、降房价就能完全解决的问题。再比如韩国，奖励生育的政策够多吧？生育率有起色吗？一点没有。人类最大的本事，就是趋利避害。此时此刻，正是新一代人打破思想束缚的关键时期。如果繁衍的好处远远小于坏处，成本远远高于收益，为什么要去做？

格隆汇2024-04-13

券商解读新“国九条”：六个方向影响后市，或助推市场走出慢牛，奠定高股息投资思潮基础，关注券商结构性机会

金融界2024-04-13

中国资本市场迎来一项超重磅消息！新“国九条”究竟释出了哪些信号？

称。一是提振投资者信心，二是提振居民财富和消费，三是构建资本市场与硬科技产业良性循环，四是更好发挥资本市场功能作用，服务实体经济，促进高质量发展，为建设金融强国奠定基础。他强调，股市作为资本市场的重要一环，对国家经济发展、居民企业信心至关重要，是稳市场、稳预期的关键。股市能通过财富效应刺激消费和投资；提振股市有利于加速产业结构升级，支持高质量发展、科技创新、专精特新、硬科技等重大战略。 “股市好了，居民的钱包鼓了，信心有了，经济才能走向回升向好的正循环。当前A股最需要的，就是一个‘涨’字。” 他提出，一是出台平准基金，为股市补充流动性，提振资本市场。二是加大宏观调控力度，提振经济基本面。三是全面深化注册制改革，完善信息披露机制和常态化退市机制，提高上市公司质量。四是坚持以投资者为本，引导上市公司回报投资者，加大投资者保护力度。五是对资本市场违法行为严刑峻法，加大监管力度。据中国官媒报道，新“国九条”提到了三大关键发展目标： 1. 未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架； 2. 到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护； 3. 到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。据新华社权威解读，新“国九条”强调了八个关键政策：一、严把发行上市准入关： 1. 进一步完善发行上市制度； 2. 强化发行上市全链条责任； 3. 加大发行承销监管力度。二、严格上市公司持续监管： 1. 加强信息披露和公司治理监管； 2. 全面完善减持规则体系； 3. 强化上市公司现金分红监管； 4. 推动上市公司提升投资价值。三、加大退市监管力度： 1. 进一步严格强制退市标准； 2. 进一步畅通多元退市渠道； 3. 进一步削减“壳”资源价值； 4.进一步强化退市监管。四、加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强： 1. 推动证券基金机构高质量发展； 2. 积极培育良好的行业文化和投资文化。五、加强交易监管，增强资本市场内在稳定性： 1. 促进市场平稳运行； 2. 加强交易监管； 3. 健全预期管理机制。六、大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量： 1. 建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系； 2. 优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。七、进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展： 1. 着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章； 2. 完善多层次资本市场体系； 3. 坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全。八、推动形成促进资本市场高质量发展的合力： 1. 推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本； 2. 加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度； 3. 深化央地、部际协调联动； 4. 打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军#中国经济#

