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油价崩盘，金价大涨！黄金股ETF(517520)一度涨近1%！机构：黄金或将进入反转上涨趋势
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期而言，在未来高通胀高利率、美国大规模财政赤字的环境，黄金中期配置价值需要重视。同时，预计美国失业率进入上升通道，美联储加息进入尾声，黄金进入反转上涨趋势，年底目标价2000-2200美元。【选黄金股ETF（517520），放大黄金投资价值】金价对黄金股股价的影响有放大效应，这是因为金矿公司的探矿权存在隐含杠杆、金价上涨可以带来利润更大幅度的增长。根据万得数据统计，过去三年黄金股相比金价的贝塔约1.3倍~1.5倍， 2019年至2023年9月底中证沪深港黄金股票指数累计上涨81%，比国际金价（伦敦金现）的累计超额近37%。而金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益，中证沪深港黄金股指数自2019年以来每年都跑赢国际金价（伦敦金现），年均跑赢5个点，2023年初至9月底超额约12%。数据来源：Wind，截至2023年9月【黄金股ETF（517520）：标的指数估值低位，配置价值凸显】数据显示，截至2023年10月31日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、银泰黄金(000975)、招金矿业(01818)、紫金矿业(02899)、湖南黄金(002155)、山东黄金(01787)、西部矿业(601168)，前十大权重股合计占比67.81%。从估值层面来看，黄金股ETF跟踪的中证沪深港黄金产业股票指数最新市盈率（PE-TTM）仅16.71倍，处于近1年15.09%的分位，即估值低于近1年84.91%以上的时间，处于历史低位。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-11-17
CPT Markets：穆迪大砍美国债信评等展望! Taylor Swift意外成为后疫情时代新经济指标!
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持美国3A评级，但考虑到其须面临巨额的财政赤字与债务负担能力下降，因此穆迪宣布将美国债信评等展望从「稳定」调整为「负向」，CPT Markets分析师解释其主要原因在于，目前美国经济身处高利率环境下，若没有有效的财政政策措施来减少政府支出或增加收入，那么美国的财政赤字势必继续扩大，进一步削弱对债务的承受能力。此外，美国国会内部的极端分歧加大了风险，使政府难以有效实施财政预算措施来缓解债务承受能力的下降趋势。由于经济不确定因素不断浮出台面，导致市场不断猜测究竟美国经济是否会于2024年走下坡呢?CPT Markets分析师却持与市场相反看法，认为美国经济其实并不向外界所评断的脆弱，反倒是于2024年开始其将可受惠于多项有利因素，其中包括实质家庭收入的强劲增长、货币和财政政策紧缩对经济的拖累相对较小、制造业的复苏，以及央行在经济增长放缓时更愿意实施必要性降息的意愿增强，而还有一有趣的现象是，迄今为止的46位国家领导人中，我们可以观察到美国的经济一直以来都保持着增长。基于理论，投资者们都能理解消费的增加对国家总体经济的发展扮演着至关重要的角色，然而，在众多专家对美国消费动能下滑感到担忧的情况下，Taylor Swift的演唱会却因能刺激大量消费，引发了学者之间的热烈讨论。以今年来说，Taylor Swift已带动了数十亿美元的经济活动，并在美国27兆美元的国内生产总值GDP中占据了一小部分，更重要的是，美联储的褐皮书也明确指出Taylor Swift的巡演带动了费城的旅游支出，因此泰勒丝经济学已成为一股不容忽视的力量。CPT Markets分析师指出，尽管市场普遍预期未来可能会迎来经济衰退，但Taylor Swift的粉丝们却难以压抑因疫情期间被迫牺牲的快乐所带来的渴望，他们为了一场演唱会而存钱，甚至花费数万元，不惜一切地追求一个演唱会的位置，总体来说，需求激增、供应有限、价格飙涨和垄断纠纷，但消费者仍愿意支付任何费用，此现象便戏称为泰勒丝经济学。鉴于不少粉丝们因Taylor Swift演唱会花费太多，而得减少假期的购物消费或是平日的采购支出以及恢复学贷还款等因素，有不少人开始怀疑如此强劲的消费动能到底可以为美国经济支撑多久?别忘了，后疫情时代的消费模式已改变，不管是参加这些演唱会或是搭乘飞机旅游，其实都已经相当普遍了，根据数据搜集，目前，航空业早已完全复苏，光是美国航空乘客数量已连续68天超过2019年的水平了，甚至是于明年年底Taylor Swift迈阿密演唱会的最便宜门票售价竟超过 1,500 美元，也就是说，对于美国消费能力现在就定下结论似乎过早了，我们还得进一步观察，或许美国消费动能并非像市场所想象地那般脆弱。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
CPT_Markets2023-11-17
中信建投：美国通胀超预期回落黄金继续看涨
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期而言，在未来高通胀高利率、美国大规模财政赤字的环境，黄金中期配置价值需要重视。同时，预计美国失业率进入上升通道，美联储加息进入尾声，黄金进入反转上涨趋势，年底目标价2000-2200美元。
金融界2023-11-17
逼空而已？美债反弹或暗藏巨大陷阱！
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债券保持“适度做空”立场，因为担心美国财政赤字扩大。目前市场预计美联储到明年7月份将会有超过50个基点的降息，这个数字是10月底预期的两倍。不过，一些投资者仍然担心市场对于美联储降息的预期过了头。澳大利亚Pendal集团的收入策略主管Amy Xie Patrick表示，该集团刚刚在10年期美国国债上获利平仓。她说还是“更喜欢投资两年期”的美国国债。而Fidelity International也在减少一些较长期限美债的投注，减持了30年期美债的多头头寸。 Fidelity International新加坡基金经理George Efstathopoulos表示，投资者“应该已经参与了这项（减持）交易，尤其是在收益率达到5%及以上时”。“我们一直在购买各期限的国债，尤其是长期期限。对于明年的降息预期可能有些过早。” 空头回补而已，美债流动性愈发令人担忧彭博宏观策略师西蒙·怀特（Simon White）撰文称，周二的空头回补推动了美债的强劲反弹，但恶化的流动性状况意味着它们面临着更大的下行风险而非上行风险。他说，美国和世界其他地区债券收益率的异常波动，源于稍微低于预期的美国10月通胀数据，这是一个不容忽视的市场轧空迹象。通常情况下，当仓位是市场波动的主要原因时，叙事会紧随其后。债券的持仓现在可能更加清晰和中性了，但这并不改变美债和其他G7国家债券市场流动性恶化的情况。更大的波动性、供应担忧、监管等都被列为债券流动性下降的原因，但近年来的主要原因是通胀。这是当前最大的不确定性来源。与市场观点相反，怀特写道，有令人信服的迹象表明明年通胀将重新加速。通胀波动已经在上升（下图中的黄线），如果通胀再次升温，它将保持高位。正如图表所示，这意味着债券流动性将继续恶化。由于债券的上行潜力有限（通常表现出负偏斜），即它们面临的下行风险大于上行风险，再加上流动性状况不佳和衰退风险减退，这意味着投资者将更加警惕下行风险，而不是上行风险。彭博市场实时报道员和策略师加菲尔德·雷诺兹（Garfield Reynolds）也认为，美债市场的反弹似乎过于乐观，无法真实反映经济的走向。交易员们将注意力集中在曲线的较短期部分，五年期美债收益率创下了3月以来的最大跌幅，当时银行危机引发了对美国可能迅速陷入衰退的担忧。考虑到核心年度通胀率为4.0%，而不是预期的4.1%，周二美债的反弹行情看起来过于夸张。可能的原因是，投资者急于预期美联储迅速转向降息，美债空头回补和建立新多头头寸导致了抢购行为，从而推高了市场。但决策者在CPI发布后表示，他们仍然认为要将通胀降至他们希望的水平仍需经历漫长而且艰难的道路。
金融界2023-11-16
推出链上美债产品的 ProsperEx RWA 衍生品赛道的早期玩家