圈内人 1评论2024-04-13

大为股份：4月12日接受机构调研，郑州云杉投资管理有限公司、广东钜洲投资有限责任公司等多家机构参与

立凯、德邦证券股份有限公司张威震、东方财富证券股份有限公司邹杰、杭州弈宸私募基金管理有限公司张秀峰、上海睿郡资产管理有限公司沈晓源、民生加银资产管理有限公司陆云、深圳市尚诚资产管理有限责任公司黄向前、致合(杭州)资产管理有限公司张珂畅、上海云门投资管理有限公司俞忠华、广东正圆私募基金管理有限公司熊小铭、国融基金管理有限公司陈晓晨、中再资产管理股份有限公司赵勇、深圳市正德泰投资有限公司龙文利、湖南八零后资产管理有限公司田超平、福建豪山资产管理有限公司洪嘉蓉、银河基金管理有限公司施文琪、长城财富资产管理股份有限公司胡纪元、深圳市明曜投资管理有限公司罗天艺、上海方物私募基金管理有限公司汪自兵、北京泾谷私募基金管理有限公司蒋海、华安证券股份有限公司李元晨、中国银行股份有限公司谢鹏、国信弘盛创业投资有限公司杨嘉、深圳市领骥资本管理有限公司方力、汇泉基金管理有限公司周晓东、金股证券投资咨询广东有限公司曹志平、平安银行股份有限公司刘颖飞、丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司孙啸、方正证券投资有限公司邓迪飞、中航基金管理有限公司曾文传、上海杭贵投资管理有限公司饶欣莹、深圳茂源财富管理有限公司钟华、国联证券股份有限公司黄楷、鸿运私募基金管理(海南)有限公司张丽青、华夏财富创新投资管理有限公司刘春胜、华西证券股份有限公司马行川、平安证券股份有限公司李峰、信达证券股份有限公司王义夫参与。具体内容如下：问：公司郴州锂电项目中锂矿的进展答：公司全资子公司桂阳大为矿业有限公司于2023年11月2日竞得湖南省桂阳县大冲里矿区高岭土矿普查探矿权，并于2024年2月取得勘探许可证，目前野外工作已进行大部分，力争今年年内推动完成探矿权转采矿权的相关工作。就目前勘探情况来看，该区域主要以花岗岩、云英岩为主，具备富存氧化锂的条件，矿体厚度、品位和连续性较好，具体详细信息待完整勘察结果出来后公布。问：公司领导对碳酸锂的价格和供需的格局这块怎么看？答：公司长期看好新能源行业，特别是碳酸锂的长期发展。在阶段性上，前几年碳酸锂价格爆发，受短期供不应求导致价格较高，目前处于价格的落阶段，这同时也出清了一些较弱的产能，未来一年可能依然会有震荡。长期来看，我们认为公司的产能是优质的，是有望在行业中可以较好地持续经营的。我们认为2025年后价格有望升，整体看好新能源和电池的长期发展。问：半导体这块的这个技术升级空间还有迭代周期是怎样的？答：DRM/LPDDR的技术升级主要是工艺提升，性能提升，功耗降低，集成度增加（集成更多的存储单元，容量提升）等几大因素驱动，DDR的迭代周期约为1.5年。公司全资子公司深圳市大为创芯微电子科技有限公司（以下简称“大为创芯”）目前的DDR4以及LPDDR4X是嵌入式市场的主流方案，也同时融合新兴技术，如人工智能，物联网，拓展存储，ChatGPT，I手机，IPC，I服务器等对于存储解决方案的需求，大为创芯在2024年初也开启DDR5/LPDDR5产品大容量方案的验证以及市场布局，为其搭载的移动端电子设备带来更快的速度体验和更低的功耗消耗。问：公司目前布局的桂阳锂矿的优势主要在于哪些地方？答：公司在湖南省桂阳县大冲里取得3.58平方公里的矿权，为高岭土伴生锂矿，是多种有色金属元素伴生，可以综合提取锡、锂、铷、铯、钾等金属元素。公司是通过公开竞拍的方式取得的矿权，该矿权为新设立矿权，无历史纠纷，该区域内无常住人口，矿区海拔8001000m，矿区地理位置较优，运输成本较低，建设难度较小，拥有得天独厚的优势。根据选矿试验显示，该矿区的矿石选矿收率高，达到行业先进水平；将来采选成本较同行中较低。同时，公司组建的团队具有丰富的锂矿勘探、开采、选矿及碳酸锂生产经验。公司郴州锂电项目被列为湖南省重点项目，可以获得各方的大力支持。问：关于存储业务，公司目前都有哪些存储产品，与龙头公司相比，差距在于哪里？答：公司目前主要的存储产品主要是市场上相对比较主流的大的品类，在嵌入式产品方面，主要是DDR、LPDDR和eMMC，在NND方面，有SSD。龙头企业在品牌影响力、研发投入、技术团队规模和市场份额都具有相对优势。所以公司需要走差异化路线，首选重点布局嵌入式产品，因为其生产过程较长，技术要求高，需要经营的耐性；其次，大为创芯目前在嵌入式领域已具有一定的口碑和技术优势，拥有优秀的测试团队；最后是对于品牌的坚持，在客户选择上，注重对品质有追求的客户；在供应链上，选择质量有保证的原厂和一级代理商。通过几年的努力，大为创芯的存储产品目前在部分领域已占有一定的市场份额，未来将力争优先在工控级、企业级、车规级和I领域实现弯道超车，与其他品牌竞争。问：公司管理层对于未来存储产品的一个价格走势怎么看待？