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，链上世界的全新增长机会随着美国政府财政赤字的加剧，美债市场规模正在实现前所未有的突破。在 2008 年时，美债的规模还只有 10 万亿美元以上，但来到 2023 年，美债已经突破了 32 万亿美元，而美债市场规模仍旧有望在未来实现进一步的突破。实际上，美债市场已经形成了十分牢固的投资者体系。大量美国以外的中央银行、主权财富基金和其他国际机构持有美国国债作为储备资产，并且机构投资者，包括养老基金、投资管理公司、保险公司等，是美债市场的主要参与者之一。这些机构通常寻求相对低风险和稳定回报的投资选择，而美债作为固定收益工具，符合这些投资目标。另一方面，美国政府通过不同的债券项目，如储蓄债券（Savings Bonds）等，提供了一种相对低风险的投资选择，以吸引广大的个人投资者。对于美债投资来说，他们对于美债未来的收益预期以及市场走势更呈现出一种乐观态度。根据此前彭博社对于众多投资者的采访中，绝大多数投资者认为，债务上限之争并没有对美债造成实质性的影响，他们认为美债仍旧是目前全球最安全的投资品之一，并长期保持乐观态度。所以我们看到，美债在传统投资市场中，仍旧占据着十分重要的地位。从加密市场本身看，目前加密货币总市值仅为 1 万亿美元左右，这与美债市场有着巨大的差距，并且美债 RWA 市场处于极早期（TVL 仅为 $770M），仍旧是蓝海市场。好的一面是，相对于股票、大宗商品等，美债作为政府信用资产在引入到链上的进程似乎更加顺滑，并呈现出一片欣欣向荣的景象。随着更多的传统投资者进入链上市场，在固定收益类产品所提供的收益大致相似的情况下，更具创新性的美债 RWA 产品似乎更具市场，率先向美债 RWA 衍生品领域探索的 ProsperEx 更有望在早期市场中捕获美债投资者用户群体，包括个人投资者、机构等等。这不仅对于 ProsperEx 而言是一个全新的机会，同时对于缺乏捕获能力的加密市场同样是实现新一轮增长的机会。来源：金色财经
金色财经2023-11-16
高盛恐成“反指”？策略师警告：美国通胀再现抬头之势！
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快重新加速。首当其冲的便是持续的巨额财政赤字正在推动企业利润，自疫情以来，企业利润现在是企业定价的主要驱动因素。其次，商品通胀再次加速，加剧了仍然居高不下的服务通胀。最后，中国的物价上涨将日益加剧全球通胀压力。 White表示，新冠疫情的冲击使企业价格的最大驱动因素发生了巨大变化，利润现在是主要影响因素。在美国，在新冠疫情前的30年里，劳动力成本占实际企业价格变化（即单位实际总增加值的价格）的50%以上，而利润占变化的20%以下。但自2020年以来，情况发生了逆转：劳动力只占企业价格变化的30%，而利润所占的份额却上升到了38%。利润现在是企业价格的最大单一驱动因素，因此对通胀的影响要大得多。虽然企业利润和利润率最近有所回落，但White称，对于那些认为美国通胀已经下降的人来说，这不应该给他们带来任何安慰。谈到2020年和2021年利润的快速增长，美国庞大的财政赤字是显而易见的问题。目前，政府赤字目前是企业利润的最大推动力。在疫情爆发之初，财政刺激大幅上升，之后有所下降，导致企业利润率停滞不前。然而这种刺激现在已经回升，因此利润率应该很快也会回升。此外，赤字可能会保持在高位。国会预算办公室（CBO）也有同样的预期，预计2024年的赤字将从2023年的5.4%升至5.8%，2025年升至6.1%。工资增长下降是高盛反通胀论点的一部分。但White指出，在这个周期中，工资可能不会像上世纪70年代那样成为第二轮通胀效应的主要载体，更多的寡头垄断企业意味着利润承担了这一角色。此外，通胀的潜在动力正在转变。商品通胀已开始从低位回升，并开始推高仍处于高位的服务通胀，进而推高整体CPI。核心商品通胀的持续下降是高盛的另一个反通胀论点，但商品通胀“初生”的上升可能会受到来自中国的进一步支撑。目前领先数据给出了一个越来越清晰的信号，表明当局的财政和货币刺激措施正在产生影响。中国的PPI数据是衡量全球周期性通胀的最佳指标之一，它的持续上升将意味着美国和全球CPI的上升压力迅速增大。此外，中国PPI的领先数据显示，它应该会继续上升。White总结道： “现在看起来，我们似乎已经进入了反通胀的最后一英里，但综合上述所有因素，我们正接近本轮通胀周期的最低点，而且形势很快就会变得不那么温和。正如全球最成功的宏观对冲基金经理之一的德鲁肯米勒所建议的，‘永远不要投资于当下。’”
金融界2023-11-16
建材ETF易方达(159787)：交投活跃盘中涨超1%，新一轮房改或促进结构优化