答：存储市场在2023年下半年间存储价格发生反弹，打破自2022年三季度以来的下跌趋势，价格重上升轨道，在业绩压力的持续影响下存储厂商持续拉涨的动力并未减弱，据CFM闪存市场预计，这种价格上升将持续至2024年一季度，并有可能在整个2024年保持升的趋势。但因为部分产品已经历过几个季度20%+甚至30%+的涨幅，严重抑制了后续采购动力，若实际需求不如预期那么2024年二季度有可能会出现变局。其中，虽然部分原厂的DRM业务已经恢复盈利，但由于DRM减产时间较早及幅度较大，预计2024年DRM的价格涨幅要超过NNDFlash。当然，市场对于不同类型产品需求，存在差异，一方面是价格的归，一方面还是在技术、产品的进步迭代。我们认为2024上半年有望看到DRM和NND恢复盈亏平衡，但需经历供需双方的艰难博弈。问：公司存储产品2023年的出货量情况，2024年的出货量预计能够达到什么样的水平？答：关于2023年，半导体存储的营收为5.7亿元，同比去年增加42%。2024年，接着上个问题公司根据市场复苏和存储市场的增长判断，预计营收将会有好的表现，公司对未来发展充满信心。问：请详细介绍一下公司桂阳锂矿的锂矿品位、开采难度，还有配套的这些基础设施建设方面的一些具体情况？答：公司在桂阳的锂矿矿区位于人口稀少地区，但周边交通和电力设施相对完善，周边配套了变电站，目前正在进行升级改造；对于周边道路也在进行升级改造。矿区海拔在8001000米，属于花岗岩全岩成锂，可进行露天开采，将来将表土剥离后可直接开采，开采容易。根据勘探情况，Li2O平均品位在0.2%左右，锂矿储量丰富，同时矿石易收和提炼。相关配套基础设施探转采后会陆续建设。问：关于公司的这个传统缓速器业务，2024年公司的这个产能计划是一个什么样的情况？答：2024年，结合国内外客车行业的发展情况及汽车事业部的实际运营状况，国内国外的旅游车市场，是近年的增量市场，预计缓速器全年产销及营收均将较2023年会有增长。缓速器业务原料成本端，今年的大宗铜、铝价格，也是我们紧密关注的，我们会运用类似远期合约、套期保值等方式，持续关注成本管控。问：对于半导体业务这一块，公司这边有没有具体的规划？答：公司目前重点布局在NND和嵌入式存储领域，围绕这个部分的主要客户为消费级和工规级。相对来说，消费级市场规模较大，但毛利弱些；工规级、车规级和企业级的行业准入门槛较高，前期认证时间较长，但毛利较好且需求较稳定。过去几年，公司重点推消费级的客户多些，同时我们也开始布局了一些企业级、工规级、车规级产品。所以未来重点会布局工规级、车规级和企业级产品，多在研发和技术方面做好。问：存储芯片的生产周期大概需要多长时间？答：存储芯片的生产周期，如NND，需要封装、贴片和外包装等环节，大概需要三周左右的时间；嵌入式产品如DDR和LPDDR，大概需要的周期约为两周至三周，具体看产品。问：有哪些半导体存储器的供应商会供应到公司？答：目前主要的供应商包括三星、海力士、华邦和美光、长江存储、长鑫存储等原厂的代理商。我们合作的客户对产品的上游资源品牌要求较高，因此使用一梯队的原厂产品进行加工。问：未来AI应该会有一个爆发式增长，目前很多企业都在布局，对芯片和存储的需求量也会很大，公司在这一块有什么规划吗？答：公司目前主要布局DDR5存储产品，预计后期将主要依靠DDR5内存条和SSD产品进入市场。客户方面，目前合作客户主要是与原有显卡业务相关的客户，公司早期已经通过显卡业务与一些服务器企业建立了合作关系，未来将继续加深合作，将存储产品引入。未来公司计划重点布局的目标客户是有服务器算力需求的一些互联网公司或做相关的服务器I硬件相关的制造商。问：大为创芯预计2024年、2025年能形成的订单规模分别是多少量级，客户结构是怎样的？答：一季度市场行情较好，根据公司的预算和行业趋势，结合2023年存储业务的增长情况初步判断，预计2024年存储业务营收将会有好的表现，公司对未来发展充满信心。问：关于公司存储产品下游占比情况。答：公司主要存储产品出货较多的是嵌入式产品，这类产品的客户粘性较好。其中，DDR和LPDDR类产品占比相对较大，而SSD类产品占比相对较少。大为股份（002213）主营业务：业务包括“新能源+汽车”和“半导体存储+智能终端”两大业务。大为股份2023年年报显示，公司主营收入7.33亿元，同比下降12.55%；归母净利润-6662.61万元，同比下降516.96%；扣非净利润-6762.77万元，同比下降690.76%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入2.12亿元，同比上升6.68%；单季度归母净利润-3189.1万元，同比下降1123.33%；单季度扣非净利润-3264.27万元，同比下降1840.94%；负债率15.89%，投资收益14.0万元，财务费用-364.17万元，毛利率5.32%。该股最近90天内无机构评级。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-13

黄金价格过山车：从2430新高到百美元暴跌的分析

静至关重要。市场的恐慌和贪婪往往标志着财富的重新分配。在波动中保持理性分析和稳健操作，是实现盈利的关键。　　关于黄金价格是否已经见顶，虽然日线图上出现了潜在的顶部信号，但从周线级别来看，黄金的整体趋势仍然偏向多头。不过，单边上涨的动能可能会暂时减弱，市场可能进入一个宽幅震荡的阶段。在这个阶段，投资者应更加关注市场的短期动态，并密切关注关键的支撑和阻力位。　　虽然周线级别仍然显示多头趋势，但长上影线的小阳线可能预示着顶部信号，需要进一步确认。关键支撑位在2145美元/盎司。　　日线分析：日线级别显示黄金价格冲高回落，K线收出长上影小中阴线，暗示强势多头可能告一段落。关注10日均线2318美元/盎司的支撑。　　黄金交易策略　　短期趋势：小时级别出现大阴线，形成一阴包多阳的吞没形态，趋势可能由多转空。关注短线上方2360美元/盎司的中轨阻力和2372美元/盎司的均线阻力。　　操作思路：建议以高空为主，低多为辅。关注2330-2325-2318美元/盎司的支撑位，若破位2318美元/盎司则可能趋势转空。若不破2318美元/盎司，则可能维持高位宽幅整理。　　具体操作：建议在2355-57美元/盎司做空，止损设在2365美元/盎司，目标看向2330-2325美元/盎司。简明轩（微：Dznqxx）　　总结来说，黄金市场的未来走势仍需市场自身的进一步确认。投资者应保持谨慎，密切关注市场动态，并合理设置止损和目标位，以应对市场的不确定性。在震荡的市场中，每一次价格波动都可能蕴含着交易机会，但这也要求投资者具备精确的判断力和严格的风险管理能力。文/简明轩（微：Dznqxx）