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续增加有望推动建材行业的需求增长。我国财政赤字率于2009、2013、2016、2020年出现过4次同比超过20%的情况，均对应着建材行业的景气周期。四次财政加杠杆年度当年与次年建材行业盈利复合增长率分别为72%、25%、68%、98%。基本面上，2023年10月，全国水泥出货率较节前上升1.0个百分点，同比下降6.4个百分点，同比降幅收窄；玻璃价格节后提涨，假期后市场成交恢复较快，下游普遍有所提货，成交良好。华龙证券认为，近期地产、基建利好频发，有望带动水泥行业需求修复、行业估值修复。同时在地产竣工数据持续向好的背景下，玻璃价格持续上涨，行业盈利能力或改善。建材板块估值有望修复。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-11-15
AdvanTrade：穆迪调低美国债务金价开盘上涨
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减少政府支出或增加收入，穆迪预计美国将财政赤字仍将非常庞大，从而严重削弱债务承受能力，美国国会内部持续的政治两极分化增加了历届政府无法就减缓债务承受能力下降的财政计划达成共识的风险。此次降级之前，美国财政部在一次令人失望的拍卖中出售了240亿美元的30年期债券。AdvanTrade指出，由于拍卖糟糕，一级交易商购买了投资者未购买的供应，不得不接受所提供债务的24.7%，是去年平均水平12%的两倍多。这是今年的第二次债务展望。8月，惠誉将美国长期评级从AAA最高评级下调至AA+。在美国勉强避免债务违约两个月后，惠誉宣布下调评级。大宗商品分析师一直看好黄金，部分原因是美国债务问题。AdvanTrade表示，由于主权债务担忧而引发信用风险事件的可能性可能会推动价格远高于每盎司2,000美元，美国财政问题只会变得更糟，并将成为推动金价在2024年走高的重要因素。
金融界2023-11-14
评级开胃菜嘴硬是常态
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148198760 黄金方面：在美国财政赤字居高不下之际，穆迪下调了美国信用评级，引发市场热议。对此，美国财政部部长耶伦在美东时间周一（11月13日）表示，不认同穆迪对美国AAA信用评级的负面展望，并强调美国经济从根本上来说是强劲的，美国国债仍然是世界上最安全、流动性最好的资产。穆迪在当地时间周一表示，尽管华盛顿特区发行人评级仍是AAA，但将评级展望调整为负面，穆迪“进一步”把矛头指向了美国首都华盛顿特区，令人颇感意外。穆迪给出的理由是，政府支出占华盛顿特区国内生产总值的45%以上，特别容易受到联邦政府就业和由此产生的薪资（发放）的影响。全球三大评级机构一致下调美国评级，即使是做做样子，也是有象征性意义的。技术面：昨日（11月13日）金价先跌后涨，收涨0.47%。由于昨日的止跌K线基于55日均线支撑，因此今日金价可能还有反弹高点。但从整体来看，日线跌势较为明显。
一颗小菜芽2023-11-14
决策分析：小心CPI风暴掀翻市场！日元又惨跌了，美国关门危机又逼近
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望由“稳定”调降至“负面”，理由是美国财政赤字庞大且债务负担能力下降。在穆迪做出这一决定之前，竞争对手惠誉(Fitch)在8月下调美国主权信用评级。 Dalma Capital首席信息官Gary Dugan表示，此举突显出美国经济面临的重大结构性挑战，其特点是债务水平不可持续，财政宽松。 Dugan说：“距离总统选举只有一年的时间，鉴于削减开支和增加税收的承诺不受欢迎，政府不太可能宣布解决这些问题的重大建议。” 如果国会不通过一项临时开支法案，美国政府将从星期六开始再次部分关闭。日元跌势重启日元的全面下跌让交易员重新开始关注日本当局是否会进行干预。今年以来，日元兑美元下跌了约14%。日元兑美元周一在纽约交易时段短暂跳涨，此前触及年内迄今低点，分析师将此归因于本周到期的期权交易热潮。渣打银行宏观策略师Nicholas Chia表示，日元的波动表明，市场对干预风险感到紧张，这在一定程度上也起到了抑制过度投机的作用。日本上次干预外汇市场是在去年10月，当时日本卖出美元，买入日元。上月公布的干预数据显示，自那以来，日本当局一直避免采取进一步的此类行动。衡量美元兑六种主要货币的美元指数上涨0.057%，至105.69水平。该指数11月迄今下跌1%，即将结束连续三个月的上涨势头。石油输出国组织(OPEC)的一份报告称，市场基本面依然强劲，随后油价小幅走高。美国原油价格上涨0.26%，至每桶78.46美元，布伦特原油价格持平。
云涌2023-11-14

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