简明轩Dznqxx2024-04-13

OpenAI推出ChatGPT企业版，直面微软竞争火力全开

的人工智能公司OpenAI正积极向全球财富500强公司的高管推广其企业级人工智能服务，此举在某些情况下甚至将使其与支持者微软产生直接竞争。据路透社周五援引与会者消息，OpenAI的CEO萨姆·奥特曼已亲自向数百家顶级企业的高管介绍了公司所提供的AI解决方案。 OpenAI，这家以创新和前沿技术而闻名的公司，近月在旧金山、纽约和伦敦等城市举办了多场类似路演的活动。在这些活动中，奥特曼不仅亲自站台，还直接向每个城市的100多名企业高管发表了激情洋溢的演讲，展示了OpenAI在人工智能领域的最新成果和应用。在过去的一年里，OpenAI推出了面向大型企业的ChatGPT版本，旨在满足那些希望在工作场所引入生成式人工智能工具的企业客户需求。这款企业级AI服务的推出，不仅彰显了OpenAI对市场变化的敏锐洞察，也反映了其不断拓展业务领域、满足客户多样化需求的战略意图。据OpenAI的首席运营官布拉德·莱特卡普上周接受彭博社采访时透露，ChatGPT Enterprise的用户数量已从1月份的约15万激增至60多万。这一显著增长不仅证明了OpenAI的服务在市场上的强大吸引力，也预示着企业在工作场所引入AI工具的趋势正逐渐加强。然而，OpenAI的这一举动似乎与其长期支持者微软产生了直接的竞争关系。微软通过Azure OpenAI和Microsoft 365 Copilot等平台，也为企业提供ChatGPT服务，并将其技术广泛应用于搜索、网络浏览器以及其他多种软件和服务中。面对这种情况，OpenAI的高管在与金融、医疗和能源等行业客户的对话中，着重强调了其服务在呼叫中心管理、翻译等多个方面的应用优势。为了打消企业客户的顾虑，OpenAI还承诺不会使用ChatGPT企业客户的数据来训练其模型，从而确保了数据的安全性和隐私保护。这一承诺无疑为企业客户在选择AI服务提供商时提供了更多的信心和保障。在推广活动中，一些企业高管对OpenAI和微软的服务提出了疑问。他们询问，如果已经是微软的客户，为何还需要为ChatGPT企业版付费。对此，奥特曼和莱特卡普解释说，为企业服务付费将使企业能够直接与OpenAI团队合作，并获得更多定制AI产品的机会。这种直接的合作模式和定制化的服务，无疑为企业提供了更加灵活和高效的解决方案。值得一提的是，OpenAI在业界的估值和影响力也在不断提升。去年9月，该公司的估值已达到约800亿美元。而截止2023年8月，其营收运行率更是超过了10亿美元。这些亮眼的业绩数据不仅证明了OpenAI在市场上的强大竞争力，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。此外，微软与OpenAI之间的关系也备受关注。尽管双方在某些业务领域存在竞争关系，但微软仍然是OpenAI的重要投资者和合作伙伴。2023年1月，微软曾宣布向OpenAI投资数十亿美元，以支持其研发和推广工作。这一巨额投资不仅加速了OpenAI的发展步伐，也为双方在未来的合作中创造了更多的可能性。

金融界2024-04-13

港股再遇流动性风波如何看懂那些处于风暴中心的股票

一，它反映了公司在长期经营过程中积累的财富和价值。对于投资者而言，高净资产意味着更低的投资风险和更高的股东价值。和A股净资产在100亿到300亿元的同行业公司对比，净资产为103.88亿的万年青，其市值为49亿元，PB为0.72倍；净资产为110.76亿元的西部建设市值为87亿元，PB为0.93倍；净资产为119.93亿元的塔牌集团市值为90亿元，PB为0.76倍。而中国天瑞水泥总市值在4月9日大跌后仅为1.3亿元人民币，PB仅为0.01倍。这意味着，与A股同行业公司相比，尽管港股流动性不如A股，但仍然可以看出中国天瑞水泥的价值未被市场充分认识和正确对待。公司现金流充沛，提振股价在望此外，中国天瑞水泥在现金流管理方面也表现出色。去年年报数据显示，公司持有的现金及现金等价物为11.75亿元。在笔者看来，这侧面说明了公司在现金流管理上的高效与稳健。现金是企业运营的血液，充足的现金流不仅能保障企业的日常运营需求，还能为企业在市场变化中提供足够的灵活性。特别是在当前复杂多变的市场环境下，拥有稳定现金流的企业无疑更具抵御风险的能力。值得一提的是，从股东背景看，中国天瑞水泥的大股东是天瑞集团，其实际控制人李留法在2024年胡润全球富豪榜中以275亿元人民币的财富排名第900位。天瑞集团是一家集绿色建材、智能制造、互联网科技、文化旅游等多元化产业于一体的企业集团，在中国企业500强和中国制造业500强中均占有一席之地。面对股价的非理性大幅下跌，公司或仍有多种方式来提振股价。例如，在现金流充裕且股价未被充分反映其价值的情况下，可以考虑回购部分股份以提升每股收益。同时，公司强大的股东背景和雄厚的实力也为股价未来的回升或提供了相当的保障支持。结尾部分在这样的巨大市场波动中，对于精明的投资者而言，正孕育着不少的机会。在此次港股多只个股的股价大跌中，比如中国天瑞水泥，其市场报价可能因市场流动性低迷和投资者恐慌情绪而未被市场充分认可。但在其股价大跌后，公司市值剧减但基本面状况没有发生本质改变，显示出公司实际价值与市场表现或存在显著背离，而中国天瑞水泥能否成为投资者“价值发现”的宝藏，一切仍需静待市场答案。

格隆汇2024-04-13

港股再遇流动性风波如何看懂那些处于风暴中心的股票

一，它反映了公司在长期经营过程中积累的财富和价值。对于投资者而言，高净资产意味着更低的投资风险和更高的股东价值。和A股净资产在100亿到300亿元的同行业公司对比，净资产为103.88亿的万年青，其市值为49亿元，PB为0.72倍；净资产为110.76亿元的西部建设市值为87亿元，PB为0.93倍；净资产为119.93亿元的塔牌集团市值为90亿元，PB为0.76倍。而中国天瑞水泥总市值在4月9日大跌后仅为1.3亿元人民币，PB仅为0.01倍。这意味着，与A股同行业公司相比，尽管港股流动性不如A股，但仍然可以看出中国天瑞水泥的价值未被市场充分认识和正确对待。公司现金流充沛，提振股价在望此外，中国天瑞水泥在现金流管理方面也表现出色。去年年报数据显示，公司持有的现金及现金等价物为11.75亿元。在笔者看来，这侧面说明了公司在现金流管理上的高效与稳健。现金是企业运营的血液，充足的现金流不仅能保障企业的日常运营需求，还能为企业在市场变化中提供足够的灵活性。特别是在当前复杂多变的市场环境下，拥有稳定现金流的企业无疑更具抵御风险的能力。值得一提的是，从股东背景看，中国天瑞水泥的大股东是天瑞集团，其实际控制人李留法在2024年胡润全球富豪榜中以275亿元人民币的财富排名第900位。天瑞集团是一家集绿色建材、智能制造、互联网科技、文化旅游等多元化产业于一体的企业集团，在中国企业500强和中国制造业500强中均占有一席之地。面对股价的非理性大幅下跌，公司或仍有多种方式来提振股价。例如，在现金流充裕且股价未被充分反映其价值的情况下，可以考虑回购部分股份以提升每股收益。同时，公司强大的股东背景和雄厚的实力也为股价未来的回升或提供了相当的保障支持。结尾部分在这样的巨大市场波动中，对于精明的投资者而言，正孕育着不少的机会。在此次港股多只个股的股价大跌中，比如中国天瑞水泥，其市场报价可能因市场流动性低迷和投资者恐慌情绪而未被市场充分认可。但在其股价大跌后，公司市值剧减但基本面状况没有发生本质改变，显示出公司实际价值与市场表现或存在显著背离，而中国天瑞水泥能否成为投资者“价值发现”的宝藏，一切仍需静待市场答案。

格隆汇2024-04-13

$UBC：用创新交易机制在 BSC 上重新定义去中心化金融

心化的网络。抓住$UBC，抓住2024财富拐点，顶级团队加持，巨大的营销持续中...... 颠覆式创新技术，去中心化金融，将为行业效率树立新的标准。小飞机：UBC131419 来源：金色财经

金色财经2024-04-13

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